Инвестиционный меморандум (стр. 1 )

АДМИНИСТРАЦИЯ ГОРОДА

НИЖНЕГО НОВГОРОДА

НИЖЕГОРОДСКАЯ ОБЛАСТЬ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Облигации Муниципального облигационного (внутреннего) займа города Нижнего Новгорода 2002 года, выпускаемые в форме документарных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением (учетом) в количестве Двести тысяч) штук, номинальной стоимостью 1000 (Одна тысяча) рублей каждая, общей номинальной стоимостью Двести миллионов) рублей, с постоянным купонным доходом, определяемым в ходе аукциона при размещении, начисляемым каждые 90 (девяносто) дней, со сроком погашения на 360 день со дня, следующего за датой начала размещения.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕМОРАНДУМ

Генеральный агент, организатор размещения,

платежный агент

Соандеррайтеры

Финансовый консультант

 

Нижний Новгород – административный центр Нижегородской области

Российской Федерации

Администрация города Нижнего Новгорода («Эмитент») осуществляет размещение («Размещение») облигаций Муниципального облигационного (внутреннего) займа города Нижнего Новгорода 2002 года, выпускаемых в форме документарных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением (учетом) в количестве двести тысяч) штук, номинальной стоимостью 1 000 (одна тысяча) рублей каждая, при общем объеме выпуска двести миллионов) рублей, с постоянным купонным доходом, определяемым в ходе аукциона при размещении, и сроком обращения 360 (триста шестьдесят) дней после даты начала размещения облигаций «Облигаций») на основании Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций Муниципального облигационного (внутреннего) займа города Нижнего Новгорода, утвержденных Постановлением администрации города Нижнего Новгорода от 01.01.01 года N 46 («Генеральные условия»), с учетом изменений, внесенных Постановлением администрации города Нижнего Новгорода от 2 августа 2002 года № 64, Условий эмиссии и обращения облигаций Муниципального облигационного (внутреннего) займа города Нижнего Новгорода 2002 года (в форме документарных ценных бумаг на предъявителя) с постоянным купонным доходом, утвержденных постановлением Администрации города Нижнего Новгорода от 01.01.01 года N 47, с учетом изменений, внесенных Постановлением администрации города Нижнего Новгорода от 2 августа 2002 года № 65, и зарегистрированных Министерством финансов Российской Федерации 12 сентября 2002 года с присвоением Облигациям государственного регистрационного номера NNV-001/00108 («Условия»), и Решения об эмиссии облигаций Муниципального облигационного (внутреннего) займа города Нижнего Новгорода 2002 года (в форме документарных ценных бумаг на предъявителя) с постоянным купонным доходом, утвержденного Постановлением администрации города Нижнего Новгорода от 01.01.01 года N 80 («Решение»).

Купонный доход подлежит выплате в конце каждого из четырех периодов продолжительностью 90 (девяносто) дней (каждый из которых именуется «Купонный период»), начиная со дня, следующего за датой начала размещения Облигаций, и заканчивая 360 (трехсот шестидесятым) днем после даты начала размещения Облигаций («Дата погашения»).

Мероприятия, необходимые для осуществления эмиссии, размещения, обращения и погашения Облигаций, проводит департамент финансов и налоговой политики администрации города Нижнего Новгорода совместно с АКБ «РОСБАНК».

Размещение и обращение Облигаций будет осуществляться исключительно на территории Российской Федерации. Облигации не регистрировались и не будут регистрироваться иначе, чем по законодательству Российской Федерации, регулирующему функционирование рынка ценных бумаг данного типа. Облигации не могут размещаться, обращаться, предлагаться к покупке или продаже, прямо или опосредованно, и настоящий Инвестиционный Меморандум не может распространяться в какой-либо иной стране, за исключением случаев, прямо предусмотренных законодательством такой страны, что должно определятся каждым потенциальным инвестором самостоятельно на свой страх и риск, при этом Эмитент, Генеральный агент, Организатор размещения, Соандеррайтеры не несут никакой ответственности за любое такое незаконное размещение, обращение, предложение или распространение.

Настоящий Инвестиционный Меморандум («Инвестиционный Меморандум») предоставляется исключительно в информационных целях. Он не является составной частью документов, подлежащих представлению в какие-либо регистрирующие или иные государственные органы России, Нижегородской области, города Нижнего Новгорода или какого-либо иностранного государства в связи с регистрацией ценных бумаг, описанных в настоящем документе. При ознакомлении с Инвестиционным Меморандумом, каждому потенциальному инвестору рекомендуется также ознакомиться с Генеральными условиями, Условиями и Решением.

Настоящий Инвестиционный Меморандум является информационным документом для потенциальных инвесторов и представлен в том виде, который поможет им лучше понять информацию о городе Нижнем Новгороде и риски, связанные с приобретением Облигаций. Инвестиционный Меморандум составлен таким образом, чтобы предоставить потенциальным инвесторам информацию сверх минимального объема, раскрытие которого обязательно в соответствии с требованиями российского законодательства при выпуске облигаций муниципальными образованиями Российской Федерации. Одна из задач Инвестиционного Меморандума - установить новые стандарты прозрачности сделок и содействовать созданию более ликвидного вторичного рынка Облигаций, по сравнению с тем рынком, который до настоящего времени существовал в России для аналогичных ценных бумаг.

Ни одно лицо не уполномочено предоставлять в связи с размещением Облигаций какую-либо информацию или делать какие-либо иные заявления, за исключением информации и заявлений, содержащихся в Инвестиционном Меморандуме и Решении о выпуске. Если такая информация была предоставлена или такое заявление было сделано, то на них не следует опираться как на информацию или заявления, санкционированные Эмитентом, Генеральным агентом, Организатором размещения, кем-либо из Соандеррайтеров.

