Макроэкономическая теория и валютные отношения (стр. 3 )

значительная часть факторов производства импортируется (для экономики США это до 50 %) изменение валютных курсов сказывается на ценах потребительских товаров, а значит, на стоимости жизни и уровне з/п изменение валютных курсов обостряет конкуренцию и тем самым также влияет на цены факторов производства

Падение курса национальной валюты:

в результате AD падает, а AS возрастает, но их степень изменения различна: AD реагирует на изменение более непосредственно.

P AS’

 

Pe1 AS

Pe

AD’

AD

Ye Ye1 Y

В краткосрочном периоде интегрированный результат падения курса валюты окажет на экономику экспансионистское воздействие, следовательно, произойдёт рост ВВП при росте цен. Это считается стандартной ситуацией в экономической системе.

Возможные варианты валютной стратеги: «плавающие» и «фиксированные» валютные курсы

P

R (ф. ст.)

в $

с

3

а b

2

 

дефицит торгового баланса по

текущим счетам

Проблема дефицита; варианты решения, валютные стратегии:

1)  система «плавающих» (чётких) валютных курсов.

Главное достоинство этой системы – она действует автоматически.

Дефициты и активы платёжных балансов исчезают в следствие автоматической корректировки валютных курса.

Дефициты платёжного баланса – ab (график).

Недостатки:

- риск и неопределённость валютных курсов вызывает сокращение международной торговли

- возможность дестабилизации внутренней экономике в следствие колебания валютных курсов

2)  политика «фиксированных» валютных курсов

Фиксированный валютный курс даёт стабильную основу для международных экономических отношений, но правительство в таком случае должно вмешиваться в функционирование валютного рынка для устранения несовпадений спроса и предложения валюты.

Способы вмешательства и устранения дефицита:

финансирование дефицита платёжного баланса без изменения валютного курса и условий национальной экономики

Для устранения дефицита правительство использует официальные резервы.

«Дефицит без слёз» - страна, имея дефицит, не пытается его ликвидировать; валюта этой страны – средство международных расчетов (США).

P

R (ф. ст.)

в $

с

3

а b

2

 

дефицит торгового баланса по

текущим счетам

Варианты устранения дефицита в рамках фиксированных валютных курсов:

финансирование дефицита контроль над торговыми и финансовыми потоками. Он предлагает проведение протекционистской торговой политики (пошлины и квоты на импорт и субсидирование экспорта). Ограничение импорта и стимулирование экспорта. Можно так же ограничить движение капиталов и отток валюты из США будет ограничен.

Трудности протекционистских мер:

1)  ограничение международной торговли

2)  нарушение рыночных условий ценообразования на мировом рынке

3)  возможность введения ответных ограничительных мер со стороны других стран и торговые войны

валютный контроль

Устанавливая валютный контроль, мы ограничиваем количество валюты, которое может быть использовано на импорт товаров и услуг.

Конвертируемая валюта – это валюта, которая может быть использована без ограничений для любых операций, может быть без ограничений обменяна на любую другую валюту и в состоянии обмениваться по своей номинальной стоимости по валютному курсу.

В зависимости от степени валютных ограничений валюты бывают:

- свободно конвертируемые

- частично конвертируемые

- неконвертируемые

Конвертируемость даёт нам:

возможность соизмерять результаты труда и эффективность производства в различных странах реальную возможность интеграции в мировое хозяйство конвертируемость позволяет ликвидировать «чёрный валютный рынок» (где валюта неконвертируема)

Но вместе с конвертируемостью возрастает зависимость национальной экономики от мировой конъюнктуры.

Недостатки валютного контроля:

А) нарушаются сложившиеся связи в мировой торговле

Б) появляется дискриминации импортёров и экспортёров

В) ограничивается свобода потребительского выбора

Г) создаются условия для нелегальных операций и «чёрного рынка»

изменение во внутренней экономике в соответствии с заявленным валютным курсом

Изменения во внутренней экономике:

- надо сокращать предложение денежной массы

- проводить дефляционную политику со снижением цен и доходов (политика денежной рестрикции)

В итоге снизится национальный доход и сократится импорт. Рестрикционная политика вызовет тенденцию повышения банковского процента. Всё это повлияет и на спрос, и на предложение иностранной валюты.

Равновесие сохранится на заданном курсе (на схеме прямые пересекутся в точке на отрезке ab). В результате такой политики возникнет падение объёмов производства, безработица и спад.

Односторонние ступенчатые изменения валютного курса – это девальвация (понижение валютного курса) и ревальвация (повышение валютного курса).

Фиксированные валютные курсы способствуют измерению взаимовыгодной международной торговли, поскольку уменьшают риск и неопределённость в валютных отношениях. Однако жизнеспособность фиксированных валютных курсов зависит от наличия валютных резервов и больших устойчивых дефицитов платёжного баланса. Фиксированные валютные курсы заставляют принимать непопулярные, и иногда и политические меры.

3)  регулируемое или управляемое плавание валют

Выбор валютной политики, её совместимость с общей макроэкономической политикой

Существует сочетаемость внутренней макроэкономической политики и валютной политики.

Аргументы в пользу выбора того или иного варианта того или иного варианта валютной политики:

нестабильность ожиданий спекулянтов (в пользу фиксированного валютного курса)

Дестабилизирующая спекуляция наиболее вероятна при плавающих валютных курсах.

дисциплина цен. Плавающие валютные курсы усиливают инфляцию (в пользу фиксированного валютного курса). тип экономических шоков, которым подвержена, в первую очередь, страна. Шоки во внутренней экономике более опасны при плавающих валютных курсах. Внешнеэкономические шоки гибко амортизируются при плавающих валютных курсах.

Чем стабильнее национальная экономика и макроэкономическая политика, тем привлекательные плавающие валютные курсы.

следует соблюсти совместимость валютной политики и внутренней макроэкономической политики.

Плавающие (рыночные) валютные курсы совместимы с монетаристской макроэкономической политикой при максимальном экономическом либерализме.

Фиксированные валютные курсы эффективны при фискальной внутренней макроэкономической политике. При фиксированном валютном курсе также эффективна протекционистская внешнеторговая политика.

Особ-ти эк - ки страны Вал. поли- тика	Уровень развития	Эк. шоки	Внутр. макроэк. политика	Внешнеторговая политика
Сильн. и устойч. эк-ка, стабильн. эк. политика	Слабо развитая эк-ка, нестабильн. эк. и финансовая политика	Страна подверж. внутр. эк. шокам	Страна подверж. внешн. эк. шокам	Бюдж.-фиск. пол-ка с большой долей гос. участия	Монетар. с макс. эк. либерализмом	Протекционизм	Свободная торговля
Фиксиро- ванный		+	+		+		+
Плаваю- щий	+			+		+		+

Валютная интервенция – купля-продажа ЦБ иностранной валюты на валютных рынках для устранения дефицита платёжного баланса либо для влияния на валютный курс.

Стерилизация – это способ отделения мероприятий внутренней кредитно-денежной политики от интервенции на валютном рынке (потому что в связи с воздействием на валютный курс изменяется денежная масса).