4. Принять решение о выборе варианта финансирования обновления основных средств предприятия.
Договор лизинга планируется заключить с -лизинг», т. к. по оценке "Эксперт РА" "РМБ-Лизинг" находится на 34-м месте в рейтинге лизинговых компаний, ранжированных по объему нового бизнеса по итогам 2006 года, 17-е место в списке крупнейших лизинговых компаний, ранжированном по размеру портфеля, и 7-е место по росту стоимости портфеля 1).
Основные условия лизинга представлены в табл. 4.3.
Таблица 4.3 - Условия предоставления оборудования в лизинг
Стоимость предмета лизинга, тыс. руб. | 5250 |
Размер первоначального взноса, % | 20 |
Срок лизинга, мес. | 36 |
Процентная ставка в год, % | 17 |
Комиссия за организацию лизинга, % | 3 |
Страховой взнос от стоимости предмета лизинга в год, % | 5 |
Страховой взнос от стоимости предмета лизинга в период доставки, % | 1 |
Срок полезного использования оборудования, лет | 10 |
Ускоренная амортизация имущества, коэффициент | 3 |
Этапы лизинговой сделки представлены на рис.4.2
 |
 |
Рисунок 4.2 - Этапы планируемой лизинговой сделки.
Сравнить условия данной лизинговой компании с 2 -3 компаниями и выбрать лучший вариант.
Рассмотреть варианты финансирования обновления основных средств за счет собственных средств и за счет средств долгосрочного кредита. Сопоставить результаты.
5. Выбрать из глоссария основные понятия, относящиеся к данной теме.
На выполнение индивидуальных заданий затрачивается около 2 часов рабочего времени.
Тема 5. Управление капиталом
|
Две концепции финансового левериджа.
Анализ стоимости и структуры капитала. Расчет финансового левериджа. Основы теории структуры капитала. Рациональная структура источников средств предприятия. Факторы, определяющие структуру капитала. Критерии оптимизации структуры капитала. Оптимизация структуры капитала.
Управление собственным капиталом Классификация собственного капитала. Основные подходы к максимизации темпов наращивания прибыли. Оценка производственного левериджа. Распределение прибыли.
Дивидендная политика и возможность ее выбора. Факторы, определяющие дивидендную политику Порядок выплаты дивидендов. Нормативные документы. Эмиссионная политика.
Предпринимательский риск и действие операционного рычага. Политика оптимального распределения прибыли.
Управление заемным капиталом. Классификация заемного капитала. Традиционные методы средне - и краткосрочного финансирования. Новые инструменты финансирования. Управление кредиторской задолженностью.
Управление привлечением товарного (коммерческого) кредита.
Цель изучения данной темы – изучить основы управления капиталом предприятия.
Изучив данную тему, студент должен:
Знать
- Принципы управления капиталом предприятия;
- цели, задачи управления капиталом предприятия;
- основы теории структуры капитала;
- стоимость источников финансирования;
Уметь использовать теоретические знания для определения оптимальной структуры капитала.
Приобрести навыки управления капиталом предприятия.
При изучении данной темы студент должен пользоваться соответствующей литературой, ответить на поставленные контрольные вопросы и контрольные тесты, выполнить индивидуальные задания.
|
|
|
Вопросы для изучения
1. Экономическая сущность капитала.
2. Классификация капитала.
3. Принципы управления капиталом предприятия.
4. Структура капитала.
5. Стоимость капитала.
6. Концепция стоимости капитала. Финансовый леверидж и его роль в системе стратегического финансового планирования.
7. Две концепции финансового левериджа.
8. Анализ стоимости и структуры капитала.
9. Расчет финансового левериджа.
10. Основы теории структуры капитала.
11. Рациональная структура источников средств предприятия.
12. Факторы, определяющие структуру капитала.
13. Критерии оптимизации структуры капитала.
14. Управление собственным капиталом
15. Оценка производственного левериджа.
16. Распределение прибыли.
17. Дивидендная политика и возможность ее выбора.
18. Факторы, определяющие дивидендную политику.
19. Порядок выплаты дивидендов.
20. Нормативные документы.
21. Эмиссионная политика.
22. Предпринимательский риск и действие операционного рычага.
23. Политика оптимального распределения прибыли.
24. Управление заемным капиталом.
25. Классификация заемного капитала.
26. Традиционные методы средне - и краткосрочного финансирования.
27. Новые инструменты финансирования.
28. Управление кредиторской задолженностью.
29. Управление привлечением товарного (коммерческого) кредита.
Контрольные тесты
1. Закончите предложения, выбирая слова из ниже перечисленных ключевых слов.
а) …. удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования
б) … это общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.
в) ….соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.
г) …..- это общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, принадлежащих на правах собственности и инвестированных в формирование его активов.
Ключевые слова: собственный капитал, капитал, структура капитала, цель формирования капитала
2. Удалите лишнее утверждение из логической цепочки. Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями:
а) простота привлечения,
б) высокая способность генерирования прибыли во всех сферах деятельности,
в) обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде:
г) высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
д) ничего из перечисленного
3. Выберите один правильный ответ из предлагаемых вариантов:
а) Привлечение заемного капитала снижает уровень финансового риска
б) Заемный капитал снижает финансовый потенциал предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
в) Заемный капитал характеризуется более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом
г) Заемный капитал снижает коэффициент рентабельности собственного капитала.
д) ничего из перечисленного
4. Перечислите основные характеристики капитала:
а) основной фактор производства,
б) ____________________________
в)_____________________________
г)____________________________
д)
5.Стоимость капитала - это
а) размер дохода, который получает владелец капитала
б) рыночная стоимость предприятия
в) цена, которую платит предприятие за его привлечение
г) общая стоимость всех активов предприятия
д) ничего из перечисленного
6. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала (WACC) предприятия, если структура ее источников такова:
Источник средств | Доля в общей сумме источников | Стоимость источника, |
Акционерный капитал 75 18,0 Долгосрочные обязательства 25 7,0 |
а) 12,5 б) 15, 25 в) 13, 75 г) 16,5 д) 15
7. В каких единицах измеряется стоимость капитала :
а) рублях
б) условных единицах
в) процентах
г) долларах
д) ничего из перечисленного
8. Какой капитал образуется при формировании организации за счет вкладов учредителей?
а) Уставный,
б) Резервный,
в) Добавочный.
г) Собственный
д) ничего из перечисленного
9. По принадлежности предприятию капитал бывает:
а.) долгосрочный и краткосрочный,
б) собственный и заемный,
в) оборотный и внеоборотный
г) собственный и арендованный
д) ничего из перечисленного
10. Финансовый леверидж характеризует
а) использование предприятием заемных средств
б) соотношение объемов инвестиционной и операционной деятельности
в) меру прибыльности операционной деятельности
г) дисконтную ставку оценки эффективности финансовых инструментов
д) ничего из перечисленного
11. Для расчета эффекта финансового левериджа необходимо знать величину:
а) дисконтной ставки, налогового корректора, дифферинциала финансового левериджа
б) соотношение заемного и собственного капитала, налоговый корректор, дифферинциал финансового левериджа
в) соотношение заемного и собственного капитала, средневзвешенную стоимость капитала корректор, дифферинциал финансового левериджа
г) средневзвешенную стоимость капитала, рентабельность собственного капитала, дифферинциал финансового левериджа
д) ничего из перечисленного
12. Выберите оптимальный вариант структуры капитала если рентабельность собственного капитала равна :
а) 10% б) 8% в) 4% г) 12% д) 9%
13. Выберите оптимальный вариант структуры капитала если средневзвешенная стоимость капитала равна:
а) 10% б) 8% в) 4% г) 12% д) 9%
14. Собственный капитал акционерного общества включает:
а) Уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал, долгосрочные финансовые вложения, нераспределенную прибыль, фонды потребления и накопления.
б) Уставный капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль, фонды специального назначения.
в) Взносы учредителей в уставный капитал, уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал, амортизационный и ремонтный фонды, нераспределенную прибыль.
г) Ваш вариант ответа.
д) ничего из перечисленного
15. Выберите правильное утверждение:
а) Чем сильнее действие производственного рычага, тем выше
коммерческий риск организации?
б) Постоянные затраты изменяются прямо пропорционально изменению объема выпускаемой продукции?
в) Производственный рычаг тем больше, чем больше доля переменных затрат или чем меньше доля постоянных затрат в общей сумме издержек?
г) В точке безубыточности выручка от реализации продукции соответствует сумме постоянных и переменных затрат?
д) ничего из перечисленного
16. В знаменателе формулы определения коэффициента автономии используется:
а) собственный капитал;
б) перманентный капитал;
в) итог баланса
г) заемный капитал
д) ничего из перечисленного
17 . Предприятие не привлекало заемный капитал , рентабельность собственного капитала равна 12%, предприятие получило кредит и эффект финансового левериджа составил 2%.Чему равна рентабельность собственного капитала, после привлечения заемных средств?
А) 12% б) 10% в) 14% г) 24% д) 20%
18. Выберите один правильный ответ из предлагаемых вариантов:
а) Чем выше сила воздействия финансового левериджа, тем меньше финансовый риск, связанный с предприятием
б) Чем выше сила воздействия финансового левериджа, тем больше финансовый риск, связанный с предприятием
в) Чем выше сила воздействия финансового левериджа, уменьшается риск падения курса акций для инвестора
г) Чем выше сила воздействия финансового левериджа, уменьшается риск не возвращения кредита с процентами для банкира
д) ничего из перечисленного
20. К внутренним источникам формирования собственных финансовых ресурсов предприятия относятся:
а) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, привлечение дополнительного акционерного капитала
б) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления, привлечение дополнительного акционерного капитала
в) валовая прибыль, амортизационные отчисления, привлечение дополнительного акционерного капитала
г) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления
д) ничего из перечисленного
20. Какие расчеты по кредитам и займам подлежат погашению в течение года?
