Ассоциация финансистов Казахстана (стр. 3 )

В целях определения необходимости внедрения системы гарантирования депозитов исламских банков, возможно, изучить совместно с заинтересованными участниками Рабочей группы международный опыт создания систем гарантирования депозитов исламских банков.

3.8. Банковские гарантии

3.8.1 Выпуск инструментов торгового финансирования

Ввиду специфики деятельности по торговому финансированию, в плане выпуска инструментов торгового финансирования по поручению и под ответственность банка, страховой компании или любого другого юридического или физического лица (эмитента), действующего по приказу принципала, АФК внесены в АФН следующие консолидированные предложения с просьбой учесть в Правилах №55, что:

а) , полученное банком РК, содержащее текст контр-гарантии и указание к выпуску гарантии, и является самим Договором банковской гарантии;

б) , как банка-эмитента, направленное банку-гаранту, содержащее текст контр-гарантии и указание к выпуску гарантии, является Договором банковской контр-гарантии.

Ввиду того, что по межбанковским непокрытым аккредитивам (подтверждение экспортного аккредитива банка-корреспондента в рамках бланкового лимита) заемщиком также является банк-эмитент, предоставление данных документов необходимо только по Банку-эмитенту. Также просили учесть в тексте перечня документов, указанных в пункте 8) Главы 2 Правил №49 (пп. 1), 2), 3), 4), 5), 6), 8), 9), 11), 14), 18), 20) и 22)), что их представление необходимо только по банку-эмитенту, аналогичная оговорка необходимо сделать в пункте 24 Главы 6 (в отношении непокрытых аккредитивов).

Специфика межбанковского бизнеса, заключается в том, что банк, выпускающий гарантию под контр-гарантии третьего банка или подтверждающий экспортный аккредитив, выпускает/подтверждает ее/его под риск и ответственность банка-эмитента. Банк гарант/подтверждающий банк берет на себя риск банка-эмитента в рамках бланкового лимита (беззалогового). В соответствии с этим, выделили в отдельную статью документы, для формирования досье по межбанковским инструментам, а именно, по гарантиям:

Текст контр-гарантии, переданный в виде электронного документа, полученного по каналу связи, обеспечивающему подтверждение достоверности и подлинности передаваемого сообщения и используемому в международной банковской практике либо на бумажном носителе с дополнительным подтверждением по системе ; Внутренний документ банка, выпускающего гарантию под контр-гарантию банка-корреспондента, в котором определена возможность выпуска гарантии под контр-гарантию данного банка.

по подтвержденным аккредитивам:

Текст экспортного аккредитива, переданного в виде электронного документа, полученного по каналу связи, обеспечивающему подтверждение достоверности и подлинности передаваемого сообщения и используемому в международной банковской практике; Внутренний документ банка, подтверждающего экспортный аккредитив в дополнение к обязательству банка-эмитента, в котором определена возможность подтверждения экспортного аккредитива.

3.8.2 Регистрация банковских гарантий в системе ТОО «Первое кредитное бюро»

АФК были внесены предложения по возможности исключения нормы о признании сделки недействительной в случае отсутствия информации по гарантиям в ПКБ из правил, поскольку, во-первых, реализация нормы об обязательном предоставлении письменного согласия лица-должника не позволяет достичь цели введения данной нормы (предотвращение риска выпуска банками «сейфовых гарантий» в полной мере). Во-вторых, реализация нормы требует значительных временных, трудовых и денежных ресурсов. В случае невозможности исключения вышеуказанной нормы из правил, по предоставить отсрочку по ее исполнению до конца 2010 года.

В целях успешного и своевременного приема ПКБ направляемых банками сведений по выпущенным гарантиям, необходимо разработать и внедрить механизм по разрешению диспутных ситуаций, возникающих вследствие несовпадения идентификационных данных субъектов кредитных историй. Проведение инвентаризации идентификационных данных, которые являются ключевыми при исполнении контроля при принятии информации, передаваемой банками в ПКБ. Данная инвентаризация должна быть проведена ПКБ совместно с банками второго уровня. После приведения в соответствие данных базы ПКБ, банки второго уровня, перед выпуском гарантии/поручительств, предварительно смогут формировать пакет документов с данными о клиенте - должнике и направлять его в ПКБ для предварительного подтверждения данных о клиенте - должнике. При этом ПКБ в режиме «ON LINE» будет предоставлять разрешение на выгрузку данных.

Необходимо определить правомерность предоставления БВУ информации по бенефициарам без наличия согласия на предоставление информации в базу ПКБ в соответствии с требованиями Постановления Правления АФН РК от 01.01.2001 г. № 000.

А также были направлены ряд вопросов, требующих разъяснения касательно выставленных требований ПКБ, при регистрации гарантий/поручительств:

1)  Насколько является правомерным отправка данных по кредитору в ПКБ, учитывая, что банк напрямую не может получить согласие от кредитора на предоставление сведений, о нем и не усложнит ли это процесс выпуска гарантий/поручительств?

2)  В случае наличия переуступки обязательств по гарантии, т. е. по одной выпущенной гарантии могут быть несколько кредиторов с разными долями требований на гарантию, как следует банку отражать изменения по кредиторам и их долям? Готова ли база ПКБ принимать данные по нескольким кредиторам одной гарантии? С какой периодичностью банк должен будет обновлять сведения по гарантии - в момент предоставления или в обычном режиме, т. е. в течение 30 календарных дней?

3)  В банковской практике существует такое понятие как контр-гарантия, при этом для банка должником является банк-гарант, и соответственно в ПКБ направляются сведения по банку-гаранту в роли должника, т. о. лицо, которое действительно является должником не отражается в базе ПКБ. Насколько кредитору необходима информация о банке-гаранте? Должен ли банк направлять сведения по заявителю – должнику? Если да, считаю необходимым добавить поле по Заявителю, а именно наименование Заявителя.

4)  Обязательно ли разделять Бенефициара на физическое либо на юридическое лицо
? К сожалению, банки на сегодняшний день не могут передавать такую информацию, ввиду отсутствия технической возможности.

3.8.3 Истечение срока тендерных/посттендерных гарантий

В соответствии с тем, что организаторами тендеров является государственные учреждения, устраивающие тендера на постоянной основе, получать письма от бенефициаров или возвраты оригиналов по всем выпускаемым гарантиям является практически невозможным, а автоматическое продление несет в себе риск закрытия гарантии банком по истечении календарной даты, указанной в ней, несмотря на продление тендерной заявки и гарантии, соответственно АФК внесены предложения по внесению изменений в формы тендерных/посттендерных гарантий.

3.8.4 По вопросу разработки концепции и технической реализации механизма электронной банковской гарантии

АФК было направлено письмо в МФ, с просьбой оказать содействия в определении юридического статуса Электронной Банковской гарантии в Информационной системе «Электронные государственные закупки».

3.9. Регистрация прав и обременений на недвижимое имущество

АФК были внесены и направлены Премьер-Министру РК следующие предложения по улучшению деятельности ЦОНов:

-Ужесточение требования по соблюдению условий Меморандума, заключенного между Комитетом регистрационной службы МЮ РК и АФК от 01.01.01 года, в части сроков регистрации договоров залога.

- Организация в ЦОНах отдельных или специализированных (ориентированные на прием документов от банков) окон для приема документов от лиц, участвующих в регистрации возникновения, изменения и прекращения прав на залоговое имущество, что значительно сократит время процедуры регистрации обременения на недвижимое имущество.

- Определить круг лиц и унифицировать перечень документов необходимых для проведения регистрации прав на заложенное имущество по каждому виду залога в отдельности.

- Проработка вопроса регистрации договора залога с использованием института доверенности, так как регистрация договора залога с использованием института доверенности полностью отвечает требованиям действующего законодательства, и такой вариант позволяет законно избежать необходимость физического присутствия Подписантов банка в соответствующем регистрирующем органе для целей выполнения пункта 3 Статьи 21 и пункт 2 Статьи 22 Закона Республики Казахстан о регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним, а также то, что юридическое лицо имеет полное право на выдачу доверенности на подписание договоров залога и на регистрацию права залога в уполномоченном государственном органе, за подписью своего уполномоченного лица и собственной печатью, без нотариального удостоверения.

- Принятие мер по осуществлению регистрирующими органами на местах:

а) регистрации возникновения и изменения обременения на основании: 1) заявления от залогодателя и заявления от представителя залогодержателя, действующего на основании соответствующей доверенности; 2) заявления от представителя залогодержателя, при наличии соответствующей доверенности, как от залогодержателя, так и от залогодателя;

б) регистрации прекращения обременения на основании заявления от представителя залогодержателя, действующего на основании соответствующей доверенности.

Учитывая то, что в п.4. Закона о государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним от 01.01.2001г. (далее - Закон) указано, что залог прекращается на основании заявления залогодержателя либо залогодателя, т. е. у регистрирующего органа нет оснований отказать в прекращении залога, в случае получения соответствующего заявления от залогодателя, предлагаю исключить заявление залогодателя из Закона как основание для прекращения залога;

- Изложение подпункта 4) пункта 1. статьи 31 Закона РК «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним» в следующей редакции: «При наличии обременений, в государственной регистрации может быть отказано в случае, если подобная регистрация связана с изменением собственника либо иным распоряжением правом или объектом государственной регистрации».

- создание межведомственной Рабочей группы, включающей представителей Министерства Юстиции РК, акиматов и др. исполнительных органов по улучшению работы ЦОНов и внесению изменений в законодательство о регистрации прав на недвижимое/движимое имущество.

4. Основные приоритетные задачи на 2010 г.:

1. Капитализация

Совместно с АФН продолжить работу в рамках проекта Закона РК ««О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам регулирования банковской деятельности и финансовых организаций в части минимизации рисков» по вопросу прозрачности капитализации банков.

2. Стабилизационная Программа Правительства

2.1.1 Развитие малого и среднего бизнеса

Продолжить работу по согласованию Единого Регламента по взаимодействию между ОЮЛ «Ассоциация финансистов Казахстана», АО «ФРП «Даму» и БВУ в рамках реализации программы «Дорожная карта бизнеса 2020».

2.1.2 Проекты БВУ в рамках второго направления «Дорожная карта бизнеса 2020»

Продолжить работу по рассмотрению проектов БВУ в рамках второго направления Программы «Дорожная карта бизнеса 2020».

3. Банковские гарантии

Совместно с АФН, ПКБ и БВУ продолжить работу по вопросу регистрации банковских гарантий в системе ТОО «Первое кредитное бюро».

4. Регистрация прав и обременений на недвижимое имущество

Совместно с БВУ, МЮ продолжить работу по улучшению деятельности ЦОНов, в части регистрации прав и обременений на недвижимое имущество.

***

5.2. СТРАХОВОЙ СЕКТОР

1. Состояние

За период с начала 2000 года активы страховых компаний увеличились почти в 37 раз, достигнув по состоянию на 1 июня 2010 года 328,9 млрд. тенге (более 2 млрд. долларов США).

В сравнении с докризисными показателями (2006 год) активы увеличились почти в 2,5 раза, совокупный собственный капитал вырос более чем в 4 раза, а страховые резервы – в 1,7 раз.

На 1 июня 2010 года совокупный размер собственного капитала страховых организаций составил 188,3 млрд. тенге.

За пять месяцев 2010 года совокупный объем страховых премий составил 64,7 млрд. тенге, что на 50,1% больше объема, собранного за аналогичный период прошлого года.

Объем страховых премий по обязательному страхованию превысил аналогичный показатель прошлого года на 25,3%, по добровольному личному страхованию на 54,0%, а по добровольному имущественному страхованию увеличение составило 59,2%.

При этом, на перестрахование нерезидентам передано 51,4% от совокупного объема страховых премий.

Основные параметры развития страхового сектора (млрд. тенге)
	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2010*
Активы	7,3	8,3	14,8	22,4	20,7	44,1	69,8	135,5	223,5	268,8	328,9
Совокупный собственный капитал	2,5	4,6	5,3	6,1	9,0	29,6	44,2	80,2	126,2	165,9	188,3
Страховые резервы	3,9	2,3	7,9	12,6	13,2	8,1	-	67,6	86,3	86,3	121,1
Страховые премии	5,9	8,2	13,4	22,6	28,9	40	61,5	120,2	147,3	133,5	64,7
Отношение активов к ВВП, %	0,4	0,3	0,5	0,6	0,5	0,8	0,98	1,55	1,68	1,70	1,88
Отношение собственного капитала к ВВП, %	0,1	0,17	0,2	0,2	0,2	0,54	0,61	0,92	0,94	1,05	1,07
Отношение страховых премий к ВВП, %	0,3	0,3	0,4	0,6	0,6	0,73	0,90	1,38	1,11	0,84	0,37
доля страховых премий, переданная по договорам перестрахования нерезидентам, %	-	-	-	74	58	42,8	35,2	32,4	33,5	38,9	51,4

* на 01.06.10 г., источник АФН

*на 01.06.2010 г. источник: АФН

Большая доля перестрахования рисков осуществляется за рубежом по причине низкой капитализации отечественных страховых компаний. В целом эта тенденция сохраняется.

* на 01.06.10 г., источник АФН

В рассматриваемом периоде наблюдается снижение уровня концентрации страхового рынка по страховым премиям и по страховым выплатам. На долю 5 крупнейших страховых компаний приходится 45,6% совокупных страховых премий и 34,1% страховых выплат.

Доля 5 крупнейших страховых компаний в совокупных активах страхового рынка осталась практически неизменной и составила по состоянию на 1 июня 2010 года 53,4%.

Доля от совокупных показателей страхового рынка, %	01.06.2009	01.06.2010
Страховые премии 5 крупных страховых компаний	57,7	45,6
Страховые премии 10 крупных страховых компаний	72,0	55,8
Страховые выплаты 5 крупных страховых компаний	47,6	34,1
Страховые премии 10 крупных страховых компаний	70,5	38,6
Активы 5 крупных страховых компаний	53,1	53,4
Собственный капитал 5 крупных страховых компаний	62,1	61,4

Основные результаты лоббирования в 2010 году

1. С участием АФК разработан проект Закона Республики Казахстан «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты по вопросам страхования», в которых достигнуты компромиссные решения в части:

а) расширения участия страховых организаций – акционеров АО «Фонд гарантирования страховых выплат» в его деятельности;

б) совершенствования деятельности объединения профессиональных участников страхового рынка;

в) проведение обучения и последующей сертификации страховых агентов непосредственно самими страховыми компаниями;

г) сохранение возможность принятия страховыми агентами страховой премии от страхователей за наличный расчет в пределах 40 МРП.

2. Достигнуты компромиссные решения по вопросам обязательного страхования ГПО автовладельцев в части:

а) оформления страховых полисов автовладельцам - нерезидентам, временно въезжающим на территорию Республики Казахстан;

б) разработке единой методики оценки повреждений транспортных средств;

в) разработки схемы борьбы со страховым мошенничеством.

3. Достигнуто компромиссное решение о целесообразности возложения на АО «Фонд гарантирования страховых выплат» функции по обеспечению страховых выплат страховых организаций, действие лицензий которых приостановлено.

4. Достигнуто компромиссное решение с уполномоченным органом о необходимости проведения работы по совершенствованию деятельности и обучению страховых агентов.

5. Достигнуто компромиссное решение с уполномоченным органом по вопросам совершенствования деятельности компаний по страхованию жизни в части наделения КСЖ правом запроса подтверждения аннуитентом факта наличия в живых.

2. Проблемы

2.1. Капитализация

Страховой сектор стремительно развивается, наблюдается увеличение страховых премий и страховых выплат, количества страхователей, договоров и объектов страхования, вводятся новые виды обязательного страхования. Вместе с тем, низкий уровень капитализации предопределяет увеличение потенциальных рисков для страховых организаций.

