Финансовые инвестиции в современных условиях (стр. 1 )

УО «Белорусский государственный экономический университет»

ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

краткий конспект лекций

2015

СОДЕРЖАНИЕ

Предисловие. 3

1.Финансовые инвестиции, их роль в современной экономике. 5

2.Первичные финансовые инструменты.. 15

3. Производные финансовые инструменты.. 22

4. Портфельная теория и оценка эффективности финансовых инвестиций. 27

5. Риски инвестирования в финансовые активы.. 35

Литература. 43

Предисловие

Развитие рыночных отношений в Республике Беларусьобусловило появление новых форм и объектов инвестирования, важнейшую роль среди которых играют финансовые активы.

В этих условиях без знания основных положений теории и практики финансового инвестирования, инвестиционной стратегии и политики формирования портфеля финансовых инвестиций не может обойтись ни один руководитель среднего и высшего звена. В связи с этим успешное освоение дисциплины «Финансовые инвестиции в современных условиях» является необходимым условием при подготовкевысококвалифицированных магистров по специальности «Финансы и кредит». Изучение данной дисциплины формирует теоретические знания, базовые компетенции и прикладные навыки, составляющие фундамент принятия управленческих решений в области финансовых инвестиций, оценки стоимости различных финансовых активов и инструментов, управления портфелем ценных бумаг, анализа рисков и др.

Дисциплина «Финансовые инвестиции в современных условиях» относится к числу специальных и занимает одно из ключевых мест в программе магистерской подготовки, являясь основой для изучения других финансовых дисциплин.

Целью дисциплины является формирование у магистрантов необходимого объема теоретических знаний ипрактических навыков в сфере инвестирования на рынке капиталов, позволяющих эффективно управлять портфелем финансовых инвестиций и рисками организации.

Данная цель определяет следующие задачи дисциплины:

·  дать представление об объектах и субъектах финансового инвестирования в условиях рыночной экономики;

·  изучить базовые основы и концепции современной теории финансовых инвестиций;

·  ознакомить обучающихся с новейшими методами анализа финансовых инструментов и прогнозирования их стоимости;

·  сформировать прикладные навыки построения стратегий управления портфелем финансовых инвестиций;

·  рассмотреть основные направления использования финансовых инструментов для управления рисками организации.

В результате изучения дисциплины «Финансовые инвестиции в современных условиях» магистранты должны

знать:

·  основные положения и проблемные вопросы современной теории финансового инвестирования;

·  принципы организации финансового рынка и базовые элементы его инфраструктуры;

·  виды финансовых инструментов, их фундаментальные свойства и характеристики;

·  применяемые методы и инструменты при оценке стоимости финансовых активов и прогнозировании тенденций изменения их цен;

·  базовые модели и стратегии формирования портфеля финансовых инвестиций и управления его риском и доходностью;

уметь:

·  производить оценку стоимости и риска финансовых активов;

·  формировать инвестиционный портфель фирмы, направленный на достижение ее стратегических и тактических целей;

·  анализировать портфельные риски и выбирать оптимальные методы управления ими;

·  формировать инвестиционную стратегию организации.

Форма контроля – зачет.

1.Финансовые инвестиции, их роль в современной экономике

Финансовые инвестиции представляют собой вложение капитала в различные финансовые инструменты с целью реализации поставленных целей как стратегического, так и тактического характера.

К финансовым инвестициям относятся вложения:

1) в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как организациями, так и государством, местными органами власти;

2) в иностранные валюты;

3) в банковские депозиты.

Инвестирование в ценные бумаги открывает перед инвесторами наибольшие возможности и отличается максимальным разнообразием. Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным.

Инвестиции в иностранные валюты – один из наиболее простых видов инвестирования.

Он весьма популярен среди инвесторов, особенно в условиях стабильной экономики и невысоких темпов инфляции.

Существуют следующие основные способы вложения средств в иностранную валюту:

1) приобретение наличной валюты на валютной бирже;

2) заключение фьючерсного контракта на одной из валютных бирж;

3) открытие банковского счета в иностранной валюте;

Безусловными достоинствами инвестиций в банковские депозиты являются простота и доступность этой формы инвестирования, особенно для индивидуальных инвесторов.

Финансовые инвестиции, выступая относительно самостоятельной формой инвестиций, в то же время являются еще и связующим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвестиции.

