МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ВЛАДИВОСТОКСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ И СЕРВИСА
ИНСТИТУТ МЕЖДУНАРОДНОГО БИЗНЕСА И ЭКОНОМИКИ
КАФЕДРА ФИНАНСЫ И НАЛОГИ
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
Рабочая программа учебной дисциплины
Основная образовательная программа
080100.68 ЭКОНОМИКА
080200.68 МЕНЕДЖМЕНТ
Маркетинг
Управление инновациями
Управление проектами
Финансовый менеджмент
080300.68 ФИНАНСЫ И КРЕДИТ
Корпоративные финансы
081100.68. ГОСУДАРСТВЕННОЕ И МУНИЦИПАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ
Государственный и муниципальный аудит
ББК **.**
Рабочая программа учебной дисциплины «Корпоративные финансы» составлена в соответствии с требованиями ООП: 080100.68 ЭКОНОМИКА, 080200.68 МЕНЕДЖМЕНТ Маркетинг, Управление инновациями, Управление проектами, Финансовый менеджмент, 080300.68 ФИНАНСЫ И КРЕДИТ Корпоративные финансы, 081100.68. ГОСУДАРСТВЕННОЕ И МУНИЦИПАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ Государственный и муниципальный аудит на базе ФГОС ВПО.
Составитель: , к. э.н., доцент кафедры Финансы и налоги
Утверждена на заседании кафедры финансов и налогов 03 марта 2013 г., протокол № 14, редакция 2012 года
Рекомендована к изданию учебно-методической комиссией Института Международного бизнеса и экономики ВГУЭС 22 апреля 2011 г., протокол №9.
Редакция 2013 г.: Утверждена на заседании кафедры финансов и налогов 11 июня 2013 г., протокол № 19, редакция 2013 года
ВВЕДЕНИЕ
Финансовый кризис, охвативший мировую экономику в гг., привел к кардинальным изменениям в мировом экономическом пространстве, продемонстрировав необходимость фундаментального пересмотра мировой финансовой системы. Кризис, несомненно, будет иметь множество серьезных последствий, которые приведут к существенным переменам во многих сферах экономических, финансовых и политических отношений. В корпоративной сфере исчезли многие крупные и известные компании, на смену им пришли те, кто сумел преодолеть давление кризиса и продемонстрировал свою жизнестойкость. Кризис еще раз подтвердил необходимость эффективного финансового управления в компаниях, основанного на объективных оценках реальности, позволяющего предвидеть возможные неблагоприятные изменения внешней среды и быстро адаптироваться к новым реалиям рынка. В создавшейся ситуации усилился интерес специалистов по корпоративным финансам к результатам научных исследований в области антикризисного управления, финансового планирования, бюджетирования и контроллинга, финансовых инноваций и их конструирования, налогового планирования и стратегического финансового менеджмента.
Все выше изложенное учитывалось при составлении учебной программы дисциплины «Корпоративные финансы». Дисциплина корпоративные финансы читается в 2013 – 2014 учебном году для магистрантов направления 080100.68 Экономика, 080200.68 Менеджмент, 080300.68 Финансы и кредит. 081100.68. государственное и муниципальное управление. Группы: МФК-13-КФ, ЗМФК-13-КФ, МЭУ-13, МГУ-12, ММН-12-МО, ПО, СМ, УИ, ФМ
1. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
1.1 Цели освоения учебной дисциплины
Целями освоения дисциплины «Корпоративные финансы» являются формирование у магистрантов компетенции в области финансов корпораций, а также финансового управления.
Задачи дисциплины:
- формирование комплексных знаний и практических навыков в области корпоративных финансов, управления активами, а также источниками их финансирования, финансового анализа также корпоративного финансового управления;
- привитие магистрантам умений квалифицированного использования финансового инструментария для проведения финансового анализа и планирования.
1.2 Место учебной дисциплины в структуре ООП (связь с другими дисциплинами)
Дисциплина «Корпоративные финансы» относится к вариативной части профессионального цикла. Данная дисциплина базируется на компетенциях, полученных на дисциплинах «Бизнес-исследования: организация и методы», «Микроэкономика», «Финансовые и денежно-кредитные методы регулирования».
1.3 Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения учебной дисциплины.