2.2. О пруденциальном регулировании страховых (перестраховочных) организаций

В условиях текущей финансовой ситуации, когда наблюдается нисходящая тенденция на мировых и внутренних финансовых рынках, страховые организации оказались в сложном положении при выполнении требований постановления Правления Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (далее - АФН) № 000 от 01.01.01 г. «Об утверждении Инструкции о нормативных значениях и методике расчетов пруденциальных нормативов страховой (перестраховочной) организации, формах и сроках представления отчетов о выполнении пруденциальных нормативов» (далее – Постановление) в части соблюдения требований к рейтингам перестраховщиков.

Это обусловлено уровнем издержек, связанных с перестрахованием, в том числе существует необходимость пересмотра требований к минимальному рейтингу для перестраховочной организации - нерезидента РК с учетом эффективности возможностей отечественного страхового рынка в перестраховании за рубежом, а также рассмотрения альтернативы требованиям по наличию рейтингов финансовой устойчивости.

2.3. Совершенствование законодательства по обязательным видам страхования

В связи с принятием 30 декабря 2009 года Закона Республики Казахстан «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам обязательного и взаимного страхования, налогообложения» у страховых компаний возникают вопросы касательно применения отдельных положений указанного Закона.

Большинство вопросов возникают при применении следующих законов:

а) «О страховой деятельности» (вопросы деятельности и оплаты комиссионного вознаграждения страховых агентов, внесение изменений в страховой полис и др.);

б) «Об обязательном страховании гражданско правовой ответственности владельцев транспортных средств» (применение коэффициентов системы «бонус-малус», страхование трансопрта при сезонной эксплуатации, проведение оценки ущерба трапортного средства и др.);

в) «Об обязательном страховании гражданско-правовой ответственности работодателя за причинение вреда жизни и здоровью работника при исполнении им трудовых (служебных) обязанностей» (вопросы, связанные с передачей данного класса страхования в компании по страхованию жизни, возмещение расходов потерпевшего, размеры страховых выплат и др.);

г) «О Фонде гарантирования страховых выплат» (распределение акций Фонда, оставшихся после проведения процедуры ликвидации страховой компании).

2.4. Совершенствование обязательного страхования ГПО автовладельцев

Актуализируются вопросы совершенствования:

а) проблемы оформления страховых полисов автовладельцам - нерезидентам, временно въезжающим на территорию Республики Казахстан

б) деятельности Единой статистической базы данных (ЕСБД) по страхованию в части подготовки к осуществлению с 1 января 2011 года выписки страхового полиса непосредственно из ЕСБД с получением единого номера;

в) единой методики оценки повреждений транспортных средств.

2.5. Совершенствование инфраструктуры страхового рынка

Развитие страхового рынка требует дальнейшего совершенствования и повышения эффективности деятельности всех участников страхового рынка, в том числе:

Страховых агентов

По результатам оценки деятельности страховых агентов отмечается следующее:

а) страховыми агентами устанавливаются высокие комиссионные вознаграждения;

б) существует практика выплаты комиссионного вознаграждения страховым агентам по договорам страхования, в заключение которых их роль не очевидна;

в) не обеспечивается транспарентность деятельности страховых агентов, существуют сложности в формировании страховых резервов;

г) высокие комиссионные вознаграждения используются как инструмент для вывода активов из страховой организации и т. д.

Существующая практика приводит к фактическому диктату со стороны страховых агентов. Высокий уровень наличного оборота повышает риск потери оплаченных премий для страхователя и страховщика, что может негативно сказаться на финансовом состоянии страховых организаций.

Актуариев

Законом Республики Казахстан от 07.05.07 г. «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты РК по обязательным видам страхования» были внесены изменения и дополнения в Закон РК от 01.01.01 года «О страховой деятельности» в части того, что актуарий не вправе осуществлять свою деятельность в нескольких страховых (перестраховочных) организациях.

Проектом Закона Республики Казахстан «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты по вопросам страхования» предполагается введение института независимых актуариев.

В настоящее время на страховом рынке отмечается дефицит специалистов по актуарной деятельности, а введение института независимых актуариев потребует дополнительного количества актуариев.

АО «Фонд гарантирования страховых выплат»

По итогам ликвидации в течение 2009 года страховой компании «Алтын Полис» актуальность приобрела проблема обеспечения страховых выплат страховых организаций, действие лицензий которых приостановлено.

ТОО «Актуарное статистическое бюро»

В связи с переходом с 1 января 2011 года на выписку страховых полисов из Единой статистической базы данных по страхованию с присвоением единого идентификационного номера, а также по итогам ликвидации в течение 2009 года страховой компании «Алтын Полис» ТОО «Актуарное статистическое бюро» было бы целесообразно акционировать страховыми компаниями и интегрировать в структуру АО «Фонд гарантирования страховых выплат» для совершенствования и оптимизации структуры страхового рынка.

2.6. Совершенствование системы управления рисками в страховых организациях

В связи с принятием 1 февраля 2010 года постановления Правления Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (далее - АФН) №4 «Об утверждении Инструкции о требованиях по наличию системы внутреннего контроля и управления рисками в страховых (перестраховочных) организациях» у страховых компаний возникают вопросы касательно применения отдельных положений указанного нормативного правового акта.

Большинство вопросов возникают при применении следующих положений:

а) о функциях и полномочиях подразделений и комитетов страховой организации;

б) о документообороте в связи с внедрением положений Инструкции;

в) о заполнении форм отчетности, представляемых в уполномоченный орган по результатам стресс-тестинга.

Важное значение имеет разработка системы государственной поддержки страхования от техногенных катастроф и стихийных бедствий, включая обязательное страхование жилого фонда.

Актуальными являются вопросы переноса рисков катастрофических убытков природного характера, аккумулируемых отечественными страховщиками, с международных перестраховочных рынков на фондовый рынок Казахстана.

2.7. Гармонизация законодательств Республики Казахстан и Российской Федерации по страхованию

Актуальными являются вопросы несоответствия норм законодательств Республики Казахстан и Российской Федерации, что влечет невозможность их применения при трансграничном страховании.

В соответствии с пунктом 4 статьи 15 Закона Республики Казахстан «О страховой деятельности», посредническую деятельность по заключению на территории Республики Казахстан от имени страховой организации – нерезидента Республики Казахстан договоров страхования гражданско-правовой ответственности владельцев транспортных средств, выезжающих за пределы Республики Казахстан, могут осуществлять страховые организации – резиденты и страховые брокеры – резиденты при наличии соответствующего договора со страховой организацией – нерезидентом Республики Казахстан.

Однако, согласно пунктам 1, 2 статьи 8 Закона Российской Федерации «Об организации страхового дела в Российской Федерации», страховыми агентами и брокерами могут быть только физические и юридические лица – резиденты Российской Федерации.

2.8. О совершенствовании деятельности компаний по страхованию жизни

Для дальнейшего развития и совершенствования отрасли «страхование жизни» важными является принятие согласованного между участниками рынка и АФН решения по следующим вопросам:

а) проведение теста на адекватность страховых резервов;

б) индикаторы, используемые для определения страховых тарифов и страховых резервов;

в) практика заключения договоров пенсионного аннуитета.

По данному вопросу существует разногласие между компаниями по страхованию жизни и накопительными пенсионными фондами по следующим вопросам:

- по размеру и периодичности страховых выплат,

- условиями вступления в силу договора пенсионного аннуитета.

г) процедура удостоверения факта нахождения в живых аннуитентов.

В настоящее время КСЖ осуществляют аннуитетные выплаты по заключенным договорам страхования в течение длительного времени.

При этом, существуют риски осуществления аннуитетных выплат лицам, которые умерли в течение действия аннуитетного договора страхования.

Основной проблемой для КСЖ на данный момент является процедура подтверждения факта нахождения в живых аннуитентов.

2.9. О борьбе со страховым мошенничеством

Вызывает беспокойство нарастание случаев страхового мошенничества, особенно в видах, связанных с автомобильным транспортом.

К ним относятся множественное страхование в разных организациях и оформление полисов страхования после ДТП, инсценировка страховых случаев и умышленные действия, направленные на их наступление и др.

2.10. О совершенствовании обязательного и добровольного медицинского страхования

Страховые организации – члены АФК принимают участие в Рабочей группе при Казахского Национального Медицинского Университета по анализу проблем обязательного и добровольного медицинского страхования.

Целью рабочей группы является проведении комплексного исследования, анализа и разработки системы медицинского страхования в Республике Казахстан иностранных граждан и лиц без гражданства, включая добровольное медицинское страхование граждан РК, выезжающих за рубеж.

2.11. О повышении финансовой грамотности и страховой культуры населения

Вопрос популяризации страховой деятельности и повышению финансовой грамотности населения Республики Казахстан является очень важным, поскольку уровень проникновения страховых услуг остается очень низким.

Это связано со многими факторами, в частности:

а) развал базы государственного страхования СССР;

б) неклиентоориентированная политика отдельных игроков страхового рынка;

в) незнание потенциальными клиентами самой сути страхования и страховых продуктов;

г) низкий уровень доверия страхователей к страховым организациям.

2.12. По вопросам развития исламского страхования

В целях развития исламского страхования в Республике Казахстан создана Рабочая группа по вопросам исламского страхования с участием представителей Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (далее - АФН), Национального Банка Республики Казахстан, Агентства Республики Казахстан по регулированию деятельности регионального финансового центра города Алматы (далее – АРД РФЦА) и страховых организаций – членов АФК.

2.13. По вопросам исполнительного производства

Сложилась ситуация, при которой отсутствует единое применение судами Республики Казахстан законодательства Республики Казахстан по обязательным видам страхования.

Зачастую при рассмотрении иска по вопросам страхования в суде судья принимает решения, не соответствующие действующему законодательству в области страхования.

Несмотря на то, что в Республике Казахстан действует не англо-саксонская судебная система, а романо-германская, судьи в любом случае по тому или иному иску выносят решения, основывая и полагаясь на ранее принятое решение судьи того же или другого суда, другой области (вроде судебного прецедента).

3. Консолидированные предложения по решению проблем

3.1. Капитализация

В АФН внесены консолидированные предложения по поэтапному повышению требований к минимальному размеру собственного капитала для обеспечения достаточного уровня финансовой устойчивости и платежеспособности страховых организаций, уточнению методики расчета требований к минимальному размеру собственного капитала страховых организаций в случае осуществления крупной страховой выплаты с долей большого участия перестраховщиков, а также по направлениям инвестирования страховыми (перестраховочными) организациями в более доходные и надежные финансовые инструменты
.

3.2. О пруденциальном регулировании страховых (перестраховочных) организаций

В АФН внесены консолидированные предложения о внесении следующих изменений:

а) по применению национальной рейтинговой шкалы,

б) по замене долгосрочных рейтингов на рейтинги финансовой надежности.

3.3. Совершенствование законодательства по обязательному страхованию

В АФН направлен перечень проблемных вопросов, возникающих у страховых организаций при применении законодательства по обязательным видам страхования.

3.4. Совершенствование обязательного страхования ГПО автовладельцев

В АФН для дальнейшего развития данного класса страхования внесены консолидированные предложения по:

а) решению проблемы оформления страховых полисов автовладельцам - нерезидентам, временно въезжающим на территорию Республики Казахстан;

б) необходимости проведения тестовой проверки выписки страхового полиса из ЕСБД с получением единого уникального номера;

в) о необходимости законодательного закрепления МЮРК единой методики оценки повреждений транспортных средств, разработанной страховым омбудсманом совместно со страховыми организациями.

3.5. Совершенствование инфраструктуры страхового рынка

По деятельности страховых агентов

В целях упорядочивания отношений между страховыми компаниями и страховыми агентами была создана рабочая группа АФК по обсуждению вопросов проведения обучения страховых агентов.

На заседаниях рабочей группы был согласован примерный минимальный перечень нормативных правовых актов Республики Казахстан, рекомендованных для включения в программу обучения страховых агентов страховой компании:

а) основы страхового дела: суть страхования, страховой рынок Казахстана, профессиограмма страхового агента, его права и обязанности (на усмотрение страховой организации);

б) Гражданский кодекс Республики Казахстан: глава 40;

в) Закон Республики Казахстан «Об обязательном страховании гражданско-правовой ответственности работодателя за причинение вреда жизни и здоровью работника при исполнении им трудовых (служебных) обязанностей» (на усмотрение страховой организации);

г) Закон Республики Казахстан «Об обязательном страховании гражданско-правовой ответственности владельцев транспортных средств» (на усмотрение страховой организации);

д) иные Законы Республики Казахстан по обязательным видам страхования (на усмотрение страховой организации).

По деятельности актуариев

Внесены предложения в АФН по снижению требований к лицам – кандидатам на получение лицензии актуария уполномоченного государственного органа, осуществляющего регулирование и надзор финансового рынка и финансовых организаций, в части снижения уровня минимальной обязательной программы обучения актуариев с установлением для страховых организаций обязательства по дальнейшему обучению своих штатных актуариев.

Также внесено предложение о преждевременности введения института независимого актуария.

По деятельности АО «Фонд гарантирования страховых выплат»

Внесены предложения в АФН о расширении полномочий страховых организаций в качестве акционеров Фонда, а также по совершенствованию деятельности Фонда.

В рамках рассмотрения вопроса возложения на Фонд функции по обеспечению страховых выплат страховых организаций, действие лицензий которых приостановлено, проводится работа по разработке предложений по внесению изменений в страховое законодательство в части:

- конкретизации оснований и сроков приостановления действия лицензий страховых организаций, а также классов страхования, в случае возложения на Фонд функций по обеспечению страховых выплат организаций, действие лицензий которых приостановлено;

- о необходимости разработки механизма осуществления выплат Фондом, в частности: источники, предельные размеры, сроки осуществления выплат, в том числе по обязательствам страховых организаций, действие лицензий которых возобновлено.

По деятельности ТОО «Актуарное статистическое бюро»

АФК направлено письмо в АСБ с предложением о выкупе страховыми организациями акций данной организации.

3.6. Совершенствование системы управления рисками в страховых организациях

В АФН направлен перечень проблемных вопросов, возникающих у страховых организаций при применении Инструкции по управлению рисками, в частности:

а) о функциях и полномочиях подразделений и комитетов страховой организации;

б) о документообороте в связи с внедрением положений Инструкции;

в) о заполнении форм отчетности, представляемых в уполномоченный орган по результатам стресс-тестинга.

В части управления рисками техногенного и катастрофического характера АФК предложено разработать систему государственной поддержки страхования от техногенных катастроф и стихийных бедствий, включая обязательное страхование жилого фонда путем создания специального моделлингового агентства.

Предлагается осуществлять выпуск страховыми организациями катастрофических облигаций, что позволит перенести риски катастрофических убытков природного характера, аккумулируемых отечественными страховщиками, с международных перестраховочных рынков на фондовый рынок Казахстана.

3.7. Гармонизация законодательств Казахстана и Российской Федерации по страхованию

В АФН внесены предложения по гармонизации законодательства Казахстана и Российской Федерации о страховании для дальнейшего широкого применения трансграничного страхования, в частности:

- приведения в соответствие норм по перечню лиц, имеющих возможность осуществлять посредническую деятельность от имени страховой компании – нерезидента;

- согласования коэффициентов системы «бонус-малус», применяемым к автотранспорту, въезжающему на территории двух государств.

3.8. О совершенствовании деятельности компаний по страхованию жизни

В АФН были направлены консолидированные предложения членов АФК по текущим проблемным вопросам:

По тесту на адекватность страховых резервов, а также индикаторам, используемым для определения страховых тарифов и страховых резервов:

- необходимо проведение теста на адекватность только для технических резервов (методика проведения достаточно подробно описана в материалах, посвященных оценке эффективности деятельности страховых организаций), математические резервы являются детерминированными (во всяком случае, волатильность этих резервов достаточно низка);

По ставке доходности были предложены следующие варианты:

а) оставить действующую ставку без изменения;

б) постепенно произвести снижение действующей ставки (привязать к прогнозной ставке ГЦБ или к инфляции, либо произвести снижение до 6,5% в течение трех лет), но оставить ее фиксированной;

в) сделать ставку плавающей и провести привязку со ставкой рефинансирования. При этом предусмотреть верхний порог на уровне 8%, т. е. даже если ставка рефинансирования будет выше 8%, ставка доходности не может быть выше 8%.

