Дайджест РСПП (стр. 3 )

В I квартале «Русский стандарт» проигрывал по динамике основному конкуренту — «Хоум кредит энд финанс банку» (ХКФ-банк), но остался безоговорочным лидером в потребительском и карточном кредитовании. За этот период доля «Русского стандарта» на рынке потребкредитов сократилась на 2,4% (до 28,1% на 1 апреля), на рынке кредитных карт — на 7,3% (до 54,9%), зато на рынке автокредитов выросла на 0,3% (до 5,1%).

ХКФ-банк, по данным «Русского стандарта», увеличил долю на рынке потребкредитования на 5,2% (до 20%) и на 3,1% в кредитных картах (до 12%).

«Оценка долей основных игроков рынка “Русским стандартом” совпадает с нашими расчетами», — говорит директор департамента прямых продаж, маркетинга и PR ХКФ-банка Игор Пржеровски. Весной ХКФ-банк оценил долю «Русского стандарта» на рынке кредитных карт в 60,4% по итогам 2007 г., а свою — в 10,3%.

Долю рынка потребкредитов, по оценке «Русского стандарта», активнее всех наращивал ОТП-банк: за квартал — почти вдвое, с 6,2% до 11%. «Кредитование в торговых точках для нашего банка — одно из стратегических направлений. Рост объясняется тем, что было принято на работу большое количество агентов, а внедрение новой системы мотивации повысило эффективность их работы», — объясняет президент ОТП-банка Алексей Коровин. По данным банка, сейчас у него 500 мобильных агентов, а объем кредитов, выдаваемых через них, уже достиг 20%, вдвое превысив план. Материнский OTP Bank выдает таким путем 50% кредитов частным лицам и 80% ипотеки.

«Урса банк», на начало 2008 г. занимавший 10% рынка потребкредитов, на 1 апреля отсутствовал в рейтинге «Русского стандарта». По данным МСФО за I квартал 2008 г., банк продолжает заниматься потребкредитованием. Правда, его портфель за это время сократился: собственный — с 35 млрд до 34,95 млрд руб., а купленных — с 6,3 млрд до 5,6 млрд руб. Банк объяснил это в отчете продажей портфеля просроченных кредитов коллекторам.

Зато «Урса банк» вышел на рынок кредитных карт, заняв сразу 2,4%. Представитель банка сообщил, что рассылку кредиток «Урса» начал в мае, а данные на I квартал могут отражать только результаты пилотного проекта. Сейчас банк разослал уже 100 000 карт, к концу года планирует довести их количество до 0,5 млн.

В отчете нет данных по «ВТБ 24»: «Русский стандарт» оценивал его долю на начало года в 2,2%, но на 1 апреля данных по розничной «дочке» госбанка у него нет. Его доля растет, уверяет представитель «ВТБ 24».

«Мы оцениваем доли рынка кредитных карт по остаткам задолженности на балансовых счетах. По этому показателю наша доля на рынке кредитных карт выросла с 2,6% на начало 2008 г. до 4,5% на 1 августа», — говорит директор центра маркетинговых исследований «ВТБ 24» Дмитрий Лепетиков.

По этой методике «ВТБ 24» оценивал долю «Русского стандарта» на рынке кредиток в 46,3% на начало 2008 г. и в 35,5% на 1 августа, добавил он. Представитель «Русского стандарта» сообщил, что банк также оценивает доли рынка по остатку задолженности, но какие платежи в него включаются, не уточнил.

Сбербанк в I квартале стал абсолютным лидером на рынке автокредитов, увеличив свою долю с 7,9% до 11,6%. Директор управления общественных связей Ирина Кибина объяснила это «активизацией отношений с автодилерами, применением новых технологий, задействованием удобных каналов и точечной рекламой в целевых СМИ». По данным, которыми пользуется Сбербанк, его доля на рынке автокредитов на 1 июля составляла 15,5% по остатку задолженности и 20,6% по объему выдачи, добавила она.

«Расчеты “Русского стандарта” не полностью совпадают с нашими данными. Тем не менее некоторое снижение доли Росбанка на рынке автокредитов действительно произошло, связано оно с агрессивной политикой Сбербанка, основного игрока на рынке кредитования», — признается заместитель директора департамента розничного бизнеса , объясняя потерю лидерства в сегменте. По его словам, Росбанк планирует увеличивать свою долю на рынке автокредитования, в том числе за счет усиления продаж и изменений по текущим продуктам.

