Топливно-энергетический комплекс мировой экономики и тенденции его развития (стр. 1 )

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра мировой экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: Топливно-энергетический комплекс мировой экономики и тенденции его развития

МИНСК 2011

Курсовая работа: 29 с., 2 рис., 1 табл., 29 источников, 2 прил.

СЛИЯНИЯ, ПОГЛОЩЕНИЯ, МОТИВЫ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ, ЭФФЕКТИВНОСТЬ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ, ЦЕЛИ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ

Объектом и предметом исследования являются слияния и поглощения и их роль в мировой экономике.

Цель работы: рассмотреть особенности сделок по слияниям и поглощениям, выявить их роль в мировой экономике.

При выполнении работы использованы методы анализа и синтеза, индукции и дедукции, исторический метод, системный подход.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………………4

1.Теоретические основы сделок по слияниям и поглощениям компаний…..5

1.1. Понятия слияний и поглощений, классификация……………………...5

1.2. Основные мотивы слияний и поглощений компаний…………………7 1.3. Оценки эффективности слияний и поглощений………………………9

1.4. Механизм защиты компаний от поглощений…………………………11

2. Практика применения сделок слияний и поглощением за рубежом…….15

2.1. Основные волны слияний и поглощений……………………………...15

2.2. Особенности слияний и поглощений в индустриально развитых

странах…………………………………………………………………...16

2.3. Основные сделки по слияниям и поглощениям в 2009 году………...18

3. Опыт применения сделок по слияниям и поглощениям в Беларуси…...20

Заключение…………………………………………………………………….24

Список использованных источников………………………………………...26

Приложения…………………………………………………………………....28

ВВЕДЕНИЕ

Выбранная тема является актуальной по той причине, что сделки по слияниям и поглощениям являются центральным инструментом интеграционных процессов. Количество сделок слияний и поглощений во всем мире растет, что можно объяснить не только стремлением к укрупнению капитала в условиях глобализации, но и стремлением улучшить положение компании в конкурентной среде, повысить ее прибыльность и устойчивость. Одним из способов добиться высоких темпов роста компании многие руководители видят в проведении стратегии в области слияний и поглощений.

Цель курсовой работы: рассмотреть особенности сделок по слияниям и поглощениям, выявить их роль в мировой экономике.

Основные задачи курсовой работы следующие:

· раскрыть теоретические основы сделок слияний и поглощений;

· выявить особенности сделок слияний и поглощений за рубежом;

· проанализировать эффективность слияний и поглощений в Республике Беларусь.

Предметом исследования являются сделки по слияниям и поглощениям, а объектом – роль слияний и поглощений в мировой экономике.

В процессе написания курсовой работы были использованы следующие методы: методы индукции и дедукции, анализ и синтез, исторический метод, системный подход.

При написании работы были использованы учебники, статьи из средств массовой информации, монографии, электронные ресурсы.

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СДЕЛОК ПО СЛИЯНИЯМ И ПОГЛОЩЕНИЯМ КОМПАНИЙ

1.1 Понятия слияний и поглощений, классификация

Любое предприятие имеет два основных варианта стратегии роста: за счет приобретения внешней структуры, либо в результате собственного развития.

В процессе постоянного развития на основе определенной стратегии компании определяют, что для них является выгодным: направить ресурсы на приобретение нового бизнеса либо перераспределить ресурсы в рамках имеющейся деятельности. Следовательно, целью приобретения нового бизнеса через процессы слияний и поглощений является создание преимущества за счет присоединения новых элементов бизнеса, что является более эффективным, чем их внутреннее развитие в рамках данной компании.

В экономической литературе существуют различные подходы к определению и классификации сделок слияния и поглощения. В узком значении под слиянием следует понимать передачу всех прав и обязанностей двух или более компаний новому юридическому лицу в процессе реорганизации. В соответствии с общепринятыми за рубежом подходами под слиянием подразумевается любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур [11,С.11].

Под поглощением следует понимать прекращение деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех прав и обязанностей другому юридическому лицу. Поглощение компании можно определить как взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее. Поглощение компании часто осуществляется путем скупки всех акций предприятия на бирже, означающей приобретение этого предприятия.

В широком понимании слияние и поглощение связано с переходом контроля над деятельностью компаний.

