Так, даже при том, что организации находятся в одной и той же отрасли национальной экономики, их финансовые результаты существенно отличаются, что сказывается на показателях их деятельности.
Коэффициенты для «продвинутого» анализа доходности
Приведем некоторые «продвинутые» формулы для расчета коэффициентов доходности [58].
Коэффициент доходности по прибыли до уплаты процентов и налогообложения = Прибыль перед уплатой процентов и налогообложением Ч 100 / Товарооборот
(PBIT = Profit before Interest and Taxation Ч 100 / Turnover).
Коэффициент доходности по прибыли после уплаты налогов = Прибыль за отчетный год после уплаты налогов Ч 100 // Товарооборот
(PBT = Profit for the Year Ч 100 / Turnover).
Коэффициент доходности по чистой прибыли = Чистая прибыль Ч 100 / Товарооборот
(Profit for the Year Margin = Net Profit Ч 100/ Turnover).
Удельный вес административных расходов, % = Затраты администрации Ч 100 / Товарооборот
(Administration costs % = Administration costs Ч 100 / / Turnover).
Удельный вес процентов, % = Затраты на уплату процентов Ч 100 / Товарооборот
(Interest costs % = Interest costs Ч 100 / Turnover).
Удельный вес накладных расходов, % = Полные накладные расходы Ч 100 / Стоимость (себестоимость)
(Overhead costs % = Total Overhead Costs Ч 100 / Cost).
Перечень пользователей аналитической информации (табл. 3.2) определяет круг лиц, заинтересованных в использовании коэффициентов доходности. Поразмыслите, почему им необходимы такие коэффициенты и что могут дать пользователям результаты расчетов коэффициентов.
Вот данные о продажах и прибыли для White-Red-White Co. в течение последних двух лет. Итак, давайте определим, является ли White-Red-White Co. доходной компанией.
Таблица 4.7
Счет прибыли и убытков White-Red-White Co. за отчетный период
Консолидированный счет прибыли и убытков | 31.12.20XII | 31.12.20XI |
Валюта отчета | ‡ ‘000 | ‡ ‘000 |
Товарооборот | 2 | 1 |
Стоимость продаж | -1 | -1 |
Валовая прибыль (прибыль за отчетный год) | ||
Операционные расходы | - | - |
Операционная прибыль | 82 778 | |
Другие затраты (доход) | ||
Прибыль перед уплатой процентов и налогообложением | 90 024 | 50 600 |
Чистые проценты к получению (подлежащие оплате) | 4770 | -392 |
Прибыль от обычной деятельности перед налогообложением | 94 794 | 50 208 |
Налог на прибыль от обычной деятельности | ||
Прибыль от обычной деятельности после налогообложения | 74 444 | 32 546 |
Доли участия дочерних компаний | -1126 | 108 |
Прибыль за финансовый период | 76 318 | 32 654 |
Дивиденды | 0 | 0 |
Оставшаяся прибыль | 76 318 | 32 654 |
Используя данные таблицы 4.7 для расчета соответствующих коэффициентов, попробуйте повторить все произведенные вычисления за отчетный год, закончившийся 31.12.20XI, а также убедитесь в правильности сделанных расчетов, результаты которых приведены в таблицах 4.8, 4.9, 4.10.
