Микро - и макро экономика (МВА) (стр. 16 )

2. Кейнсианский подход, или теория предпочтения ликвидности

Спрос на деньги (по Кейнсу) включает в себя три компонента: трансакционный спрос (Мd1), спекулятивный спрос (Md2) и спрос на непредвиденные расходы (Md3).

	Md1	Md2	Md3
Мотив использование денег	Использование денег как средства платежа для осуществления сделок	Использование денег как средства накопления, для вложений в финансовые активы	Использование денег как средства платежа для осуществления сделок
Основной фактор, определяющий данный вид спроса	Размер номинального дохода (P*Y)	Уровень реальной ставки процента (r)*	Размер номинального дохода (P*Y)

*Оценка реальной ставки процента

· Если темпы инфляции не более 10 % в год: r = i - π (в процентах)

· Если темпы инфляции более 10 % в год: r = (i - π) / (1+ π ) *100% (в дробях)

Денежный (депозитный) мультипликатор – коэффициент прироста денежной массы на рубль, вложенный на счет в коммерческий банк,

m=1/rr

где rr - норма обязательных резервов (процент от депозитов, который коммерческий банк должен держать в резерве на счету в ЦБ)

rr = R/D

где R – резервы;

D – депозиты.

Сложная модель денежного мультипликатора учитывает степень доверия населения банковской системе, рассчитывается через отношение денежной массы к денежной базе.

m = М/В=(C+D)/(C+R)=(C/D+D/D)/(C/D+R/D)

m= (1+cr)/(rr+cr),

где сr - коэффициент депонирования (сr=C/D)

Модель равновесия на денежном рынке

Денежный рынок – рынок краткосрочных высоколиквидных активов, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, "цену" денег.

Рис. 23.2. Cпрос и предложение на рынке денег

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ, ТЕСТЫ И УПРАЖНЕНИЯ

1. Оцените корректность приведенных ниже высказываний

a. К основным свойствам денег относятся их ликвидность, портативность, долговечность и делимость.

b. Деньгами является все то, что выполняет функции денег

c. Основными функциями денег является их способность быть средством обращения, средством сбережения и средством сохранения от инфляции

d. Денежная масса – совокупность всех наличных денежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве

e. «Почти-деньги» - это совокупность денежных агрегатов М2, М3, превышающих М1.

2. Что из перечисленного ниже относится к «квази-деньгам», т. е. относится к денежному агрегату М2, но не включается в М1?

a. корпоративные ценные бумаги (облигации)

b. государственные облигации и векселя

c. наличные денежные средства

d. средства на срочных счетах коммерческих банков

e. средства на текущих счетах коммерческих банков

3. М1 включает в себя:

a. наличные деньги и срочные вклады;

b. "почти деньги";

c. наличные деньги и текущие вклады.

d. наличные деньги и все банковские депозиты

e. только наличные денежные средства.

4. Оцените корректность приведенных ниже высказываний

a. Денежный агрегат М3 отличается наибольшей ликвидностью по сравнению с денежными агрегатами М1 и М2

b. Денежный агрегат М3 отличается наибольшей доходностью по сравнению с денежными агрегатами М1 и М2

c. Спрос на деньги определяется величиной номинального ВВП, реальной ставкой процента и ожидаемыми темпами инфляции

d. Сокращение номинального ВВП при прочих равных условиях сократит трансакционный спрос и оставит без изменений спекулятивный спрос на деньги

e. Спекулятивный спрос на деньги находится в прямой зависимости от величины реальной ставки процента

5. Кейс-прогноз влияния экзогенных и эндогенных факторов на величину спроса на рынке денег.

№	Факторы	Md
1	Сокращение номинального ВВП как следствие кризисных явлений в экономике
2	Сокращение реальной ставки процента (при ПРУ)
3	Сокращение общего уровня цен в период финансового кризиса
4	Рост темпов инфляции как следствие резко возросших бюджетных расходов правительства
5	Ускорение экономического роста за счет технологического перевооружения национальной экономики
6	Падение индекса предпринимательских настроений как результат неблагоприятных макроэкономических прогнозов. Инвестиции выводятся из страны.
8	Постепенный выход страны из кризиса формируют позитивные ожидания у предпринимателей и рост инвестиционной активности
9	Принятие правительством долгосрочной программы модернизации национальной экономики

6. Спекулятивный спрос на деньги

a. снижается при возрастании номинального ВВП

b. снижается при уменьшении номинального ВВП

c. возрастает при росте процентной ставки

d. возрастает при снижении процентной ставки

7. Транзакционный спрос на деньги

a. снижается при сокращении номинального ВВП;

b. снижается по мере роста номинального ВНП;

c. падает при снижении процентной ставки;

d. растет при увеличении процентной ставки.

8. Крупные срочные вклады включаются в состав:

1. М-3;

2. М-1;

3. М-2;

4. М-0.

9. Покупательная способность денег и уровень цен

a. не связаны друг с другом;

b. находятся в прямой зависимости;

c. находятся в обратной зависимости только в период кризиса;

d. всегда находятся в обратной зависимости;

10. На основе данных задачи 2 оцените количество денег в обращении (М), если денежная база будет равна 40 млн. долл.