Результаты освоения дисциплины (формируемые компетенции и ЗУВ) | ||
ООП | Вид компетенций | Компетенции |
080100.68, Экономика. | Общекультурные | ОК-1 способностью совершенствовать и развивать свой интеллектуальный и общекультурный уровень |
ОК-3 способностью самостоятельно приобретать (в том числе с помощью информационных технологий) и использовать в практической деятельности новые знания и умения, включая новые области знаний, непосредственно не связанных со сферой деятельности | ||
Профессиональные | ПК-3 способностью проводить самостоятельные исследования в соответствии с разработанной программой | |
ПК-5 способностью самостоятельно осуществлять подготовку заданий и разрабатывать проектные решения с учетом фактора неопределенности, разрабатывать соответствующие методические и нормативные документы, а также предложения и мероприятия по реализации разработанных проектов и программ | ||
ПК-7 способностью разрабатывать стратегии поведения экономических агентов на различных рынках | ||
ПК-11 способностью руководить экономическими службами и подразделениями на предприятиях и организациях различных форм собственности, в органах государственной и муниципальной власти | ||
ПК-13 способностью применять современные методы и методики преподавания экономических дисциплин в высших учебных заведениях | ||
ПК-14 способностью разрабатывать учебные планы, программы и соответствующее методическое обеспечение для преподавания экономических дисциплин в высших учебных заведениях | ||
080200.68, Менеджмент. Маркетинг | Профессиональные | ПК-3 умением использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач |
ПК-4 способностью разрабатывать программы организационного развития и изменений и обеспечивать их реализацию | ||
ПК-5 способностью использовать количественные и качественные методы для проведения научных исследований и управления бизнес-процессами | ||
ПК-6 владением методами экономического анализа поведения экономических агентов и рынков в глобальной среде | ||
ПК-7 владением методами стратегического анализа | ||
ПК-8 способностью готовить аналитические материалы для управления бизнес-процессами и оценки их эффективности | ||
080200.68, Менеджмент. Управление инновациями | Профессиональные | ПК-3 умением использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач |
ПК-4 способностью разрабатывать программы организационного развития и изменений и обеспечивать их реализацию | ||
ПК-5 способностью использовать количественные и качественные методы для проведения научных исследований и управления бизнес-процессами | ||
ПК-6 владением методами экономического анализа поведения экономических агентов и рынков в глобальной среде | ||
ПК-7 владением методами стратегического анализа | ||
ПК-8 способностью готовить аналитические материалы для управления бизнес-процессами и оценки их эффективности | ||
080200.68, Менеджмент. Управление проектами | Профессиональные | ПК-3 умением использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач |
ПК-4 способностью разрабатывать программы организационного развития и изменений и обеспечивать их реализацию | ||
ПК-5 способностью использовать количественные и качественные методы для проведения научных исследований и управления бизнес-процессами | ||
ПК-6 владением методами экономического анализа поведения экономических агентов и рынков в глобальной среде | ||
ПК-7 владением методами стратегического анализа | ||
ПК-8 способностью готовить аналитические материалы для управления бизнес-процессами и оценки их эффективности | ||
080200.68, Менеджмент. Финансовый менеджмент | Профессиональные | ПК-3 умением использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач |
ПК-4 способностью разрабатывать программы организационного развития и изменений и обеспечивать их реализацию | ||
ПК-5 способностью использовать количественные и качественные методы для проведения научных исследований и управления бизнес-процессами | ||
ПК-6 владением методами экономического анализа поведения экономических агентов и рынков в глобальной среде | ||
ПК-7 владением методами стратегического анализа | ||
ПК-8 способностью готовить аналитические материалы для управления бизнес-процессами и оценки их эффективности | ||
081100.68, Государственное и муниципальное управление. Государственный и муниципальный аудит | Профессиональные | ПК-3 умением использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач |
ПК-4 способностью разрабатывать программы организационного развития и изменений и обеспечивать их реализацию | ||
ПК-5 способностью использовать количественные и качественные методы для проведения научных исследований и управления бизнес-процессами | ||
ПК-6 владением методами экономического анализа поведения экономических агентов и рынков в глобальной среде | ||
ПК-7 владением методами стратегического анализа | ||
ПК-8 способностью готовить аналитические материалы для управления бизнес-процессами и оценки их эффективности | ||
080300.68, Финансы и кредит. Корпоративные финансы | Профессиональные | ПК-3 умением использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач |
ПК-4 способностью разрабатывать программы организационного развития и изменений и обеспечивать их реализацию | ||
ПК-5 способностью использовать количественные и качественные методы для проведения научных исследований и управления бизнес-процессами | ||
ПК-6 владением методами экономического анализа поведения экономических агентов и рынков в глобальной среде | ||
ПК-7 владением методами стратегического анализа | ||
ПК-8 способностью готовить аналитические материалы для управления бизнес-процессами и оценки их эффективности |
В результате освоения дисциплины у обучающегося должны быть сформированы компетенции:
ООП | Коды компетенций | Знания, Умения, Владения | |
080100.68, Экономика. | ОК-1 | Умения: | анализировать и оценивать эффективность своей работы, ее сильных и слабых сторон |
ОК-3 | Знания: | современные программные продукты, необходимые для решения экономико-статистических задач | |
ПК-3 | Умения: | подготовить данные для составления обзоров, отчетов и научных публикаций | |
ПК-5 | Знания: | инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей | |
Умения: | осуществлять выбор инструментальных средств для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, анализировать результаты расчетов и обосновывать полученные выводы | ||
подготовить задания и разработать проектные решения с учетом фактора неопределенности | |||
ПК-7 | Умения: | анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и т. д. и использовать полученные сведения для принятия управленческих решений | |
ПК-11 | Умения: | организовать деятельность малой группы, созданной для реализации конкретного экономического проекта | |
Владения: | навыками организации выполнения поручений | ||
ПК-13 | Умения: | выстраивать технологии обучения новому знанию | |
ПК-14 | Знания: | принципы и методы организации учебно-воспитательного процесса | |
080200.68, Менеджмент. Маркетинг | ПК-3 | Знания: | современные теории корпоративных финансов |
Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | ||
ПК-4 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-5 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
ПК-6 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-7 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-8 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
080200.68, Менеджмент. Управление инновациями | ПК-3 | Знания: | современные теории корпоративных финансов |
Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | ||
ПК-4 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-5 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
ПК-6 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-7 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-8 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
080200.68, Менеджмент. Управление проектами | ПК-3 | Знания: | современные теории корпоративных финансов |
Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | ||
ПК-4 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-5 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
ПК-6 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-7 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-8 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
080200.68, Менеджмент. Финансовый менеджмент | ПК-3 | Знания: | современные теории корпоративных финансов |
Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | ||
ПК-4 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-5 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
ПК-6 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-7 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-8 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
081100.68, Государственное и муниципальное управление | ПК-3 | Знания: | современные теории корпоративных финансов |
Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | ||
ПК-4 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-5 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
ПК-6 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-7 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-8 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
080300.68, Финансы и кредит. Корпоративные финансы | ПК-3 | Знания: | современные теории корпоративных финансов |
Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | ||
ПК-4 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-5 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации | |
ПК-6 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-7 | Владения: | навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений | |
ПК-8 | Умения: | проводить количественное прогнозирование в сфере управления финансами организации |
1.4 Основные виды занятий и особенности их проведения
Объем и сроки изучения дисциплины:
ООП | Форма обучения | Блок | Трудоемкость (З. Е.) | Форма промежут. контроля |
080100.68, Экономика | ОФО | М.2/Вариативная часть | 3 | Э |
080300.68 Финансы и кредит. Корпоративные финансы | ОФО ЗФО | М.2/Базовая часть | 3 | Э |
080200.68, Менеджмент. Маркетинг | ОФО | М.2/Базовая часть | 3 | Э |
080200.68, Менеджмент. Менеджмент в образовании | ОФО | М.2/Базовая часть | 3 | Э |
080200.68, Менеджмент. Правовое обеспечение хозяйственной деятельности | ОФО | М.2/Базовая часть | 3 | Э |
080200.68, Менеджмент. Стратегический менеджмент | ОФО | М.2/Базовая часть | 3 | Э |
080200.68, Менеджмент. Управление инновациями | ОФО | М.2/Базовая часть | 3 | Э |
080200.68, Менеджмент. Управление проектами | ОФО | М.2/Базовая часть | 3 | Э |
080200.68, Менеджмент. Финансовый менеджмент | ОФО | М.2/Базовая часть | 3 | Э |
081100.68, Государственное и муниципальное управление. Государственный и муниципальный аудит | ОФО | М.2/Вариативная часть | 3 | Э |
Общая трудоемкость дисциплин составляет 3 зачетных единицы, 108 часов. Из них 20 часов – аудиторной работы, 88 часов – самостоятельной работы. У заочной формы обучения 10 часов аудиторных занятий. Удельный вес занятий, проводимых в интерактивных формах составляет 50 процентов аудиторных занятий.
