Выпускная квалификационная работа. Тема: «Современные инвестиционные стратегии транснациональных корпораций» (стр. 2 )

Если рассмотреть как разновидность инвестиционную стратегию, то интересна следующая схема[21]:

 

Направления информационного обмена

Рис. 2. Источник: Финансовый менеджмент, 2006 №1. Бясов инвестиционной стратегии корпорации. - с.34

Причем каждый из аспектов включает свои отдельные совокупности, представляющих собой свои управляемые подсистемы или процессы, то есть одним определением понятие стратегии не исчерпывается, а представляет собой высоко интегрированную, структурированную совокупность взаимозависимых элементов.

2.2.  Мирохозяйственные условия развития инвестиционной деятельности ТНК

Международное движение капитала, осуществляемое ТНК, - это размещение и функционирование капитала за рубежом, прежде всего, с целью его самовозрастания. Разная обеспеченность стран капиталом ведет к тому, что капиталоизбыточная страна может либо производить капиталоемкий товар и продавать его на мировом рынке, либо просто экспортировать капитал. Напомним ключевой тезис, на котором основывается марксистская теория в этой области: о необходимости вывоза «избыточного» капитала, накопленного в развитых странах, что характерно для высшей монополистической стадии развития капитализма. Перемещение капитала за рубеж (вывоз капитала) в классическом его понимании представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота одной и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой принимающей страны. Международное движение капитала приносит доход ТНК. Поэтому экспорт капитала из страны может осуществляться и при его дефиците для внутреннего инвестирования.

Объективная основа развития мировых рынков - закономерности кругооборота функционирующего капитала. На одних участках высвобождаются временно свободные капиталы, на других - постоянно возникает спрос на них. Бездействие капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. Мировые валютные, кредитные и финансовые рынки разрешают это противоречие на уровне всемирного хозяйства. С помощью рыночного механизма временно свободные денежные капиталы вновь вовлекаются в кругооборот капитала, обеспечивая непрерывность воспроизводства и прибыли предпринимателям.

Для понимания механизма международного движения капитала необходимо проанализировать существующие в экономической науке теории. На вопрос, почему вывозится и ввозится капитал, пытались и пытаются ответить многие теоретические концепции.

С точки зрения субъектов миграции капитала различают макро - и микроуровень. Макроуровень - межгосударственный перелив капитала, отражаемый статистически в платежном балансе стран. Микроуровень - международное движение прямых инвестиций внутри частнокорпорационного сектора, на долю которого приходится около 60% вывоза капитала.

В основном, иностранные инвестиции являются частным предпринимательским капиталом. На базе иностранных инвестиций происходит формирование зарубежно­го производства, объединяющего экономики разных стран более тесными связями, чем это делает внешняя торговля - темпы роста прямых иностранных инвестиций существенно опережают темпы роста мирового экспорта и валового внутреннего продукта промышленно развитых стран.

Первоначально теория фирмы занималась изучением ТНК, затем стали разрабатываться их отдельные концепции, в основе которых лежат, прежде всего, идеи американских экономистов С. Хаймера о необходимости для фирмы иметь преимущества перед местными конкурентами при осуществлении прямых инвестиций за рубежом и Р. Коуза о наличии специфического рынка внутри крупной корпорации, а также Р. Вернона, который в своей концепции жизненного цикла продукта объяснял феномен ТНК в первую очередь стремлением национальных монополий нанести своим зарубежным конкурентам упреждающий удар.[22] В свете концепций ТНК разработано немало моделей прямых инвестиций, наиболее утвердившихся в экономической теории.

К указанным на Рис.3 теориям следует добавить еще концепцию «летящих гусей» К. Акамацу[23] 1964 г., характеризующую процесс появления «стран-преследователей» (ТНК развивающихся стран), участвующих в конкуренции с господствующими странами по схеме «поступление импорта – появление национальных производителей – их выход на мировые рынки». Однако опыт стран Юго-Восточной Азии и Латинской Америки показывает, что вероятность стать ТНК, пройдя путь от импортозамещающей стратегии к экспортно-ориентированной весьма мала, и эта схема в теории демонстрирует большую дееспособность, чем в реальной практике.

