Дайджест РСПП (стр. 2 )

Источник "Ъ" в ВТБ рассказал, что гендиректор "КИТ Финанса" Александр Винокуров действительно вел переговоры с президентом ВТБ Андреем Костиным. "ВТБ вряд ли нужен еще один инвестиционный бизнес, но у пока еще владельца "КИТ Финанса" очень сильное лобби в правительстве",— рассказал собеседник "Ъ". "Последние два дня продажа "КИТ Финанса" больше походила на спамовое предложение,— добавляет другой собеседник "Ъ".— У большинства руководителей крупных компаний остались лежать на столах презентации банка с его предложением о покупке".

Однако в итоге зампред ВТБ Василий Титов опроверг слухи о потенциальной покупке "КИТ Финанса" ВТБ, а поздно вечером пресс-служба "КИТ Финанса" назвала своего нового акционера. "Банк находится на финальной стадии переговоров с "Лидер" о приобретении компанией контрольного пакета акций банка,— говорится в пресс-релизе.— Сделка будет осуществлена при кредитной поддержке Газпромбанка и ВТБ". Гендиректор банка Александр Винокуров заявил "Ъ", что сделка будет завершена "в ближайшее время, так что наши клиенты—частные лица даже не заметят тех проблем с ликвидностью, которые испытал банк в последние дни". Газпромбанк, близкий к УК "Лидер", вчера официально подтвердил, что обеспечит "КИТ Финансу" объем рефинансирования, необходимый для исполнения всех его финансовых обязательств.

Инвестбанк "КИТ Финанс", по данным журнала "Коммерсантъ-Деньги" на 1 апреля 2008 года, занимал 30-е место по размеру собственного капитала (13,8 млрд руб.) и 26-е место по сумме чистых активов (120,4 млрд руб.). 62,01% акций банка владел его гендиректор Александр Винокуров, остальными бумагами — два инвестфонда под управлением УК "КИТ Фортис Инвестментс" и топ-менеджеры банка.

Пролоббировать господдержку "КИТ Финанса" могли структуры банка "Россия", крупнейшим акционером которого является петербургский бизнесмен Юрий Ковальчук, утверждает источник "Ъ", близкий к Минфину. "В интересах этих структур "КИТ Финанс" ранее скупал акции "Ростелекома"",— говорит собеседник "Ъ". По его словам, господина Ковальчука с Алексеем Кудриным связывают "рабочие отношения" со времен работы последнего в мэрии Санкт-Петербурга. В течение 2006 года "КИТ Финанс" скупал акции "Ростелекома" на открытом рынке в интересах компании "Лидер", управляющей пенсионными деньгами "Газфонда". УК "Лидер" на 75% принадлежит ОАО "Согаз", которое через "Аброс" контролирует банк "Россия". Летом прошлого года в совет директоров "Ростелекома" вошли три представителя "КИТ Финанса", а также гендиректор "Лидера" Анатолий Гавриленко и зампред правления "Согаза" Евгений Логовинский. Связаться с Юрием Ковальчуком "Ъ" вчера не удалось: в приемной предпринимателя "Ъ" заявили, что он "находится в отъезде". Вчера же в поддержку "КИТ Финанса" выступил Алексей Кудрин. "Ситуация вокруг банка стабилизируется",— заверил министр участников рынка во время встречи в ЦБ (см. стр. 1 и 14), на которой присутствовал и Александр Винокуров.

Основной причиной ожидавшегося банкротства "КИТ Финанса" эксперты называют его рискованную политику на фондовом рынке. По расчетам аналитика "АнтантаПиоглобал" Максима Осадчего, на 1 сентября 2008 года портфель ценных бумаг банка составлял всего 14,4% от его активов (20,5 млрд руб.). Но большую часть инвестиционного бизнеса весной 2008 года банк вывел в брокерскую компанию (см. "Ъ" от 24 апреля). Если бы "КИТ Финанс" обанкротился, это привело бы к цепной реакции в других банках, утверждает Максим Осадчий. "От того, как решится вопрос с "КИТ Финансом", будет зависеть стабилизация ситуации на всем банковском рынке",— считает замдиректора парижского офиса Standard & Poor`s Екатерина Трофимова.

Рискованная политика банка, которая привела к неисполнению его обязательств перед контрагентами по принудительному закрытию позиций, стала причиной понижения рейтинга "КИТ Финанса" от международного рейтингового агентства Moody`s с долгосрочного рейтинга депозитов в иностранной и российской валюте с B2 до Caa2.