Промежуточная аттестация по курсу - экзамен.
В рамках дисциплины широко используются в учебном процессе активные и интерактивные формы проведения занятий (деловые игры, разбор конкретных ситуаций, бизнес тренинги) в сочетании с внеаудиторной работой с целью формирования и развития профессиональных навыков обучающихся.
1.5 Виды контроля и отчетности по дисциплине
Контроль успеваемости магистрантов осуществляется в соответствии с рейтинговой системой оценки знаний студентов (магистрантов).
Текущий контроль предполагает:
- проверку уровня самостоятельной подготовки студента при выполнении индивидуального задания;
- опросы и дискуссии по основным моментам изучаемой темы.
Промежуточный контроль - экзамен (бланковое тестирование).
2 СТРУКТУРА И СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ
2.1 Темы лекций
Тема 1. Корпоративные финансы и финансовая система РФ. (1 час)
Содержание и функции корпоративных финансов. Развитие принципов и инструментария управления финансами корпораций. Современные теории корпоративных финансов.
Тема 2. Управление активами. (1 час)
Управление внеоборотными активами. Управление инвестиционными проектами. Управление оборотными активами. Управление запасами. Управление дебиторской задолженностью. Управление денежными активами.
Тема 3. Управление источниками финансирования активов. (1 час)
Капитал предприятия. Управление прибылью. Формирование оптимальной структуры капитала. Дивидендная политика.
Тема 4. Финансовый анализ и планирование. (1 час)
Финансовый анализ предприятия. Финансовое планирование и бюджетирование.
2.2 Перечень тем практических/лабораторных занятий
Тема 1. Управление инвестиционными проектами. (4 часа)
Групповые дискуссии по вопросам принятия инвестиционных решений на основе совокупности инвестиционных критериев. Расчет инвестиционных проектов с различными инвестиционными горизонтами. Разбор конкретных ситуаций по оценке зависимых инвестиционных проектов. Управление инвестиционными проектами в условиях риска. Выбор инвестиционного проекта в условиях ограниченного финансирования.
Тема 2. Управление запасами. (4 часа)
Разбор конкретных ситуаций по анализу состава, структуры и динамики запасов. Групповые дискуссии по определению целей формирования запасов. Деловые игры по оценке эффективности управления запасами. Расчет оптимизации размеров основных групп текущих запасов. Определение потребности в запасах. Построение системы контроля движения запасов.
Тема 3. Управление дебиторской задолженностью. (4 часа)
Групповые дискуссии по вопросам формирования кредитной политики предприятия по отношению к дебиторам. Разбор конкретных ситуаций по оценке допустимых объемов инвестиций в дебиторскую задолженность. Методы инкассации и рефинансирования дебиторской задолженности.
Тема 4. Управление прибылью. (4 часа)
Разбор конкретных ситуаций по управлению формированием прибыли. Деловые игры по расчету и анализу точки безубыточности. Производственный, финансовый и совокупный рычаги. Производственный, финансовый и совокупный риски.
3 ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ
Программой дисциплины предусмотрено чтение лекций, проведение практических занятий. В течение изучения дисциплины магистранты изучают на лекционных занятиях теоретический материал. На практических занятиях под руководством преподавателя, разбирают ситуации, обсуждают проблемы и перспективы развития корпоративных финансов.
Для магистрантов в качестве самостоятельной работы предполагается подготовка докладов и сообщений, выполнения домашних заданий, групповая работа над ситуационными проектами.
4 МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИЗУЧЕНИЮ КУРСА
4.1 Перечень и тематика самостоятельных работ студентов по дисциплине
Для магистрантов в качестве самостоятельной работы предполагается решение, представленных ниже кейсов. При этом обязательным является обсуждение решения кейса на занятии с последующим ответом на вопросы.
Кейсы:
1. Планирование затрат: сиюминутная выгода или долгосрочное развитие?
Компания «Культура танца» - отделение австрийской фирмы, специализирующейся на организации балов и имеющей сеть по всему миру. Компания образована всего шесть месяцев назад, и ее штаб-квартира находится в Санкт-Петербурге. На первом этапе существования компании ей оказана помощь: 30% средств выделил центральный офис, остальное будет получено по правительственному гранту поддержки культуры европейских балов, если первый опыт покажет жизнеспособность идеи.
Первым мероприятием, которое должно принести прибыль, будет бал в г. Санкт-Петербурге. По подсчетам учредителей компании, оно должно позволить заработать не менее 8 тыс. долл. Выход на эти ориентиры очень важен для местного отделения, гак как это будет их первое самостоятельное мероприятие и его успех (неуспех) станет важным фактором их дальнейшего развития, в частности установления взаимоотношений с головным офисом. Если мероприятие пройдет успешно, то головной офис будет больше доверять своему отделению, меньше вмешиваться в текущие дела, в чем, естественно, очень заинтересованы руководители отделения.
Билеты на бал планируется продавать по 50 долл. за два билета, напитки - по 10 долл. за пару, зал может вместить 300 пар. Существует договоренность, что в первый раз зал будет предоставлен без арендной платы, в качестве спонсорской помощи. Закуска, входящая в стоимость билетов, обойдется в 5 долл., и оплата труда и прочие расходы - в 500 долл.
Последний вид затрат - это расходы на оркестр. Выбор осуществляется между двумя группами, играющими приблизительно одинаковый репертуар, но приглашение «Пестрой банды» обойдется в 6 тыс. долл., «Глаженых» - в 3 тыс. долл.
Те, кто поддерживает приглашение более дорогой группы, считает, что это позволит продать больше билетов, так как она гораздо более известна. Кроме того, это станет событием в городе, и мероприятие будет проще организовать в следующий раз.
Их оппоненты сомневаются, смогут ли организаторы продать настолько много билетов, чтобы окупить расходы на приглашение более дорогой группы. И та и другая стороны считают, что будут проданы 200 билетов, однако некоторые сомнения все-таки есть: 50 долл. - достаточно высокая цена для нестоличного города. Приглашение более дорогой группы увеличит затраты, они могут не покрыться выручкой.
Поэтому задача № 1, стоящая перед руководителем отделения Натальей Данцовой, подсчитать возможный дефицит. Она понимает, что в сегодняшнем бюджете отделения нет свободных средств и перерасход средств на группу может привести к сокращению заработка сотрудников, что несправедливо и будет рассматриваться как финансовая неудача. Поэтому она предпочитает выбрать наименее затратный вариант, чтобы свести концы с концами сегодня, а затем, проведя «разведку боем», планировать, кого приглашать следующий раз.
После дискуссий с финансовым директором и бухгалтером руководство отделения пришло к выводу, что вероятность продажи 200 билетов даже при приглашении менее известной группы достаточно высока, а 150 билетов будет продано совершенно точно. Если снизить цену билета до 40 долл., то продажи увеличатся на 20-40 билетов.
Финансовый директор взял этот прогноз за основу и решил просчитать финансовые последствия возможных решений. Он задался следующими вопросами.
1. Предположим, что цена двух билетов 50 долл.
а) Какова точка безубыточности при приглашении дешевой группы? Дорогой группы? Каков удельный вес затрат на группы в процентах от объема продаж?
б) Предположим, пригласили дорогую или дешевую группу. Каковы будут доходы устроителей при продаже 150; 200; 250; 300 билетов в обоих случаях?
в) Сколько билетов должно быть продано дополнительно, чтобы компенсировать приглашение дорогой группы?
г) Если мероприятие должно позволить заработать 8 тыс. долл., сколько билетов должно быть продано, если приглашена дешевая группа? дорогая?
Какие последствия будет иметь снижение цены до 40 долл. для принятия решения о выборе группы при прогнозе увеличения продаж на 20-40 пар билетов?
Какую группу пригласил бы финансовый директор, если бы обладал правом решающего голоса?
Предположим, устроители уверены, что продадут 270 билетов по 50 долл. за пару в любом случае. Как это повлияет на их решение?
2. Принятие краткосрочных управленческих решений.
Паул Армстронг является руководителем инженерно-технологического отдела компании, которое обеспечивает исследования для одного операционного подразделения этой компании. Он только что получил предложение, подписанное всеми десятью его инженерами, о замене существующей операционной компьютерной системы десятью рабочими станциями, которые представляют собой миникомпьютеры с расширенной памятью и большим быстродействием. Это предложение не вызвало энтузиазма у Паула. Существующая система была приобретена всего два года назад за 300 000 долл., и оставшийся срок ее полезной службы составляет три года.
Покупка рабочих станций будет стоитьдолл. за каждую станцию, срок полезной службы для них также составляет три года. Данная компания использует для начисления амортизации компьютерного оборудования метод прямолинейного списания. Для данного уровня технологии Паул считает, что ликвидационная стоимость и существующей операционной системы, и рабочих станций через три года будет равной нулю. Ежегодные операционные затраты для существующей системы составляют 40 000 долл. Ежегодные операционные затраты для 10 рабочих станций составят $10 х 1 000 долл.). Ликвидационная стоимость существующей системы на текущую дату оценивалась в сумме 95 000 долл.
Ежегодные доходы инженерно-технологического отдела в сумме 1 000000 долл. и не связанные с компьютерами операционные затраты в сумме 880000 долл. предполагается, останутся неизменными в результате принятия решения о замене компьютерного оборудования.
Размер годовой премии Паула Армстронга зависит от полученной его отделом операционной прибыли. Он очень заинтересован в увеличении прибыли в ближайшие три года. Для него также существует возможность продвижения его карьеры, в следующем году Паул может стать вице-президентом компании.
Требуется:
1. Суммировать все финансовые данные по этим двум альтернативам
(а) оставить старую операционную систему и
(б) заменить ее на рабочие станции.
Провести сравнение релевантных и нерелевантных данных по двум альтернативам. Анализ проводить в целом за трехлетний период.
2. Провести сравнение только релевантных данных за трехлетний период в целом.
3. Объясните, почему Паул Армстронг может не приветствовать закупку рабочих станций?
4.2 Контрольные вопросы для самостоятельной оценки качества освоения учебной дисциплины.
К теме 1:
1. Раскройте содержание финансов корпораций.
2. Охарактеризуйте функции финансов корпораций.
3. Перечислите и дайте характеристику основных финансовых связей корпорации.
4.Назовите основные этапы развития корпоративного финансового управления а России.
К теме 2:
1. Определите отличительные особенности инвестиций.
2. Проведите классификацию инвестиционных проектов.
3. Перечислите этапы реализации инвестиционного проекта.
4. Какими критериями следует воспользоваться при принятии инвестиционного решения в отношении единственного проекта?
5. Могут ли на предприятии собственные оборотные активы совпадать по величине с чистыми оборотными активами?
6. Что означает отрицательное значение финансового цикла?
7. Какие стратегии можно применять при формировании финансовой структуры источников финансирования оборотных активов?
8. Перечислите известные вам виды запасов.
9. Назовите методы определения стоимости производственных запасов, списываемых в производство.
10. В чем суть оптимизации размера запасов?
11. Как соотносятся между собой понятия денежных активов, авуаров, денежных средств и денежных эквивалентов?
12. Какой элемент авуаров предприятия помогает разрешить проблему выбора между необходимым уровнем платежеспособности и эффективностью деятельности?
13. Какие данные могут быть использованы для прогнозирования остатка денежных средств?
14. В чем состоит техника управления флоутом?
К теме 3:
1. Перечислите группы источников формирования капитала предприятия по признакам возвратности, по инструменту, по отношению к предприятию.
2. Перечислите составляющую собственного капитала.
3. Перечислите источники краткосрочного заемного финансирования предприятия.
4. Что такое проектное финансирование?
5. Перечислите источники внутреннего и внешнего проектного финансирования.
6. Охарактеризуйте содержание схемы проектного финансирования крупных инвестиционных проектов.
7. От чего зависит уровень производственного (операционного) риска?
8. Какие способы снижения производственного риска вы порекомендуете?
9. В чем отличие европейской и американской концепций финансового левериджа?
10. От каких факторов зависит уровень финансового риска?
11. Как влияет риск на выбор структуры капитала?
12. Какие показатели рентабельности используются в модели финансового рычага по европейской концепции?
13. В чем заключается сигнальный эффект дивидендной политики?
14. Объясните экономическую природу факторов, определяющих дивидендную политику компании?
15. Что собой представляет теория иррелевантности дивидендов?
