Дайджест РСПП (стр. 2 )

Самый же быстрый рост среди всех основных налогов зафиксирован у НДПИ на нефть, его собрали 0,95 трлн руб., на 73,9% больше, чем в январе—июле 2007 года. Ставка этого налога привязана к мировым ценам на нефть, а они в первой половине 2008 года обновили все рекорды. Самым же загадочным образом вырос налог на прибыль. Во-первых, его поступления увеличились на 46,4% (до 1,65 трлн руб.), это гораздо быстрее, чем, по последним данным Росстата, росла прибыль российских предприятий. В январе—мае 2008 года она увеличилась на 34,6%. Во-вторых, помесячная динамика его поступлений в 2008 году неравномерна (см. график). Если в июне в федеральный и региональные бюджеты пришло всего 0,1 трлн руб. этого налога, то в июле — уже 0,42 трлн руб. Заметим, что последняя цифра соответствует налогооблагаемой прибыли примерно в $70 млрд.

Ни один из опрошенных "Ъ" экономистов вчера не смог дать объяснения причинам такой волатильности — большинство либо сослались на неосведомленность касательно данных ФНС, либо предпочли уклончивые рассуждения о том, что, "возможно, это как-то связано с бухгалтерской отчетностью". Центральный аппарат ведомства традиционно от комментариев воздерживается, в отчетах УФНС по Москве традиционно дается три объяснения роста налогов: "активная контрольная работа налоговых органов в отношении убыточных организаций", "уплата налога на прибыль от реализации акций" и "увеличение поступления налога на прибыль с доходов, полученных в виде дивидендов". Доля Москвы в налоге на прибыль велика (порядка 20%), но явно не может объяснить скачка. О сделках с акциями с прибылью в десятки миллиардов долларов в последние месяцы ничего не было известно — рынок M&A летом 2008 года практически замер.

Отставки и назначения

Коммерсант

20.08.08*

Природу защитят экономическим надзором

Заместителем министра природных ресурсов вчера назначен Станислав Ананьев, генеральный директор крупного энерготрейдера "Транснефтьсервис С". Он возвращается на госслужбу после трехлетнего перерыва — с 2002 по 2005 год господин Ананьев занимался госмонополиями в Минэкономики. В будет курировать прежде всего реформу экологического надзора и экологических сборов.

Вчера премьер-министр Владимир Путин назначил 37-летнего Станислава Ананьева заместителем министра природных ресурсов. Назначение было достаточно неожиданным и быстрым: министр Юрий Трутнев сейчас в отпуске, и представители Минприроды сообщили "Ъ", что господин Ананьев получит формальные полномочия лишь после выхода министра из отпуска, подписав постановление о перераспределении обязанностей своих заместителей. Но источник в министерстве пояснил "Ъ", что Станислав Ананьев будет курировать минимум два направления — международные отношения и экологический блок.

Гендиректор ООО "Транснефтьсервис С" Станислав Ананьев уже имеет серьезный опыт работы на госслужбе: с 2002 по 2005 год он был заместителем главы департамента госрегулирования тарифов и инфраструктурных реформ Минэкономразвития — его руководителем был Кирилл Андросов, сейчас заместитель главы аппарата правительства России. Как чиновник занимался, в частности, тарифной политикой "Газпрома", электроэнергетикой. в бизнесе также не имеет отношения к экологической тематике — после окончания Академии народного хозяйства в 1993 году он работал до 2000 года в ряде банков России, Германии и Венгрии (в частности, в группе AEB). Затем он ушел в электроэнергетику — сначала руководил региональной энергокомиссией Красноярского края, затем, в годах, возглавлял компанию "Проспект Консалт", крупнейшим консалтинговым клиентом которой было АО "Мосэнерго". "Транснефтьсервис С" под его руководством вырос до одного из крупнейших энерготрейдеров на рынке РФ: компания рассматривалась еще в июле 2008 года как один из потенциальных покупателей контрольного пакета АО "Мосэнергосбыт".

По данным "Ъ", именно энергетики, точнее, руководство "Комплексных энергетических систем" порекомендовало Юрию Трутневу господина Ананьева как потенциального четвертого заместителя министра — по данным собеседников "Ъ", министр искал человека из бизнеса, который был бы достаточно сильным экономистом и был знаком с правительственной работой.