Вчера утром в московский розничный офис "КИТ Финанса" на Знаменке деньги с депозитов пришли забрать чуть больше десяти человек. Срочно банк соглашался выдать максимум 50 тыс. руб. Владельцам более крупных вкладов предлагали заполнить заявление и получить деньги через несколько дней. Сотрудники отделения не скрывали, что банк находится в сложной ситуации. "С вчерашнего дня у нас сняли столько, что мы не успеваем всех удовлетворить, мы физически не можем обработать все запросы",— объясняла одна из операционисток. Впрочем, к вечеру ситуация нормализовалась. В 17.00 в отделении на Знаменке практически никого не было. Корреспонденту "Ъ" сотрудники банка предложили оформить заявку на снятие вклада в понедельник, поскольку остальные дни были "уже расписаны".

В санкт-петербургском розничном отделении "КИТ Финанса" ситуация развивалась по схожему сценарию. С утра была очередь, клиентов просили оставить заявку на расторжение договора, обещая в течение суток вернуть средства независимо от суммы. К вечеру волнение вкладчиков улеглось, а в пресс-службе банка констатировали, что не отметили большого количества обращений за вкладами. Вкладчики в других регионах отреагировали на новость о проблемах с выполнением банком обязательств перед контрагентами еще более спокойно. В казанском, уфимском, иркутском, нижегородском отделениях и кредитно-кассовом офисе "КИТ Финанса" в Чебоксарах очередей не наблюдалось. В самарском отделении средства выдавали с ограничениями, аналогичными московским. Небольшие очереди наблюдались лишь в омском и воронежском отделениях. "Мы от Москвы далеко, пока до нас дойдет паника, пройдет еще много времени",— пояснил "Ъ" один из руководителей ульяновского отделения "КИТ Финанса". В других столичных и региональных банках, крупных и мелких, никаких изменений в настроениях вкладчиков не наблюдалось, хотя банки готовились. Как рассказали "Ъ" в УРСА-банке, сотрудники получили устное распоряжение от руководства успокаивать клиентов, желающих забрать вклады.

Впрочем, больше всего успокаивали сотрудников самого "КИТ Финанса". Вчера глава банка Александр Винокуров провел онлайн-конференцию для сотрудников, пообещав погасить все обязательства, и призвал не паниковать. Между тем, опасаясь негативного развития ситуации в "КИТ Финансе", другие банки уже начали осторожничать. По словам источника "Ъ" в одном из розничных банков, с завтрашнего дня он приостанавливает выдачу кредитов до понедельника, "пока не прояснится ситуация". В другом крупном розничном банке "Ъ" сообщили, что завтра определятся, как действовать в сложившейся ситуации.

Ведомости

18.09.2008**

Золотые горки

«Полюс золоту» необходимо выкупить часть своих акций с рынка, заявил вчера гендиректор компании Евгений Иванов. К середине дня бумаги «Полюса» подорожали на 40%, но день закончили падением

По словам Иванова, выкуп акций помог бы решить две задачи: поддержать капитализацию компании и позволить ей заработать дополнительные средства на будущем росте котировок бумаг.

С максимальных в этом году июньских котировок стоимость «Полюс золота» во вторник упала почти в три раза до $4,76 млрд (РТС, вчера сделок не было). Но заявление Иванова вчера привело к взлету котировок ADR компании на LSE почти на 40% до $9,2 за расписку (на открытие торгов бумаги подешевели по сравнению с предыдущим закрытием на 22,6%). Правда, к концу дня ADR упали на 15,5% до $5,6 за расписку (капитализация — $2,14 млрд).

Иванов подчеркнул, что решение о выкупе акций принимать не ему, а совету директоров компании. «Ведомостям» он сказал, что в ближайшее время поставит вопрос о созыве заседания с такой повесткой дня перед председателем совета Михаилом Прохоровым. Тогда же, по его словам, могут стать понятны размер и цена приобретаемого пакета.

