Тема 12. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения в России (стр. 1 )

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6

Тема 12. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения в России.

Цели и задачи.

Национальная валютная система России находится в процессе становления и окончательно не сформировалась. Однако ее контуры и ведущие тенденции выявились достаточно определенно. По основным параметрам российский институциональный валютный механизм практически приблизился к международным критериям.

Целью данной темы является получение знаний о валютной системе Российской Федерации, ее особенностях, исторических аспектах, месте в системе мировых валютно-кредитных отношений. Для этого изучаются основы валютной системы РФ, особенности функционирования валютного рынка в нашей стране, особенности платежного баланса, места России как международного кредитора и заемщика, порядок проведения в России валютных операций, связанный с существующей системой валютного регулирования и валютного контроля.

12.1. Валютная система России. 1

12.2. Валютный рынок и валютные операции в России. 4

12.3. Платежный баланс России. 13

12.4. Валютная политика России. 17

12.5. Международное кредитование России. 28

12.6. Правила проведения валютных операций в России. 41

Выводы. 50

Вопросы для самопроверки. 51

Библиография. 51

Национальная валютная системы России сформирована с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна стремится к интеграции в мировую экономику и вступила в МВФ. Признание Устава Фонда налагает на нее определенные обязательства, касающиеся устройства национальной валютной системы. Рассмотрим основные элементы современной валютной системы России.




1.  Основой валютной системы является национальная денежная единица – российский рубль, введенный в обращение в результате денежной реформы гг. взамен рубля СССР. Тем самым была обособлена национальная денежная и валютная система России от денежных и валютных систем республик бывшего СССР, в обращении которых до введения национальных денежных единиц оставались советские рубли. Золотое содержание советского рубля ( гг.) имело искусственный характер и было отменено. Это соответствует ныне действующему Уставу МВФ, который запрещает фиксировать золотое содержание денежных единиц.

2.  С 1992 г. Россия фактически ввела внутреннюю, т. е. для резидентов, конвертируемость рубля по текущим операциям платежного баланса. При этом по международным финансовым операциям резидентов были установлены валютные ограничения. Ограничивались и валютные операции нерезидентов. Обращение рублевых средств за рубежом, а также котировки рубля иностранными банками считались незаконными.

С июня 1996 г. Россия официально приняла на себя обязательства, налагаемые Статьей VIII (разделы 2, 3, 4) Устава МВФ. Эта статья требует от стран-членов устранить валютные ограничения и ввести конвертируемость национальных валют по международным текущим операциям как резидентов, так и нерезидентов, не прибегать к практике множественности валютных курсов, не участвовать в дискриминационных валютных соглашениях.

3.  Валютный курс рубля официально не привязан к иностранной валюте или валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Применяется прямая котировка, т. е. единица иностранной валюты выражается в определенном количестве рублей. С июля 1995 г. по август 1998 г. функционировал режим валютного коридора: колебания рыночного курса рубля по отношению к доллару США ограничивались официально устанавливаемыми пределами. Границы этого коридора несколько раз сдвигались в сторону понижения курса рубля. После кризиса 1998 г. валютный коридор был отменен, и курс рубля вновь стал плавающим. Однако вследствие использования Центральным банком РФ практики массированных валютных интервенций существующий режим валютного курса рубля по классификации МВФ характеризуется как «управляемое плавание».




С июля 1992 г. введен единый официальный курс рубля к доллару США для внутренних расчетов, определения размеров таможенных платежей в бюджет, статистики. До мая 1996 г. он фиксировался по результатам торгов на ММВБ, а затем ежедневно самостоятельно устанавливался Центральным банком РФ на базе текущих рыночных котировок рубля. После кризиса 1998 г. Центральный банк РФ вновь стал ежедневно объявлять официальный курс на основе итогов торговой сессии на ММВБ. Курсы других валют определяются на основе кросс-курса с использованием курсов этих валют к доллару на миро­вых валютных рынках.

