Ежеквартальный отчет, Открытое акционерное общество «Владимирская энергосбытовая компания», за 1 квартал 2010 года (стр. 2 )

6. Рыночная капитализация на 31.03.2010г.

В связи с тем, что рыночную цену акции в соответствии с порядком, указанным в Постановлении ФКЦБ России от 01.01.2001г. № 03-52/пс «Об утверждении порядка расчета рыночной цены эмиссионных ценных бумаг и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, допущенных к обращению через организаторов торговли, и установлении предельной границы колебаний рыночной цены» на 31.03.2009г. определить невозможно, применяется следующая методика определения рыночной капитализации:

рыночная капитализация эмитента на 31.03.2010г. рассчитывается как произведение количества акций соответствующей категории (типа) - 29 165 220 штук на средневзвешенную цену акции за период отчетного квартала, взятую по данным биржа ММВБ», 10,50 руб.- и составляет 306 234 810,00 руб.

2.3. Обязательства эмитента

2.3.1. Кредиторская задолженность

Общая сумма кредиторской задолженности на 31.03.2010г. составляет тыс. руб., просроченная кредиторская задолженность отсутствует.

Наименование кредиторской задолженности	Срок наступления платежа
До одного года	Свыше одного года
Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб.		-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
в том числе просроченная, тыс. руб.	-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс. руб.		-
на 31.03.2010г.	2434
на 31.12.2009г.	2053
в том числе просроченная, тыс. руб.	-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб.		-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.	94 458
в том числе просроченная, тыс. руб.	-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
Кредиты, тыс. руб.		-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
в том числе просроченные, тыс. руб.	-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
Займы, всего, тыс. руб.	-	-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
в том числе просроченные, тыс. руб.
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
в том числе облигационные займы, тыс. руб.
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
в том числе просроченные облигационные займы, тыс. руб.
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
Прочая кредиторская задолженность, тыс. руб.		-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.	94924
в том числе просроченная, тыс. руб.	-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
Итого, тыс. руб.		-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.
в том числе итого просроченная, тыс. руб.	-
на 31.03.2010г.
на 31.12.2009г.

В составе кредиторской задолженности имеется кредитор, на долю которого приходится не менее 10 % от общей суммы кредиторской задолженности:

полное и сокращенное фирменные наименования (для некоммерческой организации - наименование) :

Открытое акционерное общество «Межрегиональная распределительная сетевая компания Центра и Приволжья», Центра и Приволжья»

,

место нахождения :

3

сумма кредиторской задолженности на 31.03.2010г.:

,4 тыс. руб.

сумма кредиторской задолженности на 31.12.2009г.:

87 638,2 тыс. руб.

размер и условия просроченной кредиторской задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени):

отсутствуют.

2.3.2. Кредитная история эмитента

Наименование обязательства	Наименование кредитора (займодавца)	Сумма основного долга, млн. руб.	Срок кредита (займа) / срок погашения	Наличие просрочки исполнения обязательства в части выплаты суммы основного долга и/или установленных процентов, срок просрочки, дней
на 31.03.2010г.
Кредитный договор	Филиал ВРУ МИнБ	105	05.06.2006г.	Нет
Кредитный договор	Владимирское	152,3	02.06.2006г.	Нет
Ген. соглашение № 1 об установл. макс. размера ссудной задолженности	Филиал ВРУ	205	05.05.2007г.	Нет
Кредитный договор	Владимирское	202,93	13.09.2007г.	Нет
Ген. соглашение № 2 об установл. макс. размера ссудной задолженности	Филиал ВРУ	100	18.01.2008г.	Нет
Ген. соглашение № 3 об установл. макс. размера ссудной задолженности	Филиал ВРУ	205	25.03.2008г.	Нет
Кредитный договор	Владимирское	202,93	20.08.2009г.	Нет
Ген. соглашение № 4 об установл. макс. размера ссудной задолженности	Филиал ВРУ	100	19.02.2010г.	Нет
Ген. соглашение № 5 об установл. макс. размера ссудной задолженности	Филиал ВРУ	100	09.03.2010г.	Нет
Ген. соглашение № 6 об установл. макс. размера ссудной задолженности	Филиал ВРУ	105	09.04.2010г.	Нет
Ген. соглашение № 7 об установл. макс. размера ссудной задолженности	Филиал ВРУ	145	19.08.2010г.	Нет

С даты регистрации в качестве юридического лица 01 января 2005 года, погашение кредитных ресурсов эмитентом производилось своевременно, в соответствии с условиями кредитных договоров, проценты за обслуживание кредитных ресурсов оплачивались в установленные кредитными договорами сроки. Нарушений по кредитным договорам эмитент не допускал.

2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам

Обязательства Общества из обеспечения, предоставленного третьим лицам, отсутствуют.

2.3.4. Прочие обязательства эмитента

Прочие соглашения эмитента, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах, не заключались.

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг проводилась путем распределения акций созданного при выделении акционерного общества среди акционеров акционерного общества, реорганизованного путем такого выделения. Реорганизация в форме выделения проводилась в соответствии с основными направлениями государственной политики по реформированию электроэнергетики и Проектом реформирования.

В результате размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент средств не получал.

Эмитент не размещает ценные бумаги с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок) или иной операции.

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг

Развивающиеся рынки, в частности, рынки Российской Федерации, характеризуются более высоким уровнем рисков, чем более развитые рынки, включая значительные правовые, экономические и политические риски. Необходимо учитывать, что развивающиеся экономики, такие как экономика Российской Федерации, подвержены быстрым изменениям. Это обстоятельство, реализовавшееся в 4 квартале 2008 года в виде финансового кризиса, поразившего практически все высокоразвитые страны, экономики которых были интегрированы в международное экономическое сообщество, тяжесть которого и длительность не поддаются сколько-нибудь точным количественным и временным прогнозам, усложняет стратегию развития общества. Соответственно, инвесторам необходимо тщательным образом оценить собственные риски и принять решение о целесообразности инвестиций с учетом существующих рисков.

2.5.1. Отраслевые риски

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли Эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам.

С октября 2008г. наметилась тенденция снижения объема электропотребления абонентов эмитента. Если в октябре 2008г. объем электропотребления уменьшился на 9,3 млн. кВт час (2 %), то на конец 2008 года сокращение объемов потребления составило 4,6 %. Это связано со снижением закупок электроэнергии со стороны крупных потребителей региона с присоединенной мощностью 750 кВА.

Кроме того, падение стоимости акций энергетических компаний приводит к снижению их капитализации и инвестиционной привлекательности.

Одним из основных отраслевых рисков является появление конкурентного рынка электроэнергии.

Существующее правовое поле позволяет покупателю перейти на расчеты с альтернативной энергосбытовой организацией. По этой причине существует риск ухода, в первую очередь, крупных потребителей, на расчеты с другим поставщиком, причем этим другим поставщиком могут оказаться конкуренты эмитента, на вполне законных основаниях осуществляющих деятельность альтернативных энергосбытовых организации до очередного конкурса на присвоение статуса гарантирующего поставщика, когда границы зоны деятельности можно изменить по соответствующей процедуре.

Переход покупателей к альтернативной энергосбытовой организации осуществляется, в целях минимизации затрат, с начала нового периода регулирования. Этот тезис подтвержден четырьмя крупными потребителями, которые перешли с 1 января 2009 года на расчеты к конкурентам.

Кроме работающей на региональном рынке появление другого альтернативного поставщика исключать нельзя, тем более, что резкий всплеск оттока покупателей ожидаем после увеличения доли либерализации (повышения цены продажи) на оптовом рынке каждые 6 месяцев в соответствие с постановлением правительства.

В 2007 году Администрация области поддержала развитие нового проекта «малая генерация», в результате чего на региональном розничном рынке появился новый поставщик электрический энергии, осуществляющий прямые поставки крупным потребителям без участия сбытовых и электросетевых предприятий. Опыт внедрения газовых турбогенераторов на двух стекольных заводах будет расширяться и далее, тем более, он поддерживается президиумом Ассоциации работодателей и товаропроизводителей Владимирской области, что также приведет к некоторому снижению электропотребления.

Деятельность Общества в условиях новой модели оптового и розничного рынков электроэнергии (мощности), а также поэтапная либерализация цен на электроэнергию (мощность) обуславливает возникновение следующих рисков:

·  сокращение доли рынка сбыта электроэнергии в регионе из-за высокой конкуренции поставщиков - сбытовых организаций;

·  Общество является субъектом регулирования естественных монополий, и законодательные ограничения по изменению тарифной политики могут быть установлены ниже экономически обоснованного уровня;

·  рост цен на сырье, услуги, используемые Обществом в своей деятельности;

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Эмитент не осуществляет закупок сырья и оборудования. В связи с этим отсутствуют риски, связанные с возможным повышением цен на сырье и оборудование. Следовательно, указанные риски не окажут влияние на деятельность эмитента и на исполнение обязательств по размещенным ценным бумагам.

В соответствии с новыми законодательными актами в отношении деятельности Эмитента наряду с ценами на основную продукцию и услуги, приобретаемые Эмитентом на внешнем рынке, являющимися параметрами государственного регулирования с законодательно установленными сроками изменения, определяемыми на календарный год и более, применяются либерализованные ценовые показатели. Изменение этих параметров одновременно находит отображение на аналогичных показателям продукции Эмитента.

Действующие нормативно-правовые акты дают основание расценивать риски данного характера как достаточно низкие.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги Эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Высокий уровень конкуренции может привести к необходимости снижения сбытовой надбавки (получаемой от деятельности на нерегулируемом секторе) Эмитента с целью обеспечения конкурентоспособности услуг Эмитента на рынке. Снижение надбавки, наряду с вероятным вложением инвестиций в развитие компании, может привести к снижению рентабельности бизнеса, но не до такой степени, чтобы это оказало негативное влияние на исполнение обязательств Эмитента по размещаемым ценным бумагам.

Будущая выручка является в краткосрочной перспективе предсказуемой. Преобладающую часть выручки Эмитент планирует получать от деятельности по энергоснабжению потребителей в зоне обслуживания Эмитента.

Рост уровня оттока потребителей может быть обусловлен только значительным усилением конкуренции на рынке. Потенциально лояльность потребителей в условиях высокой конкуренции является низкой, однако в ближайшем будущем резкого всплеска оттока не прогнозируется, в связи с существенными затратами, которые потребитель может понести при переходе на энергоснабжение к конкурирующей энергосбытовой компании.

Действия эмитента для уменьшения данных рисков:

·  для удержания клиентской базы эмитентом реализуется ряд мероприятий, направленных на улучшение качества обслуживания абонентов;

·  участие во всех заказах (конкурсах, запросах котировок и т. д.) на поставку электрической энергии.

Эмитент старается минимизировать влияние данных рисков путем обеспечения конкурентных преимуществ оказываемых услуг за счет удовлетворения специфических требований клиентов, предложения по выбору приемлемых тарифов, а также снижения себестоимости оказанных сбытовых услуг.

Эмитент имеет более широкие возможности для решения административных и финансовых вопросов, связанных с поставкой электроэнергии абонентам, поэтому риск потери доли рынка в традиционной зоне обслуживания незначителен.

Рисков, связанных с изменением цен на внешних рынках не существует, так как Эмитент не оказывает услуги на экспорт.

Политика эмитента в области управления рисками

Эмитент планирует продолжить закупки электрической энергии и ее реализацию на оптовом и розничных рынках электрической энергии (мощности) потребителям. Эмитент остается основным поставщиком электроэнергии во Владимирской области. В целях создания условий снижения отраслевых рисков Эмитент планирует и далее в своей деятельности проведение взвешенной финансовой политики, повышение эффективности обслуживания клиентской базы компании.

Для снижения рисков прогнозирует и совершенствует стратегию работы на оптовом и розничном рынках, изучает и обменивается опытом, а также ведет существенную работу с инфраструктурными организациями ОРЭ по отстаиванию интересов Общества.

Эмитент не может повлиять на снижение объемов потребления, если оно произойдет в связи с мировым финансовым кризисом.

2.5.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и в регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и /или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность Эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате окончания последнего отчетного квартала.

является компанией, зарегистрированной в Российской Федерации, осуществляющей свою деятельность в г. Владимире и Владимирской области, поэтому существенное влияние на его деятельность оказывают как общие изменения в государстве, так и развитие региона.

Кризис в мировой экономике и резкое ухудшение международной обстановки оказало влияние на экономическую ситуацию в России.

Международное рейтинговое агентство «Moody`s» пересмотрело прогнозы суверенного рейтинга РФ (уровень Ваа1) и рейтингов восьми госбанков с «позитивных» на «стабильные». Это означает «существенное снижение вероятности повышения рейтинга» - «Moody`s» оставляет РФ рейтинг не выше Ваа не менее чем на ближайшие 12-18 месяцев. По мнению агентства, власти РФ тратят слишком много резервов на поддержку рубля, что в «Moody`s» считают «неадекватной политикой». В случае, если правительство будет продолжать текущую политику постепенной девальвации, а эффект от денег, потраченных государством на поддержку экономики, окажется незначительным, кредитные рейтинги РФ будут продолжать снижаться.

