Дайджест РСПП (стр. 6 )

Президент адвокатской фирмы "Юстина" (в суде представляла "Фосагро") Виктор Буробин уверен, что акции, которые истец мог истребовать, отсутствуют, поскольку они были конвертированы в иные акции. Но официально в "Фосагро" решение суда пока не комментируют, ссылаясь на отсутствие полного текста решения. На вчерашнем заседании представители "Фосагро" предложили Росимуществу заключить мировое соглашение (такие предложения звучали и на предыдущих этапах разбирательства), но ведомство отказалось и настояло на удовлетворении иска. "Арест на акции был наложен еще в 2003 году в рамках уголовного дела и до сих пор не снят. Это позволит истребовать акции в собственность РФ после вступления решения в законную силу",— заявил в суде представитель Росимущества.

ОАО "Апатит" — основной производитель и единственный поставщик апатитового концентрата в России. Входит в холдинг "Фосагро", контролируемый Андреем Гурьевым. По неофициальным данным, "Фосагро" принадлежит более 70% акций "Апатита".

Юристы считают, что суд принял необычное решение. "До сих пор судебная практика складывалась так, что взыскивать акции, подвергшиеся конвертации, нельзя, а можно только требовать возмещения убытков",— объяснил управляющий партнер адвокатского бюро "Форум" Кирилл Нам. Но, по его словам, позиция суда кассационной инстанции, потребовавшего только уточнить количество взыскиваемых акций, позволяет предположить, что решение суда не будет отменено.

Аналитик "Тройки Диалог" Михаил Стискин полагает, что если акции "Апатита" достанутся Росимуществу, то они будут выставлены на аукцион, хотя сам процесс приватизации может занять несколько лет. По словам аналитика, претендентами на покупку акций "Апатита" может стать само "Фосагро": потеря 20% "Апатита" хоть и не станет критичной для "Фосагро", но компания может быть заинтересована в увеличении пакета.

Другим претендентом на акции "Апатита" господин Стискин назвал ОАО "Акрон" (производитель сложных минудобрений, крупный потребитель апатитового концентрата, постоянно конфликтующий с "Фосагро" из-за цены сырья). У "Акрона" есть доля в "Апатите": "Акрон" участвует в ЗАО "Нордик Рус Холдинг" (51%), которому принадлежит 7,73% акций "Апатита" (10,3% от числа голосующих акций). В самом "Акроне", однако, "Ъ" сообщили, что "компания заинтересована в том, чтобы эти акции остались у Росимущества, не были приватизированы, и государство усилило контроль над монополистом и за ценообразованием на сырье".

Коммерсант

18.09.2008**

Суд собрался на запчасти

Арбитражный суд Москвы создал важный прецедент, поддержав компанию, занимающуюся параллельным импортом фирменных автозапчастей. Вопреки требованиям таможенников и официальных дилеров Honda и Nissan суд признал законным ввоз в Россию запчастей без разрешения производителей. Параллельный импорт может привести к изменению структуры рынка автокомпонентов и снижению цен на них у официальных дилеров.

В распоряжении "Ъ" оказалось решение арбитражного суда Москвы, который 10 сентября отклонил требование Выборгской таможни о конфискации автозапчастей Honda и Nissan. Партию из 243 наименований пыталось ввести в Россию ООО "Автологистик", не являющееся уполномоченным импортером японских компаний Honda Motors Co. и Nissan Motor Co. Таможенники и официальные дистрибуторы японских компаний в России ("Хонда Мотор Рус" и "Ниссан Мотор Рус"; в деле они были третьими лицами) решили, что "Автологистик" незаконно использует товарные знаки, которыми маркирован ввозимый товар. 27 марта Выборгская таможня изъяла товар и обратилась в суд, требуя привлечь "Автологистик" к ответственности по ст. 14.10 Кодекса об административных правонарушениях. Эта статья предусматривает конфискацию товара и штраф в размере 30-40 тыс. руб. за незаконное использование товарного знака.

В суде представители "Автологистика" доказали, что ввозимые автозапчасти являются подлинными товарами японских компаний, и суд решил, что конфисковывать можно только контрафактные товары. Судья сослался на ст. 1515 Гражданского кодекса (ГК), которая говорит о незаконном использовании товарного знака именно в отношении контрафактных товаров.

"Это первое решение в пользу параллельных импортеров, вынесенное судом после вступления в силу с 1 января четвертой части ГК",— утверждает представитель "Автологистика" в суде Анатолий Семенов. По его словам, последние несколько лет судебная практика складывалась против неофициальных дилеров, суды при этом ссылались на закон о товарных знаках в редакции 2002 года, запрещающий ввозить товар без соответствующей лицензии. "Но теперь этот закон утратил силу, а в четвертой части ГК такого запрета нет",— говорит юрист.

Автодилеры опасаются, что решение суда изменит структуру рынка запчастей и порядок ценообразования. "Производители фактически потеряют контроль над распространением и ценообразованием своей продукции (сейчас объем комплектующих, их сертификация рассчитывается и лимитируется отдельно на каждую страну)",— объяснил совладелец Genser Игорь Пономарев. По его оценкам, сейчас не менее 30% чистой прибыли автодилеров приходится на реализацию запчастей.

По данным аналитического агентства "Автостат", рынок автомобильных компонентов в России существенно отличается от общемирового. В мировой практике около 70% рынка приходится на компоненты, используемые для производства автомобилей на конвейере, около 30% — на запчасти для продажи через сервис и магазины. В России соотношение обратное: 25% приходится на компоненты для производства, 75% — на запчасти. По итогам 2007 года объем рынка автомобильных материалов, компонентов и запчастей в России оценивается в сумму $32,7 млрд, при этом на долю запчастей приходится около $24,8 млрд.

Параллельные импортеры могут получить долю на рынке за счет более низкой цены на ввозимые ими оригинальные детали, предположил топ-менеджер крупного автодилерского холдинга. "Если сравнивать наценку официальных импортеров и параллельных к цене производителя, то в первом случае это почти 55%, а во втором — 30-35% (более низкая наценка не покроет издержки)",— говорит собеседник "Ъ". Владелец другой дилерской компании предположил, что официальным импортерам, возможно, придется пересмотреть порядок ценообразования: "Если судебная практика сложится в пользу параллельных импортеров, то и сами автодилеры смогут закупать компоненты напрямую, без посредника-импортера".

Юристы считают, что параллельный импорт позволит потребителям сравнивать цены и требовать их снижения официальными дилерами. "Завышение ими цен можно рассматривать как создание для покупателя обременительных условий, которые суд может признать недействительными",— говорит заместитель гендиректора компании "Право и консультации" Павел Монаков. Кроме того, официальными дилерами может заинтересоваться Федеральная антимонопольная служба (ФАС). Она уже подготовила законопроект, позволяющий наказывать за "злоупотребление рыночной властью" компании, формально не являющиеся монополистами (см. "Ъ" от 4 сентября). "Сейчас ФАС ничего сделать не может, поскольку нельзя доказать монополизм официальных автодилеров. Поправки же направлены на то, чтобы можно было пресекать завышение цен без учета доминирующего положения на рынке",— объясняет господин Монаков.

Проверка

Ведомости

18.09.2008**

Нежданный визит

Генпрокуратура России 16 сентября дала поручение транспортным прокурорам проверить «Аэрофлот» и все его дочерние предприятия на предмет авиабезопасности. Причина — воскресное крушение самолета B737-500 «Аэрофлот норд» в Перми, в результате которого погибли 88 человек.

Вчера здание летного комплекса «Аэрофлота» (находится в «Шереметьево») посетила помощник московского транспортного прокурора Валентина Абросимова. Она объявила сотрудникам авиакомпании, что проверка носит внеплановый характер. Первым пунктом будет летный состав: как соблюдается режим работы и отдыха в отношении пилотов, своевременно ли платится им зарплата и проч. «У нас это организовано на высоком профессиональном уровне», — заверил директор летного комплекса Станислав Тульский. Абросимова выразила надежду, что прокуратура придет к аналогичному выводу: «Но пока такой информацией мы не обладаем».

«О проверке мы узнали из сообщения Гепрокуратуры, размещенного на ее сайте, — признался заместитель гендиректора “Аэрофлота” Лев Кошляков. — Никакого предписания не получали». Прокуроры могут в любое время проверять поднадзорные объекты и требовать от них любые документы — это норма закона о прокуратуре, объяснила Абросимова. На этом вопросы со стороны менеджеров авиакомпании прекратились. Тульский пообещал проверяющим «достаточно комфортные условия» для работы, а также оперативное представление всех запрашиваемых документов. Проверка по части летного состава продлится до понедельника, 22 сентября, уточнила Абросимова. Следующим пунктом будет воздушный парк, отметила она.

Тем временем «Аэрофлот» принял решение о прекращении использования «дочками» своего бренда. «Это предполагает смену их наименования и символики», — говорится в пресс-релизе перевозчика. Такой шаг связан с защитой торговой марки «Аэрофлот», которая является гарантией безопасности, отмечает Кошляков. В 2007 г. уровень безопасности полетов составил 99,977%

Бизнес-стратегия

Ведомости

18.09.2008**

Усманов стал третьим

«Металлоинвест» в ближайшие полгода может стать владельцем 5% акций «Норникеля». Такой пакет уже собрал владелец сталелитейного холдинга Алишер Усманов

Как рассказал «Ведомостям» источник в «Металлоинвесте», один из совладельцев компании — Алишер Усманов (ему принадлежит 50%) собрал около 5% акций «Норникеля». Эту информацию подтвердил источник из окружения Усманова. В ближайшие полгода пакет может быть выкуплен «Металлоинвестом», рассказал источник в компании. Представители «Металлоинвеста» и «Интерроса» комментировать это не стали. Представитель «Норникеля» сказал, что компания не располагает информацией о доле Усманова. Комментарии представителей UC Rusal получить не удалось.

Когда Усманов скупил долю в «Норникеле», собеседники «Ведомостей» не говорят. Но еще в июне по запросу ФАС Усманов и его компания Gallagher Holdings сообщили, что не владеют акциями конкурента, говорил «Ведомостям» источник в службе.

Gallagher и «Интеррос» Владимира Потанина подписали меморандум о сотрудничестве в создании глобальной горно-металлургической группы в конце мая. Первым шагом на этом пути должно было стать приобретение компанией Усманова Gallagher 5-10% акций «Норникеля», а «Интерросом» — до 25% плюс 1 акция «Металлоинвеста». Предполагалось, что впоследствии обе компании могут объединиться.

Впрочем, сейчас уже речь о слиянии компаний не идет, уверен аналитик «Траста» Александр Якубов. В начале года «Норникель» стоил около $60 млрд, сейчас — около $24 млрд. А «Металлоинвест» вообще не получил рыночной оценки. Компания планировала IPO на осень этого года, но из-за негативной ситуации размещение отложено как минимум до весны 2009 г., рассказывали источники, близкие к «Металлоинвесту». Договориться Усманову и Потанину теперь трудно, считает Якубов.

К тому же у Потанина сейчас вряд ли есть деньги на покупку акций «Металлоинвеста». Топ-менеджеры двух инвестбанков считают, что одной из причин обвала котировок «Норникеля» стали margin calls (принудительная продажа) по бумагам, контролируемым Потаниным. Официально у предпринимателя 30% акций «Норникеля», но источники, близкие к компании, считают, что 5-10% в его интересах могут держать фонды. Представитель «Интерроса» это не комментирует. Financial Times в начале недели сообщила, что на margin calls по акциям Потанина и Олега Дерипаски (UC Rusal владеет 25% акций «Норникеля») пришлось более $4 млрд. Представители «Базэла» и «Интерроса» это не комментируют.

Якубов считает, что средняя цена покупки Усмановым акций «Норникеля» как минимум в 1,5 раза превышает текущие котировки ($1,2 млрд за 5%). Так что если бы он продавал акции «Норникеля» «Металлоинвесту» сейчас, ему пришлось бы фиксировать убыток. Вырастут ли котировки «Норникеля» через полгода, Якубов и аналитик «Уралсиба» Дмитрий Смолин предсказать не берутся. Но в любом случае для Усманова лучше передать акции своей компании, нежели продать их с убытком на сторону, резюмирует Якубов.

Ведомости

18.09.2008*

«Система» ищет партнеров

С их помощью корпорация хочет финансировать проекты МБРР и «Система-галс»

Из-за изменения ситуации на рынке мы пересмотрели наши стратегические принципы«, — заявил вчера первый вице-президент АФК «Система» Антон Абугов. Ранее «Система» искала стратегического партнера для «Интуриста» и фармацевтической компании «Биннофарм», напомнил он; теперь она хочет привлечь партнеров и для реализации проектов банка МБРР и девелопера «Система-галс». Президент АФК Леонид Меламед уточнил: планов продавать какие-либо активы у «Системы» нет.

«Сейчас у “Система-галс” около 130 проектов; примерно в 10 из них (в основном в торговых и гостиничных комплексах) мы хотим выделить доли для сторонних инвесторов», — сказал Абугов. По его словам, «Система-галс» хочет получить от партнеров около $500 млн. По мнению старшего вице-президента Knight Frank Андрея Закревского, партнеры найдутся: «Есть инвесторы, которые любят работать в условиях падающего рынка, а проекты “Системы” практически безрисковые». А МБРР будет искать стратегических и финансовых партнеров для отдельных продуктов, например кредитных карт, сказал Абугов.

«Привлечение партнеров — вынужденный шаг, чтобы снизить расходы», — считает старший аналитик Unicredit Aton Надежда Голубева. С ней согласен Константин Белов из «Уралсиба»: «Система-галс» и МБРР пока не столь успешны, как, например, МТС. А сотрудничество с хорошим партнером может изменить ситуацию«.

Страхование

Ведомости

18.09.2008*

Под особым надзором

Росстрахнадзор с особым вниманием будет наблюдать за «дочками» чуть было не обанкротившейся AIG. «АИГ лайф» уверяет, что кризис материнской компании на ней не отразится

Во вторник Федеральная резервная система США (ФРС) выдала AIG двухлетний экстренный кредит на $85 млрд. За это государство получает право на 80% капитала компании. Процентная ставка по кредиту составляет 8,5 процентного пункта сверх трехмесячного LIBOR. Ссуда выдана под залог активов AIG, в том числе ее «дочек». «Эта ссуда облегчит AIG процесс продажи некоторых подразделений, чтобы сгладить потрясения в экономике», — отмечено в заявлении ФРС. FT со ссылкой на чиновника ФРС пишет, что самый вероятный сценарий для AIG — это ликвидация, но сохранение компании тоже исключить нельзя.

79% премий по страхованию жизни и пенсий в 2007 г. AIG собрала в Азии, где ее позиции традиционно сильны. Многие из ее азиатских «дочек» вчера заявили, что они независимы, обладают достаточным капиталом, чтобы расплачиваться по всем страховым требованиям, и будут работать, как и прежде.

В России у AIG две «дочки» — «АИГ лайф», одна из старейших на рынке компаний по страхованию жизни, и «АИГ страховая и перестраховочная компания». Руководитель -Румянцев обещает, что специалисты ведомства внимательно изучат и сравнят отчетность обеих компаний за первое полугодие и III квартал, чтобы понять, будут они испытывать проблемы или нет. Можно предположить, что развиваться российские «дочки» без материнской поддержки будут не так активно, как прежде, заключает он.

«Пару лет назад я купил себе полис накопительного страхования жизни “Золотая осень”, которая теперь может стать уже совсем не золотой», — опасается Игорь, клиент «АИГ лайф». Но президент компании Александр Зарецкий с этим не согласен. У «АИГ лайф» достаточный капитал и активы, чтобы соответствовать требованиям Минфина по финансовой устойчивости и платежеспособности, по итогам первого полугодия, например, активов было больше на 1,6 млрд руб., чем требуется для исполнения обязательств, сказал он «Ведомостям»: «У нас есть утвержденный план, который мы не корректируем и выполняем». К тому же S&P присвоило «АИГ лайф» наивысший рейтинг — ААА по российской шкале, и последнее изменение рейтинга холдинговой структуры, AIG, с АА - до А - с негативным прогнозом не влияет на него.

Представитель «АИГ страховая и перестраховочная компания» отказался от комментариев.

Коммерсант

18.09.2008*

AIG попала под федеральную страховку

Американское правительство национализировало крупнейшего в мире страховщика — AIG, спасая его от банкротства. ФРС США объявила о предоставлении кредита в обмен на 80% акций AIG. Эксперты полагают, что выделенных средств AIG хватит только на оперативные расходы. Российская "дочка" AIG "АИГ Лайф" поспешила выпустить обращение для клиентов, в котором говорится, что поводов для паники нет.

Поздно вечером во вторник американское правительство приняло решение о выделении экстренного кредита в $85 млрд крупнейшей страховой компании мира AIG. Накануне обвал котировок AIG на 50% после банкротства Lehman Brothers и снижения кредитных рейтингов AIG крупнейшими рейтинговыми агентствами привел к тому, что над страховщиком нависла угроза банкротства. По подсчетам экспертов, для покрытия оперативных расходов по обязательствам AIG срочно требовалось $70-75 млрд, а банкротство AIG, связанной практически со всеми секторами мирового финансового рынка, вызвало бы катастрофические последствия.

Компании, входящие в AIG Investments, управляют активами на сумму более $753 млрд. AIG инвестирует в 130 хеджевых фондов, которые управляют почти $10 млрд, из которых половина являются собственными активами AIG. Кроме того, AIG страхует кредиты и ипотечные займы на общую сумму более $300 млрд. За 2007 год сборы по продажам продуктов по страхованию жизни и пенсионному обеспечению составили $53,5 млрд.

Власти США согласились с мнением участников рынка и объявили о фактической национализации AIG. "Банкротство AIG может привести к резкому подорожанию заемных средств на рынке, снижению достатка граждан и ухудшению общеэкономической ситуации",— говорится в заявлении ФРС. Кредитная линия сроком на два года будет предоставлена AIG по трехмесячной ставке LIBOR плюс 8,5%, в настоящий момент ставка кредитов с аналогичными параметрами для AIG составляет 11,3%.

"Потребность в капитале AIG существенно выше $85 млрд — порядка $200 млрд",— считает глава "Ингосстраха" Александр Григорьев. По его словам, нынешний кредит — просто передышка, возможность найти источник средств. "Банкротство AIG, безусловно, ударит по мировому финансовому рынку,— говорит глава "Ингосстраха".— В РФ в первую очередь пострадают те, у кого AIG является лидером в перестраховочных программах и держатели долгосрочных полисов AIG".

Партнеры российского подразделения AIG скупо комментируют ситуацию. Первый замгендиректора компании "Марш. Страховые брокеры" (входит в группу Marsh & McLennan) Андрей Шишаков заявил "Ъ": "Согласно нынешним выводам наших аналитических подразделений, российское подразделение AIG по-прежнему отвечает критериям финансовой устойчивости, которые мы предъявляем своим партнерам". По словам главы страховой компании "Альянс" ("дочка" немецкой группы Allianz) Михаеля Хергезелля, "в настоящий момент нет никаких причин для паники".

На рынке нет совокупных данных о том, какую часть российских рисков перестраховывает AIG. Однако, по данным Росстрахнадзора, его российская "дочка" — компания "АИГ Лайф" по итогам первого полугодия 2008 года заняла первое место по страхованию жизни в РФ — 1,7 млрд руб. сборов. Мобильный телефон президента "АИГ Лайф" Александра Зарецкого вчера был отключен. Однако вчера на сайте компании появилось его обращение к клиентам, в котором говорится, что данный страховщик является российской страховой компанией с прочным финансовым положением.

В одном из агентств "АИГ Лайф" "Ъ" вчера рассказали, что оттока клиентов не случилось. "Естественно, люди звонят и интересуются, что с их накоплениями,— заявил "Ъ" сотрудник агентства,— но мы их уверяем, что это временный кризис, и не у нас, а в США. И сегодня продолжались продажи полисов, трое клиентов даже самостоятельно приехали заключить договор страхования".

"Оттока клиентов из AIG не будет,— уверен и директор департамента рейтингов фининститутов "Эксперт РА" Павел Самиев,— прежде всего потому, что долгосрочное страхование жизни устроено таким образом, что в начале действия договора сложно "выпрыгнуть" из него без потерь. Выкупная сумма, которую вернут клиенту в случае разрыва договора, будет существенно меньше той, что он уже в виде взносов отнес страховщику".

Один из руководителей редакции "Ъ" обратился к своему консультанту AIG c вопросом, что ему делать с действующим 19-летним договором страхования, по которому скоро предстоит выплачивать очередной взнос. "Мне ответили, что поводов для волнений нет,— рассказал он.— Они независимы от американцев, и со взносом мне торопиться не надо. Он у меня по графику только в ноябре, до ноября все должно устаканиться". Если же сейчас, на шестом году страхования, данный сотрудник "Ъ" разорвет договор, из внесенных 90 тыс. руб. он получит 36 тыс. руб.

"Я думаю, если AIG начали оказывать помощь, это продолжится и в дальнейшем,— оценил перспективы крупнейшего страховщика глава "АльфаСтрахования" Владимир Скворцов.— Я достаточно спокойно смотрю на кризис AIG". Американские инвесторы оказались иного мнения. Вчера на 20.47 по московскому времени падение акций AIG составило 40,5%.

Бизнес-отчет

Ведомости

18.09.2008*

«Интегра» ищет деньги

Сразу две компании, входящие в группу «Интегра», — и «Тюменнефтегеофизика» — сообщили вчера, что их акционеры приняли решение выступить гарантами сделки по размещению еврооблигаций Integra Group на сумму до $500 млн. Доверительным управляющим выступит Citibank, ведущими организаторами размещения — ABN Amro Bank, ING Bank, London Branch и Morgan Stanley. Согласно сообщениям, срок обращения бумаг составит от 3 до 10 лет, процентная ставка не превысит 15% годовых.

Представитель «Интегры» Андрей Мачанскис от каких-либо комментариев по поводу размещения отказался. Его примеру последовали Citibank и ING Bank, а ABN Amro и Morgan Stanley на запросы «Ведомостей» не ответили.

Финансовые рынки сейчас фактически закрыты, констатирует аналитик МДМ-банка Михаил Галкин: «Совершение любых сделок близко к невозможному». Эксперт отмечает, что примерно два десятка российских банков и дюжина компаний запланировали выйти на долговой рынок, но никто не решается сделать это в реальности — никому не нужна заоблачная процентная ставка. Галкин уверен, что все они, в том числе «Интегра», будут ждать, когда рынок придет в равновесие. Индикатором для них может послужить размещение какого-либо крупного заемщика, например ВТБ. Когда это может произойти, он затруднился дать прогноз.

Долг

Ведомости

18.09.2008*

«Роснефть» вернула $22 млрд

«Роснефть» погасила последний транш кредита на $22 млрд, который привлекала на покупку активов ЮКОСа

Вчера «Роснефть» сообщила, что погасила последний транш ($2,3 млрд) бридж-кредита в $22 млрд. Он состоял из двух синдицированных займов международных банков (на $13 млрд и $9 млрд) сроком от 12 до 18 месяцев под LIBOR + 0,25-0,5% (в зависимости от срока выплаты). «Роснефть» привлекла их в марте — мае 2007 г., готовясь к распродаже активов ЮКОСа. То, что компании удалось рассчитаться с кредиторами «в условиях беспрецедентного кризиса на мировых финансовых рынках», по мнению президента «Роснефти» Сергея Богданчикова, подчеркивает ее «стабильное финансовое положение» (цитата по пресс-релизу).

Больше половины долга ($9,2 млрд) компания погасила еще в 2007 г. за счет средств, которые она получила как кредитор ЮКОСа. На те же цели пошли около $3,4 млрд от продажи половины «Томскнефти». В этом году «Роснефть» рефинансировала часть займа за счет двух пятилетних кредитов от международных банков (на $3 млрд под LIBOR + 0,95% и на $2,85 под LIBOR + 1,25%) и сделки репо по продаже 3,9% собственных акций на $2,35 млрд.

Последний транш был погашен за счет собственных средств компании, говорит представитель компании Николай Манвелов.

В итоге уже в этом году «Роснефть» сможет уравнять размер чистого долга с EBITDA (ранее компания рассчитывала сделать это только к 2010 г.), полагает аналитик МДМ-банка Михаил Галкин (чистый долг на конец первого полугодия — $21,4 млрд). На начало года долг «Роснефти» превышал EBITDA вдвое, но по-настоящему критичным (9,4) это соотношение было после покупки «Юганскнефтегаза» в 2004 г., отмечает аналитик Unicredit Aton Павел Сорокин.

До конца года «Роснефти» предстоит погасить всего около $800 млн долга, говорил недавно вице-президент компании Питер О'Брайен. Но у компании амбициозная программа капвложений — 217 млрд руб. ($8,5 млрд; в первом полугодии потрачено $4,2 млрд), напоминает аналитик «Солид» Денис Борисов. Впрочем, если среднегодовая цена Urals в 2008 г. будет не ниже $100 за баррель (в январе — сентябре — $109), операционный денежный поток «Роснефти» во втором полугодии может составить около $6 млрд (в первом полугодии — $9,4 млрд), которых хватит на все, подсчитал эксперт: «Компания будет чувствовать себя комфортно, даже если сейчас цена на нефть стабилизируется на уровне $80 за баррель».

Отставки и назначения

Коммерсант

18.09.2008**

Millhouse поднял стоимость Highland Gold

Новым гендиректором золотодобывающей компании Highland Gold Mining избран Валерий Ойф, занимавший ранее аналогичный пост в Millhouse Capital UK Ltd. Назначение спровоцировало рост котировок акций Highland на 28,44%. Эксперты объясняют это ожиданиями интеграции активов Романа Абрамовича в структуру британской компании.

Вчера совет директоров британской золотодобывающей Highland Gold Mining (HGM), владеющей месторождениями в России и Киргизии, сообщил о смене гендиректора компании. С 1 октября HGM возглавит Валерий Ойф, занимавший до этого должность гендиректора Millhouse Capital Романа Абрамовича. Назначение связано с просьбой предыдущего гендиректора HGM Генри Хорна об отставке по личным обстоятельствам.

Группа Highland Gold Mining Ltd (HGM), сформированная в мае 2002 года, разрабатывает месторождения золота Многовершинное (Хабаровский край), Тасеевское и Новоширокинское (Читинская область) и Майское (Чукотский автономный округ). Доля HGM на российском рынке золотодобычи превышает 3%. Активами группы управляет специально созданная в ноябре 2002 года УК "Руссдрагмет". Крупнейшим акционером HGM является компания Millhouse Романа Абрамовича, владеющая вместе с партнерами 40%, крупнейшему в мире производителю золота канадской Barrick Gold принадлежит 20,3% HGM, одному из создателей HGM Ивану Кулакову — 5,8%.

"Валерий Ойф обладает огромным опытом работы в России, что чрезвычайно важно сейчас, когда Highland приступает к масштабному развитию своего бизнеса в России и Центральной Азии",— прокомментировал назначение председатель совета директоров HGM Дункан Бакстер. При этом в HGM пояснили "Ъ", что кандидатуру нового гендиректора компании предложил основной акционер — Millhouse Capital. Такое право структура Романа Абрамовича получила в конце 2007 года, выкупив 40% акций HGM за $400 млн (в 2008 году 8% акций HGM выкупил партнер Романа Абрамовича — Евгений Швидлер). В самом Millhouse кадровые перестановки, в том числе кандидатуру преемника господина Ойфа, не комментируют.

42-летний Валерий Ойф окончил Московский институт нефти и газа имени Губкина и работал вице-президентом "Сибнефти" с 1997-го по 2004 год. С 2004 года до июня 2008 года Ойф был членом Совета федерации от Омской области. Наряду с этим Millhouse ранее уже ввел в совет директоров HGM троих своих представителей согласно тем же договоренностям.

Котировки бумаг HGM на Лондонской бирже после новости о смене гендиректора компании выросли в течение вчерашнего дня на 28,44%. Правда, аналитик Дмитрий Сергеев из банка "Траст" частично объясняет это вчерашним ростом цен на золото, которые увеличились почти на 3%, перешагнув рубеж в $800 за унцию. Но и новость о назначении, по словам аналитика, сыграла свою роль: к вечеру из золотодобывающих компаний с российским капиталом только HGM удалось удержать свои котировки в Лондоне на столь высоком уровне, в то время как поначалу выросшие бумаги "Полиметалла" и "Полюс Золота" к вечеру снова упали.

По мнению Марата Габитова из Unicredit Aton, со "своим человеком" во главе HGM Millhouse укрепил контроль над компанией и теперь может уже приступить к более серьезным действиям по консолидации с ней других своих активов. Еще неделю назад Генри Хорн говорил, что не видит смысла держать месторождение золота Двойное, принадлежащее Millhouse, вне структуры HGM.

It

Ведомости

18.09.2008**

Услышал миноритариев

«Связьинвест» готов упразднить некоммерческое партнерство «Центр исследования проблем развития телекоммуникаций» (ЦИПРТ), в которое его «дочки» отчисляют часть доходов

Советы директоров межрегиональных компаний (МРК) «Связьинвеста» рассмотрят вопрос о целесообразности участия операторов в ЦИПРТ, рассказал вчера гендиректор холдинга Александр Киселев. Партнерство учреждено «дочками» «Связьинвеста» еще в 2001 г. по инициативе прежнего руководства холдинга, первоначально — для финансирования его реорганизации (как раз в то время 84 региональных предприятия связи объединялись в семь МРК). Впоследствии задачей ЦИПРТ стало финансирование научных разработок и исследований в области телекоммуникаций — это было актуально в условиях отсутствия государственного отраслевого фонда НИОКР, объяснил Киселев. Сейчас он появился и «дочкам» «Связьинвеста» больше нет необходимости платить ежегодные взносы в ЦИПРТ, считает он.

Затраты федерального бюджета на НИОКР предусмотрены в рамках программ Федерального агентства по информтехнологиям, уточняет пресс-секретарь министра массовых коммуникаций и связи Елена Лашкина.

Поначалу размер взносов в ЦИПРТ составлял 1% выручки каждой из «дочек» «Связьинвеста» (семи МРК и «Ростелекома»). В 2002 г. ЦИПРТ собрал 720 млн руб. — в 1,6 раза больше суммы дивидендов, полученных «Связьинвестом» за тот же год, подсчитали в 2004 г. аудиторы Счетной палаты (СП), проверявшие «Связьинвест».

Сейчас размер отчислений — 0,6% выручки, уточнила вчера директор департамента экономики и финансов «Связьинвеста» Елена Сельвич; а «Ростелеком» в 2007 г. не заплатил ничего. Но даже при таком раскладе за прошлый год ЦИПРТ должен был собрать 1,07 млрд руб.

Из отчета СП следовало: за счет средств ЦИПРТ финансировались и посторонние проекты. Партнерство занималось даже благотворительностью, покупало активы — например, 11% интернет-провайдера «РТКомм. РУ», 3,3% «РТК-лизинг» и др. СП признала деятельность партнерства нецелесообразной.

«Я приветствую решение выйти из ЦИПРТ, — говорит член совета директоров одной из МРК — Южной телекоммуникационной компании (ЮТК) Олег Зюзин (выдвинут миноритарием — компанией “Лидер”). — Нам никто никогда не мог объяснить, на что идут взносы». Миноритарии всех МРК против финансирования ЦИПРТ, утверждает исполнительный директор Ассоциации по защите прав инвесторов Денис Куликов, член советов ЮТК и «Северо-Западного телекома». По его мнению, МРК не получают никакой выгоды, отчисляя эти взносы.

Навстречу миноритариям «Связьинвест» пошел накануне заседания собственного совета директоров, которому предстоит назначить дату проведения собрания акционеров для переизбрания совета и гендиректора. На днях «Связьинвест» получил директиву Росимущества с требованием созвать совет с такой повесткой, сообщил Киселев. Пройдет совет завтра. Аналитик Альфа-банка Иван Шувалов не верит, что руководство «Связьинвеста» отказывается от ЦИПРТ, надеясь остаться у руля. Вопрос об отставке Киселева решен, уверен он. Представитель Минкомсвязи считает, что правительство определилось: ведь первый вице-премьер Игорь Шувалов подписал директиву, предписывающую созвать собрание акционеров в том числе для переизбрания гендиректора.

Коммерсант

18.09.2008*

"Связьинвест" сэкономит деньги "дочкам"

Дочерние предприятия ОАО "Связьинвест" — оператор дальней связи "Ростелеком" и межрегиональные компании связи (МРК) — в ближайшее время могут выйти из некоммерческого партнерства "Центр исследования проблем развития телекоммуникаций" (НП ЦИПРТ), в который с 2001 года отчисляли по 0,4-1% своего годового оборота. Аналитики отмечают, что это первый случай, когда руководство "Связьинвеста" прислушалось к мнению миноритарных акционеров, давно настаивающих на выходе из НП.

О том, что в течение полутора-двух месяцев состоятся советы директоров МРК и "Ростелекома", на которых будет рассматриваться вопрос выхода из НП ЦИПРТ, рассказал гендиректор "Связьинвеста" Александр Киселев. "Ранее существование НП было необходимо из-за отсутствия внебюджетного фонда, который мог бы финансировать исследования по развитию рынка связи",— пояснил он. По его словам, сейчас в новом министерстве появилось бюджетное финансирование под НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки), поэтому этот вопрос встал на повестке дня. Пресс-секретарь министра Елена Лашкина говорит, что деньги на НИОКР предусмотрены в федеральном бюджете.

НП "Центр исследования проблем развития телекоммуникаций" создано в 2001 году. Учредители — "Связьинвест", все МРК и "Ростелеком". На сайте НП основными целями деятельности названы исследование проблем развития рынка телекоммуникационных услуг, содействие повышению конкурентоспособности организаций отрасли связи, создание и поддержание привлекательного образа и репутаций этих организаций для российских и зарубежных инвесторов, потребителей и др.

В январе этого года независимые директора "дочек" "Связьинвеста" (в том числе представители "КИТ Финанс" и УК "Лидер") отправили письмо председателю совета директоров "Связьинвеста" Леониду Рейману, а также гендиректору холдинга с просьбой разъяснить предназначение некоммерческого партнерства. "МРК ежегодно отчисляют в НП ЦИПРТ 0,4-1% своего годового оборота. Однако экономическая целесообразность этих расходов весьма сомнительна, скорее это напоминает подоходный налог",— сетовал заместитель исполнительного директора Ассоциации по защите прав инвесторов Игорь Репин.

Независимый директор "Уралсвязьинформа" и "Волгателекома" Дмитрий Тушунов (представитель УК "Лидер") сообщил вчера "Ъ", что инициативу господина Киселева можно только приветствовать, так как это один из редчайших случаев, когда руководство холдинга пошло навстречу миноритарным акционерам. Руководитель комплекса корпоративных коммуникаций АФК "Система" (владеет 25% плюс одна акция "Связьинвеста") Ирина Потехина отказалась от комментариев.

В январе этого года АПИ выступила против участия МРК в капитале ЗАО "Системы гибридной печати", в прошлом году — против четырехлетней программы развития МРК, подготовленной "Связьинвестом". Согласно этой программе, совокупные инвестиции в модернизацию сетей холдинга в годах должны составить $5-8 млрд. В АПИ рассудили, что вложения, экономическая целесообразность которых не обоснована, усилят долговую нагрузку на предприятия. В 2004 году АПИ выступила с резкой критикой проекта "Связьинвеста" по внедрению системы расчетов с абонентами от Amdocs стоимостью $480 млн, так как бюджет проекта завышен, а его экономическое обоснование неубедительно. В 2003 году АПИ критиковала "Связьинвест" за контракт с Oracle по покупке ERP-систем для МРК на сумму $153 млн. АПИ выражала озабоченность по поводу суммы сделки и формы оплаты (по сути стопроцентной предоплаты).

"Отчисления по этой и другим статьям негативно отражались на финансовой отчетности компаний — из-за них по итогам четвертого квартала МРК зачастую показывали убыток. При этом до сих пор не ясно, какова была польза подобных отчислений для компаний",— говорит аналитик "Юникредит Атон" Анна Курбатова. В прошлом году общая выручка МРК и "Ростелекома" составила 240 млрд руб., то есть отчисления ЦИПРТ могли достигнуть 1,0-2,4 млрд руб. ($40-95 млн). "Сейчас ведется много разговоров о возможной смене руководства "Связьинвеста". Не исключено, что таким образом менеджмент холдинга пытается продемонстрировать улучшение корпоративного управления МРК",— предположил аналитик ФК "Уралсиб" Константин Белов.

Иск

Коммерсант

18.09.2008*

Altimo исключили из иска

Норвежский холдинг Telenor исключил холдинг Altimo и аффилированную с ним компанию Eco Telecom из иска, поданного в суд Нью-Йорка к этим двум компаниям и миноритарию "Вымпелкома" офшору Farimex. В этом иске Telenor требует прекратить судебное разбирательство в арбитражном суде Ханты-Мансийского автономного округа (ХМАО), где Farimex потребовал с норвежцев $2,8 млрд за задержку экспансии сотового оператора на Украину.

Норвежский холдинг Telenor (владеет 29,9% "Вымпелкома") 16 сентября исключил Altimo (у него 44% оператора, управляет телекоммуникационными активами "Альфа-групп") и аффилированную с ним структуру Eco Telecom Limited из иска, поданного в июне в окружной суд Нью-Йорка, говорится в сообщении, распространенном вчера Altimo. Эту информацию подтвердила "Ъ" глава департамента коммуникаций Telenor Ингрид Скьефле, не назвав причины подобных действий. Farimex, по ее словам, осталась единственным ответчиком по иску. В Altimo говорят, что, отозвав свой иск, Telenor признал, что претензии к холдингу основывались на недостоверных фактах.

Иск против Altimo, Eco Telecom и миноритарного акционера "Вымпелкома" Farimex Products Inc. (зарегистрирован на Британских Виргинских островах, контролирует 0,002% акций оператора) Telenor подал в июне, требуя прекратить судебные разбирательства в арбитражном суде ХМАО. В апреле в эту судебную инстанцию обратился Farimex, потребовавший от крупнейших акционеров "Вымпелкома" — Telenor, холдинга Altimo и аффилированных с ним структур — возместить сотовому оператору и его миноритариям ущерб в $3,8 млрд за задержку экспансии "Вымпелкома" на Украину. В частности, Telenor, владеющий 56,5% акций другого оператора на Украине, "Киевстар GSM", неоднократно блокировал приобретение "Вымпелкомом" ЗАО "Украинские радиосистемы", говорится в иске. Поэтому основные претензии Farimex предъявил именно Telenor, потребовав наложить арест на его пакет акций в "Вымпелкоме".

Возмущенный Telenor в июне инициировал судебное разбирательство в нью-йоркском суде против Altimo, Eco Telecom Limited и Farimex. Норвежцы настаивали, что Farimex аффилирована с "Альф-групп", требовали отозвать иск из арбитражного суда ХМАО и объединить его с женевским иском Eco Telecom, как это предусмотрено соглашением акционеров "Вымпелкома". В марте эта структура Altimo обратилась с аналогичными претензиями в арбитраж Женевы, требуя взыскать с Telenor $1 млрд. В Altimo связь с Farimex отрицают. 17 августа суд ХМАО отказал Farimex в удовлетворении иска к Altimo и аффилированным с ним компаниям и признал Telenor ответственным за нанесение ущерба "Вымпелкому" в размере $2,8 млрд, предписав оплатить судебные издержки на сумму 460 тыс. руб. На это решение норвежцы сейчас подали апелляцию.

"Есть решение российского суда, который исключил из иска Farimex претензии к Altimo. Учитывая это, взаимоисключающее решение, которое могут вынести американский или швейцарский суды, исполнить в России будет крайне сложно, в Telenor это понимают",— указывает юридический консультант TeliaSonera Антон Богатов. Объединить же иск в ХМАО с иском в Женеве, как того требует Telenor, нереально, считает он.