Курсовая работа (стр. 6 )

Кобр. характеризует деловую активность предприятия в области управления оборотом капиталом.

Кт. л. характеризует способность предприятия погашать краткосрочные долги.

dкр. – доля краткосрочной задолженности в общей величине источников.

Кф. з. – коэффициент финансовой зависимости.

Кф. з. и dкр. характеризуют финансовую устойчивость предприятия.

Кд. характеризует внутригодовую динамику собственного капитала

Э=Креин.*Rпр.*Кобор.*Кт. л.*dкр.*Кф. з.*Кд

Э=0,09*0,16*0,34*2,66*0,15*1,25*1,05 = 0,003

В рассматриваемой компании экономический рост будет, т. к. прибыль реинвестированная>0 (157319-146252=11067тыс. р.), следовательно, Э>0 (0,3%), что означает, что есть экономический рост на 0,3%

2.6. Оценка вероятности банкротства организации

Понятие «банкротство» является сложной экономической категорией и имеет двухуровневую структуру проявления.

Первый, макроэкономический, уровень связан со структурной перестройкой экономики в целом. Динамизм экономических процессов, как часть нормального функционирования рыночной экономики, требует периодического повторения ситуации банкротства для той или иной организации: банкротство устраняет нежизнеспособные элементы рынка и тем самым «освобождает дорогу» наиболее эффективно действующим субъектам.

Финансовые трудности в целом и, банкротство в частности, служат своего рода индикаторами «слабости», неэффективности предыдущего распределения прав собственности, сигнализируя о неспособности данного конкретного собственника выполнять свою функцию в экономической системе оптимальным образом. Процесс устранения такого собственника и замены его теми, кто может справиться с делом наилучшим способом, составляет элемент закономерной эволюции рыночной экономики.

Второй уровень, микроуровень, включает два варианта толкования банкротства: финансовый и юридический, где банкротство выступает в разных формах и основывается на различных критериях.

Проявлению банкротства предшествует финансовый кризис, который представляет собой одну из наиболее серьезных форм нарушения финансового равновесия организации, отражающую циклически возникающие на протяжении ее жизненного цикла под воздействием разнообразных факторов противоречия между фактическим состоянием ее финансового потенциала и необходимым объем финансовых потребностей, несущие наиболее опасные угрозы ее функционированию.

Оценка кризисных симптомов организации и диагностирование ее финансового кризиса осуществляется задолго до проявления его явных признаков.

Диагностика финансового кризиса представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление возможных тенденций и негативных последствий кризисного развития организации.

В зависимости от целей и методов осуществления диагностика финансового кризиса организации подразделяется на две основные системы:

- система экспресс-диагностики финансового кризиса;

- систему фундаментальной диагностики финансового кризиса.

Самое фундаментальное исследование в этой сфере для зарубежных финансовых организаций, опубликованное в 1968 г. , послужило отправной точкой для многочисленных последующих изысканий в области диагностики банкротства.

При помощи своего аналитического метода Альтман вывел следующее уравнение надежности (Z-score model), или индекс кредитоспособности:

Z-счет=3,3*К1+1,0*К2+0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5 , где

К1 – рентабельность активов по операционной прибыли;

К2 – коэффициент оборачиваемости активов;

К3 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

К4 – соотношение накопленной прибыли и активов;

К5 – отношение рабочего капитала к активам.

Э. Альтман определил и критерии для оценки вероятности банкротства (табл. 19).

Таблица 19.Шкала критериев для оценки вероятности банкротства по Э. Альтману

Z	Угроза банкротства
1,8 и менее	Очень высокая
1,81 – 2,675	Средняя
2,675	Равна 0,5
2,675 – 2,99	Невелика
2,99 и более	Ничтожна

В 1983 г. получил модифицированный вариант своей формулы 1968 г. для компаний, акции которых не котировались на дондовом рынке:

Z=3,117*К1+0,995*К2+0,42*К3+0,847*К4+0,717*К5

Здесь К3 – уже балансовая стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу.

Для оценки вероятности банкротства используем двухфакторную и пятифакторную модели Альтмана (табл. 20,21).

