Проспект ценных бумаг (стр. 4 )

ж) сведения о признании выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся или недействительным;

и) сведения о дате закрытия реестра акционеров эмитента;

к) сведения о сроках исполнения обязательств эмитента перед владельцами ценных бумаг эмитента;

л) сведения о решениях общих собраний;

м) сведения о начисленных и/или выплаченных доходах по ценным бумагам
эмитента.

Раскрытие информации в форме сообщения о существенном факте осуществляется путем опубликования сообщения о существенном факте в следующие сроки с момента наступления существенного факта:

- в ленте новостей - не позднее 1 дня;

- на странице в сети Интернет по адресу www. ***** - не позднее 2 дней.

Сообщение о существенном факте направляется эмитентом в регистрирующий орган в срок не более 5 дней с момента наступления указанного факта.

Текст сообщения о существенном факте должен быть доступен на странице в сети Интернет по адресу www. ***** в течение не менее 6 месяцев с даты его опубликования в сети Интернет.

6) После подведения итогов конкурса по определению ставки первого купона Облигаций Эмитент . Величина процентной ставки по второму купону устанавливается равной ставке по первому купону.

Эмитент публикует информацию о принятом решении в форме сообщения о существенном факте в следующие сроки с даты составления приказа единоличного исполнительного органа Эмитента, которым принято соответствующее решение:

- в ленте новостей - не позднее 1 дня;

- на странице в сети Интернет по адресу www. ***** - не позднее 2 дней.

Публикация в сети «Интернет» осуществляется после публикации в ленте новостей.

Сообщение о существенном факте направляется эмитентом в регистрирующий орган в срок не более 5 дней с момента наступления указанного факта.

Текст сообщения о существенном факте должен быть доступен на странице в сети Интернет по адресу www. ***** в течение не менее 6 месяцев с даты его опубликования в сети Интернет.

7) Сообщение об определении размера дохода (процентной ставки купонного дохода) по купонному периоду или периодам, размер дохода по которым определяется после государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг, публикуется Эмитентом в форме сообщения о существенном факте в следующие сроки с даты составления приказа единоличного исполнительного органа Эмитента, которым принято соответствующее решение:

- в ленте новостей - не позднее 1 дня;

- на странице в сети Интернет по адресу www. ***** - не позднее 2 дней.

Публикация в сети «Интернет» осуществляется после публикации в ленте новостей.

Указанное сообщение раскрывается Эмитентом не позднее, чем за 10 (десять) календарных дней до даты начала купонного периода, процентная ставка по которому определяется Эмитентом после государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг, в форме сообщения о существенном факте.

Сообщение о существенном факте направляется эмитентом в регистрирующий орган в срок не более 5 дней с момента наступления указанного факта.

Текст сообщения о существенном факте должен быть доступен на странице в сети Интернет по адресу www. ***** в течение не менее 6 месяцев с даты его опубликования в сети Интернет.

В случаях, предусмотренных п.9.3. Решения о выпуске ценных бумаг и пп. а) п. 9.1.2 Проспекта ценных бумаг, одновременно с утверждением размера ставок по купонам Облигаций, размер (порядок определения) которых не был установлен Эмитентом до даты начала размещения Облигаций, Эмитент должен принять решение о приобретении облигаций по требованию их владельцев и раскрыть информацию о принятом решении, включая порядковый номер купонного периода, в котором владельцы облигаций могут требовать приобретения облигаций Эмитентом, и порядковый номер купонного периода, в котором будет происходить приобретение облигаций, в форме сообщения о существенных фактах:

• в ленте новостей – не позднее 1 (Одного) дня с даты принятия решения о приобретении Облигаций у их владельцев по требованиям, заявленным владельцами облигаций в течение последних 5 (Пяти) дней k-го купонного периода;

• на странице в сети «Интернет» www. ***** – не позднее 2 (Двух) дней с даты принятия решения о приобретении Облигаций у их владельцев по требованиям, заявленным владельцами облигаций в течение последних 5 (Пяти) дней k-го купонного периода.

