Методические рекомендации по изучению дисциплины «Финансовый анализ»для специальности 5В050900 «Финансы» (стр. 1 )

Методические рекомендации

Форма Ф СО ПГУ 7.18.2/05

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Павлодарский государственный университет им. С. Торайгырова

Кафедра финансов

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

по изучению дисциплины «Финансовый анализ»

для специальности 5В050900 «Финансы»

Павлодар

Лист утверждения методических рекомендаций

Ф СО ПГУ 7.18.3/41

УТВЕРЖДАЮ

Проректор по УР

_________

«__» __________ 201__ г.

Составитель: к. э.н., доцент _______________

Кафедра финансов

Методические рекомендации по изучению дисциплины

Финансовый анализ

для студентов специальности 5В050900 «Финансы»

Рекомендовано на заседании кафедры от «____» _____________201___г.

Протокол №____

Заведующий кафедрой финансов _____________

Одобрено учебно-методическим советом финансово-экономического факультета «____» ______________ 201__ г. Протокол №_____

Председатель УМС ___________ «____» _________201__ г.

ОДОБРЕНО:

Начальник УМО ______________ «____» _________201__ г.

Одобрено учебно-методическим советом университета

«____» ______________ 201__ г. Протокол №_____

1 Теоретические основы финансового анализа

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности. Примерная схема анализа хозяйственной деятельности показана на рисунке 1.

Разделение анализа хозяйственной деятельности на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Это же обстоятельство предопределяет и деление анализа на внешний и внутренний.

Рисунок 1

Особенностями управленческого анализа являются:

- ориентация результатов анализа на руководство предприятия;

- использование всех источников информации;

- комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;

- максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческих тайн.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т. е. анализа, проводимого за пределами предприятия заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Такой анализ содержит весьма ограниченную информацию о деятельности предприятия и не позволяет раскрыть всех ее аспектов.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

- множественность субъектов анализа и пользователей конечной информации;

- разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

- наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;

- ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

- максимальная открытость результатов анализа для всех пользователей информации.

Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации, кроме финансовой отчетности, также данные оперативного бухгалтерского учета, нормативную и плановую информацию предприятия и пр.

Основная цель финансового анализа – получение небольшого числа наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его финансовых результатов, изменений в структуре активов, капитала и обязательств.

К основным методам финансового анализа относятся:

Горизонтальный анализ. Сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный анализ. Определение итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ. Определение основных тенденций динамики показателей путем сравнения каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов. На основе этого формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно проводят прогнозный перспективный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов). Расчет отношений между отдельными позициями одного отчета или позициями разных форм отчетности, а также определение взаимосвязей данных показателей.

Сравнительный анализ. Внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным структурным подразделениям предприятия, а также межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с аналогичными показателями конкурентов.

Факторный анализ. Анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель.

Тема 2 Информационная база финансового анализа

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия. Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о доходах и расходах.

Состав и экономическое содержание статей баланса и отчета о доходах и расходах достаточно подробно изложены в нормативной и специальной литературе, тем не менее, мы хотели бы отдельно остановиться на следующих моментах:

- для понимания форм отчетности, конкретных событий, имевших место в отчетном периоде, большое значение имеет такая составляющая отчетности, как пояснительная записка. Нормативными актами сформулированы требования к информации, которая должна быть освящена в пояснительной записке: необходимо дать разъяснения к изменениям финансово-хозяйственной деятельности, проанализировать чрезвычайные доходы и расходы, объяснить причины прекращения операций и начала новой деятельности и т. д. Требования к пояснительной записке все время уточняются, однако на практике качество пояснительных записок, как правило, низкое, они не содержат комплексного анализа состояния организации и прогноза перспектив развития;

