Проспект ценных бумаг (стр. 8 )

Экономический анализ прибыльности/убыточности эмитента: В связи с тем, что 29.09.06г. произошла реорганизация -2» в форме присоединения к -2» » ГРЭС», ГРЭС», ГРЭС-1», ГРЭС», ГРЭС» отсутствует сравнимость приведенных показателей, в результате провести анализ динамики прибыльности/убыточности -2» не представляется возможным.

Эффективность финансово-хозяйственной деятельности организации характеризуется величиной чистой прибыли. Предприятие 2005 год закончило с прибылью, основной доход приходится на статью “Операционные доходы”. Около 99% этой статьи составляют доходы от дооценки финансовых вложений Эмитента, до их рыночной стоимости, проводимой в конце года согласно учетной политике.

Мнения органов управления эмитента относительно представленной в настоящем пункте информации совпадают.

5.1.2. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) эмитента от основной деятельности

Факторы (влияние инфляции, изменение курсов иностранных валют, решения государственных органов, иные экономические, финансовые, политические и другие факторы), которые оказали влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) от основной деятельности за 5 последних завершенных финансовых лет:

В связи с тем, что Эмитент зарегистрирован в качестве юридического лица 09.03.2005 г. информация приводится за период с 09.03.2005 г. по 31.12.2005 г. и 2006 г.

На протяжении 2006 года продолжалась консолидация Общества, завершившаяся только к концу 2006 г. Поэтому отчетность 2006 г. не отражает результатов консолидированной производственной деятельности Общества с учетом всех филиалов. По оказанию услуг по осуществлению полномочий единоличного исполнительного органа ГРЭС», ГРЭС», ГРЭС-1», ГРЭС», ГРЭС» изменение выручки связано с разными сроками оказания услуг.

По производству электрической и тепловой энергии изменение выручки связано с реорганизацией Общества и присоединением 29 сентября 2006 года к Эмитенту Управляемых обществ в качестве филиалов (Псковская ГРЭС, Троицкая ГРЭС, Ставропольская ГРЭС, Сургутская ГРЭС-1, Серовская ГРЭС), осуществляющих производство электрической и тепловой энергии.

Другие факторы (влияние инфляции, изменение курсов иностранных валют, решения государственных органов, иные экономические, политические и финансовые факторы) за отчетный период не оказали влияния на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) от основной деятельности.

Оценка влияния, которое, по мнению указанных органов управления эмитента, оказал каждый из приведенных факторов на вышеупомянутые показатели финансово-хозяйственной деятельности эмитента.

Органы управления эмитента оценивают влияние приведенных факторов на показатели финансово-хозяйственной деятельности как незначительное.

Мнения органов управления Эмитента относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.

5.2. Ликвидность Эмитента, достаточность капитала и оборотных средств

Динамика показателей, характеризующих ликвидность эмитента, за 5 последних завершенных финансовых лет:

В связи с тем, что Эмитент зарегистрирован в качестве юридического лица 09.03.2005 г., приводятся данные о ликвидности Эмитента по состоянию на 31.12.2005 г. и 31.12.2006 г.

Наименование показателя	на 31.12.2005 г.	на 31.12.2006 г.
Собственные оборотные средства, тыс. руб.		-
Индекс постоянного актива	0,97	1,12
Коэффициент текущей ликвидности	3,98	1,35
Коэффициент быстрой ликвидности	3,97	0,86
Коэффициент автономии собственных средств	0,99	0,56

Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная Положением о раскрытии информации Эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденным Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 01.01.2001 г. № 06-117/пз-н.

Экономический анализ ликвидности и платежеспособности эмитента, достаточности собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:

Положительная величина собственных оборотных средств в 2005 году означает, что внеоборотные активы полностью финансируются за счет собственных средств предприятия, в 2006 году данная величина отрицательна, следовательно, часть внеоборотных активов финансируется за счет заемных средств. Коэффициент автономии собственных средств близок по экономическому смыслу к показателю собственных оборотных средств, и характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность краткосрочной задолженности эмитента оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Коэффициент быстрой ликвидности – это более жесткая оценка ликвидности эмитента. Этот показатель помогает оценить, какую долю краткосрочных текущих обязательств может погасить -2», если его положение станет действительно критическим; при этом исходя из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости.

В связи с тем, что 29.09.06г. произошла реорганизация -2» в форме присоединения к -2» » ГРЭС», ГРЭС», ГРЭС-1», ГРЭС», ГРЭС» отсутствует сравнимость приведенных показателей, в результате провести анализ динамики приведенных показателей -2» не представляется возможным.

Описание факторов, которые привели к изменению вышеприведенных показателей на 10 и более процентов по сравнению с предыдущим отчетным периодом: Основным фактором, повлиявшим на изменение вышеприведенных показателей является произошедшая в конце 2006 г. реорганизация -2» в форме присоединения к -2» » ГРЭС», ГРЭС», ГРЭС-1», ГРЭС», ГРЭС».

Мнения органов управления эмитента относительно представленной в настоящем пункте информации совпадают.

5.3. Размер и структура капитала и оборотных средств Эмитента

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

В связи с тем, что Эмитент зарегистрирован в качестве юридического лица 09.03.2005 г. информация приводится по состоянию на 31.12.2005 г. и 31.12.2006 г.:

Наименование показателя	на 31.12.2005 г.	на 31.12.2006 г.
Размер уставного капитала эмитента, тыс. руб.	10 *	26 *
Общая стоимость акций эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи, с указанием процента таких акций от размещенных акций эмитента, тыс. руб./%	-	-
Размер резервного капитала эмитента, тыс. руб.	-
Размер добавочного капитала эмитента, тыс. руб.	-	2
Размер нераспределенной чистой прибыли эмитента, тыс. руб.	2
Общая сумма капитала эмитента, тыс. руб.	13	9

* - Размер уставного капитала эмитента, приведенный в данном пункте, соответствует Уставу.