Ведомости

01.09.2008*

Скинули процент

Президент Банка обещал наращивать долю в нем, но вместе с другими менеджерами и миноритарными акционерами сократил ее по итогам допэмиссии

В пятницу Банк Москвы сообщил, что Центробанк зарегистрировал отчет об итогах допэмиссии акций банка объемом 5,4% от увеличенного уставного капитала (7,36 млн акций). По преимущественному праву акционеры выкупили 4,6 млн акций по цене 1081 руб. за акцию, по открытой подписке размещено 2,75 млн акций (37% допэмиссии) по 1201 руб. за штуку. В результате банк привлек всего 8,28 млрд руб. (4,98 млрд руб. и 3,31 млрд руб. соответственно).

Это первая из трех допэмиссий за два года, в которой напрямую участвовало правительство Москвы. По итогам размещения пакет, принадлежащий ему напрямую, не изменился — 43,99%. В конце 2007 г. рейтинговое агентство Fitch сообщало, что дальнейшее снижение доли города в банке может привести к понижению его рейтингов. «В банке нам говорили, что правительство Москвы будет участвовать в пополнении капитала», — напоминает аналитик Fitch Александр Данилов.

Доля Московской страховой компании (МСК, принадлежит Столичной страховой группе, контролируемой правительством Москвы и Банком Москвы (см. врез) по итогам размещения увеличилась с 7,348% до 7,808% (сумма сделки — 1,27 млрд руб.). Ранее у МСК было 15,4% в Банке Москвы, но в августе 8% получила ее материнская компания — Столичная страховая группа. Это позитивно для МСК, ведь ранее удельный вес акций Банка Москвы в составе инвестпортфеля МСК составлял 59%, напоминает Данилов.

Президент Банка и его советник Лев Алалуев, контролирующие несколько компаний — совладельцев банка, по итогам размещения допэмиссии снизили их долю в капитале банка с 17,62% до 16,68%, сообщила директор департамента собственного финансирования и внешних связей Банка . Не участвовала в допэмиссии и «дочка» американского инвестбанка J. P. Morgan — ее доля снизилась с 2,21% до 2,096% акций. Запрос в J. P. Morgan остался без ответа. Также снизилась доля Сегежского целлюлозно-бумажного комбината с 2,8% до 1,6%. Остальные раскрываемые доли изменились незначительно. Новых крупных акционеров (более 2%) у Банка Москвы, по словам Беляниной, не появилось. По итогам размещения предыдущей допэмиссии Банка Москвы (май 2007 г.) почти по 2% акций приобрели меткомпания «Кокс» и страховая компания «Москва ре». Как изменились их доли, Банк Москвы не раскрывает.

Отказ от участия в допэмиссии привел к снижению доли Бородина (прямое владение) с 0,00024% до 0,00023%, Алалуева — с 0,0002% до 0,00019%, первого вице-президента Дмитрия Акулинина — с 0,00016% до 0,00015%, первого вице-президента Елены Волковой — с 0,00016% до 0,00015%. Единственным топ-менеджером, увеличившим пакет, стал член правления Павел Горбацевич — его доля выросла с 0,02308% до 0,02636%.

В последние годы город нерегулярно участвует в пополнении капитала банка, существует риск его нехватки, особенно в нынешней ситуации, когда на успешное IPO или привлечение стратегического инвестора рассчитывать сложно, полагает аналитик агентства Moody's Владлен Кузнецов.

Коммерсант

01.09.2008*

Кредитная монополия

Сбербанк, до сих пор скрывавший кредитные истории своих заемщиков, готов поделиться ими с тремя крупнейшими бюро. Заключение Сбербанком соответствующих договоров приведет к монополизации рынка четырьмя-пятью крупнейшими бюро кредитных историй и ускорит вытеснение с рынка мелких игроков.

В конце прошлой недели Сбербанк сообщил о заключении договоров о сотрудничестве с тремя крупнейшими бюро кредитных историй — Национальным бюро кредитных историй (НБКИ), "Эквифакс Кредит Сервисиз" (переименовано из "Глобал Пейментс Кредит Сервисиз" после приобретения Equifax) и "Экспириан-Интерфакс". По словам гендиректора БКИ "Экспириан-Интерфакс" Василия Дубова, сотрудничество со Сбербанком начнется в четвертом квартале 2008 года. Поначалу сотрудничество будет односторонним: в соответствии с подписанными договорами Сбербанк сможет обращаться за кредитными историями более чем 40 млн заемщиков, хранящимися в этих бюро. В дальнейшем, как рассказала "Ъ" руководитель управления общественных связей , крупнейший банк страны планирует делиться с партнерскими бюро информацией о негативных кредитных историях, накопленных за два года существования его собственным бюро "Инфокредит".

До сих пор Сбербанк тщательно скрывал кредитные истории своих заемщиков, передавая сведения о погашении ими кредитов исключительно в "Инфокредит". Официальная статистика по накопленным кредитным историям бюро Сбербанка не раскрывается. По оценке экспертов, к настоящему моменту в "Инфокредите" могла накопиться информация о 7-8 млн человек. Учитывая, что в НБКИ и "Эквифакс Кредит Сервисиз" накоплено примерно по 18 млн кредитных историй, а "Экспириан-Интерфакс" обладает еще 7 млн, в общей сложности партнерство четырех игроков будет владеть информацией о почти 50 млн заемщиков, что составляет более 90% историй, накопленных действующим в стране 31 бюро.

Участники рынка прогнозируют, что примеру Сбербанка вскоре последует и пятый крупнейший игрок на рынке кредитных историй — кэптивное бюро банка "Русский стандарт", сейчас работающее в закрытом режиме. После того как пул из пяти крупнейших бюро будет сформирован, существование остальных 26 БКИ станет бесперспективным: практически всю информацию о заемщиках банки смогут получить в любом из пяти бюро.

"С присоединением Сбербанка к базам крупнейших в России кредитных бюро можно считать, что система БКИ в России окончательно сформирована: ее концентрация будет способствовать вытеснению с рынка региональных участников, даже у крупнейших из которых нет и пары миллионов историй",— считает гендиректор "Эквифакс Кредит Сервисиз" Олег Лагуткин, напоминая, что в большинстве стран действует от одного до трех бюро. Подобный прогноз делает и управляющий директор блока "Розничный бизнес" Банка . Она отмечает, что вытеснение с рынка мелких бюро уже началось, но теперь этот процесс пойдет гораздо более активно. Как сообщал "Ъ" (см. номер от 1 июля), одним из первых с предложением к крупным игрокам о продаже своего бизнеса обратилось калининградское Первое бюро кредитных историй, в базе которого насчитывается несколько тысяч кредитных историй.

Выход Сбербанка на рынок кредитных историй улучшит качество портфелей других банков, прогнозируют банкиры. "Если Сбербанк поделится сведениями с другими кредитными бюро, усилится обмен информацией — в результате уменьшится просрочка в кредитных портфелях",— считает первый зампред . Сокращение числа бюро банкиры только приветствуют. "Чем меньше бюро, в которые необходимо направлять запросы на получение информации, тем удобнее для банка, так как в каждом бюро своя форма, по которой надо составлять запрос. Идеальный для банков вариант — объединение всех бюро в систему с едиными правилами работы",— резюмирует руководитель розничного направления .
Инвестиции

Ведомости

01.09.2008*

Отрезвляющая осень

Уже более двух месяцев зарубежные инвестфонды, ориентированные на российские акции, закрывают позиции. По данным EPFR Global, 21-27 августа отток капитала из российских фондов составил $66,6 млн, а за последние девять недель — $813,4 млн. А нетто-приток с начала года — почти $2,4 млрд.

Инвесторы уходят не только из России — отток на $1,28 млрд за неделю зафиксирован на всех развивающихся рынках. Глобальные фонды развивающихся рынков лишились $441 млн, Латинской Америки — $198 млн. Из фондов, инвестирующих средства в азиатские рынки, выведено $359 млн.

На прошлой неделе российский рынок оказался под давлением нарастающей напряженности в отношениях России и Запада — в частности, после признания Россией независимости Абхазии и Южной Осетии, отмечают аналитики «Уралсиба». Но это, продолжают они, не единственная причина вывода капитала: на развивающихся рынках негативно сказывается замедление роста мировой экономики.

Влияние политической ситуации на фондовый рынок ослабевает и оттоки в последнее время не выглядят кошмарными, говорит стратег Альфа-банка Эрик Депой. По мнению стратега Deutsche Bank Георгия Карташова, рынок покинули самые «быстрые» деньги, а инвесторы даже переоценили существующий негатив. «Россия сейчас сильно недооценена, и инвесторы не смогут игнорировать это долгое время», — добавляет он. Российский рынок — самый дешевый из стран BRIC по фундаментальным показателям, вторит Депой.