Помимо прямого инвестирования в развитие производства денежные средства можно инвестировать в финансовые инструменты. Посредством такого инвестирования реализуются как тактические, так и стратегические целиинвесторов. После определения целей разрабатывается и реализуется финансовая инвестиционная программа. Она предполагает выбор эффективных инструментов финансового инвестирования, формирование и поддержание сбалансированного портфеля финансовых инструментов. Но начало и все направления дальнейшей работы определяют поставленные цели. В зависимости от этих целей различают стратегическое и портфельное инвестирование.

Стратегические финансовые инвестиции должны способствовать реализации стратегических целей организации, таких как расширение сферы влияния, отраслевая или региональная диверсификация деятельности, увеличение доли рынка путем приобретения организаций, входящих в состав вертикальной технологической цепочки. Реализовать это можно путем покупки контрольного пакета акций интересующей компании. Осуществив это, инвестор получает значительное представительство в совете директоров компании, активно участвует в ее управлении. Таких инвесторов не интересует получение прибыли на фондовом рынке или максимизация текущего дохода от ценных бумаг, их интересы сосредоточены в области контроля над собственностью и не ограничиваются какими-то сроками участия в проекте.

Организации, продавшие свои акции такому инвестору, получает выгоду от поступления добавочных средств, гарантированного сбыта своей продукции или поставок необходимых комплектующих, повышения качества управления и др., но нужно иметь в виду, что в этом случае структура управления такой организацией подвергается существенной реконструкции.

Портфельные инвестиции осуществляются с целью получения прибыли или нейтрализации инфляции в результате эффективного размещения временно свободных денежных средств. В этом случае покупаются доходные виды денежных инструментов (депозиты в коммерческих банках, векселя) или доходные виды фондовых инструментов (рыночные ценные бумаги). Последний вид инвестирования становится все более популярным, но от финансового менеджера, который занимается этой работой в организации, требуется хорошее знание конъюнктуры фондового рынка и его инструментов.

Характер инвестиционной операции во многом зависит от типа инвестора. Тип инвестора определяется в зависимости от его понимания риска, времени инвестирования, источников и уровня доходов. В соответствии с этим выделяют консервативных, умеренно-агрессивных и агрессивных инвесторов.

Существуют и другие критерии классификации инвесторов на фондовых рынках. В зависимости от статуса их подразделяют на индивидуальных (частные лица), институциональных (государство, корпоративные инвесторы, специализированные институты, фонды, компании) и профессиональных (банки и финансовые посредники).

Среди институциональных инвесторов, т. е. юридических лиц, имеющих лицензию на право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредников от своего имени и за свой счет, особое место занимают корпоративные инвесторы. Это корпорации, осуществляющие производственную деятельность, но для решения своих тактических или стратегических задач максимально использующие инструменты фондового рынка. Особую группу на фондовом рынке составляют различные финансовые и кредитные институты: коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды и проч. Эти организации занимаются накоплением и размещением денежных средств в различные финансовые активы с целью получения доходов.

Некоторые профессиональные финансовые инвесторы не стремятся получить контрольный пакет акций, но добиваются контроля над работой компании через участие в совете директоров. Такая ситуация возникает, когда они участвуют в каком-либо проекте с заданным уровнем риска и рассчитывают получить максимальную прибыль по окончании проекта, продав свой пакет ценных бумаг. Такие инвестиции обычно вкладывают на небольшой срок от 4 до 6 лет, но за это время стоимость компании благодаря осуществлению проекта значительно повышается и прибыль достаточно велика.

Профессиональные финансовые инвесторы, занимающиеся таким видом вложений, превращают его в специализированную деятельность. Такие инвесторы могут быть представлены фондами венчурных инвестиций. Эти фонды тщательно выбирают объект инвестиций, минимизируя возможные риски. Чаще всего они выбирают для инвестирования уже существующие, достаточно развитые компании.

Все профессионалы фондового рынка, осуществляющие операции за свой счет, относятся, как правило, к агрессивным.

Цели инвестирования определяют и формы вложении. Решение стратегических задач требует вложений капитала в уставные фонды предприятий и приобретение контрольного пакета акций соответствующих компаний. При решении задач прироста капитала в долгосрочном периоде нужно выбирать долгосрочные фондовые и денежные инструменты, которые обеспечивают долговременный рост вложенных средств. Для максимизации дохода целесообразно вкладывать средства в краткосрочные денежные инструменты, способные быстро обеспечить получение дохода.

Для достижения любых инвестиционных целей необходимо оценить инвестиционные качества имеющихся инструментов финансового рынка. Как правило, они оцениваются по трем показателям: доходность, риски ликвидность.