Рекомендации к выполнению контрольных работ.
Контрольная работа выполняется по каждой задаче. Данные в каждой задаче уточняются по двум последним цифрам зачетной книжки студента (первая цифра обозначена через "а", вторая через "в"; "ав" - число, состоящее из двух цифр Например, а = 1, в =5, тогда "0.ав" означает ноль целых, пятнадцать сотых).
К оформлению контрольной работы предъявляются следующие требования:
· текст работы излагается грамотно, аккуратно, пишется на компьютере;
· перед каждым ответом формулируется вопрос согласно заданию;
· в начале ответа описывается теоретический материал со ссылками на литературу;
· в конце работы приводится список использованной литературы;
· контрольная работа подписывается студентом с обязательным указанием даты ее выполнения.
Инструкция.
Читайте задачи внимательно.
Изучите теорию вопроса.
Каждая задача оценивается в баллах.
Методические указания к теме: Методические основы принятия финансовых решений
При разработке оптимальных финансовых решений в определенных ситуациях требуется оценка будущей стоимости инвестиционных денежных средств. Оценка будущей стоимости денежных вложений, инвестированных на срок более одного периода времени, зависит от того, какой процент (простой или сложный) будет применяться в расчетах. Использование простого процента говорит о том, что инвестор будет получать доход (наращивать капитал) только с принципиальной суммы начальных инвестиций в течение срока реализации проекта. Использование сложного процента означает, что полученный доход (проценты, дивиденды и пр.) периодически добавляется к сумме начальной инвестиции, в результате чего процент берется как от принципиальной суммы денежных средств, так и от накопленной в предыдущих периодах суммы процентных платежей или любого другого вида доходов. Схема сложных процентов предполагает их капитализацию, более частое начисление сложных процентов обеспечивает более быстрый рост наращенной суммы.
В ходе анализа эффективности двух и более вариантов инвестиций с различными интервалами наращения капитала необходимо использовать обобщающий финансовый показатель, позволяющий осуществить их объективную сравнительную оценку. Таким показателем является эффективная годовая процентная ставка.
В финансовых расчетах часто возникает потребность в оценке текущей стоимости будущих денежных потоков (PV). Целью данной процедуры является определение ценности будущих поступлений от реализации того или иного проекта с позиции текущего момента времени. Процесс конвертирования планируемых к получению в предстоящих периодах времени денежных потоков в их текущую стоимость называется операцией дисконтирования.
Аннуитет представляет собой равные по величине денежные потоки, поступающие за каждый период времени в течение точно определенного срока. Поступления могут происходить как в начале, так и в конце каждого конкретного периода.
Методические указания по теме: Управление инвестициями в реальные активы
Показатель чистой текущей стоимости нужно представить как разность между первоначальной величиной инвестиционных затрат и общей суммой дисконтированных чистых денежных потоков за все периоды времени в течение планируемого срока реализации проекта. Планируемые к получению в предстоящих периодах времени денежные потоки необходимо конвертировать в их текущую стоимость. Для определения срока окупаемости инвестиционного проекта следует рассчитать продолжительность времени, необходимого для возмещения начальных инвестиционных затрат из чистых денежных потоков, допуская, что проектный денежный поток возникает равномерно. Для расчета дисконтированного срока окупаемости нужно найти период времени, когда текущая стоимость чистых денежных потоков будет равна начальным инвестиционным затратам.
Внутренняя нома рентабельности (IRR) представляет собой процентную ставку r, которая делает текущую стоимость проектных денежных потоков равной начальным инвестиционным затратам. Внутренняя норма рентабельности определяет максимально приемлемую процентную ставку, при которой можно без каких либо потерь для собственников компании вкладывать средства в инвестиционный проект. Правило использования показателя:
Если внутренняя норма рентабельности превосходит цену капитала, организация должна принять проект, в противном случае отвергнуть.
