Мировая экономика (стр. 8 )

Основной проблемой российского экспорта капитала остается его «бегство», которое сложилось еще в 90-х годах прошлого столетия. Утечка капитала из России происходила главным образом через частный сектор.

Единой методологии оценки утечки капитала не существует, поэтому его размеры в разных публикациях оцениваются неоднозначно. Так, по оценке Министерства Финансов России с 1991 года по 2005 год за рубеж было вывезено не менее 300 млрд. долл., по другим источникам - от 150 до 600 млрд. долл.

В 2010 году приток капитала в Российскую экономику превысил его отток на 18,5 млрд. долл. Однако явления бегства капитала не удалось избежать. По данным Центрального банка РФ чистый отток капитала из России по итогам 2010 года составил 38,3 млрд. долл., намного превзойдя прогнозы правительства. При этом большая его часть пришлась на четвертый квартал – 22,7 млрд. долл.

Масштабный отток российского капитала осуществляется через активное использование оффшорных зон. При этом более 3-х четвертей накопленных инвестиций направлялись в оффшорные зоны Кипра, Швейцарии, Нидерландов, Лихтенштейна или тесно связанных с ними территориями.

Объём инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2010 г. составил 82,01 млрд. долл.

Бороться с бегством капитала государству крайне сложно. Меры борьбы в основном концентрируются на ужесточении контроля за соблюдением действующего законодательства: валютного, таможенного и налогового. Это позволяет снижать масштабы бегства криминального капитала. Единственным способом остановки бегства легального капитала является создание благоприятного инвестиционного климата в стране. Это предполагает проведение комплексной долгосрочной политики, направленной на защиту прав собственности, увеличение инвестиционного потенциала экономики России и сокращение инвестиционных рисков.

Привлекательность российской экономики для зарубежных инвесторов обусловлена богатыми запасами природных ресурсов, квалифицированной дешевой рабочей силой, определенным научно-техническим потенциалом и др. Начиная с 1990-х годов, иностранные инвестиции рассматривались, как одно из важнейших условий стабилизации и роста российской экономики, получения новых технологий, опыта маркетинга и менеджмента. Однако за годы рыночных реформ приток иностранного капитала в страну не удалось превратить в эффективный фактор активизации инвестиционного процесса и экономического роста. По многим показателям иностранных капиталовложений Россия уступает не только развитым странам, но и многим странам с переходной экономикой. Так, из 25 стран ЦВЕ и СНГ РФ занимает 21 место по объему иностранных инвестиций в расчете на душу населения.

Основными проблемами российского импорта капитала являются, с одной стороны, количественные параметры иностранных инвестиций, с другой - их качество, структура по видам привлекаемых инвестиций, распределение по отраслям и регионам страны.

Данные табл. 5.3. показывают, что доля прямых иностранных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций в российскую экономику значительно ниже, чем иностранные займы (они представлены, как прочие). Это не соответствует потребностям развития российской экономики. Последствия кризиса 2008 года сказались на сокращении, как общей величины ПИИ, так и их доли в общей структуре инвестиций, которые составили в 2009 году 15,9 млрд. долл., а их доля - 19,4 % .

Таблица 5.3

Динамика и структура иностранных инвестиций в

российской экономике за 2г. г.

	2005	2006	2007	2008	2009
	млрд долл	%	млрддолл	%	млрддолл	%	млрд долл	%	млрддолл	%
Иностранные инвестиции всего	53,7	100	55,1	100	120,9	100	103,8	100	81,9	100
в том числе:
прямые инвестиции	13,1	24,4	13,7	24,8	27,8	23	27	26	15,9	19,4
портфельные	0,4	0,8	3,2	5,8	4,2	3,5	1,4	1,4	0,9	1,1
прочие	40,2	74,8	38,2	69,4	88,9	73,5	75,4	72,6	65,1	79,5

В 2010 г. в экономику РФ поступило 114,7 млрд. долл. иностранных инвестиций. Этот показатель на 40,1% больше, чем в 2009 г. По состоянию на конец 2010 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 300,1 млрд. долл., что на 11,9% больше по сравнению с предыдущим годом (см. табл. 5.4). Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, - 58,3% (на конец 2009 г. - 55,5%), доля прямых инвестиций составила 38,7% (40,7%), портфельных - 3,0% (3,8%).

Таким образом, основной проблемой для российской экономики является изменение структуры и форм привлечения иностранного капитала, создание такого инвестиционного климата в стране, который бы расширил приток прямых иностранных инвестиций.

Таблица 5.4

Накопленные иностранные инвестиции в российской экономике

в 2009 – 2010 г. г.