Тема экологии рассматривается в Минприроды именно как экономическая — по поручению президента Дмитрия Медведева Минприроды, Минэкономики и Минфин готовят к осени разработки по реформе экологического "налогообложения" (см. "Ъ" от 4 июня). Речь идет о реформировании системы сборов за загрязнение окружающей среды, фактически экологического налога. Станиславу Ананьеву придется работать по этим вопросам и с министерством, в котором он ранее работал, и с господином Андросовым, и с компаниями, с которыми ему приходилось работать на энергорынке,— структурами Виктора Вексельберга, Олега Дерипаски, Михаила Абызова, "Газпрома", РЖД, генкомпаний. Еще одним фронтом работ для него станет реформа экологического надзора. Напомним, пока не решены вопросы передачи части функций из Ростехнадзора в Росприроднадзор. Пока также не снята окончательно тема создания госкомитета по экологии, выдвигавшаяся Минприроды еще в середине 2007 года.

Финансы и банки

Российская газета

20.08.08*

Деньги без надзора

В России создана параллельная банковская система, работающая через Интернет, в которой вращаются сотни миллиардов рублей, сообщил "РГ" председатель банковского подкомитета Комитета Госдумы по финансовому рынку Павел Медведев. По сути, это новый вид финансовых пирамид. В отличие от реальных кредитных организаций виртуальные банки не регулируются государственными органами.

Виртуальная валюта

"Новые технологии открывают возможности, которые не успевает отразить законодательство, - пояснил Павел Медведев. - Например, сейчас телефонные компании стали оказывать услугу по переводу денег клиентов с одного счета на другой. Эта операция, конечно, очень удобна, но незаконна. Подобные денежные переводы должны осуществлять только банки".

Они, кстати, есть и в Интернете, вот только работают виртуальные банки без лицензии. Таким образом, возникла параллельная денежно-кредитная система, которая не контролируется налоговой службой и не регулируется надзорными органами. "Более того, - продолжает Медведев, - сегодня в Интернете уже появились такие конструкции, которые предлагают любому пользователю самому создать расчетную систему. Технически это вполне реально. То есть банки у нас теперь могут размножаться абсолютно неконтролируемо. Людям предлагают, на первый взгляд, вполне легальные услуги, например денежные переводы. Но проблема в том, что легальны-то они только в реальной банковской системе! Все это, естественно, создает просто фантастические риски для вкладчиков виртуальных псевдобанков".

Как пояснил "РГ" руководитель комитета по платежным системам и организации расчетов Ассоциации российских банков Юрий Мальцев, создание официальной кредитной организации требует капитала в 300 миллионов рублей и занимает не один год. К тому же нарушение "правил игры" на рынке может в одночасье лишить кредитную организацию лицензии, а ее хозяев - всех инвестиций. А создание виртуального банка осуществляется на основе закона о коммерческих организациях и требует всего 10 тысяч рублей и около месяца времени. Ценз выхода на рынок для такой организации практически равен нулю, поэтому ей абсолютно нечего терять, кроме своих будущих доходов. Которые, кстати, в случае чего можно очень быстро перевести в другую такую же вновь созданную коммерческую организацию.

Низкий ценз входа на финансовый рынок и отсутствие всякого контроля за операциями - вот основные потребительские свойства новоявленных "электронных денег". И попытки легализовать их эмиссию и обращение вне официальной банковской сферы уже предпринимаются некоторыми "продвинутыми" бизнесменами. Виртуальная валюта приносит такие сверхдоходы, что для ее легализации привлекается большое число юристов. Все затраты окупятся с лихвой.

Чьими же деньгами подпитывается виртуальная система? В первую очередь это деньги граждан. Они поступают в систему через терминалы электронных платежей или через любую точку, которая принимает деньги населения. Граждане переводят их по реквизитам некой компании, которые они находят в Интернете. И получают возможность пользоваться услугами и даже покупать товары, рассчитываясь "электронной валютой". Кроме того, услугами "электронных финансов" уже вовсю пользуются предприниматели, которые не желают "светить" свои расчеты перед надзорными органами или просто таким образом уходят от налогов. Ну а сам "виртуальный банк" хранит свои деньги на счету какого-нибудь одному ему известного реального банка. Причем для него он просто клиент - такой же, как и все остальные.