По минимальной ставке индексации были предложены следующие варианты:

а) вместо МРП использовать в расчетах инфляцию или индекс потребительских цен;

б) разница между ставкой доходности и ставкой индексации не должна быть положительной величиной, но при условии, что ставка индексации не должна быть ниже 7%;

в) минимальный размер индексации определять на основе полученной максимальной ставки доходности для дисконтирования
денежных потоков за вычетом 0,6%;

г) оставить для расчета показатель МРП.

По вопросам заключения договоров пенсионного аннуитета:

АФК были внесены консолидированные предложения компаний по страхованию жизни:

а) установить максимальную паушальную единовременную выплату в размере 30%;

б) отложить введение индексации до 2015 года, при этом необходимо дополнительно обсудить на какую именно величину будет производиться индексация;

в) оставить без изменений действующую таблицу смертности.

Дополнительно АФК проинформировала АФН о существующих разногласиях между накопительными пенсионными фондами и компаниями по страхованию жизни по размеру и периодичности страховых выплат, условиями вступления в силу договора пенсионного аннуитета, что мнению АФК требует дополнительного обсуждения в рамках Рабочей группы.

По процедуре удостоверения факта нахождения в живых аннуитентов в АФН внесено предложение о внесении изменений и дополнений в постановление Правления Национального Банка Республики Казахстан от 01.01.01 года № 000 (далее - Постановление) «Об утверждении Правил пенсионного обеспечения страховыми организациями Республики Казахстан за счет пенсионных накоплений на основе договоров пенсионного аннуитета» в части наделения КСЖ правом запроса подтверждения аннуитентом факта наличия в живых, которое было АФН поддержано.

3.9. О борьбе со страховым мошенничеством

В АФН были направлены предложения по механизму взаимодействия страховых организаций с УДП ДВД и АФН по вопросам проверки подлинности страховых полисов по обязательному страхования гражданско-правовой ответственности владельцев транспортных средств.

3.10. О совершенствовании обязательного и добровольного медицинского страхования

На заседаниях рабочей группы принято решение:

а) о необходимости изучения нормативной правовой базы как отечественной, так и международной (в том числе ратифицированные межгосударственные соглашения и договоры по вопросам медицинского страхования иностранных граждан въезжающих в страну);

б) разработать перечень медицинских услуг, по которым выплаты страхового случая осуществляются страховщиком и перечень услуг за счет государства (например, инфекционные, детские, неотложная и др. заболевания).

в) проведение актуарных расчетов, вопросы лицензирования (новый вид), аккредитации иностранных страховых компаний и пр.

3.11. О повышении финансовой грамотности и страховой культуры населения

В рамках создаваемой Рабочей группы АФК было предложено:

а) рассмотреть возможность создания цикла тематических передач по вопросам страхования по принципу программы «Страховое Время», выходящей на новостном телеканале «Вести 24»;

б) рассмотреть возможность создания цикла тематических передач на радио;

в) провести переговоры по созданию популярного, рассчитанного на широкий круг лиц, событийного периодического издания (газета/журнал) о страховании. Данное издание должно представлять для широкого круга читателей реальные происшествия (страховые случаи), имевшие место на территории Казахстана и объяснять данные события через призму страхования.

г) рассмотреть возможность включения основ страхования в программу среднего школьного образования и введения спецкурса «страхование» в программу высшего образования.

3.12. По вопросам исламского страхования

ОВС «Халалное страхование «Такафул» для страховых организаций и АФН проведена презентация на тему «Такафул – исламское страхование: ключевые аспекты регулирования», а также представлена сравнительная таблица изменений и дополнений в страховое законодательство по вопросам исламского страхования.

Принято решение о необходимости продолжения работы в данном направлении.

3.13. По вопросам исполнительного производства

Создана Рабочая группа АФК по данному вопросу, задачей которой является проведения сбора информации о имеющихся судебных решениях по тем или иным вопросам, анализ и направление в АФН и Верховный Суд Республики Казахстан консолидированных предложений по внесению изменений в законодательство по страхованию и направлению разъяснительных писем.

***

Большинство консолидированных предложений АФК, направленных в государственные органы, были приняты.

4. Основные приоритетные задачи на 2010 год

1. Остаются открытыми вопросы внесения изменений в пруденциальные нормативы в части изменения требований к рейтингам перестраховщиков – нерезидентов.

2. Остается большой доля перестрахования рисков за рубежом по причине низкой капитализации отечественных страховых компаний и отсутствия отечественной перестраховочной компании.

3. Сохраняется дефицит кадров специалистов по актуарным расчетам с учетом предполагаемого введения института независимых актуариев.

4. Остаются открытыми отдельные вопросы совершенствования деятельности Единой статистической базы данных по страхованию.

5. Необходимо продолжить работу по совершенствованию обучения страховых агентов.

6. Необходимо продолжить работу по совершенствованию и развитию компаний по страхованию жизни.

7. Остаются актуальными вопросы борьбы со страховым мошенничеством.

8. Необходимо продолжить работу по усилению финансовой грамотности и повышению страховой культуры населения.

9. Остается перспективным развитие исламского страхования.

5.3. ФОНДОВЫЙ СЕКТОР

1. Состояние

Институциональная инфраструктура РЦБ РК в годах представлена следующим образом:

	на 01.04.2009 г.	на 01.04.2010 г.	Динамика
Организатор торгов с ценными бумагами	1	1	-
СРО	2	2	-
Брокеры-дилеры	81	77	-4
Брокеры-дилеры (участники РФЦА)	18	6	-12
Регистраторы	14	11	-3
Кастодианы	11	11	-
Управляющие инвестиционным портфелем	63	49	-14
Инвестиционные компании	4	2	-2
ООИУПА	13	14	+1
Трансфер-агенты	3	3	-

Источник: АФН (по состоянию на 01.04.2010 г.)

Ниже в таблице приведены финансовые показатели по профессиональным участникам РЦБ за 1 квартал 2010 годы.

	на 01.01.2010 г.	на 01.04.2010 г.	изменение за 1 квартал 2010 г., в %
Совокупные активы, в т. ч.:			(- 8,34)
Брокеры-дилеры	9 048	5 449	(- 39,78)
Брокеры-дилеры (участники РФЦА)	982	876	(-10,79)
Регистраторы	1 126	1 124	(- 0,18)
УИП			-10,45
Инвестиционные компании	35 556	35 852	(-0,83)
ООИУПА	9 130	10 391	13,81
Обязательства, в т. ч.:	55 607	34 859	(-37,31)
Брокеры-дилеры	4 414	1 055	(-76,10)
Брокеры-дилеры (участники РФЦА)	65	29	(-55,38)
Регистраторы	29	38	(31,03)
УИП	37 910	23 828	(-37,15)
Инвестиционные компании	8 351	8 584	2,79
ООИУПА	4 838	1 325	(-72,61)
Капитал, в т. ч.:			5,19
Брокеры-дилеры	4 634	4 394	(-5,18)
Брокеры-дилеры (участники РФЦА)	917	847	(-7,63)
Регистраторы	1 097	1 086	(-1,00)
УИП	80 924	82 591	2,06
Инвестиционные компании	27 205	27 268	0,23
ООИУПА	4 292	9 066	в 2 раза
Уставный капитал, в т. ч.:			0,85
Брокеры-дилеры	2 310	2 668	15,50
Брокеры-дилеры (участники РФЦА)	947	948	0,11
Регистраторы	1 100	1 116	1,45
УИП	76 849	77 115	0,35
Инвестиционные компании	20 916	20 916	-
ООИУПА	9 075	9 375	3,31

Источник: АФН (по состоянию на 01.04.2010 г.)

Общая капитализация KASE на 01.04.2010 г. составила 13 млн. тенге или 75,8% от ВВП. Аналогичный показатель по состоянию на 01.01.2010 г. составил 11 млн. тенге или 73,3% от ВВП. Наблюдается как увеличение капитализации фондового рынка в абсолютном выражении, так и увеличение показателя капитализации фондового рынка к ВВП.

Динамика изменения капитализации KASE

Сектор официального списка	01.04.2009	01.04.2010 г.
Сектор «Акции»:	3	9
Сектор «Долговые ценные бумаг», в т. ч.:	1	3
Сектор «Ценные бумаги инвестиционных фондов»	4 269	2 981
Сектор «Депозитарные расписки»	0	0
Сектор «Ценные бумаги международных финансовых организаций»	0	0
Сектор «Государственные ценные бумаги »	0	0
Сектор «Производные ценные бумаги»	0	0
Итого	5	13

Источник: АФН (по состоянию на 01.04.2010 г.)

Структура инвестиционного портфеля профессиональных участников рынка ценных бумаг на 1 апреля 2010 г.

млн. тенге

Финансовые инструменты	01.01.2009	01.10.2009	01.04.2010
Государственные ценные бумаги РК, в т. ч.:	2 729	6 001	7 922
еврооблигации РК	0	0	0
ценные бумаги Министерства финансово РК	2 434	5 921	7 192
ноты Национального Банка РК	295	80	730
ценные бумаги местных исполнительных органов	0	0	0
Вклады в банках второго уровня	20 077	6 095	1 329
Ценные бумаги международных финансовых организаций	48	88	234
Государственные ценные бумаги иностранных эмитентов	2	21	19
Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК, в т. ч.:	55 543	20 012	24 341
акции	9 351	8 882	13 739
облигации	46 192	11 130	10 600
Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов, в т. ч.:	11 036	11 720	6 916
акции	792	2 322	2 458
облигации	10 244	9 398	4 458
Паи инвестиционных фондов	9 304	1 362	2 688
Производные финансовые инструменты	21 837	0	147
Операции «Обратное РЕПО»	18 149	1 516	764
Итого:		46 815	44 360

Источник: АФН (по состоянию на 01.04.2010 г.)

Структура инвестиционного портфеля по состоянию на апреля 2010 г.

Основные результаты лоббирования в 1-м полугодии 2010 г.

1. АФН учло большинство предложений АФК по внесению изменений в Законы РК «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «Об инвестиционных фондах» в рамках проекта Закона РК «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам регулирования банковской деятельности и финансовых организаций в части минимизации рисков».

2. По инициативе АФК АФН обратилось в иностранные организации, осуществляющие функции номинального держателя (Global Custodians), с предложением оказать содействие и рассмотреть возможность обмена информацией конфиденциального характера между АФН и Global Custodians.

3. В АФН выразила готовность рассмотреть в рамках своей законотворческой деятельности предложения АФК по внесению дополнений в Закон РК «О рынке ценных бумаг», в части представления брокерам возможности оказывать услуги по финансовому консультированию, в целях устранения существующих спорных ситуаций.

4. По инициативе АФК АФН исключил из проекта постановления Правления АФН «О внесении дополнений и изменений в некоторые нормативные правовые акты АФН по вопросам рынка ценных бумаг» норму, регламентирующую какие изменения и дополнения в проспект выпуска облигаций, могут быть ущемляющими права и интересы держателей долговых эмиссионных бумаг.

5. Разработанный АФК Меморандум о взаимопонимании и сотрудничестве между АФН, АФК и финансовыми организациями-членами АФК, в отношении предоставления АФН в АФК сведений о факте наличия в портфеле финансовой организации, подписавшей указанный Меморандум, финансового инструмента, по которому допущен дефолт, подписан АФН.

6. В 2010 г. созданы Комитеты кредиторов по обязательствам: АО «Казахстан Кагазы», АО «Казнефтехим», АО «VITA», АО «Комбиснаб».

2. Проблемы

2.1. Пересмотр инвестиционных ориентиров

2.1.1. Рейтинговая оценка

С начала мирового финансового кризиса международные рейтинговые агентства постоянно снижают долгосрочные рейтинги казахстанским финансовым институтам. Текущая ситуация на финансовом рынке в мире и РК свидетельствует о дальнейшем ухудшении состояния финансовых институтов и их рейтингов.

При потенциальном продолжении снижения рейтингов, делистинга ценных бумаг казахстанских эмитентов, и с целью выполнения пруденциальных нормативов, финансовые институты должны будут продавать свои финансовые активы, которые значительно «потеряли» в цене, стараться уменьшать доли в финансовых инструментах банков и других отчетственных эмитентов. Эмитенты (в том числе банки), которые на данный момент испытывают затруднения от финансового кризиса, будут лишаться источников финансирования внутри страны, что еще сильнее усугубит положение. Это в свою очередь вызовет следующий аналогичный виток снижения рейтингов и перераспределения активов.

Предъявления требования по рейтингу к каждому выпуску ценных бумаг эмитента противоречит логике и пополняет доходы рейтинговых агентств, т. к. способность отвечать по долгам зависит от самого эмитента. Каким бы высоким ни был рейтинг по отдельному выпуску, если в целом финансовое состояние эмитента плохое, это рисковая бумага.

2.1.2. Листинговые требования

Ухудшение состояния мировой экономики неблагоприятно сказалось на качестве ссудного и инвестиционного портфелей, рентабельности казахстанских банков. В результате этого, у большинства участников финансового сектора Казахстана может возникнуть диспропорция в отношении собственного и уставного капитала, что, в свою очередь, может явиться причиной понижения категории и даже исключения их ценных бумаг из официального списка KASE в краткосрочной перспективе.

Значительная часть ценных бумаг эмитентов была переведена из наивысшей категории в категорию, следующую за наивысшей, в связи с несоответствием эмитентов новым требованиям. Основными критериями несоответствия являлись «размер собственного капитала», «выручка», «чистая прибыль».

Новые нормы листинговых
правил фактически привели к следующим негативным последствиям по отношению к эмитентам и инвесторам рынка ценных бумаг:

- ухудшение взаимоотношений между инвесторами рынка и эмитентами ценных бумаг;

- невозможность дополнительного размещения выпущенных ценных бумаг эмитентами, и снижающаяся заинтересованность эмитентов с высоким кредитным качеством привлекать деньги на фондовом рынке ведут к сокращению количества публичных компаний.

Возникают опасения по возможному дальнейшему снижению ликвидности.

Ряд эмитентов были исключены из листинга, в связи с истечением срока обращения их финансовых инструментов, но до настоящего момента данные эмитенты не погасили обязательства по своим бумагам. С другой стороны, делистинг несет в себе потерю информации об эмитенте для инвесторов.

2.1.3. Дефицит надежных финансовых инструментов с приемлемым уровнем риска

На фондовом рынке наблюдается дефицит надежных финансовых инструментов с адекватной доходностью. Основные инвестиции осуществляются в секторе ГЦБ. Большинство ценных бумаг отечественных эмитентов неликвидны.

2.1.4. Сокращение ГЦБ в обращении

Доля обращения ГЦБ продолжает сокращаться, что обостряет текущий дефицит ликвидных финансовых инструментов. При этом, уровень доходности по таким ценным бумагам существенно ниже уровня инфляции. Покупка таких ГЦБ, на фоне растущей инфляции, а также девальвации тенге не обеспечивает НПФ даже сохранение активов.

Незначительные объемы выпуска долгосрочных сберегательных казначейских обязательств (МЕУЖКАМ), выпускаемых МФРК специально для НПФ и индексированных по уровню инфляции, являющихся на сегодняшний день самыми привлекательными для НПФ инструментом (надежности/доходности), абсолютно не покрывают спроса со стороны НПФ.

Базовой причиной отсутствия реалистичной кривой доходности
по ГЦБ является сложившийся дисбаланс между спросом и предложением таких бумаг. Одним увеличением их выпуска Правительством данную проблему не решить.

2.1.5. Еврооблигации

Согласно действующей редакции Правил брокерской дилерской деятельности, еврооблигации, выпущенные казахстанскими банками, не могут торговаться вне биржи. Данное ограничение стало особенно остро ощущаться после того как отдельные крупные отчетственные банки сменили эмитентов по выпущенным еврооблигациям с дочерних организаций-нерезидентов в целях налоговой оптимизации.

До такой смены брокерам разрешалось торговать на неорганизованном рынке, благодаря исключению п. п. 5) п. 38 (заключение с нерезидентами сделок с ценными бумагами иностранных эмитентов, допущенными к обращению на организованном рынке ценных бумаг).