Z-счет = -0,3877 – 1,0736*K1+0,0579*K2

Таблица 20.Двухфакторная модель Альтмана

Показатель	Начало года	Конец года
Коэффициент текущей ликвидности	4,34	3,04
Коэффициент долга	0,08	0,14
Z - счёт	-5,04	-3,64

Таблица 21.Пятифакторная модель Альтмана

Показатель	Отчётный год
К1	0,22
К2	0,13
К3	0,53
К4	0,02
К5	0,39

Zсчёт=3,117*К1+0,995*К2+0,42*К3+0,847*К4+0,717*К5=3,117*0,22+0,995*0,13+0,42*0,53+0,847*0,02+0,717*0,39=0,68574+0,12935+0,2226+0,01694+0,27963=+1,33426

3. Разработка рекомендаций по усилению финансового положения организации

3.1. Составление и анализ прогнозной бухгалтерской отчетности

Прогнозирование требует  использования разных бухгалтерских  отчетов, охватывающих как можно  большее количество периодов. Повторяющуюся  деятельность можно прогнозировать с большей степенью уверенности, чем случайные события.

Разработка прогнозного  баланса должна осуществляться в  следующей последовательности:

1.  Анализ текущего финансового состояния организации по данным аналитических таблиц;

2.  Анализ финансовых результатов и факторов, влияющих на них;

3.  Определение относительных и абсолютных изменений в структуре активов, пассивов, доходов, расходов;

4.  Построение прогнозного баланса.

Составление прогнозного  баланса начинают с определения  ожидаемой величины собственного капитала (СКn +1).

Уставный капитал обычно меняется редко, поэтому в прогнозный баланс его можно включить той  же суммой, что и в последнем  отчетном балансе. Прогноз объема выручки является результатом изучения таких факторов, как:

– прошлый объем продаж;

– рыночная конъюнктура и ее изменение;

– общая экономическая ситуация;

– доходность продукции;

– ценовая политика;

– имеющиеся производственные мощности;

– затраты.

Как правило, прогнозный баланс строится в агрегированном виде. Он непосредственно зависит от совокупности показателей, определяемых для оценки хозяйственной деятельности и финансового  анализа, и состоит из 2 разделов: активов и пассивов, которые должны в итоге быть равны. Укрупненные  статьи активов и пассивов формируются  на основе рассчитанных операционных бюджетов, бюджета прибылей и убытков, бюджета движения денежных средств  и установленных (предполагаемых) данных на начало бюджетного периода.

Таким образом, прогнозный баланс отражает финансовое состояние предприятия в определенный момент времени. Для составления прогнозного баланса необходимо систематически накапливать информацию о работе организации.

Составляем отчет о прибылях и убытках.

Прогнозируем выручку от продаж по среднегодовому темпу роста, для этого используем среднюю геометрическую.

ТNр.=94207/92504=1,018

Прогнозируем увеличение выручки в прогнозном периоде на 10%

Прогноз отчета о прибылях и убытках

N=94207*1,1=103627,7 тыс. р.

Svar.=55987-28882,3=27104,7 тыс. р.

Sconst=КР+УР+Амортизация=28882,3 тыс. р.

Рпрод.=103627,7-27104,7-28882,3=47640,7 тыс. р.

Прочие доходы=269+5523+18084=23876 тыс. р.

Прочие расходы=4095+35167=39262 тыс. р.

Сальдо = 23876-39262=-15386

Рдо налогообл.=Рпрод.+Сальдо=47640,7-15386=32254,7

Текущий налог=32254,7*0,2=6450,94 тыс. р.

Рчист.=32254,7-6450,94=25803,76 тыс. р.

Рчист=14702 (отч. год)

Д=3635 (15%) У (-) РК (-) Рнерасп=11067(75%)

Рчист=25803,76 (прогноз.)

Д=6450,94 (15%) У (-) РК (-) Рнераспр=19352,82 (75%)

Составляем прогнозный бухгалтерский баланс

Для оптимизации оборотных активов рассчитываем относительную экономию или перерасход по формуле:

±Э(П)=ОА1-ОА0*ТNp

Таблица 22.Расчет относительного отклонения оборотных активов по элементам

Показатель	Начало года	Конец года	Расчет	Значение
1. Запасы и затраты	1882	2560	2560-1882*1,018	+690
2. Краткосрочная ДЗ	113566	150744	150744-113566*1,018	+37847
3. Денежные активы	32128	87610	87610-32128*1,018	+56481
Итого				+95018

При наличии перерасхода прогнозный объем оборотных активов рассчитывается по формуле: