В работе было доказано, что комплексный расчет влияния изменения цены реализации на объем продаж, на этапе формирования финансовой стратегии, способствует выявлению оптимального варианта показателя безубыточности и цену реализации продукции при формировании ценовой политики. Процент безубыточного определения объема продаж рассмотрен в табл. 2.
Таблица 2
Влияние изменения цены реализации на объем продаж.
Параметры | 2010 год (факт) | Вариант 1 | Вариант 2 | ||
Цена за 1 дкл. в руб. | 1 592 | -5% | 1 512 | +10% | 1 751 |
Затраты переменные на ед. продукции (руб.) | 480 | const | 480 | +30% | 0,3 * 480 = 144 |
Затраты постоянные на ед. продукции (руб.) | 62 | const | 62 | const | 62 |
Удельная прибыль (руб.) | 1 112 | Ц1 дкл. – Зпер. | 1 032 | 1 127 | |
Процент безубыточного изменения объема продаж | -(-80) / (1 032 + (-80)) = 0,084 (8,4%) | - (159 – 144) / (1– 144) = -0,0,82%) | |||
Объем продаж (дкл.) | 9 | %*Vпр. |
| %*Vпр. | - |
Вывод (точка безубыточности) |
| Снижение цены на 5% приведет к увеличению объема продаж на дкл. | Рост цены на 10 % и увеличение переменных затрат на 30% приведет к снижению объема продаж на дкл. |
Источник: рассчитано автором
Достаточно верный прогноз позволяет покрыть затраты и максимизировать прибыль предприятия. Согласно проведенным расчетам, к росту объема продаж приведет вариант 1. Для исследования вариантов, приводящих к получению наибольшей прибыли, рассчитывается операционный рычаг (изменение прибыли /изменение объема продаж). Расчеты свидетельствуют, что вариант 1 наиболее привлекателен для завода. Операционный рычаг составил 0,33, тогда как в варианте 2 он имел отрицательный характер. Автором делается вывод о том, что такие исследования, проведенные отдельно для каждой категории товаров и сопоставленные с показателями об объемах продаж предыдущих периодов, позволяют пересмотреть ассортиментную политику и проанализировать возможность снятия товара с производства.
Снижение переменных и постоянных затрат следует осуществлять за счет оптимизации структуры доходов/расходов, пересмотра налоговой политики и осуществления деятельности в рамках законодательства.
На сокращение издержек влияет реформирование маркетинговой политики, которое следует производить за счет стимулирования продаж по трем направлениям: горизонтальная, вертикальная интеграция, и ограниченное маркетинговое исследование, позволяющие выделить товары, способствующие достижению наибольшей прибыли.
Минимизацию затрат в производственном процессе осуществляют за счет оптимизации технологических процессов, передачи дорогостоящих процессов и установлении контроля над сырьем.
На основе исследованных методических подходов к оценке и планированию распределения прибыли автором предложено рассчитывать объем выплаты дивидендов по направлениям: реинвестирование 1) 80%; 2) 90%; 3) 91%; 4) 95% чистой прибыли в развитие организации (см. табл. 3).
Таблица 3
Варианты выплаты дивидендов
Вариант 1 | Вариант 1 | Вариант 2 | Вариант 3 | Вариант 4 |
Ожидаемая сумма чистой прибыли | 140 млн. | 140 млн. | 140 млн. | 140 млн. |
Доля чистой прибыли, направленной на: - развитие организации - выплату дивидендов (d ) | 112млн. (80%) 28млн. (20%) | 126млн. (90%) 14млн. (10%) | 128млн. (91%) 12млн. (9%) | 133млн.(95%) 7 млн. (5%) |
Количество акций в обращении (k) | 138 981 шт. | 138 981 шт. | 138 981 шт. | 138 981 шт. |
Стоимость 1 акции | 400 руб. | 400 руб. | 400 руб. | 400 руб. |
Размер дивидендов на 1 акцию 2009 г. (r) | 80 руб. | 80 руб. | 80 руб. | 80 руб. |
Приемлемый уровень доходности по акциям(r) = 11 118 480/(138 981*400) = 0,2 | 20 % | 20 % | 20 % | 20% |
Темп роста прибыли и дивидендов (g ) 1) t = d/k (на 1 акцию) g = (t-r) * 100 / r | 152 % | 26% | 8% | -37,5 % |
Рыночная стоимость предприятия Vo: Vo = d (1 + g)/ (r – g) | - 53,5 млн. | -294 млн. | 108 млн. | 7,7 млн. |
Суммарный капитал акционеров = Доля прибыли на развитие организации + V0 | 58,5 млн. | -168 млн. | 236 млн. | 140,7 млн. |
Резюме: | Отклонить | Отклонить | Принять | Принять |
Источник: рассчитано автором
Важным фактором при расчетах является темп роста прибыли и дивидендов. Авторские расчеты свидетельствуют о том, что темп роста прибыли и дивидендов не должен превышать 20% (уровень капитализации 2009 года). Оценка проектов осуществляется показателем уровня суммарного капитала акционеров. Вариант №3, по которому 91% направляется на развитие организации и 9% на выплату дивидендов, является наиболее прибыльным для акционеров.
Помимо вышеизложенных мер, направленных на стабилизацию финансового положения, автором исследуется акционерное финансирование, т. е. привлечение собственного капитала из внешних источников за счет дополнительной эмиссии акций. Необходимым условием финансирования за счет новой эмиссии является то, что реализация инвестиционного проекта не должна снизить стоимость существующих акций предприятия. Рассматриваемые проекты оценивались показателем NPV - чистой дисконтированной стоимостью проекта. В диссертации делается вывод о возможности принятия проекта, обеспечивающего рост стоимости существующих акций и имеющего положительную чистую дисконтированную стоимость.
5. Систематизированы способы ведения финансовой деятельности с высоким налоговым риском, позволяющие предприятиям минимизировать налоговые платежи в бюджетную систему РФ и одновременно являющиеся угрозой реализации действующей стратегии развития. Предложены методы стабилизации налогового риска, базирующихся на отказе предприятий сферы производства подакцизных товаров от незаконных способов налоговой оптимизации и опирающиеся на выводы о привлечении к налоговой и уголовной ответственности за совершение налогового правонарушения, а также необходимости введения Правительством РФ ряда изменений в законодательство о налогах и сборах.
Судебная практика и исследования налоговой практики в области способов ведения финансовой деятельности с высоким налоговым риском свидетельствует о том, что многие предприятия сферы производства и оборота этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции совершают действия направленные на нарушение налогового законодательства. В работе автор отмечает, что по описанным типичным неправомерным способам налоговой оптимизации налогоплательщики были привлечены к налоговой ответственности, а некоторые из них даже к уголовной. Использование предприятиями сферы производства подакцизных товаров неправомерных способов налоговой оптимизации, приводит к сознательному росту уровня налогового риска, что ставит под угрозу реализацию стратегии предприятия.
В работе представлены типичные способы ведения финансовой деятельности с высоким налоговым риском и произведена оценка последствий использования их предприятиями алкогольного рынка (табл. 4).
Таблица 4
Способы ведения финансовой деятельности с высоким налоговым риском.
Практические примеры существующих схем. | НК РФ ст. | |
1 | Фиктивная поставка товара (услуги) от фирмы, принадлежащей к категории «фирм-однодневок». Расходы, связанные с поставкой товара в адрес предприятия вошли в состав расходов, связанных с производством и реализацией декларации по налогу на прибыль, а также в состав вычетов по НДС. Оплата за поставленный товар обычно проведена по расчетному счету платежными поручениями, либо оплата не подтверждается. По результатам проведенных контрольных мероприятий налогоплательщику отказано в применении вычетов по налогу на добавленную стоимость (НДС) по ст. 169, 171, 172 НК РФ, отказано в принятии расходов в учете для целей налогообложения по налогу на прибыль по ст. 252 НК РФ. Суд поддержал позицию налогового органа. | 169, 171, 172, 252 |
2 | Наращивание цены товара преимущественно производится при передаче товара с завода-производителя на предприятие-потребитель, а по документам сделка оформляется через несколько фирм (не всегда относящиеся к категории фирм-однодневок). Налогоплательщику отказывается в применении вычетов по НДС и расходов по прибыли по разнице цены закупки и фактической стоимости товара. | 171, 172, 252 |
3 | Оплата за фиктивно поставленную продукцию производилась актами зачета взаимных требований, договорами перевода долга и уступки прав требования, содержание которых не соответствовала действительности. Организация принимает к вычету суммы НДС и расходы по налогу на прибыль по товару, факт отплаты по которому не подтвержден. Суд поддержал мнение налогового органа. По некоторым представителям данной операции заведены уголовные дела. Предприятие находится на гране банкротства. | 169, 171, 172, 252 |
4 | Предприятие приняло к вычету суммы НДС и расходы для целей налогообложения по налогу на прибыль по фиктивно оказанным в ее адрес услугам (маркетинговые исследования). В качестве оплаты за оказанную услугу в соответствии с распорядительными письмами предприятие осуществляло реализацию алкогольных напитков в адрес организаций, у которых приостановлено действие лицензии, а в последствии аннулированы. Налоговому органу удалось доказать, что налогоплательщик получил необоснованную налоговую выгоду по налогу на прибыль и налогу на добавленную стоимость. В соответствии со ст. 252 НК РФ предприятию было отказано в принятии расходов по налогу на прибыль, и по ст. 171, 172 НК РФ сняты вычеты по НДС. Суд полностью поддержал позицию налогового органа. В настоящее время предприятие реорганизовано. | 171, 172, 252 |
5 | Предприятие производит водку (или спиртосодержащую продукцию) из этилового спирта (имеет право принять вычет по акцизу 25,15 руб./л.(2008г.)), а по документам оформляет как использование в производстве бражного дистиллята или спиртованных настоев и принимает вычет по акцизу 173,5 руб./л. (2008г.) Поставки бражного дистиллята (настоек) отражаются в фиктивных документах. Путем проведения мероприятий налогового контроля налоговый орган сумел доказать фиктивность документов. Налогоплательщику отказано в вычетах на акцизам, НДС и сняты расходы по налогу на прибыль. Суд полностью поддержал позицию налогового органа. В настоящее время предприятие - банкрот. | 171, 172, 201, 252 |
Источник: составлено автором
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 |
