Формирование финансовой стратегии развития предприятий сферы производства подакцизных товаров (стр. 4 )

Автором доказано негативное влияние использование неправомерных способов налоговой оптимизации на финансовую состоятельность предприятий алкогольного рынка России, нередко приводящие к реорганизации или банкротству. На основании вышеизложенного в работе настоятельно рекомендуется не использовать в работе способов ведения финансовой деятельности с высоким налоговым риском и соблюдать действующее законодательство.

Для улучшения обстановки в сфере производства и оборота этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции и отказа предприятий от неправомерных финансовых операций необходимо вмешательство со стороны государства путем введения комплексной программы оздоровления социально-экономического климата страны. Рассматривая некоторые из них, в первую очередь, по мнению автора, следует ввести меры, направленные на повышение качества и учета производимого товара:

- резкое повышение требований, пересмотр ГОСТов и усиление контроля качества производимой или ввозимой алкогольной продукции, а также продукции реализуемой населению. Улучшение культуры ее потребления.

- разработать и внедрить автоматизированную систему контроля в розничную торговлю (с целью исключения попадания некачественной нелегальной продукции в магазины и иные центры розничной торговли).

- ввести контроль за оборотом спирта с возможностью его идентификации (маркировка спирта, специальная тара для транспортировки).

- необходимо усилить уголовную и административную ответственность за нарушение норм законодательства о государственном регулировании производства и оборота этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции.

- ввести изменения в Налоговый кодекс РФ, ограничивающие число поставщиков при передаче товаров к потребителю, усилить контроль за регистрацией юридических лиц, прочее.

Предложенные меры позволят улучшить экономическую среду предпринимательства в сфере регулирования алкогольного рынка России.

6. Разработана модель оптимизации инвестирования в производство (в рамках стратегии роста), для реализации которой рекомендованы финансовые показатели чистой приведенной стоимости (NPV) и экономической добавленной стоимости (EVA), выявляющие возможность повышения прибыли предприятий и их рыночной стоимости.

Автор отмечает, что эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их стратегического развития и повышения конкурентоспособности в современных условиях экономического развития в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности.

Учитывая политику государства в области производства и оборота этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции, направленной на снижение потребления гражданами крепких спиртных напитков, предприятиям следует пересмотреть ассортиментную политику, сырьевую и другие виды политики. Автором разработаны некоторые проекты по инвестированию в производство 500, 700, 800 и 1 000 млн. руб. на основе данных финансовой деятельности завод «Кристалл». Оценка таких проектов произведена показателем экономической добавленной стоимости (EVA). Рассчитана эффективность проведенной инвестиционной политики завода в 2009 и 2010 годах, по итогам которой был сделан вывод о неэффективной проведенной инвестиционной политики предприятия в 2009 году - показатель EVA составлял -28,57 млн. руб. и эффективной политики в 2010г. - рост стоимости компании составил 125,09 млн. руб. .

С учетом данных 2009 и 2010 годов были рассчитаны такие показатели как стоимость капитала, средневзвешенная стоимость капитала (WACC), величина ожидаемой операционной прибыли, норма возврата, экономическая добавленная стоимость (EVA) по каждому проекту.

Основываясь на данные 2010 года, в диссертации произведен расчет проектов G (500 млн. руб.), F (700 млн. руб.), S (800 млн. руб.), M (1 млрд. руб.), в которых были учтены пороговые значения рентабельности инвестиций. Для всех проектов уровень порогового значения составлял 4,2%. Следует отметить, что чем выше показатель рентабельности инвестированного капитала, тем выше значение экономической добавленной стоимости. Согласно проведенным расчетам самый высокий экономический эффект получается от проекта М при вложении 1 млрд. руб. за счет заемных средств (или 7 873,24 млн. руб. по структуре 30% собственных и 70% заемных средств), при котором показатель EVA составляет 147,23 млн. руб., т. к. в 2010 году наблюдалась низкая стоимость заемного капитала, учитывая, что стоимость собственного капитала осталась на уровне 2009 года.

