Производные финансовые инструменты (стр. 1 )

       

ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ Цель освоения дисциплины: ознакомление студентов с основами функционирования рынка производных финансовых инструментов, а также с теорией и практикой рыночного ценообразования его основных инструментов. Задачи:

- выяснить экономическую сущность производных финансовых инструментов;

- рассмотреть особенности конкретных видов производных финансовых инструментов, возможности использования их в хозяйственной практике экономических субъектов;

- рассмотреть структуру рынков биржевых и внебиржевых производных финансовых инструментов,

- изучить операции, осуществляемые различными участниками этих рынков;

- дать представление об основах торговли производными финансовыми инструментами, о методах оценки их стоимости, технологиях действий с производными финансовыми инструментами;

- изучить новейшие финансово-экономические теории, методы и модели определения цен и поведения участников, принятые рынками производных финансовых инструментов.

МЕСТО ДИСЦИПЛИНЫ В СТРУКТУРЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЙ ПРОГРАММЫ Цикл (блок) ОП: Б1.В. ДВ Связь с другими дисциплинами учебного плана

Перечень предшествующих дисциплин	Перечень последующих дисциплин, видов работ
Информатика Деньги, кредит, банки Основы бухгалтерского учета Финансы Экономическая теория Экономика предприятий (организаций) Макроэкономика Теория отраслевых рынков Управление портфелем ценных бумаг Рынок ценных бумаг Страхование Финансовый менеджмент	Преддипломная практика Итоговая государственная аттестация

ТРЕБОВАНИЯ К РЕЗУЛЬТАТАМ ОСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ

Формируемые компетенции	Осваиваемые знания, умения, владения
Код	Наименование
Профессиональные компетенции (ПК)
ПК-1	способностью собрать и проанализировать исходные данные, необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов	З: основы статистики;
У: использовать вычислительную и иную вспомогательную технику, средства связи;
В: выбором методов и подходов для определения стоимостей производных финансовых инструментов;
ПК-7	способностью, используя отечественные и зарубежные источники информации, собрать необходимые данные проанализировать их и подготовить информационный обзор и/или аналитический отчет	З: стандарты, правила и методологию определения стоимостей производных ценных бумаг;
У: выявлять основные особенности и характеристики производных ценных бумаг;
В: проведением расчетов при определении стоимости производных финансовых инструментов;
ПК-10	способностью использовать для решения коммуникативных задач современные технические средства и информационные технологии	З  методы и инструменты экономического и финансового анализа
У  работать с большим объемом информации
В фундаментальным анализом эмитентов и их ценных бумаг

