Оценка эффективности предпринимательской деятельности на основе стоимостного анализа (стр. 2 )

Для реализации указанной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

определены объект и субъект предпринимательской деятельности; систематизированы научные взгляды на результативность деятельности компании, эволюцию критерия эффективности деятельности с позиций различных типов хозяйственного мышления; обоснованы области применения наиболее распространенных систем оценки эффективности деятельности; проанализированы различные подходы к оценке стоимости компании и определена степень их соответствия концепции оценки действительной эффективности бизнеса; обоснован механизм создания необходимой информационной базы для построения системы оценки действительной эффективности бизнеса;

Объект и предмет исследования. Предметом исследования настоящей работы является совокупность методов и инструментов оценки эффективности предпринимательской деятельности. В качестве объекта исследования выступает механизм формирования конечных результатов хозяйственной деятельности предпринимательских структур.

Теоретическая основа и методологическая база исследования. Теоретико-методологической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам оценки эффективности деятельности и построению системы показателей, позволяющей оценивать результаты деятельности компании. В настоящем исследовании использовались, в частности, работы: К. Маркса, заложившего основы стоимостного анализа и обосновавшего категорию стоимости в качестве критерия эффективности; Т. Коупленда, Т. Коллера, Д. Муррина, обосновавших использование показателя стоимости как дисконтированного денежного потока в качестве показателя эффективности деятельности компаний; , предложившего систему ABPA для измерения эффективности бизнеса; Р. Каплана, Д. Нортона, разработавших ССП в качестве эффективной системы управления предприятия; , разработавшего и обосновавшего систему стратегического управления на предприятиях; , исследовавшего проблему эффективности деятельности хозяйственных субъектов в мировой экономике; , , разработавших распространенную в российской экономике систему финансового анализа на основе рыночного подхода; , предложившего систему оценки эффективности бизнеса на основе анализа звеньев цепочки стоимости компании; , исследовавшего проблему эффективности деятельности предприятия в зависимости от формы собственности; М. Джеймса, занимавшегося проблемами оценки компаний на развивающихся рынках и влияния выбора стратегии развития компании на ее стоимость; А. Дамодарана, изучавшего вопросы оценки стоимости компаний.

В работе также использовались нормативные акты ФСФР России, методические руководства и стандарты, одобренные ТПП РФ, Федеральным Долговым Центром при Правительстве РФ.

Автором применялись такие методы научного познания, как сравнительный анализ, обобщение, систематизация, метод эмпирического исследования, экспертных оценок.

Научная новизна работы состоит в следующем:

уточнено понятие факторов стоимости компании, позволяющих обосновать те критерии эффективности деятельности предпринимательских структур, которые определяют области оптимального применения ресурсов предприятия для обеспечения роста его стоимости; разработана система оценки эффективности деятельности компании посредством интеграции системы сбалансированных показателей и выделенных факторов стоимости. Предложенный подход к оценке эффективности обеспечивает повышение качества измерений и аналитичность системы оценки эффективности; предложен алгоритм выделения факторов стоимости для последующей разработки на их основе системы сбалансированных показателей, который обеспечивает каскадирование показателя стоимости компании в систему оценки эффективности ее деятельности; разработана методика построения системы оценки эффективности деятельности компании на основе ССП,  позволяющая объективно оценивать вклад результатов деятельности каждого из подразделений в увеличение стоимости компании.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования. Теоретическая значимость работы состоит в обобщении существующих подходов к оценке эффективности деятельности компании, обосновании механизма выделения ключевых показателей деятельности компании и их агрегировании в интегральный показатель эффективности – стоимость компании.

В работе был проведен анализ различных систем оценки эффективности деятельности компании, выделены их преимущества и недостатки, которые проявляются при их внедрении на предприятиях в современных условиях России. В результате предлагается к практическому применению система оценки, позволяющая получить более точную информацию об эффективности деятельности компании.

Апробация результатов работы. Система оценки эффективности деятельности компании, полученная в результате данного исследования была внедрена на ряде предприятий, входящих в один из крупнейших масложировых холдингов России – группу компаний «Солнечные продукты» (справка о внедрении прилагается). На основе проведенного анализа были разработаны рекомендации по построению учетной системы на предприятии для формирования информационной базы, необходимой при внедрении системы оценки эффективности деятельности.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и 9 приложений.