По словам Юрия Мальцева, новоявленные "виртуальные банки" делятся на три основные категории. Первые эмитируют средства платежа для оказания расчетных услуг торговцам - это их основной вид деятельности. Вторые оказывают стандартные коммуникационные услуги, например как интернет-провайдеры, и имеют на счетах авансы физических лиц. Они используют эти деньги для оказания финансовых услуг третьим лицам и имеют с этого неплохой доход. Есть еще и третьи, которые якобы оказывают расчетные услуги населению, используя "электронные деньги", карты и прочую электронно-платежную атрибутику и прикрывая тем самым основную деятельность - перевод денег населения в пользу третьих лиц. В итоге, чем "электроннее" становятся деньги, тем меньше в них потребность как в специфической форме расчета. И уже сейчас различия между "электронными" деньгами и электронными расчетами по счетам отличаются лишь степенью поднадзорности операций и самой финансовой деятельности, а также уровнем рисков для населения. По словам Юрия Мальцева, вычислить размеры денежных операций в виртуальной банковской системе практически невозможно. Но, по его предположениям, ее годовой оборот достигает около 10 миллиардов долларов.

В Интернет - на заработки

Зачем же приходят в Интернет со своими деньгами россияне? Оказывается, не только для того, чтобы побыстрее сделать какой-то перевод. Люди идут в Интернет за деньгами. Ведь благодаря виртуальной денежно-кредитной системе заработок в Интернете постепенно становится реальным. И в этом нет ничего плохого - глупо не пользоваться возможностями, которые предоставляют новые технологии. Спектр профессий в Интернете большой: от системного администратора или программиста до журналиста-фрилансера (свободного "художника" на дому). Можно также выполнять разовые заказы, например по набору текстов. Но для качественного выполнения работы требуются определенные профессиональные навыки. К тому же расценки, например, на набор текста весьма невелики - 10-15 рублей за машинописную страницу. И заработать ощутимые деньги сможет только тот, кто посвящает сидению за клавиатурой компьютера много времени и при этом печатает не двумя пальцами, а хотя бы восемью.

Так что пока реальных предложений с хорошей зарплатой в Интернете совсем немного. Но зато сверх меры тех, которые обещают быстрый и высокий заработок в Интернете. Но на самом деле не дают такой возможности. Поэтому нужно скептически относиться к рекламным призывам наподобие: "Хотите заработатьдолларов не выходя из дома? Тогда вам сюда!". Но рассмотреть их, конечно, стоит, чтобы потом не корить себя за "упущенную выгоду".

Письма счастья

Один из самых рекламируемых способов заработка, в том числе и с помощью спам-рассылки, - так называемые "письма счастья". С одной стороны, все кажется достаточно простым. Сначала необходимо заплатить небольшую сумму, чтобы зарегистрироваться в системе, а потом, привлекая людей, получать определенные финансовые бонусы. Однако такого рода "сетевая пирамида" недолговечна. И даже если вам повезет "сотрудничать" с ней достаточно долгое время, то вероятность найти действительно большое количество друзей и товарищей, да к тому же вовлечь их в этот сомнительный бизнес невелика. Кроме всего прочего, есть большой шанс, что после этого вы своих друзей и товарищей просто потеряете.

Все большую популярность приобретают и своеобразные виртуальные заменители реальности, находясь в которых, можно не только развлекаться, но и зарабатывать реальные деньги. К одной из таких можно отнести онлайн-игру Second Life. Начав завоевывать сердца пользователей с 23 июня 2003 года на конец апреля прошлого года, она насчитывала около 6 миллионов пользователей. И хотя активную онлайн-жизнь из этих 6 миллионов ведут лишь около 1,3 миллиона человек, это очень высокий показатель. Каждый новый житель этой виртуальной вселенной за 9,95 доллара в месяц может приобрести 512 квадратных метров онлайн-площади и развивать на них свой бизнес: строить магазин, открывать биржу, газету или брачное агентство. Причем за проданные таким же пользователям-жителям "виртуальной страны" услуги или виртуальные товары можно получать "линдендоллары", которые потом обменять на реальные "зеленые" по курсу около 270 к 1.

Будущее этой своеобразной "матрицы" туманно. Однако можно сказать одно: при известной доле везучести, умении не только предлагать что-то новое, но и реализовывать свои идеи можно неплохо заработать.

Бесспорно, сама по себе возможность заработка и платежей через Интернет хороша и удобна. Но пока она небезопасна, пос кольку и виртуальными деньгами, и системой электронных расчетов могут  воспользоваться мошенники. По словам Павла Медведева, чтобы повернуть все это в правильное русло, вовсе не требуется создание нового законодательства, все необходимые статьи уже есть в существующем законе о банковской деятельности. Нужно только провести его некоторую "ревизию" с учетом новых технологий. "Все дело в правоприменительной практике, - утверждает Медведев. - Хотя винить правоохранительные органы в том, что они вообще не пресекают деятельность электронных мошенников, нельзя. В этом году, например, они "раскрыли" электронные финансовые пирамиды в Мурманске и Череповце. Но сама специфика виртуальной финансовой системы очень сложна и требует специальных знаний, чтобы отличить законную деятельность от незаконной. Поэтому для правоохранительных органов необходимо разработать специальные инструкции. И, конечно, нельзя допустить ухудшения законодательства путем принятия законов, легализующих неконтролируемые государством операции в Интернете. А такие попытки есть".

Ведомости

20.08.08*

Цифра недели: 5 трлн руб.

На российские банки в ближайшие три года может пролиться кредитный дождь от ЦБ. И вовсе не благодаря стараниям банковских лоббистов. Замедлится приток валюты в страну, а значит, скупать ее как раньше, выпуская взамен рубли, уже не получится, признает ЦБ в проекте денежно-кредитной политики на  гг., направленном в правительство. Тогда он со спокойной душой сократит операции на валютном рынке, что будет последнему только во благо: повысится гибкость курсовой политики, Россия станет еще ближе к режиму свободно плавающего валютного курса.

Но печатному станку забвение не грозит — деньги в экономику будут попадать через кредиты банкам. ЦБ и сейчас их кредитует. Они отвечают ему взаимностью: объем средств на их счетах в ЦБ в 3-4 раза превышает объем их же обязательств перед регулятором. К 2009 г. банки будут должны 262 млрд руб., подсчитал ЦБ. И эта сумма будет увеличиваться из года в год. Если не брать в расчет крайние сценарии развития ситуации в экономике, то к 2010 г. этот показатель достигнет 860 млрд руб., к 2011 г. — 2,2 млрд руб., а к 2012 г. — почти 5 трлн руб. А это пятая часть активов всех российских банков на начало этого года.

Банкиры даже не мечтали о таком развитии событий. Впрочем, столь щедрые вливания отнюдь не гарантированы, ведь их надо будет переварить. ЦБ потребует достойный залог, а найти приемлемое обеспечение, да еще в таких объемах, не всем будет под силу. Тем не менее ситуация качественно изменится. И кредиты ЦБ станут важным источником ресурсов для банков. А тогда и ставка, по которой они попадают к банкам, будет реальным индикатором стоимости денег для всей экономики. И не только за ее динамикой, но и за намеками на ее изменение финансисты и экономисты будут следить с замиранием сердца.

Такая практика сложилась, например, в отношении действий Федеральной резервной системы США и Европейского центробанка. Российский ЦБ освоил те же правила игры на валютном рынке. Придется их переносить и на рынок процентных ставок, поскольку укрепление рубля, служившее основным союзником ЦБ в борьбе с инфляцией, скорее всего прекратится.

Пока цены растут стремительнее, чем хотелось бы властям. А вот система по предоставлению банкам ликвидности работает без сбоев, солидарны банкиры. Это хороший плацдарм для того, чтобы ЦБ стал проводником денег в экономику при посредничестве банков. Пора переходить в наступление.

Мнения, публикуемые в колонке «От редакции», не влияют на выбор и освещение новостей в остальной части газеты. Другие мнения, публикуемые на полосе «Комментарии», могут не совпадать с позицией редакции.

Комментарии online — cтатьи, которых нет в бумажной версии, повестка дня, все колумнисты.

Коммерсант

20.08.08*

Центральный банк РФ

заработал в первом полугодии более $1 млрд на размещении валютных резервов в облигации крупнейших ипотечных агентств США Fannie Mae и Freddie Mac. Об этом сообщил вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин, по его словам, доходность по этим облигациям составила 3-4%.

Сейчас объем вложений международных валютных резервов в эти облигации снизился со $100 млрд до $50 млрд. Сокращение произошло не за счет продажи этих облигаций, а за счет погашения более ранних выпусков. "Мы не продавали, мы, наоборот, даже немного докупаем, потому что это самые надежные облигации в мире",— сказал Алексей Кудрин, напомнив, что облигации фактически гарантируются правительством США. "Таким образом,— заключил министр,— по вложениям средств национальных фондов Россия не потеряла ни цента, так как наши средства размещены в самом консервативном варианте". "Прайм-ТАСС"

Коммерсант

20.08.08*

Петрокоммерц вводит частную практику

Банк "Петрокоммерц", исторически обслуживающий интересы корпоративных клиентов, меняет стратегию бизнеса и запускает массовые розничные программы. После срыва сделки по продаже "Петрокоммерца" казахской финансовой группе Seimar Alliance, банк вынужден корректировать стратегию бизнеса, чтобы выглядеть более привлекательно в глазах потенциальных стратегических инвесторов.

О том, что банк "Петрокоммерц" намерен продавать розничные кредитные продукты широкому кругу потенциальных заемщиков, "Ъ" рассказал вице-президент банка и куратор розничного направления Олег Гришин. В начале сентября стартует масштабная рекламная кампания, которую эксперты рекламного рынка оценивают в сумму порядка $10 млн. Кредиты на покупку жилья на вторичном и первичном рынке будут предлагаться по ставкам от 12% годовых в рублях и от 11,5% годовых в валюте. Планируется, что в этом же году будет запущено потребительское кредитование.

Банк "Петрокоммерц" основан в 1992 году. По данным на 1 апреля 2008 года, занимал 22-е место по размеру собственного капитала (19,6 млрд руб.) и 18-е место по сумме чистых активов (175,0 млрд руб.). Основной акционер банка — ИФД "Капиталъ", чьими конечными бенефициарами являются президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов и его заместитель Леонид Федун, консолидировал 87,94% банковских акций на балансе кипрской Reserve Invest. В июле 2008 года господин Федун, являющийся председателем совета директоров "Петрокоммерца", вышел из прямого владения акциями банка (1,31%). Бенефициаром еще 7,27% акций "Петрокоммерца" является его президент Владимир Никитенко. Владельцы оставшихся 3,48% акций не разглашаются.

До сих пор "Петрокоммерц" предоставлял услуги по кредитованию лишь сотрудникам его корпоративных клиентов, среди которых не только ЛУКОЙЛ и его дочерние предприятия, но и "дочки" РАО ЕЭС, "Газпрома", "Базового элемента" и другие крупные промышленные компании.

Тем не менее стратегия развития "Петрокоммерца" до 2012 года, которую руководство банка "реанимировало" после неудавшейся сделки с казахским финансовым холдингом Seimar Alliance (см. "Ъ" от 27 и 31 июля 2007 года), подразумевает диверсификацию и наращивание розничного портфеля. "Сейчас кредиты, выданные физическим лицам, составляют около 10% от общего кредитного портфеля банка. Согласно новой стратегии развития, в ближайшие три года доля розницы должна достичь 15-20%",— сообщил Олег Гришин.

Участники рынка связывают выход "Петрокоммерца" на розничный рынок с повторной попыткой акционеров банка продать часть бизнеса стратегическому инвестору. "После того как год назад сорвалась сделка с казахским банком, акционеры "Петрокоммерца" не оставляют надежды продать банковский актив",— пояснил источник "Ъ", близкий к руководству ИФД "Капиталъ". Однако если Seimar Alliance готов был купить банк, обслуживающий структуры ЛУКОЙЛа, продать другому потенциальному стратегу кэптивный банковский бизнес будет сложно, предполагает старший аналитик Альфа-банка Наталья Орлова. "Работа с сотрудниками корпоративных клиентов — это по сути тот же "карманный" бизнес,— рассуждает член правления .— Поэтому банк и запускает полноценную "уличную" розницу". При этом "Петрокоммерц", по мнению аналитиков, может рассчитывать на использование корпоративных средств для розничного кредитования. "Это те деньги, которые в отсутствие дешевых зарубежных займов можно направить на кредиты физическим лицам",— предполагает госпожа Орлова.

По словам старшего аналитика финансовой корпорации "Уралсиб" Леонида Слипченко, банк с диверсифицированным кредитным портфелем стоит дороже. "В сделке с Seimar Alliance банк оценивался в три собственных капитала,— напоминает аналитик.— Если предположить, что конъюнктура остается благоприятной, то с развитой розницей "Петрокоммерц" продавался бы с коэффициентом не менее 4". Однако развитие розничных продуктов чревато ухудшением качества кредитного портфеля из-за риска роста просроченных платежей, предупреждает Наталья Орлова.