Инвесторы-резиденты в свое время имели возможность торговать евробондами на международном рынке, где исторически и проходят основные торги. После того как эмитентами вышеназванных выпусков стали сами банки, держатели таких бумаг вынуждены реализовывать свои позиции на местном рынке, среди весьма узкого круга потенциальных покупателей. При желании купить еврооблигации, возникают такие же проблемы.

Данное ограничение не приносит пользы развитию местного рынка. Естественно, возрастут объемы торгов на КФБ, но ликвидность останется низкой, так как «отсекаются» инвесторы . К тому же, появляется возможность арбитража между двумя рынками, что привлечет игроков-нерезидентов с целью заработка за счет недоработок местного регулирования.

2.2. Государственная программа форсированного индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на г.

Фондовый рынок является одной из важнейших составляющих финансового сектора любой страны, поэтому Программа, должна быть нацелена, в том числе и на его развитие. Необходимо повысить использование потенциала фондового рынка и KASE.

Программа должна содержать конкретные меры по повышению привлекательности фондового рынка для эмитентов и инвесторов, а также увязывать все действия, которые будет предпринимать государство в целях индустриально-инновационного развития страны, с развитием фондового рынка.

2.3. Развитие финансовых институтов

2.3.1. Инвестиционный банкинг

2.3.1.1. Организации, осуществляющие брокерскую и дилерскую деятельность при наличии дополнительных лицензий (по управлению инвестиционным портфелем, отдельным видам банковских операций), могут осуществлять функции, присущие инвестиционным банкам. Например, брокерская и дилерская деятельность, прямые инвестиции, андеррайтинг и финансовое консультирование, доверительное управления, в том числе создание и управление ПИФом, заемные операции. Однако, поскольку регулирование осуществляется отдельно по каждому виду деятельности, нет комплексности в подходе к инвестиционным компаниям.

2.3.1.2. Предусмотренный законопроектом по вопросам регулирования банковской деятельности и финансовых организаций в части минимизации рисков запрет для брокеров, оказывающих услуги в качестве номинального держателя ценных бумаг, на осуществление банковских заемных операций (предоставление кредитов в денежной форме на условиях платности, срочности и возвратности), будет иметь серьезные негативные экономические последствия, как для брокеров, так и для отечественной экономики в целом.

Отсутствие в настоящее время условий для становления и развития инвестиционного банкинга не может служить основанием для прекращения такого вида деятельности, как финансирование казахстанских предприятий.

Необходимо особо отметить, что брокеры осуществляют заемные операции за счет собственных средств и оказывают данный вид услуг преимущественно субъектам малого и среднего бизнеса по реальным процентным ставкам, установленным на рынке. Брокеры осознают все риски, возникающие в процессе данного вида деятельности, и, соответственно, минимизируют данные риски посредством соблюдения пруденциальных нормативов и создания провизий. Также брокеры при оказании услуг соблюдают все требования по управлению рисками и их минимизации, установленные нормативным правовым актом уполномоченного государственного органа.

В случае установления прямого запрета на оказание услуг в виде банковских заемных операций, только отдельный брокер не произведет финансирование субъектов малого и среднего бизнеса на сумму свыше 2, 3 млрд. тенге в 2010 г., 3, 8 млрд. тенге и 6 млрд. тенге соответственно в 2011 г. и в 2012 г. Брокер не получит доход в размере более 230 млн. тенге по итогам 2010 финансового года и вынужден будет отказаться полностью от данного вида деятельности. Кроме указанных последствий, полный отказ от указанного вида деятельности будет способствовать сокращению численности персонала, занятого в данном направлении.

2.3.1.3. Отдельные члены АФК, обладая лицензией на осуществление банковских заемных операций, к настоящему моменту уже выдали значительный объем долгосрочных займов своим клиентам и ликвидация кредитного портфеля в трехмесячный срок, согласно проекту постановления Правления АФН «О внесении изменения в постановление в Правления АФН от 01.01.01 г. № 000 «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Республики Казахстан», в нынешних условиях представляется чрезвычайно сложным и невозможным.

Собственный портфель ценных бумаг брокера-дилера (акции и облигации) может точно также, как и кредитный портфель потерять ликвидность и значительную часть стоимости (до нуля).

В Пояснительной записки к данному проекту АФН указано, что «Не требуется» каких-либо «расчетов, подтверждающих снижение и (или) увеличение затрат субъектов частного предпринимательства в связи с введением в действие Проекта». При отзыве лицензии на осуществление банковских заемных операций брокерской - дилерской компании возникает необходимость уплаты:

- НДС с оборотов по начисленным вознаграждениям;

- КПН от восстановления ранее взятых на вычет провизий.

Общая сумма предстоящих налоговых платежей и соответственно увеличение затрат в связи с ведением данного норматиного правового акта только у одной брокерской - дилерской компании составит тыс. тенге.

2.3.2. Инвестиционные фонды

Учитывая сложившуюся мировую экономическую ситуацию, особо актуально стоит вопрос по сохранению привлекательности и стабильности инвестиционных фондов, в том числе посредством расширения возможности инвестирования их активов и упрощения осуществления их деятельности.

Существует проблема закрытия ПИФов. Согласно действующему законодательству, закрытие ПИФа осуществляется банком-кастодианом. Данная функция не свойственна банкам-кастодианам, поскольку они впервую очередь отвечают за сохранность активов.

2.3.3. Фонды недвижимости (REIT)

Фонды недвижимости – единственный вид деятельности, к которому кроме обычных листинговых требований, предъявляемых для всех компаний и фондов, предъявляются дополнительные требования.

В настоящее время, в связи с переклассификацией листинговых категорий, инструменты, по которым существует 5% ограничение, в портфелях НПФ превышают установленный лимит. Вследствие этого, в ближайшее время НПФ не будут инвестировать в инструменты фондов недвижимости, что будет тормозить развитие фондов недвижимости в Казахстане.

Требование в отношении срока сдачи в аренду объектов недвижимости, входящих в активы фонда, который должен составлять минимум один год, носит негативный характер для самих фондов, т. к. не позволяет осуществить быстрое освобождение хороших активов от долговых обязательств.

Отсутствует возможность осуществлять инвестирование активов инвестиционного фонда в часть здания или отдельные его помещения.

2.3.4. Брокерская и (или) дилерская деятельность

2.3.4.1. С 2007 г. членами АФК вносятся предложения по отмене установленного законодательством РК запрета на открытие счета у зарубежного номинального держателя, минуя отечественного кастодиана.

При принятии предложения АФК это приведет к возможности работы с более широким перечнем финансовых инструментов, посредством электронной платформы «discount-brokerage», снижению расходов на оплату промежуточного звена, увеличению скорости исполнения сделок до 1 – 2 дней, вместо 5 и более дней при совершении сделок при посредничестве казахстанского кастодиана.

2.3.4.2. Закон РК «О рынке ценных бумаг» не содержит какого-либо расширенного толкования перечня услуг, оказываемых брокерами, а также не содержит в этой части ссылок на положения внутренних документов каких-либо лиц.

При этом внутренними документами KASE, которые не являются нормативными правовыми актами, предусматриваются дополнительные не поименованные законодательством права (услуги) брокера, обладающего правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя. В частности в соответствии с Листинговыми правилами, утвержденными решением Биржевого совета KASE, вопрос о включении ценных бумаг нефинансовой организации в официальный список KASE рассматривается только в том случае, если финансовый консультант принимал участие в подготовке эмиссионного документа (по долговым ценным бумагам
) и инвестиционного меморандума по данным ценным бумагам. При этом в качестве финансовых консультантов вправе выступать только члены Биржи, которые помимо прочего обладают лицензией на осуществление брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг первой категории (с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя).

Таким образом, Листинговыми правилами предусмотрены право и необходимость оказания брокером такой услуги как финансовое консультирование, несмотря на то, что Законом дан исчерпывающий перечень услуг брокера, и финансовое консультирование там не предусмотрено. Более того, данное требование содержится в Листинговых правилах как минимум с 2003 года и активно применяется, в противном случае в списках KASE отсутствовали бы финансовые инструменты, по которым проводятся торги.

В соответствии со ст. 53 Закона, профучастник (брокер) не вправе осуществлять предпринимательскую деятельность, не относящуюся к деятельности на финансовом рынке, за исключением случаев, установленных законодательными актами РК. Соответственно, оказание услуг, как это предусмотрено Листинговыми правилами, противоречит требованиям Закона, ввиду отсутствия прямого указания на такую возможную услугу брокера Законом, и может быть признано предпринимательской деятельностью, не относящейся к деятельности на финансовом рынке. При этом повальное признание такой деятельности брокеров на KASE не соответствующей требованиям Закона может привести к парализации деятельности KASE и выполняемых ею функций в частности и к остановке огромного сегмента рынка ценных бумаг в целом.

В данном контексте необходимо также учитывать, что в соответствии со ст. 250 Налогового Кодекса РК от налога на добавленную стоимость освобождаются финансовые услуги, к которым в частности относятся услуги профучастников (т. е. лиц, осуществляющих свою деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии). В связи с чем доходы от финансового консультирования, ввиду отсутствия в Законе прямого указания на возможность оказания брокерами такой услуги, зачастую расценивается как не подлежащие освобождению от налога на добавленную стоимость, и профучастники ввиду отсутствия доказательной базы, основанной на законодательстве, вынуждены уплачивать налог, от которого они изначально освобождены.

2.3.5. Кастодиальная деятельность

В соответствии с Главой 5 Пруденциальный норматив 4 «Лимиты инвестирования» Инструкции о нормативных значениях пруденциальных нормативов, методике их расчетов для ООИУПА, утвержденной постановлением Правления АФН от 01.01.01 г. № 000, лимит инвестирования в финансовые инструменты рассчитывается отдельно для пенсионных активов, отдельно для собственных активов и в совокупности для пенсионных активов и собственных активов НПФ.

Учитывая, что, как правило, пенсионные активы и собственные активы одного и того же НПФ хранятся у разных кастодианов, рассчитать данный пруденциальный норматив кастодиану невозможно.

При этом, даже в случае, если законодательно обязать ООИУПА предоставлять Кастодиану вышеназванные сведения, Кастодиан не сможет нести ответственность за достоверность получаемой информации. Для осуществления достоверного и актуального контроля за соблюдением ООИУПА пруденциальных нормативов Кастодиан:

- как минимум, должен являться стороной подтверждения сделок, заключенных ООИУПА по собственным активам, чтобы в on-line режиме осуществлять их расчет и блокировать сделки в случае нарушения установленных нормативов;

- как максимум, обязать ООИУПА заключать договора на кастодиальное обслуживание в тех банках-кастодианах, в которых обслуживаются НПФ, активами которых они управляют. При этом существует вероятность, что Организация управляет активами НПФ, обслуживаемых в разных банах-кастодианах.

Контроль за соблюдением пруденциальных нормативов ООИУПА в обязанности Кастодиана не вменяется. В соответствии с требованиями АФН кастодиан должен контролировать только целевое размещение (использование) пенсионных активов НПФ, а не их собственных активов.

2.4. Общие вопросы развития рынка ценных бумаг

2.4.1. Измерение справедливой стоимости финансовых инструментов

На сегодняшний день в Казахстане существует большой класс инструментов, для которых определение справедливой рыночной стоимости проблематично. Такие инструменты включают:

а) неликвидные ценные бумаги и связанные с ними производные ценные бумаги, по которым не ведутся открытые торги (нерыночные акции), ценная бумага нелистингуется и не котируется;

б) ценные бумаги и связанные с ними производные, по которым в течение полугода и более торги не велись;

в) ценные бумаги и связанные с ними производные, подвергшиеся делистингу, подвергшиеся частичному делистингу (буферная зона на KASE) из-за потери ликвидности, потери маркет-мейкеров;

г) структурные долговые инструменты, производные от ипотеки, из-за невозможности оценить базовый актив;

д) финансовые инструменты, эмитент которых находится в процессе реструктуризации.

Помимо отсутствия возможности оценить инструмент по цене открытых торгов имеются также следующие сложности:

а) отсутствует практика применения вероятного диапазона величин, в пределах которых может находиться величина справедливой стоимости;

б) экспертная оценка может иметь большой разброс, вынуждающий помимо прочего изучать и корректировать методики оценки, и производить оценку методики;

в) отсутствует практика открытой экспертной оценки инструмента (или обращения для предоставления оценки цены возможной покупки (bid), если обладание им является коммерческой тайной для держателя, или физическое лицо не желает афишировать факт обладания финансовым инструментом;

г) ликвидность, ограниченная узким кругом акционеров, особенно в случае незапланированной интервенции – переход по отступному, обмен неликвидными активами, бросовые акции и облигации, дальнейшая судьба эмитента которых все еще под вопросом;

д) при недружественном приобретении некрупного пакета в узком кругу акционеров в дальнейшем затруднительно получить возможную величину стоимости актива по биду от других акционеров (по МСФО так и сидит по цене приобретения).

Отдельно следует отметить вопрос переоценки финансовых инструментов, выпущенных для поддержки банковской системы РК. Переоценка финансовых инструментов, выпущенных для поддержки банковской системы РК должна учитываться по номиналу, без применения методов расчета справедливой стоимости. Так как эти инструменты имеют ряд отличительных черт (это облигации АО «ФНБ Самрук-Казына»):

а) данные инструменты не имеют систематической истории и не торгуются на бирже;

б) предназначение инструментов преследует не коммерческую цель, а является формой экстренной поддержки Государства в период финансового кризиса;

в) параметры данных инструментов отличаются от рыночных и трудно найти аналоги на рынке (в условиях низкой ликвидности и узкого спектра инструментов на развивающихся рынках);

г) применение математических методов оценки справедливой стоимости существенно искажает результат, в связи с тем, что применяются рыночные параметры для нерыночных инструментов;

д) АО «ФНБ Самрук-Казына», в отдельном случае, заявило, что намерено конвертировать данные долговые инструменты в долевые после проведения реструктуризации задолженности отдельного банка по номиналу.

Дисконт или премия по финансовым инструментам, определенным в категорию удерживаемых до погашения, амортизируется, начиная с момента покупки данных финансовых инструментов до срока их погашения в соответствии с МСФО. МСФО (IAS) 39 предписывает осуществлять амортизацию дисконта либо премии по ценным бумагам по методу эффективной ставки процента. Исходными данными для определения эффективной ставки процента являются денежные потоки по ценной бумаге, включая затраты на приобретение, купонные платежи и сумма основного долга. Определение размера эффективной ставки и расчет амортизированной стоимости по ценным бумагам с фиксированным купоном не вызывает затруднений, но при определении эффективной ставки и расчете амортизированной стоимости по ценным бумагам с плавающим купоном возникают вопросы:

а) по условиям выпуска ценной бумаги купонная ставка меняется от одного купонного периода к другому (например облигации КИК, облигации АО «БТА Ипотека» и др.). Должна ли изменяться эффективная ставка вместе с изменением ставок вознаграждения и соответствующих им сумм купонных платежей?

б) для определения денежных потоков по индексированным казначейским обязательствам МФРК, таким как МУИКАМ, МЕУЖКАМ, необходимо определить размер купонной ставки. Купонная ставка складывается из фиксированного купона, определенного при размещении, и индекса инфляции. В момент размещения казначейских обязательств значение индекса инфляции неизвестно. Каким образом следует определять значение индекса инфляции для расчета купона:

- как значение индекса инфляции за последние истекшие 12 месяцев до даты покупки, за которые известны значения индексов потребительских цен (далее - ИПЦ), при этом расчет индекса инфляции осуществляется в порядке согласно п. 79 Правил выпуска, размещения, обращения, обслуживания и погашения государственных казначейских обязательств Республики Казахстан, утвержденных постановлением Правительства Республики Казахстан от 01.01.01 года № 000?

- как значение индекса инфляции, рассчитанное на основании фактического значения ИПЦ за месяц, предшествующий покупке, принятого в качестве прогнозного на последующие месяцы обращения?