4.  Элементом валютной системы России является регулирование международной валютной ликвидности, в первую очередь официальных золотовалютных резервов, которые используются для межгосударственных расчетов и регулирования валютного курса рубля. Как и в других странах, они включают: золото; используемые в международных расчетах ведущие иностранные валюты; резервную позицию в МВФ; средства в специальных правах заимствования (СДР). Эти резервы находятся в распоряжении Центрального банка РФ и Министерства финансов РФ. Величина золотовалютных резервов и их структура колеблются в зависимости от состояния платежного баланса и конъюнктуры валютного рынка. Вследствие улучшения платежного баланса России величина золотовалютных резервов постоянно растет (по данным 2006 г.).

Банк России регулирует валютную структуру международных резервов с учетом мировой тенденции от долларового стандарта к многовалютному стандарту в условиях выдвижения евро на роль второй международной резервной валюты и других объективных факторов. Около 75% валютных резервов Банка России состоят из долларов США, свыше 20% – евро и 5% – других валют; эти средства размещены главным образом в первоклассные государственные кратко - и среднесрочные ценные бумаги США и ФРГ.




5.  Что касается следующего элемента валютной системы – международных кредитных средств обращения, то наша страна давно руководствуется унифицированными международными нормами, которые регламентируют, в частности, использование векселей и чеков.

6.  Регламентация международных расчетов России также осуществляется в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

7.  Институциональная структура и режим валютного рынка России определяются ее валютным законодательством. Операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки. Помимо банков на валютном рынке работают восемь валютных бирж, ведущее место среди которых принадлежит ММВБ.

8.  В России сформировался внутренний рынок золота, драгоценных металлов и драгоценных камней. Хотя современное российское законодательство не включает драгоценные металлы и камни в число валютных ценностей, золото остается частью официальных международных резервов страны. Оно используется государством и частными субъектами рынка в качестве высоколиквидного финансового резер­вного актива.

До рыночных реформ рынок драгоценных металлов и камней в стране отсутствовал. Юридической базой формирования этого рынка являются: Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» (март 1998 г.), указы Президента, в частности «О некоторых мерах по либерализации экспорта из Российской Федерации аффинированного золота и серебра» (от 23 июля 1997 г.), ряд постановлений Правительства и нормативных документов Центрального банка РФ. Коммерческим банкам и физическим лицам предоставлено право приобретения, хранения и продажи золота, серебра и платины. Банк России проводит операции по купле-продаже драгоценных ме­таллов; при этом используются цены Лондонского рынка, пересчитанные в рубли по официальному курсу. В 1997 г. коммерческие банки получили право самостоятельно осуществлять экспорт золота и серебра. Предполагается создать специализированную биржу по торговле драгоценными металлами.




9.  В России сформирован правовой и институциональный механизм регламентации деятельности национальных органов управления валютными отношениями, проведения валютной политики и валютного регулирования. В РФ принят закон «О валютном регулировании и валютном контроле.

В условиях плановой экономики и валютной монополии валютный рынок в СССР отсутствовал.

Государство являлось монопольным владельцем иностранной валюты, которая концентрировалась в его руках и распределялась с помощью валютного плана. Оно имело исключительное право на совершение операций с валютными ценностями и управление золотовалютными резервами. Принцип единства валютной кассы обязывал всех держать валюту на счетах во Внешэкономбанке СССР.

Развитие валютного рынка и валютных операций в стране началось с конца 1980-х гг. Составной частью экономических реформ, направленных на переход к рыночной экономике, стали отмена государственной монополии внешней торговли и валютной монополии и введение децентрализации внешнеэкономической деятельности страны.

Валютная реформа обеспечила переход от административного распределения валютных ресурсов государственными органами к формированию валютного рынка. Предприятиям и организациям в 1986 г. впервые было предоставлено право оставлять в своем распоряжении значительную часть экспортной выручки на их валютных счетах и использовать эти средства по своему усмотрению. С 1989 г. Внешэкономбанк СССР проводил аукционы по продаже ва­люты по рыночному курсу.

Согласно Закону СССР «О валютном регулировании» от 1 апреля 1991 г. предприятиям и организациям, а также гражданам было предоставлено право продавать и покупать через уполномоченные коммерческие банки иностранную валюту в обмен на советские рубли. С апреля 1991 г. стали регулярно проводиться торги на валютной бирже Госбанка СССР по рыночному курсу.




