Проспект ценных бумаг (стр. 8 )

Значение показателя в 2009 году продолжало снижаться и достигло значения 0,78, что на 29,7 % меньше значения показателя в 2008 году. Так же как и в 2008 году, уменьшению значения показателя в 2009 году способствовало увеличение суммы краткосрочных заимствований.

В 2007 и 2008 годах значение коэффициента находилось в пределах нормативного значения, что свидетельствовало о возможности погашения краткосрочной задолженности общества за счет быстрореализуемых оборотных средств. В 2009 году значение показателя опустилось ниже нормативного значения, что говорит об ухудшении платежеспособности общества и возможных затруднениях при погашении текущих краткосрочных обязательств.

5) Коэффициент автономии собственных средств показывает долю собственного капитала в активах и характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Рекомендованное значение данного коэффициента > 0,5.

На протяжении всего анализируемого периода ( год) значение коэффициента автономии собственных средств было ниже нормативных значений.

Если в 2008 году значение показателя оставалось на уровне значения 2007 года (0,37), то в 2009 году наблюдалось некоторое снижение значения показателя (на 16,2%). Главным образом, указанное снижение явилось следствием уменьшения собственного капитала эмитента за счет уменьшения нераспределенной прибыли общества на 15 845 тыс. рублей.

Несоответствие коэффициента автономности собственных средств нормативным значениям свидетельствует о превышении доли заемных источников финансирования оборотных и внеоборотных активов над собственными источниками.

Анализируя динамику показателей ликвидности, платежеспособности эмитента и достаточности собственного капитала за период с 2007 по 2009 год можно сделать общие выводы о: недостаточной ликвидности активов эмитента к концу рассматриваемого периода, недостаточно эффективной структуре его баланса, высоком уровне зависимости деятельности эмитента от кредитных ресурсов, недостатке собственных средств эмитента для срочного погашения всех своих обязательств.

Мнения органов управления Эмитента относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.

Особое мнение относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности Эмитента отсутствует.

5.3. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

Размер и структура капитала:

Показатель	2007	2008	2009
Размер уставного капитала эмитента, руб., Соответствие размера уставного капитала учредительным документам	16 750 000 соответствует	16 750 000 соответствует	16 750 000 соответствует
Общая стоимость акций эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи), руб.	-	-	-
Размер резервного капитала эмитента, руб.	-	-	-
Размер добавочного капитала эмитента, руб.	21	21	21
Сумму разницы между продажной ценой (ценой размещения) и номинальной стоимостью акций общества за счет продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость, руб.	-	-	-
Размер нераспределенной чистой прибыли эмитента, руб.	41	71	55
Размер средств целевого финансирования эмитента, руб.	-	-	-
Общая сумма капитала эмитента, руб.	79		93

Структура и размер оборотных средств эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью эмитента:

Показатель	2007	2008	2009
Запасы, руб.	50	80	113
Налог на добавленную стоимость, руб.	-	-	-
Долгосрочная дебиторская задолженность, руб.	-	-	-
Краткосрочная дебиторская задолженность, руб.	29	63	42
Краткосрочные финансовые вложения, руб.	43	50 395 000	63
Денежные средства, руб.		1	2
Прочие оборотные активы, руб.	-	-	-
Всего оборотные активы, руб.	124	196	221

Источники финансирования оборотных средств эмитента: собственные и привлеченные источники. В 2007 году наблюдалось примерное равенство доли собственных и заемных источников финансирования оборотных средств. Начиная с 2008 года наблюдалось ежегодное увеличение доли привлеченных источников финансирования оборотных средств (займы, кредиты), что привело концу 2009 года к преобладанию заемных источников финансирования.

Политика эмитента по финансированию оборотных средств, а также факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств и оценка вероятности их появления:

Для финансирования производства и оборотных средств в последние годы эмитент старается сочетать собственные и привлеченные источники финансирования, таким образом, чтобы увеличение объемов заемных средств способствовало наращиванию объема производимой продукции и не привело к серьезному падению платежеспособности. В связи с объективной необходимостью увеличения объемов производства в 2008 году эмитент несколько изменил структуру финансирования оборотных средств в сторону увеличения доли привлеченных средств за счет использования долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов. В связи ростом процентных ставок по привлекаемым кредитным ресурсам в 2008 году и начале 2009 года эмитент стремился сократить объемы долгосрочных кредитных ресурсов и в структуре своих обязательств старается отдавать предпочтение краткосрочным займам и кредитам.

В настоящее время вероятность изменения кредитной политики и политики финансирования эмитентом оборотных средств незначительна в связи с некоторой стабилизацией экономики и финансовых рынков, наметившейся тенденцией к снижению процентных ставок по кредитам. В случае если стоимость долгосрочных заимствований останется столь же высокой или вырастет еще больше эмитент начнет политику сокращения объемов кредитных ресурсов, продолжит изменение структуры заимствований, отдав предпочтение краткосрочным займам, а также будет вести поиск новых альтернативных источников финансирования, в том числе привлечения инвестиций за счет осуществления дополнительных выпусков акций, выпусков облигаций.

5.3.2. Финансовые вложения эмитента

Финансовые вложения эмитента, которые составляют 10 и более процентов всех его финансовых вложений на конец последнего финансового года до даты утверждения проспекта ценных бумаг:

Вложения в ценные бумаги:

1) вид ценных бумаг: акции обыкновенные именные;

полное фирменное наименование эмитента: Открытое акционерное общество «Концерн «Стелла»

сокращенное фирменное наименование эмитента: «Стелла»

место нахождения эмитента: Ростовская область, г. Ростов-на-Дону, ул. а/47/221

государственный регистрационный номер выпуска эмиссионных ценных бумаг и дата государственной регистрации: Е от 01.01.2001

регистрирующий орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг: РО ФКЦБ России в ЮФО

количество ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: 7 350 штук

общая номинальная стоимость ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: 7 350 рублей

общая балансовая стоимость ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента (отдельно указывается балансовая стоимость ценных бумаг дочерних и зависимых обществ эмитента): 22 рублей

размер объявленного дивиденда по обыкновенным акциям, срок выплаты: По итогам 2008 финансового года общим годовым собранием акционеров «Стелла» принято решение о невыплате дивидендов.

Величина вложений эмитента в акции акционерного общества не увеличивалась в связи с увеличением уставного капитала акционерного общества, осуществленным за счет имущества такого акционерного общества.

Резервы под обесценение ценных бумаг не создавались.

информация о величине потенциальных убытков, связанных с банкротством организации (предприятия): В случае банкротства «Стелла», размер потенциального убытка Героя Великой Отечественной войны » будет находится в пределах балансовой стоимости акций, являющихся объектом финансового вложения, т. е. не превысит 000 рублей.

2) вид ценных бумаг: акции обыкновенные именные;

полное фирменное наименование эмитента: Открытое акционерное общество «Алгоритм»

сокращенное фирменное наименование эмитента:

место нахождения эмитента: Ростовская область, г. Ростов-на-Дону, ул. а/47/221

государственный регистрационный номер выпуска эмиссионных ценных бумаг и дата государственной регистрации: Е от 01.01.2001 года

регистрирующий орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг: РО ФСФР России в ЮФО

количество ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: 27 430 штук

общая номинальная стоимость ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: 27 430 рублей

общая балансовая стоимость ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента (отдельно указывается балансовая стоимость ценных бумаг дочерних и зависимых обществ эмитента): 18 рублей

размер объявленного дивиденда по обыкновенным акциям, срок выплаты: По итогам 2008 финансового года общим годовым собранием акционеров принято решение о выплате дивидендов. Размер объявленного дивиденда на 1 обыкновенную акцию составил 1 рубль. Срок выплаты дивиденда был установлен до 18 января 2009 года;

Величина вложений эмитента в акции акционерного общества не увеличивалась в связи с увеличением уставного капитала акционерного общества, осуществленным за счет имущества такого акционерного общества.

Резервы под обесценение ценных бумаг не создавались.

информация о величине потенциальных убытков, связанных с банкротством организации (предприятия): В случае банкротства , размер потенциального убытка Героя Великой Отечественной войны » будет находится в пределах балансовой стоимости акций, являющихся объектом финансового вложения, т. е. не превысит 18 рублей.

3) вид ценных бумаг: акции обыкновенные именные;

полное фирменное наименование эмитента: Открытое акционерное общество «Сфера»

сокращенное фирменное наименование эмитента:

место нахождения эмитента: Ростовская область, г. Ростов-на-Дону, /54

государственный регистрационный номер выпуска эмиссионных ценных бумаг и дата государственной регистрации: Е от 01.01.2001

регистрирующий орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг: РО ФКЦБ России в ЮФО

количество ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: 9 189 штук

общая номинальная стоимость ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента: 9 189 рублей

общая балансовая стоимость ценных бумаг, находящихся в собственности эмитента (отдельно указывается балансовая стоимость ценных бумаг дочерних и зависимых обществ эмитента): 4 рублей

размер объявленного дивиденда по обыкновенным акциям, срок выплаты: По итогам 2008 финансового года общим годовым собранием акционеров принято решение о невыплате дивидендов.

Величина вложений эмитента в акции акционерного общества не увеличивалась в связи с увеличением уставного капитала акционерного общества, осуществленным за счет имущества такого акционерного общества.

Резервы под обесценение ценных бумаг не создавались.

информация о величине потенциальных убытков, связанных с банкротством организации (предприятия): В случае банкротства , размер потенциального убытка Героя Великой Отечественной войны » будет находится в пределах балансовой стоимости акций, являющихся объектом финансового вложения, т. е. не превысит 4 595 000 рублей.

Стандарты (правила) бухгалтерской отчетности, в соответствии с которыми эмитент произвел расчеты, отраженные в настоящем пункте проспекта ценных бумаг: Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02, утвержденное Приказом Минфина РФ № 000н от 01.01.2001 года.

5.3.3. Нематериальные активы эмитента

Информация о составе, первоначальной (восстановительной) стоимости нематериальных активов и величине начисленной амортизации за 5 последних завершенных финансовых лет: за период с момента создания эмитента по дату завершения последнего отчетного финансового года вложения в нематериальные активы отсутствуют.

Случаи взноса нематериальных активов в уставный капитал или поступления нематериальных активов в безвозмездном порядке отсутствуют.

Стандарты (правила) бухгалтерского учета, в соответствии с которыми эмитент представляет информацию о своих нематериальных активах: Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/2007, утвержденное Приказом Минфина РФ № 000н от 01.01.2001 года.

5.4. Сведения о политике и расходах эмитента в области научно-технического развития, в отношении лицензий и патентов, новых разработок и исследований

Политика эмитента в области научно-технического развития включает в себя реконструкцию и модернизацию существующего парка оборудования и аппаратуры, а также приобретение нового оборудования взамен выбывающего, морально и физически устаревшего. Затраты средств на эти цели осуществляются за счет чистой прибыли, остающейся в распоряжении эмитента, амортизации, а также привлеченных (кредитных) ресурсов.

Объекты интеллектуальной собственности в процессе деятельности эмитента не создаются. Лицензии на разработки и патенты у эмитента отсутствуют. Научной деятельности по созданию новых разработок и проведению исследований эмитентом не ведется.

5.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента

Основные тенденции развития отрасли экономики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность за 5 последних завершенных финансовых лет, а также основные факторы, оказывающие влияние на состояние отрасли:

Сельское хозяйство за последние 5 лет развивается очень трудно и противоречиво.

Влияние на отрасль оказывает огромное количество как внутренних так и внешних факторов:

Так как процесс сельскохозяйственного производства связан с использованием ресурсов природы, то на него существенное воздействие оказывают природные факторы. Климатические условия, плодородие почв, наличие и достаточность водных ресурсов и другие факторы существенно влияют на урожайность сельскохозяйственных культур, продуктивность скота, трудоемкость и объемы производства продовольственной продукции.

Следует отметить, что процесс развития сельского хозяйства может быть адаптирован к действию природных факторов посредством подбора соответствующих сортов растений, пород животных, научной организации труда. В связи с этим из факторов производства следует особо выделить группу биологических факторов. К ним относятся: сорта, биостимуляторы, биопрепараты и др., обеспечивающие интенсификацию биологических процессов. Оптимальный подбор сортов позволяет значительно снизить нагрузку на посевную и уборочную технику, уменьшить расходы на средства защиты растений, повысить устойчивость культуры к неблагоприятным факторам (засухе, полеганию, сорнякам, болезням и вредителям и т. д.), существенно увеличить ее урожайность.

Среди организационно-экономических факторов, оказывающих влияние на состояние и устойчивость развития сельского хозяйства, основными являются: производственный потенциал сельхозпредприятий, уровень организации производства, территориальное размещение и отраслевая структура сельского хозяйства, объем и эффективность использования инвестиций.

Производственный потенциал характеризуется, прежде всего, состоянием основных производственных фондов: сельскохозяйственных машин, транспортных средств, хранилищ и т. д. Вместе с тем в последнее время в сельском хозяйстве практически не ведется обновление основных средств производства, строительство новых комплексов, не обновляются средства механизации трудовых процессов. Все это влечет за собой неустойчивое функционирование отрасли. В связи с этим выдвинуты такие важные факторы, как организация производства, размещение и отраслевая структура сельского хозяйства. Наука и практика подтверждает значительную роль вышеуказанных факторов.

Другой немаловажный фактор, который определяет устойчивость развития, – это возможность и условия реализации продукции. В данном случае при реализации продукции сельскохозяйственные товаропроизводители зачастую испытывают трудности, которые возникают из-за отсутствия надлежащей системы заготовительных организаций, низких закупочных цен, всевозрастающей импортной экспансии на продовольственном рынке. В результате этого сельскохозяйственные предприятия получают убытки, которые с каждым годом все труднее покрыть. В этой связи возникает необходимость учитывать фактор развития производственно-экономических связей и взаимоотношений между субъектами хозяйствования, который оказывает существенное влияние на эффективность и устойчивость развития сельского хозяйства.

В современных условиях дефицита материально-денежных средств повышается значимость технологических и научно-технических факторов. К первым относятся: семена, севообороты, минеральные и органические удобрения, химические средства защиты растений от сорняков, вредителей и болезней, мелиорация, энерго - и ресурсосберегающие технологии; ко вторым: научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы. Проведенные исследования показывают, что сельскохозяйственные товаропроизводители недостаточно уделяют этим факторам внимания непосредственно в технологическом процессе. Это касается, в частности, организации землеустройства хозяйств, которое в современном виде не обеспечивает экономию издержек производства и максимальное использование растениями природного потенциала местности; севооборотов, ориентированных на широкое применение в агротехнике удобрений, гербицидов, пестицидов, но недостаточно использующих для борьбы с сорняками и болезнями фактора чередования культур во времени и пространстве; совокупности технологических приемов по возделыванию сельскохозяйственных культур и содержанию животных и др.

В последнее время существенными факторами, влияющими на устойчивость развития сельского хозяйства и, в конечном счете, состояние продовольственного обеспечения населения, стали экологические, что обусловлено все возрастающим влиянием хозяйственной деятельности человека на природу. Негативные последствия такой деятельности наиболее остро ощущаются на местном уровне, где непосредственно производится сельскохозяйственная продукция. Разрушение структуры почвы вследствие использования тяжелых машин и механизмов, водная и ветровая эрозия, засоление почвы из-за несоблюдения режима полива, загрязнение водоемов, непродуманное применение химических удобрений и средств защиты растений, приводящее к накоплению в продуктах питания нитратов – таковы основные экологические факторы, оказывающие негативное воздействие на устойчивое развитие сельского хозяйства и состояние обеспечения населения страны продуктами питания не только в количественном, но и в качественном отношении.

На решение вопросов увеличения продуктивности отрасли и уровня ее устойчивого развития существенное влияние оказывает группа факторов социально-экономического характера: уровень занятости сельского населения, образования и квалификации кадров, условия функционирования социальной и инженерной инфраструктуры на селе, уровень доходов населения, в том числе сельского, включая социальные льготы и выплаты, изменение соотношения численности городского и сельского населения и др.

Все они в той или иной степени связаны с преодолением отставания села от города по уровню и условиям жизни, выравниванием доступа граждан, вне зависимости от места их проживания, к основным бюджетным услугам и социальным гарантиям с физической и экономической доступностью продуктов питания для различных социально-демографических групп населения страны и отдельных регионов.

Действительно, несмотря на существенные меры, которые в последние годы были предприняты Правительством Российской Федерации для стабилизации агропромышленного производства страны, основные параметры сельского хозяйства, касающиеся возможности воспроизводства, уровня оплаты труда, доходности продолжают оставаться на самом низком уровне. Одна из причин такого положения – низкая эффективная занятость, которую необходимо рассматривать в связке с доходностью труда.

Сохраняет свою значимость фактор мотивации труда работников села. Низкая заработная плата отнюдь не способствует эффективному труду селян. Для большинства работников сельского хозяйства их доходы не находятся в прямой зависимости от производительности труда, что является одним из факторов обострения проблемы устойчивости развития сельского хозяйства.

Аграрный сектор экономики не может устойчиво и эффективно функционировать без работников, владеющих техническими, агрономическими, зоотехническо-ветеренарными знаниями. Труженики села должны уметь проводить анализ хозяйственной деятельности, обосновывать принимаемые решения, правильно оценивать результаты работы с позиций общеэкономической и социально-экономической эффективности производства и научно-технического прогресса. Компетентность работников сельского хозяйства – важнейший социально-экономический фактор успешного функционирования аграрной сферы. Сложившаяся ситуация негативно влияет на устойчивость развития сельского хозяйства.

Условия жизни сельских жителей до настоящего времени остаются непривлекательными. Существующая сеть услуг не соответствует современным требованиям. Основная часть сельского жилищного фонда не имеет элементарных коммунальных удобств. Практически прекратила функционировать сеть сельских предприятий бытового обслуживания.

Существующая сельская дорожно-транспортная сеть не соответствует современным требованиям. Отставание села от города по уровню и условиям жизни является тормозом социально-экономических условий устойчивого развития сельского хозяйства.

Важную роль в устойчивом функционировании отрасли играют социально-физиологические факторы, которые характеризуют состояние потребления основных видов продуктов питания, то есть их фактическую востребованность. Снижение уровня реальных доходов основной части населения, которое произошло за последний годы, привело к тому, что значительная его часть переключилась на более дешевые, но менее калорийные продукты, такие, как хлеб, картофель. Среднедушевое потребление мяса, молока и продукции из них, яиц, рыбы в среднем сократилось на 1/3. В результате, спад спроса на одни сельскохозяйственные продукты по отношению к другим негативно повлиял на устойчивость их воспроизводства.