Финансовые инвестиции в современных условиях (стр. 3 )

2. Вложение капитала в доходные виды денежных инструмен­тов. Эта форма финансового инвестирования направлена, прежде всего на эффективное использование временно свободных денежных активов организации. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в банках. Как правило, эта форма используется для краткосрочного инвестирования капитала и ее главной целью является генерирование инвестиционной прибыли.

3. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструмен­тов.Эта форма финансовых инвестиций является наиболее массовой и перспективной. Она характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондовом рынке (так называемые «рыночные ценные бумаги»). Использование этой формы финансового инвестирования связано с широким выбором альтерна­тивных инвестиционных решений, как по инструментам инвестирования, так и по его срокам; более высоким уровнем государственного регу­лирования и защищенности инвестиций; развитой инфраструктурой фондового рынка; наличием оперативно предоставляемой информации о состоянии и конъюнктуре фондового рынка в разрезе отдельных его сегментов и другими факторами. Основной целью этой формы финан­сового инвестирования также является генерирование инвестицион­ной прибыли, хотя в отдельных случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании при решении стратегических задач (путем приобретения контрольного или достаточного весомого пакета акций).

2.Первичные финансовые инструменты

Финансовые инвестиции – это вложения средств в финансовые инструменты, среди которых преобладают ценные бумаги, с целью получения дохода (прибыли) в будущем.

Финансовые инструменты подразделяются на первичные и производные (вторичные, деривативы). К первичнымотносят финансовые инструменты, с определённостью предусматривающие покупку – продажу или поставку – получение некоторого финансового актива, в результате чего возникают взаимные финансовые требования. К первичным финансовым инструментам относят основные и вспомогательные ценные бумаги, представляющие инвестиционный интерес (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя).

Финансовые производные инструменты – это производные ценные бумаги (деривативы), в основе которых лежат другие, более простые, финансовые инструменты. Финансовые производные инструменты широко используют и как ценные бумаги, и как инструмент управления рисками. В качестве ценных бумаг их используют как инструменты спекулятивной игры.

В экономическом аспекте ценная бумага является специфической категорией, сущность которой состоит в том, что, во-первых, это особая фиктивная форма капитала; во-вторых, ценная бумага является инвестиционным товаром, объектом сделок (купли-продажи, мены, залога); в-третьих, это своеобразный финансовый инструмент, имеющий свою стоимостную характеристику.

В соответствии с Гражданским кодексом Республики Беларусь ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. В законе Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» указано, что ценные бумаги – это документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту.

Законодательством устанавливаются обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к их форме, виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами.

По содержанию ценные бумаги можно подразделить на:

- долговые, оформляющие заимствование денежных средств (владельцы таких бумаг являются кредиторами для их эмитентов);

- долевые (инвестиционные) ценные бумаги, закрепляющие права их владельцев на часть активов эмитентов.

Ценные бумаги имеют следующие важные экономические характеристики:

- ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь в цене;

- доходность – способность приносить в той или иной форме доход, отдачу от вложенных в них средств;

- стоимостные характеристики, в том числе:

∙ номинальная (нарицательная) стоимость – сумма денег, которая закреплена за ценной бумагой на стадии ее выпуска или погашения;

∙ рыночная (курсовая) стоимость – результат капитализации прав по ценной бумаге или стоимость ее на вторичном рынке;

- волатильность – изменчивость стоимости ценной бумаги на рынке;

- доступность – способность ценной бумаги быть использованной физическим или юридическими лицами, выступающими в качестве инвесторов, эмитентов и других участников рынка ценных бумаг;

- обращаемость – способность ценной бумаги быть объектом купли-продажи, выступать платежным средством, предметом залога, т. е. передаваться неоднократно от одних собственников к другим.

При приобретении ценных бумаг основной инвестиционной целью является увеличение капитала владельца. Поэтому важнейшим показателем инвестиционной деятельности на фондовом рынке является норма отдачи от вложенных средств или доходность ценной бумаги.

К ценным бумагам, представляющим инвестиционный интерес можно отнести акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя.

