Обзор результатов деятельности за 2011 год (стр. 2 )

EBITDA рассчитывается как операционная прибыль плюс амортизация основных средств и нематериальных активов минус изменение справедливой стоимости инвестиционной собственности минус убытки от обесценения, признанные в отчетном периоде минус списание изменения справедливой стоимости при переводе в(из) инвестиционной собственности на момент выбытия актива.

Общий долг рассчитывается как сумма долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов и банковского овердрафта.

Чистый долг рассчитывается как общий долг минус денежные средства и их эквиваленты (без учета денежных средств, ограниченных к использованию).

EBITDA не определена в Международных Стандартах Финансовой Отчетности и, таким образом, должна рассматриваться только как дополнительная информация.

Финансовые показатели в данном документе округлены до целых значений в миллионах рублей, в то время как изменения показателей в процентах рассчитаны используя исходные данные в тысячах рублей.

Чистая продаваемая площадь включает в себя площадь квартир, офисов и прочих помещений предназначенных для продажи, включая площадь балконов, приведенную по соответствующему коэффициенту.

Чистая продаваемая площадь, общая площадь и другие параметры девелоперских проектов (особенно тех проектов, которые находятся в стадии проектирования) могут изменяться в ходе их проектирования и строительства.

Обзор операционных и финансовых результатов

Выручка

Выручка в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличилась на 4% и составила по итогам годамлн. руб.

Валовая прибыль

В 2011 году валовая прибыль увеличилась на 12% и составиламлн. руб. Валовая рентабельность увеличилась с 26% до 28%.

Коммерческие и управленческие расходы

Коммерческие расходы увеличились на 23% до 2 916 млн. руб. Административные расходы увеличились на 16% до 4 708 млн. руб. Увеличение коммерческих и административных расходов было в основном связано с ростом объемов бизнеса и заработной платы.

Изменение справедливой стоимости инвестиционной собственности

Стандарты МСФО требуют проведения оценки справедливой стоимости инвестиционной собственности по состоянию на каждую отчетную дату и отображения результатов оценки в финансовой отчётности

В соответствии со стандартом МСФО 40, оценке подлежит инвестиционная собственность, относящаяся к двум категориям:

- действующая коммерческая недвижимость, которая сдается в аренду сторонним арендаторам;

- строящаяся коммерческая недвижимость.

По состоянию на 31 декабря 2011 года для целей подготовки отчетности по МСФО была проведена оценка справедливой стоимости соответствующих объектов недвижимости. В результате переоценки в отчетности за 2011 год был зафиксирован положительный эффект от переоценки инвестиционной собственности в размере 152 млн. руб.

EBITDA и операционная прибыль

EBITDA выросла на 17% и составиламлн. руб. Рентабельность по EBITDA выросла с 17% до 20%. Операционная прибыль выросла на 25% до 7 855 млн. руб., операционная рентабельность составила 15%.

Расходы по финансовой деятельности

Финансовые расходы снизились на 3% и составили 4 329 млн. руб.

Расходы по налогу на прибыль

На 31 декабря 2011 года расходы по налогу на прибыль составили 1 302 млн. руб. Эффективная налоговая ставка составила 35%, а законодательно установленная ставка подоходного налога составила 20%.

Чистая прибыль

По результатам 2011 года мы получили чистую прибыль в размере 2 432 млн. руб. (+40%).

Денежный поток и ликвидность

Консолидированный отчет о движении денежных средств

млн. руб.	2009	2010	2011
Чистая прибыль / (убыток)	4 590	1 742	2 432
Амортизация	2 406	2 381	2 432
Прочее (в т. ч. проценты)	8 240	4 913	4 606
Операционная прибыль до учета изменений в оборотном капитале и резервах	15 235	9 035	9 469
Изменение запасов	(1 671)	2 679	(3 127)
Изменение торговой и прочей дебиторской задолженности	4 147	580	(6 204)
Изменение торговой и прочей кредиторской задолженности	(7 693)	(9 710)	12 606
Изменение резервов	(320)	5	(233)
Потоки денежных средств от операционной деятельности до уплаты налога на прибыль и процентов	9 698	2 589	12 511
Налог на прибыль уплаченный	(1 756)	(1 558)	(1 167)
Проценты уплаченные	(4 472)	(3 406)	(3 606)
Потоки денежных средств от операционной деятельности	3 470	(2 375)	7 738
Приобретение внеоборотных активов	(7 543)	(4 915)	(4 907)
Приобретения дочерних обществ и долей в них и других активов	(3 211)	(115)	(2 847)
Поступления от продажи активов	968	258	626
Прочее	4 045	267	(689)
Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности	(5 740)	(4 505)	(7 817)
Увеличение (уменьшение) заемного финансирования	1 993	(6 395)	5 650
Поступления от размещения акций	-	11 892	-
Прочее	(18)	(7)	(1 679)
Потоки денежных средств от финансовой деятельности	1 975	5 491	3 971
Чистое увеличение денежных средств и их эквивалентов	(295)	(1 390)	3 893
Денежные средства и их эквиваленты на начало года	3 188	2 896	1 327
Влияние изменений валютных курсов на денежные средства и их эквиваленты	3	(179)	(25)
Денежные средства и их эквиваленты на конец периода	2 896	1 327	5 195

В 2011 году денежный поток от операционной деятельности до уплаты налога на прибыль и процентов составил 12 511 млн. руб.

Операционная прибыль до изменений в оборотном капитале и резервах выросла на 5% и составила 9 469 млн. руб.

Сумма процентов по заемному финансированию, уплаченных в 2011 году, выросла на 6% и составила 3 606 млн. руб. Увеличение было обусловлено ростом долговой нагрузки за отчетный период в связи с осуществлением инвестиционной деятельности – приобретение новых производств, реализация проектов нового цементного и кирпичного заводов.

Расходы по уплате налога на прибыль снизились на 25% и составили 1 167 млн. руб.

Денежный отток по инвестиционной деятельности увеличился на 74% и составил 7 817 млн. руб. Основная часть инвестиций была осуществлена в строительство цементного и кирпичного завода, а также приобретение новых активов.

Денежный поток от финансовой деятельности составил 3 971 млн. руб. (-28%).

Остаток денежных средств на 31 декабря 2011 года составил 5 195 млн. руб.

Финансирование и долг

В 2011 году общий долг компании увеличился на 7 219 млн. руб. и составил 38 922 млн. руб. Показатель Чистый долг/ EBITDA по состоянию на 31 декабря 2011 года составил 3,3. Увеличение долга связано с приобретение новых производств и реализацией проектов нового цементного и кирпичного заводов.

Основными банками-партнерами компании, предоставившими нам финансирование, являются «ВТБ», «Внешэкономбанк», «Россельхозбанк» и «Сбербанк».

Структура долга

млн. руб.	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
Кредиты и займы всего	35 654	24 700	28 691
Облигационные займы	2 670	6 501	9 958
Задолженность по лизингу	1 217	502	273
Банковский овердрафт	-	-	-
Общий долг	39 541	31 703	38 922
Минус денежные средства и их эквиваленты	2 896	1 327	5 195
Чистый долг	36 645	30 376	33 728

По состоянию на 31 декабря 2011 года основную часть долгового портфеля компании (74%) составляли банковские кредиты и займы. Рублевые облигационные займы и задолженность по лизингу составили соответственно 26% и 1% от общего долга.