ДОМАШНЕЕ ЗАДАНИЕ 23

Оценка количественных показателей денежной системы

Денежная система экономики описывается следующей системой уравнений:

М=С+D

С=0,2D

R=0,1D

B=R+C,

Где: М – объем денежной массы, С - наличные деньги в обращении, R – банковские резервы, D – депозиты, B – денежная база.

Оцените величину банковских резервов, если объем денежной массы в стране равен 120 млн. долл.

Тема 24. Кредитно-денежная политика государства: цели, инструменты, сравнительная эффективность

Кредитно-денежная политика – совокупность финансовых мероприятий Центрального банка по регулированию предложения денег.

Целевые ориентиры кредитно-денежной политики

· Контроль денежного предложения (М)

· Уровень ставки процента (r)

· Валютный курс национальной валюты (рубля)

Основные инструменты:

· Операции на открытом рынке,

· Регулирование нормы обязательных резервов (rr),

· Регулирование ставки рефинансирования (r).

Сдерживающая политика (политика дорогих денег)

· Продажа государственных ценных бумаг

· Увеличение ставки рефинансирования

· Увеличение нормы обязательных резервов

Рис. 24.1. Сдерживающая кредитно-денежная политика

Стимулирующая политика (политика дешевых денег)

• Покупка государственных ценных бумаг

• Сокращение ставки рефинансирования

• Снижение нормы обязательных резервов

Рис. 24.2. Стимулирующая кредитно-денежная политика

Проблемы кредитно-денежной политики

· Дилемма целей - невозможность одновременного регулирования денежной массы и процентной ставки.

· Ловушка ликвидности - абсолютная эластичность спроса на деньги по ставке процента

Рис. 24.3 Ловушка ликвидности

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ, ТЕСТЫ И УПРАЖНЕНИЯ

1. Оцените корректность приведенных ниже высказываний

a. Скорость обращения денег может быть оценена как отношение номинального ВВП к объему денежной массы

b. Основными инструментами кредитно-денежной политики являются операции на открытом рынке, регулирование учетной ставки процента и изменение ставки налогообложения

c. Основными компонентами денежной базы являются наличные деньги у населения и резервы коммерческих банков

d. Чем меньше наличных денег в руках у населения, тем ниже коэффициент депонирования и тем выше денежный мультипликатор

e. Учетная, или ставка рефинансирования, отражает процент, по которому центральный банк кредитует коммерческие банки.

2. Правительственная политика, направленная на регулирование денежного предложения, называется

a. Бюджетно - налоговой политикой;

b. Политикой распределения доходов;

c. Монетарной политикой;

d. Фискальной политикой.

e. Кредитно-денежной политикой

3. Предположим, что норма резервирования равна 5%. Оцените величину денежного (депозитного) мультипликатора.

4. Если правительство сокращает норму резервирования с 5 до 2,5%, то оно проводит

a. Сдерживающую фискальную политику

b. Сдерживающую монетарную политику

c. Стимулирующую фискальную политику

d. Стимулирующую монетарную политику

5. Увеличение объема денежной массы в экономике не оказывает влияния на уровень цен

a. на классическом отрезке кривой совокупного предложения (AS)

b. на промежуточном отрезке кривой AS

c. на кейнсианском отрезке кривой AS

d. уровень цен изменится на всех отрезках кривой AS

6. Для финансирования бюджетного дефицита правительство выпустило облигации на сумму 100 млн. руб. Центральный банк выкупил на вторичном рынке 25% этих облигаций. Остальная часть была выкуплена коммерческими банками. Как изменится предложение денег в экономике в результате этой операции ЦБ, если норма обязательного резерва составляет 10 %, а соотношение наличность/депозиты равно 0,3.

7. Коэффициент депонирования равен 0,1. Норма обязательного резерва составляет 0,15. Центральный банк планирует увеличить объем денежного предложения на 250 млн. руб. посредством операций на открытом рынке. На какую сумму необходимо купить облигаций?

ДОМАШНЕЕ ЗАДАНИЕ 24

Кейс-прогноз денежной политики

Какое воздействие окажут перечисленные ниже факторы денежного рынка на реальный рынок благ? Проиллюстрируйте ваши ответы, используя модель равновесия спроса и предложения на рынке денег и модель равновесия AD-AS. О какой денежной политике идет речь?

a. Для того, чтобы не допустить ускорения инфляционного роста цен, ЦБ разместил на открытом рынке большой объем государственных ценных бумаг. Кроме того, была поднята норма резервирования, что вызвало …..… денежной массы в обращении.

 

b. В условиях постепенного выхода страны из кризиса, ЦБ в очередной раз сократил ставку рефинансирования и обязательную норму резервирования. Это, по мнению, экспертов, должно …..… предложение денег в экономике.

Тема 25. Анализ экономической политики государства: модель IS-LM

Модель разработана Джоном Хиксом (Великобритания) и Элвином Хансеном (США) на основе идей Дж. М. Кейнса (1930-е гг).

Цель модели:

· анализ общего макроэкономического равновесия,

· анализ эффективности макроэкономической политики государства,

· прогноз последствий кредитно-денежной и фискальной политики на основные макроэкономические показатели.

Исходные предпосылки модели:

• Анализ краткосрочного периода (особенность кейнсианского подхода),

• Уровень цен принимается постоянным (Р=const)

• Анализируется взаимосвязь денежного и реального сектора экономики через ставку процента и равновесный уровень дохода