- для аналитиков большое значение имеет оценка качества отчетности, проведенная аудиторской компанией. Поэтому даже если организация не подлежит обязательному аудиту, во многих случаях бывает целесообразно инициировать и добровольно пройти процедуру аудита для подтверждения достоверности отчетности, открытости организации. В некоторых случаях, особенно при отсутствии аудиторского заключения, аналитик должен сам оценить качество отчетности, возможность и целесообразность ее анализа;

- учитывая качество отчетности отечественных предприятий, некоторые специалисты спешат сделать вывод: так как нельзя быть уверенным в точности оценок, то и «цена» такому анализу невелика. Однако на наш взгляд, наибольшую ценность представляет не точность расчетов, а выявление закономерностей и общих тенденций. Аналитик должен быть уверен в первую очередь в возможности временных и пространственных сопоставлений, именно они влияют на выводы и принятие решений, а не величина отдельных показателей;

- так как состав, содержание и формы отчетности по основным параметрам унифицированы, это дало возможность разработать типовые методики анализа отчетности.

Тема 3 Анализ состава и структуры статей баланса

Данная оценка проводится на основе сравнительного аналитического баланса, который получается путем уплотнения отдельных статей исходного баланса и дополнения его показателями структурной динамики.

Из аналитического баланса можно получить следующие характеристики финансового состояния предприятия:

– общая стоимость имущества предприятия (Валюта баланса)

– стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов (сумма строк 030, 060, 070)

– стоимость оборотных (мобильных) активов (сумма строк 080, 100, 110, 120, 130)

– стоимость материальных оборотных активов (строка 100)

– величина собственных средств предприятия (строка 220 или итог III раздела)

– величина заемных средств предприятия (сумма строк 250, 320 или итог IV раздела плюс итог V раздела)

– величина собственных средств в обороте или собственные оборотные средства (величина собственных средств предприятия минус стоимость внеоборотных активов)

– кредиторская задолженность (сумма строк 280, 290, 300, 310)

– краткосрочные обязательства (сумма строк 260, 270)

Тема 3 Анализ платежеспособности и ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Под платежеспособностью понимается способность предприятия к погашению своих краткосрочных обязательств.

Ликвидность активов определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются следующим образом

Наименование показателя	Обозначение	Название строк бухгалтерского баланса
Наиболее ликвидные активы	А1	Деньги, краткосрочные финансовые инвестиции
Быстро реализуемые активы	А2	Краткосрочная дебиторская задолженность
Медленно реализуемые активы	А3	Долгосрочная дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы
Трудно реализуемые активы	А4	Остаточная стоимость основных средств, остаточная стоимость нематериальных активов, инвестиции

Обязательства группируются по степени срочности их оплаты следующим образом

Наименование показателя	Обозначение	Название строк бухгалтерского баланса
Наиболее срочные обязательства	О1	Кредиторская задолженность, расчеты с бюджетом
Краткосрочные обязательства	О2	Текущая часть долгосрочных кредитов, краткосрочные кредиты
Долгосрочные обязательства	О3	Займы, отсроченный корпоративный подоходный налог (раздел - долгосрочные обязательства)
Постоянные (устойчивые) пассивы	О4	Уставный капитал, неоплаченный капитал, изъятый капитал, дополнительный оплаченный капитал, сумма переоценки, резервный капитал, нераспределенный доход (раздел – собственный капитал)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующее соотношение:

А1 ≥ О1; А2 ≥ О2; А3 ≥ О3; А4 ≤ О4

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет определить следующие показатели:

Текущая ликвидность - свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени

ТЛ = (А1 + А2) – (О1 + О2)

Перспективная ликвидность - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей

ПЛ = А3 – О3

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств намечено ориентировочно. Более детальным является анализ ликвидности при помощи финансовых коэффициентов. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период или за ряд лет.

В качестве базы сравнения могут выступать:

- усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым, благоприятным с точки зрения финансового состояния, периодам;

- значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента;

- теоретически обоснованные или полученные экспертным путем величины, характеризующие оптимальные с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей.