С точки зрения теории отраслевых рынков и монополистической конкуренции - модель монополистических преимуществ, разработанная С. Хаймером и далее развитая , , Г. Дж. Джонсоном. Она базируется на идее, что иностранный инвестор находится в менее благоприятной ситуации по сравнению с местным: он хуже знает рынок страны и правила игры на нем, у него нет здесь обширных связей, он несет дополнительные издержки и больше страдает от рисков. Поэтому ему нужны дополнительные, так называемые монополистические преимущества перед местным конкурентом, за счет которых он мог бы получить более высокую прибыль как премию за инвестиционный риск (идеи Б. Олин), получаемую в силу преимуществ, возникающих в ходе монополистической конкуренции (Э. Чемберлин).

Для иностранного инвестора такие преимущества возможны в следующих условиях: несовершенной конкуренции на местных товарных рынках (если у него оригинальный продукт); несовершенной конкуренции на рынках ресурсов (при наличии у иностранной фирмы совершенной технологии, легкого доступа к кредиту, большого предпринимательского опыта); преимуществ в масштабах (можно получать большую массу прибыли); благоприятного государственного регулирования иностранных инвестиций (особые льготы иностранному капиталу) и других.

Теория	Дисциплина	Ключевые проблемы	Авторы
Международный жизненный цикл продукта	Экономическая теория и маркетинг	Потоки ПИИ и торговли; влияние технологии на международный бизнес; значимость рыночных условий	Вернон (1966), Уэлльс (1972), Вернон (1979)
Монополистическая конкуренция	Экономическая теория	Обоснование конкурентоспособности и стратегий ТНК	Хаймер (1960), Кэйвз (1971), Киндлебергер (1969), Гроссе (1985)
Интернализация	Экономическая теория	Экспансия корпорации, в том числе за пределами национальных границ	Бакли и Кэссон (1976), Раг мэн (1981)
Трансакционные издержки	Экономическая теория	Структура и функционирование корпоративных иерархий	Тиик (1976, 1986), Хэннарт (1982), Кэссон (1983)
Конкурентные преимущества	Стратегический менеджмент	Обоснование способности ТНК конкурировать; предпринимательская конкурентоспособность	Кэйвз (1971), Когут (1986), Гошэл (1987), Портер (1990)
Эклектическая теория	Экономическая теория	Совокупность вопросов интернализации и конкурентных преимуществ	Даннинг (1977, 1988)
Арбитраж национальных рынков	Финансы	Сегментация национального рынка; направление потоков ПИИ; международные банковские операции	Алибер (1970)
Теория переговоров	Политология, стратегический менеджмент, международные отношения	Договоры с правительствами стран базирования и принимающих стран; распределение издержек и выгод между компаниями и правительствами	Вернон (1971), Моран (1974, 1985), Глодвин и Вольтер (1980), Файервезер (1969), Робинсон (1964)

Рис.3. Основные теории ТНК. Источник: Grosse R., Behrman J. N. Theory in International Business // Transnational Corporations, vol. I, no. I (February 1992), p.113.

В соответствии с этой теорией модель объясняет быстрый рост ПИИ в мире тем, что для фирмы поддержание производства на достаточно прибыльном уровне возможно за счет все новых рынков, и тем, что на пути экспорта товаров и услуг существуют разнообразные барьеры.

Похожие идеи лежат и в основе теории конкурентных преимуществ, обусловленных обладанием ценными активами (ownership advantage theory), используемых для проникновения на рынки зарубежных стран посредством ПИИ[24]. Но она не раскрывает полностью мотивы прямого инвестирования, не отвечает на вопрос, почему компании не реализуют свои преимущества альтернативными способами, например, через франчайзинг. Намного обширнее в этом отношении теория, особенно распространившаяся в х гг., - трансакционных издержек (ТАИ) и интернализации. ТАИ включают издержки сбора и переработки информации, проведения переговоров и принятия решений, контроля за соблюдением контрактов и принуждения к их выполнению (определение К. Далмана); любые виды издержек, сопровождающих взаимодействие экономических агентов независимо от того, где оно протекает - на рынке или внутри организаций, поскольку деловое сотрудничество в рамках иерархических структур (таких, как фирмы) также не свободно от трений и потерь[25]. А ТНК как иерархия представляет собой альтернативу рынку во взаимодействии с иностранными агентами. И выбор оптимальной организационной формы, согласно Коузу[26], будет на стороне экономии ТАИ, когда предельные издержки административного контроля в рамках ТНК будут равны предельным издержкам, связанным с использованием рынка, что будет обеспечивать наибольшую защиту прав собственности ТНК (например, трансферт технологий, бренда - поддержание высокого уровня качества продукции и передовой технологии легче в пределах внутрифирменной сети). То есть модель интернализации опирается на идею Р. Коуза о том, что внутри большой корпорации между ее подразделениями действует особый внутренний рынок (англ. internal), регулируемый руководителями корпорации и ее филиалов (подразделений). Создатели модели интернализации - англичане П. Бакли, М. Кэссон, Дж. Макманус и др.- считают, что значительная часть формально международных операций является фактически внутрифирменными операциями между подразделениями больших хозяйственных комплексов, называемых ТНК.

