Обзор рынка инвестиционных инструментов, сентябрь 2007 (стр. 7 )

Что касается инструментов, мы пользуемся и деривативами. В основном, это фьючерсы на самый широкий спектр базовых активов
: валюту, сырьевые товары (в основном нефть и золото), фондовые индексы и государственные ценные бумаги. Такой набор инструментов позволяет нам минимизировать риски. Допустим, мы знаем, что йена дорожает, а доллар слабеет. Тогда мы создаем так называемую валютную пару из фьючерсов на йену и доллар соответственно, продаем один контракт и покупаем другой.

Бытует мнение, что развитые рынки низкодоходны.

На фондовом рынке США есть столько инструментов, что это позволяет сформировать портфель с той доходностью, которая нужна клиенту. Кроме того, в такой развитой экономике, как американская всегда можно найти "точки роста", то есть компании и сектора, которые будут бурно развиваться. Так, например, совсем недавно в связи с опасением терактов очень сильно росли акции производителей охранных систем. Некогда у инвесторов были популярны провайдеры интернета, биотехнологии, альтернативные источники энергии, сейчас идет "бум" золотодобывающих компаний. Всегда можно найти растущий сектор. Я считаю, что одним из наиболее перспективных кластеров роста является сектор молодых компаний - New America. Это компании, которые недавно (по американским меркам) прошли IPO, то есть за последние 8 лет.

Мы можем сформировать портфель с доходностью на уровне 30% годовых при риске 7%. Как правило, максимальный риск, на который идет инвестор - 15%. Таким образом, мы можем взять плечо и обеспечить клиенту доходность в 60% годовых при этих самых 15% риска.

Но для эффективного управления активами нужна высокая ликвидность, а она на сегодняшний день сосредоточена на западных рынках. Там из более чем 9 тысяч ликвидных бумаг можно выбрать 1,5 тысячи очень ликвидных. В результате можно выбрать то, что соответствует нужному нам соотношению риска и доходности. Для этого приходится перебирать тысячи компаний.

У вас такой большой штат аналитиков?

На первых стадиях отбора выбирает программа, разработанная нашей компанией. И только на конечных этапах анализирует человек. Из нескольких тысяч бумаг программа выбирает 200, а мы их оцениваем более детально. Развитый рынок дает возможности для анализа совершенно иного уровня. При большом количестве эмитентов с долгой историей можно эффективно применять метод статистических исследований, оценивать изменения доходности на разных отрезках времени и т. п.

Каким минимальным объемом средств должен располагать инвестор, чтобы с вашей помощью воспользоваться этими благами американского рынка?

Минимальный объем вложений - 100 тыс. долларов, но оптимально, на мой взгляд, вкладывать порядка 500 тыс. долларов. Такая сумма позволит создать достаточно диверсифицированный портфель.

То есть вы ориентированы на весьма состоятельных клиентов, а можно ли сделать нечто подобное для среднего класса?

Мы были бы рады предоставить и более широкому кругу инвесторов возможность вкладываться в зарубежные рынки, но нынешнее российское законодательство нам этого не позволяет. Согласно закону о паевых фондах, только 20% средств ПИФов можно держать в бумагах иностранных эмитентов, а все остальное управляющий должен держать в российских бумагах, кроме того, ПИФам нельзя инвестировать в деривативы. А это значит, что мы не можем создать ПИФ, специализирующийся на иностранных активах и использующий срочные инструменты для минимизации рисков. На мой взгляд, этот вопрос стал актуальным. Пока российский рынок рос, о других рынках никто не думал, как только конъюнктура стала не столь благоприятной, люди стали обращать внимание на другие страны.

Несовершенства российского законодательства касаются только ПИФов?

Не только. Вообще, чтобы инвестировать в бумаги иностранных эмитентов, нужно, чтобы эти бумаги учитывались в российском депозитарии, или на них были бы выпущены российские депозитарные расписки, либо со страной, в юрисдикции которой находится эмитент этих бумаг должно быть заключено соглашение об обмене информацией. На сегодняшний день такое соглашение заключено только с Бразилией. Такие условия на сегодняшний день делают вложения в зарубежные активы почти нереальными.

А вы не пытались говорить на эту тему с регулятором, лоббировать свои интересы через ассоциации, саморегулируемые организации?

