Выпускная квалификационная работа. Тема: «Современные инвестиционные стратегии транснациональных корпораций» (стр. 4 )

Эффективность формирования правовых основ деятельности иностранных инвесторов решающим образом зависит от того, в какой степени стране удалось реализовать базовые меры по созданию благоприятного инвестиционного климата. Вследствие этого один и тот же набор законодательных механизмов и гарантий может по-разному влиять на инвестиционную привлекательность стран, различающихся по уровню стабильности инвестиционного климата и его соответствия интересам иностранных инвесторов. Страны с развивающейся и переходной экономикой в большинстве случаев предоставляют иностранным инвесторам дополнительные гарантии хозяйственной деятельности, нередко выступающие в качестве важных поощрительных изъятий из национального режима.

Для коренного изменения сложившейся в России ситуации и интенсификации притока ПИИ необходимо пересмотреть политику в области иностранных инвестиций. Кардинальные сдвиги в политике привлечения ПИИ предполагают использование принятых в мире принципов в отношении иностранных инвестиций, пересмотр приоритетов в отношении сфер приложения инвестиций. Россия не имеет возможности осуществлять стимулирование ПИИ в значительных масштабах. Ограниченность средств требует четкого решения таких вопросов, как методы стимулирования, конечные цели финансирования средств, приоритетные области привлечения ПИИ, кому, на каких условиях и кем могут предоставляться льготы.

Режим в отношении ПИИ в России должен характеризоваться высокой транспарентностью. Принцип транспарентности означает, что правовые нормы, регулирующие деятельность иностранных инвесторов, должны быть открытыми и не допускать неоднозначной интерпретации, а процедуры пересмотра этих норм должны быть гласными и проходить в условиях, обеспечивающих для заинтересованных сторон (включая иностранные компании) возможность высказать свою позицию по обсуждаемым вопросам.

Политика по отношению к ПИИ должна включать следующие обязательные характеристики:

• четкая последовательная стратегия, отражающая серьезность и долговременность намерений государства в привлечении ПИИ, вызывающая доверие инвесторов;

• согласованность основных положений политики привлечения ПИИ во всех ветвях власти на региональном и федеральном уровне, а также в предпринимательских кругах;

• соответствие деклараций и реальных действий, отсутствие конъюнктурных политических изменений, ясность конкретной программы действий органов власти федерального и регионального уровня, обеспечивающих улучшение инвестиционного климата в России в целом и субъектах РФ.

Приоритеты политики привлечения ПИИ в России должны быть сосредоточены на нескольких аспектах:

• поощрение отдельных, важных для экономики РФ видов деятельности, включая экспорт конкурентоспособной продукции и импорт новых технологий;

• отраслевые приоритеты: привлечение ПИИ (1) в высокотехнологичные отрасли (информационные технологии, аэрокосмическая и атомная промышленность); (2) отрасли, имеющие характер «узких мест» в экономике; (3) отрасли, обусловливающие развитие экспорта - машино - и станкостроение для лесной, нефтяной, газовой промышленности, энергетики, металлургии.

• приоритеты в отношении компаний: в настоящее время нецелесообразно отказываться от стимулирования инвестиций крупных компаний (хотя в более отдаленной перспективе это нужно делать), но в то же время следует обратить внимание на привлечение инвестиций мелких и средних иностранных компаний, которые в гораздо большей степени нуждаются в совершенствовании общей законодательной базы стимулирования ПИИ и предоставлении гарантий стабильности условий инвестиционной деятельности на федеральном уровне;

• приоритеты регионального развития: вместо практики создания искусственно благоприятных условий инвестиционной деятельности в отдельных субъектах РФ путем предоставления им статуса свободных экономических зон необходимо использовать новую стратегию, направленную на использование ресурсного потенциала регионов с учетом развития инфраструктуры и административных институтов, необходимых для целевого привлечения перспективных инвесторов;

• страновые приоритеты: активизация процесса привлечения ПИИ в экономику России требует диверсификации страновых источников притока инвестиций как за счет экономически развитых стран, так и стран с динамично развивающимися рынками.

В соответствии с международной практикой, важным средством реализации приоритетов может стать создание специфических стимулов для прямых инвестиций. В ближайшей перспективе стоит задача четкого определения возможных изъятий из национального режима хозяйственной деятельности. При этом, как и другим странам с переходной экономикой, России придется в большей степени опираться на фискальные (налоговые и таможенные льготы), нежели на финансовые льготы. Расширение круга льгот может происходить только в рамках соблюдения принципа режима наибольшего благоприятствования (РНБ), то есть использование индивидуальных льгот для инвесторов из отдельных стран категорически исключено. Дискуссия о допустимости льгот для иностранных инвесторов после десяти лет ожидания инвестиционного бума вообще основана на возможности очень быстрого формирования благоприятного инвестиционного климата. Международная практика показывает, что создание такого климата и приток инвестиций тесно взаимосвязаны. В этом контексте прямой задачей Правительства остается определить, что является более важным и существенным: получение налогов от доходов на сравнительно небольшие по объемам инвестиции, лишенные всяких льгот; или предоставление льгот, способных наряду с другими мерами дать эффект в виде достаточно быстрого и значительного притока ПИИ и, соответственно, роста налоговых поступлений в будущем.

Льготы должны предоставляться исключительно транспарентно, на основе закона, а не на индивидуальной основе, правительственными решениями, что открывает дорогу лоббизму. Получившая распространение в России практика предоставления льгот создает также возможности для коррупции, неравные условия для разных иностранных инвесторов. В законе должны быть четко прописаны сроки, размер и условия предоставления льгот. Целесообразно, чтобы льготы предоставлялись на заранее определенный срок (для развития указанных выше приоритетных направлений потребуется не менее 5 лет) и не менялись в течение этого времени.

Политика в отношении ПИИ должна быть сфокусирована на ликвидации формальных ограничений и административных барьеров на пути иностранного капитала, на использовании системы гарантий, ориентированных на специфику иностранного инвестирования и призванных компенсировать негативные последствия сложившегося инвестиционного климата.

И все же главным, как считает автор, является последовательное и неуклонное приближение переходной российской системы управления компаниями и их инвестициями с присущими ей изъянами к нормальной рыночной модели корпоративного управления, успешно функционирующей в рамках высококлассных ТНК. Для достижения этого необходимы введение эффективной процедуры банкротства, обеспечение финансовой прозрачности отчетности на всех уровнях управления, надежная защита интересов и прав миноритарных акционеров, а также решительная борьба с экономической и иной преступностью, коррупцией, отмыванием грязных денег и нелегальным вывозом их за рубеж. В целом, для решения задачи укрепления инвестиционной базы экономического роста, в том числе путем привлечения инвестиций передовых ТНК, требуются дополнительные усилия со стороны российского государства и бизнес-сообщества.

Заключение

Во второй половине ХХ века в мире произошли некоторые важные события глобального значения, которые во многих странах не всегда адекватно осознавались и воспринимались. Одно из них – консолидация стран Запада в процессе глобализации, в основе которой не традиционная военная мощь, а мощь экономическая, правовая, цивилизационная.

По мере обретения все большей частью товарных потоков международного характера заметно активизировались попытки большинства стран выйти на новые рынки сбыта за пределами национальных границ. Они понимали, что только через их включенность в мировой процесс сегодня они получат законное право занять достойное место в глобальном экономическом пространстве в будущем. И идеальным «акселератором» такого развития выступили ТНК, явившиеся неотъемлемым субъектом мирового политического процесса, объективной реальностью современной жизни. Экономический рост ТНК стал первостепенной задачей для государств, заинтересованных в своем неотступном стремлении к достижению финансовой независимости и завоеванию господствующего положения на рынке. Недавно возникшая и остающаяся до сегодняшнего дня актуальной новая проблема заключается в сохранении уже приобретенного статуса, что требует серьезных усилий: поиска принципиально новых, более тонких подходов к нахождению компромиссов по ключевым вопросам мировой экономики, отработки этих наиболее эффективных механизмов, которые максимально удовлетворяли бы интересы всех ее субъектов. Подобные модификации становятся залогом процветания ТНК.

