Курс лекций «Деньги кредит банки» (стр. 5 )

4. Регулирования экономики страны — привлечения иностранных инвестиций, и в первую очередь капиталов международных валютно-кредитных и региональных организаций, что
способствует росту ВНП и его распределению.

Выполняя указанные функции, международный кредит в то же время играет двойственную роль в экономике страны. С од­ной стороны, — позитивную, способствуя ускорению развития производительных сил, непрерывности процесса воспроизводст­ва и его расширению, стимулируя внешнеэкономическую дея­тельность страны, создавая благоприятные условия для ино­странных инвестиций, а также обеспечивая бесперебойность международных расчетов и валютных отношений. С другой сто­роны, — негативную, обостряя противоречия рыночной эконо­мики, что проявляется в форсировании перепроизводства това­ров, перераспределении ссудного капитала, усилении диспро­порций общественного воспроизводства и конкурентной борьбы за рынки сбыта, сферы приложения капитала и источники сырья.

Формы международного кредита можно классифицировать следующим образом:

• по источникам — внутренние и внешние;

•  по назначению — коммерческие, которые непосредственно связаны с внешней торговлей и услугами; финансовые, т. е. пря­мые капиталовложения, строительство объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютная интервенция; промежуточные — кредиты для обслуживания сме­шанных форм вывоза капитала, товаров, услуг, «инжиниринг», или выполнение подрядных работ;

•  по видам — товарные, которые предоставляются экспорте­рами импортерам в виде отсрочки платежа за проданные товары или оказанные услуги; валютные, предоставляемые банками в денежной форме;

•  по валюте займа — в валюте страны-должника, в валюте страны-кредитора, в валюте третьей страны и в международной счетной денежной единице (СДР и евро);

•  по обеспеченности — обеспеченные (товарными документа­ми, векселями, ценными бумагами, недвижимостью и др.); бланковые, т. е. под обязательства должника (соло-вексель с од­ной подписью);

•  с точки зрения формы предоставления — наличные (зачис­ляемые на счет и в распоряжение должника), акцептные (при акцепте тратты импортером или банком), депозитные сертифи­каты, облигационные займы, консорциальные кредиты;

•  по срокам — сверхсрочные (суточные, недельные, до трех ме­сяцев), краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от года до пяти лет), долгосрочные (свыше пяти лет). При пролонгации, или продлении краткосрочных и среднесрочных кредитов, они становятся долгосрочными, причем часто с государственной га­рантией.

Одним из видов краткосрочного кредитования является кре­дитование внешней торговли.

Кредитование внешней торговли. Оно включает кредитование экспорта и кредитование импорта.

Кредитование экспорта проводится в форме:

1. Покупательских авансов, выдаваемых импортерами той или иной страны иностранным производителям или экспортерам.

Так, американские и английские машиностроительные фирмы нередко получают авансы от иностранных заказчиков в размере 1/3 увеличения капитала экспортера. 2. Банковского кредитования в виде:

•  выдачи кредитов под товары в стране-экспортере. Этот кре­дит дает экспортерам возможность продолжать операции по за­готовке и накоплению товаров, предназначенных на экспорт, не дожидаясь реализации ранее заготовленных товаров;

•  предоставления ссуд под товары, находящиеся в пути под обеспечение транспортных документов: коносамент, железнодорожная накладная и др.;

•  выдачи кредита под товары или товарные документы в стра­не-импортере;

•  банковских кредитов, не обеспеченных товарами, которые получают крупные фирмы-экспортеры от банков, имеющих с ними длительные деловые связи или участие в капитале.

Кредитование импорта также имеет формы коммерческого и банковского кредита.

Коммерческие, или фирменные кредиты, подразделяются на два вида:

1. Кредит по открытому счету. Он предоставляется на основе соглашения, по которому экспортер записывает на счет импор­тера в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок. Этот вид кредита применяется при регулярных поставках товаров с периодическим погашением задолженности в середине или конце месяца. В данном случае банки выполняют функцию чисто технических посредников в расчетах торговых контрагентов.

В целях уменьшения риска от возможной неплатежеспособ­ности иностранных покупателей создана система страхования кредитов по внешней торговле, которая представлена в следую­щих формах.