Мы обязательно доведем свою позицию до Федеральной службы по финансовым рынкам. В частности, мы планируем поднять вопрос о расширении возможности инвестирования в иностранные бумаги, на федеральном инвестиционном форуме - мы организуем там круглый стол, в котором примут участие представители ФСФР.

Я понимаю, что ФСФР прежде всего заинтересована в том, чтобы развивался российский фондовый рынок, и средства вкладывались прежде всего в российские бумаги. Но вместе с тем, у инвестора должен быть выбор. А то, что хорошо для инвестора, в конечном итоге хорошо для рынка в целом.

В последние годы страховая система в России активно развивается - появляются новые компании и новые продукты. Одним из перспективных сегментов страхового рынка считается страхование жизни. Однако, стоит отметить, что пока не наблюдается "взрывного" интереса граждан к этому виду страхования. Хотя и происходит переосмысление использования именно этого вида страхования - не только для страховой защиты, но и для инвестирования средств. Компания "Ренессанс Life"присутствует на российском рынке страхования жизни с сентября 2004г. Ее президент Остин Кимм имеет опыт работы в сфере страхования жизни в Чехии, Австрали и Великобритании. Нам стал интересен его взгляд на развитие рынка страхования жизни в России.

Господин Кимм, могли бы вы дать оценку
развитию российского рынка страхования жизни? Каковы темпы роста объема этого рынка сейчас и перспективы для его развития в ближайшие годы?

С появлением большого количества новых страховых компаний и с активным расширением дистрибуции уже существующими компаниями, 2007г. стал годом значительного роста объема рынка. Трудно назвать точную цифру, но по моему мнению, рынок страхования жизни сегодня составляет около 400 млн долл. в год. По международным стандартам это пока невероятно мало, но это неплохое начало. Я не вижу причин, по которым рынок не может расти еще на 25% ежегодно в ближайшие несколько лет, а, возможно, и на 50% в зависимости от того, насколько новые страховые компании проявят себя в этом бизнесе. Эти прогнозы темпа роста сделаны без учета возможного введения налоговых льгот.

По Вашему мнению, необходимы какие-то изменения российского законодательства для более активного роста рынка?

На многих западных рынках накопительное страхование является ключевым элементом государственной стратегии и, следовательно, по нему предоставлены значительные налоговые льготы. В России же пока этого не существует. Однако, я надеюсь, ситуация изменится в ближайшие несколько лет. Ведь если в 70-х годах в России на каждого пенсионера приходилось 5 работающих людей, сегодня - меньше двух. В связи с такими демографическими изменениями на государство ложится большая ответственность по обеспечению будущих пенсий, услуг здравоохранения, социальных служб и так далее. Таким образом, в скором времени на первый план выйдет вопрос о нахождении способа стимулирования граждан к самостоятельному накоплению средств. Одним из них может быть предоставление налоговых льгот страховым компаниям, что сделает их более привлекательными для накопления средств гражданами. Поэтому хотя я и не считаю, что рост рынка невозможен без изменений налогообложения, однако в случае если такие изменения произойдут, а они неизбежно произойдут, это пойдет только на пользу рынку.

Если говорить о страховых программах не только как о защите, но и как о финансовых инструментах
, позволяющих получать прибыль, на Ваш взгляд, могут ли они конкурировать с банковскими продуктами? В чем преимущество страховых программ - в доходности, в уровне защиты средств? И в каких случаях вложение средств в страхование оказывается выгоднее банковских вкладов?

Существует два ключевых фактора при сравнении накопительного страхования жизни и банковских депозитов. Первое - это соотношение сроков инвестирования и доходности. Банки гарантируют определенный процент только на минимальный срок, как правило, не более 12 месяцев, и даже тогда есть условия защиты в случае падения рынка. Конечно, доходность по банковским продуктам выглядит очень привлекательно по сравнению с гарантированной доходностью страховых компаний, которая в настоящее время составляет в основном 4%. Однако эти 4% гарантированы на все время действия договора - в течениелет. Кроме того, по полисам выплачивается еще и дополнительная доходность. Например, в прошлом году "Ренессанс Life" начислила фактическую доходность в 12,5% по накопительным программам, а это значительно больше годовой доходности высоконадежных банков.