Автором была составлена модель развития завод «Кристалл» на период гг., основываясь на данные финансовой деятельности и инвестиционного проекта в размере 1 млрд. руб., направленного на закупку оборудования. Модель оценивалась показателем чистой приведенной стоимости (NPV). Некоторые полученные результаты исследуемой модели развития завода представлены в табл.5.

Таблица 5

Расчет финансовых показателей по проекту М[5].

млн. руб.

Факт	План
Показатели	2008	2009	2010		2011	2012	2013	2014	2015	2016
Объем производства млн. дкл (V пр-ва)	9,4	8,6	9,7		10	12	14	16,5	18	20
Объем продаж млн. руб. (V продаж)	13 270,40	12 724,70	15 416,58		17 160	22 236	28 014	35 657	42 012	50 420
Стоимость 1 млн. дкл. = V продаж /V пр-ва	1 411,74	1 479,62	1 589,34		1 716	1 853	2 001	2 161	2 334	2 521
Выручка	4 905,97	4 335,96	5 123,37		5 964,82	7 729,23	9 737,67	12 394,37	14 603,37	17 525,99
Себестоимость	3 666,62	3 149,78	3 765,28		4 392,96	5 692,42	7 171,58	9 128,19	10 755,07	12 907,52
Валовая прибыль	1 239,35	1 186,19	1 358,10		1 571,86	2 036,81	2 566,09	3 266,18	3 848,30	4 618,47
Прибыль (убыток) от продаж	433,97	482,50	471,83		576,58	747,12	941,28	1 198,07	1 411,60	1 694,11
Прибыль (убыток) до н/о	245,30	196,67	330,78		359,76	466,17	587,32	747,54	880,78	1 057,05
Чистая прибыль (убыток)	157,73	137,80	266,93		263,66	341,64	430,45	547,86	645,51	774,70
Чистая прибыль от инвестиционного проекта = Чистая прибыль - 266,93 млн. руб.		-3,27	74,71	163,52	280,93	378,58	507,77
Период окупаемости							5,2 г.
NPV (чистая приведенная стоимость)							147,21

Источник: рассчитано автором

Чистая прибыль от инвестиционной деятельности планируется в размере: -3,27 млн. руб. в 2011 году, 74,71 млн. руб. – в 2012 году, 163,52 млн. руб. – в 2013 году, 280,93 млн. руб. в 2014 году, 378,58 млн. руб. в 2015 году и 507,77 млн. руб. в 2016 году. Окупаемость проекта составляет: 1 млрд. руб. – (-3,27 + 74,71 + 163,52 + 280,93 + 378,58) млн. руб. = 105,96 млн. руб. (из 507,77 млн. руб. в 2016 год). Период окупаемости равен: 1+1+1+1+1+105,96/507,77 = 5,2 года.

В диссертации сделано предположение о том, что показатель рентабельности инвестированного капитала должен находится выше 0,042, в таком случае чистая приведенная стоимость проекта равна: NPV = -3,27 / (1+0,042) + 74,71 / (1+0,042)2 + 163,52 / (1+0,042)3 + 280,93 / (1+0,042)4 + 378,58 / (1+0,042)5 + 507,77 / (1+0,042)6 = 147,21 млн. руб., что свидетельствует об увеличении рыночной стоимости акционеров на 147,21 млн. руб. Полученные данные свидетельствуют о потенциальном увеличении текущего потребления для владельцев обыкновенных акций, которое возможно благодаря реализации проекта после возвращения использованных средств. Следует отметить, что в дальнейшем планируется стабильный рост денежных потоков.

Таким образом, автору удалось в рамках стратегии роста выйти на увеличение чистой прибыли компании от инвестиционной деятельности до 147,21 млн. руб. к 2016 году и повысить рыночную стоимость компании.