Эклектическая модель. Ограниченность охватываемого поля исследования моделей прямых инвестиций привели к появлению модели Дж. Даннинга, оказавшейся наиболее удачливее благодаря прошедшей проверке на практике (особенно в сравнении с моделью монополистических преимуществ), называемой «эклектической парадигмой», построенной на основе трех аспектов ведения бизнеса на рынках зарубежных стран. Согласно этой модели фирма начинает производство товаров и услуг за рубежом (то есть осуществляет прямые инвестиции) в силу соблюдения трех предпосылок: 1) фирма обладает преимуществами по сравнению с другими фирмами в этой зарубежной стране (специфические преимущества собственника, Ownership) – экономия на масштабе, бренд, уникальная технология и т. д.; 2) фирма использует за рубежом некоторые производственные ресурсы более эффективно, чем у себя дома (преимущества места размещения, Location) – возможно, за счет более низких цен на факторы производства, обхода тарифных ограничений и высоких пошлин, получения льгот или гарантий сохранности капитала (например, инвестиции Сянгана (Гонконга) в Китайскую Народную Республику (КНР), на которые приходится 25-50% всех ПИИ в материковый Китай: по своим масштабам этот поток превосходит более инвестный в России феномен кипрских ПИИ); 3) фирме выгоднее использовать эти преимущества самой на месте, а не реализовывать их там, через экспорт товаров или экспорт знаний другим фирмам (преимущества интернализации, Internalization). Отсюда другое название – концепция OLI. В настоящее время эклектическая модель прямых инвестиций пользуется большой популярностью. Однако она была сравнительно недавно модифицирована корейским исследователем Хвай-Чанг Муном[27], который показал, что компания может осуществлять ПИИ, чтобы с помощью интернационализации своей деятельности преодолеть собственные недостатки. Таким образом, можно выделить группу инвестиционных стратегий ТНК, связанных не с эксплуатацией имеющихся (asset exploiting TNC strategies), а с прибавлением новых активов (asset augmenting TNC strategies).

Вопрос о том, почему ТНК отдают большее предпочтение именно прямому иностранному инвестированию, а не торговым операциям, исчерпывается рассмотренными теориями транснационализации, однако возникает другой: что привлекает ТНК в каких-то конкретных принимающих странах, выбирая для осуществления ПИИ именно их, а не другие, и со временем эти решения претерпевают изменения, определяемые новыми экономическими условиями? Здесь выделяют многие факторы, среди которых экономия на разнообразных издержках производства, связанных, в основном, с доступом к ресурсам как природным и трудовым, так и научно-техническим; наличие в той или иной стране перспективных контрагентов, близость с которыми не только оптимизирует процесс производства, но и максимально позволит если не нивелировать, то хотя бы контролировать конкуренцию в данной отрасли. Также интерес у инвесторов вызывают перспективные развитые рынки или рынки с уверенными темпами роста, лояльное и даже благоприятное к ПИИ законодательство, стабильная политическая и социально-экономическая обстановка в стране, ориентиром выступают показатели объективно оцененного инвестиционного климата. В связи с этим полезен будет проведенный автором эконометрическими методами анализ с целью выявления наличия и степени оказания воздействия этих факторов на решения ТНК относительно инвестирования, то есть на приток ПИИ в страну (Приложение 6).

С каждым годом растет вероятность того, что зарубежная деятельность ТНК может стать источником политических, экономических, социальных, юридических и институциональных конфликтов с правительствами, которые во многих случаях влияют также на межгосударственные отношения. Либерализация торговли и иностранных инвестиций, меры по распространению принципа режима наибольшего благоприятствования на зарубежные компании и установлению единого режима для национальных и международных корпораций все больше нейтрализуют определенные аспекты отношений между государствами и ТНК.