16. Как налоговое законодательство РФ может влиять на дивидендную политику?
17. Каков порядок налогообложения промежуточных дивидендов?
К теме 4:
1. С какой целью проводится финансовый анализ деятельности предприятия?
2. Охарактеризуйте разницу между внутренним и внешним финансовыми анализами.
3. Охарактеризуйте общеэкономические, статистические и математико-статистические методы анализа.
4. Опишите дескриптивные, предикативные, нормативные и интегральные модели финансового анализа.
5. Охарактеризуйте информационную базу финансового анализа.
6. Опишите содержание углубленного финансового анализа.
7. Опишите содержание анализа имущественного положения предприятия, его финансового состояния, финансовых результатов и рыночной активности.
8. Какие инструменты применяются при балансировке бюджета?
9. Какие показатели лучше не использовать для оценки деятельности центра прибыли? Какие объекты должны входить в систему контроля?
10. Что такое гибкий бюджет?
11. Какие затраты лучше всего включать в бюджет ЦФО?
4.3 Методические рекомендации по организации СРС
Для магистрантов в качестве самостоятельной работы предполагается подготовка докладов и сообщений, выполнения домашних заданий, групповая работа над ситуационными проектами.
4.4 Рекомендации по работе с литературой
В процессе изучения дисциплины «Корпоративные финансы», для исследования теории корпоративных финансов и финансового управления необходимо воспользоваться учебником «Корпоративные финансы». Информация в котором изложена в соответствии с современным уровнем развития корпоративных финансов и требованиям экономической реальности.
5 УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
5.1 Основная литература
1. Корпоративные финансы : учебник для студентов вузов / [авт. кол.: , , и др.] ; под ред. , . - СПб. : Питер, 20с. : ил. - (Учебник для вузов).
5.2 Дополнительная литература (
4. Финансовая экономика – журнал.
5. Финансовые исследования – журнал.
6. Финансовый директор – журнал.
7. Финансы и кредит – журнал.
8. ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия - журнал.
5.3 Полнотекстовые базы данных
a. Интернет-ресурсы
www. ***** – официальный сайт Правительства РФ. www. ***** – официальный сайт Федеральной службы государственной статистики РФ. www. ***** – мониторинг экономических показателей. www. ***** – официальный сайт Министерства финансов РФ. www. ise. openlab. ***** – галерея экономистов. http://journals. cambridge. org/action - база данных зарубежных журналов по соответствующей тематике6 МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
а) программное обеспечение: – сеть распространения правовой информации «Консультант-плюс»;
б) техническое и лабораторное обеспечение – аудитория с мультимедийным оборудование
7 СЛОВАРЬ ОСНОВНЫХ ТЕРМИНОВ
Бюджетирование — процесс составления и принятия бюджетов, последующий контроль за их исполнением.
Внеоборотные активы — разновидность имущества предприятия, раздел бухгалтерского баланса, в котором отражается в стоимостной оценке состояние этого вида имущества на отчётную дату. К внеоборотным относят активы предприятия, приносящие предприятию доходы в течение более одного года.
Дебиторская задолженность — сумма долгов, причитающихся предприятию, фирме, компании со стороны других предприятий, фирм, компаний, а также граждан, являющихся их должниками, дебиторами.
Денежные активы — это совокупная сумма денежных средств предприятия, которые находятся в его распоряжении на определенную дату и представляют собой его активы в форме готовых средств платежа.
Дивиденды — часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с количеством и видом акций, долей, находящихся в их владении.
Запасы — активы, используемые в качестве сырья, материалов и т. п. при производстве продукции, предназначенной для продажи (выполнения работ, оказания услуг), приобретаемые непосредственно для перепродажи, а также используемые для управленческих нужд организации.
Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли.
Инкассация — сбор и перевозка наличных денежных средств между организациями и их подразделениями.
Капитал — совокупность активов, используемых для получения прибыли в будущем.
Корпорация — юридическое лицо, которое является объединением физических лиц, но при этом функционирует независимо от них (то есть самоуправляемо).
Оборотный капитал — капитал, участвующий и полностью расходуемый в течение одного производственного цикла.
Прибыль — разница между доходами (выручки от реализации товаров и услуг) и затратами на производство или приобретение и сбыт этих товаров и услуг.
Чистый оборотный капитал — характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств, т. е. долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга.
