Учебно-методический комплекс по дисциплине «Инвестиции» (стр. 8 )

ЗАДАЧА №9

Предположим, что ваши бабушки оставили вам завещание на получение определенной суммы денег. По первому завещанию условия таковы: 50 тыс. рублей сейчас и еще 50 тыс. рублей - через год. По второму завещанию -10 тыс. рублей сейчас, 50 тыс. – через год и еще 50 тыс. в конце второго года. Вы можете выбрать только одно из завещаний. Какой вариант вы предпочтете, если рыночная ставка процента равна :а) 5%, б) 15%.

ЗАДАЧА №10

Предположим, фирма инвестировала 10000 руб. и наметила в конце четвертого года реализации инвестиционного проекта получить 18106 руб. чистого денежного дохода. Определите, какая внутренняя норма доходности проекта необходима, чтобы дисконтированный денежный доход четвертого года равнялся стоимости инвестиционного проекта.

ЗАДАЧА №11

Имеются прогнозные данные о ценных бумагах производственных компаний А и Б, работающих в разных отраслях

Общеэкономическая ситуация	Вероятность	Доходность акций А, %	Доходность акций Б, %
Спад	0,2	12	12
Без изменения	0,3	15	15
Незначительный подъем	0,4	18	16
Существенное оживление	0,1	19	35

Необходимо: а) рассчитать ожидаемую в среднем доходность акций каждой компании; б) рассчитать показатели риска; в) какая ценная бумага предпочтительнее для инвестирования и почему?

ЗАДАЧА №12

Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:

Ценная бумага	Общая рыночная стоимость	B-коэффициент
A	55000	0,0
B	14000	0,9
C	30000	1,2
D	9000	1,1
E	8000	1,8
F	4000	2,0

Доходность безрисковых ценных бумаг равна 8%, доходность на рынке в среднем – 15%. Рассчитайте:

А) бета-коэффициент портфеля;

Б) доходность портфеля.

ЗАДАЧА №13

Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами (тыс. руб.):

	Модель 1	Модель2	Модель 3
Цена	9500	13000	11000
Генерируемый годовой доход	2200	2300	2400
Срок эксплуатации	9 лет	11лет	9 лет
Ликвидационная стоимость	1000	600	0
Требуемая норма доходности	10%	10%	10%

Обоснуйте выбор той или иной модели технологической линии.

ЗАДАЧА №14

При четырех последовательных одинаковых процентных повышениях заработной платы сумма в 10000 руб. возросла до 20000 руб. Определите, на сколько процентов повышалась заработная плата каждый раз?

После четырех последовательных снижений цен на одно и то же число процентов цена изделия упала с 18000 руб. до 10000 руб. На сколько процентов снижалась цена изделия каждый раз?

ЗАДАЧА № 15

Имеются данные о двух проектах (тыс. руб.)

Годы реализации	0	1	2	3	4
Проект А	-100	50	30	20	40
Проект Б	-100	20	30	50	40

Какой критерий не делает различия между этими проектами?

Не делая специальных расчетов, ответьте на вопросы:

А) одинаковы ли IRR этих проектов?

Б) если IRR различны, то какой из проектов имеет его наибольшее значение и почему. Ответы обоснуйте расчетами.

ЗАДАЧА №16

Проекты А и Б предполагают приобретение оборудования, отличающегося способом сортировки исходного сырья. Проект А с ручной сортировкой требует инвестиций в размере 20 у. е., при этом прогнозируются одинаковые ежегодные текущие затраты в размере 10 у. е. в течение трех лет. По проекту Б (с механической сортировкой) текущие затраты меньше (5у. е. ежегодно в течение трех лет), однако инвестиций требуется в размере 40 у. е. Стоимость капитала предприятия составляет 15%. Выберите проект с наилучшей оценкой текущих и инвестиционных затрат предприятия.

ЗАДАЧА №17

Строится портфель из двух активов А и Б со следующими характеристиками:

	Актив А	Актив Б
Ожидаемая доходность	12%	18%
Стандартное отклонение	25%	40%
Коэффициент корреляции	0,8

1) Оцените ожидаемую доходность и стандартное отклонение для портфеля с равными долями инвестирования.