	Накоплено на конец 2009 г.	Накоплено на конец 2010 г.
млрд. долл. США	в том числе	млрд. долл. США	в том числе
ПИИ	порт- фель- ные	прочие	ПИИ	порт- фель- ные	прочие
Всего	268,3	109,2	10,2	148,9	300,1	116,1	9,0	175,0

Актуальной проблемой является так же изменение отраслевой структуры иностранных капиталовложений. В России традиционно сохраняется устойчивый приоритет иностранных инвестиций в топливную и металлургическую промышленности, отраслей, работающих на потребительский сектор. Однако, доля иностранных инвестиций, направляемых в наукоемкие отрасли является очень низкой (см. табл. 5.5).

Таблица 5.5

Иностранные инвестиции в российскую экономику по видам экономической деятельности в 2009 году

	Добывающие	Обрабатывающие	Торговля; ремонт	Транспорт связь	Финансовая сфера	Недвижимое имущество	Прочие виды
В процентах к итогу 100%
Поступило	12,6	27,1	27,8	16,8	3,3	9,7	1,5
Накоплено	16,4	29,3	20,6	10,5	4,4	13,0	5,8

Вопросы для самоконтроля

1.  Дайте определение и характеристику понятию «международные финансы».

2.  Какие формы вывоза капитала Вам известны (дать сравнительный анализ)?

3.  Каково влияние вывоза капитала на национальную экономику?

4.  Каково влияние ввоза капитала на национальную экономику?

5.  Что Вы можете сказать о структуре платежного баланса?

6.  Охарактеризуйте движение прямых иностранных инвестиций.

7.  Охарактеризуйте международный рынок ссудных капиталов.

8.  Назовите основных участников мирового финансового рынка.

9.  Какие основные потоки прямых иностранных инвестиций вы знаете?

10.  Почему прямые иностранные инвестиции предпочтительнее ссудного капитала?

11.  Проведите анализ места и роли России в международном движении капитала.

12.  Использую статистические данные приложения 4 дайте оценку государственного долга различных стран и его соотношение к корпоративному.

Тема 6. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

6.1. Экономическая сущность валютной системы

Международные экономические отношения, связанные с международной торговлей, движением капитала и рабочей силы опосредуются денежными потоками, осуществляемыми с использованием иностранной валюты. На основе этого возникают международные расчеты и платежи, формируются валютные отношения, требующие определенной формы организации.

Международные валютные отношения – это совокупность отношений, складывающихся при функционировании валюты в системе мирового хозяйства., то ест это совокупность денежных отношений, определяющих платежно-расчетные операции между национальными хозяйствами. Основой их организации является мировая валютная система.

Мировая валютная система это способ организации и регулирования платежно-расчетных отношений между странами мирового хозяйства. Данная система представлена совокупностью межгосударственных органов, инструментов, правил и законов, закрепленных в форме международных соглашений.

Структура мировой валютной системы включает:

-  резервные валюты, международные счетные единицы;

-  условия взаимной обратимости валют (конвертируемость);

-  унифицированный режим валютных паритетов;

-  регламентацию режимов валютных курсов;

-  межгосударственное регулирование международной валют­ной ликвидности;

-  межгосударственное регулирование валютных ограни­чений;

-  унификацию правил использования международных кре­дитных средств обращения;

-  унификацию основных форм международных расчетов;

-  режим мировых валютных рынков и рынков золота;

-  международные организации, осуществляющие межгосу­дарственное валютное регулирование.

В мировой валютной системе различают региональную валютную систему – в рамках интеграционных объединений и национальную – валютную систему отдельных стран.

Структура региональной валютной системы повторяет мировую, но действует среди стран, входящих в интеграционные валютные союзы.

Элементами национальной валютной системы являются:

-  национальная валюта;

-  конвертируемость валюты;

-  режим национального валютного рынка;

-  деятельность центральных банков по регулированию валютных курсов и национального валютного рынка.

Современная мировая валютная система не выступает как нечто обособленное, а формируется исходя из взаимосвязи и взаимодействия национальных и международных валютных систем. С ростом интернационализации хозяйственной жизни грани между этими валютными системами постепенно стираются. Сбой отдельной национальной валютной системы может оказать негативное воздействие на региональные и мировые валютные системы или реформирование региональной валютной системы ведет к серьезным переменам как в различных национальных системах, так и в мировой валютной системе в целом( например, введение в Европейской валютной системе евро).

Важнейшим элементом валютной системы является валюта. Под валютой в широком смысле слова понимают товар, способ­ный выполнять функции денег в мировом хозяйстве. Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). Валюта – это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. В современных условиях – это доллар, евро, фунт стерлингов, йена и т. д.

В зависимо­сти от принадлежности валюта делится на национальную и иностранную. Национальная валюта является законным платеж­ным средством на территории данной страны, иностранная ва­люта – законным платежным средством на территории других стран. Для России национальная валюта – рубль, иностранная – валюта любой другой страны.

Важнейшей характеристикой валюты является ее конвертируемость (обратимость). Конвертируемость валюты означает возможность свободно обменивать национальную валюту на ино­странную и использовать ее в расчетах как внутри страны, так и за ее пределами.