Во-первых, в форме частного страхования, при котором спе­циальные страховые компании принимают на себя риск по экс­портным кредитам и в случае неплатежеспособности иностран­ных импортеров оплачивают их долговые обязательства отечест­венным экспортерам.

Во-вторых, в форме государственных гарантий, когда риск берет на себя государство. Например, в Великобритании гарантирова­ние экспортных кредитов осуществляет правительственный Де­партамент гарантий экспортных кредитов, который гарантирует экспортерам возмещение убытков от 85 до 100%. В США эти функции осуществляет Экспортно-импортный банк, во Фран­ции — Французская страховая компания для внешней торговли, в ФРГ — акционерное общество «Гермес» и Межминистерский комитет по экспортным кредитам.

Страхование экспортных кредитов основано на том, что экс­портер получает от страховой организации гарантии своевре­менного платежа за товары, которые он продал в кредит ино­странному покупателю. В случае неплатежеспособности послед­него экспортер получает гарантированную сумму платежа от учреждения-гаранта, к которому переходит право последующего взыскания долга с импортера.

2. Вексельный кредит, при котором экспортер, заключая сдел­ку о продаже товара в кредит, выставляет тратту (переводный вексель) на импортера. Последний, получив товарные докумен­ты, акцептует тратту, т. е. берет на себя обязательство оплатить вексель в указанный срок.

Однако во многих странах, и в первую очередь в англосак­сонских, часто применяется финансирование фирменных креди­тов с помощью аккредитивной формы расчетов. В этом случае банки импортера и экспортера заключают соглашение, на осно­вании которого открывают экспортеру аккредитив против пре­доставленных им покупательских документов об отгрузке товаров.

Банковские кредиты по импорту подразделяются на:

1. Акцептный кредит — кредит, выдаваемый при акцепте, или при согласии банка импортера на оплату тратты экспортера. При этом перед наступлением срока платежа импортер вносит в
банк сумму долга, а банк в срок погашает его обязательство перед экспортером.

Акцептные кредиты предоставляются крупными банками не только своим, но и иностранным экспортерам. Так, до Первой мировой войны, когда основным мировым финансовым цен­тром был Лондон, крупнейшие лондонские банки обслуживали внешнюю торговлю не только Англии, но и других стран. После Второй мировой войны большие масштабы приобрели акцепт­ные операции банков в США

2. Акцептно-рамбурсный кредит — акцепт векселя банком при условии получения гарантии со стороны иностранного банка обслуживающего импортера. В этом случае импортер до истечения срока тратты должен внести в свой банк средства, которые банк переводит (рамбурсирует) иностранному банку, акцепто­вавшему тратту, после чего последний оплачивает ее экспортеру в установленный срок. Ролловерная, или возобновляемая кредитная линия — это раз­новидность кредитной линии, которая обычно применяется в кредитных операциях евровалютного рынка.

Факторинг — это операция, которую проводит факторинговая компания или факторинговый отдел банка по оказанию разно­образных услуг экспортеру, продавшему товар на условиях ком­мерческого кредита, т. е. с отсрочкой платежа. В этом случае экспортер, отгрузив товар, передает факторинговой компании счета-фактуры и платежные требования к импортеру. Фирма, принимая на себя требования своего клиента к его должникам, обязуется либо выплатить ему деньги наличными при заключе­нии сделки, либо выплачивать их клиенту по мере взимания долга с импортера.

Факторинговая компания, взимая долги с покупателя и при­нимая на себя риск по кредиту, выполняет функции экспортно­го отдела промышленной фирмы, коммерческого банка и стра­ховой компании одновременно. Причем стоимость факторинга дороже обычной банковской ссуды; в процентном отношении к размеру фактически выданных заемных средств она может дос­тигать 20%. Следует также учитывать, что в стоимость факто­ринга входит не только оплата получаемого кредита, но и цена других услуг. Таким образом, система факторинга расширяет возможности экспортеров по предоставлению краткосрочных фирменных кредитов.