Общество зарегистрировано в качестве налогоплательщика во Владимирской области (Центральный федеральный округ). В настоящее время практически вся сумма доходов приходится на доходы, полученные от реализации электрической энергии в данном регионе. Финансово-экономический кризис, начавшийся в стране с 4 квартала 2008г., не дает основания делать положительный прогноз в отношении развития Общества. Дальнейшее улучшение в экономическом состоянии региона, безусловно, положительно скажется на деятельности Общества и благоприятно отразится на его финансовом положении, однако никаких даже среднесрочных прогнозов на стабилизацию экономики на дату написания отчета не существует. Стагнации подвержены практически все отрасли, производящие реальные товары.

Предполагаемые действия Общества на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране и регионе на его деятельность:

Большая часть данных рисков не может быть подконтрольна из-за их глобального масштаба. В случае дестабилизации ситуации в России или в отдельно взятом регионе, которая может негативно повлиять на деятельность Общества, последний будет предпринимать меры по антикризисному управлению с целью максимального снижения негативного воздействия ситуации на него.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране и регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.

В случае возникновения возможных военных конфликтов Эмитент несет риски выведения из строя его основных средств. Введение чрезвычайного положения и забастовки не окажут существенного влияния на деятельность Эмитента, такие риски оценочно минимальны и маловероятны.

Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т. п.

Риски, связанные с географическими особенностями региона, в том числе повышенной опасностью стихийных бедствий, возможным прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью, не оказывают существенного влияния на Эмитента, поскольку регион деятельности Эмитента мало подвержен таким рискам. Географическая особенность региона положительно позиционирует развитие деятельности Эмитента.

Влияние указанных рисков на деятельность Эмитента применительно к Российской Федерации и Центральному Федеральному округу оценивается как минимальное.

2.5.3. Финансовые риски

Мировой финансовый кризис в немалой степени затронул российскую финансовую систему. Наблюдаемый значительный отток капитала из страны и невозможность рефинансировать обязательства перед кредиторами со стороны коммерческих банков может привести к затруднениям в проведении платежей и ухудшению финансового состояния ведущих банков страны.

Критическим уровнем инфляции для Эмитента будет такой уровень (28% по оценкам консультанта), который должен будет привести к необходимости увеличения сбытовой надбавки и, тем самым, серьезно снизит привлекательность услуг Эмитента. В этом случае Эмитент планирует ряд мероприятий по сокращению своих внутренних издержек.

В целом, поскольку вся сумма расходов номинирована в рублях, а доходы не привязаны к валютному курсу, вероятность возникновения существенных финансовых рисков (которые бы сильно повлияли на изменение выручки, расходов и прибыли) отсутствует.

Риски, связанные с изменением процентных ставок

Несмотря на то, что отрасль электроэнергетики относится к числу капиталоемких отраслей народного хозяйства, деятельность Эмитента не требует существенных капитальных вложений. Вместе с тем, укрепление позиций Эмитента на рынке потребует значительных дополнительных инвестиционных расходов. Чтобы удовлетворить свои инвестиционные потребности, Эмитенту требуется привлечение дополнительного финансирования. Рост процентных ставок на рынке может привести к тому, что Эмитент будет вынужден привлекать более дорогие средства для финансирования своей инвестиционной программы и текущей деятельности.

Если Компания не сможет получить достаточных средств на коммерчески выгодных условиях, она, возможно, будет вынуждена существенно сократить расходы на развитие, что может отрицательно повлиять на ее долю рынка и операционные результаты.

В тоже время увеличение процентных ставок снизит стоимость обслуживания в реальном выражении уже существующих займов, ставки по которым фиксированы. Хеджирование рисков Эмитентом не производится.

Риски, связанные с условиями кредитных договоров

Кредитные риски связаны с необходимостью привлечения займов для своевременных расчетов на оптовом рынке. Привлечение заемных средств требует контроля сбалансированности собственных и заемных источников средств с целью сохранения финансовой устойчивости и стабильности, так как потребитель не выполняет свои обязательства в полной мере и в срок.

Политика Общества в части управления этим риском заключается в максимально возможном использовании договоров, условия которых подразумевают предоплату поставляемой электроэнергии и соблюдение сроков платежа в соответствии принятым Постановлением Правительства РФ № 000.