В ближайшее время отток должен остановиться, а сентябрь, который традиционно является самым неудачным для фондового рынка месяцем, должен стать успешным для инвесторов в российские акции, рассуждает Карташов. В Америке ожидаются ураганы, из-за которых цена на нефть может вырасти, это также сыграет на руку России, говорит Депой. «Инвесторы очень скоро вернутся из отпуска, резких скачков притока я не жду, но небольшой приток в первую неделю сентября должен быть», — резюмирует он.

Таможня

Ведомости

01.09.2008*

Таможенным брокерам отказывают в доверии

Статус уполномоченного грузополучателя, который позволит компаниям оформлять грузы на собственных складах, может быть предоставлен только крупным импортерам, самостоятельно ввозящим товары. Экспертный совет Госдумы по таможенно-тарифной политике, готовящий поправки в Таможенный кодекс, исключил из числа претендентов на получение этого статуса таможенных брокеров, перевозчиков и склады временного хранения. По словам участников рынка таможенных услуг, такое решение может лишить их значительной части бизнеса.

Как уже сообщал "Ъ", в Госдуме готовятся переписать треть статей введенного в 2004 году Таможенного кодекса. Экс-глава таможни депутат Валерий Драганов обещает упростить процедуры оформления грузов для добросовестных участников рынка. Для этого возглавляемый им экспертный совет готовит блок поправок, которые депутат обещает внести в Госдуму уже осенью 2008 года. Одной из новаций станет введение статуса уполномоченных грузополучателей, которые смогут оформлять товары на собственном складе без их представления таможенникам. Как сообщил Валерий Драганов, эксперты пересмотрели свои прежние предложения и решили предусмотреть в кодексе возможность получения льготного статуса только импортерами, самостоятельно ввозящими товары. Брокеры и перевозчики, владельцы складов временного хранения воспользоваться льготой не смогут.

"Мы намеренно сузили круг претендентов на подобный статус. Если эта норма положительно зарекомендует себя на практике, льготный статус смогут получить и лица, оказывающие услуги по таможенному оформлению",— пояснил Валерий Драганов. По его словам, стать "уполномоченными" прежде всего смогут 160 компаний—пользователей упрощенной процедуры таможенного оформления, крупнейшие плательщики (нефтяной и газовый сектор), градообразующие предприятия и компании, в которых контрольный пакет акций принадлежит государству, а также организации, работающие по госзаказу. "Это статус доверия государства к добросовестным участникам ВЭД. Он поможет компаниям повысить скорость и сократить затраты таможенного оформления",— отметил депутат.

По словам руководителя практики внешнеторгового регулирования юридической компании DLA Piper Вильгельмины Шавшиной, предполагается, что желающие стать "уполномоченными" должны будут применять международную систему бухучета, владеть достаточными складскими помещениями и транспортными средствами. Также для получения статуса компании необходимо осуществлять внешнеэкономическую деятельность не менее трех лет и не иметь задолженности по уплате таможенных платежей и крупных штрафов по линии ФТС.

Исключенных из числа возможных льготников брокеров и перевозчиков решение экспертного совета разочаровало — они считают, что оно принято в угоду крупным импортерам, которые, получив льготный статус, смогут не только осуществлять декларирование грузов своими силами (что в большинстве случае происходит уже сейчас), но и, возможно, "подзаработать", занимаясь брокерской деятельностью. По словам начальника отдела таможенного консультирования транспортной компании STS Logistics Анны Литовченко, в таком случае нынешние участники рынка околотаможенных услуг могут лишиться большей части бизнеса. "Зачем тогда было нужно создавать институт таможенных брокеров, если теперь им отказывают в доверии и создают внутри импортеров некую привилегированную группу?" — говорит Анна Литовченко.

ФТС 50 тыс. участников ВЭД отдельной категории "уполномоченных", также понимая под ними прежде всего крупные предприятия. Отметим, что настороженное отношение чиновников к представителям околотаможенной сферы не является новостью. Представители государства не раз предъявляли претензии к брокерам и владельцам СВХ, считая, что деятельность многих из них не способствует снижению объемов "серого" импорта. К примеру, глава ФТС Андрей Бельянинов осенью 2007 года предлагал внести поправки в законодательство, заставляющие таможенных брокеров отвечать за ошибки в таможенном оформлении своими активами. Ранее вице-премьер Сергей Иванов предлагал вообще ликвидировать институт таможенных брокеров.