Существуют различные виды слияний компаний. В зависимости от характера интеграции компаний целесообразно выделять следующие:

·  горизонтальные слияния – объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства;

·  вертикальные слияния – объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта, т. е. расширение компанией-покупателем своей деятельности либо на предыдущие производственные стадии, вплоть до источников сырья, либо на последующие – до конечного потребителя;

·  родовые слияния – объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары.

В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний можно выделить следующие виды слияний и поглощений:

·национальные слияния и поглощения – объединения компаний, которые находятся в рамках одного государства;

·транснациональные слияния и поглощения – слияния и поглощения компаний, находящихся в разных странах, т. е. приобретение компаний в других странах.

Согласно критерию – отношение управленческого персонала к сделке по слиянию и поглощению – выделяют:

·  дружественные – слияния и поглощения, при которых руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой компаний поддерживают данную сделку;

·  враждебные – слияния и поглощения, при которых руководящий состав не согласен с готовящейся сделки и осуществляет ряд противозаконных мероприятий.

В зависимости от тактики проведения сделок выделяют следующие виды:

·  внезапное поглощение – быстрая скупка акций, выкуп контрольного пакета акций с привлечением залога. Активы поглощенной компании продаются для выплаты долга, возникшего в результате финансирования поглощения;

·  медвежьи объятия – очень выгодное предложение о поглощении компании, сделанное ее директорам, против которого не возражают акционеры;

·  навязанная сделка – покупка компании через заемные средства, когда у акционера нет другой альтернативы, как принять невыгодные для себя условия;

·  «стратегия леди Макбет» - тактика поглощения, когда компания сначала выступает в роли «белого рыцаря», а затем объединяется с враждебным поглотителем.

По сферам деятельности можно выделить такие виды сделок как:

·  производственные слияния – это слияния, при которых объединяются производственные мощности двух или нескольких компаний с целью получения синергетического эффекта за счет увеличения масштабов деятельности;

·  финансовые слияния – это слияния, при которых объединившиеся компании не действуют как единое целое. Не ожидается существенной производственной экономии, но имеет место централизация финансовой политики, способствующая усилению позиций на рынке ценных бумаг, в финансировании инновационных проектов.

1.2 Основные мотивы слияний и поглощений компаний

В исследованиях, посвященных процессу слияний и поглощений, приводятся различные мотивы компаний. Анализ мирового опыта показывает, что существуют следующие основные мотивы слияний и поглощений компаний:

Получение синергетического эффекта. Основная причина реструктуризации компаний в виде слияний и поглощений кроется в стремлении получить и усилить синергетический эффект, т. е. взаимодополняющее действие активов двух или нескольких предприятий, совокупный результат которого намного превышает сумму результатов отдельных действий этих компаний.

Слияние может оказаться целесообразным, если две или несколько компаний располагают взаимодополняющими ресурсами. Каждая из них имеет то, что необходимо для другой, и поэтому их слияние может оказаться эффективным. Эти компании после объединения будут стоить дороже по сравнению с суммой их стоимостей до слияния, так как каждая приобретает то, что ей не хватало, причем получает эти ресурсы дешевле, чем они обошлись бы ей, если бы пришлось их создавать самостоятельно.

Мотив монополии. Порой при слиянии, прежде всего, горизонтального типа, решающую роль играет стремление достичь или усилить свое монопольное положение. Слияние в данном случае дает возможность компаниям обуздать ценовую конкуренцию: цены из-за конкуренции могут быть снижены настолько, что каждый из производителей получает минимальную прибыль. Однако следует отметить, что антимонопольное законодательство ограничивает слияния с явными намерениями повысить цены.

Налоговые мотивы. Действующее налоговое законодательство порой стимулирует слияния и поглощения, результатами которых являются снижение налогов или получение налоговых льгот. Например, высокоприбыльная фирма, несущая высокую налоговую нагрузку, может приобрести компанию с большими налоговыми льготами, которые будут использованы для созданной корпорации в целом.

Диверсификация производства. Возможность использования избыточных ресурсов. Очень часто причиной слияний и поглощений является диверсификация в другие виды бизнеса. Диверсификация помогает стабилизировать поток доходов, что выгодно и работникам данной компании, и поставщикам, и потребителям (через расширение ассортимента товаров и услуг). В результате слияния увеличиваются активы компании, что позволяет расширить масштабы операций и мобильнее перераспределять имеющиеся средства.