«Антикризисное управление при угрозе банкротства (на примере )» (стр. 2 )

5. Коэффициент собственной ликвидности (Ксп)

Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, то есть способность возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства

Ксп = ЧОК / КО где ЧОК – чистый оборотный капитал

Показатель индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности

Коэффициенты ликвидности за г. г., расчет которых представлен в Приложении 11, сведены в таблицу 2.11 и наглядно показаны ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ атегории предприятий с удовлетворительным уровнем ликвидности и платежеспособности, однако руководство предприятия не должно проигнорировать отмеченные в течение анализируемого периода отрицательные тенденции.

2.3. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности

В теории и практике финансового анализа
в целях оценки эффективности деятельности предприятия применяются показатели рентабельности, которые характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций. Наряду с рентабельностью важными ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ вленных в Приложении 13. Нормативные значения данных коэффициентов индивидуальны.

Таблица 2.12

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки рентабельности предприятия

Наименование показателя	Способ расчета	Что показывает
1. Коэффициент рентабельности всех активов (Кра)	Кра = ЧП / А, где ЧП – чистая прибыль предприятия, А – активы предприятия.	Этот коэффициент позволяет сделать вывод об эффективности использования активов предприятия, т. е. оценить, сколько прибыли приходится на 1 рубль активов.
2. Коэффициент рентабельности продаж (Крпр)	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ
3. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крск)	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ
4. Коэффициент прибыли от продаж (Кп)	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ

Рассчитанные коэффициенты рентабельности сведены в таблицу 2.13. Как видно из данных таблицы 2.13, все показатели рентабельности у за анализируемый период увеличились, что свидетельствует о повышении эффективности работы компании. Особенно существенно возросла рентабельность собственного капитала.

Таблица 2.13

Анализ коэффициентов рентабельности

Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение 2009 г. к 2007 г.
1. Коэффициент рентабельности всех активов (Кра) (стр.190 ф.№2/ стр.300ф.№1)	0,17	0,23	0,23	+0,06
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО

В целом значения коэффициентов рентабельности являются достаточно высокими для той отрасли ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ 2009 г. г., представленный в таблице 2.14 на основании расчетов, представленных в Приложении 14.

Таблица 2.14

Анализ показателей деловой активности

Наименование коэффициента	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение 2009 г. к 2007 г.
1	2	3	4	5
1. Коэффициент оборачиваемости активов (стр.010 ф.№2 / стр.300 ф.№1)	3,30	2,63	3,09	-0,20
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО

Продолжение табл.2.14

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (стр.010 ф.№2/ стр.290 ф.№1)	4,53	3,08	3,46	-1,07
4. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат активов (стр.010 ф.№2/ (стр.210+стр.220 ф.№1))	39,85	13,62	6,98	-32,87
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО

Как свидетельствуют данные таблицы 2.14, деловая активность за отчетный период ухудшилась, поскольку все рассчитанные показатели за исключением оборачиваемости собственного капитала продемонстрировали ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ, обеспечивающие его стабильную производственно-коммерческую деятельность в исследуемом и предстоящем периоде.

2.4. Прогнозирование кризисной ситуации

Спрогнозируем банкротство в соответствии с Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций и др. источниками[2].

Значение коэффициента текущей ликвидности у составило в 2009 году 0,77 (таблица 2.11). Как видим, значение данного коэффициента не соответствует норме, следовательно, по этому критерию структура баланса предприятия является не удовлетворительной.

Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами у в 2009 году составило 0,35 (таблица 2.6). Таким образом, значение данного ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития. При этом надо отметить, что при анализе рассматриваются не только финансовые показатели, но и показатели, характеризующие уровень менеджмента на предприятии.

Используя модель Э. Альтмана (Multiple-discriminant analysis, MDA - индекс кредитоспособности), степень вероятности банкротства может быть детализирована в зависимости от его уровня.

Таблица 2.15

Значения Z-показателя Альтмана

Значение Z	Вероятность банкротства
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ
ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ

Для экономики России применяется пятифакторная модель , предложившего свою методику расчета индекса кредитоспособности:

Z = 25 • XI + 25 • Х2 + 20 • ХЗ + 20 • Х4 + 10 • Х5,

где: Xi = X фактическое значение i-oro показателя / X нормативное значение i-oro показателя;

X1 ф = коэффициент оборачиваемости запасов; X1 н = 3

Х2 ф = коэффициент текущей ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ оценку собственного капитала. Для данная методика не совсем корректна.

В табл.2.16 представлена сравнительная характеристика полученных результатов прогнозирования банкротства.

Таблица 2.16

Прогнозирование банкротства различными методами

Метод	Нормативные значения	Значение для	Вывод
1.Модель Альтмана	Z >= 3 - очень малая	5,7	очень малая вероятность банкротства
2.Модель Лиса	Предельное значение Z >= 0,037	0,063*(0,89)+0,092*(167282/545134) +0,057*(206453/545134) +0,001*(225381/(319170+582)) = 0,1	малая вероятность банкротства
3.Методические указания	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО
4. Модель Таффлера	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО
5.Модель Иркутской ГЭА	ВЫРЕЗАНО ДЕМО	ВЕРСИЯ	ВЫРЕЗАНО ДЕМО

Как видим, все зарубежные методики, неадаптированные к российским условиям хозяйствования, не показывают негативных тенденций в развитии предприятия .

Рассмотрим перечисленные мероприятия с целью финансового оздоровления ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ банкротства и улучшения его финансового состояния.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПЛАНА МероприятиЙ по финансовому оздоровлению

3.1. Управление дебиторской задолженностью

Дебиторская задолженность в процессе выполнения обязательств - естественный, объективный процесс хозяйственной деятельности предприятий. В возникает при следующих обстоятельствах: ВЫРЕЗАНО ДЕМО-ВЕРСИЯ определить оптимальное соотношение дебиторской и кредиторской задолженности с помощью следующего коэффициента:

Кд/к = (дебиторская задолженность (стр.230+стр.240 ф.№1))/

(кредиторская задолженность (стр.620 ф.№

Данный показатель дает возможность определить, какую часть кредиторской задолженности предприятия можно покрыть, получив дебиторскую задолженность. Если данный показатель больше 1, то предприятию целесообразно оптимизировать работу с дебиторами, и это позволит повысить финансовую платежеспособность предприятия.