Коммерсант

01.09.2008*

МВФ фиксирует рост температуры

В ежегодном меморандуме Международного валютного фонда об экономической политике России МВФ уже почти без оговорок заявил о дисбалансах в экономике России, которые при реализации предложений Минэкономики по бюджетно-налоговой политике реализуют сценарий "перегрева". МВФ предостерегает правительство от проциклической политики, главным оппонентом которой в России летом 2008 года выступает Минфин.

Международный валютный фонд опубликовал ежегодный меморандум, оценивающий экономическую политику России. С точки зрения МВФ, главный риск для все еще продолжающегося быстрого экономического роста — перегрев экономики. Опасения относительно этого риска не новы — "Ъ" обсуждает их уже более года, главы Минфина и и Эльвира Набиуллина неоднократно вели на эту тему дискуссии, теперь за господина Кудрина подали голос одни из самых авторитетных экспертов в области макроэкономики в мире.

Логика МВФ: рост внутреннего спроса на 15% в год опережает "оценки потенциального спроса", наблюдается превышение равновесия — предложение не успевает за потребительским и инвестиционным спросом, в результате растут цены и занятость в экономике. "Особенно заметны ресурсные ограничения на рынке труда, дефицит рабочей силы стал причиной ускорения реальной зарплаты примерно до 16% в год, что выше роста производительности труда",— указано в меморандуме.

Рост спроса не только подстегивается доходами от экспорта, но и "дополнительно усиливается в результате проциклической налогово-бюджетной политики". МВФ указывает на то, что рост реальных (с поправкой на рост цен) расходов федерального бюджета превышает 15%, дефицит бюджета без учета доходов от нефти в 2008 году увеличился на 0,9% ВВП — четвертый год подряд. В мировой практике проциклической называют бюджетную политику, предусматривающую рост расходов бюджета во время экономического роста и их сокращение во время спада или замедления. Считается, что она обеспечивает более глубокий спад во время рецессии по сравнению с контрциклической политикой, позволяющей обеспечить бюджетное стимулирование экономики во время спада.

Еще один фактор, "способствующий повышению давления со стороны спроса",— де-факто фиксированный валютный курс. Из-за значительного притока валюты в страну — как поступлений от экспорта, так и притока капитала — ЦБ приходилось идти на "крупные нестерилизованные интервенции на валютном рынке". Это приводило к появлению избыточной ликвидности в банковской системе, а соответственно, и к крайне быстрым темпам роста банковского кредитования. В МВФ полагают, что не допустить этого можно было бы за счет более быстрого укрепления номинального курса рубля, хотя и указывают на риск того, что это может "усугубить проблему притоков спекулятивного капитала".

Консультации в рамках IV статьи устава МВФ, в соответствии с которой был подготовлен этот документ, завершились 1 августа, поэтому изменения в экономике, вызванные войной в Грузии, и последовавшее обострение политической ситуации и инвестиционного климата им учтены еще не были. Впрочем, о переломе в российской экономической политике после августа 2008 года говорить явно преждевременно, а значит, выводы МВФ остаются актуальными.
Авиакризис

Ведомости

01.09.2008*

Банкротить или нет

Вопрос о судьбе авиакомпаний альянса «Эйрюнион» предстоит решить премьеру Владимиру Путину. «Ростехнологии» и Росимущество предлагают банкротство компаний

Вице-премьер Сергей Иванов сегодня расскажет Путину о мерах по выводу из кризиса авиакомпаний альянса «Эйрюнион», сообщили «Ведомостям» источник, близкий к «Эйрюнион», и чиновник Минтранса. За последние две недели было задержано около 100 рейсов альянса из-за долгов компаний за топливо. По словам источника, близкого к «Эйрюнион», на встрече Иванова и Путина может быть принято окончательное решение о судьбе альянса.