Коммерсант

20.08.08*

Кредитным историям натягивают оценку

Из-за низкого спроса банков на кредитные истории заемщиков бюро кредитных историй (БКИ) пытаются заработать на дополнительных услугах. Один из лидеров этого рынка Национальное бюро кредитных историй предложило банкам собственную оценку кредитного качества заемщиков для снижения уровня невозвратов. Эксперты уверены, что интерес к новому продукту могут проявить лишь небольшие банки, что вряд ли существенно повысит доходность бизнеса БКИ.

Технологию оценки кредитного качества заемщиков Национальное бюро кредитных историй (НБКИ) разработало совместно с одним из мировых лидеров рынка скоринга компанией Fair Isaac. От скоринговых моделей, создаваемых банками самостоятельно, совместная разработка НБКИ и Fair Isaac отличается масштабом. "Кредитное качество заемщика будет оцениваться исходя из статистики по кредитным историям заемщиков схожей категории более чем 600 банков, являющихся клиентами НБКИ",— пояснил президент бюро Александр Клычков.

Собственные модели скоринга, разработанные банками, используют статистику, накопленную по клиентам каждой конкретной кредитной организации, и не учитывают опыт других игроков. По словам представителей бюро кредитных историй, это сокращает статистическую выборку и увеличивает вероятность ошибочной оценки заемщика. "При использовании внешнего скоринга от БКИ банки могут оценить надежность заемщика с точностью до 85%, в то время как их собственный скоринг допускает 50-процентную погрешность",— говорит директор по развитию бизнеса бюро "Экспириан-Интерфакс" Денис Ширяев.

НБКИ вышло на рынок скоринга вторым из тройки лидеров рынка кредитных историй. Первым такую услугу своим клиентам предложил "Экспириан-Интерфакс", однако его клиентская база (247 банков) и, соответственно, статистическая выборка в два раза меньше. По мнению участников рынка, расширяя спектр услуг, предлагаемых клиентам, кредитные бюро пытаются вывести свой бизнес на уровень окупаемости, поскольку основная деятельность — продажа кредитных историй — дохода не приносит. "Скоринг более понятен, чем кредитный отчет, и его можно легче продать",— говорит гендиректор "Глобал Пэйментс Кредит Сервисиз" Олег Лагуткин. По его оценкам, внешний скоринг может снизить долю "невозвратов" в банках на 1,5%.

Впрочем, сами банкиры не уверены в эффективности нового инструмента, предложенного бюро. "Внешние модели оценки заемщиков, хоть и более масштабны, не учитывают особенности кредитных продуктов конкретного банка",— говорит начальник отдела мониторинга кредитных рисков . Скоринговые системы, предлагаемые БКИ, основаны на зарубежной методологии и не всегда отражают российскую специфику, добавляет начальник управления анализа рисков ВТБ 24 Георгий Герсамия. По его оценкам, точность внешнего скоринга составляет порядка 40% против 70% в банке, где процедуры оценки заемщиков отлажены. "В результате внешний скоринг от БКИ будет востребован небольшими банками, не имеющими возможности создать собственные скоринговые системы из-за ограниченных финансовых возможностей",— резюмирует господин Минеев.

Ценные бумаги

Газета

20.08.08*

В тихой гавани дна не водится

Вчерашний день российский фондовый рынок отметил очередным головокружительным падением. Индекс РТС обрушился на 5,21% - до уровня 1685,6 пункта. Индекс ММВБ потерял еще больше - 6,01%, упав до 1361,5 пункта. На этих уровнях торги последний раз закрывались в октябре - ноябре 2006 года.

Рубль также проигрывает доллару. Курс, установленный Центробанком на 20 августа, составляет 24,57 рубля - столько же, сколько в январе 2008 года.

Вчерашнее падение рынка было всеобщим, долгое время невозможно было отыскать компанию, которая торговалась бы в плюс. В первой половине дня единственным представителем «зеленой линии» были бумаги ТГК-10. А под конец торгов в плюс сумели выйти бумаги компаний МОЭСК (+,043%) и «Калина» (+0,16%).

«Распродажи были вызваны американскими проблемами. Особенно под конец торгов, когда вышли просто отвратительные данные по инфляции, разочаровавшие рынок. К тому же падение продолжается уже давно, и резко усугубить его нетрудно. То есть проблемы в США стали удобным поводом для распродаж. Деньги с рынка уводят нерезиденты. Даже долгосрочные фонды фиксируют прибыль по нашим бумагам», - комментировал ситуацию трейдер компании AG Capital Михаил Молодов. «По всей видимости, сегодня мы видели срабатывание стоп-лоссов по длинным позициям, открытым на прошлой неделе в расчете на быстрое восстановление рынка после завершения войны в Южной Осетии. Расчет не оправдался. Неспособность преодолеть отметку 1800 пунктов по индексу РТС в течение недели давала основания ожидать отката от этого уровня вниз. А вчерашние результаты торгов за океаном лишь упростили задачу медведям», - добавляет аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.

Начало падению положили США. Торги в Нью-Йорке в понедельник ознаменовались очередным сокрушительным падением акций ипотечных агентств Fannie Mae (-22,25%) и Freddie Mac (-24,96%). Этому способствовало заявление администрации Буша, что компании будут национализированы, поскольку больше не могут отвечать по своим обязательствам. Индекс Dow Jones упал на 1,5%, S&P 500 снизился на 1,51%, а NASDAQ - на 1,45%.

После американского начал рушиться японский рынок. По итогам торгов индекс Nikkei 225 снизился на 2,28%, индекс Topix - на 2,23%. Лидером падения и там оказался финансовый сектор.

Эстафету понижений у Азии подхватила Европа. Масла в огонь подлило и заявление бывшего сотрудника Международного валютного фонда Кеннета Рогоффа о том, что худший этап финансового кризиса еще впереди. «Крупнейшие банки США обанкротятся в ближайшие месяцы, так как американская экономика будет продолжать испытывать серьезные проблемы», - заявил он. Не обнадежила инвесторов и макроэкономическая статистика. Оказалось, что в Германии самый высокий рост оптовой инфляции с 1981 года. Именно высокое инфляционное давление заставляет Европейский центральный банк воздерживаться от понижения учетной ставки, хотя экономика еврозоны замедляется.

В итоге к концу дня британский индекс FTSE 100 снизился на 2,31%, французский CAC 40 - на 1,80%, германский DAX - на 1,73%.

На фоне всеобщего падения хорошо себя чувствовал только доллар. Американская валюта продолжала бить рекорды, достигнув утром 1,462 за евро.

Поддержку евро не смогли оказать даже более позитивные, чем ожидалось, данные по ZEW (индекс деловых ожиданий). «Еврозона на пороге рецессии, и усугублять процесс ужесточением кредитной политики довольно бессмысленно, - комментирует ситуацию аналитик банка «Глобэкс» Владимир Абрамов. - На горизонте маячит стагфляция. То, чем пугали американскую экономику, возможно, объявится в Европе, а Штаты благополучно избегут этой болезни». Таким образом, несмотря на то что США пока не радует оптимистическими новостями, очевидно, что экономическая ситуация в Европе вызывает еще больше опасений.

Что касается рубля, то аналитики советуют искать его причины не только в усилении доллара. «Причины стоит искать в оттоке иностранного капитала из-за официальной позиции России в ходе грузино-осетинского конфликта. Ходят слухи, что капитал выводят даже долгосрочные иностранные инвесторы, это может надолго ослабить спрос на российские активы, как было после дефолта 1998 года», - объясняет финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.

У доллара сейчас есть и другая мощная поддержка в виде падающих цен на сырьевые товары. Все это вчера позволило доллару продолжить свое многодневное ралли. Вечером США обнародовали статистические данные июля по продажам новостроек и индексу потребительских цен. Обе статистики оказались хуже ожиданий. Продажи новостроек упали на 11% - до 965 тысяч домов вместо ожидаемых 9,9%, а это минимальное значение за 17 лет. В то же время цены производителей в июле выросли на 1,2% вместо прогнозируемых 0,6%. «На первый взгляд это позитив для доллара, выход цен из-под контроля вынудит ФРС начать повышать учетную ставку для борьбы с инфляцией, делая одновременно привлекательными для инвесторов долларовые активы. Однако текущая ситуация в экономике США вряд ли располагает к ужесточению кредитно-денежной политики», - отмечает Владимир Абрамов.

