Глава 17. Оценка эффективности развития агробизнеса (стр. 4 )

Решение задачи. Коэффициент обеспеченности заемных средств собственными определяем путем деления суммы всех активов предприятия на общую сумму долгосрочных и краткосрочных обязательств

650:480»1,4.

Коэффициент покрытия долговых обязательств рассчитываем путем деления балансовой прибыли на сумму процентов, выплаченных за год

78,0:24,0=3,25.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами путем деления разности между общей суммой собственных средств и (суммой долгосрочных и прочих внеоборотных средств) на сумму текущих запасов и затрат.

(680,0-240):610=0,72.

Коэффициент финансовой устойчивости находим путем деления разности выручки от реализации продукции – порога рентабельности на выручку от реализации продукции

(600-60): 600=0,90

17.5. Оценка эффективности и экономического роста предприятия (фирмы) на перспективу

Важнейшим условием развития агробизнеса является комплексная оценка эффективности функционирования предприятия (фирмы). Она предполагает анализ совокупного экономического эффекта. Для этого существует много методов анализа.

Большинство экономистов-аграрников в комплексную оценку сельскохозяйственного производства включает:

·  оценку интенсивности;

·  оценку производительности;

·  оценку окупаемости ресурсов;

·  оценку финансового благополучия;

·  оценку рентабельности2

·  оценку доходности”

·  оценку расширенного воспроизводства и т. д.

Западные экономисты при оценке эффективности сельскохозяйственного производства используют фундаментальные положения конценции рыночного равновесия (теория фирмы).

Однако использование теории фирмы применительно к агробизнесу должно учитывать ряд базовых условий его функционирования, оказывающих влияние на поведение крестьян, а именно следующее:

·  крестьяне не могут в полной мере использовать все преимущества альтернативности своего труда, проживая в деревне трудно найти альтернативный вариант экономической деятельности;

·  высокая степень влияния природного фактора на результативность агробизнеса ограничивает ее достижение;

·  практика государственного регулирования затрудняет использование концепции рыночного равновесия;

·  существующая практика отечественного учета, отсутствие рыночной оценки земли не дают возможности выполнить экономическое обоснование эффективности отечественного агробизнеса;

·  оценка аграрного бизнеса требует дополнительного инструментария с точки зрения бизнесменов, менеджеров, кредиторов и т. д. Если менеджер заинтересован в коэффициенте прибыльности по балансовой прибыли, оборачиваемости ресурсов, эффективности использования трудовых ресурсов, то кредиторы – в ликвидности и т. д;

·  теория предельного анализа не свидетельствует о целесообразности всех вариантов принятия управленческих решений.

На наш взгляд, агробизнесмены должны ориентироваться на постоянный рост своего капитала при одновременном росте его доходности. Этот подход в агробизнесе должен проявляться через оценку прибыльности:

·  рентабельность с продаж;

·  доходность инвестиций;

·  доходность активов;

·  доходность собственного капитала;

·  стабильность (жизнеспособность);

·  уровень дохода (заработной платы);

·  объем продаж (емкость рынка);

·  коэффициент оборачиваемости активов;

·  их ликвидность.

Модель оценки агробизнеса объединяет оценку эффективности прибыльности, , стабильности и ликвидности может быть представлена в виде следующей формулы:

(17.22)

где: ЭкЭф – экономическая эффективность;

ЧП – чистая прибыль;

П – проценты;

Н – налоги;

АМ – амортизация;

ИК – инвестированный капитал;

ВР – выручка от реализации;

ТА – текущие активы;

КО – краткосрочные обязательства;

А – активы;

ЗС – запасы;

ЗТ – затраты;

СК – собственный капитал;

ЗП – заработная плата;

ДП – дополнительные доходы.

Данная формула позволяет практически бизнесмену оценить уровень эффективности фирмы. И в тоже время она является сложной для расчетов, не всегда экономически обоснованной, отсутствует экспорт. Поэтому в повседневной практике агробизнеса можно рекомендовать сокращенный вариант модели эффективности функционирования предприятия АПК:

(17.23.)

где ИКЭф – интегрированный коэффициент эффективности (конкурентоспособности);

РП – рентабельность продаж;

КРСК – коэффициент роста собственного капитала;

КРП – коэффициент роста объема продаж;

КРЭ – коэффициент роста экспорта.

Любому агробизнесмену необходимо знать (оценить) возможности экономического роста своего предприятия на перспективу. Это вытекает из главной цели – положительный динамики его бизнеса.

Теория экономического роста (концепция рычага) предполагает расчет таких показателей: эффект финансового рычага, производственный и финансовый леверидж.