Форфейтинг. Эти операции развились на базе так называемо­го безоборотного финансирования, которое появилось в конце 50-х годов в Западной Европе. В США данный метод менее раз­вит и известен как «рефинасирование векселей». Суть операции заключается в передаче экспортером прав по требованиям, вы­ставленным им на импортера, банку-форфейтору, который мо­жет держать их у себя или продать на международном рынке.

В обмен на приобретенные бумаги банк выплачивает экспор­теру эквивалент их стоимости наличными за вычетом фиксиро­ванной учетной ставки, премии (forfait), взимаемой банком за принятие на себя риска неоплаты обязательств, и разового сбора за обязательство купить векселя экспортера.

Техника и финансовые инструменты, используемые в опера­циях по форфейтингу, аналогичны тем, которые применяются при традиционном учете коммерческих векселей банками. От­личие заключается в том, что при форфейтинге векселедатель, т. е. экспортер, не несет никаких рисков, в то время как при обычном учете векселя ответственность за его неоплату должни­ком согласно вексельному законодательству многих стран и Же­невской конвенции сохраняется за ним в любое время.

Сделки по форфейтингу позволили значительно удлинить сроки кредитования экспортером покупателя на условиях век­сельного кредита, доведя их до пяти, а иногда восьми и более лет, поскольку принятие на себя риска солидным банком-форфейтором повышает заинтересованность инвесторов в дли­тельном помещении своих средств. Источником средств для банков, участвующих в форфейтинговых операциях, служит ры­нок евровалют. Поэтому учетные ставки по форфейтингу тесно связаны с уровнем процента по среднесрочным кредитам на этом рынке. Основными валютами сделок являлась марка ФРГ — 50%, доллар США — 40% и швейцарский франк — 10%.

Лизинговые операции становятся все более важной формой международной торговли машинами и оборудованием. Лизинг — одна из разновидностей арендных операций, при которых не происходит передача права собственности потребителю товара. Путем периодических отчислений средств арендодателю в тече­ние срока договора он оплачивает право временного пользова­ния товарами.

Лизинг подразумевает предварительную покупку оборудова­ния специальным кредитно-финансовым обществом — лизинго­вой компанией, которая затем вступает непосредственно в пря­мые отношения с потребителем сдаваемого внаем товара. Как правило, объектом таких операций является различное оборудо­вание

Международный долгосрочный кредит. Вывоз капитала осуще­ствляется в форме предпринимательского и ссудного капитала, а последний — в виде внешних займов. Международные займы различаются прежде всего по субъектам кредитных отношений. В качестве должников по внешним займам выступают промыш­ленные и другие частные предприятия, правительства, муници­палитеты и прочие публично-правовые учреждения. Кредитора­ми по внешним займам могут быть частные предприниматели и банки, приобретающие облигации займов; государства, предос­тавляющие займы другим странам; международные валютно-кредитные и финансовые организации.

В соответствии с этим международный долгосрочный кредит подразделяется на частный, государственный и частно-государ­ственный.

Международный частный кредит становится одной из неотъ­емлемых частей международных кредитных отношений с конца

50-х годов, когда почти все развитые страны ввели полную об­ратимость валют. Они и раньше практиковали международные финансовые кредиты, но в большинстве случаев эпизодически.

Быстрому развитию международных финансовых кредитов в послевоенный период способствовала прежде всего экономиче­ская разруха большинства стран Западной Европы и Японии. Необходимость восстановления разрушенного войной хозяйства требовала крупных материальных затрат. Единственным плате­жеспособным государством в то время были США. Первона­чально страны-заемщики получали кредиты в США с условием покупки там же товаров. Постепенно все большая часть долла­ров использовалась для оплаты товаров в других странах, что привело к оседанию долларов на счетах западно-европейских банков и других стран. Так возник рынок евродолларов, а на его основе — институт частных финансовых кредитов и займов.

Главными источниками международных частных финансовых кредитов и займов являются межбанковские депозиты и вклады под евродолларовые депозитные сертификаты. Большинство де­позитов и вкладов носит краткосрочный характер, поэтому ак­туальной задачей банков становится их пролонгация

Теории денег, инфляции, кредита и денежно-кредитного регулирования

Знание этих теорий необходимо для лучшего понимания и усвоения процессов, происходивших ранее и происходящих сей­час в денежно-кредитных отношениях.

