Обзор рынка инвестиционных инструментов, сентябрь 2007 (стр. 4 )

К категории "рисковых" ПИФов относятся не только фонды акций, но и индексные ПИФы, ориентированные на фондовые индексы. Пожалуй, именно последние являются сегодня наиболее рискованными для инвестора. Ведь портфель индексного фонда минимум на 85% должен состоять из акций, входящих в расчет соответствующего индекса - как на растущем, так и на падающем рынке. И если управляющий фондом акций на падающем рынке может продать половину имеющихся в портфеле акций, то управляющий индексным фондом - не более 15%.

Кривая изменения стоимости пая индексного ПИФа акций будет очень похожа на кривую соответствующего фондового индекса
. Поэтому, покупая его, вы, по сути, покупаете рынок. Как показывает практика, инвестиции в индексные фонды с большей вероятностью более эффективны, чем инвестиции в фонды акций. Дело в том, что управляющие фондами акций "теряют" время на распознание начала тренда и на покупку начинающих расти бумаг. А пока они это делают, индексные ПИФы уже вовсю зарабатывают. Однако на падающем рынке индексные фонды начинают нести потери сразу и по полной программе. Управляющие же фондами акций могут заранее подготовиться к этому неблагоприятному периоду и смягчить падение заблаговременной продажей части акций из портфеля.

Что касается самих фондов акций, то и среди них выбор сегодня очень велик. Вы можете купить или "широкий рынок", или только "голубые фишки", или только акции компаний определенной отрасли, или бумаги близких к государству предприятий, или только малоликвидные компании с большим потенциалом роста и так далее. Вопрос вкуса. Но, только выбирая узкую специализацию ПИФа, обращайте внимание на его инвестиционную декларацию. Фонд можно назвать "ПИФом акций транспортных компаний", но при этом его декларация будет позволять покупку бумаг любого другого сектора. То есть, в этом случае 100%-ной гарантии инвестиций именно в выбранную вами отрасль не будет.

К умеренно рисковым ПИФам сегодня относятся фонды смешанных инвестиций и большинство фондов фондов. Среди ПИФов смешанных инвестиций также могут фигурировать узкоспециализированные фонды, хотя таковых совсем немного. Так что их инвестиционные декларации стоит оценить на соответствие названию. В целом же ПИФы этой категории призваны извлекать все возможные плюсы как из фондового, так и из долгового рынков. То есть, теоретически, управляющий может своевременно продавать все акции и покупать облигации и наоборот. Однако на практике большинство фондов смешанных инвестиций имеют в портфеле и акции, и облигации. А кривая динамики стоимости их паев очень напоминает кривые фондовых индексов, правда колебания имеют меньшую амплитуду. Другими словами, в среднем фонды смешанных инвестиций зарабатывают на росте рынка и теряют на его падении меньше, чем фонды акций и тем более - индексные фонды акций.

Третий этап "отсева кандидатов": выбор лучшего

Итак, вы определились и с типом, и с категорией, и с ориентацией ПИФа. Теперь из числа фондов, подходящих вам по этим параметрам, надо выбрать лучший. Это самая трудная задача. Ведь судить о качестве управления фондом по его фактической доходности, полученной за последний год или два, не совсем корректно. Во-первых, лидеры меняются постоянно. Во-вторых, в управляющих компаниях меняются специалисты. В-третьих, стратегия, выбранная управляющим, может быть хорошей для растущего рынка и крайне неудачной - для рынка волатильного, мечущегося из стороны в сторону. В конце концов, бывает, что управляющим просто иногда везет, а иногда - наоборот. Поэтому хорошо бы иметь глубокую аналитическую оценку работы фонда, которая помогла бы повысить вероятность "попадания в яблочко" при выборе кандидата.

Сегодня ряд изданий и агентств рассчитывают рейтинги ПИФов по показателям, признанным во всем мире. Эти показатели характеризуют мастерство управляющего, оправданность риска при инвестициях в тот или иной ПИФ и т. п. Правда, аналитики применяют различные коэффициенты и "взвешивают" их каждый по-своему, кроме того, добавляют в методику рейтинга собственные "изюминки". Поэтому одни и те же ПИФы в разных рейтингах получают разные места.

Из этой ситуации можно попробовать выйти следующим образом.