Степень конвертируемости может быть различной (рис 6.1).

* Резервные валюты – валюты, которые составляют резервные средства для международных расчетов и хранятся центральными банками других стран (доллар США, фунт стерлингов, швейцарский франк, евро, японская йена).

Рис 6.1. Виды конвертируемости валюты

Мировая валютная система имеет исторический характер, ее формирование, изменение были обусловлены развитием мирового хозяйства и международных отношений.

6.2 Эволюция мировой валютной системы

На эволюцию мировой валютной системы наиболее сущест­венное влияние оказывают следующие факторы:

-  уровень развития товарного производства;

-  степень интенсивности международного разделения труда;

-  уровень развития мирового рынка;

-  степень развития мировой системы хозяйства.

При изме­нении структуры мирового хозяйства и соотношения сил на миро­вой арене происходит замена существующей формы международной валютной системы на новую. Появившись в XIX в., мировая валютная система прошла три этапа эволюции:

1.  «золотой стандарт» (Парижско-Генуэзская система);

2.  Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов;

3.  Ямайская система плавающих валютных курсов.

Рассмотрим кратко все три этапа эволюции.

Система «золотого стандарта» была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. Россия вошла в эту систему в гг., проведя денежную реформу и укрепив рубль «золотым содержанием». Впервые российский рубль стал свободно конвертируемой валютой.

Система «золотого стандарта» характеризовалась следующими основными чертами.

-  каждая валюта имела золотое содержание, т. е. валютная единица приравнивалась к определенному весовому коли­честву золота;

-  в соответствии с золотым содержанием валют устанавлива­лись их золотые паритеты, т. е. валютные курсы, взаимные цены валют;

-  существовала конвертируемость каждой валюты в золото как внутри, так и за пределами границ отдельного государства. Государство было обязано покупать и продавать отечествен­ную валюту за золото по первому требованию и по паритет­ной стоимости. Заплатив небольшие комиссионные, любой человек (как житель данной страны, так и иностранец), при­шедший в центральный банк, мог обменять бумажные деньги на золото и это золото просто унести с собой;

-  золото использовалось как общепризнанные мировые деньги;

-  свободный экспорт и импорт золота;

-  поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег. У госу­дарства всегда были запасы золота, по крайней мере, равные по стоимости выпущенному в обращение количеству денег.

Механизм международных расчетов, основанный на «золотом стандарте» устанавливал фиксированный курс (через золотое содер­жание, соответствующее каждой валюте).

Генуэзская валютная система – это система золотодевизного стандарта закреплена Генуэзским соглашением в 1922г. Ее особенности:

-  основой системы оставалось золото и золотые валютные паритеты;

-  помимо этого стали использоваться девизы (платежные средства в иностранной валюте). Отдельные национальные банкноты разменивались не на золото, а на валюту других стран (девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки);

-  установление режима свободно плавающих валютных курсов и валютного регулирования;

-  поддержание жесткого соотношения между национальным золотым запасом и валютным курсом.

Бреттон-Вудская валютная система была юридически оформлена на Международной валютно-финансовой кон­ференции в маленьком американском городке Бреттон-Вудс в 1944г. Она была основана:

-  на двух резервных валютах – долларе США, фунте стерлингов;

-  сохранялись золотые паритеты валют;

-  золото продолжало использоваться как международное платежное средство, но в долларовом эквиваленте;

-  доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждениями других стран в казначействе США по курсу 35 долл. за одну тройскую унцию (31,1 г);

-  курсовые соотношения валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных паритетов, выра­женных в американском долларе, т. е. через кросс-курсы;

-  каждой стране предоставлялось право понижать (девальви­ровать) или повышать (ревальвировать) курс своей нацио­нальной валюты;

-  рыночные курсы валют не должны были отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1% в ту или другую сто­рону. Если стоимость валюты какой-либо страны повыша­лась до верхнего предела либо падала до нижнего, централь­ный эмиссионный банк этой страны был обязан вмешаться в создавшуюся ситуацию и стабилизировать курс националь­ной валюты;

-  были созданы международные валютно-кредитные органи­зации: Международный валютный фонд (МВФ) и Междуна­родный банк реконструкции и развития (МБРР);

-  под давлением США утверждается долларовый стандарт – мировая валютная система, основанная на господстве доллара и данную систему еще называют «золотодолларовым стандартом».

Межгосу­дарственное регулирование валютных отношений должно было осуществляться главным образом через МВФ, призван­ный обеспечивать соблюдение странами – членами официа­льных валютных паритетов, обменных курсов и свободной обратимости валют. Роль МБРР первоначально заключалась в кредитовании послевоенного восстановления разрушен­ной Европы, затем его основной задачей стало предоставле­ние инвестиционных кредитов развивающимся странам для структурной перестройки их экономических систем.