2) Согласитесь ли вы инвестировать в такой портфель или предпочтете инвестирование только в один актив? Объясните свою позицию.

ЗАДАЧА №18

Проранжируйте альтернативные инвестиционные проекты А и Б:

А) по показателю чистой приведенной стоимости (NPV);

Б) по показателю внутренней нормы доходности (IRR).

Ставка дисконтирования, r (%)	NPV, млн. руб.
	Проект А	Проект Б
7%	23,3	21
10%	8,3	0
13%	-6,7	-21
16%	-21,7	-42

ЗАДАЧА № 19

Инвестором куплена ценная бумага за 500 руб. В следующем году прогнозируется выплата дивиденда в размере 20 руб. Ожидается, что в последующие годы этот дивиденд будет возрастать с темпом 10%. Какова приемлемая норма доходности, использованная инвестором при принятии решения о покупке акции?

ЗАДАЧА № 20

Рассматриваются два альтернативных инвестиционных проекта А и Б, срок реализации которых – 3 года. Оба проекта характеризуются равными размерами инвестиций и ценой капитала, равной 8%. Исходные данные см. в таблице.

Показатель	Проект А	Проект Б
Сумма (тыс. руб.)	Вероятноть	Сумма (тыс. руб.)	Вероятность
Инвестиции	20		20
Оценка среднегодового поступления средств
Наихудшая	7.4	0.1	7.0	0.05
Наиболее реальная	8.3	0.6	10.4	0.7
Оптимистичная	9.5	0.3	11.8	0.25

Оцените риск проектов и выберите наименее рискованный, используя при этом для расчета показатели NPV, рассчитанные для каждого из трех вариантов проектов А и Б.

ЗАДАЧА №21

Предприятию необходимо закупить оборудование на сумму 120000 руб. для запуска нового цеха. Предполагается, что оборудование окупится за 8 лет, и ожидаются равные чистые ежегодные денежные поступления от его эксплуатации. Сколько полных лет должен составлять жизненный цикл данного ИП, чтобы его внедрение было приемлемым по критериям NPV, PI? Стоимость капитала, которую предприятие рассматривает при покупке оборудования, – 11%.

ЗАДАЧА №22

Предполагаемый ежегодный доход от реализации инвестиционного проекта составит в первые три года 20 млн. руб., а в последующие два года – 30 млн руб. Какова доходность проекта в современном масштабе цен, если ставка процента в первые три года составит 22 % годовых, а затем 20%?

62 млн руб.;

120 млн руб.;

97 млн руб.;

Ваш вариант ответа.

ЗАДАЧА №23.

Оцените доходность акции с B =0,8, если среднее значение рыночной доходности за прошлые годы равно 20%, а безрисковая доходность – 7%.

Если экспертная оценка доходности фондового рынка на будущий год на 21% выше, чем средняя оценка по прошлым годам, то на сколько процентов следует ожидать увеличение доходности акции?

ЗАДАЧА № 24

Ожидается, что проект, требующий инвестиций в размере 100 тыс. руб., будет генерировать доходы в течение 8 лет в сумме 30 тыс. руб. ежегодно. Приемлемая ставка дисконтирования – 12%. Рассматриваются два варианта: без учета риска и с учетом риска. В первом случае анализ проводится без какой-либо корректировки исходных данных. Во втором случае для доходов последних трех лет вводится понижающий коэффициент 0,9, а также поправка на риск к ставке дисконтирования в размере трех процентов. Стоит ли принимать этот проект в каждом из приведенных вариантов?

ЗАДАЧА №25

Солидная страховая компания предлагает Вам накопить значительную сумму своему ребенку. Суть договора в следующем. В первые 3 года после рождения ребенка вы платите компании по 1000 руб. ежегодно, в следующие 2 – по 1500 руб. В дальнейшем деньги лежат на специальном счете до совершеннолетия ( 18 лет), после чего можно получить 18000 руб. Стоит ли участвовать в этом необычном инвестиционном проекте, если приемлемая норма доходности – 8%. Решите эту же задачу, если по истечении 5 лет с момента заключения договора процентная ставка будет понижена до 6%.