Акция – это ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении его деятельности часть имущества, оставшегося после ликвидации общества.

Акции выпускаются только акционерными обществами в целях обеспечения новой организации начального капитала для осуществления хозяйственной деятельности или привлечения денежных ресурсов в ходе этой деятельности.

Акция является бессрочной ценной бумагой, т. е. выпускается без установленного срока обращения и не гарантирует инвестору вложенных средств. Акции обладают инвестиционными свойствами (служат объектом инвестирования), спекулятивными (приносят доход от операций с ними). Права по акции неделимы, однако номинал акции может дробиться и консолидироваться.

Акции различаются по доходности, а также условиям выпуска и приобретения на рынке.

По порядку размещения можно разграничить акции, распространяемые по открытой подписке и закрытому размещению. При открытой подписке акции размещаются среди широкого круга инвесторов, а при закрытом размещении – среди ограниченного круга лиц, учредителей или акционеров данного общества.

Выделяют два основных вида акций: простые и привилегированные. По простым акциям выплачивается доход (дивиденд), который зависит от размера чистой прибыли, оставшейся после уплаты твердо фиксированных дивидендов по привилегированным акциям.

Основными инвестиционными характеристиками акций являются: номинальная стоимость (номинал), курсовая (рыночная) стоимость, курс, доход, доходность.

Номинальная стоимость акции – это стоимость акции в момент учреждения акционерного общества. Номинал акции определяется как отношение размера уставного фонда акционерного общества к общему количеству размещенных акций.

Акция имеет рыночную (курсовую) цену, по которой она продается и покупается на вторичном рынке ценных бумаг. Курсовая стоимость акции складывается под влиянием спроса и предложения на рынке акций, а также зависит от ликвидности акции, финансового положения акционерного общества, величины банковского процента, размера выплачиваемых дивидендов по акции и других факторов. Рыночная стоимость акции в расчете на единицу (100 единиц) номинала называется курсом акции.

Являясь держателем акции, инвестор может получить доходв виде дивидендов и доход от прироста курсовой стоимости акции. Дивиденд представляет собой часть чистой прибыли акционерного общества, которая выплачивается владельцам акций по решению общего собрания акционеров. В зарубежной практике выплата дивидендов может осуществляться не только денежными средствами, но и ценными бумагами акционерного общества, а также его имуществом.

Показатель, характеризующий доход по акции относительно вложенного капитала, называется доходностью акции. Различают текущую и полную доходность акции. Текущая доходность рассчитывается как отношение полученных по акции дивидендов за определенный период к цене ее приобретения. При расчете полной доходности учитывается доход в виде не только дивидендов, но и прирост курсовой стоимости акций (доход от реализации).

Для инвестиционной оценки акций используют и другие показатели: величина дивидендов, приходящихся на одну акцию; чистая прибыль акционерного общества на одну акцию; соотношение рыночной цены акции и чистой прибыли на акцию; доля дивидендов в чистой прибыли в расчете на акцию и т. д.

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Законодательство Республики Беларусь определяет облигацию как ценную бумагу, удостоверяющую внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающую обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями займа).

Облигации выпускаются государством (кроме покрытия убытков от хозяйственной деятельности). Согласно законодательству Республики Беларусь облигации могут выпускаться сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Все облигации выпускаются на определенный срок и приносят доход только в течение этого срока. Облигация акционерного общества не дает права ее владельцу стать акционером данного общества и участвовать в управлении им.

По способу начисления дохода различают облигации процентные, купонные и дисконтные. При выпуске процентныхоблигаций эмитент устанавливает ставку дохода в процентах к номиналу облигации. Как правило, доход по таким ценным бумагам выплачивается разовым платежом при погашении облигации. Купонные облигации позволяют получать доход по ним за установленный (купонный) период по определенной ставке, которая может быть фиксированной, равномерно возрастающей, плавающей. Дисконтные облигации размещаются по цене ниже номинальной стоимости, а погашаются по ней, т. е. продаются со скидкой (дисконтом). Соответственно доход по таким облигациям равен разнице между номинальной стоимостью и ценой приобретения облигации и выплачивается при ее погашении.