в) ценная бумага с нулевым купоном, дисконтная. Следует ли осуществлять амортизацию дисконта по такой ценной бумаге по методу эффективной ставки процента, если срок до погашения менее или равен одному году, если срок до погашения более года?

г) делистинг простых акций АО «Казцинк» привел к исчезновению ликвидности. При этом спрос со стороны АО «Казцинк» отсутствует виду незначительной доли в обращении простых акций среди миноритарных акционеров. Таким образом, возникает ситуация, описанная в МСФО (IAS) 39: «Существует множество ситуаций, когда оценочные стоимостные пределы, внутри которых находится справедливая стоимость инвестиций в некотируемые долевые инструменты, включая связанные с ними производные инструменты, расчеты по которым должны производиться путем поставки таких некотируемых долевых инструментов не являются значительными. Как правило, у организации имеется возможность рассчитать справедливую стоимость финансового актива, приобретенного у внешней стороны. Однако, если оценочные стоимостные пределы, внутри которых находится справедливая стоимость, и вероятность получения различных оценок не поддаются определению, организация не сможет оценить инструмент по справедливой стоимости.». Как оценивать такой инструмент?

2.4.1. Создание базы по клиентам профучастников рынка ценных бумаг

В настоящее время частым явлением на фондовом рынке является неисполнение обязательств клиентами перед брокерскими компаниями, что усложняет работу и порождает дополнительные трудности для развития фондового рынка.

Действия регуляторов по превентивному предупреждению подобных фактов эффективны, но направлены в большей степени на профучастников рынка ценных бумаг.

В этой связи, необходимо проработать вопрос по недопущению на фондовый рынок недобросовестных клиентов. Примером в данном случае является опыт банков и создание Кредитного бюро, как института по минимизации рисков связанных с недобросовестным исполнением заёмщиком своих обязательств.

2.4.2. Проект НБРК по методическим рекомендациям по применению эффективной ставки процента при ведении бухгалтерского учета финансовых активов и финансовых обязательств в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности

2.4.2.1. Проект не предусматривает детальную методику проведения теста (анализа) на обесценение, включающую методику оценки финансового состояния эмитента с указанием определенных категорий, методику оценки других факторов приводящих к обесценению, размеров провизий, и пр. Отсутствие единой методики проведения обесценения и формирования резервов может привести к некоторым сложностям, в частности, на примере НПФ. Имея одинаковый инвестиционный портфель, инвестиционные доходы НПФ могут значительно различаться. При отсутствии детальной методики возможна манипуляция стоимостью пенсионных активов.

Переоценка активов, учитываемых по амортизируемой стоимости, на основе теста, в условиях отсутствия рынка покупателей и кризисного падения стоимости активов может повлечь большие списания и увеличение резервирования (провизий), что отразится на текущих показателях доходности финансовых институтов.

2.4.2.2. Из содержания абзаца третьего п. 12 Проекта следует, что по финансовым инструментам, оцениваемым по справедливой стоимости через прибыль или убыток, затраты по сделке не включаются в их покупную стоимость. Однако, согласно Инструкции по ведению бухгалтерского учета отдельными субъектами финансового рынка РК, утвержденной Постановлением Правления НБРК от 01.01.2001г. №98 и Инструкции по ведению бухгалтерского учета операций с пенсионными активами, осуществляемых накопительными пенсионными фондами РК, утвержденной Постановлением Правления НБРК от 01.01.2001 г. №99, затраты по сделке по всем ценным бумагам, в том числе оцениваемым по справедливой стоимости через прибыль (убыток), включаются в покупную стоимость.

2.4.2.3. Для расчета эффективной ставки процента необходимо рассчитать денежные потоки по финансовому инструменту. Однако случаи, когда достоверно рассчитать потоки денежных средств по финансовому инструменту невозможно, в настоящее время нередки. Так, на отечественном рынке ценных бумаг обращается значительное количество государственных казначейских обязательств, выпускаемых МФРК (МУИКАМ, МЕУЖКАМ), по которым купонная ставка определяется с учетом индекса инфляции, значение которого становиться известным только по окончании купонного периода. По указанным финансовым инструментам для расчета эффективной ставки можно было бы спрогнозировать потоки купонных платежей на основании прогнозного значения индекса потребительских цен (ИПЦ), но возникает вопрос о порядке расчета прогнозного значения данного индекса. Если допустить, что купонная ставка определена с учетом прогнозного значения ИПЦ, то с учетом этой ставки рассчитываются ожидаемые денежные потоки по купонным платежам. Вместе с тем НПФ начисляют индексированное вознаграждение по указанным ценным бумагам ежедневно с учетом ежемесячно меняющегося ИПЦ. То есть рассчитанный по прогнозному значению ИПЦ денежный поток (ожидаемое купонное вознаграждение), по которому определена эффективная ставка, и реально начисляемое купонное вознаграждение отличаются друг от друга.

2.4.2.4. Согласно п. 17 Проекта, стандарт требует скорректировать балансовую стоимость финансового актива или финансового обязательства с целью с тем, чтобы отразить фактические и пересмотренные расчетные денежные потоки каждый раз, когда предприятие пересматривает расчетные суммы выплат или поступлений.

Необходимо уточнить, каков период пересмотра денежных потоков? В каком периоде, соответственно, должна быть отражена сумма корректировки? Применим ли данный пункт к ценным бумагам, по которым купонная ставка изменяется раз в полгода, согласно условиям выпуска?

2.4.2.5. По п. 19 Проекта, период для корректировки указан 1 января. Означает ли это, что при подсчете ожидаемых денежных потоков необходимо использовать ИПЦ за декабрь текущего года? В таком случае, корректировка также будет отражена единожды в конце года? Это не совсем корректно, так как в настоящее время корректировка по ценным бумагам, привязанным к индексу инфляции, производится ежемесячно, что наиболее полно отражает актуальную рыночную оценку бумаг.

2.4.2.6. Согласно п. 30 Проекта «Предприятию не следует приостанавливать начисление процентов по сомнительным займам, по которым не осуществляются платежи. Когда такие сомнительные займы оцениваются на предмет обесценения, получение или неполучение будущих процентных платежей будет принято в расчет будущих денежных потоков для целей расчета убытка от обесценения».

Банк вправе по решению Уполномоченного органа, отложить начисление вознаграждения, пени, на период, в течении которого клиент испытывает затруднения в обслуживании кредита. При этом Банк вправе по этим кредитам в момент возникновения уверенности Банка в вероятности получения данного вознаграждения/пени произвести начисление доходов по данным кредитам за весь период неначисления вознаграждения, пени.

Предлагаемое мнение основано на том, что согласно рекомендаций МСФО Банк вправе отражать процентные доходы по ссудам в момент появления вероятности получения во времени данных доходов (согласно МСФО 18 пункт 18 «Выручка признается только тогда, когда возникновение соответствующего притока в компанию экономических выгод, связанных со сделкой, является вероятным. В некоторых случаях оно не может быть вероятным до тех пор, пока не получено встречное предоставление или не устранена существующая неопределенность. Такая неопределенность может существовать, например, относительно того, выдадут ли иностранные государственные органы разрешение на передачу соответствующего встречного предоставления по продажам, осуществленным в этом иностранном государстве. Когда разрешение выдано, неопределенность устраняется, и выручка, соответственно, признается.»).

Если займ становится сомнительным, то соответственно возникает неопределенность в получении вознаграждения по данному займу. Следовательно, в момент возникновения данной неопределенности Банку необходимо приостановить начисление процентов.

Вышеуказанное мнение также подтверждается международной практикой Банков по приостановлению начисления процентов по сомнительным займам на фиксированный день выхода ссуды на просрочку (60-й, 90-й день выхода на просрочку), к тому же данная практика помогает Банкам регулировать чрезмерное начисление доходов, уменьшает значительную разницу между чрезмерным начислением доходов и реальным потоком денежных средств (Cash Flow – погашение процентов), при больших объемах просрочек клиентов, снижает налоговую нагрузку на банки и позволяет показывать более реальные данные по доходам в отчетности.

2.4.2.7. Не все примеры, изложенные в Проекте, приводятся в файле MS Excel, что затрудняет понимание/проверку приведенных расчетов и соответственно предоставление каких-либо замечаний/предложений к Проекту документа. Тем не менее, отдельными членами АФК разработаны Пример №1 - Применение метода эффективной процентной ставки и Пример №2 - Пересмотр расчетных сумм денежных потоков. В результате рассмотрения данных примеров возник следующий вопрос по Примеру №2:

В приведенных расчетах, содержащихся в файле MS Excel, амортизированная стоимость займа на 31.12.2010 г. (при пересмотренном графике) рассчитана исходя из эффективной процентной ставки (далее - ЭПС) в размере 6,823%, хотя на все остальные даты амортизированная стоимость займа рассчитана исходя из ЭПС – 6,795%, т. е., возможно, при расчетах разработчиками проекта была допущена техническая ошибка. Согласно расчетам членов АФК сумма корректировки в связи с пересмотром расчетных оценок должна составлять 2 023 тенге (вместо 2 563 тенге, указанных в Проекте).

2.4.3. Проект постановления Правления АФН «О внесении дополнений и изменений в некоторые нормативные правовые акты АФН по вопросам рынка ценных бумаг»

2.4.3.1. Проектом предполагается исключение п. 2-3 п. п. 1) постановления Правления АФН от 01.01.01 года № 000 «Об утверждении Правил государственной регистрации выпуска негосударственных облигаций и рассмотрения отчетов об итогах размещения и погашения облигаций
, аннулирования выпуска облигаций»: «под реструктуризацией обязательств понимается комплекс административных, юридических, финансовых, организационно-технических и других мероприятий и процедур, реализуемых эмитентом (в том числе банком) на добровольной основе либо в рамках меры раннего реагирования, применяемой уполномоченным органом к банку, на основании плана реструктуризации для оздоровления финансового положения и улучшения качества работы;»

Первоначально, необходимо уточнить, что будет происходить с реструктуризацией обязательств корпоративных эмитентов (не банков второго уровня), которая началась до вступления в силу данной нормы.

2.4.3.2. Предусмотренные Проектом нормы о необходимости раскрытия информации в проспекте выпуска акций о вознаграждении и заработной плате членов совета директоров и исполнительного органа в отдельности по каждому нарушает право на неприкосновенность частной жизни, которое закреплено в Конституции РК.

Кроме того, подобная информация раскрывается в соответствии с п. 2 ст. 35 Закона РК «Об акционерных обществах», где председатель совета директоров на ежегодном собрание акционеров" href="/text/category/obshee_sobranie_aktcionerov/" rel="bookmark">общем собрании акционеров информирует акционеров общества о размере и составе вознаграждения членов совета директоров и исполнительного органа. Считаю, что действующего порядка вполне достаточно.

2.4.4. Запись профучастниками рынка ценных бумг клиентских заказов с использованием средств телефонной связи

Правомерность осуществления записи клиентских заказов с использованием средств телефонной связи при осуществлении брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг четко регламентирована пунктом 30-1 Правил брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг РК, утвержденных постановлением АФН № 000 от 01.01.2001 года и не противоречит ГК РК. Пункт 28 Правил, устанавливает, что брокер и(или) дилер совершает сделки с финансовыми инструментами на основании клиентских заказов, а пункт 18 Правил гласит, что брокерский договор подлежит заключению в письменной форме. Таким образом, в силу пункта 3 статьи 152 ГК РК, к совершению сделки, в том числе и брокерского договора, в письменной форме приравнивается обмен письмами, телеграммами, телефонограммами, телетайпограммами, факсами, электронными документами или иными документами, определяющими субъектов и содержание их волеизъявления. Пункт 29 Правил, устанавливает реквизиты, которые должен содержать клиентский заказ, которые в полной мере способствуют определению субъекта заказа и содержания его волеизъявления, что позволяет рассматривать его как оферту к заключению брокерского договора.

Таким образом, использование средств телефонной связи при передаче клиентского заказа с последующим предоставлением его оригинала соответствует требованиям действующего законодательства.

Из разъяснений Комитета Национальной Безопасности РК в адрес членов АФК следует, что:

- действующее законодательство закрепляет возможность использования специальных технических средств только субъектами оперативно-розыскной деятельности;

- профучастники имеют возможность осуществления записи клиентских заказов, в то же время нет явного указания на тип используемого оборудования для осуществления записи клиентских заказов, а также имеются трудновыполнимые требования.

2.4.5. Ценные бумаги АО «Казахстанская ипотечная компания» (КИК)

13.04.2010 г. состоялось заседание Рабочей группы АФК по обсуждению вопроса о возможности нахождения ценных бумаг КИК в портфелях НПФ и банков, с участием представителей АФН, КИК и держателей облигаций КИК – членов АФК.

Так как, согласно постановлению Правления АФН от 01.01.2001 г. № 000 «Об установлении рейтинговых агентств и минимального требуемого рейтинга для облигаций, с которыми банки могут осуществлять сделки, а также минимального требуемого рейтинга стран, с государственными ценными бумагами которых банки могут совершать сделки при осуществлении брокерской и/или дилерской деятельности», банки могут осуществлять сделки с облигациями эмитентов Республики Казахстан, имеющими рейтинг не ниже «ВВ-» (по классификации рейтинговых агентств «Standard & Poor's» и «Fitch») или не ниже «Ва3» (по классификации рейтингового агентства «Moody's Investors Service»), либо рейтинговую оценку не ниже «kzBBB» по национальной шкале вышеуказанных рейтинговых агентств.

Облигации КИК таких рейтинговых оценок в то время не имели, в связи с чем возникла необходимость реализации ценных бумаг КИК до начала 2011 года.

В связи с присвоением АО «Рейтинговое Агентство РФЦА» рейтинга ценным бумагам КИК, решением Биржевого совета от 01.01.01 г., все облигации КИК переведены в торговую категорию биржи с рейтинговой оценкой.

Согласно аудированной отчётности КИК, его собственный капитал составляет величину, меньшую размера его уставного капитала.

В связи с этим у держателей ценных КИК (БВУ, НПФ) вновь возникло обязательство в реализации указанных ценных бумаг в течение года, в целях соблюдения требований уполномоченного органа.

Возникает парадоксальная ситуация: пока бумага была без рейтинга она соответствовала всем требованием АФН, имела право находиться в портфеле НПФ. Как только бумага получила локальный рейтинг она перестала соответствовать этим требованиям.

3. Консолидированные предложения по решению проблем

3.1. Пересмотр инвестиционных ориентиров

3.1.1. Рейтинговая оценка

Предлагается разработать системы рейтинговых оценок национальным рейтинговым Агентством. Установить требования к рейтингам финансовых инструментов, разрешенным к приобретению за счет пенсионных активов, исходя из суверенного рейтинга РК и привязки этих требований к возможным изменениям, что позволит определять качественное наполнение инвестиционных портфелей НПФ в зависимости от суверенного рейтинга республики на момент осуществления инвестиций;

Для целей пруденциального регулирования установить плавающие требования к рейтингам финансовых инструментов исходя из повышения (понижения) суверенного рейтинга РК.

Снизить требования по рейтингам предъявляемым к НПФ, БВУ, СО, при покупке внутренних финансовых инструментов. Отойти от понятия «рейтинг ценной бумаги» и смотреть на рейтинг эмитента. Не ориентироваться на внешние рейтинги, а исходить из внутренних рейтингов или из требований уполномоченного органа.

3.1.2. Листинговые требования

Необходимо продолжить качественное совершенствование листинговых правил в части:

- превышения собственного над уставным капиталом;

- наличия чистой прибыли для эмитента за любой из последних 3-х лет, чьи ценные бумаги были включены в списки торговых площадок до вступления в силу действующих листинговых правил;

- ужесточения требований по раскрытию информации эмитентом, ценные бумаги которого находятся в листинге;

- возможности удержания ценных бумаг, переведенных из наивысшей категории в категорию следующую за наивысшей, в портфеле основных инвесторов рынка ценных бумаг, до конца срока погашения.

