Ожидаем продолжения роста на рынке акций РФ на предстоящей неделе (стр. 1 )

Ожидаем продолжения роста на рынке акций РФ на предстоящей неделе

Начало недели на ведущих мировых фондовых площадках прошло под знаком роста. Правда, конец недели прошел на минорной ноте из-за опасений скорого сворачивания программы количественного смягчения в США. В итоге индекс MSCI World снизился на 1,23%, индекс MSCI EM вырос на 0,96%, индекс MSCI Russia вырос на 0,36%.

Основой роста индекса в начале недели стали позитивные макроэкономические данные, выходившие в первой половине недели. Рост начался после публикации очень хороших макроэкономических данных по промышленному производству в Китае в конце прошлой недели, которые намного опередили ожидания экспертов. Вышедшие данные позволяют надеяться, что замедление в Китае будет не настолько глубоким как ожидалось. Эксперты ожидают, что сильная промышленность позволит добиться целевого уровня по темпам роста ВВП в 7,5%. Кроме того, росту способствовали вышедшие в среду данные по ВВП Германии и еврозоны, которые оказались лучше ожиданий экспертов. Так, ВВП еврозоны показал рост в 0,3% (к/к), в то время как эксперты ожидали 0,2% (к/к). Эти данные означают окончание рецессии в еврозоне, что является очень сильным позитивным среднесрочным сигналом для фондовых рынков Европы. Что касается судьбы программы количественного смягчения QE в США, то выступления главы ФРБ Атланты Дэнниса Локхарта и главы ФРБ Сент-уллард не добавили определенности. Выступивший во вторник Д. Локхарт заявил, что решение о начале сворачивания программы QE возможно будет принято на ближайших 3 заседаниях ФРС, при этом он отметил, что ежемесячные данные по занятости будут самым важным фактором при рассмотрении вопроса о сворачивании QE. В то же время выступивший в четверг Д. Буллард заявил, что он не уверен, что время для сокращения ежемесячного объема покупок облигаций уже наступило. Неопределенность позиций разных глав ФРС продолжает раскачивать рынки. Возможно, судьба QE решится на сентябрьском заседании FOMC. Кроме того, на следующей неделе ожидается публикация  протоколов июльского заседания Федрезерва и выступление Б. Бернанке на традиционной конференции ФРС в Джексон Хоул.

Важной макростатистики на неделе выходило достаточно много, в большинстве своем она продолжала давать сигналы улучшения ситуации в глобальной экономике. Так, помимо статистики о которой уже говорилось выше, в понедельник вышли данные по ВВП Японии, которые хоть и оказались чуть хуже ожиданий экспертов, тем не менее, свидетельствовали о росте экономики во втором квартале на 2,6%. Кроме того, во вторник вышла позитивная статистика по индексу доверия к экономике Германии ZEW, которая оказалась лучше ожиданий. Также во вторник вышла статистика по индексу инфляции в Германии и Великобритании, которая оказалась на уровне ожиданий, данные по промышленному производству в еврозоне оказались несколько хуже ожиданий. В то же время статистика по розничным продажам в США за июль оказалась близка к ожиданиям экспертов, с учетом пересмотра данных за июнь. В среду, помимо данных по ВВП Германии и еврозоны, выходили данные по уровню безработицы в Великобритании, которые также оказались чуть лучше ожиданий экспертов. Кроме того, вышли данные по ВВП Франции, которые оказались лучше ожиданий. В четверг вышли данные по розничным продажам в Великобритании, оказавшиеся лучше ожиданий. Кроме того, статистика по обращения за пособиями по безработице в США оказалась лучше ожиданий, индекс потребительских цен в США – на уровне ожиданий, а данные по промышленному производству в США – чуть хуже ожиданий. В пятницу вышли данные по потребительским ценам в еврозоне, которые оказались на уровне ожиданий экспертов.

Как результат, широкий индекс европейских компаний Euro Stoxx 600 на прошедшей неделе снизился на 0,29%, в то время как индекс S&P  снизился на 1,78%.

Евросоюз

Во вторник вышли данные по потребительским ценам в Германии в июле, которые показали рост на 1,9%. Быстрорастущие цены на продовольствие привели к ускорению инфляцию в Германии до самого высокого уровня с декабря 2012 г. Вышедшие данные соответствует первоначальной оценке. Об этом свидетельствуют данные Федерального бюро статистики. В июне инфляция составила 1,8%. Темпы ускоряются уже третий месяц подряд, в апреле 2013 г. инфляция составляла всего 1,2% в годовом выражении. При этом цены на продукты питания росли самыми быстрыми темпами с сентября 2008 г. Продовольственная инфляция опережает общий уровень инфляции в Германии с января 2012 г. Пресс-секретарь Ассоциации немецких фермеров Михаил Лозе отмечает, что в таких темпах отчасти виноват неурожай, также цены растут из-за роста спроса в России, Азии и на Ближнем Востоке. Кроме этого, растут цены на энергоносители и расходы на заработную плату. Цены на электроэнергию в Германии выросли на 11,9% в годовом выражении.

Также во вторник вышли данные по потребительской инфляции в Великобритании. Инфляция в Великобритании замедлилась до 2,8% в июле 2013 г. Этот показатель совпал с ожиданиями аналитиков. В месячном выражении цены не изменились, что также совпало с ожиданиями экспертов, опрошенных Bloomberg. Базовая инфляция, при расчете которой не учитываются цены на продукты питания, алкоголь, табак и энергоносители, снизилась до 2%, тогда как в прошлом месяце показатель составил 2,3%. Аналитики ожидали снижения до 2,2%. Розничные цены, хотя и не изменились в месячном выражении, в годовом выросли на 3,1%, что, тем не менее, меньше прогноза в 3,2%. Ранее глава Банка заявил, что регулятор будет придерживаться монетарной политики, направленной на достижение цели по инфляции в 2%.