В четверг Иванов провел совещание по этому поводу, рассказали источники в Минтрансе, «Ростехнологиях» и «Эйрюнион». Росимущество и «Ростехнологии» объявили, что авиакомпании, входящие в «Эйрюнион», в частности «Красэйр» и «Домодедовские авиалинии» (ДАЛ), нужно обанкротить и распродать их имущество на конкурсе, говорит источник, близкий к альянсу. Об этом же от чиновника, присутствовавшего на совещании, слышал гендиректор компании «Топливное обеспечение аэропортов» Евгений Островский (один из кредиторов альянса). Росимущество поддерживает идею банкротства, подтверждает чиновник ведомства, а его представитель уверяет, что официально такой позиции нет. Представитель «Ростехнологий» отказался от комментариев. Иски о банкротстве обеих компаний уже поданы: к «Красэйр» — от «Ильюшин финанс», к ДАЛ — от Русской нефтяной группы.

Совладелец авиакомпаний альянса Борис Абрамович пугает, что банкротство может привести к кризису всей авиационной отрасли: если «Красэйр» перестанет платить долги, обанкротятся и его кредиторы, рассказывает источник, близкий к «Эйрюнион». Чиновник Росимущества подтверждает позицию Абрамовича. С ним «Ведомостям» связаться не удалось. Представитель «Эйрюнион» Ольга Трапезникова сказала, что на следующей неделе менеджмент альянса представит программу выхода из кризиса, но ее суть не раскрыла.

Банкротство выгодно «Ростехнологиям», которые по указу президента должны получить акции компаний, входящих в альянс, считает чиновник Росимущества, ведь тогда корпорации не придется брать на себя задолженность более $1 млрд (оценка «Ростехнологий»). Впрочем, сумма долга, за который несут ответственность «Ростехнологии», уже под $100 млн: под их поручительство было выдано 24 000 т керосина Росрезерва, который стоит сейчас 30 000-35 000 руб. за 1 т, а также кредиты на покупку керосина на сумму не менее $75 млн, знает он. Активов же у компании почти не осталось — самолеты авиакомпании либо недействующие, либо заложены, либо взяты в лизинг, рассказывает чиновник.

А источник, близкий к «Ростехнологиям», ранее рассказывал «Ведомостям», что госкорпорацию в активах «Эйрюнион» интересует порядка 15 самолетов. А их можно получить на распродаже имущества, если банкротство состоится, предполагает чиновник Росимущества и напоминает, что недавно зарегистрировано новое юрлицо , которое и может поучаствовать в конкурсах. В ЕГРЮЛ найти «Ведомостям» не удалось.

Коммерсант

01.09.2008*

Прокуроры налетели на Росавиацию

Генпрокуратура нашла первых виновных в массовых задержках рейсов авиакомпаний AiRUnion. Ведомство направило в Минтранс письмо, в котором назвало ответственным за задержки главу , и потребовало для него дисциплинарного взыскания. В Минтрансе господина Бачурина полностью не оправдывают, но считают, что ответственность за кризис AiRUnion должны разделить и другие чиновники.

Как говорится в сообщении Генпрокуратуры, она направила в Минтранс письмо, в котором просит рассмотреть вопрос о внесении в правительство представления о привлечении главы к "дисциплинарной ответственности за ненадлежащее выполнение возложенных на него служебных обязанностей". Ведомство установило, что во время массовых задержек рейсов AiRUnion господин Бачурин "не принял должных мер к нормализации ситуации и пресечению необоснованных действий менеджмента обществ, не обеспечил соблюдение прав пассажиров". В сообщении отмечается, что Евгений Бачурин входил в советы директоров крупнейших авиакомпаний альянса — "Красэйра" и "Домодедовских авиалиний" (ДАЛ).

"Минтранс рассмотрит письмо и, как установлено законом, в течение месяца направит свой ответ",— сказала "Ъ" пресс-секретарь министра транспорта Светлана Крыштановская. Евгений Бачурин от комментариев отказался. В пресс-службе Росавиации уточнили, что в советы директоров "Красэйра" и ДАЛ он вошел только в конце июня.

Неофициально чиновник Минтранса подтверждает, что быстрого решения не будет: письмо не обязывает Минтранс наказать господина Бачурина, а лишь "предлагает рассмотреть вопрос". "Сейчас надо вывезти пассажиров, альянсом продано 160 тыс. билетов",— говорит он. Претензии Генпрокуратуры он называет "неоднозначными". "Например, указывается на запрет Транспортной клиринговой палаты возвращать деньги за билеты,— говорит собеседник "Ъ".— Но как может Росавиация воздействовать на решения коммерческой организации?"