Пересмотр требований в части показателя прибыли позволит большинству действующим эмитентам перевести их ценные бумаги в наивысшую категорию в наиболее короткий период.

3.1.3. Дефицит надежных финансовых инструментов

Необходимо продолжить совместно с уполномоченными органами мероприятия, направленные на:

- совершенствование (структурирование) листинговых требований;

- выработку мер по дальнейшему развитию рынка производных и исламских финансовых инструментов;

- развитие структурного финансирования, коллективных форм инвестирования;

- активизацию рынка акций и товарной биржи;

- развитие срочного рынка в РК.

3.1.4. Сокращение ГЦБ в обращении

АФК неодонкратно вносила уполномоченным органам предожение о необходимости выработки долгосрочной политики государственного заимствования посредством регулярного и планомерного размещения ГЦБ с различными объемами и сроками погашения в целях формирования реалистичной кривой доходности, являющейся базовым ориентиром ценообразования на внутреннем долговом рынке ценных бумаг. Размещение ГЦБ должно удовлетворяться среди участников пропорционально поданным ими заявкам.

Интересным инструментом для НПФ будут облигации под гарантию государства. При этом, гарантироваться должны и основной долг и начисленное вознаграждение.

3.1.5. Еврооблигации

Внести изменения в п. п. 5) п. 38 Правил брокерской дилерской деятельности, в следующей редакции:

5) заключение с нерезидентами сделок с ценными бумагами иностранных эмитентов, а также с еврооблигациями Казахстанских эмитентов, допущенными к обращению на организованном рынке ценных бумаг;

Данное изменение позволит инвесторам-резидентам иметь доступ к международному рынку евробондов через нерезидентов. В случае, когда контрагентом выступает резидент, сделки будут проводиться через КФБ.

3.2. Государственная программа форсированного индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на г.

3.2.1. Использование инфраструктуры KASE для реализации проектов, финансирование которых осуществляется с участием государства.

В случае участия государства в финансировании юридических лиц предлагается проводить листинг ценных бумаг таких компаний, для обеспечения прозрачности действий эмитентов и государственных органов, мониторинга хода реализации самого проекта, обеспечения возможности для цивилизованной покупки государством доли в капитале юридических лиц
и продажи этой доли после реализации проекта. Государственным органам станет проще проводить мониторинг эмитента на предмет добросовестного использования средств государства.

Для этого предлагается сделать процедуру листинга на KASE одним из обязательных пунктов при получении юридическим лицом финансирования от государства, если такое финансирование предусматривает выпуск ценных бумаг.

Реализация данной меры позволит повысить информированность общества о шагах предпринимаемых государством по поддержке бизнеса, повысит ответственность при принятии решений со стороны как бизнеса, так и государственных органов, создаст простой и понятный механизм для выхода государства из проекта.

3.2.2. Принятие плана вывода на KASE ценных бумаг эмитентов с государственным участием в капитале.

Это позволит существенно увеличить прозрачность участия государственных органов в решениях принимаемых такими компаниями, а также позволит не создавать государственным
органам дополнительные механизмы сбора и обработки отчетности от таких компаний, поскольку KASE располагает отработанными технологиями раскрытия информации.

При этом речь не идет о последующей скорейшей продаже госпакетов, однако, для успешных продаж госпакетов в будущем необходимо уже сейчас создавать рыночную историю и способствовать рыночному ценообразованию на ценные бумаги компаний с государственным участием.
3.2.3. Максимальное использование возможностей финансового рынка для реализации различного рода государственных мероприятий по поддержке бизнеса.

Предлагается стандартизировать механизмы государственной поддержки путем содействия развитию инфраструктурных проектов (с последующим выпуском инфраструктурных обязательств), введения требования по акционированию компаний, претендующих на государственную поддержку и последующим выводом на KASE их акций, стимулирования развития рынка производных финансовых инструментов
.

Это позволит, кроме всего прочего, существенно упростить механизмы государственной поддержки, сократить количество сложных схем такой поддержки, что в перспективе будет означать сокращение трудозатрат на государственную поддержку и сокращение времени на принятие решения о поддержке и разработку механизма ее осуществления.

3.2.4. Активное привлечение участников фондового рынка, KASE, посредством АФК к обсуждению не только концептуальных вопросов, но и конкретных мероприятий по индустриально-инновационному развитию страны.

Участие членов АФК - представителей фондового рынка в разработке конкретных мероприятий позволит не только представлять интересы фондового рынка, но и будет способствовать более широкому взгляду на возможные пути решения возникающих вопросов, так как участники фондового рынка имеют достаточный опыт и квалификацию.

3.2.5. Использование инфраструктуры KASE для популяризации действий государства по индустриально-инновационному развитию страны.

KASE имеет большой опыт по распространению финансовой информации, а Интернет–сайт KASE является одним из основных источников деловой информации в Казахстане. В этой связи предлагается посредством этого сайта распространять информацию которую генерируют государственные органы при реализации мероприятий по индустриально-инновационному развитию страны.

Например, информации о принятых государственных программах поддержки бизнеса, результатах реализации различного рода государственных мероприятий, нацеленных на индустриально-инновационное развитие страны, планируемых мероприятиях и их результатах и т. п.

3.3. Развитие финансовых институтов

3.3.1. Инвестиционный банкинг

3.3.1.1. Необходимо на законодательном уровне закрепить институт инвестиционного банка, при этом указать его главное отличие от банка второго уровня – это невозможность принятия депозитов населения.

3.3.1.2. В рамках Рабочих группы АФК по обсуждению законопреокта по вопросам регулирования банковской деятельности и финансовых организаций в части минимизации рисков, с участием представителей АФН неоднократно предлагалось сохранить в Законе РК «О банках и банковской деятельности в РК» норму, устанавливающую право брокера, оказывающего услуги в качестве номинального держателя ценных бумаг, на осуществление банковских заемных операций.

3.3.1.3. В рамках экспертного заключения АФК по проекту постановления Правления АФН «О внесении изменения в постановление в Правления АФН от 01.01.01 г. № 000 «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг РК»:

- предложено предусмотреть, что Проект вводится в действие с 1 января 2016 года или сохранить статью 63 пункта 4 Проекта в действующей редакции, т. к. отдельные члены АФК (обладая лицензией на осуществление банковских заемных операций) к настоящему моменту уже выдали значительный объем долгосрочных займов своим клиентам;

- представлены расчеты членов АФК, подтверждающие существенное увеличение затрат в связи с введением в действие Проекта.

Одновременно, было отмечено, что вероятность значительного ухудшения кредитного портфеля брокера-дилера является не достаточным основанием для внесения изменений в Правила осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг РК. Привлечение займов (в форме кредитов, облигаций) – целесообразно регулировать ограничением заимствований – коэффициентом «Собственный капитал/Займы», а также прекращением предоставления новых займов и кредитов с определенной даты.

3.3.2. Инвестиционные фонды

В рамках законопроекта по вопросам регулирования банковской деятельности и финансовых организаций в части минимизации рисков внесены предложения по внесению изменений и дополнений в Закон РК «Об инвестиционных фондах», в частности:

- по сохранению минимального размера активов ПИФа в размере 50 тыс. МРП, вместо 100 тыс. МРП, т. к. доля так называемых «розничных» ПИФов в совокупном инвестиционном портфеле ПИФов весьма незначительна;

- по увеличению срока передачи денег до пяти рабочих дней с даты выкупа паев (с учетом банковских транзакций), т. к. объективно управляющая компания может не успеть сформировать, а банк - кастодиан может не исполнить в дату выкупа большое количество платежных поручений, и следовательно, не перечисление денег в дату выкупа держателям паев, что будет являться нарушением Закона;

- по проведению ликвидации инвестиционного фонда аналогично ликвидации юридических лиц с образованием ликвидационной комиссии и наделением ее всеми необходимыми полномочиями;

- по установлению переходного периода до 2015 г. для инвестиционных фондов, в состав активов которых входят доли в уставных капиталах юридических лиц, не являющихся акционерными обществами.

- приобретению нерезидентами акций акционерных фондов в иностранной валюте, в целях обеспечения привлекательности данных фондов для иностранных инвесторов;

- возможности управляющей компанией приобретать и быть держателем паев созданных ею паевых инвестиционных фондов;

- участию в интервальных и закрытых фондах управляющей компании для их поддержания, а также, в целях недопущения снижения стоимости активов таких фондов, ниже требуемого Законом.

3.3.3. Фонды недвижимости (REIT)

В целях развития в РК фондов недвижимости уполномоченным органам внесены предложения:

- по смягчению листинговых требований для фондов недвижимости;

- по исключению требования, в соответствии с которым объекты недвижимости должны находиться в аренде, по меньшей мере один год, до того как они будут включены в состав активов фонда недвижимости, в случае если оценка объектов недвижимости будет осуществляться на ежегодной основе международной признанной организацией, входящей в список управляющих компании, признаваемых КФБ (в частности, хотелось бы предложить DTZ и Jones Lang LaSalle);

- по внесению изменений в статью 37 Закона о ПИФах для предоставления управляющим компаниям возможности инвестировать активы фондов в часть здания/сооружения или их отдельные помещения.

3.3.4. Брокерская и (или) дилерская деятельность

3.3.4.1. В целях развития брокерской и дилерской деятельности предлагается обеспечить совершенствование нормативной правовой базы в целях обеспечения следующих возможностей:

- торговли финансовыми инструментами на международных рынках в течение дня;

- принятия клиентских заказов на приобретение и продажу финансовых инструментов по телефону;

- торговли посредством электронных торговых платформ для совершения сделок на международных финансовых рынках и устранение технических проблем при использовании таких электронных торговых платформ.

По итогам обсуждений в АФК данного вопроса, АФН в феврале 2010 г. подготовило письмо в иностранные организации, осуществляющие функции номинального держателя (Global Custodians), с предложением оказать содействие и рассмотреть возможность обмена информацией конфиденциального характера между АФН и Global Custodians.

В качестве альтернативного варианта решения вопроса по выходу брокеров и дилеров на международные рынки предлагается активно использовать возможности ЦД. Данное предложение нуждается в технической проработке, в частности законодательного закрепления института ликвидационной комиссии для профессиональных участников рынка ценных бумаг, снижению рисков на рынке ценных бумаг и т. д.

3.3.4.2. В АФН направлено предложение по внесению дополнений в Закон РК «О рынке ценных бумаг», в части представления брокерам возможности оказывать услуги по финансовому консультированию, в целях устранения существующих спорных ситуаций.

KASE в своем письме выразила поддержку инициативы АФК по расширению перечня видов деятельности осуществляемых брокерскими и дилерскими компаниями.

3.3.5. Кастодиальная деятельность

В АФН внесены предложения, в части:

- возложения на кастодианов функции контроля за исполнением пруденциального норматива «Лимит инвестирования» только в части пенсионных активов, которые хранятся у данного кастодиана;

либо

- отнести осуществление контроля за исполнением указанных норм законодательства (по собственным и пенсионным активам) исключительно к компетенции ООИУПА.

3.4. Общие вопросы развития рынка ценных бумаг

3.4.1. Измерение справедливой стоимости финансовых инструментов

Для решения проблем по переоценке неликвидных и нерыночных финансовых инструментов, предлагается создать независимое бюро комплексной оценки данных инструментов при подходящей структуре – клиринговой палате, регистраторе, депозитарии, бирже, АФН. Или наделить соответствующими полномочиями существующие оценочные компании (или компанию) с единой (имеется в виду централизованно разработанной, но разной для типов инструментов) методикой оценки, позволяющей доступно отследить и оценить расчеты и исходные данные.

НБРК совместно с заинтересованными организациями, разработать правила оценки финансовых инструментов в соответствии МСФО и внести соответствующие изменения в правила бухгалтерского учета для финансовых организаций.

Для применимости руководства по измерению справедливой стоимости необходимо:

- разработать более подробную систематическую основу методов измерения справедливой стоимости;

- увеличить число практикующих специалистов, имеющих навыки по созданию систематической основы измерения справедливой стоимости;

- осуществить заказ оценки справедливой стоимости финансовых инструментов со стороны регулирующих органов и внесение соответствующих изменений в Правила и Методику, используемые НПФ.

3.4.2. Проект НБРК по методическим рекомендациям по применению эффективной ставки процента при ведении бухгалтерского учета финансовых активов и финансовых обязательств в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности

В НБРК внесены предложения по данному Проекту, в частности предлагается:

а) использовать единую методику обесценения и формирования резервов, которая бы не требовала значительных затрат по ее применению и, в то же время, отражала в более полном объеме все риски, связанные с достоверным отражением финансовых активов в отчетности. Процедура переоценки активов является основной для выявления ценовых и рыночных рисков. Необходимо синхронизировать тестирование активов с ежемесячной переоценкой для снижения текущей нагрузки и затрат на подготовку дополнительных форм отчетности;

б) привести в соответствие содержание абзаца третьего п. 12 Проекта и Инструкции по ведению бухгалтерского учета отдельными субъектами финансового рынка РК, утвержденной Постановлением Правления НБРК от 01.01.2001г. №98 и Инструкции по ведению бухгалтерского учета операций с пенсионными активами, осуществляемых накопительными пенсионными фондами РК, утвержденной Постановлением Правления НБРК от 01.01.2001 г. № 99;

в) провести совершенствование классификации финансовых активов в результате проведенного теста на обесценение в соответствии постановлением Правления АФН от 5 августа 2009 года № 000 «Об утверждении Инструкции о нормативных значениях пруденциальных нормативов, методике их расчетов для организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами», поскольку она не всегда отражает действительное положение данных активов;

г) предусмотреть детальное описание порядка амортизации дисконта/премии по таким ценным бумагам как МУИКАМ и МЕУЖКАМ с приведением конкретных примеров (на основе реально обращающегося на рынке выпуска):

- расчета (прогнозного значения ИПЦ и расчета денежных потоков, принимаемых в расчет эффективной ставки;;

- порядка действий при изменении ИПЦ;

- периодичности пересмотра денежных потоков (купонных платежей) при изменении значения ИПЦ.

либо

дополнить пунктом, в соответствии с которым амортизацию дисконта/премии по таким ценным бумагам осуществлять прямолинейным методом, так как невозможно с достаточной степенью достоверности рассчитать эффективную ставку процента;

д) изложить в Проекте порядок расчета амортизации дисконта по ценным бумагам с нулевым купоном со сроком обращения менее одного года и со сроком обращения более одного года. Привести конкретные примеры с указанием причин возникновения дисконта/премии и ожидаемого периода амортизации.

3.4.3. Проект постановления Правления АФН «О внесении дополнений и изменений в некоторые нормативные правовые акты АФН по вопросам рынка ценных бумаг»

До вынесения проекта на рассмотрение Правления АФН, предлагалось:

- уточнить относительно проходящих в настоящее время процедур реструктуризации обязательств корпоративных эмитентов (не банков второго уровня);

- сохранить существующий порядок раскрытия информации о размере и составе вознаграждения членов совета директоров и исполнительного органа.

3.4.4. Создание базы по клиентам профучастников рынка ценных бумаг

В АФН внесено предложение о возможности передачи профучастниками рынка ценных бумаг в Кредитное бюро сведений по клиентам и данные по исполнению ими своих обязательств для использования этой информации при открытии счетов и заключении сделок (например, маржинальные сделки, сделки репо, форвардные сделки).

3.4.5. Запись профучастниками рынка ценных бумг клиентских заказов с использованием средств телефонной связи

В рамках соответствующей Рабочей группы АФК разработан проект предварительного переченя требований к политике использования системы регистрации и записи телефонных переговоров.

Поскольку профучастники рынка ценных бумаг не являются субъектами оперативно-розыскной деятельности, предлагается рассмотреть возможность разработки отдельного нормативного правового акта, регламентирующего порядок использования техники фиксирования телефонных разговоров при приеме клиентских заказов профучастниками и дальнейшего использования аудиоматериалов в качестве аргументов при разрешении споров и конфликтов, как в судебном, так и во внесудебном порядке. В частности, предлагается составить два основополагающих документа:

- Перечень функциональных требований, предъявляемых к оборудованию для регистрации и записи телефонных разговоров. В данном перечне должны быть приведено только общее описание разрешенных функций (без указания конкретных производителей и моделей);

- Регламент работы с системой регистрации и записи телефонных разговоров. В этом документе должны быть отражены положения о полномочиях обслуживающих сотрудников, а также порядок ведения записи, требования к помещению, порядок ведения журнала посещений, порядок выемки аудиозаписи, ответственность уполномоченных лиц.