а) Долгосрочные,
б) Периодические,
в) Краткосрочные.
г ) ничего из перечисленного
д) облигационный займ
21. Удалите лишнее утверждение из логической цепочки. Текущий (краткосрочный) капитал включают в себя:
а) краткосрочные кредиты банков;
б) кредиторскую задолженность (счета к оплате);
в) авансы выданные;
г) задолженность по оплате труда.
д) ничего из перечисленного
22. Капитализация – это
а) произведение акций и дивидендов
б) произведение акций, находящихся в обращении, и их рыночной стоимости
в) произведение акций, находящихся в обращении, и прибыли на акцию
г) произведение акций и их балансовой стоимости
д) ничего из перечисленного
Индивидуальные задания
1. Задачи для решения :
Задача 1. Предприятие заключило с поставщиком договор, предусматривающий оплату поставки сырья по схеме 2/15 net 45. Какова должна быть политика в отношении расчетов с поставщиком, если текущая банковская ставка по краткосрочным кредитам равна 15%? На сколько больше (в процентах) будет вынуждено платить предприятие, если оно предпочтет отказаться от скидки?
Задача 2. У предприятия два поставщика. С одним из них заключен договор об оплате поставок на условиях 3/10 net 90, с другим - на условиях 4/7 net 60. Какова должна быть политика в отношении расчетов с поставщиками, если текущая банковская ставка по краткосрочным кредитам равна 20%?
Задача 3 . Долг в размередолл. требуется погасить за пять лет, размеры срочных уплат в первые четыре года — 2 000 . долл., 2 000 . долл., 4 000 . долл., 1 500 . долл. Найти величину последней уплаты, если процентная ставка составляет 5% годовых
Задача 4. Предприятие получило кредит на 4 года долл. под 12%, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Определите величину годового платежа.
Задача 5.Фирма заняла на 5 лет долл. под 14 %, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Определите, какая часть основной суммы кредита будет погашена за первые два года.
Задача 6. Вы заняли на 6 летдолл. под 10%, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Составьте график погашения кредита.
Задача 7. Предприятие получило на 5 лет долл. под 8%, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Определите общую сумму процентов к выплате. Составьте план погашения кредита.
2. Выбрать из глоссария основные понятия, относящиеся к данной теме.
На выполнение индивидуальных заданий затрачивается около часа рабочего времени.
Тема 6. Управление денежными потоками
|
Оптимизация денежных потоков предприятия: цели и объекты оптимизации. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия. Методы оптимизации дефицитного и избыточного денежного потока. Сбалансированность денежных потоков во времени.
Планирование денежных потоков. Основные этапы разработки плана поступления и расходования денежных средств. Платежный календарь: его виды и последовательность разработки.
Составление графика движения денежных средств.
Цель изучения данной темы – изучить основы управления денежными потоками.
Изучив данную тему, студент должен:
Знать
- понятие денежного потока;
- цели, задачи управления денежными потоками;
- методы оптимизации денежного потока;
- основные этапы разработки плана движения денежных средств;
Уметь использовать теоретические знания принятия решений в области управления денежными потоками
Приобрести навыки управления денежными потоками
При изучении данной темы студент должен пользоваться соответствующей литературой, ответить на поставленные контрольные вопросы и контрольные тесты, выполнить индивидуальные задания.
|
|
|
Вопросы для изучения
1. Классификация денежных потоков предприятия
2. Оптимизация денежных потоков предприятия: цели и объекты оптимизации.
3. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия.
4. Методы оптимизации дефицитного и избыточного денежного потока.
5. Сбалансированность денежных потоков во времени.
6. Планирование денежных потоков.
7. Основные этапы разработки плана поступления и расходования денежных средств.
8. Платежный календарь: его виды и последовательность разработки.
9. Составление графика движения денежных средств.
Контрольные тесты
1. Организация имеет следующие финансовые показатели:
чистая прибыль - 20 тыс. руб.; амортизационные отчисления -5тыс. руб. Определить величину потока наличности
а) 15 т. р. б) 20 т. р. в) 25 т. р. г) свой вариант ответа д) 100 т. р.
2.По уровню достаточности объема выделяют денежный поток:
а) по предприятию в целом и по отдельным хозяйственным операциям
б) положительный и отрицательный денежный поток
в) избыточный и дефицитный
г) регулярный и дискретный
д) ничего из перечисленного
3. Закончите предложения, выбирая слова из ниже перечисленных ключевых слов.
а) …поступления и выплаты денежных средств, связанные привлечением дополнительного акционерного капитала, получением кредитов, уплатой дивидендов и процентов по вкладам.
б) …совокупность выплат денежных средств предприятия, в процессе всех видов хозяйственной деятельности
в) …совокупность поступлений и выплат денежных средств в рассматриваемом периоде
г) …поступления и выплаты денежных средств, связанные с продажей основных средств и нематериальных активов, приобретением и продажей финансовых инструментов
Ключевые слова: денежный поток по финансовой деятельности, денежный поток по инвестиционной деятельности, отрицательный денежный поток, валовой денежный поток.
4. Перечислите основные принципы управления денежными потоками предприятия:
а) обеспечение ликвидности
б)_______________________
в)_______________________
г)________________________
д)_________________________
5. Удалите лишнее утверждение из логической цепочки. Процесс управления денежными потоками :
а) планирование денежных потоков предприятия
б) обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия
в) обеспечение финансовой устойчивости предприятия
г) обеспечение полного и достоверного учета
д) ничего из перечисленного
6. Косвенный метод составления отчета о движении денежных средств предоставляет :
а) данные, характеризующие чистый денежный поток предприятии
б) данные, характеризующие совокупность поступлений и выплат денежных средств в рассматриваемом периоде
в) данные, характеризующие весь объем поступлений и выплат денежных средств
г) данные, характеризующие валовой денежный поток предприятии
д) ничего из перечисленного
7.В знаменателе формулы определения коэффициента ликвидности денежного потока используется:
а) сумма отрицательного денежного потока
б) остаток денежных средств на конец периода
в) сумма положительного денежного потока
г) остаток денежных средств на начало периода
д) ничего из перечисленного
8. Объекты оптимизации денежных потоков предприятия:
а)денежные фонды, положительный денежный поток, отрицательный денежный поток, чистый денежный поток
б) валовой денежный поток, положительный денежный поток, отрицательный денежный поток, чистый денежный поток
в) денежные фонды, положительный денежный поток, отрицательный денежный поток, чистый денежный поток, остаток денежных активов
г) остаток денежных активов, положительный денежный поток, отрицательный денежный поток, чистый денежный поток.
д) ничего из перечисленного
9. Удалите лишнее утверждение из логической цепочки. Ускорение привлечение денежных средств может быть достигнуто за счет:
а) увеличение по согласованию с поставщиками сроков предоставления кредита предприятию
б) увеличение размера ценовых скидок за наличный расчет
в) сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям
г) ускорение инкассации дебиторской задолженности
д) ничего из перечисленного
10. Синхронизация денежных потоков – это
а) ковариация положительных и отрицательных видов денежных потоков
б) сглаживание объемов положительных и отрицательных денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени
в) оптимизация денежных потоков
г) ничего из вышеперечисленного
д) ничего из перечисленного
11. При расчете бюджета движения денежных средств определяющим является
а) время совершения хозяйственных операций
б) время исполнения хозяйственных операций
в) время поступления платежей
г) время заключения договора
д) ничего из перечисленного
12. По направлению движения денежных средств выделяют денежный поток:
а) по предприятию в целом и по отдельным хозяйственным операциям
б) положительный и отрицательный денежный поток
в) настоящий и будущий
г) регулярный и дискретный
д) ничего из перечисленного
13.Основная цель управления денежными потоками –
14.Определите размер поступлений денежных средств в марте. Объем реализации в январе 1200 т. р., феврале - 1300 т. р., марте 1400 т. р.. 30% продукции реализуется за наличный расчет, 70% с отсрочкой платежа на 1 месяц, из них 90% оплачиваются в срок, 10% в течение следующего после срока оплаты месяца.
а) 1400 б) 1520 в) 1620 г) Ваш вариант ответа д) 1420
Индивидуальные задания
1. Заполните таблицу
Таблица 6.1 - Важнейшие причины дефицита денежных средств
Внутренние | Внешние |
2. Составьте платежный календарь на неделю
Рекомендуемая форма платежного календаря представлена в табл.6.2
Таблица 6.2-Платежный календарь " на _____________________
Показатели | За неделю | В том числе по дням | |||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7. | |||
1.График поступлений денежных средств 1.1.Поступление денежных средств за оказанные услуги 1.2. Другие виды поступлений ( продажа основных средств и т. п.) | |||||||||
Итого поступлений | |||||||||
2.График выплат денежных средств 2.1.Налоговые платежи по видам налогов 2.2.Платежи по расчетам с поставщиками 2.3.Выплата заработной платы 2.4.Другие виды платежей | |||||||||
Итого платежей | |||||||||
Сальдо денежных средств |
3. Выбрать из глоссария основные понятия, относящиеся к данной теме.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 |