По словам аналитиков, инвесторам следует пока воздержаться от покупок и дождаться, когда начнет формироваться повышательный тренд. Правда, по их словам, он может начаться и в следующем году.

Энергоресурсы

Газета

20.08.08*

Origin Energy не продается

В очередной раз компания Origin Energy Ltd., крупнейшая в Австралии по производству газа из угольных пластов, рекомендовала своим акционерам поддержать план по выбору партнера для экспорта топлива, вместо того чтобы принять предложение британской BG Group Plc по покупке компании за 13,8 млрд австралийских долларов (около $12 млрд).

Вчера на пресс-конференции управляющий директор австралийской компании Грант Кинг заявил, что уже сформирован список основных претендентов на совместную работу по компримированию газа из угольных пластов в сжиженный природный газ. «Акционеры должны дать "добро" на продолжение процесса», - добавил Грант Кинг, однако имена потенциальных партнеров не назвал.

Напомним, что еще 29 мая совет директоров австралийской компании отклонил предложение о поглощении третьим по величине в Великобритании поставщиком сжиженного природного газа BG Group. Руководство Origin Energy пришло к мнению, что с учетом стоимости одних только месторождений газа угольных пластов, составляющей более $15 млрд, предложенная британцами цена покупки компании сильно занижена. С другой стороны, BG Group намерена купить австралийскую компанию полностью за наличные средства - по цене $15,5 за акцию. Однако для осуществления сделки предложение должны принять по крайней мере 50,1% акционеров Origin Energy.

В настоящее время акции Origin Energy торгуются по цене выше, чем дает за них BG. Это свидетельствует о том, что многие инвесторы ждут повышения суммы предложения со стороны британской компании. Однако, по мнению аналитика ИК «Антанта Капитал» Тимура Хайруллина, руководство австралийской компании вполне обоснованно выбирает партнерскую линию, поскольку в этом случае остается возможность влиять на принятие решений в компании. «Если же произойдет поглощение, сильно изменится состав руководства компании и часть менеджмента может уйти», - считает эксперт. Среди потенциальных партнеров, скорее всего, рассматриваются такие компании, как BP, Royal Dutch Shell, ExxonMobil. «Что касается российского "Газпрома", то, шансы, безусловно, есть, однако меньшие, чем у мировых гигантов», - добавил эксперт.

В апреле минувшего года зампред правления "Газпрома" Александр Медведев, напомним, встречался с послом Австралии в России и заявил о том, что монополия готова рассмотреть любые варианты сотрудничества с этой страной. «Работа в регионе АТЭС (межправительственный форум «Азиатско-Тихоокеанское экономическое сотрудничество». - «Газета») является важным новым направлением деятельности «Газпрома» за рубежом. «Газпром» готов рассматривать различные возможности сотрудничества с партнерами из стран - членов АТЭС, в том числе по обмену активами, своповым операциям», - сказал он тогда.

«У "Газпрома" есть очень большой интерес к деятельности по сжижению природного газа", - говорит аналитик ИК "Арбат Капитал" Виталий Громадин. Однако, по его мнению, в настоящее время российский монополист имеет уже достаточно много глобальных проектов, требующих больших затрат.

Коммерсант

20.08.08*

"Мосэнерго" пожаловалось в ФАС

Завтра состоится заседание Федеральной антимонопольной службы (ФАС) о нарушении антимонопольного законодательства ОАО "Московская теплосетевая компания" (МТК), ОАО "Московская объединенная энергетическая компания" (МОЭК) и правительством Москвы. В "Мосэнерго" уверены, что, действуя в сговоре, МТК и МОЭК вытесняют компанию с рынка сбыта тепла. Однако решить проблему монополизма будет непросто, поскольку все теплосети города принадлежат МТК и МОЭК.

Как сообщил "Ъ" источник в "Мосэнерго", в четверг ФАС рассмотрит заявление "Мосэнерго" о нарушении антимонопольного законодательства МТК, МОЭК и правительством Москвы, которое она подала в апреле. Компания считает, что МТК и МОЭК забирают у нее потребителей тепла, с которыми "Мосэнерго" работает без посредников. Свой ущерб от действий МОЭК и МТК только за шесть месяцев этого года "Мосэнерго" оценивает в 1 млрд руб. Представитель "Мосэнерго" Виталий Косковецкий подтвердил "Ъ" эту информацию.