Эффект финансового рычага позволяет оценить доходность инвестированного, заемного и собственного капитала. Он представляет разность между доходностью собственного и инвестированного капитала после уплаты налогов. Он показывает также насколько процентов увеличивается доходность собственного капитала за счет привлечения заемных средств и оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда ставка доходности на инвестированный капитал выше ссудного процента.

Пример: доходность инвестированного капитала после уплаты налога составляет 10%, а процентная ставка за кредиты – 6%. Можно увеличивать плечо финансового рычага (долю заемного капитала).

Производственный леверидж определяется отношением темпов прироста прибыли до выплаты процентов и налогов к темпам прироста объема продаж в натуральных единицах. Он характеризует потенциальную возможность влияния на прибыль предприятия путем изменения структуры себестоимости продукции и объема выручки.

Финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заемного капитала.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением устойчивого экономического роста. В качестве обобщающего показателя оценки производственного (ПЛ) и финансового левериджа (ФЛ) можно рекомендовать расчет интегрального левериджа (ИЛ):

(17.24.)

Он характеризует общую возможность экономического роста на предприятии путем оста объема сельскохозяйственной продукции и оптимизации структуры собственного и заемного капитала.

При применении трех последних коэффициентов необходимо учитывать:

·  проценты по краткосрочному кредитованию включаются в себестоимость (в отечественном бухучете. Необходима корректировка их расчета.);

·  сельхозпредприятия в РБ освобождены от выплаты налога на прибыль;

·  активная часть основных фондов формируется в основном с помощью лизинга. Расходы на лизинг включаются в себестоимость. Необходима корректировка ее расчетов.

Выводы:

1.  Оценку агробизнеса необходимо проводить в следующей последовательности:

·  Определение стоимости имущества предприятия (фирмы);

·  Расчет и анализ системы показателей рентабельности, платежеспособности, финансовой устойчивости, эффективности и экономического роста на перспективу.

2.  К показателям доходности агробизнеса следует относить:

·  добавленную стоимость;

·  валовую прибыль;

·  эксплуатационную прибыль;

·  текущую прибыль;

·  балансовую прибыль (бухгалтерскую);

·  чистую прибыль (после выплаты налогов).

Таким образом, для оценки рентабельности агробизнеса наиболее обоснованно применять рентабельность инвестированного капитала (Р и К) и рентабельность продаж (РП).

3.  Для оценки платежеспособности агропредприятий следует применять коэффициент ликвидности долгосрочных обязательств, текущей и немедленной ликвидности.

4.  Для комплексной оценки финансового состояния агропредприятия необходимо применять интегральный коэффициент финансового состояния (корень в третьей степени из произведения коэффициентов задолженности, текущей ликвидности и покрытия долговых обязательств).

5.  В качестве обобщенного показателя оценки экономического роста агробизнеса можно применять показатель интегрального левериджа (корень квадратный из произведения производственного и финансового левериджа).

17.6. Практическое задание.

Рассчитать по варианту, указанному преподавателем, показатели рентабельности, платежеспособности и финансового состояния предприятия (фирмы). Для выполнения задания следует использовать цифровой материал, приведенный в таблице 17.1 и методические рекомендации разделов данной темы.

Таблица 17.1

Исходная информация

(млн. руб.)

Показатели	Предприятия (фирмы)
1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Балансовая прибыль	72,5	60,0	68,4	75,0	76,0	64,2	66,8	70,0
Убыток от деятельности предприятия	2,4	3,0	3,1	2,6	3,0	2,1	2,2	3,5
Сумма активов на конец года	690	610	660	720	700	640	680	700
Уставный фонд предприятия	660	640	670	710	700	660	600	620
Текущие активы пред-ия на конец года	480	420	460	510	500	440	450	480
Сумма всех обязательств предприятия	688	600	580	700	690	610	620	680
Сумма собств. капитала пред-ия на конец года	688	610	610	690	700	640	680	690
Сумма долгоср. обязательств	60,0	52,0	61,0	30,0	35,7	48,2	51,0	62,0
Сумма краткоср. обязат.	310	320	300	360	350	300	290	325
Общая сумма всех активов	650	640	630	670	680	620	630	680
Размер выплат пред-ия по % за год	24,0	10,	35,0	40,0	36,0	28,0	32,0	40,0
Общий размер собств. средств по всем источникам на конец года	680	620	630	720	730	640	670	700
Сумма долгоср. и пр. внеоборотных активов	240	200	220	310	320	280	270	300
Выручка от реализ. прод.	600	520	580	690	700	610	620	640
Порог рентабельности в стоимостном выражении	60	52	58	69	70	61	62	64
Общая сумма текущих запасов и затрат	610	540	570	680	720	620	610	650