Теории денег

Теории денег тесно связаны с экономическими и политиче­скими условиями развития общества и под воздействием этих условий постоянно эволюционизируют.

Имеются три основных теории денег: металлистическая, но­миналистическая и количественная.

Металлистическая теория денег возникла в эпоху первона­чального накопления капитала в XVI—XVII вв. (ранний метал-лизм), когда началось бурное развитие капиталистической про­мышленности и торговли, требующее упорядочения денежного обращения. Основоположниками этой теории выступили мер­кантилисты (У. Стэффорд, Т. Мэн и др.), которые отождествля­ли богатство общества с деньгами, а деньги — с благородными металлами. По их учению, единственным подлинным богатст­вом общества являются золото и серебро, которые по самой своей природе и есть деньги.

Ошибочность этих взглядов состоит в том, что богатство об­щества заключается не в деньгах, а в совокупности материаль­ных благ, созданных трудом людей. Кроме того, золото и сереб­ро не являются деньгами по своей природе, а выполняют эту роль лишь при определенных исторических условиях.

Наряду с этим металлистическая теория неполно трактовала функции денег, ошибочно рассматривая только те из них, для выполнения которых требуются полноценные деньги (сокрови­ща, мировые деньги), оставляя без внимания другие функции, которые могут выполнять неполноценные деньги (знаки стои­мости), отрицая тем самым необходимость и целесообразность замены в обращении металлических денег бумажными.

По завершении первоначального накопления капитала, когда большинство стран мира пришло к выводу о нецелесообразно­сти организации денежного обращения на основе благородных металлов, сложилось впечатление, что металлистическая теория денег навсегда утратила свои позиции. Однако в последующем она неоднократно появлялась вновь. Так, во второй половине XIX в. возрождение металлистической теории было связано с введением золотомонетного стандарта в Германии (1873), когда немецкие экономисты (К. Книс и др.), воспроизведя взгляды ранних металлистов, применили их к новым условиям. Деньга­ми они стали считать не только благородные металлы, но и банкноты центрального банка, подлежащие размену на металл. Однако банкноты, не разменные на металл, они по-прежнему не признавали.

После Второй мировой войны металлистическая теория де­нег вновь появилась в виде неометаллизма, наиболее видным представителем которого является Жан Рюэфф — французский экономист. Отличие этой теории от старой, признающей един­ственными деньгами золото и серебро, заключается в том, что неометаллизм допускает факт существования неразменных бу­мажноденежных знаков, но считает, что это аномалия и целесо­образен возврат к золотому стандарту со свободным разменом банкнот на золото.

Основной недостаток неометаллизма состоит в недооценке зависимости современных государств-монополистов от наличия неразменной бумажной валюты, позволяющей покрывать хро­нические бюджетные дефициты за счет широкого использова­ния эмиссии неразменных бумажных знаков. В этих условиях восстановление золотого стандарта нереально.

Крушение Бреттон-Вудской валютной системы в начале 70-х годов XX в. снова дало повод поднять вопрос о необходимости восстановления золотого стандарта. Но это опять не привело к какому-либо практическому осуществлению идей неометаллизма.

Номиналистическая теория денег, в противоположность металлизму, отрицает какую-либо внутреннюю связь между деньгами и благородными металлами и выступает за неполноценные, или бумажные, деньги.

Ранний номинализм сформировался в Англии в XVII—XVIII вв. (Дж. Беркли и Дж. Стюарт). В основе их теории лежит поло­жение о том, что деньги создаются государством, которое и определяет их стоимость номиналом, а сами деньги являются лишь условными счетными знаками, обеспечивающими переход товара из рук в руки. Это свидетельствует об отрицании номина­листами трудовой стоимости и товарного происхождения денег.

Дальнейшее развитие номинализм получил во второй поло­вине XIX — начале XX в., особенно в Германии, которая усилен­но готовилась к развязыванию мировой войны и изымала золото из обращения, стремясь сосредоточить его в центральном банке. Немецкий номинализм способствовал этому. Наиболее ярким представителем номинализма в это время был Г. Кнапп (1842— 1926). По его мнению, деньги являются творением государствен­ной власти и главная их функция — платежное средство. Высшей формой денег он считал бумажные деньги.

Несостоятельность теории Кнагша вытекает из основных ее постулатов, неправильно трактующих сущность денег. Они ни ни­когда не были творением государства, а стихийно возникли из недр товарного хозяйства. Выдвижением на первый план функции денег как платежного средства Кнапп обходит функцию меры стоимости, являющейся воплощением стоимости товара, отри­цает объективный закон стоимости и товарную природу денег.

Идеи Кнаппа воспринял и развил видный английский эко­номист Дж. М. Кейнс (1883—1946), который в своей работе «Трак­тат о деньгах» объявил золотые деньги пережитком варварства. По его мнению, идеальными являются бумажные деньги, кото­рые более эластичны, чем золото, и вытеснение этими деньгами из обращения золота он считал победой теории Кнагша.

Позиции номинализма разделяет и современный американ­ский экономист П. Самуэльсон. Он утверждает, что деньги име­ли связь с товаром только в прошлом, а затем превратились в условные знаки, простые счетные единицы.

Итак, теория номинализма во всех ее проявлениях страдает следующими пороками: игнорирование товарного происхождения денег, отказ от их важнейших функций, наделение денег стои­мостью путем государственных актов и др.

Трансакционный вариант был разработан видным представите­лем количественной теории в эпоху империализма американским ученым И. Фишером, который считал, что сумму товарообмен­ных операций за определенный период можно выразить двояко:

1)  как произведение количества денег (М) на среднюю ско­рость их обращения (V);

2)  как произведение количества реализованных товаров (Q) на их среднюю цену (Р).

Отсюда он выводит следующее уравнение обмена:

М • V=P • Q.

Фишер считал, что в этой формуле V (скорость обращения денег) и Q (количество реализованных товаров) в течение крат­косрочного периода являются величинами неизменными, в свя­зи с чем их влияние можно исключить. Тогда остается одна за­висимость: между М (количеством денег) и Р (уровнем цен), что и является сутью количественной теории денег. Однако практи­ка показывает, что в силу ряда факторов скорость обращения денег и количество реализованных товаров — величины далеко не постоянные и оказывают существенное влияние на денежное обращение, чем нельзя пренебрегать.

Кембриджский вариант количественной теории денег представ­лен в работах английских экономистов А. Маршалла, А. Питу, Д. Робертсона, которые в отличие от Фишера акцентировали внимание не на обращении денег, а на их накоплении у хозяй­ствующих субъектов (в связи с чем эта теория получила также название теории кассовых остатков). Принцип этого варианта количественной теории выражается формулой:

M=RPQ,

где М — количество денег; Р — уровень цен;

Q — физический объем товаров, входящих в конечный продукт; R — доля годового дохода, которую участники оборота желают хранить в форме денег.

Поскольку R — величина, обратная показателю скорости об­ращения денег (R = J/V), то подставив это значение в формулу, получим уравнение обмена И. Фишера:

М=^,т. е. MV=PQ. V

Таким образом, принципиальных различий между двумя версиями количественной теории денег нет, налицо просто дру­гой способ написания уравнения обмена при одинаковом ко­нечном выводе: изменение количества денег всегда является причиной (а не следствием) изменения цен.

Коренными ошибками количественной теории денег в целом являются игнорирование таких функций денег, как мера стои­мости и сокровище, и отрицание закона, определяющего коли­чество денег в обращении. Да и сам ход экономического разви­тия капитализма показал несостоятельность количественной теории денег, вследствие чего она утратила свою популярность.

В то же время с середины 50-х годов XX в. началось новое возрождение этой теории в виде монетаризма, наиболее видным представителем которого является американский экономист М. Фридмен.

По его мнению, деньги — важнейший фактор экономиче­ского развития общества, поскольку существует прямая связь между изменением денежной массы в обращении и величиной валового внутреннего продукта.

В начале 70—80-х годов монетаризм привлек внимание пра­вительств ряда стран Запада, пытавшихся использовать его для борьбы со стагфляцией и проведения программ денежно-кредитного регулирования экономики.

Однако применение на практике монетаристских рекоменда­ций, хотя и способствовало замедлению инфляции в этих стра­нах, усилило развитие у них кризисных явлений в экономике, вызвало увеличение безработицы. Исходя из этого можно кон­статировать, что современный монетаризм крайне преувеличи­вает роль денег в экономике. Динамика валового внутреннего продукта определяется не денежными, а такими реальными факторами, как производительность общественного труда и чис­ленность занятых в производстве. Современный монетаризм включает основные положения старой количественной теории денег, обосновывающей одностороннюю зависимость между из­менением количества денег в обращении и уровнем товарных цен, исключая обратную связь между ценами и денежной мас­сой. Он страдает также тем, что ставит во главу угла не произ­водство, а обращение.

Теории инфляции

В настоящее время выделяют три основные теории инфля­ции: кейнсианскую теорию инфляции; монетаристскую количе­ственную теорию; теорию чрезмерных издержек.

Кейнсианская теория инфляции. Эта теория (представители Дж. М. Кейнс и Б. Хансен) исходит из того, что причиной роста цен является избыточный спрос на рынках на отдельные това­ры, приводящий к избыточному совокупному спросу. При этом Кейнс считает, что существует два вида инфляции: умеренная (ползучая) и подлинная (галопирующая). По его мнению, уме­ренная инфляция оказывает положительное влияние на эконо­мику, поскольку стимулирует капиталовложения, а значит, уве­личение объемов производства и занятости. Но это еще не на­стоящая инфляция, а только «полуинфляция», которая улучшает хозяйственный климат. И лишь когда будет достигнута полная занятость и полностью будут вовлечены в производство матери­альные ресурсы, начнется «подлинная» (галопирующая) инфляция.

Представители этой теории утверждают, что с помощью ин­фляции можно в течение довольно длительного периода време­ни успешно управлять капиталистической экономикой. В обос­нование этого приводится анализ тенденций в экономическом развитии Великобритании в 1861—1951 гг., проведенный Филлипсом, который показал, что при помощи инфляции почти в течение 100 лет в стране удавалось не допускать спад производ­ства и увеличивать занятость — появилась так называемая «кри­вая Филлипса», показывающая обратную зависимость между повышением цен и занятостью: низкий уровень безработицы можно достигнуть при повышающихся темпах инфляции.

Однако экономические кризисы 1974—1975 гг. и 1980—1982 гг., выявившие новый феномен — стагфляцию, опровергли зависи­мость, определяемую «кривой Филлипса», поскольку в эти пе­риоды (периоды кризиса) темпы инфляции не только не уменьшились, а возросли.

Монетаристская количественная концепция. Наиболее ярким ее представителем является М. Фридмен, который определяет ин­фляцию как денежный феномен, порождаемый избыточным ко­личеством денег в обращении. Для установления этой зависимо­сти сопоставляется индекс денежной массы с физическим объе­мом валового внутреннего продукта (ВВП). Активную роль здесь играют деньги, т. е. денежная масса порождает спрос и требует учета ее количества в обращении.

Нет необходимости проводить для этого специальные меро­приятия, поскольку, по их мнению, экономическая система в значительной степени обладает самоорганизацией, а присущую ей инфляцию, способствующую подъему промышленного про­изводства, целесообразно поддерживать в умеренных темпах.

Теория чрезмерных издержек (, У. Торн, Р. Куэн) объясняет суть инфляции чрезмерными издержками производ­ства, обусловленными повышением заработной платы и цен на сырье. При этом определяющим, по мнению авторов, является рост заработной платы, приводящий к повышению товарных цен, что опять же вызывает требования трудящихся о новом по­вышении заработной платы. Это явление западные экономисты (П. Самуэльсон, Дж. Гэлбрейт и др.) назвали инфляционной спиралью «заработная плата — цены».

Данная теория является основой антиинфляционных мер по «замораживанию» заработной платы или установлению пределов ее роста, ограничению фондов населения. Однако в силу соци­альных мотивов использование ее ограничено.

Теории кредита

Различают две теории кредита: натуралистическую и капита-лотворческую.

Натуралистическая теория кредита была разработана А. Сми­том и Д. Рикардо. Основные положения этой теории:

• кредит является техническим орудием передачи матери­альных ценностей из одних рук в другие;

•  объектом кредита являются натуральные (неденежные) вещественные блага;

•  ссудный капитал тождествен действительному и движение его совпадает с движением производительного капитала;

банки выступают скромными посредниками передачи ма­териальных ценностей от одних владельцев к другим. Указанная трактовка сущности и роли кредита представите­лями натуралистической школы свидетельствует об ошибочно­сти их взглядов как на кругооборот промышленного капитала, осуществляемого в трех формах, с обособлением ссудного капи­тала в самостоятельную денежную форму, так и на определение кредита как способа перераспределения ценностей. На самом деле кредит является формой движения ссудного капитала и об­ладает двойственным характером, способным, с одной стороны, воздействовать на расширение капиталистического воспроизвод­ства, а с другой — обострять его противоречия.

Но несмотря на указанные недостатки, натуралистическая тео­рия кредита имеет и ряд позитивных аспектов, в частности, пра­вильное понимание того, что кредит не создает реальный капи­тал, — он только способствует процессу производства, — верно подчеркивает зависимость кредита от производства.

Капиталотворческая теория кредита. Основные ее положения сформулировал английский экономист Дж. Ло. Он исходил из независимости кредита от процесса воспроизводства и указывал на его решающую роль в развитии экономики, отождествляя кредит с деньгами и богатством.

Идеи Дж. Ло развил английский экономист Г. Маклеод, ко­торый считал, что банки, создавая кредит, тем самым творят ка­питал и богатство, за что назвал их «фабриками кредита».

•  Однако основоположники капиталотворческой теории кре­дита неправильно определяли кредит, считая его действитель­ным капиталом, а банки — творцами кредита, а значит, капита­ла. Они не понимали, что размеры банковского кредита опреде­ляются не желаниями банков, а объективными условиями вос­производства

Теории денежно-кредитного регулирования

Эти теории существуют в виде кейнсианской и монетарист­ской концепций обеспечения равновесия в экономике.

Главная суть кейнсианской теории состоит в отрицании са­морегулирования рыночной капиталистической экономики. По мнению Кейнса, диспропорции в экономике капитализма, цик­лический характер его развития можно преодолеть путем вме­шательства государства в регулирование количества денег в об­ращении и процентных ставок. Установление низкой нормы про­цента создаст стимулы к инвестициям, снизит безработицу, обес­печит подъем производства.

Однако весь ход развития капитализма после Второй миро­вой войны показал несостоятельность данной доктрины: в большинстве капиталистических стран после некоторого подъ­ема производства начиная с 70—80-х годов пошло его падение, сопровождавшееся катастрофической безработицей. Это вызвало острый кризис кейнсианства, отказ многих его сторонников от теории «регулируемого капитализма».

В противоположность кейнсианцам монетаристы выступают против государственного регулирования экономики, считая, что оно не только бесполезно, но даже вредно в силу бюрократизма и подчас некомпетентности аппарата, который должен обеспе­чить это регулирование. По мнению монетаристов, определяющим фактором в эко­номике является количество денег в обращении. уменьшая денежную массу, можно изменять процентную ставку и таким образом воздействовать на инвестиции, а значит, и на объем производства. В основе денежно-кредитного регулирова­ния лежит агрегат денежной массы М( (наличные деньги плюс бессрочные вклады). Устанавливается, на сколько процентов этот агрегат должен увеличиться в предстоящем периоде, — осуществляется так называемое таргетирование, т. е. расчет нор­матива по агрегату М| с целью определения размера ВВП, воз­растающего в том же проценте.

Модуль 4 . Банковская система

Деятельность центральных банков

Составной частью рынка ссудных капиталов является бан­ковская система. Она представляет собой совокупность различ­ных банков.

В зависимости от взаимосвязей банков, от характера выпол­няемых ими функций различают два типа построения банков­ской системы: одноуровневую (распределительную, централизо­ванную) и двухуровневую.

Для стран с административно-командным режимом управле­ния характерна одноуровневая банковская система. Ее особен­ность заключается в том, что все банки, в том числе централь­ный, выполняют аналогичные функции по кредитно-расчетному обслуживанию хозяйства. Хотя в системе формально имеется несколько банков, на практике центральный банк берет на себя функции коммерческих банков, выступая единым кредитно-рас-четным и валютным центром. Все остальные банки выполняют свои операции в соответствии с директивами центрального банка.

