Российский финансовый рынок (стр. 5 )

Эмитент	Площадка	Закрытие, $	Изменение, %	Эмитент	Площадка	Закрытие, $	Изменение, %
PAO ЕЭС	Berlin	0.2762	-3.56	ЛУКОЙЛ	Berlin	18.7694	-5.97
PAO ЕЭС	Frankfurt	0.2758	-3.68	ЛУКОЙЛ	Frankfurt	18.7977	-6.16
Газпром	Berlin	2.0244	0.00	Ростелеком	Frankfurt	1.7012	-3.23
Газпром	Frankfurt	1.9972	-3.77	Сургутнефтегаз	Berlin	0.4196	-2.12
Газпром	London	2.0000	-2.91	Сургутнефтегаз	Frankfurt	0.4162	-4.43
Иркутскэнерго	Berlin	0.0998	-7.37	Татнефть	New York	0.9530	-1.29
Иркутскэнерго	Frankfurt	0.0987	-2.47	Татнефть	London	0.9565	-0.42
Мосэнерго	Berlin	0.0499	-1.59	ЮКОС	Berlin	3.5157	-5.76
Мосэнерго	Frankfurt	0.0493	-3.17	ЮКОС	London	3.5500	-5.00

Новости эмитентов Нефтегазовая отрасль Прокуратура проводит проверку выплаты налогов рядом российских нефтекомпаний, в частности ЮКОСа. Вчера Генеральная прокуратура России начала проводить надзорную проверку по депутатскому запросу о возможном уходе от налогообложения со стороны некоторых нефтяных компаний. Как сообщается, в частности проверка коснулась нефтяной компании ЮКОС. Проверка проводится по запросу депутата Бугера, который ранее направил на имя генпрокурора РФ запрос, в котором поставил вопрос, связанный с выплатой налогов рядом нефтяных компаний. В письме к генпрокурору депутат сообщил о том, что нефтяные компании, работающие примерно в одинаковых условиях, резко отличаются по объемам платежей в федеральный и региональные бюджеты. Как утверждает депутат в письме, нефтяная компания ЮКОС в 2002 году уплатила в федеральный бюджет всего 90 млн. рублей, при этом получив возмещение из бюджета на сумму около 2 млрд. рублей и выплатив дивиденды акционерам в размере нескольких сот миллионов долларов. Депутат отмечает, что используется множество методов ухода от налогообложения, что наносит государству огромный ущерб. Мы бы не стали драматизировать эту инициативу депутата Госдумы. Скорее всего, эта акция имеет чисто политическое пиар назначение. Аккуратность и своевременность выплат налогов не должна вызывать серьёзных подозрений, так как, как правило, финансовая деятельность компаний проверяется налоговыми органами, а также широко освещается в аналитических кругах. При этом можно предположить, что подозрения в неуплате налогов есть результат некомпетентности в отношении оптимизационных схем, которые применяются российскими компаниями. Отметим, что эти схемы, как правило, не нарушают законодательства страны. Конкурс на освоение Талаканского нефтяного месторождения будет объявлен осенью. Премьер - министр Касьянов в среду в беседе с журналистами в городе Мирный сообщил о том, что конкурс на освоение Талаканского нефтяного месторождения будет объявлен осенью этого года. он сказал, что условия конкурса подготавливаются уже сегодня, чтобы в недалеком будущем можно было начать интенсивную разработку месторождения. Напомним, что Талаканское месторождение является одним из незанятых перспективных местрождений, и в конкурсе за разработку этого месторождения будут участвовать крупные российские компании. Энергетика Правительство может снять ограничения на информацию о запасах алмазных, платиноидных и палладиевых месторождений. Вчера премьер-министр Касьянов в беседе с журналистами в городе Мирный сообщил от том, что правительство РФ в ближайшее время, возможно, примет решение о частичном снятии ограничений на информацию о запасах и объемах производства алмазных, платиноидных и палладиевых месторождений. Как заявил премьер-министр, этот вопрос ставился и прежде, сейчас такую возможность рассматривает комиссия правительства по государственной тайне, предложения которой должны ыть вынесены на рассмотрение правительства. По словам М. Касьянова, гриф секретности, наложенный на такого рода информацию, приводит к определенного рода ограничениям в коммерческой и другой деятельности российских компаний, добывающих алмазы, платину и палладий. Со своей стороны отметим, что рассекречивание вышеуказанной информации позволит провести более адекватную оценку компании ГМК Норильский Никель и выяснить перспективы этих акций.

Прогнозы

Вчерашний резкий обвал рынка акций ЛУКОЙЛа стал полной неожиданностью для инвесторов, так как происходил без сильных на то оснований. В качестве единственного объяснения резкого снижения стоимости акций (исходя из результатов торгов) можно было назвать агрессивную продажу относительно крупного пакета бумаг институциональным инвестором, который, судя по избранной торговой стратегии, стремился избавиться от акций во что бы то ни стало. Впрочем, отметим, что с фундаментальной точки зрения, такая стратегия вряд ли была оправдана: объективно позитивный фон по бумагам компании - сильные финансовые результаты за 1 квартал, ожидание хорошего отчёта за 2 квартал (благодаря азербайджанской сделке), завершение сделки по продаже ЛУКОЙЛ-Бурения - могли способствовать продолжению здорового роста акций компании. Сейчас же после обозначившихся продаж следует дождаться их окончания, после чего можно ожидать возврата стоимости акций компании к уровням, предшествовавшим агрессивной продаже.

Контактная информация

-резерв-инвест»

Россия, Москва, ул. Большая Полянка, д. 47, строение 1
тел.: (0
факс: (0
www. *****
*****@***ru

Информационно-аналитический отдел

Александр Розов *****@***ru	Начальник отдела
Александра Самодолова *****@***ru	Макроэкономика, мировые рынки акций
Андрей Рожков rozhkov@*****	Российский рынок акций
Ольга Црнобрня *****@***ru	Долговые обязательства
Дмитрий Сизарев sizarev@*****	Товарные рынки, фундаментальный анализ

Отдел фондовых операций

Александра Ерохина *****@***ru

Начальник отдела

Отдел долговых обязательств

Андрей Зайцев andrey. *****@***ru

Начальник отдела

Отдел клиентского обслуживания

Наталья Галимова *****@***ru

Начальник отдела

Бюллетень подготовлен специалистами информационно-аналитического отдела ИК «ЛУКОЙЛ-резерв-инвест». При подготовке Бюллетеня использовались достоверные источники информации.

Бюллетень носит информационный характер и не является предложением ИК «ЛУКОЙЛ-резерв-инвест» о покупке или продаже ценных бумаг. Специалисты ИК «ЛУКОЙЛ-резерв-инвест» не несут ответственности за решения, принятые на основании информации, содержащейся в Бюллетене.

Дополнительную информацию можно получить по отдельному запросу.

[1] Доходность рассчитана на основе средневзвешенной цены и безрисковой процентной ставки 13% годовых (перевложение купонов)

* Д – размещение с дисконтом, К – купон, О – оферта, В – валютный хедж, А – ставка определяется на аукционе, цифра – количество, жирным шрифтом выделена предположительная доходность к погашению или ближайшей оферте

* Индекс доходности рассчитывается на основе данных ММВБ