Рецепт от &:

Берем данные нескольких рейтингов, выбираем в каждом десятку лидеров и смотрим - какие фонды занимают максимально высокие позиции в максимальном количестве рейтингов. Допустим, таких получилось пять. Последней итерацией будет итерация "на глазок". По каждому из выбранных ПИФов с Интернет-сайта управляющей компании скачиваем данные о стоимости пая за продолжительный интервал времени. Допустим - за два года. По этим данным в Excel строим графики изменения стоимости пая этих ПИФов, "выводя" их из одной точки. Полученная картина наглядно продемонстрирует, характер поведения какого фонда вам больше по душе.

2.3.  Между нами - океан и $10 трлн

Сегодня в России насчитывается около 400 публичных ПИФов и чуть более 400 тысяч пайщиков. Много это или мало? Для того чтобы ответить на этот вопрос, можно попробовать сравнить наш рынок с американским.

Конечно, прямое сравнение мало что даст. Ведь своими корнями американский рынок доверительного управления уходит в 18 век, а история российского только-только шагнула во второе десятилетие. И все же, пристальному взгляду за океан открывается крайне интересная картина, персонажи которой позволяют в какой-то мере оценить направления и потенциал развития российского рынка коллективных инвестиций.

Современная история американских ПИФов, а точнее - взаимных фондов (mutual funds) - началась в 1924 году, когда в Бостоне появился первый участник этого рынка. В России ПИФы пишут свою историю с 1996 года. Так что наш рынок моложе американского на 72 года. Какова же между нами разница?

Для начала немного статистики. Рассмотрим розничный сегмент: в России - это открытые и интервальные фонды (или публичные), в Америке - взаимные фонды. По данным американского Investment Company Institute (ICI), в конце 2006 года в США работало 8120 взаимных фондов. В России, по данным Национальной лиги управляющих, насчитывалось 382 публичных ПИФа - по этому показателю мы соответствовали американскому рынку образца 1971 года. Таким образом, США для достижения этой цифры понадобилось 47 лет, в то время как России - только 10 - отличный, на мой взгляд, показатель! Стоит отметить, что численность населения США в прошлом году перешагнула отметку 300 млн человек, в то время как в России была ниже 150 млн. И если в США сегодня один фонд приходится на каждые 37 тыс. человек, то в России - более чем на 370 тысяч.

Паями более чем 8 тысяч взаимных фондов в США в конце 2006 года управляло около 500 компаний. Таким образом, в расчете на одну компанию приходилось около 16 фондов. В России же активами 382 публичных ПИФов управляли 123 УК - или чуть более чем по 3 ПИФа на компанию. Разрыв более чем пятикратный. Наиболее драматично, я считаю, выглядит разница в объемах средств под управлением и количестве пайщиков в российских ПИФах и фондах США. Цифры говорят нам, что по итогам 2006 г. российские ПИФы уступали фондам США в стоимости активов под управлением более чем в 1800 раз - $10 414 млрд в США и $5,7 млрд в России. По количеству пайщиков мы отстаем примерно в 100 раз - в США инвестируют в фонды примерно 30% населения, а в России - всего около 0,3%. Это дает нам иллюстрацию того, какой путь развития прошел рынок коллективных инвестиций в США и какой путь предстоит пройти российскому рынку.

Что же касается количества денег, которые каждый пайщик инвестирует в фонды, то по статистике, средний американский инвестор фонда инвестирует средств в 6,5 раз больше, чем российский пайщик. Отчасти это объясняется отставанием России от США по среднему доходу на душу населения.

Если подытожить вышеизложенные факты, можно сделать следующие выводы. Одним из основных путей развития управляющих компаний, по моему мнению, в ближайшем будет расширение ассортимента ПИФов под управлением. Обширный ассортимент привлекателен для потребителя в любой категории рынка, и рынок коллективных инвестиций - не исключение. Управляющие компании, развивающиеся таким образом, определенно будут иметь конкурентное преимущество и привлекут больше пайщиков. Правда, большинство из этих новых пайщиков будут гораздо менее состоятельными, чем нынешние инвесторы. По крайней мере, до тех пор, пока среднедушевой доход в России не увеличится в разы. Поэтому придется наращивать сети продаж и увеличивать штат операционистов и клиентских менеджеров.

Так как по темпам роста инфраструктура для приема средств граждан в ПИФы заметно опережает количество пайщиков, стоит ожидать ужесточения конкурентной борьбы между управляющими компаниями. Выражаться это будет в резком росте рекламных и маркетинговых бюджетов (повезет продавцам рекламных сантиметров и секунд, PR-компаниям), в появлении крайне заманчивых предложений для инвесторов (подарки, скидки и прочие бонусы) и так далее. В борьбе за место под солнцем победителя во многом начнет определять размер его бюджета развития. Поэтому вполне нормальным явлением в обозримом будущем станет уход с рынка слабых игроков или их покупка более сильными.