Таблица - Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя	Способ расчета	Норм/ знач	Пояснение
1 Общий показатель ликвидности	А1+0,5*А2+0,3*А3 L1 = -- О1+0,5*О2+0,3*О3	>1	Выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств, как по ближайшим, так и по отдаленным
2 Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 L2 = О1 + О2	0,2-0,5	Показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может погасить в ближайшее время
3 Коэффициент критической ликвидности	А1 + А2 L3 = - О1 + О2	0,7-0,8	Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений от дебиторов.
4 Коэффициент текущей ликвидности	А1 + А2 +А3 L4 = -- О1 + О2	мин. зн 1 оптим. зн 2	Показывает, какую часть текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
5 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	О4 – А4 L5 = А1 + А2 +А3	≥0,1	Показывает, какая доля оборотных средств предприятия формируется за счет собственных источников.

Система критериев для анализа платежеспособности (неплатежеспособности) предприятия

Для анализа платежеспособности (неплатежеспособности) предприятия проводится оценка удовлетворительности (неудовлетворительности) структуры баланса.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение хотя бы одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода - менее 2 (L4 к. п.);

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода – менее 0,1 (L5 к. п.).

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки наличия у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

,

где L4к. п., L4н. п. – значения коэффициентов текущей ликвидности на конец и на начало периода соответственно;

t - отчетный период в месяцах.

Если значение коэффициента восстановления платежеспособности больше 1, то может быть принято решение о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность, решение о признании структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено не некоторый срок.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности сроком на 3 месяца.

Если коэффициент утраты платежеспособности меньше 1, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами, то есть об утрате платежеспособности.

Тема 5 Анализ финансовой устойчивости

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспечение его запасов и затрат источниками формирования. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников.

- наличие собственных оборотных средств

Е1 = собственный капитал – внеоборотные активы;

– наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал)

Е2 = Е1 + долгосрочные обязательства;

– общая величина источников формирования запасов и затрат

Е3 = Е2 + краткосрочные кредиты

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

– излишек или недостаток собственных оборотных средств

Фс = Е1 – запасы и затраты;

– излишек и недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

Фс3 = Е2 – запасы и затраты;

– излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат

Фå = Е3 – запасы и затраты

Типы финансовых ситуаций

1) абсолютная устойчивость финансового состояния

Фс ≥ 0 Фс3 ≥ 0 Фå ≥ 0;

2) нормальная устойчивость финансового состояния

Фс < 0 Фс3 ≥ 0 Фå ≥ 0;

3) неустойчивое финансовое состояние

Фс < 0 Фс3 < 0 Фå ≥ 0;

4) кризисное финансовое состояние

Фс < 0 Фс3 < 0 Фå < 0.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Таблица - Относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Наименование показателя	Способ расчета	Норм/ знач	Пояснение
1 Коэффициент автономии	СК U1 = - ВБ	≥ 0,5	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.
2 Коэффициент концентрации привлеченного капитала	ДО + ТО U2 = ---- ВБ	< 0,5	Показывает, какова доля заемных средств в общей сумме средств, вложенных в предприятие
3 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	ДО + ТО U3 = --- СК	≤ 1	Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 тенге собственных средств, вложенных в активы.
4 Коэффициент маневренности собственного капитала	СК + ДО - ВА U4 = ------- СК	≈ 0,5	Показывает, какая часть собственных средств используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства
5 Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	СК - ВА U5 = ---- ЗЗ	≥0,6-0,8	Показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников.
6 Коэффициент устойчивого финансирования	СК + ДО U 6= ------- ВБ	Опт/зн 0,8-0,9 Трев/зн < 0,75	Показывает, какая часть активов финансируется за счет источников длительного пользования
СК - собственный капитал, ДО – долгосрочные обязательства, ТО –текущие обязательства, ВБ - валюта баланса, ВА - внеоборотные активы, ЗЗ - запасы и затраты

Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости