Экономика (стр. 10 )

, (72)

где – темп инфляции.

Учитывая возросшее влияние на экономические процессы инфляционных ожиданий экономических субъектов, уравнение Фишера записывается в следующей форме,

,

где (expectation – ожидание) – ожидаемый темп инфляции.

11.3 Модель предложения денег. Денежный мультипликатор. Равновесие на денежном рынке.

Предложение денег М, включает в себя наличность (cash) вне банковской системы и депозиты (deposit) для сделок, т. е. агрегат M1.

Современная банковская система имеет только частичное резервное покрытие : банки ( от итал. banco) только часть своих депозитов хранят в виде наличных денег (резервов), а остальные деньги используются для выдачи ссуд и других операций. Банки обладают способностью увеличивать предложение денег. Кредитная мультипликация возникает следующим образом. Пусть депозиты банка увеличились на 1000 тыс. руб. при норне резервов”rr” (rate reserve) равной 20% в банке остаётся 200 тыс. руб., а остальные сдаются в ссуду, т. е. банк увеличит предложение денег на 800 тыс. руб. Если эти 800 тыс. руб. попадают в другой банк, то он оставляет себе 160 тыс. руб., а остальные 640 тыс. руб. используются для выдачи кредитов, увеличивая предложение денег ещё на 640 тыс. руб. Если этот процесс продолжается до использования последнего рубля, то количество денег в системe

возрастет на: тыс. руб.

В квадратных скобках представлена сумма членов бесконечно убывающей геометрической прогрессии со знаменателем q=(1-0.2) = 0.8 и первым членом, равным а1=1. Эта сумма равна : а1/(1-q) = 1/(1-0.8)=5. Коэффициент:

md=. (73)

называется банковским или депозитным мультипликатором.

Денежной базой (base) “M” называют сумму наличности в небанковской системы и резервов (reserve) коммерческих банков, хранящихся в Центральном банке. Отношение предложения денег к денежной базе называется денежным мультипликатором: . (74)

Таким образом: , т. е. предложение денег равно произведению денежной базы и денежного мультипликатора.

Центробанк может контролировать предложение денег прямым путём, воздействуя на денежную базу или косвенным путём, используя следующие методы:

1)  Изменение учётной ставки (рефинансирования), по которой ЦБ кредитует коммерческие банки.

2)  Изменение нормы обязательных резервов, т. е. беспроцентные резервы коммерческих банков в Центробанке.

3)  Операции на открытом рынке, т. е. купля или продажа ЦБ государственных ценных бумаг.

Пусть предложение денег контролируется Центральным банком и фиксировано на уровне М, а в краткосрочном периоде уровень цен также является стабильным. Тогда предложение денег будет представлено вертикальной прямой S (рис. 62).

Рис. 62 Равновесие на денежном рынке

Спрос на деньги для заданного уровня дохода ( кривая D, является убывающей функцией процента. В точке равновесия Е спрос на деньги равен их предложению.

Колебания равновесных, значений ставки процента и реальных денежных остатков (денежной массы) графически отражаются сдвигом кривых спроса и предложения денег. Так, увеличение уровня дохода повышает спрос на деньги: кривая сдвигается вправо, а ставка процента растёт. Сокращение предложения денег сдвигает кривую М влево и повышает ставку процента (см. рис. 62)

11.4 Банковская система. Денежно-кредитная политика

Банковская система в рыночной экономике является двухуровневой и включает в себя Центральный Банк и коммерческие банки.

Центральный Банк РФ – основное звено денежно-кредитной системы государства, созданное Правительством для регулирования обращающейся денежной массы и обменного курса национальной валюты и наделённое монопольным правом выпуска банкнот и регулирования деятельности коммерческих банков.

Операции Центробанка делятся на:

- пассивные, связанные с привлечением денежных средств (эмиссия денег и привлечение средств);

- активные, связанные с размещением денежных средств с целью получения доходов (кредитование коммерческих банков и государства под определённый процент (учётная ставка), т. е. рефинансирование);

- операции на открытом рынке – покупка и продажа иностранной валюты для поддержания курса национальной денежной единицы.

Коммерческие банки – негосударственные кредитные организации, проводящие расчётные платёжные операции для своих клиентов, занимающиеся привлечением вкладов, предоставлением ссуд и операциями на рынке ценных бумаг.

Главные задачи денежно-кредитной политики:

- поддержание баланса товарно-денежной массы;

- регулирование темпов экономического роста;

- смягчение циклических колебаний экономики;

- снижение уровня инфляции.

С помощью прямых и косвенных методов Центральный банк реализует две главные цели денежно – кредитной политики:

- поддержание на желаемом уровне денежной массы (жёсткая монетарная политика);

- поддержание на желаемом уровне ставки процента (гибкая монетарная политика).

Выбор вариантов денежно – кредитной политики зависит от причины изменения спроса на деньги. Если рост спроса связан с инфляцией, то используется жесткая политика поддержания денежной массы, что соответствует вертикальной или крутой кривой предложения дорогих денег. (см. рис.62). Если же государство хочет повысить инвестиционную активность, то предпочтительнее является политика поддержания ставки процента, что соответствует горизонтальной или пологой кривой предложения дешёвых денег (см. рис. 63).

Рис. 63 Гибкая монетарная политика

Центральный Банк РФ в 2010 году оказался в сложной ситуации в связи с засухой и пожарами в Центральной части России. С одной стороны для реализации программы модернизации экономики стран ему необходимо поддерживать на низком уровне ставку процента, а с другой стороны ему нужно ограничить предложение денег, чтобы сдержать рост цен. Понятно, что он не в состоянии одновременно фиксировать денежную массу и ставку процента. Поэтому для поддержания относительно устойчивой ставки при увеличение спроса на деньги (см. рис. 63) ЦБ будет вынужден расширить предложение денег, чтобы сбить давление вверх на ставку процента со стороны возросшего спроса (т. е. точка равновесия переместится из положения Е1 в Е2)

Влияние “дорогих” и “дешёвых” денег на экономику очень наглядно видно из модели AD-AS (см. рис. 55) На почти горизонтальном кейнсианском отрезке AS политика “дешёвых” денег в большей степени влияет на объём национального производства и занятость, чем на уровень цен. На классическом (почти вертикальном) отрезке политика “дешёвых” денег не нужна, поскольку она увеличивает инфляцию и очень слабо влияет на реальный объём выпуска.

Эффективность денежно-кредитной политики в современных условиях определяется мерой доверия к политике Центрального Банка, а также мерой независимости его от исполнительной государственной власти. В развивающихся странах (к которым относится Россия) замечена следующая закономерность : чем больше независимость ЦБ, тем ниже темп инфляции и дефицит госбюджета.

При координации бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политик государство сталкивается со следующей трудностью. Если Правительство стимулирует экономику расширением государственных расходов (например, модернизация национального хозяйства в РФ), то желаемый результат в большой степени определяется денежной политикой Центробанка. Финансирование расходов через выпуск ГКО (государственные казначейские обязательства) свяжет часть денежной массы и повысит процентную ставку. Это может привести к сокращению инвестиций предпринимательского сектора (эффект вытеснения) и к снижению экономической активности. Если же Центральный Банк одновременно будет поддерживать уровень процентной ставки, то он будет вынужден расширить предложение денег, провоцируя инфляцию.

Контрольные вопросы к разделу 11

1.  Какие денежные агрегаты используются для измерения денежной массы?

2.  Что такое «нейтральность денег»?

3.  Как влияет увеличение дохода на положение кривой спроса на деньги (график)?

4.  В чем состоит отличие номинальной и реальной ставки процента (уравнение Фишера)?

5.  Как возникает денежная мультипликация и что отражает банковский (депозит) мультипликатор?

6.  Какими способами Центральный банк контролирует предложение денег в стране?

7.  Как устанавливается равновесие на денежном рынке?

8.  Как устроена банковская система в рыночной экономике?

9.  Чем состоит суть монетарной политики Центрального банка (поясните графически)?

Примеры решения задач

Задача 11.1

Спрос на денежном рынке равен: , где млн. долл. -

- реальный объем ВВП. Предложение денег в стране млн. долл. Вычислите равновесную норму процента на денежном рынке r*

Решение

Равновесие на денежном рынке означает равенство спроса и предложения денег:

, т. е. .

Задача 11.2

Депозиты (deposit) банка выросли на млн. руб., норма резервов . На сколько увеличится предложение денег «» на рынке, если коммерческий банк использует весь прирост депозитов на выдачу кредитов.

Решение

Депозитный (банковский) мультипликатор:

млн. руб.

Задача 11.3

Предложение денег в стране задано уравнением , трл. руб.; а спрос на денежные средства – уравнением: , трл. руб. Рассчитайте графически равновесные норму процента r* и денежную массу M*. Насколько Правительство страны, проводящее гибкую монетарную политику, должно увеличить предложение денег в стране , трл. руб., чтобы ограничить повышение равновесной нормы процента r* не более, чем в полтора раза.

Решение

Из рис. 11.3 видно, что r*=6.6%, , , что соответствует трл. руб. т. е. Правительство должно увеличить предложение денег на трл. руб.

Раздел 12 Экономический рост и международные экономические отношения.

Внешняя торговля и торговая политики; платёжный баланс; валютный курс.

12.1 Экономический рост

Экономический рост – это увеличение реального дохода “Y” в экономике (ВВП, ВНП, НД) за год в абсолютных или относительных величинах :

или . (75)

Наилучшим показателем экономического роста считается величина национального дохода на душу населения.

Существуют два типа экономического роста :

1)  Экстенсивный ( от лат. extensivus – расширяющий), который осуществляется за счёт привлечения дополнительных ресурсов и не меняет среднюю производительность труда в обществе:

APL = = const, (76)

где Y – годовой объём продукции в стране; N(number) – численность работающих.

Экономический рост, основанный на таком типе, носит затратный характер, т. е. предполагает увеличение затрат всех 5-ти факторов производства. В долгосрочном периоде ориентация национальной экономики на экстенсивный тип развития ведёт страну к тупиковой ситуации. В таком положении оказалась экономика СССР в 1980-х годах, когда прирост трудовых ресурсов в ней резко сократился. Модели экономического роста при экстенсивном расширении производства присуща постоянная отдача от масштаба увеличения факторов, т. е. производственную функцию можно записать так :

n·Y = f(n·k, n·L, n·NR), (77)

где NR (naturals resource) – природные и материальные ресурсы. Т. е. при увеличение количества капитала, труда и ресурсов в n-раз объём национального выпуска возрастёт так же в “n” раз.

2)  Интенсивный (от фран. intensif – напряжение) который связан с применением более совершенных факторов производства, технологии и достижений научно-технического прогресса, т. е. с ростом производительности труда.

В этом случае производственная функция (77) примет следующий вид :

Y= APL·f(K, L,NR), (78)

Из этой формулы видно, что при росте совокупной производительности труда в n – раз, объём национального производства возрастёт тоже в n-раз. Влияние экстенсивного и интенсивного экономического роста хорошо видно на графике кривой производственных возможностей общества (см. рис.2), которая смещается в этом случае вправо- вверх. Для сравнения в таблице 2 представлены среднегодовые темпы прироста ВВП, в мире за г.

Среднегодовые темпы прироста ВВП, в процентах

№	Регионы	В среднем за гг.
1	Мир в целом	3.0
2	Развитые страны Запада	2.2
3	Западная Европа	1.9
4	Развивающиеся страны	5.0
5	Азия	6.6
6	Восточная Европа	0.3
7	Россия	-4.5

Из представленных в таблице данных видно, что Россия, которая развивалась но экстенсивному типу, имеет не экономический рост, а спад ВВП.

В современных 7-ми развитых странах (США, Япония, Канада, Великобритания, Германия, Франция, Италия) 70-75% экономического роста обеспечивается за интенсивных факторов и 25-30% - за счёт экстенсивных. К основным причинам, сдерживающим экономический рост, относят:

- ресурсные и экологические ограничения;

- социальные затраты производства;

- неэффективную экономическую политику государства.

При рассмотрении экономического роста наиболее часто используются две модели.

1.  Модель Домара (посткейнсианская).

В этой модели технология производства представлена производственной функцией Леонтьева (см. формулу 77), в которой труд L и капитал К используются в заданном соотношении (К/L = const) и не могут замещать друг друга, т. е. технологические коэффициенты затрат факторов производства постоянны. На рынке труда существует избыточное предложение, и это обеспечивает постоянство уровня цен. Рынок благ первоначально сбалансирован. Фактором увеличения как совокупного спроса, так и совокупного предложения является прирост инвестиций “I”. Согласно модели Домара :

(79)

Существует равновесный темп прироста реального дохода в экономике, при котором полностью используются имеющиеся производственные мощности. Он прямо пропорционален предельной производительности капитала и предельной склонности к сбережениям (MPS = S/Y). Инвестиции и доход растут с одинаковыми и постоянными во времени темпами.

2.  Модель Солоу (неоклассическая)

В этой модели капиталовооружённость труда “САL” (capital arming of labor) изменяется, а на рынке факторов производства имеет место совершенная конкуренция. По его мнению нестабильность динамического равновесия в посткейнсианских моделях есть следствие невзаимозаменяемости факторов в производственной функции. Он использует производственную функцию Кобби – Дугласа, в которой труд и капитал являются субститутами, а сумма коэффициентов эластичности выпуска по факторам равна единице. . (80)

В модели также предполагается, что совокупный спрос изменяется тоже, как и предложение. Поскольку параметром, обеспечивающим равновесный рост, в модели Солоу является САL=K/L, то производственную функцию можно записать в виде : .

Или: APL = CA. (81)

Таким образом, в модели Солоу средняя производительность труда есть функция его капиталовооруженности.

Согласно модели Солоу:

, (82)

где о << 0.3 – годовой темп прироста численности трудоспособного населения, т. е. предложения труда. Поскольку APL = Y/N есть доход на одного работающего, то MPS·APL равен объёму осуществляемых им сбережений, которые целиком инвестируются. Произведение показывает, сколько требуется дополнительного капитала на одного работающего, чтобы капиталовооруженность нанимаемых рабочих равнялась ACL. Из уравнения (82) видно, что при MPS·APL = имеет место равномерный рост экономики с постоянными капиталовооруженностью и производительностью труда. Необходимое для равновесия роста изменение капиталовооруженности труда обеспечивается в модели за счёт гибкости цен на все факторы производства.

Перейдём теперь к рассмотрению международных экономических отношений, которые включают в себя:

- внешнюю торговлю и торговую политику;

- платежный баланс;

- валютный курс.

12.2 Внешняя торговля и торговая политика.

Внешняя торговля включает в себя межгосударственные торговые отношения, состоящие из экспорта и импорта товаров и услуг, т. е. это международная торговля. А. Смит объяснял возникновение международной торговли различием абсолютных затрат производства одних и тех же товаров в разных странах (теория абсолютного преимущества). Д. Рикардо показал, что в отсутствии торговли каждая страна обладает сравнительным преимуществом по затратам при производстве какого-то товара. Именно на производстве этого товара она должна сосредоточиться и экспортировать его в обмен на другие товары. В соответствии с теорией Хекшера-Олина страны будут экспортировать те товары, производство которых требует значительных затрат относительно избыточных факторов и импортировать товары, в производстве которых интенсивно используются дефицитные факторы. Таким образом, в завуалированной форме экспортируются из страны избыточные факторы и импортируются дефицитные.

Современная теория конкурентных преимуществ М. Портера считает, что теории Д. Рикардо и Хекшера-Олина утратили практическое значение, поскольку существенно изменились условия формирования конкурентных преимуществ и уменьшилась зависимость конкурентоспособности отраслей от наличия в стране основных факторов производства. М. Портер считает, что конкурентные преимущества фирм определяются:

- не столько количеством, сколько качеством факторов производства;

- условиями внутреннего спроса на продукцию данной фирмы;

- наличием поддерживающих отраслей, конкурентоспособных на мировом рынке;

- характером конкуренции на внутреннем рынке;

- действиями Правительства.

Распределение выгод между странами зависит от того, в какой степени изменяются внутренние цены в результате торговли. Большую выгоду имеет та страна, в которой относительные цены изменились сильнее. Для анализа изменения экспортных и импортных цен разных стран используется показатель “условий торговли”, который определяется как соотношение индексов экспортных и импортных цен для всего набора товаров. Рост этого показателя называют “улучшением” торговли.

Внешнеторговая политика – это деятельность, направленная на балансирование внешнеторговых операций через регулирование внешнеэкономических отношений. Чаще всего для этих целей государство пользуется следующие протекционистские меры:

1)  Таможенные пошлины (тарифы) – это налоги которые устанавливает Правительство на импортно-экспортные операции с благами. Тариф на импорт обеспечивает защиту отечественных производителей аналогичных благ, но потребители страны проигрывают, так как цены на блага становятся выше мировых.

2)  Нетарифные барьеры – это прямые и косвенные ограничения внешнеэкономической деятельности:

- контингентирование, т. е. установление квот (количественных ограничений) на экспорт или импорт;

- лицензирование, т. е. разрешение Правительства на выполнение определённых международных сделок;

- стандартизация на ввозимую продукцию.

3) Государственное стимулирование экспорта.

В настоящее время государства проводят гибкую торговую политику, сочетая протекционизм и свободный рынок и закрепляя внешнеэкономические (торговые, отношения договорами. Протекционистские тенденции в международной торговле укрепляют таможенные союзы, в которых устанавливается свободная торговля, а импорт третьих стран ограничивается.

В качестве международной организации, помогающей странам найти взаимопонимание, выступает всемирная торговая организация (ВТО), объединяющая 130 стран. ВТО способствует честной мировой торговле на основе общих для всех членов правовых норм и правил торговли, связывая экономики стран - участниц в единую интеграционную систему.

12.3 Платежный баланс и валютный курс.

Платежный баланс – это система статистических показателей, с помощью которой характеризуются международные финансовые операции экономики страны с остальным миром за определённое время (год). Любая финансовая операция между резидентом (лицо, проживающее в стране более одного года) и остальным миром имеет две стороны, поэтому в платежном балансе делается двойная запись :

-  кредит ( от лат. credit – “он верит”) – отток стоимостей из страны за который её резиденты получают иностранную валюту;

-  дебет ( от лат. debet – “он должен”) – приток стоимостей, за который её резиденты должны платить иностранной валютой.

При составлении платёжного баланса используется основной принцип бухгалтерского учёта : отражение в одной и той же операции в кредите одного счёта и дебете другого. Главный итог выражает баланс кредита и дебета с общим сальдо, равным нулю. В реальной жизни такой баланс практически не имеет места.

Все экономические сделки между страной и остальным миром включают в себя текущие операции и операции с капиталом. В макроэкономических моделях сальдо счёта текущих операций равно разности экспорта и импорта:

X-Im=X – (чистый экспорт).

Если страна имеет дефицит баланса по текущим операциям это значит, что её расходы на импорт больше, чем доходы от экспорта. Эта разница погашается за счёт зарубежных займов или продаж отечественных активов иностранцам. Эти сделки сокращают чистые зарубежные активы (разность между зарубежными активами, которыми владеют отечественные резиденты и национальными активами, которыми владеют иностранцы.