Источники в Минтрансе указывают, что ответственность за кризис в AiRUnion лежит и на других чиновниках. Это и председатели советов директоров "Красэйра" и ДАЛ — замминистра транспорта Александр Мишарин и глава департамента имущественных отношений Александр Тихонов. На их ответственность указывали и "Ростехнологии" (см. "Ъ" от 25 августа). "Есть вопросы и к Ространснадзору, который продлил в начале 2008 года лицензию этим авиакомпаниям, и к Росимуществу, владеющему контрольными пакетами "Красэйра" и ДАЛ",— добавляет собеседник "Ъ". Чиновники удивлены, что Генпрокуратура не упомянула и об ответственности менеджеров AiRUnion.

Александр Мишарин и Александр Тихонов были недоступны для комментариев, а глава не видит вины за своим ведомством. По его словам, на начало года Ространснадзор установил задолженность авиакомпаний AiRUnion лишь перед Пенсионным фондом. "Мы выдали им предписание, они представили график погашения, после чего им была продлена лицензия еще на год",— сказал "Ъ" господин Курзенков. Комментариев Росимущества получить не удалось.

У главы Росавиации нет ни обязанностей, ни инструментов воздействия на коммерческие структуры, а об угрозах должны были сигнализировать члены советов директоров авиакомпаний, уверен гендиректор агентства Infomost Борис Рыбак. Глава аналитической службы агентства "Авиапорт" Олег Пантелеев добавляет, что председатели советов директоров могли поставить вопрос и о смене менеджмента компаний. "Но Минтранс рассчитывал поскорее объединить авиакомпании, передав контроль частным акционерам, а Росимущество считало AiRUnion ценным активом и не хотело с ним расставаться",— полагает эксперт. Из-за конфликта текущая деятельность перевозчика и ускользнула от их внимания, считает господин Пантелеев.

Тендер

Ведомости

01.09.2008*

Начнет с ветра

«Интер РАО» подала заявку на конкурс по строительству ветряной электростанции в Иордании стоимостью около $100 млн

Проект, на который претендует «Интер РАО», — строительство ветряной электростанции Al-Kamshah мощностью 30-40 МВт в 30 км от Аммана. Тендер объявлен в 2007 г., основные условия — 100% инвестиций, строительство станции под ключ и право на ее эксплуатацию в течение 20 лет, говорится на сайте министерства энергетики и минеральных ресурсов Иордании. «Интер РАО» прошла предквалификационный отбор вместе с еще семью претендентами (включая японскую Mitsui, испанскую Suez и проч.), указывает ведомство.

В финал вышли двое, включая «Интер РАО», сообщил «Ведомостям» сотрудник минэнерго Иордании, но второго претендента не раскрыл. Окончательная заявка от «Интер РАО» подана вчера, подтверждает представитель компании Борис Зверев. Компания рассчитывает и на более крупные проекты в Иордании, добавляет он: страна расположена в самом центре Ближнего Востока, граничащие с ней страны — импортеры электроэнергии.

Детали заявки Зверев не комментирует. Но источник, близкий к «Интер РАО», уточняет, что та предложила построить станцию на 42 МВт стоимостью чуть больше $100 млн и рассчитывает эксплуатировать ее в течение 30 лет. Конкурент «Интер РАО», по данным источника, — греческая компания. На сайте минэнерго Иордании значится лишь один инвестор из Греции, прошедший предквалификацию, — Terna Energy. Получить комментарии ее представителя вчера не удалось. А на сайте компании указывается, что с 2000 г. она эксплуатирует восемь ветряных станций в Греции на 118 МВт, еще несколько — в проекте (мощностью до 2000 МВт).

У «Интер РАО» подобных проектов еще не было, и оценить ее шансы эксперты не берутся. Серьезным плюсом может стать административный ресурс, не исключает аналитик «Уралсиба» Матвей Тайц.

Последние официальные данные о рынке электроэнергии Иордании — за 2005 г.: рабочая мощность всех станций — 2019 МВт, выработка — 9,65 млрд кВт ч (меньше 1% от российской). На ветряные станции пришлось 0,03% выработки. К 2020 г. эта доля должна вырасти до 5%, а мощности ветряных станций — до 600 МВт, прогнозирует правительство Иордании.

СОЦИАЛЬНЫЕ И ТРУДОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Коммерсант

01.09.2008*

Инвесторы режут госбумаги

Минувший месяц стал рекордным со времени кризиса 1998 года по масштабу падения стоимости внутренних гособлигаций — наиболее длинные ОФЗ потеряли до 12 процентных пунктов.