Структура диссертации представлена следующим образом.

Введение

Глава 1. Концептуальные основы оценки эффективности предпринимательской деятельности

1.1. Анализ изменений представлений о предпринимательстве

1.2. Эволюция научных взглядов на результативность деятельности компаний

1.3. Оценка эффективности деятельности предпринимательских структур в контексте стоимостного мышления

1.4. Модели оценки эффективности деятельности компании

Глава 2. Оценка эффективности компании в условиях неполноты информации о ее стоимости

2.1. Анализ соответствия методов оценки стоимости концепции оценки эффективности деятельности компании

2.2. Организация системы управленческого учета как основы для проведения стоимостного анализа эффективности деятельности компании

2.3. Выделение факторов стоимости и KPI в системе сбалансированных показателей предприятия

Глава 3. Применение ССП в качестве системы оценки эффективности деятельности

3.1. Описание бизнес-ситуации

3.2. Построение ССП на основе выделенных факторов стоимости и KPI в предложенной системе оценки эффективности

3.3. Применение методов оценки стоимости компании

Заключение

Список литературы

Приложения

Основные положения диссертации

Факторы стоимости в системе оценки эффективности деятельности предпринимательских структур.

Большинство подразделений организации не могут использовать показатель стоимости напрямую, так как не могут измерить этот показатель по результатам своей работы, и вследствие этого не могут управлять эффективностью своей деятельности. Следовательно, система оценки эффективности функционирования всей компании должна, состоять из ключевых показателей деятельности каждого подразделения (KPI), связанных единой целью – повышением стоимости компании. Выделение этих показателей для каждого подразделения предприятия происходит на основании выявленных факторов стоимости компании.

Факторы стоимости компании представляют собой функции, в результате осуществления которых происходят изменения основных параметров стоимости: риска, доходности и ликвидности, и в то же время они составляют основу формирования признаков эффективности деятельности компании. Таким образом, выделение факторов стоимости для каждого конкретного предприятия позволяет сформировать критерии оценки его эффективности. Поскольку, для предприятия одним из факторов стоимости, как правило, является рост денежных потоков от операционной деятельности, то критерием эффективности деятельности данной организации в таком случае будет являться достижение определенных показателей, направленных на увеличение денежного потока компании.

На основании выделяемых факторов стоимости строится вся система оценки результативности бизнеса. Эти факторы определяют те ключевые конкурентные преимущества компании, которые позволяют ей максимально увеличить стоимость с точки зрения инвесторов, и являются функциями от нескольких переменных, в качестве которых выступают значения ключевых показателей деятельности компании. Вид этой функции определяет области эффективного применения ресурсов компании для обеспечения роста ее стоимости.

Формулирование стоимости компании как функции от риска, доходности и ликвидности вытекает из представления самой компании с точки зрения предпринимателя как актива, который обладает способностью приносить доход, при этом извлечение дохода как результата эксплуатации данного актива связано с риском, а сама эксплуатация такого актива связана с определенными материальными и временными затратами. Параметр ликвидности фирмы – это возможность реализации данного актива, путем превращения акций или других активов компании в денежные средства. Он характеризуется готовностью покупателей данного актива купить его при наличии предложения и выражается в дисконте к цене актива – рыночной стоимости компании.

Улучшение всех перечисленных характеристик актива ведет к увеличению его цены, а, следовательно, и к росту капитала его собственника. Действительно, если сравнивать сопоставимые российские и зарубежные компании-аналоги по таким коэффициентам, как P/E (Price/Earnings – стоимость компании/прибыль за период), то мы увидим, что многие российские компании имеют потенциал роста своей капитализации, связанный не с увеличением доходности деятельности, а со снижением производственных и финансовых рисков и повышением уровня ликвидности своих активов.

Выделение факторов стоимости компании позволяет обосновать те направления, на которых компании следует сосредоточить свои усилия, чтобы максимально увеличить свою стоимость, исходя из анализа факторов внешней и внутренней среды с учетом их изменения. Развитие в рамках выделенных направлений позволит компании обеспечить собственные ключевые конкурентные преимущества относительно других компаний. Факторы стоимости компании создают основу для формулирования стратегических целей, имеющих свое практическое воплощение в ключевых показателях деятельности для каждого подразделения.