4. СТРУКТУРА И СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

Аудиторные занятия − очная форма обучения

Кол. час	в том числе в интерактивной форме, час.	Вид занятия, модуль, тема и краткое содержание	Формируемые компетенции
7-ой семестр
36	18	Лекции
12	6	Модуль 1 «Основные понятия о рынке производных финансовых инструментов »
2	2	Тема 1.1 «Общая характеристика рынка производных финансовых инструментов».  Сущность и виды производных финансовых инструментов. Классификация производных финансовых инструментов.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	2	Тема 1.2 «Субъекты рынка». Участники рынка производных финансовых инструментов. Инфраструктура рынка производных финансовых инструментов.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	2	Тема 1.3 «Общая характеристика ПФИ». Общая характеристика форвардных, фьючерсных и опционных контрактов. Оценка стоимости и риска производных финансовых инструментов. Американские, европейские и азиатские опционы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
4	Тема 1.4 «Свопы». Свопы и соглашение о форвардной ставке: процентный своп, валютный своп, своп активов, товарный своп. Своповые риски, котировки свопов, оценка стоимости свопа.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 1.5 «Законодательство в области ПФИ». Правовая сущность деривативов. Сравнительно-правовая характеристика деривативов и некоторых схожих правовых институтов. Проблемы правовой квалификации деривативных сделок в договорном праве. Правовая природа форвардного, фьючерсного и опционного контракта.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
24	12	Модуль 2 «Механизм функционирования рынка производных финансовых инструментов»
2	2	Тема 2.1 «Хеджирование». Стратегии хеджирования с помощью фьючерсов. Длинные и короткие позиции. Базисный риск. Перекрестное хеджирование. Фьючерсы на фондовые индексы. Пролонгация хеджингового контракта.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	2	Тема 2.2 «Форварды и фьючерсы». Форвардные и фьючерсные цены. Форвардная цена инвестиционного актива. Оценка форвардных контрактов. Фьючерсные цены на фондовые индексы. Фьючерсные цены и ожидаемая будущая цена спот.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.3 «Процентные фьючерсы». Календарные поправки. Фьючерсы на облигации. Фьючерсы на евродоллары. Стратегии хеджирования, основанные на манипулировании дюрацией.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	2	Тема 2.4 «Свопы». Механизм процентных свопов. Природа ставок свопов. Оценка процентных, валютных свопов. Кредитный риск. Товарные свопы, свопы волатильности и другие экзотические инструменты.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.5 «Опционные рынки». Механизм функционирования опционных рынков. Виды опционов. Опционные позиции. Базовые активы, опционы на акции, валютные опционы, опционы на фондовые индексы. Комиссионное вознаграждение, маржинальная торговля, продажа непокрытых опционов.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.6 «Свойства фондовых опционов». Факторы, влияющие на цены опционов. Цена акции и цена исполнения, волатильность, безрисковая процентная ставка. Верхняя и нижняя границы стоимости опционов на покупку бездивидендной акции. Паритет опционов «кол» и «пут».	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	2	Тема 2.7 «Опционные стратегии». Спрэды: бычьи, медвежьи, «коробка», «бабочка». Комбинации: стрэддл, стрип и стрэп, стрэнгл. Стратегии, использующие один опцион и акции одной компании.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	2	Тема 2.8 «Процессы Винера и Ито». Марковское свойство. Стохастические процессы с непрерывным временем. Модель с дискретным временем. Метод Монте-Карло. Основной и обобщенный процесс Винера, лемма Ито.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	2	Тема 2.9 «Модель Блэка-Шоулза». Логнормальное свойство цен акций. Ожидаемая доходность, волатильность. Вывод дифференциального уравнения Блэка-Шоулза. Применение модели Блэка-Шоулза для оценки форвардных контрактов.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.10 «Разновидности опционов». Опционы на фондовые индексы, валюту и фьючерсы. Оценка опционов на акции с известной дивидендной доходностью. Формулы для вычисления цен опционов. Опционы на фондовые индексы. Биномиальные деревья. Оценка фьючерсных опционов при помощи биномиальных деревьев.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.11  «Опционное страхование». Страхование инвестиционного портфеля, коэффициент бета которого равен 1. Оценка валютных опционов. Фьючерсные опционы. Опционы на процентные фьючерсы. Фьючерсные и реальные опционы. Оценка американских опционов.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.12 «Управление риском». Использование «греческих» коэффициентов. Непокрытые и покрытые позиции. Дельта-хеджирование. Коэффициенты тета и гамма. Коэффициенты вега и ро. Практическое хеджирование, анализ сценариев, страхование инвестиционного портфеля.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
36	Практические занятия /семинары
12	Модуль 1 «Основные понятия о рынке производных финансовых инструментов »
2	Тема 1.1 «Общая характеристика рынка производных финансовых инструментов». Обсуждение актуальных вопросов темы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 1.2 «Участники рынка производных финансовых инструментов».  Обсуждение актуальных вопросов темы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 1.3 «Общая характеристика форвардных, фьючерсных и опционных контрактов».  Обсуждение актуальных вопросов темы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