Представленная в диссертации методика расчетов позволяет выявить наиболее оптимальный путь увеличения рыночной стоимости предприятий алкогольного рынка России. Следует обратить внимание на расчет чистой приведенной стоимости, который позволяет ежегодно вносить изменения и адаптировать его к постоянно меняющим параметрам, таким как: объем реализации, цена, полученная выручка, понесенные затраты и прочее. Он дает возможность находить оптимальную структуру инвестированного капитала в разрезе собственных и заемных средств и уровень рентабельности инвестированного капитала, от которого можно получить наибольший и наименьший доход. Для предприятий алкогольного рынка, такие факты являются наиболее актуальными, особенно в условиях финансовой стабилизации, когда должен наблюдаться жесткий контроль объемов заемного капитала, размеров выплачиваемых процентов, производственных и внереализационных расходов.

В заключение диссертационной работы обобщены результаты проведенного исследования, сформулированы основные выводы, вытекающие из полученных результатов, даны рекомендации по их практическому использованию.

СПИСОК ПУБЛИКАЦИЙ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в журналах, рекомендованных ВАК Минобрнауки России:

1. () Формирование финансовой стратегии предприятий рынка алкогольной отрасли с помощью инвестирования // Аудит и финансовый анализ. 2009. №1. – 1 п. л.

2. () Финансовый кризис в алкогольной отрасли и пути выхода из него // Аудит и финансовый анализ. 2009. № 5 - 1,5 п. л.

3. () Формирование финансовой стабилизации предприятия в условиях кризиса //Предпринимательство. 2009. №6 - 1,4 п. л.

4. () Налоговый аспект как один из видов риска в построении финансовой стратегии предприятий // Российское предпринимательство. 2012. №11 – 0,5 п. л.

Публикации в других научных изданиях

5. () Финансовая стратегия предприятия в условиях рыночной экономики // Сборник научных статей профессорско-преподавательского состава, аспирантов и соискателей ВГНА Минфина России. М. 2006. – 0,2 п. л.

6. () ЕГАИС как инновационная разработка в функционировании алкогольного рынка России // Сборник научных статей профессорско-преподавательского состава, аспирантов и соискателей ВГНА Минфина России. М. 2007. – 0,2 п. л.

7. () Формирование финансовой стратегии предприятий рынка алкогольной продукции в рамках предстоящего вступления России в ВТО // Сборник научных статей профессорско-преподавательского состава, аспирантов и соискателей ВГНА Минфина России. М. 2008 – 0,3 п. л.

8. () Привлечение инвестиций на рынок алкогольной продукции. Современная ситуация на фондовом рынке // Материалы пятой межвузовской научной конференции. М.: Бизнес Элайнмент. 20,4 п. л.

9. () Методология формирования финансовой стратегии предприятия // Актуальные проблемы и перспективы развития экономики в условиях модернизации. Материалы третьей заочной всероссийской конференции. Саратов. 2011г. - 0,4 п. л.

10. () Модификация формирования финансовой стратегии предприятий производственной сферы // Наука и технологии: шаг в будущее. Материалы восьмой международной научно-практической конференции. Чехия, г. Прага. 2,4 п. л.

11. () Факторы экономической деятельности предприятий сферы производства подакцизных товаров, влияющих на формирование финансовой стратегии // Новости передовой науки. Материалы восьмой международной научно-практической конференции. Болгария, г. София. 2,4 п. л.

[1] http://wikipedia. org/Акцизы

[2] Федеральный закон от 01.01.2001 «О государственном регулировании производства и оборота этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции» (в редакции Федерального закона от 01.01.2001 г. ) // Собрание законодательства РФ.- 2006 год.

[3] Распоряжение Правительства Российской Федерации от 01.01.01г. «О Концепции реализации государственной политики по снижению масштабов злоупотребления алкогольной продукцией и профилактике алкоголизма среди населения Российской Федерации на период до 2020 года»

[4] Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 01.01.01 года № 06-117/пз-н, (с измм. и доп.).

[5] Цены 1 млн. дкл составлены с учетом ежегодного роста инфляции, согласно прогнозу http://www. /upload/iblock/36d/Prognoz%.doc