Методические указания по теме: Риски инвестиционных проектов
При выполнении заданий по этой теме необходимо иметь ввиду следующее. Для определения величины денежных потоков используйте следующую последовательность расчетов искомого показателя чистой текущей стоимости проектных денежных потоков: величина чистой прибыли + объем амортизации + посленалоговый денежный поток от реализации имущества и погашения обязательств в конце срока реализации проекта – единовременные инвестиционные затраты.
Для оценки уровня рискованности представленных вариантов капиталовложений необходимо определить показатели стандартного отклонения и коэффициента вариации чистой текущей стоимости проектных денежных потоков. Вариацию денежных потоков CF рекомендуется рассчитывать по каждому проекту в специальной аналитической таблице
Варианты контрольных работ
Задача 1. (20 баллов) Рассчитать стоимость компании X и ее акций по приведенным данным.
Компания X создана в 2004 г. и специализируется на продаже цветов через сеть бутиков, которые также осуществляют доставку цветов клиентам. В начале 2006г. После публикации отчетности за 2005 г. Компания Z проявила заинтересованность в покупке компании X. Для обоснования цены покупки финансовые аналитики компании Z проанализировали баланс компании X за два года:
Статья | 2004 | 2005 |
Оборотные активы | ||
Денежные средства и их эквиваленты | 2 016 245 | 3 023 989 |
Счета к получению | 1 278 771 | 4 194 238 |
Запасы | 185 314+(ав)=? | 759 104 -(ав)=? |
Авансы и другие оборотные активы | 392 116 | 1 006 169 |
Внеоборотные активы (собственность и ее эквиваленты) | ||
По цене приобретения | 4 000 000 | 13 030 853 |
Минус амортизация накопленная | -400 000 | -1 703 085 |
Чистая стоимость | = ? | =? |
Всего активы | = ? | =? |
Статья | 2004 | 2005 |
Текущие обязательства | ||
Счета к оплате и расходы будущих периодов | 906 648 | 3 271 271 |
Задолженность по налогам | 157 935- (ав)= ? | 423 486+(ав)=? |
Прочие текущие обязательства | 52 910 | 151 189 |
Долгосрочные обязательства | =? | = ? |
Акционерный (собственный капитал) | ||
Обыкновенные акции (уставной капитал) | 4 610 999 | 4 610 999 |
Нераспределенная прибыль | 897 896 | 3 256 449 |
Всего обязательства и капитал | = ? | =? |
Отчет о финансовых результатах
2004 | 2005 | |
Продажи | ||
Продажи продукции | 6 076 345 | 18 977 564 |
Прочие доходы | 131 326 | 176 111 |
Всего продажи | 6 207 671 | 19 153 675 |
Операционные расходы | ||
Себестоимость проданной продукции (прямые затраты) | -2 461 470 | -7 839 481 |
Амортизация | - 400 000 | - 1303 085 |
Маркетинговые, общие и административные расходы | -1 866 614 | -6 045 369 |
Уплата процентов | -50 763 | -84 606 |
Проценты полученные | 1000 812+(ав)=? | 171 362-(100´а)=? |
Прибыль до уплаты налогов | ||
Налоги с доходов | ||
Прибыль после налогообложения |
Дополнительные допущения
1. Прогноз продаж:
Год | Прогноз |
2006 | 28 048 500 |
2007 | 42 021 000 |
2008 | 55 993 500 |
2009 | 69 966 000 |
2010 | 83 938 500 |
2. Себестоимость проданной продукции (прямые затраты) составляет 40% от объема продаж.
3. Маркетинговые, общие и административные расходы снижаются равномерно – до 28 % в 2010 г.
4. Сумма выплачиваемых процентов по кредитам составляет 12% от среднего остатка задолженности за год, сумма получаемых доходов в виде процентов равна 6% от среднего остатка денежных средств и их эквивалента за год.
5. Ставка налога на прибыль 24%
6. Прогноз изменения остатка денежных средств в процентах от объема продаж:
Год | Денежные средства и их эквиваленты, % |
2006 | 20 |
2007 | 15 |
2008 | 10 |
2009 | 10 |
2010 | 10 |
7. Счета к получению постоянны и равны 22% от объема продаж.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 |