На заключительном этапе данной работы сформулируем основные выводы:

1. Важной тенденцией мирохозяйственного развития стало превращение корпоративных зарубежных инвестиций в самый динамичный поток современных международных экономических отношений, спрос на которые в мире устойчиво превышает их предложение. Международный рынок капитала был и остается рынком инвесторов. При выборе транснациональными корпорациями места направления прямых зарубежных инвестиций доступ на рынки имеет предпочтение по сравнению с доступом к ресурсам и дешевой рабочей силе. Это предпочтение особенно характерно для сферы услуг.

2. Глобализация расширяет число участников на мировом инвестиционном рынке, так как, ужесточая конкурентную среду, вынуждает национальные и международные компании концентрировать капитал и разрабатывать способы и методы для обеспечения собственного выживания и сохранения своих позиций на внутренних и внешних рынках. К тому же из-за масштабного роста хозяйствования и технологического прогресса многие компании вынуждены расширять деятельность за границей, которая часто стала превалировать по масштабам над деятельностью в национальных рамках. Хотя доминирующие позиции в этом процессе занимают ТНК из развитых стран растущую роль начинают играть ТНК развивающихся стран и государств с переходной экономикой. Мировой опыт показывает, что по мере укрепления рыночных отношений в экономике и достижения устойчивого экономического роста вызревают предпосылки для превращения ТНК развивающихся стран и государств с переходной экономикой сначала в экспортеров, а затем и в нетто-экспортеров инвестиций за рубеж.

3. Процесс взаимодействия национальных экономик с мировым хозяйством в сфере международной инвестиционной деятельности ТНК является объектом как государственного, так и международного регулирования. При этом существующие формы зарубежного инвестирования транснациональными компаниями различных стран нельзя свести к единому унифицированному образцу. Имеет место и, по всей вероятности, сохранится в перспективе их определенное национальное и региональное многообразие, в том числе и многообразие, вытекающее из переходного статуса экономик отдельных стран. Масштабы и методы международной инвестиционной деятельности ТНК во многом должны определяться степенью подготовленности рыночных отношений и стабильностью экономики страны.

4. Государство, заинтересованное в расширении международного сотрудничества, должно учитывать современные тенденции и формы международного движения инвестиционного капитала, чтобы определить критерии стимулирования или ограничения вывоза капитала ТНК. Экспорт капитала из России имеет серьезные макроэкономические последствия, оказывая существенное влияние, в частности, на фондовый рынок. Так, вывод национальных инвестиционных активов за рубеж (торговля российскими акциями на зарубежных рынках в форме депозитарных расписок (треть от общего объема), заключение сделок с производными финансовыми инструментами, хеджирующими ценовые риски на валютных и нефтяных рынках, размещение корпоративных еврооблигаций) привел к росту внешнего сегмента национального фондового рынка, негативным последствием которого стало торможение развития инфраструктуры фондового рынка внутри страны и диверсификации инвестиционных продуктов. Неоднозначны макроэкономические последствия прочих инвестиций: экспортные и импортные кредиты способствуют расширению внешнеторгового товарооборота, в то время как банковские депозиты и средства на счетах в зарубежных кредитных учреждениях отвлекают многомиллиардные суммы из хозяйственного оборота.

5. В то же время в современных условиях представляется устарелым и требует изменения одностороннее представление о вывозе капитала как явлении сугубо отрицательном, простом вычете из ВВП и внутренних инвестиций. Прямые инвестиции транснациональных компаний за рубежом однозначно способствуют расширению российского экспорта и укреплению его инфраструктуры, повышению конкурентоспособности ТНК и начинают приносить инвестиционный доход. К тому же, нельзя упускать из вида общехозяйственные, геоэкономические, внешнеполитические последствия. Вывоз капитала в форме прямых инвестиций российскими транснациональными корпорациями, помимо укрепления инфраструктуры экспорта, увеличивает экономическое присутствие России в зарубежных странах-реципиентах, усиливает ее политическое влияние в них и в целом внешнеполитические позиции страны.

6. Государственная политика РФ по отношению к формирующимся высококлассным ТНК, базирующимся в России, должна быть нацелена, в первую очередь, на организационно-правовое и институциональное обеспечение их свободного участия в международном инвестировании, особенно в форме ПИИ, в том числе на содействие либерализации движения их финансовых потоков - конечно, в рамках российского законодательства и с учетом национальных интересов. В этой связи первостепенную роль играет реализация объявленных правительством РФ весной 2006 г. мер по либерализации с начала 2007 г. миграции капитала между Россией и внешним миром, которые призваны стать важнейшим шагом к полной конвертируемости рубля.

Оценивая общую ситуацию, приходится констатировать, что вовлечение в глобальные процессы стран с различными экономическими, технологическими, экспортно-импортными возможностями на условиях одинаковой институциональной открытости приводит к неравным результатам, когда благами и преимуществами глобализации пользуются ведущие развитые страны, а негативные последствия в основном испытывают на себе наиболее уязвимые и менее развитые государства. Поэтому любая страна, уступающая по экономической мощи в целом, по уровню развития производительных сил и материально-технической базы, по конкурентоспособности, по жизненному уровню населения и демократизации общественной жизни или еще по каким-либо параметрам развития высокоразвитым странам, должна не переставая наращивать свои объемы производства и международной торговли, интенсивнее вовлекаться в мировое хозяйство и, в частности, способствовать оживлению притока-оттока ПИИ, стараясь занять лидирующие позиции на мировом рынке, который не находится в застойном положении, а динамично развивается, и, как ни грустно это осознавать, периферийным экономикам становится все труднее и труднее поспевать за его уверенным шагом. Мир идет вперед, и жизненно важно не уйти в сторону, не сбиться с пути глобального движения этого мира, не опоздать найти свое место в будущих контурах мировой экономики.

Список использованной литературы

Монографии и сборники

1.  Аверкин привлечения прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. - М.: ТЕИС, 2001.

2.  Агапова инвестиции: учеб. пособие. - Вологда: ИЦ ВГМХА, 2005.

3.  Новая корпоративная стратегия - Спб.,: Питер, 1999. – 416 с.

4.  Стратегическое управление.- М.:Экономика; 1989

5.  Бард B. C. Инвестиционный потенциал российской экономики. — М.: Экзамен, 2003.

6.  Бланк инвестициями предприятия. — Киев: Эльга: Ника-Центр, 2003.

7.  Глобализация мирового хозяйства. Под ред. , . М., 2006

7.a. Глобализация мирового хозяйства и национальные интересы России / Под ред. . - М.: ТЕИС, Экон. фак. Моск. ун-та, 20с.

8.  Глобализация экономики и внешнеэкономические связи России / Под ред. . - М.: Республика, 2004.

9.  Международный бизнес.4-е изд../ Пер. с англ. под ред. . – СПб.: Питер, 2006 – 1088 с.

10.  Экономическая теория прав собственности.– Москва,1990г.

11.  Кучеренко компании России в условиях интеграции в мировое хозяйство. - М.: Научная книга, 2006

12.  Кучеренко экспансии ТНК на мировых рынках / Сб. науч. статей «Мировая экономика в ХХI веке: состояние, проблемы, перспективы». Под ред. проф. . - М.: Научная книга, 2005

13.  Кучеренко развития ТНК в России / Сб. науч. статей «Мировая экономика в ХХI веке: состояние, проблемы, перспективы». Под ред. проф. . - М.: Научная книга, 2005

14.  Кучеренко аспекты управления механизмом вывоза капитала // Современное управление№3.

15.  , Костюнина движение капитала (инвестиционная политика зарубежных стран). - М.: Экономистъ, 2004.

16.  Лучко транснациональных компаний в процессах иностранного инвестирования. - М.: ТЕИС, 2002.

17.  Лучко стратегии транснациональных компаний в 90-е гг. XX – начале XXI в. – М.: Эконом фак МГУ, ТЕИС, 2004

18.  Международные экономические отношения. Учебник / Под ред. . - М.: ИНФРА-М, 2005.

19.  Международные экономические отношения. Под ред. . - М.: Юристъ, 2001.

20.  Мировое экономическое положение и перспективы на 2006 год. ЮНКТАД, Женева, 2005.

21.  Михайлушкин транснациональной компании: учебное пособие М.: Высшая школа, 2005

22.  Мовсесян в мировой экономике: Учеб. пособие. - М., 2001.

23.  , Огнивцев СБ. Мировая экономика. М.: Финансы и статистика, 2001.

24.  Пороховский экономического развития. – М.: ТЕИС, 2002. – 304 с.

25.  Титов деятельность транснациональных корпораций в Западной Европе в условиях формирования Единого рынка Европейского Союза: Автореф. дис. канд. экон. наук. - М., 2000.

26.  ТНК в мировой политике и мировой экономике: проблемы, тенденции, перспективы: сборник статей Российской академии наук, Институт мировой экономики и международных отношений; М.: ИМЭМО РАН, 2005.

27.  , Дж. Стратегический менеджмент: концепции и ситуации для анализа, 12-е изд.– М.: Издательский дом «Вильямс», 2с.

28.  , Дж. Стратегический менеджмент: искусство разработки и реализации стратегии. М.: Юнити, 1998 – 576 с.

Статьи

29.  Модель ТНК // Новое время№ 36. - С.16-17

30.  Антипов интеграция в мировой экономике и транснациональные корпорации / , // Международное публичное и частное право№ 2. - С.32-34.

31.  Бясов инвестиционной стратегии корпорации. – Финансовый менеджмент, 2006 №1

32.  Страхование рисков частных инвестиций в инфраструктурных проектах //Мировая экономика и международные отношения№2. - С. 32-40.

33.  Билл Гейтс отдыхает. «Газпром» вышел на третье место в мире по размеру капитализации // Российская газета.- 2.5.2006.

34.  Губайдуллина транснациональные корпорации на новых рынках // ЭКО№ 3. - С.20-33.

35.  Динамика расходов на НИОКР в промышленно развитых странах // БИКИ. 2006. №21.-21 февраля. С.4-5.

36.  , Американские ТНК за рубежом: стратегия, направления, формы // МЭ и МО. 2004. - №8. - С. 45-54.

37.  Два вектора экспансии российских ТНК - Евросоюз и СНГ // Мировая экономика и международные отношения№2. - С. 95­103.

38.  – Мировая экономика и международные отношения№ 11

39.  Влияние иностранных инвестиций на экономический рост: опыт зарубежных стран // Инвестиции в России№7. - С. 19-22.

40.  – Мировые процессы транснационализации и российский бизнес.- Вопросы экономики. – 2006. - №12

41.  Лукашов корпоративные финансы и корпоративное управление // Корпоративное управление - 2005. - №2. - С. 2-11.

42.  Россия и ОЭСР // Мировая экономика и международные отношения.-2005.-№ 1.-С.35-41.

43.  Перегудов СП. Транснациональные корпорации на пути к корпоративному гражданству // Политические исследования - 2004. - № 3. - С.95-103.

44.  Стратегия западноевропейских компаний в сфере прямых инвестиций и проблемы их приспособления к хозяйственной среде России // Инвестиции в России№10. - С. 29-34.

45.  Вопросы коллективного инвестирования // Мировая экономика и международные отношения№2. - С. 40-47.

Литература на иностранных языках

46.  Adams J. Environmental Policy and Competitiveness in a Globalised Economy: Conceptual Issues and Review of the Empirical Evidence. In: OECD, Globalisation and Environment - Preliminary Perspectives, Paris, OECD, 1997.

47.  Andreff W. The newly emerging TNCs from economies in transition: A comparison with third world outward FDI. Transnational Corporations 2005.

48.  Blomstrom, Magnus . The economics of international investment incentives, in International Investment Incentives. Paris: OECD, 2003.

49.  Grosse R., Behrman J. N. Theory in International Business // Transnational Corporations, vol. I, no. I (February 1992), pp. 93-126.

50.  Javorick, Beata Smarzynska. Does foreign direct investment increase the productivity of domestic firms: in search of spillovers through backward linkages, American Economic Review, 2004.

51.  Lim, Ewe-Ghee. Determinants of, and the relation between, foreign direct investment and growth: a summary of the recent literature. Washington: International Monetary Fund, 2001

52.  Prasad, Eswar, Kenneth Rogoff, Shang-Jin Wei, and M. Ayhan Kose. Effects of financial globalization on developing countries: some empirical evidence. Washington, 2004.

53.  Transnational corporations and economic development: from internationalization to globalization / edited by Ludo Cuyvers and Filip De Beule. Basingstoke [England]; New York : Palgrave Macmillan, 2005.

54.  UNCTAD, Prospects for Foreign Direct Investment and the Strategies of Transnational Corporations, . N. Y and Geneva, 2005.

55.  World Development Report 2006. Equity and Development. New York

56.  World Investment Report 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007.

Приложения
Приложение 1. Отдельные показатели ПИИ и международного производства, 1годы
Показатель	Стоимость в текущих ценах (в млрд. долл.)	Годовые темпы прироста (в процентах)
1982	1990	2003	2004	2005	2006				2003	2004	2005	2006
Приток ПИИ	59	202	564	743	946	1 307	21,7	22,0	40,0	-9,3	31,6	27,4	38,1
Отток ПИИ	28	230	560	877	837	1 216	24,6	17,3	36,4	3,6	56,6	-4,6	45,2
Суммарный объем ввезенных ПИИ	637	1 779	8 186	9 570	10 048	11 993	16,9	9,4	17,4	20,6	16,9	5,0	19,4
Суммарный объем вывезенных ПИИ	627	1 815	8 783	10 153	10 579	12 474	17,7	10,6	17,3	18,1	15,6	4,2	17,9
Доход от ввезенных ПИИ	47	76	442	589	759	881	10,4	29,2	16,3	37,5	33,2	28,9	16,0
Доход от вывезенных ПИИ	46	120	490	678	845	972	18,7	17,4	11,8	38,0	38,4	24,7	15,1
Трансграничные СиП	...	151	297	380	716	880	25,9	24,0	51,5	-19,7	28,2	88,2	22,9
Объем продаж иностранных филиалов	2 741	6 126	18 062	20 771	21 394	25 177	19,3	8,8	8,4	26,6	15,0	3,0	17,7
Валовая продукция иностранных филиалов	676	1 501	3 396	3 936	4 184	4 862	17,0	6,7	7,3	21,1	15,9	6,3	16,2
Совокупные активы иностранных филиалов	2 206	6 036	39 403	39 009	42 637	51 187	17,7	13,7	19,3	26,0	-1,0	9,3	20,1
Экспорт иностранных филиалов	688	1 523	3 146	3 791	4 197	4 707	21,7	8,5	3,3	16,1	20,5	10,7	12,2
Численность работников иностранных филиалов (тыс. чел.)	21 524	25 103	52 876	54 832	63 770	72 627	5,3	5,5	11,5	5,7	3,7	16,3	13,9
Для справки:
ВВП (в текущих ценах)	12 002	22 060	36 749	41 305	44 486	48 293	9,4	5,9	1,3	12,3	12,4	7,7	8,6
Валовые вложения в основной капитал	2 611	5 083	7 530	8 698	9 115	10 307	11,5	5,5	1,0	12,6	15,5	4,8	13,1
Поступления в виде роялти и лицензионных платежей	9	29	94	112	123	132	21,1	14,6	8,1	12,4	19,2	9,6	7,2
Экспорт товаров и нефакторных услуг	2 124	4 329	9 437	11 371	12 588	14 120	13,9	8,4	3,7	16,1	20,5	10,7	12,2
Источник: составлено по UNCTAD, World Investment Report 2007

Приложение 2 (Диаграммы). Отдельные показатели ПИИ и международного производства, 1годы в текущих ценах (в млрд. долл.)