После распада СССР на рубеже гг. и образования Российской Федерации процесс формирования валютного рынка ускорился. Это составная часть структурных экономических реформ. 9 октября 1992 г. был принят Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» (№ 000-1).

Новый Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» принят 10 декабря 2003 г. он заменил соответствующий Закон РФ 1992 г., установил правовые основы и базовые принципы валютного регулирования и валютного контроля, полномочия органов валютного регулирования, а также определил права и обязанности резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями и нерезидентов – в отношении владения, пользования и распоряжения валютой Российской Федерации.

Валютный рынок в структуре финансового рынка России. Валютный рынок стал первым и вначале практически единственным сегментом финансового рынка России.

Снижение доходности спекулятивных операций с валютой в результате введения в середине 1995 г. режима валютного коридора уменьшило стимулы к инвестициям в иностранную валюту. В то же время замедление темпа инфляции в гг. в результате жесткой кредитно-денежной политики повысило привлекательность рублевых финансовых инструментов, особенно государственных ценных бумаг, в сравнении с иностранной валютой.

Вследствие этого валютный рынок по объему сделок уступил в 1996 г. первое место рынку государственных ценных.

За 1997 г. в связи с массированным притоком в Россию иностранного капитала, привлеченного сверхвысокой доходностью государственных ценных бумаг, объем валютного рынка стремительно вырос – более чем в 4 раза. В 1998 г. в условиях кризиса валютный рынок обслуживал движение иностранного капитала и его доля в операциях финансового рынка России возросла до 67%. Кризис рынка государственных ценных бумаг, резкое снижение уровня капитализации фондовых ценностей вернули структуру финансового рынка России на несколько лет назад. Валютный рынок снова оказался доминирующим сегментом этого рынка.




Последующую эволюцию российского валютного рынка определяли такие факторы, как стабилизация политической и экономической ситуации в стране, послекризисное восстановление экономики и ускорение экономического роста, расширение внешней торговли, повышение доверия к государству.

Институциональная структура валютного рынка России включает три главных сегмента: биржевой; межбанковский внебиржевой; рынок наличной иностранной валюты (банкнот). Производимые на этом рынке валютные операции делятся по своим видам на две основные группы: сделки с немедленной поставкой валюты (особенности их осуществления в России раскрываются при рассмотрении биржевого рынка) и срочные сделки с иностранной валютой – форвардные, сделки «валютный своп», операции с производными финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами).

Биржевой (организованный) валютный рынок. На первых порах специфика валютного рынка России состояла в преобладании торгов иностранной валютой на валютных биржах. Главную роль среди них играет ММВБ. Валютные биржи выполняют посреднические функции в качестве торговых площадок и функционируют по установленным правилам. Однако сама биржа не может выступать в качестве партнера по совершаемым сделкам.

Первая валютная биржа России – ММВБ – была создана 9 января 1992 г. Вначале торги проводились один раз в неделю, с июня 1993 г. ежедневно. До кризиса 1998 г. операции на ММВБ осуществлялись по принципу сделок по цене фиксинга на доллары США и марки ФРГ против рубля. Фиксинг при биржевой аукционной торговле валютой представлял собой процедуру последовательного изменения межбанковского валютного курса рубля и соответственно объема заявок на покупку и продажу валюты до тех пор, пока не определялся курс, при котором эти заявки уравновешивали друг друга. В операциях биржи могли принимать участие банки – члены ММВБ по поручению своих клиентов и от собственного имени. Сделки по купле-продаже валюты производились на условиях немедленной поставки. Активное участие в операциях биржи принимает Центральный банк РФ, в основном для валютных интервенций.




В 1992 г. были учреждены пять региональных валютных бирж: Санкт-Петербургская, Ростовская межбанковская, Уральская региональная в Екатеринбурге, Сибирская межбанковская в Новосибирске и Азиатско-Тихоокеанская межбанковская во Владивостоке; в 1995 г. еще две биржи – Нижегородская валютно-фондовая и Самарская валютная межбанковская.