осуществляет политику финансирования обязательств с учетом финансового состояния и платежеспособности, для чего регулярно проводится анализ финансового состояния потребителей, и при появлении негативных сигналов, принимаются меры по корректировке ситуации.

Меры, предпринимаемые для минимизации кредитных рисков:

·  осуществляется мониторинг ситуации на рынках капитала и оперативное реагирование на изменения рыночных показателей;

·  открываются кредитные линии с фиксированной процентной ставкой;

·  сохраняется и поддерживается безупречная кредитной истории Общества.

снижение уровня процентных ставок.

Некоторые договоры Эмитента с банками-кредиторами содержат дополнительные обязательства финансового и нефинансового характера, в случае невыполнения которых кредиторы могут потребовать досрочного погашения кредитов и займов, что может негативно сказаться на позиции владельцев ценных бумаг. На текущий момент Компания не нарушила ни одного из таких обязательств. Руководство Компании считает, что риск несоблюдения данных обязательств в будущем маловероятен.

Инфляционный риск

Состояние российской экономики характеризуется высокими темпами инфляции. После кризиса 1998 года уровень инфляции постоянно снижался и достиг 11,7% в 2009 году. В результате финансового кризиса можно прогнозировать увеличение инфляции. Тем не менее, уровень инфляции напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране.

Негативное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность эмитента может быть ограничено следующими рисками:

- риск потерь, связанных с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности при осуществленной отсрочке или задержке платежа;

- риск увеличения процентов к уплате;

- риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения цены электроэнергии на оптовом рынке электроэнергии и мощности, по транспортировке электроэнергии, заработной платы и т. п.;

- риск уменьшения реальной стоимости средств по инвестиционной программе.

Рост инфляции может привести к увеличению затрат Общества, в частности расходов по заработной плате, расходов на сырье и материалы, что повлияет на снижение прибыли.

Увеличение инфляции приведет также к ценовой нестабильности и сокращению покупательной способности потребителей, уменьшению спроса на услуги Общества и, соответственно, на уровень платежеспособности клиентов.

В целях нейтрализации данного риска осуществляется управление издержками Общества.

Для управления ликвидностью Общество использует процедуру бюджетирования, систему учета движения денежных средств, увеличивает в своих активах долю краткосрочных финансовых инструментов путем открытия кредитных линий.

Риски, связанные с изменением курса обмена иностранных валют.

Ценовая политика Эмитента такова, что доходы и расходы не привязаны к курсу доллара США.

В связи с этим подверженность финансового состояния Эмитента, ликвидности Эмитента и результатов деятельности Эмитента изменению валютного курса отсутствует.

Подверженность показателей финансовой отчетности Эмитента, подготовленной по российским стандартам бухгалтерского учета, влиянию указанных финансовых рисков.

Значительное увеличение процентных ставок и, как следствие, рост затрат на обслуживание задолженности эмитента.

В настоящее время процентные ставки по кредитам пересматриваются.

Политика эмитента в области управления рисками

- Общество создает резервный фонд, предназначенный для покрытия потерь, которые хотя и не определены конкретно, но могут иметь место в хозяйственном обороте. По состоянию на 31.12.2009г. сумма резервного фонда составляет 3 342,05 тыс. руб.

- Заключение договоров страхования имущества (производственные и непроизводственные здания, сооружения и ряд других объектов), в соответствии с которым страховщик обязуется возместить при наступлении предусмотренного в договоре страхового случая эмитенту причиненные вследствие этого события убытки в застрахованном имуществе.

Снижение надбавки, наряду с вероятным вложением инвестиций в развитие компании, может привести к снижению рентабельности бизнеса, но не до такой степени, чтобы это оказало негативное влияние на исполнение обязательств Общества по размещаемым ценным бумагам.

2.5.4. Правовые риски

Основные правовые риски в настоящее время связаны с неопределенностью особенностей правового регулирования отдельных видов услуг и условий хозяйственной деятельности отрасли электроэнергетики.

Контуры правового режима деятельности энергосбытовых организаций обозначены в двух законодательных актах. Это федеральный закон от 01.01.2001 «Об электроэнергетике», а также федеральный закон от 01.01.2001 «Об особенностях функционирования электроэнергетики в переходный период и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу некоторых законодательных актов Российской Федерации в связи с принятием федерального закона «Об электроэнергетике».