От обвала котировок госбумаг больше всего может пострадать Банк развития (ВЭБ), инвестирующий в них пенсионные накопления "молчунов". Для того чтобы по-прежнему показывать положительную доходность инвестиций, ВЭБу придется воспользоваться дополнительными средствами из госбюджета.

За август котировки наиболее длинных облигаций федерального займа (ОФЗ) снизились на 5-12 процентных пунктов. Такого значительного падения стоимости государственных бумаг не было с кризиса 1998 года. Только в 2005 году наблюдалось столь резкое движение цен, но тогда ОФЗ наоборот дорожали за счет притока иностранного капитала на фондовый рынок.

С середины 2007 года из-за кризиса ликвидности дешевели почти все рублевые облигации, кроме ОФЗ. Государство всеми способами препятствовало их обесцениванию. С этой целью осенью прошлого года Банк России сам покупал на вторичном рынке госбумаги. Аукционы Минфина по доразмещению ОФЗ проходили без премии за тяжелую рыночную конъюнктуру, поэтому рыночные игроки перестали в них участвовать. "Государственный долг был оценен неадекватно ситуации на мировых рынках — доходность ОФЗ не отражала уровень ставок денежного рынка",— говорит начальник отдела операций с рублевыми долговыми инструментами ING Wholesale Banking Константин Коструб. Только весной, вспоминает он, благодаря предоставленной Минфином премии несколько аукционов вызвали интерес участников рынка. В середине марта инвесторы купили половину предложенных на размещении бумаг на 25 млрд руб.

Объем рынка ОФЗ составляет более 1 трлн руб. Крупнейшими держателями госбумаг являются Сбербанк, Банк развития и Банк России. Сбербанк держит госбумаг примерно на 300 млрд руб. Согласно отчетности ВЭБа на конец июня, его портфель ОФЗ превышает 160 млрд руб.

Общая экономическая целесообразность вложения средств в ОФЗ для инвесторов снижается, и причиной тому — повышение Банком России ключевых ставок, считают участники рынка. Под ОФЗ можно получать рефинансирование, в частности, в ЦБ по операциям репо. Однако с весны ставка по сделкам репо выросла с 6,25% до 7% годовых. За тот же срок ставка рефинансирования ЦБ выросла с 10,25% до 11% годовых. Удорожание денег Центробанка привело к потере интереса инвесторов к федеральным облигациям. "Июльское повышение Центробанком ставки рефинансирования до 11% стало последней каплей, спровоцировавшей начало продажи госбумаг",— считает аналитик банка "Зенит" Александр Ермак. Менее чем за два месяца самый длинный выпуск ОФЗ с погашением в 2036 году потерял 15 процентных пунктов, из которых 12 — за август.

Падение котировок госбумаг может привести к снижению прибыли держателей. "Как правило, бумаги, находящиеся в инвестиционном портфеле, остаются там до погашения,— поясняет заместитель председателя правления .— Бумаги в торговом портфеле периодически переоцениваются по текущим котировкам, и в случае их снижения влияют на финансовый результат". Банкиры признаются, что стараются держать ОФЗ в торговых портфелях.

Смягчить эффект от падения стоимости ОФЗ крупным держателям этих бумаг позволяет игра на повышение, считают трейдеры. Так, в пятницу, последний рабочий день месяца, когда держатели бумаг традиционно проводят переоценку торговых портфелей, госбумаги неожиданно подорожали. Трейдеры нескольких банков рассказали, что за минуту до окончания торгов ОФЗ появились котировки, на несколько процентных пунктов превышающие среднедневные уровни. В результате в некоторых длинных выпусках госбумаг прошли сделки на 150-200 млн руб., а цена к закрытию выросла на два-три процентных пункта. Однако банкиры и управляющие публично не признаются в совершении таких операций. "Мы категорически против искусственного поднятия рынка, потому что он рано или поздно все равно выскочит, а убытки только вырастут",— заявила "Ъ" Белла Златкис.

До конца года ситуация на рынке ОФЗ только ухудшится, считают эксперты. "Учитывая отсутствие поддержки госбумаг со стороны крупных игроков и бегство инвесторов из длинных позиций, переоценка доходностей ОФЗ продолжится",— полагает господин Ермак.