С 1997 г. операции с валютой производятся в системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ), которая заменила процедуру фиксинга. На торгах СЭЛТ каждый банк указывает курс, по которому он готов купить или продать валюту, а также объем сделки. Заявки банков удовлетворяются при наличии аналогичных встречных заявок.

В 1998 г. на валютных биржах была введена утренняя специальная торговая сессия. С предложением валюты выступали коммерческие уполномоченные банки, преимущественно по поручению экспортеров, продававших в обязательном порядке часть своей валютной выручки. Банки могли приобретать валюту по поручению клиентов только для следующих целей: оплата импортных контрактов; выплата дивидендов и иных доходов по акциям в уставном капитале юридических лиц-резидентов; погашение юридическими лицами-резидентами финансовых кредитов. Валюта продавалась на условиях «расчеты сегодня».

С 1999 г. специальная торговая сессия была заменена утренней единой торговой сессией (ETC). В торгах ETC одновременно в режиме реального времени принимали участие все валютные биржи, связанные единой информационно-торговой системой с ММВБ, которая являлась администратором ETC. Тем самым региональные биржевые валютные рынки объединены в единую всероссийскую систему биржевой валютной торговли. Возможность продавать и покупать иностранную валюту на ETC получили, помимо банков – членов валютных секций межбанковских валютных бирж, все коммерческие банки, имеющие валютную лицензию Центрального банка РФ.




До 2002 г. все операции производились на условиях обязательного предварительного 100%-ного депонирования на счетах бирж валютных средств для продажи и рублевых средств для покупки валюты. С указанной даты с целью сокращения издержек конверсионных операций и привлечения на биржу участников рынка размер предварительного депонирования снизили до 1,5%.

Биржа осуществляет поставку приобретенных денежных средств банкам-участникам в день проведения торгов («сегодня»). С 2003 г. стали проводиться торги долларами США со сроком расчетов «завтра». Этот сегмент биржевого валютного рынка рассматривается как наиболее ликвидный.

С 2004 г. произошло объединение в рамках ETC обеих торговых сессий ММВБ по всем операциям рубль/доллар и рубль/евро. Время совершения сделок с расчетом «сегодня» продлено до 14.00. Введены торги со сроком поставки «завтра» белорусским рублем, казахским тенге и украинской гривной. В то же время прекращены сделки с расчетом на третий день после ее заключения. Объединение двух торговых сессий ММВБ устраняет различия в валютных курсах на один и тот же финансовый инструмент, содействует концентрации ликвидности биржевого валютного рынка, приводит к снижению операционных затрат.

В торгах в качестве продавца и покупателя валюты принимает участие и Центральный банк РФ. Кроме того, он наделен полномочиями устанавливать пределы допустимого колебания валютного курса в течение торговой сессии.

Структура биржевых валютных операций. В 1992 г. осуществлялась купля-продажа только долларов США. Однако в связи с диверсификацией валютных операций и увеличением числа котируемых валют доля доллара в структуре биржевого валютного оборота понизилась со 100% в 1992 г. до 87,4% в 1996 г.




На ММВБ проводятся регулярные торги: 1993 г. по немецкой марке; украинскому карбованцу (гривне); казахстанскому тенге; белорусскому рублю; французскому франку; с 1995 г. – фунту стерлингов; с 1997 г. – по швейцарскому франку, итальянской лире и японской иене. Кроме того, во Владивостоке котировалась японская иена, в Санкт-Петербурге – финская марка. Однако лидировала лишь немецкая марка (в 1996 г. – 11,4% биржевого оборота), а сделки с остальными валютами измерялись ничтожно малыми величинами.

В гг. доля доллара США вновь повысилась, достигнув 99,5%). Это было связано с требованием Центрального банка РФ осуществлять обязательную продажу части валютной выручки на биржевом рынке исключительно в долларах независимо от валюты экспортных поступлений.

Однако с введением в начале 1999 г. единой европейской валюты она постепенно становится серьезным соперником доллара на мировом и на российском валютных рынках.

