Бизнес-план организации производства древесных плит (стр. 3 )

Для определения величины оборотного капитала сумма затрат по соответствующей структурной составляющей оборотных средств делится на число дней в году и умножается на установленную норму запаса в днях.

Продолжение примера

Расчет оборотного капитала

Исходные данные для расчета.

·  Средняя норма запаса в днях по оборотным средствам, отвлекаемым на материальные ресурсы −15;

·  Средняя норма дебиторской задолженности − 20.

Расчет минимально необходимого оборотного капитала (нормативов оборотных средств) в тыс. руб.:

−норматив запасов товарно-материальных ценностей: 4∙15 / 360=21007;

−норматив дебиторской задолженности: 1279692 ∙20/ 360=71094,0;

Итого прирост нормируемых оборотных средств – 92101 тыс. руб.

Прирост остальных оборотных средств – 23025 тыс. руб. (25% к нормируемым средствам).

Всего прирост оборотного капитала:115126 тыс. руб.

Общая оценка инвестиций

В настоящем проекте сумма инвестиций определяется исходя из удельных капитальных вложений на единицу продукции. Судя по публикациям о реализуемых в настоящее время в РФ проектах заводов (цехов) по производству OSB малой мощности, ориентировочная величина удельных капитальных вложений оценивается в 12-15 тыс. руб./м3.

Общая оценочная сумма инвестиций, определенная по удельным величинам капитальных вложений на освоение мощности 102000 м 3 плит, составит:

12000·102000=1224000 тыс. руб.

Структура инвестиций выглядит следующим образом:

Таблица 6.1

Укрупненный расчет инвестиций

Наименование позиций	Сумма, тыс. руб.	%
Всего инвестиций	1224000	100
1. Оборотные активы	115126	9,4
2. Косвенные инвестиционные издержки	122400	10
3. Постоянные активы, включая строительно-монтажные работы	986474	80,6

Распределение инвестиций по годам осуществления проекта

Расчет капитальных вложений по годам строительства цеха выполнен с учетом нормативных сроков строительства. При продолжительности строительства 1,5 года суммы инвестиций по годам освоения проекта распределятся следующим образом.

Таблица 6.2

Суммы инвестиций по годам освоения проекта, тыс. руб.

Наименование позиций	Общая стоимость	t0	t1
Всего инвестиций	1224000	816000	408000
В т. ч.:− постоянные активы	1108874	816000	292874
−оборотные активы	115126	−	115126

Расчетный срок начала строительства цеха – 1 января года t0. Расчетная дата ввода объекта в эксплуатацию – 1 июля года t1 .

Таблица 6.3.

Структура постоянных активов

Наименование позиций	Сумма, тыс. руб.	%
Постоянные активы с учетом косвенных издержек	1108874	100
в том числе: − оборудование, транспортные средства	609881	55
− здания, сооружения	498993	45

6.2. Источники финансирования инвестиций

В соответствии с Методическими рекомендациями [2] источниками инвестиций могут являться:

·  собственные финансовые средства (прибыль, резервные фонды, фонды накопления, амортизационный фонд), а также иные активы (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т. д.);

·  привлеченные финансовые средства (от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, финансово-промышленными группами на безвозмездной основе);

·  ассигнования на всех уровнях бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;

·  иностранные инвестиции;

·  различные формы заемных средств.

Распределение инвестиций по источникам финансирования в годы осуществления строительства может выглядеть следующим образом: средства стороннего инвестора − около 50 %; заемные средства − около 20 %; собственные средства предприятия − около 30 %. Именно такая структура источников финансирования принимается в международной практике финансирования инвестиций.

Если часть инвестиционных ресурсов покрывается за счет среднесрочных (до 3 лет) кредитов, то в бизнес-плане необходимо описать условия кредитования: сумма кредита, номинальная процентная ставка, срок погашения кредита, начало погашения кредита, способ погашения задолженности. В соответствии с условиями кредитования и возврата кредита рассчитываются суммы погашения кредитных ресурсов и процентов за пользование кредитом.

Продолжение примера

Распределение инвестиций по источникам финансирования может выглядеть следующим образом: средства инвесторов − 612000 тыс. руб.; заемные средства− 244800 тыс. руб.; собственные средства предприятия, на котором осваивается выпуск плит (в основном нераспределенная прибыль прошлых лет и фонд амортизационных отчислений), −367200 тыс. руб.