Трaнснациональные компании считаются основными факторами формирования конкурентоспособности стран и реализации их конкурентных преимуществ на международных рынках. Возможности и деятельность по техническому развитию, производству, продаже, рационализации и принятию риска делают их основными участниками конкуренции на мировом рынке, а также непосредственными победителями или побежденными в ее ходе. Процветание страны в значительной степени зависит от успехов функционирующих на ее территории ТНК, при этом большую роль играет государственная экономическая политика. Из этого и возникла своего рода взаимозависимость между ними, с одной стороны, и государственными институтами и организациями, с другой.

Международные корпорации являются экономическими агентами той страны, которая через рыночные механизмы завоевывает решающее влияние на факторы, формирующие конкурентоспособность чужих экономик. Это дает возможность вносить изменения в сравнительные преимущества затронутых стран. Такая ситуация, естественно, может не соответствовать национальным интересам той или иной страны и даже вступать с ними в конфликт.

Разработать эффективную систему, позволяющую обеспечивать сбалансированное распределение выгод между принимающей страной и ТНК, оказалось очень трудным, а в случае экономически слабых стран – практически невозможно. В бывших социалистических странах наблюдались очень большие ожидания в связи с потенциальными благоприятными эффектами деятельности ТНК. К концу 90-х годов их правительства стали более осторожно относиться к вкладу, который международные компании могли внести в реализацию их социально-экономических задач. Опыт показал, что корпорации, учитывающие, в первую очередь, интересы своей предпринимательской группы, а не принимающей страны, даже усугубляли некоторые ее экономические болезни тем, что присваивали большую долю ее дохода, устанавливали высокие или трансфертные цены и пользовались прочими изощренными способами ухода от налогов, усиливая, таким образом, импортную зависимость ее экономики и сокращая занятость. Они навязывали этим странам специализацию, основу которой составляла низкая заработная плата и технологии среднего уровня или же, как в случае с республиками бывшего Советского Союза, стимулировали их превращение в поставщиков природных ресурсов. Поэтому в последнее время в мире стали обращать внимание на то, каким образом можно повысить ответственность транснациональных корпораций в принимающих их странах.

Современная мирохозяйственная система характеризуется необходимостью постоянного роста производительности в условиях ограниченности ресурсов. Повышение эффективности использования ресурсов достигается за счет непрекращающейся инновационной деятельности. Инновации обеспечивают гораздо более высокий уровень отдачи, чем простое привлечение дополнительных ресурсов. Подсчитано, что средняя норма прибыли от всех инвестиций в американский бизнес за последние 30 лет составляет 16%, а норма прибыли от самых удачных инноваций составила в три раза больше. Очевидно, что сегодня именно инновационная деятельность страны становится важнейшим фактором ее конкурентоспособности в системе мирового хозяйства.

Финансированием НИОКР занимаются государства, венчурные компании и транснациональные корпорации. ТНК являются одной из важнейших составных частей мировой иерархии НИОКР. Доля ТНК в мировом производстве инноваций значительно превышает их долю в финансировании НИОКР и приближается по разным оценкам к 40-50% от общемирового. ТНК являются исполнителями государственного заказа на производство той или иной инновационной продукции (в основном в области военно-промышленного комплекса (ВПК)), причем государства выделяют им значительные суммы денег на разработку новых технологий.

Все большее распространение приобретает практика поглощения крупными ТНК более мелких компаний, готовящихся к выходу на рынок с инновационным продуктом или технологией, в момент создания теми работающего прототипа. То есть все расходы на НИОКР несет поглощаемая компания, а ТНК использует свои ресурсы лишь для конечной стадии коммерциализации нововведения - организации массового производства. Крупные ТНК все чаще образуют стратегические альянсы для более эффективного осуществления НИОКР, которые нацелены на то, чтобы минимизировать высокие исследовательские издержки, особенно на стадии, предшествующей коммерциализации, за счет более эффективного использования знаний, имеющихся у всех участников союза. ТНК являются не только важнейшими субъектами НИОКР, но и оказывают значительное влияние на географию мирового производства инноваций.

2.3.  Международные стратегические альянсы как современная тенденция развития ТНК и их воздействие на прямые инвестиции

В последние 20-30 лет широкое распространение в мировой экономике получили стратегические альянсы (СА) как долговременные объединения в различных формах двух или более юридически самостоятельных фирм (как правило, крупных и транснациональных) для решения определенных согласованных задач на основе общих экономических интересов. СА функционируют как в рамках отдельных стран (главным образом, развитых, новых индустриальных и крупных развивающихся), так и (преимущественно) на арене международных экономических отношений, выступая как международные стратегические альянсы (МСА).[28]

Правда, из всемирной экономической истории различные проявления СА (например, консорциумы фирм и банков) известны уже на протяжении достаточно длительного времени, - во всяком случае, всего XX века. Однако примерно с 70-80-х годов XX века этот феномен достиг количественно и качественно нового уровня развития. Дело в том, что как «рамочное условие», своего рода «питательная среда» для формирования, функционирования и развития СА выступает глобализация экономики, а их основной субъект (носитель) - транснациональные корпорации. Именно этими двумя моментами определяются новое качество стратегических альянсов и скачкообразное усиление их роли в мировом хозяйстве в указанный период.

ТНК стремятся гибко сочетать СиП с образованием и развитием СА со своим участием. Именно ТНК, как уже отмечалось выше, выступают как главный инициатор, организатор и субъект СА.

Лидеры транснационального бизнеса рассматривают СА как «важнейший инструмент глобального корпоративного роста». На это указали 2/3 из 377 президентов крупнейших компаний мира (с общим оборотом 2,2 трлн. долл.) в рамках опроса, проведенного Всемирным экономическим форумом и консультационной фирмой «Прайс Уотерхаус».[29]

В российской и зарубежной литературе под СА понимаются различные формы долговременной, устойчивой кооперации двух или более партнеров для достижения определенных коммерческих целей, получения синергии от их объединенных и взаимодополняющих ресурсов, идущей дальше обычных торговых операций, но не доводящей дело до слияния.

В СА могут участвовать две или более фирм (главным образом, крупных, реже - средних и еще реже - мелких) одной и той же страны происхождения (базирования) или разных стран, организующих партнерство в рамках своих национальных хозяйств и (или) на международной арене. Как правило, речь идет о крупных фирмах (ТНК) разных стран базирования, вступающих друг с другом в СА для повышения эффективности их внешнеэкономической деятельности. Такие СА обычно называют международными стратегическими альянсами (МСА).

Различные фирмы могут формировать не только стратегические, но и тактические альянсы, носящие краткосрочный и ограниченный по своим целям и задачам характер. Чаще всего они создаются для организации совместных усилий по антикризисному менеджменту и санированию.

По мнению автора данной работы, вступая в СА (МСА), ТНК преследуют те же основные, главные цели, достижению которых служат их стратегии. Это обеспечение финансовой устойчивости и «максимизация рынка», долгосрочная стабильность сбыта и финансового положения корпорации, увеличение нормы и массы прибыли, повышение рентабельности фирм-участниц альянса. Все эти цели играют ключевую роль в регулировании ПИИ со стороны ТНК. Все прочие цели, а их можно назвать неопределенное множество, - производны от главных и указывают на пути достижения последних.

Доступ на зарубежные рынки через создание альянса обеспечивает:

• снижение риска;

• возможность более быстрого проникновения на данный рынок;

• лучшие условия для экспорта, достижение преимущества от более широкой сферы деятельности;

• лучший доступ на местный рынок товаров и услуг, производимых вне данного региона;

• получение региональных экономических преимуществ;

• удовлетворение требований правительства к иностранному капиталу.[30]

Та или иная ТНК может вступить с определенными фирмами в соглашение о разделе рынка на сферы влияния или установить более тесные отношения сотрудничества и поделить с другими риск некоторых видов деятельности. СА может уменьшить риск каждого из партнеров путем распределения риска большого проекта между несколькими фирмами, предоставления возможностей диверсификации номенклатуры товаров, обеспечения быстрого вхождения на рынок и окупаемости, снижения затрат в сравнении с фирмой, действующей в одиночку.

Установление долгосрочных отношений с местными фирмами для проникновения на зарубежные рынки может быть основной причиной образования МСА. Организации принимающих стран могут принадлежать к сети местных поставщиков, дистрибьюторов, заказчиков, к которым иностранные партнеры могут присоединиться через альянс. Мотивируемые стратегическими усилиями, направленными на рост потенциала для получения прибыли, ТНК организуют МСА в PC и странах с переходной экономикой (СПЭ), чтобы расширить власть над рынком, которой они обладают в стране своего базирования, чтобы «занять» новую территорию с меньшими издержками и препятствиями в сравнении с теми, которые вызвало бы их проникновение через дочерние компании.