Сообщение о существенном факте направляется эмитентом в регистрирующий орган в срок не более 5 дней с момента наступления указанного факта.

Текст сообщения о существенном факте должен быть доступен на странице в сети Интернет по адресу www. ***** в течение не менее 6 месяцев с даты его опубликования в сети Интернет.

8) Начиная с квартала, в течение которого была осуществлена регистрация проспекта ценных бумаг, у Эмитента возникает обязанность по раскрытию информации в форме ежеквартального отчета.

Ежеквартальный отчет составляется по итогам каждого квартала. Информация приводится эмитентом в ежеквартальном отчете по состоянию на дату окончания завершенного отчетного квартала, если иное не предусмотрено Приложением 10 к Положению о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденного ФСФР России 10.10.2006г. № 06-117пз-н.

Ежеквартальный отчет представляется в регистрирующий орган не позднее 45 дней с даты окончания отчетного квартала.

В срок не более 45 дней с даты окончания соответствующего квартала эмитент обязан опубликовать текст ежеквартального отчета в сети Интернет по адресу www. *****.

Текст ежеквартального отчета должен быть доступен на странице в сети Интернет по адресу www. ***** в течение не менее 3 лет с даты его опубликования в сети Интернет.

Не позднее 1 дня с даты опубликования на странице в сети Интернет по адресу www. ***** текста ежеквартального отчета эмитент обязан опубликовать в ленте новостей сообщение о порядке доступа к информации, содержащейся в ежеквартальном отчете.

III. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента

3.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента

Динамика показателей, характеризующих финансовое состояние Эмитента за 5 последних завершенных финансовых лет, либо за каждый завершенный финансовый год, если Эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, а также за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг:

Наименование показателя	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год	2006 год	3-й квартал 2007 года
Стоимость чистых активов Эмитента, тыс. руб.	434	2 462	9 198	19 193	32 239	41 531
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %	1 123,73	465,84	340,44	235,48	222,88	350,00
Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, %	1 121,66	465,84	340,44	235,48	222,88	350,00
Покрытие платежей по обслуживанию долгов, %	1,40	3,87	5,94	5,80	5,37	3,55
Уровень просроченной задолженности, %	0	0	0	0	0	0
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз	6,47	5,77	4,29	5,10	5,03	2,36
Доля дивидендов в прибыли, %	0	0	0	0	0	0
Производительность труда, тыс. руб./чел.	2 358,45	4 325,46	2 503,85	2 763,42	2 768,21	1663,12
Амортизация к объему выручки, %	0,28	0,84	1,10	1,63	2,40	3,07

Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная ФСФР России.

Анализ платежеспособности и уровня кредитного риска Эмитента, а также финансового положения Эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:

Финансовое состояние -Связь» по состоянию на 9 месяцев 2007 года устойчивое, о чем свидетельствует значительный рост стоимости чистых активов на протяжении всего рассматриваемого периода (чистые активы на 30.09.2007 составилитыс. руб., что в 95 раз превышает значение 2002 года и на 28,82% выше уровня 2006 года).

Показатели отношения суммы привлеченных средств к сумме капитала и резервов и отношения краткосрочных пассивов к сумме капитала и резервам являются индикаторами финансовой зависимости. Динамика изменения показателя отношения суммы привлеченных средств к сумме капитала и резервов за период с 2002 года по 2006 год демонстрирует постоянное снижение с 1 124% в 2002 году до 223% в 2006 году. В 2007 году значение показателя выросло на 57% и составило 350% Динамика изменения показателя отношения краткосрочных пассивов к сумме капитала и резервов за аналогичный период полностью повторяет значения показателя отношения общей суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, т. к. Эмитент не привлекал долгосрочного заемного финансирования. Высокое значение данных показателей обусловлено спецификой деятельности.