4	Тема 1.4 «Свопы и соглашение о форвардной ставке: процентный своп, валютный своп, своп активов, товарный своп».  Обсуждение актуальных вопросов темы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 1.5 «Правовая сущность деривативов».  Обсуждение актуальных вопросов темы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
24	Модуль 2 «Механизм функционирования рынка производных финансовых инструментов»
2	Тема 2.1 «Стратегии хеджирования с помощью фьючерсов». Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.2 «Форвардные и фьючерсные цены».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.3 «Процентные фьючерсы».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.4 «Свопы».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.5 «Механизм функционирования опционных рынков». Обсуждение актуальных вопросов темы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.6 «Опционы».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.7 «Опционные стратегии».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.8 «Процессы Винера и Ито».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.9 «Модель Блэка-Шоулза».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.10 «Опционы на фондовые индексы, валюту и фьючерсы». Обсуждение актуальных вопросов темы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.11  «Страхование инвестиционного портфеля».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 2.12 «Управление риском: использование «греческих» коэффициентов».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
8-ой семестр
16	10	Лекции
6	4	Модуль 3  «Экзотические  деривативы»
2	2	Тема 3.1 «Кредитные деривативы». Свопы кредитных дефолтов. Кредитные индексы. Оценка вероятности дефолта. Форвардные контракты и опционы на свопы кредитных дефолтов. Своп на совокупную доходность.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 3.2 «Экзотические опционы». Нестандартные американские опционы. Форвардные опционы с отложенным стартом. Сложные опционы. Барьерные и бинарные опционы. Азиатские опционы. Опционы на обмен активов. Пакетные опционы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	2	Тема 3.3 «Страховые и погодные опционы». Страховые, погодные и энергетические опционы. Определение цены на погодные деривативы. Анализ активов, лежащих в основе энергетических деривативов: сырая нефть, природный газ, электроэнергия. Страховые деривативы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
10	6	Модуль 4 «Хеджирование рисков»
2	2	Тема 4.1 «Мартингалы и меры». Рыночная цена риска. Теорема об эквивалентной мартингальной мере. Альтернативные варианты масштаба цен. Использование в качестве масштаба цен: а) депозитного счета денежного рынка, б) стоимости облигации с нулевым купоном».	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	2	Тема 4.2 «Стоимость под риском». Показатель VAR. Горизонт времени, Суточная волатильность. Выгоды диверсификации. Линейная и квадратическая модель. Вычисление показателя VAR с помощью анализа главных компонентов.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	2	Тема 4.3 «Оценка волатильности и корреляции». Модель экспоненциального взвешенного скользящего среднего. Модель GARCH(1,1). Сравнительный анализ моделей. Метод максимального правдоподобия. Временная структура волатильности. Корреляция. Условие согласованности оценок ковариации.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 4.4 «Оценка кредитного риска». Кредитные рейтинги. Оценка вероятности дефолта по ценам облигаций. Сравнение риск-нейтральных и реальных оценок. Оценка вероятности дефолта на основе цен акций. Уменьшение кредитного риска: взаимозачет, обеспечение, понижающие триггеры. Кредитная стоимость под риском.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 4.5 «Глобальный рынок деривативов». Роль производных ценных бумаг для финансовой глобализации и международного движения капитала. Новый этап развития рынка деривативов. Современная ситуация на глобальном рынке деривативов.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
16	Практические занятия /семинары
6	Модуль 3 «Экзотические  деривативы»
2	Тема 3.1 «Кредитные  деривативы. Оценка вероятности дефолта».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 3.2 «Экзотические опционы». Обсуждение актуальных вопросов темы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 3.3 «Страховые, погодные и энергетические опционы».  Обсуждение актуальных вопросов темы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
10	Модуль 4 «Хеджирование рисков»
2	Тема 4.1 «Мартингалы и меры».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 4.2 «Стоимость под риском (VAR)».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 4.3 «Оценка волатильности и корреляции. Модель экспоненциального взвешенного скользящего среднего».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 4.4 «Кредитный риск. Кредитные рейтинги. Оценка вероятности дефолта по ценам облигаций».  Решение задач.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10
2	Тема 4.5 «Роль производных ценных бумаг для финансовой глобализации и международного движения капитала».  Обсуждение актуальных вопросов темы.	ОК-6 ПК-1 ПК-7 ПК-10

Аудиторные занятия  – заочная форма обучения