3.4.6. Ценные бумаги АО «Казахстанская ипотечная компания»

В АФН внесены предложения относительно возможности нахождения ценных бумаг КИК в портфелях НПФ и банков.

***

Большинство консолидированных предложений АФК, направленных в государственные органы, были приняты.

4. Основные приоритетные задачи на 2010 г.:

4.1. Установление плавающих требований к рейтингам финансовых инструментов исходя из повышения (понижения) суверенного рейтинга РК.

4.2. Дальнешее совершенствование:

4.2.1. пруденциального регулирования деятельности профессиональных участников РЦБ;

4.2.2. системы управления рисками профессиональных участников РЦБ;

4.2.3. листинговых требований;

4.3. Устрание барьеров, препятствующих дальнейшему развитию:

4.3.1. инвестиционных фондов;

4.3.2. фондов недвижимости;

4.3.3. инвестиционных компаний;

4.3.4. кастодиальной деятельности.

4.4. Содействие переговорному процессу в рамках Комитетов кредиторов при АФК: АО «Астана-Финанс», АО «БТА Банк», АО «Темирбанк», АО «Досжан Темир Жолы», АО «Батыс Транзит», АО «Трансстроймост», АО «Глотур», АО «РОСА», АО «Казахстан Кагазы», АО «Казнефтехим», АО «Комбиснаб», АО «VITA» и других эмитентов, допустивших дефолт.

4.5. Выработка мер по:

- защите прав потребителей услуг, предоставляемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг, установлению прозрачности на финансовом рынке, повышению стандартов информационной поддержки;

- усилению мероприятий по защите прав инвесторов.

4.6. Совершенствование законодательства о ГЧП.

4.7. Отмена запрета для брокеров на открытие счета напрямую у зарубежного номинального держателя, минуя отечественного кастодиана.

4.8. Проведение АФК аккредитации учебных заведений, осуществляющих проведение обучения специалистов с последующей сертификацией для работы на финансовом рынке, в том числе на РЦБ.

4.9. Разработка переченя требований к политике использования системы регистрации и записи телефонных переговоров профучастниками рынка ценных бумаг при поступлении клиентских заказов.

4.10. Создание базы по клиентам профучастников рынка ценных бумаг

_______________________

5.4. СЕКТОР УЧЕТА ЦЕННЫХ БУМАГ И РЕГИСТРАЦИИ

СДЕЛОК С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

1. Состояние

На 01 июня 2010 года количество регистраторов составляет 11. Относительная стабильность на финансовом рынке позволяет говорить о стабильности на рынке ценных бумаг, и как следствие, происходит уменьшение количества некачественных финансовых инструментов. При этом, регистраторы, теряя клиентскую базу, прилагают все усилия для улучшения обслуживания своих клиентов. Вместе с тем количество заключаемых договоров с хозяйственными товариществами постепенно увеличивается. Хозяйственные товарищества понимают, что ведение реестра участников у регистратора позволяет упростить процедуру перехода прав собственности на долю в уставном капитале товарищества.

2. Проблемы

2.1. Единая система лицевых счетов (ЕСЛС)

Шестимесячная деятельность по ведению ЕСЛС позволяет говорить о проблемах возникших за этот период.

2.1.1. Необходима доработка Правил ведения ЕСЛС.

2.1.2. Требуется разработка новых электронных форматов сообщений.

2.1.3. Возникла острая необходимость пересмотра тарифов за ведение ЕСЛС, размер которых установлен ЦД.

2.2. Регистрации прекращения доверительного управления ценными бумагами.

В рамках разрабатываемого АФН законопроекта по вопросам рынка ценных бумаг и акционерных обществ необходимо совместно с уполномоченным органом выработать иной порядок прекращения доверительного управления с ценными бумагами, так как ныне существующий порядок не в полной мере удовлетворяет требованиям Гражданского кодекса Республики Казахстан.

2.3. Взаимодействие профессиональных участников рынка ценных бумаг с Комитетом финансового мониторинга.

Действующим законодательством РК по финансовому мониторингу не предусмотрено определение порядка сделки с финансовыми инструментами (наличный или безналичный). Регистраторы, не обладая данной информацией не могут в полной мере исполнять требования законодательства по финансовому мониторингу.

2.4. Срок исковой давности

В уполномоченные органы неоднократно вносилось предложение о внесение в Закон РК «О рынке ценных бумаг» нормы, устанавливающей специальный срок исковой давности в пять лет. Данная норма согласуется с тем, что срок хранения документов, являющихся основанием для регистрации сделки установлен в соответствии законодательством и составляет не более пяти лет.

3. Консолидированные предложения по решению проблем

3.1. Единая система лицевых счетов (ЕСЛС)

В рамках Рабочих групп АФК внесены предложения:

- по разработке дополнений и изменений в Правила ведения ЕСЛС, а также дополнительных электронных форматов сообщений;

- по пересмотру тарифов, установленных ЦД.

3.2. Регистрации прекращения доверительного управления ценными бумагами.

Совместно с уполномоченным органом в составе Рабочей группы предлагается разработать порядок прекращения доверительного управления ценными бумагами на неорганизованном рынке ценных бумаг.

3.3. Расторжение договора с хозяйственным товариществом

Предлагается обсудить данную проблему на заседании рабочей группы и повторно обратиться в МЮРК с предложением об ускорении внесения дополнений в Закон РК «О государственной регистрации юридических лиц и учетной регистрации филиалов и представительств».

3.4 Срок исковой давности.

Предлагается повторно вынести на совместное обсуждение с уполномоченными органами предложение по устанавлению специального срока исковой давности в пять лет.

***

Большинство консолидированных предложений АФК, направленных в государственные органы, были приняты.

5.5. ПЕНСИОННЫЙ СЕКТОР

1. Состояние

Пенсионные накопления вкладчиков (получателей), увеличившись за май 2010 г. на 15,7 млрд. тенге (0,8%), на 1 июня 2010 г. составили 2 001,1 млрд. тенге.

Общее поступление пенсионных взносов, увеличившись за май 2010 г. на 30,2 млрд. тенге (1,9%), составило на 1 июня 2010 г. 1 624,4 млрд. тенге.

Тенденция по уменьшению доли 3-х крупнейших НПФ в пенсионных активах и открытых ИПС вкладчиков свидетельствует о нарастании конкуренции в пенсионном секторе.

Основные параметры развития пенсионного сектора
	2005	2006	2007	2008	2009	2010*
Пенсионные активы, млрд. тенге	648,6	863,3	1 208,1	1 420,5	1 824,2	2 001, 1
Доля 3-х крупных НПФ (ГНПФ, НПФ НБК, НПФ Улар), %	63,57	62,47	63,67	60,02	58,90	60,7
Количество открытых ИПС.	7	8	9	9	7 734 000	7
Доля 3-х крупных НПФ (ГНПФ, НПФ НБК, НПФ Улар), %	64,27	63,01	62,58	61,64	60,40	60,6
Пенсионные активы, в % к ВВП	8,2	8,9	9,1	8,9	11,4	11,4

Источник: АФН, НБК (по состоянию на 01.06.2010 г.)

Источник: АФН, НБК (по состоянию на 01.06.2010 г.)

Динамика изменения пенсионных взносов, «чистого» инвестиционного дохода

и пенсионных накоплений (в млрд. тенге)*

Источник: АФН (по состоянию на 01.06.2010 г.)

На 1 июня 2010 г. совокупный объем пенсионных активов, находящихся в инвестиционном управлении ООИУПА, составил 2 000,3 млрд. тенге, увеличившись за апрель т. г. на 13,7 млрд. тенге или на 0,7%.

Среднемесячное увеличение пенсионных активов за период с 1 июня 2009 г. по 1 июня 2010 г. составило 31,7 млрд. тенге или 200 млн. долл.

Распределение совокупного объема пенсионных активов на 01.06.2010г.

ООИУПА/	Пенсионные активы
НПФ	млн. тенге	%
АО «НПФ «Народного Банка Казахстана», ДО АО «Народный Банк Казахстана»		30,74
АО «НПФ «ГНПФ»		16,01
АО «ООИУПА «Жетысу»		16,28
АО «НПФ «УларУмит»		14,03
АО «НПФ БТА Казахстан» ДО АО «Банк ТуранАлем»	45 154	2,26
АО ООИУПА «GRANTUM Asset Management» (ДО АО «Казкоммерцбанк»		8,96
АО «НПФ «Грантум» (ДО АО «Казкоммерцбанк»)		6,25
АО «НПФ «Капитал» - ДО АО «Банк Центркредит»		6,25
АО «НПФ «Нефтегаз-Дем»	93 086	4,65
АО «Евразийский НПФ» (ДО АО «Евразийский банк»)	66 928	3,35
АО «ООИУПА «Нур-Траст», ДО АО «Нурбанк»	66 646	3,33
АО «НПФ «Атамекен» (ДО АО «Нурбанк»)	59 965	3,00
АО «ОНПФ «Отан» (ДО АО «АТФ Банк»)	59 965	3,00
АО «НПФ «Республика»	57 134	2,86
АО «НПФ «Аманат Казахстан»	50 701	2,53
АО «НПФ «Казахмыс»	23 613	1,18
АО «ООИУПА «Өрлеу»	16 949	0,85
АО «НПФ «Коргау»	16 949	0,85
Итого	2	100

Источник: АФН (по состоянию на 01.06.2010 г.)

На 1 июня 2010 г. объем инвестированных пенсионных активов составил 1 957,9 млрд. тенге, увеличившись за май т. г. на 3,8 млрд. тенге или на 0,2%.

Совокупный инвестиционный портфель НПФ*

млн. тенге

Финансовые инструменты	01.01.2009	01.12.2009	01.06.2010
Государственные ценные бумаги РК, в том числе:
еврооблигации РК	0	0	0
ценные бумаги Министерства финансов
ноты Национального Банка	84 239	68 495
Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов, в том числе:
- акции	37 532	46 765	50 207
- облигации
Паи иностранных инвестиционных фондов	0	0	0
Ценные бумаги международных финансовых организаций	0	93 025	40 651
Государственные ценные бумаги иностранных эмитентов	22 721	12 071	21 930
Аффинированное золото	22 308	0	15 802
Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК, в том числе:
- акции
- облигации, в том числе:
номинированные в иностранной валюте	37 667	18 485	23 667
номинированные в тенге
Вклады в банках второго уровня		93 562
Производные ценные бумаги	3 233	6 536	(-482)
Итого	1	1	1

Источник: АФН (по состоянию на 01.06.2010 г.)

Структура инвестиционного портфеля НПФ по состоянию на 01.06.2010 г.

Основные результаты лоббирования в 2010 году

1. Закон РК «О пенсионном обеспечении в РК»

В МТСЗН, АФН внесены предложения, в части:

- ограничения по порядку перевода пенсионных накоплений, в течение года;

- введения определения понятию «получатель пенсионных выплат из НПФ»;

- создания центрального исполнительного органа, который будет обеспечивать ведение на постоянной основе актуарных расчетов в НПС в целях определения ставки возмещения при назначении пенсионных выплат и расчета достаточности суммы пенсионных накоплений для изъятия излишней суммы до наступления условий для получения пенсионных выплат;

- по расчистке сумм ошибочных пенсионных взносов;

- выплаты пенсионных накоплений вкладчикам выезжающим на ПМЖ за пределы РК;

- возможности для лиц, имеющих заболевания, угрожающие жизни, досрочно получать пенсионные выплаты по графику для лечения (независимо от возраста);

- возможности получения фондом-получателем информации о сумме ОПВ в составе пенсионных накоплений, что в свою очередь позволит НПФ в предоставляемой вкладчикам выписке из ИПС указывать отдельно сумму внесенных вкладчиков ОПВ за весь период его нахождения в НПС;

- владения НПФ информацией об агенте, перечисляющем на ИПС вкладчика ОПВ или пеню, в целях мониторинга периодичности перечисления агентом взносов, защиты прав вкладчиков при возврате поступивших ОПВ, а также полного охвата трудоспособного населения услугами НПФ;

- осуществляется перевода пенсионных накоплений за счет ОПВ из одного НПФ в другой посредством взаиморасчетов на основании заключенного договора между НПФ и Центром;

- оптимизации процедуры заключения договора о пенсионном обеспечении;

- ужесточения штрафных санкций НПФ за неправомерного зачисления пенсионных взносов и накоплений;

- ужесточения штрафных санкций Центр за несвоевременное перечисление сумм переводов денег на счета НПФ, имеющих кредитовую чистую позицию
;

- установления имущественной ответственности НПФ, виновных в срыве взаиморасчетов и причинении ущерба другим НПФ;

- усиления ответственности НПФ за деятельность пенсионных агентов.

2. Актуарные расчеты

МТСЗН, АФН поддержали инициативу АФК о необходимости проведения актуарных расчетов, в целях определения параметров НПС (прогнозное количество вкладчиков и получателей в долгосрочном периоде, достаточность их пенсионных накоплений и размера взносов с учетом продолжительности жизни, уровня дожития и другие важные параметры).

3. Пруденциальные нормативы для НПФ, ООИУПА

АФН поддержала инициативу АФК по совершенствованию пруденциального регулирования НПФ, ООИУПА, в частности:

- в качестве ликвидного актива признается дебиторская задолженность по комиссионным вознаграждениям по пенсионным активам и начисленному инвестиционному доходу от инвестирования пенсионных активов, не просроченная по условиям договора, лимит по сумме (10% от суммы активов по балансу Фонда) исключен;

- исключеи коэффициент максимального размера инвестиций в основные средства и другие нефинансовые активы.

4. Оценка финансовых инструментов в портфелях НПФ

АФН поддержало предложение АФК о необходимости активизации работы по выработке единого подхода определения справедливой стоимости финансовых инструментов, который позволит отразить реальную стоимость портфеля НПФ и в последствии повлияет на правильность информирования вкладчиков о текущем состоянии портфеля НПФ.

5. Введение мультипортфелей в НПС

Создана Рабочая группа АФК по проработке вопросов, связанных с досрочным введением в НПС консервативного портфеля, с участием представителей АФН, НПФ, ООИУПА.

2. Проблемы

2.1. Регулирование деятельности НПФ и ООИУПА

2.1.1. Капитализация

Пруденциальное регулирование предусматривает прямую зависимость величины капитала НПФ и ООИУПА от пенсионных активов, находящихся у них в управлении. На фоне высоких темпов прироста пенсионных активов (в течение последнего года свыше 200 млн. долларов США ежемесячно), это может привести в кратко срочной перспективе к проблемам с адекватностью их собственного капитала.

2.1.2. Пруденциальные нормативы

Действующие пруденциальные нормативы для НПФ, ООИУПА имеют следующие недостатки:

- основной упор при осуществлении рыночных и кредитных рисков сделан на наличие рейтингов эмитентов и их бумаг. Однако, как показывает практика, наличие рейтинга не является стопроцентной гарантией надежности;

- анализ текущего состояния эмитентов KASE позволяет сделать прогноз о серии делистингов части листингового списка в связи с тем, что уже сейчас многие эмитенты заявляют об убытках по итогам года. Учитывая это, количество инструментов, не соответствующих требованиям инвестирования НПФ (коэффициент риска 200), будет в течение этого года неуклонно расти;

- установлен коэффициент приведения с 01.01.2010 г. в размере 10, с 01.01.2011 г. - в размере 25. Такая величина коэффициента приведения вкупе с коэффициентом кредитного риска увеличивает необходимую капитализацию НПФ в 3-5 раз что, в текущих условиях практически невыполнимо. В случае, если регулятор планирует решать этот вопрос посредством консолидации НПФ, это также не будет являться выходом, поскольку портфель НПФ прирастает равномерно за счет обязательных пенсионных взносов;

- создание завышенных резервов на условные обязательства по возмещению отрицательной разницы между коэффициентом номинального дохода и минимальным значением доходности;

- нормы, предусматривающие, что долговые ценные бумаги находящиеся свыше 1 года (вместо свыше 3 лет) в инвестиционном портфеле учитываются по кредитному риску, противоречат сущности инвестиционной деятельности НПФ, которая нацелена как минимум на среднесрочный период, вынуждая участников активно реализовывать ценные бумаги.