Показатель покрытия платежей по обслуживанию долгов на всем рассматриваемом периоде принимал положительные значения вследствие отсутствия непокрытых убытков. С 2002 года по 2004 год значение данного показателя увеличилось с 1,4% до 5,94%, а далее наблюдалось постепенное снижение до 3,55%, сохраняя при этом величину покрытия на приемлемом уровне, что говорит о достаточности ликвидных ресурсов Эмитента для погашения всех краткосрочных обязательств и осуществления текущих процентных платежей.

Оборачиваемость дебиторской задолженности отражает скорость, с которой покупатели (дебиторы) расплачиваются по своим обязательствам перед компанией. Значение этого показателя у Эмитента находится на достаточно высоком уровне (в среднем около 5 раз). Это свидетельствует о высоком контроле руководства компании над платежной дисциплиной и достаточном контроле над дебиторской задолженностью. Тем не менее с 2002 года значения показателя оборачиваемости дебиторской задолженности имеют нисходящую тенденцию с минимальным значением на момент окончания 3 кв. 2007 – 2,36 раза.

Производительность труда - важнейший индикатор, характеризующий объем оказанных услуг, приходящийся на одного работника. На протяжении рассматриваемых периодов динамика данного показателя не имела выраженной тенденции, максимум приходился на 2003 год (4 325,46 тыс. руб./чел.), а минимум (1 663,12 тыс. руб. / чел)– на 3 кв. 2007 года.

Доля амортизации в выручке постоянно увеличивается и по итогам 3 кв. 2007 года составила 3,07%, что свидетельствует об увеличении с 2002 года практически в 11 раз. Фондоемкость предприятия находится на нормальном уровне.

Менеджмент предприятия четко отслеживает финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия, поэтому можно и в дальнейшем ожидать таких же высоких показателей платежеспособности и финансовой устойчивости -Связь».

3.2. Рыночная капитализация эмитента

Эмитент не является акционерным обществом.

При расчете рыночной капитализации Эмитента использовалась методика оценки рыночной капитализации по балансовой стоимости активов (Рыночная стоимость = Балансовая стоимость активов (валюта баланса) – сумма краткосрочной и долгосрочной задолженности предприятия (сумма строк 590, 610, 620, 630, 640 Формы №1 бухгалтерской отчетности)).

Год	Капитализация, тыс. руб.
2002 г.	434
2003 г.	2 462
2004 г.	9 198
2005 г.	19 193
2006 г.	32 239
3-й квартал 2007 года	41 531

3.3. Обязательства эмитента

3.3.1. Кредиторская задолженность

Информация об общей сумме кредиторской задолженности Эмитента (сумме долгосрочных и краткосрочных обязательств Эмитента за вычетом задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов и платежей) с отдельным указанием общей суммы просроченной кредиторской задолженности за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если Эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет:

Показатель	31.12.2002г.	31.12.2003г.	31.12.2004г.	31.12.2005г.	31.12.2006г.
Общая сумма кредиторской задолженности Эмитента, тыс. руб.	4 877	11 469	31 314	45 196	71 079
Общая сумма просроченной кредиторской задолженности, тыс. руб.	0	0	0	0	0

Структура кредиторской задолженности Эмитента с указанием срока исполнения обязательств за последний завершенный финансовый год (2006 год):

На 31.12.2006 года

Наименование кредиторской задолженности	Срок наступления платежа
	До одного года	Свыше одного года
Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, руб.	30 ,00
в том числе просроченная, руб.	-	Х
Кредиторская задолженность перед персоналом организации, руб.	2 ,00
в том числе просроченная, руб.	-	Х
Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, руб.	1 ,00
в том числе просроченная, руб.	-	Х
Кредиты, руб.	21 ,29
в том числе просроченные, руб.	-	Х
Займы, всего, руб.	5 ,00
в том числе просроченные, руб.	-	Х
в том числе облигационные займы, руб.	-
в том числе просроченные облигационные займы, руб.	-	Х
Прочая кредиторская задолженность, руб.	10
в том числе просроченная, руб.	-	Х
Итого, руб.	71 ,29
в том числе итого просроченная, руб.	-	Х

Структура кредиторской задолженности Эмитента с указанием срока исполнения обязательств за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг (3-й квартал 2007 года):