Таблица 4.8
Основные и продвинутые коэффициенты доходности White-Red-White Co. за отчетный период
Основные коэффициенты | 31.12.20XII | 31.12.20XI |
Коэффициент доходности по валовой прибыли | 56 1104 / 2 Ч 100 = | |
Коэффициент доходности по операционной прибыли | / 2 Ч 100 = | |
Коэффициент доходности по чистой прибыли | 90 024 / 2 Ч 100 = | |
Коэффициент доходности по оставшейся прибыли | 76 318 / 2 Ч 100 = | |
Коэффициент (уровень) доходности | 561 104 / Ч 100 = | |
Дополнительныекоэффициенты | ||
Коэффициент доходности по прибыли до уплаты процента и налогообложения, % | 90 024 / 2 Ч 100 = | |
Коэффициент доходности по прибыли до налогообложения, % | 94 794 / 2 Ч 100 = | |
Коэффициент доходности по прибыли после налогообложения за год, % | 76 318 / 2 221 356 Ч 100 = | |
Удельный вес операционных (эксплуатационных) расходов | 353 920 / 2 221 356 Ч 100 = | |
Удельный вес затрат по проценту, % | 4770 / 2 221 356 Ч 100 = |
Таблица 4.9
Результаты расчетов основных и продвинутых коэффициентов доходности для White-Red-White Co. за отчетный период
Основные коэффициенты | 31.12.20XII | 31.12.20XI |
Коэффициент доходности по валовой прибыли | 25,26 % | |
Коэффициент доходности по операционной прибыли | 5,94 % | |
Коэффициент доходности по чистой прибыли | 4,05 % | |
Коэффициент доходности по оставшейся прибыли | 3,44 % | |
Коэффициент (уровень) доходности | 33,80 % | |
Дополнительные коэффициенты | ||
Коэффициент доходности по прибыли до уплаты процента и налогообложения, % | 4,05 % | |
Коэффициент доходности по прибыли до налогообложения, % | 4,27 % | |
Коэффициент доходности по прибыли после налогообложения за год, % | 3,44 % | |
Удельный вес операционных (эксплуатационных) расходов | 15,93 % | |
Удельный вес затрат по проценту, % | 0,21 % |
Таблица 4.10
Результаты расчетов основных и дополнительных коэффициентов доходности для White-Red-White Co. за отчетный период
Основные коэффициенты | 31.12.20XII | 31.12.20XI |
Коэффициент доходности по валовой прибыли | 25,26 % | 27,52 % |
Коэффициент доходности по операционной прибыли | 5,94 % | 5,93 % |
Коэффициент доходности по чистой прибыли | 4,05 % | 3,63 % |
Коэффициент доходности по оставшейся прибыли | 3,44 % | 2,34 % |
Коэффициент (уровень) доходности | 33,80 % | 37,96 % |
Дополнительные коэффициенты | ||
Коэффициент доходности по прибыли до уплаты процента и налогообложения, % | 4,05 % | 3,63 % |
Коэффициент доходности по прибыли до налогообложения, % | 4,27 % | 3,60 % |
Коэффициент доходности по прибыли после налогообложения за год, % | 3,44 % | 2,34 % |
Удельный вес операционных (эксплуатационных) расходов | 15,93 % | 18,54 % |
Удельный вес затрат по проценту, % | 0,21 % | -0,03 % |
Что же означают полученные данные? Очевидно, что результаты вычислений близки по значению в исследуемых годах.
Попробуйте самостоятельно описать результаты анализа коэффициентов для White-Red-White Co.
Коэффициенты отдачи (возврата) по прибыли
Приведем несколько основных уравнений для расчета коэффициентов отдачи (возврата) по прибыли [50].
Коэффициент отдачи по прибыли от используемого (занятого) капитала = Прибыль за год Ч 100 / Имущество компании для распределения между собственниками
(Return on Capital Employed (ROCE)= Profit for the Year Ч Ч 100 / Equity Shareholders' Funds).
Коэффициент отдачи по прибыли от всего имущества = = Прибыль до уплаты процента и налогов Ч 100 / Стоимость имущества
(Return on Total Assets (ROTA) = PBIT Ч 100 / Total Assets).
По мнению бухгалтеров и аналитиков, коэффициенты отдачи по прибыли являются самыми важными. Причина в том, что именно эти коэффициенты используются в странах с развитой экономикой для того, чтобы сделать выводы об эффективности деятельности наемного директора. Как заявил в свое время Gallinger [91], «отказ от изучения качества информации о прибыли дает основания считать любой расчет анализируемого коэффициента результатом манипуляций». Концепция качества информации о прибыли затрагивает отношения качества информации о доходе и денежном потоке, степени консерватизма в вычислении прибыли. В таблице 4.11 приведены основные способы искажения информации об уровне прибыли.
Таблица 4.11
Факторы, влияющие на достоверность информации о доходе
Факторы | Пример |
Мошеннические действия | Преднамеренное неправильное указание стоимости материальных запасов в себестоимости продаж |
Необычно высокий уровень финансового риска | Платежи процентов по недвижимому имуществу |
Отклонения от стандартов бухгалтерского учета | Различие между доходом по отчету, о котором сообщают, и скорректированным на уровень инфляции доходом, лизинговой капитализацией |
Одноразовые сделки | Продажи филиалов; долг, реструктурирующий прибыль |
Заимствования из будущих доходов | Ускорение объема продаж |
Попытка выехать на кривой обесценивания и других факторах | Руководство не в состоянии вложить деньги в будущее |
Высшее исполнительное руководство | Завышение выручки, занижение затрат |
Отсроченные налоги | Отсроченная налоговая ответственность |
Движение за счет прошлых достижений | Непредвиденное сокращение резервов |
1. Коэффициент отдачи по прибыли от используемого капитала (ROCE)
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 |