Здесь, однако, следует отметить, что одними заманчивыми предложениями привлечь массового инвестора вряд ли получится. Повторюсь, рынок коллективных инвестиций в России очень молод, и основная масса населения не имеет о нем представления. Кроме того, так сложилось, что репутация рынка коллективных инвестиций у нас во многом пострадала от деятельности в прошлом финансовых пирамид и недобросовестных банков. Чтобы избавиться от этого тяжкого бремени, управляющим компаниям придется прилагать значительные усилия для повышения финансовой грамотности населения. Я предполагаю, что возрастет количество информационных семинаров, публикаций и выступлений в СМИ, в которых представители управляющих компаний будут разъяснять населению основные принципы рынка коллективных инвестиций, правила успешного инвестирования и права пайщиков. В этой просветительской деятельности во многом кроется успех компании. Развитая инфраструктура, профессиональные сотрудники, большой бюджет, это хорошо, это необходимо, но только разговаривая с людьми можно добиться доверия. А речь идет о миллионах потенциальных пайщиков, о 99,7% населения, так что результат будет стоить тех усилий, что придется приложить.

На чьи же миллиарды долларов могут рассчитывать управляющие компании в ближайшие 20 лет? Художников, способных сегодня нарисовать четкий портрет российского пайщика образца 2027-го и даже 2017 года, в природе нет. Есть только данные исследования ICI, рисующие довольно четкий портрет современного американского акционера
взаимных фондов. Не исключено, что со временем в его силуэт впишется и пайщик российский, ведь риск и доходность - категории интернациональные.

Итак, американский пайщик, это в среднем 48-летний человек, на 71% - женатый или живущий с партнером, на 56% - выпускник колледжа, на 49% - родившийся во время демографического взрыва, на 24% - представитель "Поколения Х". Одна американская семья имеет акции в среднем четырех взаимных фондов (!). Причем, 70% пайщиков несут это гордое звание не менее 10 лет. 84% американцев - акционеров взаимных фондов - готовы принять на себя средний или высокий риск ради хорошей доходности. Поэтому 80% держат деньги в фондах акций. Выбирая фонд, американцы имеют привычку пользоваться советами профессиональных финансовых консультантов - так поступает 71% пайщиков.

Возникает вопрос, что заставляет треть населения США инвестировать в фонды, что привлекает их в данном виде инвестиций? Причин тому несколько. Во-первых, инвестиции в фонд - это возможность вложить даже небольшую сумму в ценные бумаги большого количества различных компаний. Ведь покупая даже одну акцию взаимного фонда или один пай ПИФа, инвестор приобретает долю общего инвестиционного портфеля, состоящего из большого количества различных акций и (или) облигаций. Во-вторых, доходность, которую демонстрируют рисковые и умеренные фонды, значительно превышает доходность банковских депозитов. Конечно, ни американские взаимные фонды, ни российские ПИФы не растут линейно. Всегда существует риск снижения стоимости пая на том или ином интервале времени. Американцы это знают, и поэтому предпочитаю инвестировать деньги в фонды надолго, на несколько лет. Ведь чем больше срок инвестиций, тем более рисковую стратегию можно выбирать, и тем в меньшей степени временные провалы рынка влияют на итоговую доходность вложений.

Немногочисленных российских пайщиков также привлекает высокая доходность рисковых ПИФов. Большинство из них не смущает и высокий уровень риска - по данным НЛУ, в конце сентября 2006 года в открытых и интервальных фондах акций было открыто 63% всех ненулевых счетов. При этом спрос на ПИФы акций стабильно повышается.

В остальном же портрет российского пайщика выглядит сегодня довольно неопределенно. Объясняется это очень просто: в России только начинается бум паевых фондов, и к ПИФам одновременно приобщаются совершенно разные категории населения.

Резюмируя все вышесказанное, можно смело прогнозировать, что процесс развития российского рынка ПИФов еще только начинается, а процесс освоения его массовым инвестором, можно сказать, еще и не начался вовсе. Впереди - миллионы новых пайщиков и миллиарды рублей новых инвестиций, борьба за привлечение которых обещает стать очень жесткой. Слабым компаниям рано или поздно придется покинуть рынок. Поэтому выбирайте сильных, богатых и надежных. И рискуйте смело - чем мы хуже американцев?

2.4.  Модные финансы

Что было популярно вчера, что пользуется спросом сегодня, что будет востребовано завтра…

Финансовый рынок изменчив, как и мода. Те услуги, которые пользовались спросом вчера, сегодня уже неактуальны и завтра будут вспоминаться, как анахронизм. Зато на смену им придут совершенно новые и доселе неизвестные.

На заре

Советский человек 20-х, 30-х, 40-х….. вплоть до 80-х мало что знал из финансовых услуг, кроме предложений Сбербанка и Росгосстраха (хотя надо признаться, что и в рамках этих двух госмонополий предложения с годами все же менялись).

С началом экономической перестройки и последующего формирования основ российского капитализма к нам пришли многие из основ финансового мира, уже прошедшего испытания на Западе. У нас появились первые коммерческие банки, в оборот вошла иностранная валюта, биржи, ценные бумаги
и… "финансовые пирамиды".

Мода прошлых лет

Недавно на свободу вышел легендарный основатель МММ Сергей Мавроди. Как бы мы не относились к его изобретению в виде растущих изо дня в день "мавродиков", но людям это нравилось. Было "модно" купит сегодня билет МММ, через неделю его с прибылью продать, заработав на этом, и хвалиться этим перед знакомыми. Было немодно отдать свой ваучер на аукцион в обмен на акции одного из российских предприятий. Кто сейчас прав?

Почили "в бозе" такие изобретения, как ЧИФы (чековые инвестиционные фонды) - хорошо, если они переформировались в паевые фонды, а многие просто исчезли…

Незадолго до этого, да и после, было модно покупать золотые ювелирные украшения, что оказалось совершенно бессмысленным вложением денег.

Затем людям дали почувствовать, что вклады в Сбербанке, тоже могут исчезать. Потом пронеслась волна увлечения ГКО.

Кое-как финансовый рынок к концу 90-х вырулил в цивилизованное русло. Мы узнали, что такое банковская, пока еще "дебетовая" карточка. Нам показали, что есть на рынке негосударственные пенсионные фонды (НПФы), паевые инвестиционные фонды (ПИФы).

На Западе царил бум инвестиций в Интернет-индустрию. Люди вкладывали свои кровные в предприятия и компании, за которыми не стояло ничего кроме доменных имен и килобайтов памяти.

Немодный вчерашний день

Мода прошла, а вместе с ней ушли и многие финансовые предложения. На смену пришли новые увлечения. "Королем" инвестиций стал наличный доллар. Не один год он царствовал в умах россиян, но затем был свергнут…

Еще вчера незыблемым авторитетом пользовались вложения в недвижимость. Цены росли баснословными темпами, а надежность казалось незыблемой. Сейчас цены не растут, продать инвестиционные квартиры становится все труднее, времени на это требуется все больше.

Совсем недавно считалось престижным иметь счет или банковскую карту в иностранном банке. Но вот иностранные банки пришли в Россию, оказалось, что кредиты брать у них выгодно, а вот ставки по депозитам смешные, сервис совсем не такой уж и заоблачно качественный.

Довелось попробовать и накопительного страхования, когда оказывалось, что обаятельный любезный агент исчезал, а вы оставались наедине с жестким графиком платежей и непонятными выгодами.

Набрались многие и экспресс-кредитов, когда вдруг оказывалось, что ставка в десятки раз превышает задекларированную в рекламе.

Все это уже вчерашний немодный день…

Модное сегодня

А что же пользуется спросом сегодня? Начнем с успеха недавних "народных размещений акций": Роснефть, Сбербанк, Внешторгбанк. Со времен ваучеров народ вдруг проявил интерес к прямому владению акциями и согласно опросам общественного мнения готов продолжать эту эпопею.

Несмотря на желание проявлять "индивидуальность", в моду все больше входят "коллективные" форму инвестиций - паевые инвестиционные фонды (ПИФы). В этой индустрии мода тоже переменчива. Если вчера были популярны просто фонды акций, облигаций, смешанные фонды. Затем появились индексные. Теперь популярны так называемые секторные или отраслевые фонды. Модно (да и выгодно) инвестировать в электроэнергетику, металлургию, телекоммуникации. На Западе продолжается (правда, уже близится к завершению) бум инвестиций в страны БРИК (аббревиатура BRIC обозначает рынки четырех стран - Бразилии, России, Индии и Китая. Ввели ее аналитики банка Goldman Sachs в 2003 г.). Аналитики считают, что в ближайшем будущем эти государства догонят страны Запада по степени влияния на мировую экономику.

Становятся популярными закрытые ПИФы недвижимости, которые предоставляют возможность осуществлять инвестиции в жилую и коммерческую недвижимость, как в готовую, так и на этапах строительства, в суммах меньших стоимости квартир и с возможностью диверсификации рисков. Что касается кредиток, то уже немодно иметь дебетовую кредитку, и даже обычную кредитную. Модно иметь кредитку с льготным периодом, когда определенное количество дней можно пользоваться кредитом без уплаты процентов (на Западе называется "грейс-период").

Все популярнее (несмотря на заоблачные цены на недвижимость) становится ипотека. Люди все больше интересуются различными банковскими предложениями в этом сегменте.

Стали обращать внимание люди и на свое пенсионное будущее. Если вчера все надежды были связаны с обязательствами государства в этом плане, то с введением накопительной системы и предоставлением возможности выбирать где хранить свои накопления - в государственной управляющей компании, частной управляющей компании или негосударственном пенсионном фонде. Все больше людей выбирают ЧУК или НПФ - там доходность выше.

Что будет модно завтра

Кое-что из того, что будет модным и популярным в ближайшее время можно предугадать уже сейчас. Попробуем составить наш прогноз.

Безусловно, прорывом завтрашнего дня будут технологически оснащенные финансовые продукты и услуги. Кредитная карта, например, обретет дополнительные функции, будет содержать информационный чип. В Японии и на Западе уже вовсю тестируются кредитки, соединенные с мобильным телефоном.

Да и вообще он-лайн финансы войдут в обиход. Уже сейчас своим инвестиционным портфелем можно управлять с компьютера или мобильного телефона, находясь на пляже у моря. Завтра - это будет ультрамодным веянием. Можно будет также удаленно оплачивать счета, оформлять кредиты, страховки, покупать паи инвестиционных фондов.

Финансовые услуги станут более интересными. Банки и управляющие активами будут предлагать "гибриды", совмещающие возможности инвестиций и платежных, депозитно-кредитных операций, так называемые комплексные и структурированные продукты Войдут в обиход дополнительные пенсионные накопления. О введении этого механизма Президент РФ Владимир Путин уже дал распоряжение Правительству в своем Послании Федеральному Собранию.

Что касается инвестиций, то по-прежнему будут модными секторные ПИФы, но сами сектора будут несколько иными - это будет торговля, строительство, финансовые структуры. Как только появится возможность международных инвестиций - многим будет интересно попробовать и почувствовать себя инвестором в глобальном масштабе.

Модно будет инвестировать в так называемые commodities - товарные активы. Таких продуктов на российском финансовом рынке, да и на мировом, ожидается в ближайшее время много. Речь идет не только о нефти, металлах, но и, например, алмазах. Инвестиции в предметы роскоши, коллекционирования, антиквариат станут также ультрамодными. Надеемся, что появятся и инвестиционные продукты (например, паевые фонды) позволяющие инвестировать в этот рынок небольшие средства не напрямую, но иметь возможность получать доход.

Будут востребованы венчурные инвестиции в современные технологические проекты, "старт-апы" малого и среднего бизнеса, а также запускаемых "с нуля" проектов - так называемых greenfields (от англ. green - "зеленый" и field - "поле". Дословно - "чистое поле", то есть проект, в который еще не осуществлялось никаких вложений).

Финансовые услуги, как и многое другое в нашей жизни, подвержены веяниям моды. Стоит следить за этим, чтобы с одной стороны не оказаться архаизмом, а с другой - быть на гребне современного и прогрессивного в финансовом мире.

Модная индустрия на фондовом рынке

В мае этого года частная инвестиционная компания Permira купила пакет 29,6% акций модного дома Valentino. Стоимость сделки составила 782,6 млн. евро. Семье бывших крупнейших акционеров Мазетти теперь принадлежит всего 0,3%.

III.  Информация от ведущих компаний

3.1.  УК Альянс РОСНО Управление Активами

Управляющая компания Альянс РОСНО Управление Активами входит в число 15-ти крупнейших российских управляющих компаний, предоставляя клиентам услуги индивидуального доверительного управления и возможность инвестировать в паевые инвестиционные фонды.

Альянс РОСНО Управление Активами является 100% дочерней компанией ОАО "РОСНО" и входит в состав группы Allianz SE - лидеров российского и международного финансовых рынков.

Альянс РОСНО Управление Активами является членом Национальной ассоциации участников фондового рынка и Национальной лиги управляющих и имеет рейтинг НАУФОР АА (очень высокая надежность), рейтинг Рейтингового агентства Эксперт А++ (высокий уровень качества предоставляемых услуг с позитивными перспективами), а также Высший рейтинг качества управления пенсионными накоплениями Национального рейтингового агентства.