Реакция на торговые ограничения со стороны правительства принимаю­щей стороны — еще один аспект вхождения на рынок. Этот аспект был пер­вопричиной образования союзов ТНК с фирмами и правительствами раз­вивающихся стран. Существующее или предполагаемое изменение законода­тельства, предусматривающее необходимость для иностранных организаций вступать в альянсы с местными партнерами или определяющее минимальный процент участия местной организации, может также привести к созданию фир­мой МСА, если последняя стремится выйти на данные рынки.

Вместе с тем требования правительства к ТНК и воздействие с его стороны на последние являются намного меньшими по значимости факторами для образования ими МСА в сравнении со многими другими обстоятельствами — такими, как, например, получение доступа на рынок или достижение экономии от возросшего масштаба производства и сбыта.

Экономия на масштабе и рационализация выражаются в снижении сред­них затрат при увеличении объема производства и сбыта через использование относительных преимуществ каждого из партнеров по МСА. Рационализация производства предполагает, что определенные компоненты не производятся больше в двух местах с разными затратами, а переносятся туда, где издержки ниже. Но здесь есть еще и дополнительное преимущество. Поскольку объем производства в более благоприятном месте теперь возрос, дальнейшее снижение средней стоимости единицы продукции может быть достигнуто за счет экономии на расширении масштабов производства.

Так, компания "Дженерал Моторс" через созданные ею совместные предприятия (СП) получает из Японии для сборки на рынках Канады, Западной Европы, Южной Африки и Австралии коробку передач и задний мост. Бразилия используется как производитель двигателей малой мощности для американских и европейских рынков компании "Форд".

МСА могут оказать и оказывают давление на конкурентов. Например, в условиях глобализации потенциальная или существующая конкуренция для конкретной фирмы может быть устранена или ослаблена через создание МСА. В большинстве своем это защитные шаги.

Например, в середине 90-х годов прошлого века МСА английской компании "Бритиш Телеком" с американской телекоммуникационной компанией «МК/Коммьюникейшнз» противостоял планам американского гиганта в области телекоммуникаций «АТТ» расширить спектр услуг, предоставляемых международным корпоративным клиентам. Оба партнера инвестировали более 1 млрд. долларов на развитие голосовой почты. При этом партнеры поделили рынки продаж: «МК/Коммьюникейшнз» занималась маркетингом и предоставлением услуг в странах Северной, Южной и Центральной Америки, а также Карибского бассейна, тогда как "Бритиш Телеком" осуществляла аналогичную деятельность в странах Западной Европы и бассейна Тихого океана. Аналитики полагают, что ни "Бритиш Телеком" занимающая четвертое место в мире по объему оказываемых те­лекоммуникационных услуг, ни «МК/Коммьюникейшнз», находящаяся по этому показателю на шестом месте, поодиночке не могли бы создать серьезной конкуренции «АТТ» на рынке международных телекоммуникационных услуг.

Вместе с тем МСА может иметь и наступательную направленность. Так, одним из мотивов соглашения, заключенного японской ТНК «Мицубиси Моторс» с южнокорейской «Хёнде Моторс» о производстве и сбыте серии дешевых моделей автомобилей, было предотвращение возможного подобного соглашения между конкурентами. Сдерживание японского автомобильного проникновения на рынок США явилось одной из причин организации СП «Дженерал Моторс» - «Тойота».[31]

Создание разветвленной сети МСА может использоваться как альтернатива вертикально интегрированной компании, как механизм власти для усиления эффективного воздействия на рынок посредством контроля крупных ТНК через более мелкие фирмы над производственно-распределительным циклом из одного центра.

Важным фактором мотивации для создания МСА является удорожание четырех главных элементов системы бизнеса компании: НИОКР, современных средств производства, мощной сети продаж и обладания торговой маркой, которые являются постоянными издержками. Высокие постоянные издержки требуют расширения объемов производства для того, чтобы дать возможность фирмам окупить свои инвестиции и максимизировать прибыли. В результате создаются так называемые связывающие альянсы (link alliances), особенность которых заключается в том, что каждая из фирм выполняет взаимодополняющие функции.