Структура и размер оборотных средств Эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью (тыс. руб.):

Наименование показателя	На 31.12.2005г.	На 31.12.2006 г.
тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности	73	0,02	1	29,45
Готовая продукция и товары для перепродажи	0	-	9 317	0,14
Расходы будущих периодов	490	0,11		3,8
НДС по приобретенным ценностям	332	0,07	78 171	1,15
Дебиторская задолженность (долгосрочная)	0	-		6,19
Дебиторская задолженность (краткосрочная)		98,91	2	33,95
Краткосрочные финансовые вложения	0	-		8,00
Денежные средства	3 948	0,89	1	17,32
ИТОГО		100	6	100

Источники финансирования оборотных средств эмитента (собственные источники, займы, кредиты). Политика эмитента по финансированию оборотных средств, а также факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств, и оценка вероятности их появления:

Финансирование оборотных средств эмитента осуществляется за счет заемных средств.

Политика Эмитента по финансированию оборотных средств будет строиться на использовании в оптимальном сочетании собственных источников и заемных средств. Появления факторов, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств, Эмитент не прогнозирует.

5.3.2. Финансовые вложения эмитента

Сумма всех финансовых вложений Эмитента на 31.12.2006 года – тыс. руб.

Перечень финансовых вложений эмитента, которые составляют 10 и более процентов всех его финансовых вложений на конец последнего финансового года до даты утверждения проспекта ценных бумаг:

Иные финансовые вложения:

Объект финансового вложения: депозит

Полное и сокращенное фирменное наименование кредитной организации, в которой эмитент имеет финансовые вложения: Открытое акционерное общество коммерческий банк «Агроимпульс», «Агроимпульс»

Идентификационный номер налогоплательщика:

1. размер вложения в денежном выражении: 100 руб.

размер дохода от объекта финансового вложения или порядок его определения: 9,00% годовых.

срок выплаты дохода от финансового вложения: 05.06.2007г.

2. размер вложения в денежном выражении: 400 руб.

размер дохода от объекта финансового вложения или порядок его определения: 7,5% годовых.

срок выплаты дохода от финансового вложения: 26.06.2007г.

Резервы под обесценение ценных бумаг не создавались.

Величина потенциальных убытков, связанных с банкротством организаций (предприятий), в которые были произведены инвестиции, по каждому виду указанных инвестиций: потенциальные убытки по каждому виду инвестиций ограничены балансовой стоимостью вложений.

Средства эмитента, размещенные на депозитных или иных счетах в банках и иных кредитных организациях, лицензии которых были приостановлены либо отозваны, а также в случае, если было принято решение о реорганизации, ликвидации таких кредитных организаций, о начале процедуры банкротства, либо о признании таких организаций несостоятельными (банкротами): отсутствуют.

Величина потенциальных убытков по финансовым вложениям, отраженным в бухгалтерской отчетности эмитента за период с начала отчетного года до даты утверждения настоящего проспекта ценных бумаг, по мнению эмитента: ограничена балансовой стоимостью вложений.

Стандарты (правила) бухгалтерской отчетности, в соответствии с которыми эмитент произвел расчеты, отраженные в настоящем пункте:

Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99 (утв. приказом Минфина РФ от 6 июля 1999 г. № 43н).

Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02 (утв. приказом Минфина РФ от 01.01.01 г. № 000н).

5.3.3. Нематериальные активы эмитента

По состоянию на конец 2005 года Эмитент не имел нематериальных активов.

Отчетная дата: По состоянию на 31.12.2006 г.

Наименование группы объектов нематериальных активов	Первоначальная восстановительная стоимость, тыс. руб.	Сумма начисленной амортизации, тыс. руб.
НИОКР	4 114	-
Итого:	4 114	-

Взноса нематериальных активов в уставный капитал эмитента или их поступление в безвозмездном порядке не было.

Учет нематериальных активов ведется эмитентом в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/2000г. (утв. Приказом Минфина РФ от 01.01.2001г. № 91н).

Учет нематериальных активов ведется в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/2000г. (утв. Приказом Минфина РФ от 01.01.2001г. № 91н), Положением по бухгалтерскому учету «Учет расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы» ПБУ 17/2002г. (утв. Приказом Минфина РФ от 01.01.2001г. № 000н).

5.4. Сведения о политике и расходах Эмитента в области научно-технического развития, в отношении лицензий и патентов, новых разработок и исследований

Политика Эмитента в области научно-технического развития и затраты на осуществление научно-технической деятельности за счет собственных средств в течение 20годов отсутствуют.

Эмитент не создавал и не получал правовой охраны основных объектов интеллектуальной собственности.

Факторы риска, связанные с возможностью истечения сроков действия основных для эмитента патентов, лицензий на использование товарных знаков: отсутствуют.

5.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности Эмитента

Основные тенденции развития отрасли экономики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность:

Электроэнергетика, как составная часть топливно-энергетического комплекса (ТЭК) является одной из базовых отраслей экономики и ее доля в ВВП страны составляет 10–11%. Как и другие сектора ТЭК, электроэнергетика в настоящее время отличается доминирующим положением в производственной сфере.

Электроэнергетический сектор России в гг.

Год	Производство электроэнергии млрд. КВтч.	Производство тепловой энергии млн. Гкал
	Всего	В т. ч. РАО ЕЭС	Всего	В т. ч. РАО ЕЭС
2002	889	617,4	1207	469,8
2003	916,3	635,8	1420,5	468,8
2004	931	651,9	1402	465,8
2005	951,1	665,4	1432,5	465,2
2006	991	694,8	1459

Источник: «ЕЭС России», Госкомстат РФ