У «Полюс золота» на балансе сейчас $1,2-1,3 млрд, считает аналитик UBS Алексей Морозов. Но все эти деньги на выкуп собственных акций компания вряд ли направит, ведь у нее запланирован большой объем капвложений (более $3 млрд), отмечает аналитик Unicredit Aton Марат Габитов. По его мнению, на выкуп акций уйдет не более $500 млн, а схема сделки будет примерно такой же, какую на днях утвердила «Северсталь». То есть компания не будет четко устанавливать цену выкупа акций, а в течение определенного времени выкупит бумаги на определенную сумму на рынке, соглашается Морозов («Северсталь» выделила $400 млн на программу выкупа акций в течение 6-10 месяцев). Через год «Полюс» сможет продать акции по более высокой цене. К примеру, целевая цена Unicredit Aton по акциям «Полюс золота» — $43 за штуку (в одной акции две ADR). Представители «Онэксима» и «Интерроса» не стали комментировать заявление Иванова.

На одно из ближайших заседаний совета директоров «Полюса» может быть вынесено и ТЭО проекта по освоению Нежданинского месторождения в Якутии, рассказал Иванов. Ресурсы месторождения — 10,38 млн унций золота. Один из основных вопросов — как финансировать строительство инфраструктуры. По словам Иванова, «Полюс золото» уже договорилось с «Геопромайнинг» Симана Поваренкина о привлечении этой компании в состав участников Корпорации развития Восточной Якутии («Полюс» контролирует в ней 74,9%, остальное принадлежит Якутии). Корпорация готовит заявку в инвестфонд для привлечения средств на финансирование инфраструктурных проектов в районе соседних месторождений — Нежданинского и Верхне-Менкече. Лицензию на разработку последнего (запасы серебра — 1187,3 т) «Геопромайнинг» недавно выиграла на аукционе. Представители «Геопромайнинг» на запрос не ответили. Иванов объем инвестиций не раскрыл. Габитов отмечает, что ранее «Полюс золото» оценивало Нежданинское в $1,5 млрд, $800 млн из них приходилось на инфраструктуру.

Ведомости

18.09.2008**

Рынок на доверии

Ставки межбанковских кредитов вчера доходили до 40% годовых, объем сделок резко уменьшился

О перераспределении средств от крупных банков к средним и мелким через рынок межбанковского кредитования (МБК) вчера оставалось только мечтать. «Рынка МБК вчера практически не было. Есть отдельно первый круг банков, куда входят крупные банки с государственным участием и “дочки” иностранных банков. Они работают только между собой по средним ставкам в 8%. Во втором круге банки занимали друг у друга и под 20% — но только те, кто нашел возможность: лимиты остались только на хорошо знакомых контрагентов», — рассказывает зампред правления ОТП-банка Евгений Егоров.

«В первом круге проблем нет, лимиты друг на друга банки не закрывали, а ставки — 10-11% годовых, хотя объемы снизились у всех», — знает зампред правления «Абсолют банка» Анатолий Максаков, со вторым кругом банки первого круга сейчас не работают, опасаясь рисков неплатежей, — если раньше было очень много спекулятивных операций со вторым кругом, сейчас их нет совсем.

«Объем сделок на МБК резко уменьшился, мы сами сократили их в разы с целью минимизировать операционный риск», — соглашается зампред правления Русского международного банка Константин Зырянов, устойчивый рынок отсутствовал, отдельные сделки совершались по ставкам от 10% до 40% годовых.

Поскольку активных действий властей в начале дня не было, банки не торопились совершать сделки, хотя деньги, по словам Зырянова и Егорова, у многих есть. «Те, у кого есть возможность, не размещают средства на МБК и не привлекают, и мы не исключение», — подтвердил начальник управления анализа страновых рисков и рисков финансовых институтов .

Банкиры одобряют действия ЦБ, но не ждут скорого возобновления доверия. «Объявление о снижении нормативов резервирования, безусловно, поможет избежать возможных неплатежей на рынке МБК. Судя по ситуации, они и сегодня были возможны, но явно никто об этом не объявлял», — говорит Егоров. После того как ситуация выправится, банки будут осторожно относиться друг к другу еще 2-3 месяца, смотреть отчетность, чтобы осознать новые риски. Доверие восстановится не раньше начала следующего года, прогнозирует Когорев.

Ведомости

18.09.2008**

Биржа дальше не идет

Непрекращающийся обвал цен вынудил ФСФР пойти на отчаянные меры. Вчера она приостановила работу фондовых бирж, запретила маржинальные сделки и короткие продажи. Возобновятся ли торги сегодня, не ясно

В12.10 МСК ФСФР специальным распоряжением остановила торги на фондовых биржах РТС и ММВБ. К этому времени индекс РТС снизился еще на 6,4% до 1058,8 пункта, а индекс ММВБ — на 3,1%.

С утра ничего не предвещало брокерам выходного. Торги на ММВБ открылись бурным ростом: к 11.30 МСК индекс прибавил 3,4%. Но к 12.00 индекс рухнул на 9,6%, акции ВТБ и Сбербанка потеряли 19,4% и 22,5%.

Сообщение о грядущей остановке торгов вызвало судорожное закрытие коротких позиций, а с ним и рост котировок.

В 13.00 возобновились торги товарными и валютными фьючерсами на срочном рынке РТС, валютная секция ММВБ и рынок госбумаг работали без перерывов.

После остановки торгов сделки с акциями переместились на внебиржевой рынок и Лондонскую фондовую биржу, где падение котировок продолжилось (2-16%). В плюсе лишь расписки ВТБ (16,6%), «Полиметалла» (1,5%) и «Уралкалия» (0,8%). «Российские игроки были заняты решением других проблем, а иностранцы осторожничали», — говорит стратег «Ренессанс капитала» Ованес Оганисян. Желающие могли купить или продать бумаги в Лондоне или на внебиржевом рынке, говорит начальник отдела акций «Метрополя» Александр Захаров, правда, операции проводились с более широкими спрэдами и иногда не было нужных объемов.

Торги остановлены в соответствии с законом о защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг, сказано в сообщении ФСФР. «Рынок серьезно падает уже несколько дней; когда сегодня открылись торги, мы увидели, что брокеры продолжают заключать маржинальные сделки и открывать короткие позиции, еще больше дестабилизируя ситуацию, и остановили торги», — объяснил «Ведомостям» руководитель ФСФР Владимир Миловидов.

Возобновятся ли сегодня торги, он не сказал — это должно решиться в последний момент исходя из ситуации на финансовых рынках. Одна из задач, по его словам, — провести расчеты между участниками рынка.

Вчера же Миловидов, по его словам, подписал предписание ФСФР о запрете с сегодняшнего дня и до особого распоряжения маржинальной торговли и коротких продаж. Ранее открытые позиции будут закрыты в рамках технического периода на ММВБ, добавляет он. «Все действия — в рамках полномочий ФСФР, мы постоянно консультируемся с правительством», — подчеркивает Миловидов.

Он советует всем остыть, ведь «объективно драмы на рынке нет», но все в панике и ждут денежных вливаний от государства, «но этот вопрос пока решается».

Очень многим нужны деньги, а их не получить даже под залог, приходится продавать бумаги, отмечает топ-менеджер крупного инвестбанка: может, стоило приостановить торги, пока деньги, выданные госбанкам, не дойдут до рынка.

Вчера на ММВБ была дополнительная сессия с 19.10 до 19.40 МСК для режимов репо и переговорных сделок: брокеры могли закрыть маржинальные позиции, сказал представитель ММВБ. Но воспользоваться ею смогли не все. У «Финама», по словам начальника отдела по работе с клиентами Михаила Поспелова, остались клиенты с открытыми маржинальными позициями: «Если маржиналка будет запрещена, все брокеры будут вынуждены продавать бумаги, приводя портфели в соответствие, и первые 2-3 дня будет только падение рынка». Закрытие позиции не по воле клиента — это тот же прорыв рынка и массовая продажа бумаг, удивлен управляющий директор «Открытия» Михаил Беляев. Он считает эту меру обоснованной, но всех проблем она не решит. «Можно взять бумагу в репо и продать ее, обойдя запрет», — подсказывает Беляев.

«В чем тут защита прав инвесторов: риски ограничены, но и свободная воля — тоже», — не понимает Беляев и предлагает более длинный период для закрытия маржинальных сделок, чтобы участники могли либо продать бумаги, либо довнести деньги, — минимум неделя, а то и месяц.

«Эффект от решения ФСФР будет негативным, поскольку он выглядит как жест отчаяния, особенно при наличии двух абсолютно одинаково развитых рынков российских бумаг в Москве и Лондоне», — возмущается руководитель крупного инвестбанка.

Ведомости

18.09.2008**

КИТ выплыл

Хозяева пошатнувшегося из-за кризиса банка «КИТ финанс» не стали дожидаться ухудшения ситуации. Они ведут переговоры о продаже банка или всей группы управляющей компании «Лидер»

Еще с утра «КИТ финанс» сообщил, что ведет переговоры со стратегическим инвестором. А вечером было объявлено его имя. Им оказалась УК «Лидер», которая завершает переговоры о приобретении контрольного пакета акций банка. Предоставить деньги «Лидеру» готовы Газпромбанк и ВТБ. В заявлении Газпромбанка говорится о выкупе «Лидером» всех 100% акций банка.

«КИТ финанс» не прекращал обслуживание своих клиентов — как физических, так и юридических лиц, — подчеркивается в заявлении «КИТ финанс». — Частично банк не исполнил свои обязательства лишь по сделкам репо, но и эти обязательства будут в ближайшее время исполнены«. По данным ММВБ, в частности, «КИТ финанс» не исполнил обязательства по сделкам репо с акциями «Ростелекома», заключенным с 8 по 12 сентября, на 2,99 млрд руб. Всего с 8 по 15 сентября он не исполнил обязательства по сделкам репо на 7,2 млрд руб.

Гендиректор «Лидера» Анатолий Гавриленко сообщил только, что УК «Лидер» «участвует в консультациях по реструктуризации портфеля «КИТ финанс». Газпромбанк в своем заявлении отметил, что готов предоставить «Лидеру» средства, необходимые для исполнения «КИТ финанс» «финансовых обязательств перед клиентами и контрагентами». Гендиректор и основной владелец «КИТ финанс» Александр Винокуров утверждает, что продаваться будет контрольный пакет группы компаний «КИТ финанс» (брокерская деятельность, коммерческий банк, пенсионный фонд и доля в «КИТ фортис инвестмент»). Размер пакета, по его словам, окончательно не определен.

Два источника с обеих сторон сделки утверждают, что сумма сделки будет символической.

«Возник разрыв ликвидности, кризис доверия, — сетует Винокуров. — Мы оказались одним из слабых звеньев системы». «Источником проблем “КИТ финанс” стала ситуация на рынке, которая спровоцировала проблемы с ликвидностью. В отличие от других банков у “КИТ финанс” была очень рискованная позиция в репо, которые у них были в основном под акции “Ростелекома”. Кроме того, из-за обесценения акций — в первую очередь того же “Ростелекома” — пострадал капитал банка», — говорит аналитик Moody's Владлен Кузнецов.

Предправления банка «Возрождение» Дмитрий Орлов отмечает, что у «КИТ финанс» «мало вкладов». «Основная часть средств клиентов аккумулируется в розничных банках с хорошей историей и бизнесом, думаю, вкладчикам бояться не стоит», — резюмирует он.

Коммерсант

18.09.2008**

Кризис считается погашенным досрочно

Ночное совещание во вторник в Белом доме у вице-премьера Игоря Шувалова стало последним заседанием единого штаба правительства по спасению ситуации на финансовых рынках. Оперативное реагирование осуществляют ЦБ, Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) и Минфин в пределах плана, оговоренного с улетевшим вчера из Москвы Владимиром Путиным. До понедельника, когда ключевые члены правительства вновь окажутся вместе в Москве, Белый дом обсуждать кризис не собирается.

Несмотря на драматическое развитие событий на финансовом рынке, правительство России вчера не стало собирать ни экстренных совещаний, ни рабочих групп по ситуации. Днем премьер-министр Владимир Путин после рабочей встречи с президентом Дмитрием Медведевым (тема встречи не объявлялась) вылетел в Сочи, где сегодня будет решать проблемы строительства олимпийских объектов и встречаться с иностранными бизнесменами. Игорь Шувалов, в кабинете которого в Белом доме вчера вечером было собрано ночное совещание, утром улетел в Санкт-Петербург, где выступил на международном конгрессе "Безопасность на дорогах ради безопасности жизни". Делать успокаивающие рынок заявления ему пришлось сразу после общения со специалистами по дорожному движению и руководством ГИБДД. И вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин, и вице-премьер Шувалов с утра пояснили, что всем следует ждать официального объявления принятых накануне правительством решений, которые внесут коррективы в складывающуюся ситуацию: кто, когда и по чьему указанию должен был их обнародовать, не раскрывалось.

Затем последовала публикация данных ЦБ и Минфина о трехмесячных кредитах трем банкам, а затем — открытие ростом с последующим падением и остановкой по указанию ФСФР фондовых рынков (см. текст на стр. 15). Лишь вечером глава ЦБ Сергей Игнатьев собрал совещание с участием руководства ФСФР и Минфина в Банке России. Одновременно с его началом было объявлено о решении наблюдательного совета ЦБ резко ослабить резервные требования к банкам.

Источник в правительстве заявил вчера "Ъ", что никаких новых совещаний на высоком уровне Белый дом собирать не намерен по крайней мере до понедельника, пока премьер-министр не вернется с экономического форума в Сочи. По логике Белого дома, все необходимые решения были приняты на совещании 16 сентября у господина Шувалова. Впрочем, по данным "Ъ", формального поручения координировать действия правительства против кризиса от премьер-министра и президента не получил ни один вице-премьер, а Игорь Шувалов стал "титульным ответственным" за кризис случайно. Во вторник у него собирались обсуждать вопрос "О ходе подготовки проекта концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года". Но сообщения с фондового рынка сделали его тему несколько неактуальной, а вот состав собравшихся (руководство всех экономических ведомств и вице-премьеры) — более чем подходящим. Через некоторое время после начала совещания, сменившего повестку дня на ходу, к господину Шувалову в кабинет зашел и Владимир Путин.

Совещание закончилось за полночь, и, исходя из информации о принятых на нем решениях, именно там были одобрены обнародованные вчера меры по спасению банковского сектора — крупные бюджетные депозиты в Сбербанке, ВТБ и Газпромбанке, остановка РТС и ММВБ в случае необходимости, уменьшение резервных требований к банкам. Единственное альтернативное предложение, по словам одного из участников совещания, было инициативой Владимира Путина — это введение на фондовый рынок части фонда будущих поколений и пенсионных средств "молчунов" в ВЭБе. Но соображения ЦБ о том, что быстро реализовать эту меру невозможно (в частности, невозможно быстро вывести средства из иностранных ценных бумаг, в которые они вложены), дискуссию на этот счет свернули.

По данным "Ъ", новой даты собрания "антикризисной комиссии" не назначено, а нереализованных мер по преодолению кризиса в запасе оставшихся "на хозяйстве" в Москве Минфина, ФСФР и ЦБ после совещания во вторник уже не осталось. собрал у себя в Белом доме еще одно совещание, посвященное кризису, но его итоги на момент подписания номера и состав его участников были неизвестны. Вечером были собраны также несколько совещаний в Минфине и ЦБ. Фактически ситуация в четверг и пятницу будет контролироваться ФСФР, главой ЦБ Сергеем Игнатьевым и изменившим свое расписание Алексеем Кудриным — последний отменил плановую командировку в Ижевск и не полетит в Сочи, сообщили в пресс-службе Минфина.

Неизвестно, пойдут ли чиновники, остающиеся в Москве (в четверг вечером к ним присоединится и вице-премьер Игорь Сечин, возвращающийся из Венесуэлы), на открытие фондового рынка, или же они останутся закрытыми до заседания президиума правительства во главе с премьер-министром. Судя по тому, что все комментарии членов правительства вчера сводились к заверениям об отсутствии каких-либо признаков кризиса, внешнем его характере и достаточности уже принятых мер для исправления кризисной ситуации, административно ситуация считается в Белом доме "замороженной" до 22 сентября.

Коммерсант

18.09.2008**

Банкам подали на ликвидность

Минфин и Центральный банк приняли экстренные меры по спасению банковской системы. Сбербанку, ВТБ, Газпромбанку пообещали выделить 1,5 трлн руб. на три месяца с условием, что они окажут поддержку другим банкам. Первым такую поддержку получил оказавшийся на грани банкротства "КИТ Финанс", однако нуждающихся гораздо больше.

Вчера ситуация на российском финансовом рынке осложнилась до предела. На депозиты коммерческих банков поступило 150 млрд руб., которые они днем раньше заняли на аукционе Минфина. Однако это не снизило дефицит денег в банковской системе. По итогам двух аукционов прямого репо с ЦБ банки привлекли еще 365,2 млрд руб. — на 5 млрд больше рекордной величины во вторник. Вчера Минфин РФ на аукционе по размещению свободных казначейских средств на недельные депозиты предоставил банкам еще 118,679 млрд руб. Средства будут размещаться на депозитах с 18 по 25 сентября.

Рынок междилерского репо, где банки кредитуют друг друга под залог ценных бумаг, вчера был парализован из-за кризиса доверия и закрытия торгов на ММВБ, где проводятся эти сделки. С утра до 12 часов, когда произошло закрытие торгов на бирже, проходили отдельные сделки на несколько миллионов рублей, тогда как среднедневной объем составляет 60 млрд руб. Руководитель департамента по операциям с акциями банка "Уралсиб" Олег Воротницкий рассказал, что некоторые участники давали деньги под залог ценных бумаг под 3-7% годовых, но это были дружественные сделки. Реальные рыночные сделки, по словам дилеров, проходили по ставке 17-20% годовых. Бумаги принимали в репо с дисконтом до 25-30%, тогда как раньше средний размер дисконта составлял 2-5%, говорит аналитик банка "Зенит" Александр Ермак. "Контрагенты не стремились заключать сделки, опасаясь невыполнения обязательств",— поясняет господин Воротницкий. При этом крупные банки частично или полностью покинули рынок репо, отмечают аналитики Райффайзенбанка. Сразу несколько участников рынка сообщили, что кредитовать другие банки через операции репо перестали ВТБ и Газпромбанк. Начальник департамента операций репо ВТБ Олег Борунов сообщил "Ъ", что банк работает на рынке репо в обычном режиме. В Газпромбанке отказались от комментариев.

Обострение кризиса доверия в банковской системе спровоцировала ситуация с банком "КИТ Финанс", который в начале этой недели не смог выполнить обязательства перед контрагентами на сумму свыше 10 млрд руб. (см. стр. 15). "Кроме того, в понедельник перестал кредитовать клиентов под залог ценных бумаг один из крупнейших участников рынка — Газпромбанк, что также нанесло удар по брокерам",— констатирует Александр Захаров.

Кризис доверия затронул и рынок межбанковского кредитования (МБК), на котором вчера "творилась неразбериха", говорят участники рынка. После закрытия рынка репо на МБК в основном присутствовали крупные банки, которые кредитовали друг друга под 8% годовых. "Ликвидность распределялась среди узкого круга",— поясняет аналитик . При этом для некрупных банков ставки колебались на уровне 10-25%, отмечают дилеры.

Банки берут деньги из всех возможных источников, чтобы покрыть дефицит ликвидности. Денег на рынке нет, и это лишь провоцирует дальнейшее падение рынка акций: люди продают бумаги, чтобы покрыть текущий дефицит. "Нехватка ликвидности стала технической причиной падения на фондовом рынке",— уточняет председатель совета директоров группы компаний "Алор" Анатолий Гавриленко. В отсутствие свободных средств банки, а следовательно, и брокеры, перестали предоставлять кредиты под залог ценных бумаг. "Любому игроку психологически очень сложно находиться на падающем рынке, когда нет уверенности в том, что можно будет заложить имеющиеся бумаги. Во многом именно это послужило причиной массовой распродажи активов",— считает начальник отдела операций на фондовом рынке ФК "Метрополь" Александр Захаров.

На протяжении последних дней эксперты наблюдают за распродажей облигаций: банки, в портфеле которых были долговые бумаги, продают и их с целью пополнить запасы средств. "Из-за остановки торгов на бирже ММВБ сделки были минимальным, но там, где они были, котировки опускались сразу на 2-5%",— говорит Николай Подгузов из "Ренессанс Капитала". По его словам, в ситуации, когда рынок МБК фактически закрыт, поддержание позиции в облигациях теряет целесообразность.

Минфин и Банк России вчера заявили о готовности оказывать экстренные меры по поддержке банковской системы. По итогам вчерашнего экстренного совещания в правительстве (см. стр. 14) чиновники приняли решение предоставить основным игрокам межбанковского рынка — Сбербанку, ВТБ, Газпромбанку — дополнительные средства на сумму 1,5 трлн руб. на три месяца. Вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин признал, что "несколько банков" испытывают трудности с расчетами с контрагентами из-за нехватки ликвидности. Он сообщил, что руководство ряда банков сейчас ведет переговоры со стратегическими инвесторами о вхождении в капитал банков.

При этом в ЦБ сформирован так называемый "красный список" из 15 банков, которые испытывают наиболее серьезные проблемы с выполнением кредитных обязательств перед контрагентами и нуждаются в срочной финансовой помощи. В списке, с которым удалось ознакомиться корреспондентам "Ъ", все банки входят в TOP-50. Решение о помощи этим банкам будут приниматься после соответствующих консультаций с их руководством.

Часть банков не скрывает проблем с рефинансированием. "Действительно, мы не успели выполнить обязательства перед контрагентами. Однако это проблема технического характера, а не финансового: с 12 часов торги на бирже были прекращены",— заявила "Ъ" представитель Связь-банка Светлана Паничева. "Ситуация очень тревожная, и в этих условиях банкам ничего не остается делать, как наблюдать за происходящим со стороны",— говорит предправления .

Экстренные меры по поддержанию ликвидности банковской системы принял Банк России: он рекордно снизил для банков с сегодняшнего дня нормативы обязательных резервов. По рублевым обязательствам банков перед физлицами норматив изменен более чем в три раза — с 5,5 до 1,5%, по обязательствам перед банками нерезидентами — с 8,5 до 4,5%, по иным обязательствам банков — с 6 до 2%. Одновременно ЦБ снизил ставки по большинству инструментов рефинансирования банков. При этом ранее Банк России проводил обратную политику, неоднократно повышая ставки по всем видам рефинансирования для борьбы с инфляцией.

"Вчерашние действия ЦБ подтвердили, что он серьезно воспринял проблемы банков с ликвидностью как угрозу финансовой устойчивости банковского сектора",— считает старший аналитик банка "Траст" Евгений Надоршин. По его оценкам, объем средств, которые высвободятся у банков в результате действий регулятора, сопоставим с задолженностью банков перед ЦБ по прямому репо (порядка 375 млрд руб.). "Конечно, это негативно повлияет на инфляцию, но гораздо большую проблему составило бы прекращение кредитования реального сектора, если бы ЦБ не пошел на послабления: риск остановки проектов и массовых увольнений сотрудников выше, чем риск инфляции",— считает старший аналитик Альфа-банка Наталья Орлова. "Это нерыночные шоковые меры, оценить воздействие которых на ставки невозможно, но это лучше, чем банкротства банков и паника вкладчиков",— уверен Евгений Надоршин.

Коммерсант

18.09.2008**

Биржи завалили сессию

Торги на российском рынке вчера были приостановлены Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) на неопределенный срок. Чиновники пошли на такие меры, чтобы инвесторы смогли переоценить последствия распродажи бумаг, спровоцировавшей кризис доверия в банковском секторе. Вместо торгов основные представители российского финансового сообщества собрались на экстренное совещание. Однако конструктивных решений выработать так и не смогли.

Российский рынок вчера открылся ростом. В начале торгов индекс РТС вырос на 1,31%, ММВБ — на 7,6%. Впрочем, оптимизма хватило на двадцать минут. На 12.10 по московскому времени индекс РТС потерял 6,29%, ММВБ — 3,09%. В этот момент в ситуацию вмешалась Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Регулятор принял решение о приостановке торгов ценными бумагами на российских фондовых биржах "до своего соответствующего распоряжения". Помимо этого, ФСФР направила в адрес российских бирж предписание о предоставлении до 17.00 по московскому времени предложений о мерах, направленных на стабилизацию ситуации на организованном рынке.

"После приостановки торгов три четверти игроков не совершали никаких операций,— рассказывает руководитель управления активных операций УК "Альянс Континенталь" Денис Новиков.— Те, кто имел счета в Лондоне, торговали на London Stock Exchange. После закрытия российских бирж депозитарные расписки отечественных компаний в Лондоне выросли, однако быстро скорректировались вниз. Спрос на бумаги в основном отмечался со стороны зарубежных игроков". "Зарубежные инвесторы обратили внимание на фундаментальную недооцененность российских бумаг",— поясняет директор по инвестициям УК "Спутник" Владимир Мальханов. Брокеры отмечают, что на российском рынке еще десять дней назад начались осторожные покупки со стороны крупных западных игроков, таких как Fidelity и Capital, но они не были заметны на фоне массовых продаж резидентов.

Неуправляемый обвал последних дней эксперты объясняют отсутствием элементарного контроля над рисками: на рынке срабатывают стоп-лоссы тех игроков, которые реализовывали залоги по сделкам репо. "Практика использования крупных пакетов акций в качестве залога под операции репо и предоставления кредитов нашла на российском рынке широкое распространение,— поясняет Владимир Мальханов.— В результате в моменты сильного обвала распродажа приняла неконтролируемый и самоусиливающийся характер". Эксперты отмечают, что массовая распродажа залогов на рынке началась десять дней назад, а сейчас первоначальное обесценение залогов провоцирует еще больший обвал на рынке. "Профессиональные участники рынка — брокеры и дилеры — попросту "заигрались", и сейчас наступил час расплаты",— констатирует аналитик УК "Лидер" Станислав Маргилевский.