Методические указания к выполнению контрольной работы для студентов заочной формы обучения (стр. 2 )

где FТ – сумма, выплачиваемая при погашении облигации;

In – ежегодные процентные выплаты;

i – требуемая инвестором норма дохода;

n – конкретный период времени (год);

Т – число лет до момента погашения облигации.

3 Примеры решения (выполнения) задач (заданий)

3.1. Планируемая величина срока реализации инвестиционно­го проекта равна шести годам. Объем начальных инвестиционных затрат оценивается в 38700 тыс. р. В течение срока реализации ожидается получить постоянные денежные потоки в размере 6100 тыс. р. Используя таблицу коэффициентов привидения годовой ренты, определите внутреннюю норму рентабельности инвестиционного проекта (ставку процента).

Решение.

1. Определяем коэффициент привидения годовой ренты

2. В таблице коэффициентов привидения годовой ренты (6 Справочные материалы), в строке числа периодов – 6 находим число приблизительно равное 6, т. е. 6,308121. Ставкой процентов соответствующей данному коэффициенту привидения годовой ренты является 2,5 %.

Ответ: 2,5 %

3.2. Номинальная стоимость облигации равна 1500 руб.; процентный доход - 110 руб. в год; до срока погашения – 5 лет; инвестор приобрел облигацию за 1300 руб. и предполагает владеть ею три года; по прогнозу рыночная стоимость облигации возрастет до 1400 руб. Определите текущую, заявленную и реализованную доходность облигации.

Решение

1. Определяем купонную доходность облигации

2. Определяем текущую доходность облигации

3. Определяем конечную доходность

3.3. По какой цене инвестор согласится приобрести облигацию с нулевым купоном номинальной стоимостью 1000 руб. и сроком обращения 2,5 года, если приемлемая для него ставка дохода со­ставляет 15 % годовых?

Решение:

Доходом по этой облигации является доход от разности в ценах: номинальной и покупной. Поэтому для определения приемлемой цены можно воспользоваться формулой снятия процентов:

,

Ответ: 727,27 р.

3.4. Компания планирует через четыре года осуществить замену ос­новного оборудования. Предполагаемые инвестиционные затраты составят 5720 тыс. руб. Чтобы накопить необходимую сумму средств, предприятие из прибыли, остающейся в его распоряже­нии, ежегодно перечисляет средства на депозитный счет банка.

Определите величину ежегодных отчислений на проведение капитальных вложений, если ставка по банковским депозитам составляет 12 % (начисление один раз в квартал) и 14% (начисле­ние один раз в год).

Решение:

1. Определяем величину эффективной годовой процентной ставки:

2. По таблице определяем коэффициенты наращения годовой ренты, соответствующие найденным величинам эффективных годовых процентных ставок и числу периодов.

3. Определяем величину ежегодных отчислений на проведение капитальных вложений:

тыс. р.

тыс. р.

3.5. На основании данных таблицы требуется определить ин­декс рентабельности инвестиций и показатель учетной нормы рентабельности инвестиционного проекта. Дисконтная ставка составляет 8 %

Планируемые результаты реализации инвестиционного проекта, млн. р.

	Период времени (t), лет
0	1	2	3	4
Инвестиционные затраты (-) и учетная прибыль (+)	-610	62	80	100	120
Инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+)	-610	93	120	150	180

Решение оформляется в виде следующей таблицы

Период времени (t), лет	Инвестиционные затраты (-) и учетная прибыль (+),	Коэффициент дисконтирования (1/(1+P%)t	Дисконтированные инвестиционные затраты (-) и учетная прибыль (+),	Инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+)	Дисконтированные инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+)
	1	2	3=гр. 1 ∙ гр. 2	4	5=гр.2 ∙ гр. 4
0	-610	1,00	-610,00	-610	-610
1	62	0,93	57,41	93	86,11
2	80	0,86	68,59	120	102,88
3	100	0,79	79,38	150	119,07
4	120	0,74	88,20	180	132,31
Индекс рентабельности	-48,13
Учетная норма рентабельности			-72,19

3.6. Облигация с нулевым купоном номинальной стоимостью 1000 руб. и сроком погашения через три года продается за 750 руб. Оцените целесообразность приобретения этих облигаций, если имеется возможность альтернативного вложения капитала с нор­мой дохода 10%.

Решение

Пользуясь формулой начисления простых процентов (см. задание 3.3), определяем ставку процентов:

,

Ответ: приобретение облигации является целесообразным, т. к. доходность этой операции выше нормы дохода альтернативного вложения капитала.

3.7. На основании исходных данных таблицы требуется рассчитать показатели чистой текущей стоимости, срока окупаемо­сти, дисконтированного срока окупаемости и индекса рентабель­ности инвестиционного проекта А. Проектная дисконтная ставка равна 10%.

Начальные инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+, -), тыс. р.

	Период времени (t), лет
0	1	2	3	4
Проект А	-250000	+50000	+100000	+150000	+200000

Решение выполняется в виде следующей таблицы

Период времени (t), лет	Коэффициент дисконтирования	Проект А	Срок окупаемости	Дисконтированный денежный поток проекта А	Дисконтированный срок окупаемости
0	1	-250000	-250000	-00	-250000
1	0,9091	50000	= -200000	45454,55	45454,= -45
2	0,8264	100000	00= -100000	82644,63	82644,,45= -83
3	0,7513	150000	00= 50000	22	,83 =-9203,6063
4	0,683	200000	200000 + 50000 = 250000	69	69-9203,6063 =08
Чистая текущая стоимость	08
Индекс рентабельности	1,51
Срок окупаемости, лет (100000/150000+2)	2,67
Дисконтированный срок окупаемости, лет (9203,6/7+3)	3,07

3.8. Оценить инвестиционные параметры финансового актива по данным о вероятностных значениях его ожидаемой доходности.