Альянс РОСНО Управление Активами строит свой бизнес на 3-х ключевых факторах: прозрачность, инновации, результат. Компания Альянс РОСНО Управление Активами - единственная из всех российских управляющих компаний, которая представляет в открытой публикации аудированную отчетность о доходности портфелей доверительного управления, подготовленную в соответствии с международными стандартами Global Investment Performance Standards (GIPS®).

Альянс РОСНО Управление Активами стала первой среди управляющих компаний, которая в рамках программы государственной поддержки предприятий малого и среднего бизнеса научно-технической сферы г. Москвы сформировала региональный фонд венчурных инвестиций и инвестировала его средства в венчурное предприятие.

Услуги

Частным инвесторам компания Альянс РОСНО Управление Активами предлагает участие в инвестиционных паевых фондах, способных удовлетворить инвестиционные предпочтения самого широкого круга клиентов. Среди предлагаемых паевых инвестиционных фондов:

Интервальный паевой инвестиционный фонд "Альянс РОСНО - Акции второго эшелона"

Фонд ориентирован на инвесторов, которые рассчитывают на получение сверхприбыли в долгосрочной перспективе и готовы принимать риски временного снижения стоимости инвестиций. Средства фонда инвестируются в акции российских компаний, существенно недооцененных рынком и/или обладающих высоким потенциалом роста бизнеса.

Открытый паевой инвестиционный фонд "Альянс РОСНО - Акции сырьевых компаний"

Фонд ориентирован на клиентов, рассматривающих возможность инвестировать в сырьевую часть российской экономики. Средства фонда инвестируются в акции российских компаний, чей бизнес основывается на добыче и экспорте сырья: - нефти, газа и металлов.

Открытый паевой инвестиционный фонд "Альянс РОСНО - Акции несырьевых компаний"

Фонд ориентирован на клиентов, рассматривающих возможность инвестирования в несырьевую часть российской экономики в расчете получения прибыли независимо от ситуации на сырьевых рынках. Средства фонда инвестируются в акции российских компаний, деятельность которых не связана с производством сырья, например, электроэнергетика, финансовый сектор, телекоммуникации, потребительские товары, торговля, машиностроение и др.

Открытый паевой инвестиционный фонд "Альянс РОСНО - Акции"

Фонд ориентирован на клиентов, которые вкладывают средства с целью получения высокой прибыли и готовы принимать краткосрочные риски рынка акций. Средства фонда инвестируются в лучшие акции крупнейших российских компаний.

Открытый паевой инвестиционный фонд "Альянс РОСНО - Сбалансированный"

Фонд ориентирован на клиентов, готовых вкладывать средства в продукты с умеренным уровнем риска и сравнительно высокой доходностью. Средства фонда инвестируются в акции и облигации, пропорция которых меняется в зависимости от прогнозов развития рынка.

Открытый паевой инвестиционный фонд "Альянс РОСНО - Облигации корпораций"

Фонд ориентирован на инвесторов, которые заинтересованы в получении дохода, превышающего уровень инфляции и ставки по банковским депозитам
. Средства фонда инвестируются в облигации и акции наиболее перспективных муниципальных и корпоративных российских компаний.

Открытый паевой инвестиционный фонд "Альянс РОСНО - Облигации"

Фонд ориентирован на инвесторов, которые заинтересованы в высокой надежности инвестиций, даже в том случае, если это ограничивает их потенциальную доходность. Средства фонда инвестируются в корпоративные, государственные и муниципальные облигации
.

Соотношение показателей доходности и риска паевых инвестиционных фондов под управлением Альянс РОСНО Управление Активами:

Наши результаты:

Согласно данным Национальной Лиги Управляющих ОПИФ "Альянс РОСНО - Акции" стал самым доходным по итогам 2005 года среди всех открытых паевых фондов, работающих в России;

По результатам исследования журнала "Коммерсантъ. Деньги", проведенного в ноябре 2006 года, качество обслуживания в Альянс РОСНО Управление Активами было признано лучшим среди 20-ти крупнейших управляющих компаний;

Согласно результатам конкурса, по отбору управляющих компаний для региональных венчурных фондов, организованного Министерством экономического развития и торговли и администрациями российских регионов в 2006 году, компания Альянс РОСНО Управление Активами будет управлять активами венчурных фондов в Москве и Пермском крае;

По версии журнала Финанс ИПИФ "Альянс РОСНО - Акции второго эшелона" фонд был назван лучшим паевым фондом акций второго эшелона 2006 году;

Согласно данным журнала Коммерсантъ-Деньги ОПИФ "Альянс РОСНО - Сбалансированный" показал лучшую доходность среди открытых ПИФов за летние месяцы 2007 года, а так же вошел в тройку лидеров по доходности за 6 месяцев 2007 года.

3.2.  КОМПАНИЯ "АЛЬФА-КАПИТАЛ"

В 2007 году Управляющей компании "Альфа-Капитал" исполняется 11 лет. Компания "Альфа-Капитал" стояла у истоков российского фондового рынка и сейчас занимает на нем лидирующие позиции. Для многих тысяч клиентов "Альфа-Капитал" является символом качества и надежности услуг в сфере управления активами. Под управлением "Альфа-Капитал" находятся активы на сумму более 22 млрд рублей.

В настоящее время "Альфа-Капитал" управляет активами 16 паевых инвестиционных фондов, 19 негосударственных пенсионных фондов и 20 страховых компаний. Компания оказывает услуги доверительного управления средствами частных и корпоративных инвесторов и альтернативными инвестициями.

Ключевое направление бизнеса "Альфа-Капитал" - услуги для частных инвесторов. Паевые фонды под управлением "Альфа-Капитал" традиционного занимают лидирующие позиции в рейтингах ведущих российских деловых СМИ, рейтинговых агентств и профессиональных ассоциаций.

Рейтинги, присвоенные Компании

ААА - наивысшая надежность по версии Национальной рейтинговой компании (РА НАУФОР)

Управляющая компания года - по версии ежегодной премии за успехи и достижения в области управления активами и паевой индустрии "Пифия-2007"

Рейтинги, награды, достижения

Самый доходный розничный фонд - "Альфа-Капитал Акции роста" - 1-е место по доходности среди всех российских розничных паевых фондов по итогам первых 8 месяцев 2007 г. (www. *****)

Самый доходный фонд акций - "Альфа-Капитал Металлургия" - 1-е место по доходности среди всех российских паевых фондов акций по итогам первых 8 месяцев 2007 г. (www. *****)

Чемпион - ОПИФ "Альфа-Капитал Облигации Плюс". По версии RICH Consulting (2007 г.)

Лидер - ОПИФ "Альфа-Капитал Акции". По версии RICH Consulting (2007 г.)

Лучший фонд смешанных инвестиций за три года - ИПИФ смешанных инвестиций "Альфа-Капитал". По версии журнала "Финанс." (2006 г.)

1-е место в Рейтинге лидерства фондов облигаций - ОПИФ "Альфа-Капитал Облигации Плюс". По итогам исследования журнала "Популярные финансы" (2006 г.)

А Высокий уровень качества управления активами фонда ОПИФ "Альфа-Капитал Облигации Плюс" - наивысшая оценка в Рейтинге качества управления активами фондов по версии Эксперт РА-НЛУ (2006 г.)

Почему "Альфа-Капитал"?

Потому что Управляющая компания "Альфа-Капитал" профессионально определяет точки роста российской экономики. Это позволяет добиваться существенных результатов управления паевыми инвестиционными фондами и достигать роста капитала для пайщиков. Так, сразу два фонда - "Альфа-Капитал Акции роста" и "Альфа-Капитал Металлургия" - по итогам первых 8 месяцев 2007 г. вошли в ТОР-5 самых доходных розничных ПИФов, показав за это время доходность 37,57% и 22.30% соответственно.

Паевые фонды "Альфа-Капитал"

ОПИФ "Альфа-Капитал Акции"

Фонд ориентирован на тех, кто готов нести определенный риск в расчете на более высокую доходность от своих инвестиций. Инвестиционный портфель фонда включает ценные бумаги российских эмитентов, позволяющие получать максимально возможную доходность от вложений при умеренных рисках.

Рынок российских акций на сегодня - один из наиболее динамично развивающихся в мире. Акции большинства российских предприятий еще недооценены и имеют значительный потенциал роста курсовой стоимости.

ИПИФ "Альфа-Капитал Акции Роста"

Инвестиционной целью фонда является долгосрочное вложение средств в недооцененные ценные бумаги наиболее перспективных российских компаний "второго эшелона" таких отраслей как электроэнергетика, металлургия, строительство, потребительский сектор, финансы, транспорт, машиностроение, нефтегазовый и телекоммуникационный сегменты.

По данным Investfunds, "Альфа-Капитал Акции Роста" занял 1-е место по доходности среди всех розничных паевых фондов с начала 2007 года - доходность фонда за 8 месяцев составила 37,57%!*

ОПИФА "Альфа-Капитал Металлургия"

Фонд ориентирован на долгосрочное вложение средств в ценные бумаги недооцененных перспективных российских компаний металлургической отрасли.