ЗАДАЧА №26

Земельный участок сдается в аренду на 6 лет на следующих условиях: арендная плата выплачивается в первые 3 года по 4500 руб. в год, в последние 3 года – по 5500 руб. в год. Ожидается, что по истечении 6 лет участок можно будет продать за 90 000 руб. За какую цену его можно было бы продать сейчас, если приемлемая норма доходности – 14%.

ЗАДАЧА №27.

1. На вашем счете в банке 220 тыс. руб. Банк платит 19% годовых. Вам предлагают войти всем капиталом в организацию совместного предприятия, обещая утроить капитала через 4 года. Принимать ли Вам это предложение?

2. Даны три ценные бумаги А, Б и В со следующими параметрами:

	А	Б	В
Ожидаемая доходность	12%	10%	8%
Среднее квадратическое отклонение	30%	40%	35%

Какую ценную бумагу вы предпочтете и почему?

ЗАДАЧА №28

Какой из приведенных проектов предпочтительней, если стоимость капитала 8%?

Проект	IC	P1	P2	P3	P4
А	-250	60	140	120	-
Б	-300	100	100	100	100

ЗАДАЧА №29

Через 5 лет ваша дочь будет поступать в университет на коммерческой основе. Плата за весь срок обучения составит 80000 руб., если внести ее при поступлении в университет. В данный момент у вас в наличии 50000 руб. Под какую минимальную процентную ставку нужно положить деньги в банк, чтобы накопить требуемую сумму?

ЗАДАЧА № 30

Фирма собирается заменить оборудование, для чего потребуется 40000 руб. Имеются два проекта замены оборудования. Требуемая норма прибыли - 10%. Реализация первого проекта позволит через три года получить 58000 руб. дохода. Реализация второго проекта обеспечит получение в течение первого года 46000 руб. дохода. Сделайте правильный вывод о том, какой из проектов целесообразнее реализовать, рассчитав показатели чистого приведенного эффекта, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности.

3.2. Вопросы для подготовки к экзамену

1.Инвестиции как экономическая категория, их роль в развитии макро - и микроэкономики.

2. Классификация и структура инвестиций.

3. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности в РФ.

4. Правовые основы инвестиционной деятельности в РФ.

5.Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

6. Инвестиционная деятельность предприятия в рыночных условиях и ее особенности.

7. Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятия как объект управления. Инвестиционный менеджмент.

8. Стадии жизненного цикла инвестиционного проекта (ИП) и требования к их разработке.

9. Оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Базовые принципы и методические подходы при оценке эффективности ИП.

10. Временная теория стоимости денег и ее учет в анализе ИП.

11. Методы расчета показателей NPV (чистый приведенный эффект) и PI (индекс рентабельности).

12. Порядок расчета и применения критерия внутренней нормы доходности ИП (IRR).

13. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов по статистическим (бухгалтерским) данным.

14. Оценка рисков реальных инвестиционных проектов.

15. Формирование программы реальных инвестиций предприятия ( на основе показателя IRR)

16. Оптимизация бюджета капиталовложений по критерию NPV.

17.Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций предприятия.

18.Факторы, определяющие инвестиционные качества ценных бумаг.

19. Оценка эффективности отдельных финансовых инструментов.

20. Доходность и риск финансовых активов.

21. Доходность и риск инвестиционного портфеля ценных бумаг.

22. Модель оценки доходности финансовых активов.

23. Типы инвестиционных портфелей ценных бумаг. Формирование стартового портфеля.

24. Управление портфелем финансовых инвестиций.

25. Защита прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

26. Инвестиционные ресурсы предприятия и их классификация.

27. Оценка стоимости формируемых инвестиционных ресурсов. Общие положения.

28. Оценка стоимости собственного капитала предприятия.

29. Оценка стоимости заемного капитала предприятия.

30. Финансовый леверидж и оптимизация структуры капитала. Общие положения.

31. Метод оптимизации структуры капитала по критерию рентабельности собственного капитала.

32. Оптимизация структуры капитала по критерию средневзвешенной цены капитала.

33. Источники финансирования капитальных вложений. Условия предоставления бюджетных ассигнований.

34. Долгосрочное кредитование капитальных вложений. Лизинг: виды и преимущества использования.

35. Проектное финансирование инвестиционных проектов. Иностранные инвестиции в РФ.