В странах с рыночной экономикой действует двухуровневая банковская система, для которой характерно строгое разделение функций центрального и коммерческих банков.

Двухуровневая система состоит из трех элементов: централь­ного банка (ось банковской системы); коммерческих банков (ос­нова банковской системы); учреждений банковской инфраструк­туры, обеспечивающей информационное, методическое, научное и кадровое обеспечение банковской деятельности (служб по об­работке, передаче и хранению информации, международных сис­тем межбанковской коммуникации, страховых структур, расчет­ных палат, аудиторских служб, центров торговли валютой, меж­банковскими кредитами, системы подготовки кадров для банков).

Формы организации и функции центральных банков

Возникновение центральных банков в одних странах истори­чески связано с централизацией банкнотной эмиссии в руках немногих, наиболее надежных коммерческих банков, пользовав­шихся всеобщим доверием, чьи банкноты могли успешно вы­полнять функцию всеобщего кредитного орудия обращения. Та­кие банки стали называть эмиссионными. Государство, издавая соответствующие законы, активно способствовало этому про­цессу, так как выпускавшиеся для выдачи ссуд многочисленны­ми мелкими банками банкноты лишались способности к обра­щению в случае банкротства эмитентов. В других странах цен­тральные банки были созданы государством. В конце XIX — начале XX в. в большинстве стран эмиссия всех банкнот была сосредоточена в одном банке, который стал называться централь­ным эмиссионным банком, а на современном этапе — просто центральным банком. Это название отражает роль банка в кре­дитной системе страны. Центральный банк служит как бы осью, центром кредитной системы.

Формы организации центральных банков. С точки зрения соб­ственности на капитал центральные банки бывают государст­венные, капитал которых принадлежит государству (Великобрита­ния, ФРГ, Франция, Россия); акционерные (США, Италия); смешанные — акционерные общества, часть капитала которых принадлежит государству (Япония, Бельгия). Некоторые цен­тральные банки были сразу образованы в качестве государст­венных (в Германии, России); другие создавались как акционер­ные, а затем национализировались (в Великобритании, Франции). Но независимо от того, принадлежит ли капитал центрального банка государству, исторически между банком и правительством сложились тесные связи, которые особенно усилились на со­временном этапе. Правительство заинтересовано в надежности центрального банка в силу особой роли последнего в кредитной системе страны, в проведении его экономической политики.

Однако тесные связи центрального банка с государством не означают, что последнее может безгранично влиять на его поли­тику. Центральный банк независимо от принадлежности его ка­питала является юридически самостоятельным: его имущество обособлено от имущества государства, центральный банк распо­ряжается им как собственник. Степень независимости централь­ного банка от исполнительной власти в разных странах различ­на. Большей самостоятельностью пользуются банки, по закону подотчетные парламенту (в США, Германии, Швейцарии, Шве­ции, Голландии, России), меньшей — подотчетные министерст­ву финансов. Таких банков большинство Функции центральных банков. В большинстве промышленно развитых стран центральный банк выполняет пять основных функций: денежно-кредитного регулирования, монопольной эмис­сии банкнот, банка банков, банка правительства и внешнеэко­номическую.

Функция денежно-кредитного регулирования, или проведения де­нежно-кредитной политики. Регулирование экономики путем воз­действия на состояние кредита и денежного обращения — со­ставной элемент экономической политики правительства, глав­ными целями которой являются достижение стабильного эконо­мического роста, низкого уровня безработицы и инфляции, вы­равнивание платежного баланса.

Общее состояние экономики во многом зависит от состояния денежно-кредитной сферы. По числу институтов, объему кре­дитных ресурсов и операций базу всей денежно-кредитной сис­темы составляют коммерческие банки и другие кредитные учре­ждения. Достаточно отметить, что от 75 до 90% всей денежной массы в большинстве стран составляют банковские депозиты и лишь 25—10% — банкноты центрального банка. Поэтому госу­дарственное регулирование денежно-кредитной сферы может быть успешным лишь в том случае, если государство через цен­тральный банк способно воздействовать на масштабы и характер операций коммерческих банков.