Анализ финансового состояния Всероссийского ярмарка» (стр. 4 )

ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) показывает, в какой степени оборотные активы покрывают текущие обязательства. Превышение текущих активов над текущими обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

Другими словами, он определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости оборотных активов, вызванного непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств.

Значение данного показателя в зарубежной практике считается нормальным в пределах между 1 и 2.[13] Министерство экономики Российской Федерации в Приказе от 01.01.01 года № 000 рекомендует границы этого показателя от 1 до 2 (нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому кредиту; превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективности их использования).

Официальным нормативом Российской Федерации установлено, что коэффициент текущей ликвидности должен быть больше или равен 2.[14]

Таблица 19

Год	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
Значение показателя	2,2	0,6	0,7	0,7	5,2	3,5

В 2008 – 2010 годах коэффициент текущей ликвидности Всероссийского ярмарка» был ниже нормы, что свидетельствовало об имеющихся на предприятии трудностях с погашением платежей; однако к концу анализируемого периода значения показателя соответствовали рекомендуемым. По итогам деятельности компании за 2012 год коэффициент текущей ликвидности был равен 3,5. Такое значение показателя является нормальным и определяет своеобразную границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости оборотных активов, вызванного непредвиденными обстоятельствами.

Коэффициент быстрой (критической) ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности компания может покрыть без учета запасов, то есть при условии полного погашения дебиторской задолженности. Диапазон колебаний уровня данного показателя составляет от 0,8 до 1 и выше в зависимости от специфики деятельности организации, структуры текущих активов и качества дебиторской задолженности, а также от влияния соотношения финансовых показателей: объема продажа и оборотных средств, объема продажи дебиторской задолженности, оборотных активов и краткосрочных обязательств.[15]

Однако данное соотношение может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.[16]

Таблица 20

Год	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
Значение показателя	1,5	0,5	0,2	0,2	4,3	2,8

В 2008 – 2010 годах коэффициент быстрой ликвидности Всероссийского ярмарка» был ниже рекомендуемого значения. На дату оценки предприятие в состоянии покрыть краткосрочные долги без привлечения запасов, если расчеты дебиторов будут своевременны.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Этот коэффициент характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Обоснованные нормативные значения данного коэффициента отсутствуют, поскольку управление денежными средствами, в частности, определение оптимального остатка средств на счете и в кассе, особенно в условиях становления полнокровных рыночных отношений, вряд ли поддается стандартизации.

В зарубежной аналитической практике рекомендуемое значение данного показателя от 0,2 до 0,3.[17] Для отечественных предприятий значение коэффициента абсолютной ликвидности варьирует от 0,05 до 0,1.[18] Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких – либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует.[19]

Таблица 21

Год	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
Значение показателя	0,99	0,34	0,16	0,15	3,27	2,05

За анализируемый период наблюдались значительные колебания коэффициента абсолютной ликвидности предприятия, однако его величина соответствовала рекомендуемым значениям.

  Анализ коэффициентов ликвидности выявил положительную тенденцию изменения ликвидности и платежеспособности Всероссийского ярмарка» на протяжении анализируемого периода времени.

ПОКАЗАТЕЛИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

Коэффициент автономии (финансовой независимости) характеризует независимость от заемных средств, показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных для осуществления деятельности, и характеризует независимость предприятия от внешних займов.

Данный показатель важен для инвесторов и кредиторов, так как они отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большой финансовой автономностью. Чем больше у предприятия собственных средств, тем стабильнее финансовая структура и тем легче предприятию справиться с неурядицами экономики. Рост коэффициента автономии отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования, то есть покрытию собственными средствами обязательств, что оценивается положительно.

Для данного коэффициента желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае кредиторы предприятия чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован за счет собственных средств компании. В ряде случаев доля собственного капитала компании в общем объеме всех средств может быть меньше 50%, и, тем не менее, такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость в связи с высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем постоянных затрат.

Значение нижней границы коэффициента зависит от специфики деятельности и отраслевой принадлежности компании.

Как видно из таблицы 22, на течение всего анализируемого периода коэффициент автономии был ниже 50% ,что свидетельствует о зависимости предприятия от заемных источников финансирования. Однако на данном предприятии – приемлемый уровень оборачиваемости активов, поэтому Всероссийское ярмарка» в состоянии сохранять достаточный уровень финансовой устойчивости.

Таблица 22

Год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
Значение показателя	0,40	0,37	0,37	0,35	0,33

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (леверидж, плечо финансового рычага) – отношение заемного капитала компании к собственным средствам, показывает долю привлеченных средств на каждый рубль собственных, вложенных в активы организации. Его рост свидетельствует об усилении зависимости от заемного капитала и снижении финансовой устойчивости.

Значение данного коэффициента зависит от ряда факторов: соотношения оборотных и внеоборотных активов, эффективности их использования, прибыльности. В то же время он сам оказывает влияние на рентабельность собственного капитала через эффект финансового рычага и применяется при оценке уровня финансового риска, то есть степени финансовой зависимости. Рекомендуемый уровень данного соотношения – меньше 0,7 – 1.

Таблица 23

Год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
Значение показателя	1,51	1,65	1,66	1,84	1,93

Как видно из таблицы 23, динамика данного показателя демонстрирует усиление зависимости Всероссийского ярмарка» от заемного капитала.

  Анализ показателей структуры капитала Всероссийского ярмарка» свидетельствует о высокой доли заемных источников финансирования.

Однако стоит отметить, что формулы идеальной структуры капитала не существует – соотношение собственных и заемных средств может и должно быть гибким, чтобы успевать реагировать на экономическую изменчивость. Всероссийское ярмарка» осуществляет грамотное управление своими финансами.

ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования характеризует степень обеспеченности запасов собственным капиталом. Рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости предприятий.

Таблица 24

Год	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
Значение показателя	– 10,0	– 8,2	– 8,6	– 10,9	– 12,20	– 23,61

На протяжении всего анализируемого периода данный показатель имел отрицательные значения – собственные источники Всероссийского ярмарка» не покрывали запасы предприятия. Так как запасы и затраты не обеспечены собственными источниками средств, требуется определить, насколько они покрываются размером собственного капитала в сумме с долгосрочными кредитами и займами.

Нормативное значение коэффициента обеспеченности запасов собственными и долгосрочными источниками финансирования не должно быть ниже единицы.

В западной практике принято считать, что нормальное значение данного коэффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

Таблица 25

Год	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
Значение показателя	5	– 7,9	– 8,2	– 10,4	12,0	12,4

К концу анализируемого периода предприятию удавалось поддерживать приемлемый уровень обеспеченности запасов собственными и долгосрочными источниками финансирования.

  Анализ показателей финансовой устойчивости Всероссийского ярмарка» свидетельствует о недостаточности обеспечения запасов собственными средствами. Таким образом, финансовую устойчивость компании нельзя назвать абсолютной.

ВЫВОД

За анализируемый период значительно увеличился размер валюты баланса Всероссийского ярмарка», однако структура самого баланса характеризуется как «тяжелая», а значит и более чувствительная к выручке. Наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, что характеризует ориентацию предприятия на создание материальных условий расширения основной деятельности. Низкая доля долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений свидетельствует об отсутствии отвлеченных средств от основной деятельности Всероссийского ярмарка».

Результаты финансового анализа Всероссийского ярмарка» свидетельствуют о том, что на предприятии наблюдается положительная тенденция изменения уровня рентабельности, ликвидности и платежеспособности.

На сегодняшний день Нижегородская ярмарка – это современный выставочный комплекс, входящий в пятерку ведущих российских выставочных центров, располагающий всей инфраструктурой, необходимой для проведения выставок, конгрессов и конференций международного класса.

[12] Источник: пояснительная записка к бухгалтерской отчетности Всероссийского ярмарка» за 2012 год.

[13] Т, «Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия». – СПб.: Питер, 2003.

[14] «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» утверждены Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 01.01.01 года N 31 – р.

[15] , «Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия». – СПб.: Питер, 2003.

[16] «Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности». Издательский дом «Инфра – М», 2006 год. http://www. *****/finanalysis/risk/solvency_analysis. shtml? printversion

[17] , «Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия». – СПб.: Питер, 2003.

[18] , «Анализ хозяйственной деятельности предприятия».

[19] «Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности». Издательский дом «Инфра – М», 2006 год, http://www. *****/finanalysis/risk/solvency_analysis. shtml? printversion