Если возможности таких способов погашения исчерпаны, то государство вынуждено либо увеличить доходы от экспорта благ, либо уменьшить расходы по импорту (макроэкономические корректировки). В случае положительного сальдо счета текущих операций в страну поступает валюты больше, чем её тратится за рубежом, поэтому имеется возможность предоставления кредитов иностранцам или увеличения зарубежных активов.

В счёте движения капитала и финансовых операций отражаются доходы от продажи активов за рубеж и расходы на их покупку за границей.

Положительное сальдо счета движения капитала и финансовых операций определяется как чистый приток капитала в страну, а отрицательное – как чистый отток(вывоз) капитала.

Сальдо счета движения капитала и финансовых операций характеризуется величиной (I-S) , т. е. разностью внутренних инвестиций и внутренних сбережений. Из основного макроэкономического тождества видно, что финансовый счёт и текущий счёт платежного баланса уравновешивают друг друга :

Y= C+I+G+X Y-C-G=S

S=I+X X=S-I или = . (89)

Внешний баланс Внутренний баланс

Это означает, что дефицит платёжного баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком капитала на финансовый счет.

В международных сделках используются различные национальные валюты, которые обмениваются одна на другую на валютных рынках. Номинальный валютный (exchange – обменный) курс “Eс” – это относительная цена валют двух стран. Увеличение экспорта благ из страны увеличивает спрос на национальную валюту за рубежом и одновременно создает предложение иностранной валюты в данной стране. Возрастание импорта благ в страну формирует в ней спрос на иностранную валюту и создает продолжение национальной валюты для иностранцев. Таким образом, экспорт благ позволяет стране “добывать” иностранную валюту, нужную ей для оплаты импорта.

При системе гибких (плавающих) валютных курсов обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса “DEс” и предложения “SEс” как равновесная цена валюты на валютном рынке. (т. А на рис.64)

Если например предложение фунтов стерлингов в Великобритании возрастет с 400 до 500 млрд., то обменный курс снизится с 1,18 до 1,00 долл. за 1 ф. ст. По мере снижения курса фунта английские товары дешевеют для иностранцев и объёмы их покупок растут. Растущий экспорт из Великобритании увеличивает спрос на фунты стерлингов и равновесие на валютном рынке перемещается из точки А в точку В (см. рис. 64)

Рис. 64. Плавающий и фиксированный валютные курсы.

При фиксированном курсе, курс национальной валюты устанавливается Центробанком, который берёт на себя обязательства покупать или продавать любое количество валюты по установленному курсу (1.2 долл. За 1 ф. ст.)

Предел свободных колебаний курса национальной валюты Центробанка устанавливается, исходя из целей макроэконоческой стабилизации в стране. Если цена валюты приближается к верхней (1.22 долл. за 1 ф. ст.) или нижней (1.18 долл. за 1 ф. ст.) границе установленного интервала, то Центральный Банк проводит интервенции : продажу или покупку этой валюты в обмен на иностранную. В системе плавающих курсов снижение равновесной цены называется обесцениванием , а повышение – удорожанием валюты. В системе фиксированных курсов эти изменения называются девальвация и ревальвация.

Реальный валютный курс определяет соотношение, в котором блага одной страны обмениваются на блага другой, т. е. это “условия торговли” (относительные цены благ). Связь между номинальным (nominal “N”) и реальным (real “R”) обменными курсами выражается в виде:

ER= EN · , (90)

где Pd0 – уровень внутренних (domestic) цен в национальной валюте;

Pf0 – уровень внешних (foreign) цен в иностранной валюте.

В долгосрочном периоде номинальные курсы подвижны и реагируют на изменения цен таким образом, что реальные курсы валют не меняются, обеспечивая соблюдение паритета покупательной способности”PPP” (parity purchasing power). PPP – это уровень обменного курса валют, выравнивающий покупательную способность каждой из них по отношению к некоторому набору благ. Согласно концепции РРР международная конкуренция выравнивает внутренние и внешние цены на блага, участвующие в международной торговле.