Таблица 6.4

Источники финансирования проекта, тыс. руб.

Наименование позиций	Всего	t0	t1
Средства инвесторов	612000	612000	−
Заемные средства	244800	−	244800
Собственные средства	367200	204000	163200
Всего	1224000	816000	408000

Условия кредитования и выплаты по кредитам

Условия кредитования: сумма кредита – 244800 тыс. руб.; номинальная процентная ставка − 14 % годовых; кредит берется в начале года t1, срок погашения кредита − 3 года. Кредит погашается равными долями, а начисление процентов производится на оставшуюся непогашенной часть кредита.

Таблица 6.5

Расчет кредитных издержек, тыс. руб.

Наименование позиций	t1	t2	t3	Всего
Получение кредита	244800	−	−	244800
Погашение кредита в течение года	81600	81600	81600	244800
Непогашенная часть кредита на начало года	244800	163200	81600	−
Проценты за кредит	34272	22848	11424	68544
Кредитные издержки	115872	104448	93024	313344

Суммы процентов за кредит в рамках учетной ставки ЦБ РФ, увеличенной на 3 пункта, относятся на себестоимость продукции. Затраты по оплате процентов за пользование кредитом при превышении действующей на момент реализации проекта учетной ставки ЦБ (8,25%) уменьшают чистую прибыль.

Таблица 6.6

Источники оплаты процентов за пользование кредитом, тыс. руб.

Наименование позиций	t1	t2	t3	Всего
Проценты за кредит всего, в т. ч.:	34272	22848	11424	68544
-относимые на себестоимость продукции (11,25%) -относимые на чистую прибыль (2,75%)	27540 6732	18360 4488	9180 2244	55080 13464

6.3. Использование оборудования на условиях лизинга

Как вариант расчетов эффективности инвестиций можно предусмотреть лизинг оборудования. Экономическая сущность лизинга заключается в приобретении лизингодателем по просьбе лизингополучателя у изготовителя имущество на условиях купли-продажи и в поставке его лизингополучателю во владение и пользование на определенный срок, указанный в договоре. При финансовом лизинге имущество переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока лизинга.

При использовании лизинга достигается более рациональное распределение затрат во времени, т. к. сумма первоначального взноса по лизингу гораздо меньше затрат на покупку оборудования. Кроме того, снижаются таможенные сборы, которые при внешних закупках основных средств увеличивают их стоимость. Для лизингополучателя немаловажным является и уменьшение сумм налога на имущество, поскольку стоимость объектов лизинга отражается в активе баланса лизингодателя до момента перехода права собственности к лизингополучателю.

Выплачиваемые лизингополучателем лизинговые платежи, как правило, включают в себя амортизационные отчисления, проценты за кредит, комиссионное вознаграждение для возмещения услуг лизингодателя и налог на имущество. Лизинговые платежи полностью относятся на себестоимость продукции предприятия, что снижает у лизингополучателя налогооблагаемую прибыль.

Например

Рассмотрим альтернативный вариант, когда комплекс оборудования стоимостью 609881 тыс. руб. (табл. 6.3) предполагается приобрести на условиях финансового лизинга.

Расчет лизинговых платежей

Амортизационные отчисления (АО), входящие в состав лизинговой платы, начисляются обычно по удвоенной либо утроенной норме. В нашем примере при среднем сроке службы ведущего оборудования 10 лет норма амортизации составит 30%. Комиссионное вознаграждение − 3% от первоначальной стоимости комплекса оборудования. Налог на имущество – 2,2% от остаточной стоимости оборудования, приобретаемого в лизинг.

Таблица 6.7

Расчет лизинговых платежей, тыс. руб.

Остаточная стоимость лизингуемого оборудования	Шаг рас-чета	Сумма АО	Проценты за кредит (14%)	Налог на имущество	Комиссионное вознаграж-дение	Всего
609881	t0	182964	85383	13417	18296	300061
426916	t1	182964	59768	9392	18296	270421
243952	t2	182964	34153	5367	18296	240781
60988	t3	60988	8538	1342	18296	89165
609881		609881	187843	29518	73186	900428
Средне-годовые платежи	-					225107

Судя по расчетам, себестоимость продукции в среднем увеличивается на 225107 тыс. руб. в год. При этом предприятие полностью освобождается от налога на имущество по комплексу оборудования по истечении срока лизинга, а также экономит на налоге на прибыль.