Второй фактор заключается в том, что банки могут выплатить только то, что вы вложили, а страховые компании выплачивают то, что вы намереваетесь вложить. Если после трех месяцев хранения средств в банке, с вами происходит несчастный случай - вы теряете трудоспособность и не можете обеспечивать семью, банк выплатит вам только сумму трехмесячных сбережений плюс проценты. Если же это случается во время действия страховой программы, то страховая компания выплачивает страховую сумму, которая может быть в 100 раз больше вложенной.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что если вам необходимо иметь возможность изъять деньги из сбережений в любой момент, кладите деньги в банк. Но если вам нужна безопасность и гарантированная долгосрочная доходность, тогда вам лучше иметь дело со страховой компанией.

Могли бы вы подробнее рассказать о накопительном страховании? Насколько оно сейчас популярно в России и каковы перспективы его развития? Какова доля накопительного страхования на страховом рынке в целом, наблюдается ли ее увеличение?

На данный момент в России существует три типа страховой защиты. Первый обеспечивает выплату при несчастных случаях, что наиболее востребовано и дешево. Этот тип страховки часто является обязательным условием выдачи кредита. Второй тип обеспечивает страховую защиту по риску смерти по любой причине. Эта страховая программа менее популярна, чем первая, но она больше подходит для долгосрочной защиты, например, для получения ипотеки.

Последний тип - это накопительное страхование, сочетающий страховую защиту и инвестиции. В основном, это долгосрочные договоры на 10 и более лет, гарантирующие возврат инвестиций держателя полиса (выплачивается вся обещанная к окончанию контракта сумма) в случае смерти или наступления нетрудоспособности. Доля этого продукта от общих сборов рынка менее 30%, однако если отбросить кредитное страхование и оставить только рынок физических лиц, то доля будет более 70%.

Первые два типа страхования предоставляют, в основном, краткосрочные полисы, менее 3 лет, в то время как третий тип - это вложения на длительный срок. Следовательно, новые накопительные договоры постепенно увеличивают размеры общих сборов страховой премии, так как они добавляются к существующим, а не заменяют их. Это также объясняет, почему на наиболее развитых рынках количество денег, потраченное на страхование жизни больше, чем на общее страхование машин или строительства. В России это соотношение примерно 95% к 5% в пользу общего страхования, но в ближайшие 15 лет ситуация изменится в пользу страхования жизни.

Расскажите о таком продукте как unit-linked, который используется в Европе, но пока не разрешен в России? Когда возможно внесение изменений в российское законодательство, которые позволят использовать такой продукт? Насколько активно страховое сообщество лоббирует этот процесс?

Если коротко, то использование продукта unit-linked позволяет клиенту принимать участие в определении того пакета активов, куда будут вкладываться его средства. В основном, в странах, где применяется unit-linked, не установлена законодательно гарантированная доходность по нему, однако в России возможно было бы установить какую-либо минимальную гарантированную доходность. В настоящее время десять страховых компаний, в частности и "Ренессанс Life", при поддержке Pricewaterhousecoopers разрабатывают предложения по внесению изменений в российское законодательство, позволяющие продавать продукт unit-linked. Данные предложения мы представим Федеральной службе страхового надзора. На мой взгляд, основная причина, препятствующая продажам такого продукта в России на сегодняшний день, заключается в том, что при подобных контрактах инвестиционный риск ложится на самого клиента. В связи с этим государство рассматривает их как инвестиционные продукты, а не страховые. Тем не менее, я убежден, что со временем благодаря объяснениям страховщиков ФССН изменит свое мнение и продажи продукта будут разрешены. Но эти изменения вряд ли произойдут раньше 2009г.

Стали ли, на ваш взгляд, в России уделять больше внимания пенсионному страхованию?

Крупные международные компании уделяют больше внимания пенсионному страхованию, так как это часто является обязательной составляющей социального пакета головной компании. Однако, у местных российских компаний на первом месте по популярности идет медицинское страхование, затем страхование от несчастного случая и только потом пенсионное страхование.

Какова гарантированная доходность в пенсионном страховании за год в среднем на рынке? При каких обстоятельствах возможно получение дополнительной доходности?

Гарантированная доходность пенсионных программ обычно ниже, чем у накопительных программ, если у последних она составляет 4%, то у пенсионного страхования 3%. Это связано с тем, что пенсионные программы рассчитаны на долгосрочный период выплат. Однако это не мешает страховой компании начислять по этим программам такую же дополнительную доходность, как и по накопительным программам.

Насколько страховые компании честны со своими клиентами в части показываемой им дополнительной доходности по накопительному страхованию?

На большинстве западных рынков размер дополнительной доходности установлен законом. Например, в Германии это более 90% от общего возврата инвестиций. В России нет минимальных или максимальных границ, поэтому страховая компания вправе не объявлять предполагаемые размеры доходности. На данный момент это хорошая новость для клиентов, так как страховые компании конкурируют не только с друг другом, но и с другими финансовыми институтами и, размер доходности, возможно, будет близок к 100% от полученного компанией прибыли от инвестиций.

Продолжается ли использование механизмов страхования жизни для "оптимизации" налогообложения?

К сожалению, эти "схемы" еще существуют, но государство делает все возможное, чтобы очистить рынок. И я категорически заявляю, что "Ренессанс Life" не участвует в подобных "схемах"! Существование "схем" не должно ни в коей мере касаться частного инвестора, так как это просто способы ухода от налогов крупных корпораций.

Олег Леонидович, посоветуйте, как распознать хорошего и плохого брокера?

Чтобы определить, насколько хорош брокер, с которым вы планируете сотрудничать, важно обратить внимание на следующие факторы: каков срок существования брокера, поскольку это позволяет судить о его опыте; является ли он членом профессиональных ассоциаций участников фондового рынка, так как это свидетельствует о статусе компании и ее надежности; имеет ли брокер прямой доступ к торгам, - в противном случае он будет вынужден работать через посредников, что может ухудшить качество связи.

Не менее важен профессионализм команды будущего брокера - вывод об этом вы сможете сделать с помощью телефонного звонка в клиентский отдел компании. Если для того, чтобы услышать менеджера, придется долго ждать, это плохой сигнал: оперативность получения информации крайне важна при работе на рынке. Если при первой беседе менеджер недоброжелателен, вряд ли стоит ожидать, что в дальнейшем персонал будет более корректен с вами.

В случае, если брокер предоставляет тестовый доступ к торговой программе, следует непременно воспользоваться возможностью проверить, насколько качественно она работает, не случаются ли сбои, поскольку невозможность в будущем совершить сделку в нужный момент может нанести существенный урон вашему бюджету.

Имеется ли своя, "питерская" специфика работы на фондовом рынке?

Поскольку основной торговой площадкой и в Петербурге выступает ММВБ, вряд ли можно говорить о специфичности именно петербургской манеры работы на рынке.

Как Вы считаете, какими методами можно увеличить число людей, готовых инвестировать в частном порядке?

В первую очередь, необходимо повышать финансовую грамотность. Многие готовы инвестировать, но не делают этого, поскольку не могут определить сферу, наиболее им подходящую. Большинство руководствуется "модой" - вкладывает в те инструменты, которые чаще мелькают в телевизионной рекламе, упоминаются в специализированных финансовых изданиях. Чаще всего выбор таких инвесторов падает на пифы.

По нашему мнению, многих инвесторов могла бы заинтересовать самостоятельная биржевая торговля, но сдерживающим фактором выступает недостаток информации и отсутствие возможности получения соответствующих навыков.

Какую стратегию использует ваша компания, чтобы повысить прибыльность предлагаемых продуктов?

Для повышения прибыльности мы стараемся расширять продуктовую линейку БФА, увеличивать количество клиентов.

На каких клиентов вы делаете ставку?

Разумеется, наиболее привлекательны для любой компании клиенты со значительными активами и большим инвестиционным опытом. Такие клиенты практически не требуют к себе внимания со стороны брокеров: они привыкли принимать самостоятельные решения и быть в курсе рыночной ситуации.

С другой стороны, наша компания никогда не отказывала в обслуживании и тем, кто пришел с двумя тысячами рублей.

Основу же клиентской базы составляет "золотая середина" - инвесторы со средним размеров активов и некоторым опытом работы на рынке. Обслуживание таких клиентов требует от брокерской компании максимальной отдачи, постоянно "держит в тонусе".

Каков прогноз итогов 2007 года: останутся ли довольными инвесторы?

В последние несколько недель динамика котировок российских акций во многом определяется конъюнктурой внешних фондовых рынков. Ипотечный кризис, разразившийся в США, во-первых, спровоцировал кризис ликвидности на кредитных рынках и, во-вторых, может являться предвестником рецессии в американской экономике, начала которой участники рынка опасаются достаточно давно. На этом фоне на мировых рынках резко уменьшился интерес к любым рискованным активам, распродажи периодически граничили с паникой.

Непосредственное влияние ипотечного кризиса на российскую экономику невелико. С учетом высоких темпов роста российской экономики, которая в настоящий момент находится на втором месте после Китая, российские активы выглядят привлекательно и, по нашему мнению, обладают значительным фундаментальным потенциалом. Однако для того, чтобы этот потенциал реализовался в полной мере, необходима стабилизация ситуации на внешних рынках, которая способствовала бы возврату интереса к рискам у глобальных инвесторов. Этот процесс требует времени, поэтому вполне вероятно, что прирост российских индексов по итогам 2007 года будет не столь впечатляющим, как в годах.

Впрочем, фондовый рынок цикличен, и периодические спады неизбежны. В этих условиях одним из преимуществ самостоятельной работы на рынке по сравнению, например, со становящимися все более и более популярными у российского населения ПИФами, является возможность зарабатывать не только на росте, но и на падении. Кроме того, практически в любой рыночной ситуации есть бумаги, идущие "против рынка", покупка которых может принести прибыль даже в то время, когда индексы идут вниз.

Какой совет Вы можете дать частному инвестору, желающему быть максимально эффективным и при этом не слишком рискованным?

Приемлемое соотношение риска и доходности каждый инвестор определяет для себя сам, и какой-то конкретный совет здесь дать невозможно. В то же время можно сформулировать простые и универсальные советы, касающиеся общего подхода к торговле на рынке ценных бумаг.

Во-первых, нужно особенно тщательно подойти к выбору брокера. Как минимум он должен быть надежным - об этом можно судить по продолжительности его истории, рейтингам надежности, по наличию профессиональных наград. Также с брокером должно быть удобно работать.

Во-вторых, для успешной работы на фондовом рынке, как, впрочем, и в других сферах деятельности, важно избавляться от стереотипов. Например, широко распространены два полярных мнения о потенциале самостоятельных инвестиций. Так, многие люди до сих пор считают, что самостоятельная покупка и продажа ценных бумаг - это что-то запредельно сложное и недоступное. Между тем сегодня рынок ценных бумаг дает возможность не только сохранить, но и приумножить денежные средства частного инвестора. При этом суммы порядка 30 тысяч рублей, по нашему мнению, вполне достаточно, чтобы сформировать более или менее сбалансированный инвестиционный портфель, который будет приносить доход, а формальных ограничений на минимальный размер денежных средств для заключения договора на брокерское обслуживание в БФА нет вовсе. С другой стороны, мнение о том, что рынок ценных бумаг - это место, где можно заработать много денег быстро и не приложив усилий, также не верно. Торговля на фондовом рынке - это работа, которая требует знаний, умений, серьезного анализа. И с этой точки зрения также важно выбирать для сотрудничества компанию, где работают профессионалы, которые способны оказать Вам поддержку как аналитическими материалами, так и практическим советом.

Не могли бы Вы рассказать, какие возможности предлагает компания "УНИВЕР Менеджмент" своим потенциальным клиентам, не собирающимся слишком глубоко погружаться в тему и становиться профессионалами фондового рынка?

Управляющая компания "УНИВЕР Менеджмент" предлагает полный спектр услуг по управлению активами: открытые паевые инвестиционные фонды, закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости, доверительное управление, управление страховыми и пенсионными резервами, управление накопительной частью пенсии. Для инвесторов, не имеющих возможности тратить свое время и силы на изучение тонкостей необходимых для успешной работы на рынке ценных бумаг, но желающих вложить средства в фондовый рынок, более всего подходит такая форма инвестирования, как паевые инвестиционные фонды (ПИФ).

Паевой инвестиционный фонд - это форма коллективного инвестирования, при которой средства множества вкладчиков инвестируются профессиональным управляющим в ценные бумаги
для получения прироста денежных средств на вложенный капитал. Доходы и основной капитал не принадлежат управляющей компании, а являются собственностью владельцев паев. Управляющая компания взимает лишь фиксированный процент от среднегодового размера стоимости активов фонда.

Что, по - вашему мнению, следует выбрать начинающему инвестору: паевые фонды, услуги доверительного управления или самостоятельное инвестирование при помощи своего брокера?

Для начинающего инвестора оптимальным решением будут вклады в ПИФы, т. к. это наиболее простой и доступный способ инвестирования для любого физического лица, даже если Вы совсем не знакомы с принципами функционирования фондового рынка.

Но для ПИФов существует множество законодательных ограничений, поэтому потенциально больший доход предполагает доверительное управление. Однако, чтобы передать деньги в доверительное управление желательно, чтобы инвестор был хотя бы немного знаком с функционированием фондового рынка, т. к. при заключения договора о доверительном управлении инвестор при помощи управляющего выбирает для себя уровень риска и определенную стратегию управления. Кроме того, доверительное управление доступно только достаточно состоятельным инвесторам, так как во всех управляющих компаниях существуют ограничения по минимальному размеру денежных средств передаваемых в управление, например в УК "УНИВЕР Менеджмент" минимальная сумма, с которой возможно заключение договора доверительного управления составляет 3 миллиона рублей.

Самостоятельное инвестирование через брокера - это наиболее рискованный способ вложения активов, требующий профессиональной подготовки и знаний. Для таких инвесторов в учебном центре "Твои биржевые УНИВЕРситеты" Инвестиционной группы "УНИВЕР" проводятся специальные курсы, на которых начинающим инвесторам читают лекции по тактикам и стратегиям торговли на рынке акций и срочном рынке, рассказывают о принципах технического и фундаментального анализа. Теоретические занятия совмещены с практическими, на которых начинающий инвестор может самостоятельно опробовать торговую систему, совершая сделки с использованием виртуального счета.

Компания УНИВЕР Менеджмент предлагает своим клиентам три инвестиционные стратегии по продуктам доверительного управления: "Агрессивную", "Консервативную"и "Смешанную". Как выбрать оптимальную для каждого инвестора стратегию? Что необходимо учитывать?

Приходя на фондовый рынок, инвестор, прежде всего, должен понимать, что это достаточно рискованный способ вложения денежных средств. Поэтому при выборе стратегии необходимо понимать, что чем выше предполагаемая доходность вложений, тем выше риск.

Поэтому выбор стратегии напрямую зависит от склонности инвестора к риску. Если инвестор хочет получить максимальную доходность и при этом он готов рисковать вложенными деньгами, то ему следует выбирать агрессивную стратегии, которая предполагает вложения большей части денежных средств в акции. Если же инвестор предпочитает стабильный доход, то ему лучше выбирать консервативную стратегию, которая предполагает вложения большей части денежных средств в облигации. Смешанная стратегия представляет собой вложения как в инструменты с фиксированной доходностью, так и в акции, преимущественно наиболее надежных российских компаний. Такая стратегия позволяет, как правило, получать доход выше в сравнении с инвестированием только в облигации, но и риски вложения в акции, также увеличивают общий риск вложений всего портфеля.

Не могли бы Вы немного подробнее рассказать о том, какие фонды предлагает компания, и в чем преимущества и недостатки каждого типа фондов?

В настоящий момент компания "УНИВЕР Менеджмент предлагает своим клиентам 3 открытых паевых инвестиционных фонда: "УНИВЕР - фонд акций", "УНИВЕР - фонд смешанных инвестиций" и "УНИВЕР - фонд пенсионных и страховых резервов" и один закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости "УНИВЕР - паевой фонд недвижимости".

Фонд акций предполагает вложения средств фонда преимущественно в акции российских компаний, рассчитан на достаточно рискованного инвестора, в прошлом году данный фонд занял 3 место по доходности среди всех открытых ПИФов с результатом 84% годовых и завоевал премию "Финансовый олимп" в номинации "Доходный ПИФ" за 2006 год.

Фонд смешанных инвестиций предполагает вложения, как в акции так и в облигации российских эмитентов, это наиболее сбалансированный фонд, рассчитан для инвесторов с умеренным риском. Данный фонд существует уже более 3 лет и на протяжении этого времени показывает стабильные устойчивые результаты, за что был включен агентством "АЗИПИ-Инвестика" в топ 15 лучших инвестиционных фондов в июле 2007 года.

"УНИВЕР - фонд пенсионных и страховых резервов" - это фонд ориентирован на институциональных инвесторов, средства которого инвестируются в ценные бумаги высокой надежности, разрешенные для инвестирования пенсионных и страховых резервов.

Кроме того, сейчас компания регистрирует первый интервальный ПИФ "УНИВЕР - фонд перспективных акций", рассчитанный на долгосрочных инвесторов, его активы будут вкладываться в основном в малоликвидные акции компаний 2-го и 3-го эшелонов, которые имеют высокий потенциал роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Также в ближайшее время наша управляющая компания планирует сформировать открытый индексный паевой инвестиционный фонд "УНИВЕР - Индекс ММВБ".

Для инвесторов, которые предпочитают вложениям в фондовый рынок инвестирование в недвижимость наша компания предлагает закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости, активы которого вкладываются в жилую и коммерческую недвижимость. Паи ЗПИФ "УНИВЕР - Паевой фонд недвижимости" включены в котировальный список "А" первого уровня на бирже ММВБ и в систему RTS Board на бирже РТС и любой инвестор может их приобрести, обратившись в любую инвестиционную компанию, аккредитованную на этих торговых площадках.

Вы также предлагаете своим клиентам услуги управления накопительной частью пенсии? В чем заключается суть данной услуги и почему это может быть интересно Вашему потенциальному клиенту?

Российская пенсионная реформа предполагает разделение будущей пенсии на три части: обязательную, страховую и накопительную. Причем гражданин может самостоятельно выбирать управляющую компанию, которая будет управлять его накопительной частью пенсии, среди тех компаний, которые заключили договор с Пенсионным фондом России на управление накопительной частью пенсии. Чем эффективнее УК управляет пенсионными накоплениями клиента, тем больше будет прибавка к обязательной пенсии на момент достижения человеком пенсионного возраста. Делая выбор в пользу частной управляющей компании, будущий пенсионер доверяет принятие инвестиционных решений профессиональным участникам рынка, инвестирующим свои средства не только в государственные ценные бумаги, как, преимущественно поступает государственная УК, но и в более высокодоходные ценные бумаги надежных российских компаний, что заметно повышает финансовую обоснованность и позволяет надеяться на более высокие пенсионные поступления в будущем. Для сравнения в прошлом году граждане, которые не перевели свою накопительную часть пенсии, оставив ее в управлении государственной УК, заработали 5,67%, что даже ниже инфляции, которая в 2006 составила 9%, в то время как клиенты УК "УНИВЕР Менеджмент", которая стала лидером по доходности пенсионных накоплений в 2006 году, смогли заработать 39,17%!

И в завершении, не могли бы Вы обозначить ключевые критерии, на которые надо опираться при выборе управляющей компании?

Перед инвестором, даже достаточно информированным о фондовом рынке и уже принявшим решение инвестировать свои сбережения на фондовой рынок, встает довольно сложная проблема выбора управляющей компании. Поэтому хотелось бы остановиться на наиболее важных её аспектах.

Чтобы инвестору сделать осознанный и адекватный выбор, необходимо как минимум получить следующую информацию об управляющей компании:

Опыт работы. Чем больше времени управляющая компания работает на рынке, тем, соответственно, больше у нее опыт работы. Также не лишним будет получить информацию об опыте работы её материнской инвестиционной компании (или банка) по управлению активами;

Рейтинги

Рейтинги управляющей компании. Сравнительную информацию о компаниях можно получить из рейтингов, которых достаточно много в деловой прессе. К сожалению, основным показательным критерием для ранжирования компаний является объем активов в управлении.

Рейтинги паевых фондов. Что касается рейтингов паевых фондов, то они ранжируются по доходности, объему денежных средств, различным коэффициентам и пр.

Рейтинги портфельных управляющих. Безусловно, профессионализм портфельных менеджеров играет важнейшую роль при принятии решения о доверии той или иной управляющей компании. По версии журнала FORBES Заместитель генерального директора УК "УНИВЕР Менеджмент" Константин Вахромкин признан лучшим управляющим по акциям в 2006 году.

Размер активов находящихся в управлении компании. Важно отделить активы управляемые на фондовом рынке от активов на рынке недвижимости, земли, венчурных проектов и пр.

Доходность управления паевыми фондами. Этот показатель обязательно следует рассматривать за долгосрочный временной период и соотносить с типом портфеля и присущим ему уровнем риска. Под управлением одной управляющей компании находятся портфели (паевые фонды), доходность по которым может отличаться в разы из-за абсолютно разных целей инвестирования, соотношения риск/доходность и, следовательно, стратегий формирования портфелей ценных бумаг.

Доходность управления средствами пенсионных накоплений. Этот индикатор важен при принятии решения об инвестировании денежных средств в сбалансированные портфели с незначительным инвестиционным риском.

Размер вознаграждения управляющей компании. У большинства управляющих компаний он имеет прогрессирующую шкалу по договорам доверительного управления и фиксированную при управлении паевыми фондами.