Расширение использования евро участниками внешнеэкономической деятельности делает эту валюту перспективным инструментом российского валютного рынка.

Межбанковский валютный рынок. Уполномоченные коммерческие банки осуществляют валютные операции также и помимо бирж – непосредственно между собой, на основе устанавливаемых ими валютных курсов. Условия валютных операций на межбанковском рынке определяются взаимной договоренностью участников и являются банковской тайной.

До кризиса 1998 г. произошло резкое увеличение валютных операций на межбанковском рынке. Структура российского валютного рынка приблизилась к мировой практике, где преобладает межбанковский рынок.




Кризис 1998 г. привел к сокращению доли операций на межбанковском рынке до 5-10% валютных сделок и соответствующему возрастанию удельного веса оборота валютных бирж России. После кризиса 1998 г. предпринимались меры для активизации межбанковского внебиржевого валютного рынка. Банк России взял курс на более интенсивное его использование, осуществляя сделки с уполномоченными банками – ведущими участниками данного рынка.

Использование технологии СЭЛТ практически стирает границу между традиционным биржевым и межбанковским валютными рынками. Валютные биржи предоставили банкам возможность осуществлять расчеты через биржу по сделкам, которые заключаются ими непосредственно – вне биржевых торговых систем (внесистемные, или свитч – SWITCH-сделки). Участие бирж в таких операциях обеспечивает банкам гарантию исполнения обязательств при сохранении преимуществ внебиржевого рынка. Наибольшее распространение эта практика получила на ММВБ.

Однако биржевой валютный рынок России в обозримом будущем сохранит определенное значение, так как, во-первых, он в известной мере гарантирует выполнение сделок и, во-вторых, обеспечивает прозрачность операций в отношении формирования спроса на валюту и ее предложения, а также динамики валютного курса.

Адаптации биржевой торговой системы к потребностям межбанковского валютного рынка содействуют развитие и совершенствование электронных технологий торговли валютой. Об этом свидетельствует введение в 2002 г. системы проведения электронных дилинговых операций (СПРЭДО), которая технологически интегрирована с СЭЛТ и использует ее развитую инфраструктуру. Совершенствуются системы Интернет-доступа к валютным торгам и электронного документооборота. В 2003 г. число участников, использовавших Интернет-доступ к торгам иностранной валютой на ММВБ, возросло почти в 2,5 раза и составило 40 участников. Таким образом, в соответствии с мировыми тенденциями разделение российского валютного рынка на биржевой и межбанковский постепенно исчезает, и валютный рынок становится единым, целостным механизмом.

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6



Подпишитесь на рассылку:


Инфраструктура кредитного рынка: зарубежный опыт и проблемы развития в России
или автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук специальностей 08.00.14 - Мировая экономика и 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит Московского государственного института международных отношений (университета) МИД России

Россия
могучая держава!

Международные отношения
Введение | Подготовка магистров

Государство и право

Проекты по теме:

Россия - темы, архивы, порталы
XXI век в планах:
Бизнес
Основные порталы, построенные редакторами

Домашний очаг

ДомДачаСадоводствоДетиАктивность ребенкаИгрыКрасотаЖенщины(Беременность)СемьяХобби
Здоровье: • АнатомияБолезниВредные привычкиДиагностикаНародная медицинаПервая помощьПитаниеФармацевтика
История: СССРИстория РоссииРоссийская Империя
Окружающий мир: Животный мирДомашние животныеНасекомыеРастенияПриродаКатаклизмыКосмосКлиматСтихийные бедствия

Справочная информация

ДокументыЗаконыИзвещенияУтверждения документовДоговораЗапросы предложенийТехнические заданияПланы развитияДокументоведениеАналитикаМероприятияКонкурсыИтогиАдминистрации городовПриказыКонтрактыВыполнение работПротоколы рассмотрения заявокАукционыПроектыПротоколыБюджетные организации
МуниципалитетыРайоныОбразованияПрограммы
Отчеты: • по упоминаниямДокументная базаЦенные бумаги
Положения: • Финансовые документы
Постановления: • Рубрикатор по темамФинансыгорода Российской Федерациирегионыпо точным датам
Регламенты
Термины: • Научная терминологияФинансоваяЭкономическая
Время: • Даты2015 год2016 год
Документы в финансовой сферев инвестиционнойФинансовые документы - программы