Принятие двух постановлений правительства об утверждении Правил оптового рынка электроэнергии (мощности) переходного периода и Правил функционирования розничных рынков электроэнергии в переходный период реформирования электроэнергетики, вступивших в силу с 1 сентября 2006 года, в соответствие с которыми Обществу был присвоен статус гарантирующего поставщика, определили работу компании, ее взаимоотношения с потребителями и т. д. Принятие двух вышеуказанных постановлений повлекло направление потребителям компании дополнительных соглашений о новых условиях взаимоотношений, в частности касающихся порядка оплаты. Риски для компании связаны с отказом потребителей от подписания дополнительных соглашений.

Эмитент не осуществляет экспорт товаров, работ и услуг. В связи с этим правовые риски, связанные с деятельностью Эмитента, описываются только для внутреннего рынка. В целом, риски, связанные с деятельностью Эмитента, характерны для большей части субъектов предпринимательской деятельности, работающих на территории Российской Федерации, и частично могут рассматриваться как общестрановые.

Риски, связанные с применением антимонопольного законодательства

В последнее время активизировалась Федеральная антимонопольная служба, которая ведет мониторинг соблюдения на территории области антимонопольного законодательства, в частности вновь вышедшего Федерального закона «О защите конкуренции». В связи с несовершенством законодательства в части Правил недискриминационного доступа к услугам по передаче электрической энергии и Правил технологического присоединения, которые не во всех своих разделах четко скоординированы с Правилами функционирования розничных рынков в переходный период реформирования электроэнергетики, существуют определенные риски, связанные с текущей деятельностью Общества, действиями, которые Общество производит при заключении договоров энергоснабжения с новыми субъектами розничных рынков, технологическое присоединение которых четко не определено соответствующими документами и трактовку которых ФАС может обозначить как создание препятствий доступу на розничный рынок.

Руководство считает, что Компания в полной мере соблюдает антимонопольное законодательство, касающееся ее деятельности, что, тем не менее, не устраняет потенциальный риск расхождения во мнениях с соответствующими контролирующими органами по вопросам, допускающим неоднозначную интерпретацию.

Риски, связанные с изменением валютного законодательства

Резкое изменение законодательства о валютном регулировании и контроле не отразится на деятельности Эмитента, так как вся сумма его инвестиционных расходов и существенная часть операционных номинирована в национальной валюте и не относится к расчетам с иностранными поставщиками.

Риски, связанные с изменением налогового законодательства

Как и любой иной субъект хозяйственной деятельности Эмитент является участником налоговых отношений. В настоящее время в Российской Федерации действует Налоговый кодекс и ряд законов, регулирующих различные налоги, установленные федеральными и региональными органами. Применяемые налоги включают в себя, в частности, налог на добавленную стоимость, налог на прибыль, налог на имущество, единый социальный налог и прочие отчисления. Соответствующие нормативные акты нередко содержат нечеткие формулировки, либо отсутствуют вообще при минимальной базе. Кроме того, различные государственные министерства и ведомства, равно как и их представители, зачастую расходятся во мнениях относительно правовой интерпретации тех или иных вопросов, что создает неопределенность и определенные противоречия. Подготовка и предоставление налоговой отчетности вместе с другими компонентами системы регулирования находятся в ведении и под контролем различных органов, имеющих законодательно закрепленное право налагать существенные штрафы, санкции и пени. Вследствие этого налоговые риски в России существенно превышают риски, характерные для стран с более развитой фискальной системой.

Руководство считает, что Компания в полной мере соблюдает налоговое законодательство, касающееся ее деятельности, что, тем не менее, не устраняет потенциальный риск расхождения во мнениях с соответствующими регулирующими органами по вопросам, допускающим неоднозначную интерпретацию.

Риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин

Изменение правил таможенного контроля и пошлин не несет для деятельности Эмитента никаких рисков.

Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности Эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы).

Вышеуказанные риски отсутствуют, т. к. в настоящее время деятельность эмитента не лицензируется.

Политика эмитента в области управления рисками

- Урегулирование спорных вопросов с потребителями в досудебном порядке.

- Повышение ответственности потребителя за нарушение сроков платежа путем взыскания банковского процента за пользование чужими денежными средствами.

- Введение ограничений режима потребления электроэнергии в соответствии с действующим законодательством для предотвращения или ликвидации аварий, а также по причине нарушения потребителями электроэнергии порядка оплаты электроэнергии.

2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует Эмитент.

Эмитент является ответчиком в ряде судебных процессов. Однако, по мнению руководства Эмитента, результаты этих процессов не окажут существенное влияние на правовые риски и финансовое положение Эмитента.

Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии Эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы).

Вышеуказанные риски отсутствуют, т. к. в настоящее время деятельность эмитента не лицензируется.

Риски, связанные с возможной ответственностью Эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ Эмитента.

Риски наступления ответственности по долгам дочерних и зависимых обществ отсутствуют в связи с отсутствием у Эмитента дочерних и зависимых обществ.

Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) Эмитента.

Существует возможность ухода потребителей Эмитента к конкурирующей энергосбытовой компании коммунальные системы».

Иные риски, связанные с деятельностью Эмитента.

Доход Эмитента подвержен сезонным колебаниям (сезонно изменяется полезный отпуск). Вследствие этого существует риск возникновения кассовых разрывов во 2 и 3 квартале. Сезонные риски Эмитентом не хеджируются.

Политика эмитента в области управления рисками

- Повышение конкурентоспособности компании, укрепление положительного имиджа компании (превосходство над конкурентами по качеству обслуживания клиентов, снижение сроков оформления договоров энергоснабжения, создание программного обеспечения для работы с потребителями, удовлетворяющего всем современным требованиям и существующим местным особенностям).

- Формирование открытой информационной политики Общества. Своевременное предоставление полной, достоверной информации по направлениям деятельности компании акционерам, инвесторам, потребителям Владимирской области.

III. Подробная информация об эмитенте

3.1. История создания и развитие эмитента

3.1.1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента

Полное фирменное наименование эмитента

Открытое акционерное общество «Владимирская энергосбытовая компания»

Сокращенное фирменное наименование

Предыдущее сокращенное наименование эмитента – энергосбытовая компания». Решение об изменении сокращенного наименования на было принято на годовом общем собрании акционеров 02.06.2006г. внесением соответствующих изменений в Устав, зарегистрированных 28.06.2006г.

Эмитент не располагает сведениями о том, что наименование эмитента является схожим с наименованием другого юридического лица.

Фирменное наименование эмитента не зарегистрировано как товарный знак или знак обслуживания.

Организационно-правовая форма эмитента в течение времени существования эмитента не изменялась.

3.1.2. Сведения о государственной регистрации эмитента

основной государственный регистрационный номер юридического лица
дата регистрации	01 января 2005г.
наименование регистрирующего органа в соответствии с данными, указанными в свидетельстве о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц	Межрайонная инспекция Федеральной налоговой службы № 10 по Владимирской области

3.1.3. Сведения о создании и развитии эмитента

Срок существования эмитента с даты его государственной регистрации: с 01.01.2005г.

Эмитент создан на неопределенный срок.

Краткое описание истории создания и развития эмитента.

Открытое акционерное общество «Владимирская энергосбытовая компания» создано в результате реорганизации в форме выделения (протокол годового общего собрания акционеров от 01.01.01г.) и зарегистрировано в качестве юридического лица 01 января 2005 года. Реорганизация осуществлялась в форме выделения компаний по видам деятельности: , ОАО "Владимирская генерирующая компания", ОАО "Владимирская энергетическая компания" и проводилась в соответствии с основными направлениями государственной политики по реформированию электроэнергетики и Проектом реформирования.

Основными видами деятельности эмитента являются покупка электрической энергии на оптовом и розничных рынках электрической энергии (мощности), реализация (продажа) электрической энергии на оптовом и розничных рынках электрической энергии (мощности) потребителям (в том числе гражданам).

Согласно постановлению Правительства РФ № 000 от 01.01.2001г. присвоен статус гарантирующего поставщика на территории Владимирской области.

Решением годового общего собрания акционеров от 01.01.2001г. полномочия генерального директора Общества были переданы управляющей организации – Обществу с ограниченной ответственностью Управляющая компания «МРГ-Инвест», с которой 20 июля 2009г. заключен договор управления № 08-09.

Цели создания эмитента: получение прибыли.

Миссия эмитента – миссия эмитента не сформулирована и не утверждена.

Иная информация о деятельности эмитента, имеющая значение для принятия решения о приобретении ценных бумаг эмитента, отсутствует.