2.1.3. Коэффициент номинальной доходности (К2)

Текущее регулирование НПФ предусматривает ответственность за недостаточную доходность (показатель К2 за 5 лет) и стимулирует НПФ «оглядываться друг на друга» в погоне за доходом без учета рисков. Публикуемый коэффициент номинальной доходности (К2), учитывая низкий уровень финансовой грамотности населения, служит основным критерием выбора НПФ, а более важный принцип сохранности накоплений нивелируется.

Упускается из виду тот фактор, что пенсионные активы являются долгосрочными активами. Убытки, понесенные в определенные краткосрочные промежутки времени, не влияют на результат инвестиций с инвестиционным горизонтом 20-30 лет.

2.1.4. Оценка финансовых инструментов в портфеле НПФ

Действующие Правила оценки финансовых инструментов в портфелях НПФ, не способствуют эффективности инвестиционной деятельности НПФ и ООИУПА. По некоторым аспектам они входят в противоречие с МСФО.

Постепенное уменьшение доли портфеля «до погашения» направлено против политики «укрывания убытков» некоторых фондов является целесообразным, вместе с этим, возникают серьезные трудности с реализацией корпоративных ценных бумаг из-за ограниченности инвесторской базы и значительными объемами бумаг в портфеле НПФ.

2.1.5. Система управления рисками

Новые Правила АФН по организации систем управления рисками, предусматривает введение порядка расчета максимально допустимого размера убытков и совокупного максимального допустимого размера убытков (МДРУ), основой которых является узконаправленная диверсификационная модель. Модель предполагает абсолютные значения убытков, при этом выстроена на основе индивидуального прогноза участника системы.

Формирование МДРУ на основе собственного прогноза, показателей по всей системе и собственного коэффициента может привести к значительным разногласиям между АФН и подотчетным участником пенсионной системы.

Кроме того, в рамках исполнения требований Инструкции № 000, у НПФ, ООИУПА возникло множество вопросов, в частности:

а) что именно включают в себя фактически понесенные убытки в рамках установленного значения МДРУ:

- реальные убытки, возникающие при продаже инструмента по цене ниже рыночной

либо

- начисленные убытки, возникающие в результате переоценки активов по рыночной стоимости, курсу иностранной валюты и начисление провизий?

б) экономический смысл МДРУ? Возможно это отказ от принятия рисков на случай, если К2 Фонда приближается к порогу 30% снижения от значения скорректированного средневзвешенного К2 (Кср), когда наступает фактическое возмещение, на величину меньшую чем 20% превышение над этим пороговым значением. Однако на этот случай существуют провизии по условным обязательствам Фонда, возникающие и формируемые фондами, когда отклонение от Кср составляет 15%.

в) в случае, если за отчетный период необходимо принимать месяц, то значение МДРУ по собственным активам будет изменяться ежемесячно, а Совет Директоров Фонда должен утверждать лимит МДРУ один раз в год.

г) необходим ли расчет МДРУ по отдельному финансовому инструменту?

д) каким образом делить совокупный МДРУ по позициям, указанным в Инструкции № 000, поскольку суммарный МДРУ по этим позициям может быть намного больше совокупного МДРУ, в связи с тем, что один убыток может отражаться в нескольких позициях, к примеру, убыток от изменения курса доллара, может быть отражен в МДРУ по валюте (доллар), в МДРУ по виду финансового инструмента (инструменты номинированные в долларах), в МДРУ по эмитенту (эти же инструменты), в МДРУ по сектору экономики (опять эти же инструменты) и так далее? При этом, согласно п. 45 Инструкции № 000, совокупные убытки по инвестиционному портфелю, сформированному за счет пенсионных активов или собственных активов Фонда (Организации), не должны превышать совокупный МДРУ по пенсионным и (или) собственным активам.

е) в случае необходимости расчета МДРУ по отдельному финансовому инструменту необходимо разъяснить, каким образом интерпретировать результаты расчета в случае, когда фактические убытки превысили МДРУ, но не достигли stop-loss, при этом все пруденциальные нормативы исполняются?

ж) согласно Инструкции № 000, VAR (Value at Risk) модель - характеризует максимально возможные потери по определенным позициям инвестиционного портфеля, в течение заданного периода времени с заданной степенью вероятности. При этом, МДРУ предполагает получение максимального допустимого размера убытка. Как интерпретировать результат в случае, если VAR, то есть максимально возможный убыток получился меньше, чем МДРУ, то есть максимально допустимый убыток. При этом в обоих вариантах VAR и МДРУ присутствует определенная степень неизвестности, ограниченная в VAR степенью вероятности, а в МДРУ – точностью прогноза К2, собственного и по системе в целом.

з) какие мероприятия должны быть проведены членами Инвестиционного комитета при нарушении одного из видов МДРУ, но при условии исполнения совокупного МДРУ, кроме как, перераспределения МДРУ по видам?

2.1.6. Инвестиционные ориентиры

В целях выполнения требований пруденциального регулирования НПФ, вынуждены инвестировать пенсионные активы в низкодоходные финансовые инструменты, а имеющиеся в портфеле инвестиций финансовые инструменты из-за снижения рейтинговой оценки, классифицировать и оценивать как высокорисковые и не соответствующие установленному критерию рейтинговой оценки.

Такой подход в условиях финансового кризиса в ближайшей перспективе направлен на сокращение убытков, но с другой стороны, может привести к формированию однотипного низкодоходного портфеля инвестиций, что отразится в долгосрочной перспективе на результатах инвестиционной деятельности, а значит и на накоплениях вкладчиков.

2.2. Концепция развития НПС

В целях дальнейшего совершенствования и развития НПС, необходимо решить следующие проблемные вопросы:

- неурегулированность механизма государственного поручительства в рамках ГЧП;

- в целях выполнения требований пруденциального регулирования НПФ, вынуждены инвестировать пенсионные активы в низкодоходные финансовые инструменты, а имеющиеся в портфеле инвестиций финансовые инструменты из-за снижения рейтинговой оценки, классифицируются и оцениваются как высокорисковые и не соответствуют установленному критерию рейтинговой оценки;

- установлены лимиты инвестирования в ГЦБ, при этом доходность по ГЦБ очень мала, при этом фонды и государство отвечают за сохранность накоплений;

- не урегулированы вопросы мотивации, компетенции и ответственности представителя держателей облигаций и иных инструментов защиты держателей облигаций;

- невозможно определить глобальные параметры НПС – прогнозное количество вкладчиков и получателей в долгосрочном периоде, достаточность их пенсионных накоплений и размера взносов с учетом продолжительности жизни, уровня дожития и другие важные параметры;

- основным препятствием для эффективного регулирования НПС, является отсутствие актуарных расчетов, обеспечивающих обоснование всех базовых параметров ее развития, как на текущий момент, так и на долгосрочную перспективу с учетом динамических изменений в экономической, финансовой, социальной сферах и связанных с ними рисков

- действующие нормы законодательства не стимулируют привлечение добровольных взносов, сумма добровольных профессиональных взносов чрезвычайно мала;

- необходимость законодательного выделения категории работников, занятых на тяжелых физических работах, работах с вредными, опасными (особо опасными) условиями труда для установления им особых условий в области пенсионного обеспечения.

- установленный уровень налогообложения пенсионных выплат значительно снижает размеры получаемой пенсии. При существующем уровне налогообложения практически весь инвестиционный доход, заработанный НПФ для своих вкладчиков, как это ни парадоксально. становится доходом государства, а не пенсионера. Здесь государство должно определиться - либо мы считаем НПФ социальным институтом, либо финансовой организацией. Если мы говорим о НПФ как о финансовой организации, то такое отношение к фондам нормально. Но если НПФ это социальный институт, как, собственно, и задумывалось в самом начале НПФ, такой подход в корне неверен;

- нет четкого и действующего порядка, урегулирования фактов недобросовестной конкуренции между фондами.

2.3. Коэффициент замещения

В настоящее время невозможно определить глобальные параметры НПС – прогнозное количество вкладчиков и получателей в долгосрочном периоде, достаточность их пенсионных накоплений и размера взносов с учетом продолжительности жизни, уровня дожития и другие важные параметры.

Основным препятствием для эффективного регулирования НПС, является отсутствие актуарных расчетов, обеспечивающих обоснование всех базовых параметров ее развития, как на текущий момент, так и на долгосрочную перспективу с учетом динамических изменений в экономической, финансовой, социальной сферах и связанных с ними рисков.

2.4. Система оптимизации администрирования платежей в НПС

В системе до сих пор имеются ошибочных ИПС, которые тормозят реализации принципа «один вкладчик – один фонд». Требуется актуализация баз данных НПФ и ГЦВП, в целях последующего проведения качественных актуарных расчетов на государственном уровне.

2.4.1. Дополнительное соглашение к Договору об обмене информацией ГЦВП и НПФ

По результатам заседаний рабочей группы АФК по автопереводам в НПС (03 и 09.03.2010 г.) НПФ выработали два варианта проекта дополнительного соглашения.

Особое мнение сформировалось по причине того, что предлагаемый отдельным Фондом вариант позволяет оптимизировать действующую схему обмена информацией между Фондами и ГЦВП и решить две основные проблемы – это:

- «расчистка ошибочных счетов» при помощи файла «SIC 21»;

- узаконить «допереводы».

2.5. Досрочное введение консервативного портфеля

Переход на мультипортфельный подход позволит снизить давление на государственный бюджет, и позволит вкладчику более четко оценивать свои риски.

Вместе с этим, в рамках перехода на мультипортфель необходимо решить ряд задач:

- отдельный учет стоимости условной единицы;

- отдельный учет и хранение активов в банке-кастодиане;

- пересмотр требований пруденциального регулирования;

- технические вопросы разделения портфелей, связанные с реализацией финансовых инструментов;

- внесение изменений в программное обеспечение профучастников;

- внесение изменений в значительное количество нормативных правовых актов АФН и МТСЗН.

2.6. Общие вопросы

2.6.1. Отмена требования об обязательном ежегодном информировании НПФ вкладчиков о состоянии пенсионных накоплений

Ежегодно происходит рост суммы пенсионных накоплений вкладчиков. Вкладчик и НПФ заинтересованы в обеспечении высокого уровня конфиденциальности данной информации. Однако, ни один из видов ежегодного информирования, кроме личного присутствия вкладчика, не обеспечивает полную конфиденциальность.

Способ информирования, посредством заказного письма (самый дорогостоящий способ) не обеспечивает полную конфиденциальность. В настоящее время около 50% вкладчиков по республике, поменяв адреса места жительства, не оповестили об этом НПФ.

2.6.2. Оплата НПФ банковских услуг

Согласно пункту 13 Правил № 000, пенсионные выплаты переводятся НПФ на банковский счет получателя, реквизиты которого указываются в заявлении на назначение выплат, оплата банковских услуг, связанных с переводами, зачислениями и выплатами пенсионных накоплений, за исключением сумм их конвертации производится за счет средств накопительного пенсионного фонда.

Закон РК «О пенсионном обеспечении в РК» прямо устанавливает норму о том, что осуществление пенсионных выплат производится за счет пенсионных активов, а не за счет собственных средств НПФ. Процесс пенсионной выплаты состоит из перевода пенсионных выплат на банковский счет получателя. Все расходы, связанные с таким переводом, осуществляются за счет пенсионных активов, а не за счет собственных средств НПФ. Заключение договоров со всеми иностранными банками, клиентами которых являются получатели НПФ, технически невозможно.

2.6.3. Оптимизация процедуры заключения договоров о пенсионном обеспечении

Необходимо оптимизировать процедуру заключения договора о пенсионном обеспечении. Так как количество листов в делах только в одном крупном фонде составляет приблизительно 29 млн. (с учетом копий документов, удостоверяющих личность и СИК). Учитывая законное право вкладчика переводиться из одного фонда в другой, Договор с одним и тем же вкладчиком в одном фонде может заключаться несколько раз. В результате площади для хранения Договоров постоянно должны увеличиваться.

2.6.4. Оптимизация процедуры хранения документов

Установленный действующим законодательством срок хранения документов на получение пенсионных выплат 75 лет минус возраст:

- приводит к раздуванию количества дел, описей дел долговременного хранения в фонде и его филиалах (по итогам завершенного календарного года НПФ формируют до 75 папок по каждому виду выплат);

- вынуждает НПФ проделывать работу по созданию условий для сохранности документов (обеспечение светового, температурного и влажностного режима, проведение процедур научно-технической обработки), которая никакого практического применения не имеет.

- вынуждает НПФ ежегодно увеличивать площадь под архивы (в среднем, в каждом филиале на 10 кв. м.).

2.6.5. Правила перевода пенсионных накоплений из НПФ

Отсутствует единый подход у НПФ по основаниям отказа в приеме документов на перевод пенсионных накоплений, оформлении заявлений и доверенностей. Это связано с различными интерпретациями норм Правил, касающихся вопросов технического характера по процессу перевода пенсионных накоплений вкладчиков из одного НПФ в другой.

2.6.6. Ответственность работодателя за административное давление в выборе НПФ

В настоящее время, для целей самостоятельного выбора фонда вкладчиком, внедрена анонимность в перечислении платежей, но в данном случае это является полумерой, т. к., отсутствует четко прописанная ответственность второй стороны административного давления – Работодателя.

2.6.7. Расширение охвата населения НПС

Действующие нормы законодательства не стимулируют привлечение добровольных взносов, сумма добровольных профессиональных взносов чрезвычайно мала.

2.6.8. Проект постановления Правления АФН «О внесении дополнений и изменений в постановление Правления АФН от 9 января 2006 года №6 «Об утверждении Правил назначения и деятельности временной администрации (временного администратора) банка, страховой (перестраховочной) организации и накопительного пенсионного фонда»

Проект четко не определяет, что аудиторская организация проводит оценку портфеля НПФ и по результатам оценки временная администрация переоценивает текущую стоимость портфеля до его передачи в фонд-получатель.

При отсутствии справедливой оценки инвестиционного портфеля на дату, максимально приближенную к дате передачи активов и обязательств, убытки будут отнесены на накопления вкладчиков Фонда-получателя.

Вторая часть убытков настигнет вкладчиков Фонда-получателя при последующем оттоке вкладчиков ликвидированного накопительного пенсионного фонда в другие фонды, предполагающей выплату им ликвидной части активов при сохранении Фондом-получателем «переоцененных» пенсионных активов, полученных в «наследство» от ликвидируемого фонда.

2.6.9. Резервный Фонд

Представленный АФН международный опыт по созданию резервного фонда является не полным и не отражает реальной ситуации в указанных странах, а также историю и период создания резервных Фондов.

3. Консолидированные предложения по решению проблем

3.1. Регулирование деятельности НПФ и ООИУПА

3.1.1. Капитализация

Законом РК «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты РК по вопросам коллективного инвестирования и деятельности НПФ» установлено увеличение уставного капитала НПФ до 2-х миллиардов тенге с 2012 г.

Предложения АФК по исполнению лимитов капитализации НПФ, ООИУПА рассматриваются в рамках Рабочей группы по совершенствованию пруденциального регулирования деятельности НПФ и ООУИПА из числа представителей АФН, НБРК, НПФ, ООУИПА.

Дополнительно вопрос по увеличению уставного капитала НПФ до 2-х миллиардов тенге с 2012 г. включен в Повестку дня Совета НБРК по финансовой стабильности и развитию финансового рынка РК, запланированного на июль 2010 г.

3.1.2. Пруденциальные нормативы