Техника

АвиацияАвтоВычислительная техникаОборудование(Электрооборудование)РадиоТехнологии(Аудио-видео)(Компьютеры)

Общество

БезопасностьГражданские права и свободыИскусство(Музыка)Культура(Этика)Мировые именаПолитика(Геополитика)(Идеологические конфликты)ВластьЗаговоры и переворотыГражданская позицияМиграцияРелигии и верования(Конфессии)ХристианствоМифологияРазвлеченияМасс МедиаСпорт (Боевые искусства)ТранспортТуризм
Войны и конфликты: АрмияВоенная техникаЗвания и награды

Образование и наука

Наука: Контрольные работыНаучно-технический прогрессПедагогикаРабочие программыФакультетыМетодические рекомендацииШколаПрофессиональное образованиеМотивация учащихся
Предметы: БиологияГеографияГеологияИсторияЛитератураЛитературные жанрыЛитературные героиМатематикаМедицинаМузыкаПравоЖилищное правоЗемельное правоУголовное правоКодексыПсихология (Логика) • Русский языкСоциологияФизикаФилологияФилософияХимияЮриспруденция

Мир

Регионы: АзияАмерикаАфрикаЕвропаПрибалтикаЕвропейская политикаОкеанияГорода мира
Россия: • МоскваКавказ
Регионы РоссииПрограммы регионовЭкономика

Бизнес и финансы

Бизнес: • БанкиБогатство и благосостояниеКоррупция(Преступность)МаркетингМенеджментИнвестицииЦенные бумаги: • УправлениеОткрытые акционерные обществаПроектыДокументыЦенные бумаги - контрольЦенные бумаги - оценкиОблигацииДолгиВалютаНедвижимость(Аренда)ПрофессииРаботаТорговляУслугиФинансыСтрахованиеБюджетФинансовые услугиКредитыКомпанииГосударственные предприятияЭкономикаМакроэкономикаМикроэкономикаНалогиАудит
Промышленность: • МеталлургияНефтьСельское хозяйствоЭнергетика
СтроительствоАрхитектураИнтерьерПолы и перекрытияПроцесс строительстваСтроительные материалыТеплоизоляцияЭкстерьерОрганизация и управление производством

Каталог авторов (частные аккаунты)

Авто

АвтосервисАвтозапчастиТовары для автоАвтотехцентрыАвтоаксессуарыавтозапчасти для иномарокКузовной ремонтАвторемонт и техобслуживаниеРемонт ходовой части автомобиляАвтохимиямаслатехцентрыРемонт бензиновых двигателейремонт автоэлектрикиремонт АКППШиномонтаж

Бизнес

Автоматизация бизнес-процессовИнтернет-магазиныСтроительствоТелефонная связьОптовые компании

Досуг

ДосугРазвлеченияТворчествоОбщественное питаниеРестораныБарыКафеКофейниНочные клубыЛитература

Технологии

Автоматизация производственных процессовИнтернетИнтернет-провайдерыСвязьИнформационные технологииIT-компанииWEB-студииПродвижение web-сайтовПродажа программного обеспеченияКоммутационное оборудованиеIP-телефония

Инфраструктура

ГородВластьАдминистрации районовСудыКоммунальные услугиПодростковые клубыОбщественные организацииГородские информационные сайты

Наука

ПедагогикаОбразованиеШколыОбучениеУчителя

Товары

Торговые компанииТоргово-сервисные компанииМобильные телефоныАксессуары к мобильным телефонамНавигационное оборудование

Услуги

Бытовые услугиТелекоммуникационные компанииДоставка готовых блюдОрганизация и проведение праздниковРемонт мобильных устройствАтелье швейныеХимчистки одеждыСервисные центрыФотоуслугиПраздничные агентства

Блокирование содержания является нарушением Правил пользования сайтом. Администрация сайта оставляет за собой право отклонять в доступе к содержанию в случае выявления блокировок.