3.1.4. Контактная информация

место нахождения эмитента, место нахождения постоянно действующего исполнительного органа эмитента	г. Владимир, .
номер телефона	(49
номер факса	(49
адрес электронной почты	*****@
адрес страницы в сети "Интернет", на которой доступна информация об эмитенте, выпущенных и/или выпускаемых им ценных бумагах	WWW. vensbyt. *****
Данные специального подразделения эмитента (третьего лица) по работе с акционерами и инвесторами эмитента (в случае его наличия)	Специальное подразделение эмитента (третье лицо) по работе с акционерами и инвесторами отсутствует у эмитента

3.1.5. Идентификационный номер налогоплательщика

3.1.6. Филиалы и представительства эмитента

Эмитент не имеет филиалов и представительств

3.2. Основная хозяйственная деятельность эмитента

3.2.1. Отраслевая принадлежность эмитента

Коды основных отраслевых направлений деятельности эмитента согласно ОКВЭД:

51.56.4; 31.20.9; 31.62.9; 74.14; 74.60

3.2.2. Основная хозяйственная деятельность эмитента

виды продукции (работ, услуг), обеспечившие не менее чем 10 процентов объема реализации (выручки) эмитента за каждый из отчетных периодов:

Наименование показателя	2005 год	2006 год	2007 год	2008 год	2009 год	1 квартал 2010г.
Объем выручки от продажи электроэнергии, тыс. руб.	6393868	7226664	7831187	8983812	8423417	2710267
Доля от общего объема выручки, %	99,8	99,8	99,6	99,9	99,9	98,1
Реализация прочих товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	12867	11572	29390	8578	8431	51375

В первом квартале 2010г. в результате увеличения себестоимости реализованной продукции произошло изменение размера доходов от основной хозяйственной деятельности (уменьшение чистой прибыли) на 11 процентов по сравнению с четвертым кварталом 2009г.

Свою основную хозяйственную деятельность эмитент ведет только в Российской Федерации.

Доход Эмитента подвержен сезонным колебаниям (сезонно изменяется полезный отпуск электроэнергии).

общая структура себестоимости эмитента:

Наименование статьи затрат	2009 год	1 квартал 2010г.
Сырье и материалы, %	0,05	0,04
Приобретенная электроэнергия для перепродажи, %	61,8	67,54
Работы и услуги производственного характера, выполненные сторонними организациями, %	33,69	30,7
Топливо, %	0,04	0,03
Энергия, %	0,07	0,05
Затраты на оплату труда, %	2,8	0,6
Проценты по кредитам, %	-	-
Арендная плата, %	0,14	0,12
Отчисления на социальные нужды, %	0,72	0,15
Амортизация основных средств, %	0,11	0,09
Налоги, включаемые в себестоимость продукции, %	0,04	0,03
Прочие затраты (пояснить), % амортизация по нематериальным активам, % вознаграждения за рационализаторские предложения, % обязательные страховые платежи, % представительские расходы, % иное, %	0,65 0,01 0,01	0,65 0,01 0,01
Итого: затраты на производство и продажу продукции (работ, услуг) (себестоимость), %	100	100
Справочно: выручка от продажи продукции (работ, услуг), % к себестоимости	111,17	112,49

Эмитент не предлагает на рынке своей основной деятельности имеющие существенное значение новые виды продукции (работ, услуг).

Стандарты (правила), в соответствии с которыми подготовлена бухгалтерская отчетность и произведены расчеты, отраженные в настоящем пункте ежеквартального отчета:

1)  ФЗ «О бухгалтерском учете» от 21.11.96г.;

2)  «Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» от 29.07.98г.;

3)  ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» от 06.07.99г. в ред. от 18.09.06г.;

4)  ПБУ 5/01 «Учет материально-производственных запасов» от 09.06.01г. в ред. от 26.03.07г.;

5)  ПБУ 6/01 «Учет основных средств» от 30.03.01г.;

6)  ПБУ 10/99 «Расходы организации» в ред. от 27.11.06г.;

7)  ПБУ 15/2008 «Учет расходов по займам и кредитам» от 01.01.2001г.

8)  ПБУ 9/99 «Доходы организации» от 06.05.99г. в ред. от 27.11.06г.

3.2.3. Материалы, товары (cырье) и поставщики эмитента

Наименование и местонахождение поставщиков эмитента, на которых приходится не менее 10 процентов всех поставок материалов и товаров (сырья), и их доли в общем обьеме поставок.

Общий объем поставок сырья (материалов) в отчетном квартале составил

1 231 496,27 руб.

№	Наименование поставщика	Местонахождение	Доля в общем объеме поставок, %	Объем поставок за 1 квартал 2010г.,руб.
1	– Интер-Кард» (		55	675 158,98

Общий объем поставок сырья (материалов) в 2009 году составил