Экономическая экспертная группа (стр. 1 )

Экономическая экспертная группа

МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Обзор экономических показателей

10 февраля 2000 года

1. Последние данные

	1997	1998	1999	дек 98	дек 99
Инфляция потребительских цен	11.0%	84.4%	36.5%	11.6%	1.3%
Инфляция цен производителей	7.4%	23.2%	67.3%	4.8%	2.2%
Рост денежной базы	25.7%	27.9%	54.1%	9.7%	21.4%
Рост денежной массы	29.8%	21.0%	н. д.	13.0%	н. д.
Рост номинального обменного курса доллара США	7.2%	246.5%	30.8%	15.5%	2.2%
Реальное удорожание рубля по сравнению с долларом США	1.8%	-48.1%	1.9%	-3.6%	-1.1%
Скорость обращения денежной массы	7.60	7.22	7.93	8.03	8.34

	1999 млрд. руб.	1999 в % к 1998	1999 в % к 1997	дек 99 млрд. руб.	дек 99 в % к дек 98
Объем промышленной продукции	2995.0	108.1	102.5	358.0	111.1
Инвестиции в основной капитал	598.7	101.0	94.2	89.5	100.3

Дефицит федерального бюджета[1],[2]		1998	1999	декабрь 98	декабрь 99
По отчету	млрд. руб.	86.5	62.6	9.0	37.0
Министерства финансов	% ВВП	3.2%	1.4%	2.9%	7.6%
По международному определению	млрд. руб.	132.3	74.2	23.7	15.0
(на касс. основе)	% ВВП	4.9%	1.7%	7.6%	3.1%
Доходы федерального бюджета
По отчету Министерства финансов	млрд. руб.	273.1	601.1	44.6	90.4
(наличные доходы)	% ВВП	10.2%	13.4%	14.3%	18.6%
По международному определению	млрд. руб.	240.6	599.2	27.8	90.4
(наличные доходы)	% ВВП	9.0%	13.4%	8.9%	18.6%
Первичный дефицит (на кассовой основе)
По отчету	млрд. руб.	-20.1	-100.0	-1.0	13.3
Министерства финансов	% ВВП	-0.7%	-2.2%	-0.3%	2.7%
По международному	млрд. руб.	25.7	-88.4	13.7	-8.5
определению	% ВВП	1.0%	-2.0%	4.4%	-1.7%
Обслуживание долга	млрд. руб.	106.6	162.6	10.1	23.5
(на кассовой основе)	% ВВП	4.0%	3.6%	3.2%	4.8%

СОДЕРЖАНИЕ

1. Последние данные............................................................................................................................... 1

2. ПЕРСПЕКТИВЫ ИСПОЛНЕНИЯ БЮДЖЕТА В 2000 г................................................................. 3

3. ИНФЛЯЦИЯ....................................................................................................................................................... 9

Оптовые цены........................................................................................................................................... 10

4. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР.................................................................................................................................. 11

Валовой внутренний продукт..................................................................................................... 11

Промышленное производство.................................................................................................... 12

5. Исполнение федерального бюджета............................................................................... 15

Расходы......................................................................................................................................................... 15

Доходы........................................................................................................................................................... 16

Дефицит......................................................................................................................................................... 18

Финансирование дефицита по международному определению.................... 18

Краткий обзор бюджетной системы субфедеральных органов власти в 1999 году 19

6. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ.......................................................................................... 21

Темпы прироста денежных агрегатов.................................................................................. 21

Динамика чистых международных резервов и чистых внутренних активов 22

Обязательные резервы....................................................................................................................... 23

Скорость обращения денежной массы............................................................................... 24

7. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ............................................................................................................................ 25

Рынок рублевых государственных облигаций............................................................. 26

Фондовый рынок.................................................................................................................................... 29

Валютный рынок.................................................................................................................................... 31

8. ВнешнеэкономиЧеские СВЯЗИ................................................................................................. 34

Внешняя торговля в ноябре 1999 г............................................................................................ 34

9. Состояние платежей и расчетов......................................................................................... 39

10. ФИНАНСЫ НАСЕЛЕНИЯ....................................................................................................................... 41

11. ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ НАСТРОЕНИЙ В ЯНВАРЕ 2000г...................................... 44

2. ПЕРСПЕКТИВЫ ИСПОЛНЕНИЯ БЮДЖЕТА В 2000 г.

Крупномасштабный финансовый кризис, произошедший в 1998 году, стал завершением целой эпохи финансовой политики, характеризовавшейся значительным бюджетным дефицитом, относительно высоким курсом национальной валюты и низкой эффективностью кредитно-денежных инструментов.

В течение всего периода после финансового кризиса шла широкая дискуссия о его характере, итогах и уроках. Наиболее спорным вопросом стала характеристика финансового кризиса. Был этот кризис валютным и/или бюджетно-долговым? Являлся ли кризис неизбежным и была ли минимизирована его цена?

Наша позиция состоит в признании не того, что кризис носил валютный или долговой характер, а того, что при существовании обеих проблем происходило усиление валютного кризиса бюджетным и обратно. Ценой разрешения валютного кризиса стало значительное падение уровня жизни основных категорий населения и дальнейшее ухудшение инвестиционного климата вследствие вынужденного отказа от обслуживания части долга государственным и частным сектором. В настоящее время основной вопрос заключается в том, как разрешить бюджетный кризис, минимизировав сопутствующие потери. При этом денежно-кредитная и валютная политика (в результате разрешения валютного кризиса при неразрешенности бюджетного) практически утратили свою регулирующую роль и полностью зависят от скорости разрешения бюджетных проблем.