36. Финансирование инвестиционной деятельности за счет собственных средств предприятия.

4. МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ УЧЕБНОГО ПРОЦЕССА

4.1. Требования к аудиториям для проведения занятий

Стандартно оборудованные лекционные аудитории; аудитории для проведения семинарских занятий.

4.2. Требования к оборудованию рабочих мест преподавателя и обучающихся

Стандартное оборудование для лекций и семинаров: столы, стулья, кафедра. В компьютерном классе должны быть установлены программы «ПроТест» и «Теsa» для проведения компьютерного тестирования.

5. СПИСОК ОСНОВНОЙ И ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ, ДРУГИЕ ИНФОРМАЦИОННЫЕ ИСТОЧНИКИ

Нормативные документы

Федеральный закон РФ ”Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” от 01.01.2001г. Федеральный закон РФ ” Об иностранных инвестициях в Российской Федерации” от 01.01.2001г. Федеральный закон РФ “ Об акционерных обществах” от 01.01.2001г. Федеральный закон РФ “ О лизинге” от 01.01.2001г. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477.

Основная литература

1.  Аскинадзи, и венчурные инвестиции. Учебно-практическое пособие М.: Евразийский открытый институт, 20с. // Электронная библиотечная система «Университетская библиотека онлайн» [Электронный ресурс] – Режим доступа: www URL: http://www. *****/ - 22.11.2012

2.  Крылов, в реальный сектор экономики М.: Лаборатория книги, 20с. // Электронная библиотечная система «Университетская библиотека онлайн» [Электронный ресурс] – Режим доступа: www URL: http://www. *****/ - 22.11.2012

3.  Найденков, : М.:ПРИОР, 2c.

4.  Сироткин, С. А., Кельчевская, оценка инвестиционных проектов: Учебник - М.: ЮНИТИ, 2c. // Электронная библиотечная система «Университетская библиотека онлайн» [Электронный ресурс] – Режим доступа: www URL: http://www. *****/ - 22.11.2012

Дополнительная литература

Анискин, инвестициями : М.: Омега - Л, 2c Аскинадзи, . Учебно-методический комплекс М.: Евразийский открытый институт, 20с. Аскинадзи, инвестиции. Учебно-методический комплекс М.: Евразийский открытый институт, 20с Бочаров, : Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии. / . - СПб: Питер, 2c Валинурова, инвестиционной деятельностью: Учебник - М.: КНОРУС, 2c Иванов, инвестиции на рынке ценных бумаг - М.: Дашков и К`, 2c. Инвестиции: Учебно-методический комплекс ­- ФиК / Сост. В.С. Фролкин. - Рубцовск: АлтГУ, 2c. Корчагин, Ю. А., Маличенко : Теория и практика - Ростов-н/Д: Феникс, 2c. Липсиц, И. В., Экономический анализ реальных инвестиций: Учебное пособие - М: Экономистъ, 2c. Шапкин, А. С., Шапкин, портфелем инвестиций ценных бумаг - М.: Дашков и К`, 2c.

Базы данных, Интернет-ресурсы,

информационно-справочные и поисковые системы

1.  Единое окно доступа к образовательным ресурсам. Электронная библиотека [Электронный ресурс]: инф. система. – М.: ФГАУ ГНИИ ИТТ "Информика", . – Режим доступа: //www. http://window. *****, свободный. – Загл. с экрана (дата обращения 11.04.2012)

2.  Интернет-университет информационных технологий – дистанционное образование – ***** [Электронный ресурс]: офиц. сайт. – М.: Открытые системы, . - Режим доступа: http://www. *****, свободный. - Загл. с экрана (дата обращения: 17.05.2012).

3.  Консультант Плюс [Электронный ресурс]: справочно-поисковая система.- Режим доступа: http://www. *****/?utm_source=sps

4.  Поисковые системы: Google, Yandex, Rambler

5.  Электронная библиотечная система «Издательство «Лань» [Электронный ресурс] – Режим доступа: www URL: http://e. / - 25/08/2010

6.  Электронная библиотечная система «Университетская библиотека онлайн» [Электронный ресурс] – Режим доступа: www URL: http://www. *****/ - 25/08/2010