Данные по промышленному производству в еврозоне, которые также вышли во вторник, показали рост в июне на 0,7%, что свидетельствует об улучшении ситуации в регионе. Согласно данным Статистического управления Европейского союза (Eurostat) объем промышленного производства вырос на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Рост оказался хуже прогнозов экономистов, которые ожидали увеличение показателя на 1%. В годовом исчислении показатель вырос на 0,3%, что совпало с ожиданиями экономистов. Согласно пересмотренным данным в мае объем промпроизводства снизился на 0,2% по сравнению с апрелем, а не на 0,3%, как сообщалось ранее. Производство потребительских товаров выросло на 4,9% по сравнению с маем, инвестиционных товаров - на 2,5%, при этом производство электроэнергии уменьшилось на 1,6%. В ЕС промышленное производство выросло в июне на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,4% по сравнению с июнем 2012 г.

Кроме того, во вторник вышел индекс ожиданий инвесторов и аналитиков относительно экономики Германии ZEW, который показал значительный рост до 42 п., что способствует сохранению позитивных ожиданий. В прошлом месяце показатель составил 36,3 пункта.
При этом аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали роста показателя до 39,9 пункта.
Подындекс, характеризующий отношение к текущей экономической ситуации, вырос до 18,3 пункта с 10,6 пункта в прошлом месяце. Эксперты ожидали рост всего до 12 пунктов.

В среду вышли данные по ВВП Франции за 2 квартал. Экономика Франции по итогам 2 квартала выросла на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом. Об этом свидетельствуют данные Национального статистического управления. Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидали роста всего на 0,2%.  Примечательно, что рост экономики зафиксирован впервые за то время, пока Франсуа Олланд находится на посту президента страны. Национальное статистическое управление также ожидало показатель на уровне 0,2%, по итогам 2013 г. ожидается сокращение на 0,1%. Такая слабая динамика недостаточна, для того чтобы справиться с ростом безработицы, а это главная цель Олланда в этом году, хотя, скорее всего, с учетом новых данных прогноз по году будет пересмотрен.

Так же в среду вышли данные по ВВП Германии во 2 квартале. Экономика Германии во 2 квартале 2013 г. выросла на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом. Рост оказался сильнее ожиданий экономистов. В годовом выражении по итогам прошлого квартала ВВП вырос на 0,5%. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали роста на 0,6% в квартальном и 0,2% в годовом выражении. Также был пересмотрен рост в 1 квартале. Показатель снизился на 0,3% в  годовом выражении, но не изменился в квартальном. По данным Destatis, высокие темпы роста национальной экономики связаны с сильным внутренним спросом, при этом росли не только потребительские, но и государственные расходы, а также инвестиции. Большинство экономистов ожидает, что немецкая экономика в этом году вырастет на 0,5%. Согласно прогнозу МВФ ВВП Германии увеличится на 1,3% в следующем году на фоне спада уровня безработицы и постепенного восстановления экономики в странах еврозоны. При этом был подтвержден прогноз роста экономики страны на 0,3% в текущем году.
В то же время Бундесбанк ожидает, что экономика Германии вырастет на 0,3% в 2013 г., а в 2014 г. темпы роста значительно ускорятся и составят 1,5%.

Кроме того, в среду вышли данные по уровню безработицы в Великобритании, который остался на уровне 7,8% во 2 квартале 2013 г., показатель все еще выше цели Банка Англии в 7%, поэтому о росте процентной ставки говорить еще рано. По данным Управления национальной статистики, общее число безработных британцев, рассчитанное по стандартам МОТ, снизилось на 4 тыс. и составило 2,51 млн. Уровень безработицы не изменился, как и ожидали экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires. Уровень безработицы является ключевым показателем для определения дальнейшей денежно-кредитной политики. На прошлой неделе Банк Англии сообщил, что планирует сохранять ключевую ставку на рекордно низком уровне в 0,5% до тех пор, пока уровень безработицы не упадет до 7%. При этом в июне количество безработных снизилось на 29,4 тыс., а не на 21,2 тыс. как сообщалось ранее. Уровень зарегистрированной безработицы снизился до 4,3%, а это минимум с февраля 4,3%.

Также в среду вышли данные по ВВП еврозоны во 2 квартале. Длительная рецессия в еврозоне фактически завершилась, об этом свидетельствуют предварительные данные Статистического управления Евросоюза. ВВП еврозоны во 2 квартале вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом, свидетельствуют данные Eurostat. Относительно аналогичного периода прошлого года ВВП валютного союза сократился на 0,7%. Результаты оказались лучше ожиданий экспертов, которые прогнозировали рост первого показателя на 0,2% и падение второго на 0,8%.  Согласно пересмотренным данным в 1 квартале падение экономики еврозоны относительно 4 квартала составило 0,3%, а не 0,2%, как ожидалось ранее. Наиболее значительный прирост ВВП был зафиксирован в Германии и Франции, являющихся крупнейшими в еврозоне. Экономика Германии выросла на 0,7%, в то время как эксперты прогнозировали рост на 0,6%. Французская экономика за отчетный период увеличилась на 0,5%, аналитики ожидали подъема на 0,2%.