По данным Investfunds фонд "Альфа-Капитал Металлургия" занял 1-е место по доходности среди открытых паевых фондов с начала года. Доходность фонда за 8 месяцев 2007 года составила 22,30%!* Финансовые показатели сектора металлургии, по прогнозам специалистов "Альфа-Капитал", обещают оправдать даже самые смелые ожидания инвесторов, как на ближайшем, так и на более дальнем горизонтах. По некоторым позициям рост цен на металл за год уже превышает 50%.

ОПИФА "Альфа-Капитал Потребительский сектор"

Инвестиционной целью фонда является долгосрочное вложение средств в акции недооцененных перспективных российских компаний потребительского сектора.

Одним из основных полюсов роста российской экономики является потребительский сектор. Доходы населения России устойчиво растут, компании потребительского рынка увеличивают инвестиции и показывают высокие темпы роста доходов и прибыли. Инвестиции в фонд "Альфа-Капитал Потребительский сектор" позволят Вам в полной мере воспользоваться высоким потенциалом роста компаний потребительского сектора экономики.

ОПИФА "Альфа-Капитал Финансы"

Инвестиционной целью фонда является долгосрочное вложение в ценные бумаги наиболее перспективных компаний финансового сектора Локомотивом роста экономики России является финансовый сектор - бурно развивается кредитование и другие банковские услуги. Существенный рост в банковской сфере продлится еще, как минимум, 3 - 4 года. По оценке ведущих мировых экспертов, Россия является "лучшим выбором" для инвесторов в банковский сектор.

Продуктовая линейка "Альфа-Капитал" включает в себя и ряд других паевых фондов

ОПИФСИ «Альфа-Капитал Сбалансированный»

ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации Плюс»

ОПИФА «Альфа-Капитал Электроэнергетика»

ОПИФА «Альфа-Капитал Предприятия с государственным участием»

ОПИФА «Альфа-Капитал Телекоммуникации»

ОПИФА «Альфа-Капитал Нефтегаз»

ОПИФА «Альфа-Капитал Индекс ММВБ»

ИПИФСИ «Альфа-Капитал»

ОПИФСИ «Альфа-Капитал Фонд пенсионных резервов»

Как приобрести паи фондов под управлением УК "Альфа-Капитал"?

Проконсультируйтесь с инвестиционным консультантом "Альфа-Капитал", позвонив по телефонам: (4для звонков из Москвы)
8-28 (для звонков из регионов России)
Приобрести паи фондов "Альфа-Капитал" Вы можете в офисах Управляющей компании "Альфа-Капитал", отделениях Альфа-Банка или в офисах агентов (всего более 250 точек продаж по всей России).
Вы также можете заполнить он-лайн заявку на приобретение паев на сайте www. *****.

* ООО "Управляющая компания "Альфа-Капитал". Лицензия ФКЦБ России № 000 от 01.01.01 года. ИПИФ СИ "Альфа-Капитал". Рег. ФКЦБ России 05.04.1999 г. за № 75. ОПИФСИ "Альфа-Капитал Сбалансированный". Рег. ФСФР России 13.04.2006 г. за № 44. ОПИФ "Альфа-Капитал Акции" Рег. ФКЦБ России за № 65 от 01.01.2001 г. ОПИФ "Альфа-Капитал Облигации Плюс". ФКЦБ России за № 92 от 01.01.2001 г. ИПИФА "Альфа-Капитал Акции роста". Рег. ФСФР России 12.12.2006 г. за № 0ОПИФА "Альфа-Капитал Металлургия". Рег. ФСФР России за № 0от 01.01.2001 г. ОПИФА "Альфа-Капитал Нефтегаз". Рег. ФСФР России за № 0от 01.01.2001 г. ОПИФА "Альфа-Капитал Телекоммуникации". Рег. ФСФР России за № 0от 01.01.2001 г. ОПИФА "Альфа-Капитал Электроэнергетика". Рег. ФСФР России за № 0от 01.01.2001 г. ОПИФА "Альфа-Капитал Потребительский сектор". Рег. ФСФР России за № 86 от 01.01.2001 г. ОПИФА "Альфа-Капитал Финансы". Рег. ФСФР России за № 41 от 01.01.2001 г. ОПИФА "Альфа-Капитал Предприятия с государственным участием". Рег. ФСФР России за № 24 от 01.01.2001 г.