Настоящий Инвестиционный Меморандум не является предложением о продаже или предложением о покупке Облигаций или любых иных ценных бумаг какому-либо лицу в России или любой иной стране или регионе. Настоящий Инвестиционный Меморандум не является рекламным материалом относительно Облигаций, продажи или покупки Облигаций или любых иных ценных бумаг в России или в любой иной стране или регионе.

Ни одна из российских или иностранных национальных, региональных или местных комиссий по рынку ценных бумаг или какой-либо иной орган, регулирующий порядок совершения операций с ценными бумагами, не давал никаких специальных рекомендаций по поводу приобретения Облигаций. Кроме того, вышеуказанные органы не рассматривали настоящий документ, не подтверждали и не определяли его адекватность или точность.

Эмитент после проведения добросовестной проверки принимает на себя ответственность за информацию, содержащуюся в Инвестиционном Меморандуме, и подтверждает, что эта информация является правдивой и точной во всех существенных фактах и не вводит в заблуждение. Мнения и намерения Эмитента, выраженные в настоящем документе, являются добросовестными мнениями и намерениями Эмитента. Представленная в настоящем документе информация, касающаяся Российской Федерации, подготовлена на основании общедоступных данных, которые не были независимо проверены или иным образом подтверждены Эмитентом, Генеральным агентом, Организатором размещения, каким-либо Соандеррайтером. Эмитент принимает на себя ответственность только за правильное воспроизведение полученной им вышеуказанной информации, Эмитент, Генеральный агент, Организатор размещения и Соандеррайтеры не принимают на себя иных обязательств, не делают никаких иных заявлений и не предоставляют иных гарантий относительно такой информации.

Заявления, относящиеся к Генеральному агенту, Организатору размещения, каким-либо Соандерратерам, опираются на информацию, предоставленную ими Эмитенту, исключительно для использования в настоящем документе. Ни вручение Инвестиционного Меморандума, ни размещение Облигаций ни при каких обстоятельствах не подразумевают отсутствия возможности неблагоприятных изменений в состоянии дел Эмитента после даты Инвестиционного Меморандума, либо после даты внесения последних изменений и/или дополнений в Инвестиционный Меморандум, равно как и то, что любая информация, предоставленная в связи с размещением Облигаций, является верной на какую-либо дату, следующую за датой предоставления такой информации или за датой, указанной в документах, содержащих такую информацию, если эта дата отличается от даты предоставления информации.

Генеральный агент, Организатор размещения, Соандеррайтеры не проверяли информацию, содержащуюся в Инвестиционном Меморандуме, и ни одно из вышеуказанных лиц не делает никаких заверений, прямых или косвенных, и не принимает на себя никакой ответственности в отношении точности или полноты какой-либо информации, содержащейся в Инвестиционном Меморандуме.

Целью Инвестиционного Меморандума и любой прилагаемой к нему финансовой документации не является создание основы для проведения кредитной или иной оценки, и эти документы не следует рассматривать как рекомендацию Генерального агента, Организатора размещения, Соандерайтеров по приобретению Облигаций. Любое лицо, получившее настоящий Инвестиционный Меморандум, подтверждает, что такое лицо не полагалось на Генерального агента, Организатора размещения, Соандеррайтеров относительно полноты и точности Инвестиционного Меморандума и решения о приобретении Облигаций. Каждое такое лицо должно самостоятельно определить для себя значимость информации, содержащейся в Инвестиционном Меморандуме, и при покупке Облигаций должно опираться на исследования и иные проверки, которые сочтет необходимым.

Генеральный агент, Организатор размещения, Соандеррайтеры не принимали и не принимают на себя обязательств по изучению положения дел и финансового состояния Эмитента в течение срока действия договоренностей, предусмотренных Инвестиционным Меморандумом, и не обязуются консультировать какого-либо из инвесторов или потенциальных инвесторов относительно изложенной информации.

Город Нижний Новгород, как и другие муниципальные образования Российской Федерации, выступает в отношениях, регулируемых российским гражданским законодательством, на равных началах с иными участниками этих отношений - гражданами и юридическими лицами. Согласно статье 16 Гражданского кодекса Российской Федерации держатель Облигаций вправе предъявить в суде требования к Эмитенту о возмещении убытков, причиненных в результате незаконных действий (бездействия) Эмитента или его должностных лиц. При удовлетворении иска взыскание денежных сумм производится за счет средств бюджета Эмитента, а при отсутствии денежных средств - за счет иного имущества Эмитента, составляющего соответствующую казну.

Согласно статье 13 Федерального закона от 01.01.01 года N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» способы, порядок и источники финансирования расходов по обслуживанию обязательств, возникших в результате эмиссии облигаций, регулируются бюджетным законодательством Российской Федерации. Поэтому если средства на обслуживание обязательств по Облигациям не были бы выделены в бюджете Эмитента, или предельный объем расходов на обслуживание государственного долга Эмитента был бы превышен, держатели Облигаций могут не получить удовлетворения своих требований из бюджетных средств даже при наличии исполнительных документов, выданных на основании решения суда. Однако средства на обслуживание обязательств по Облигациям были выделены в бюджете Эмитента согласно Постановлению городской думы города Нижнего Новгорода «О бюджете города Нижнего Новгорода на 2002 год» с изменениями и дополнениями, и Эмитент не ожидает, что предельный объем расходов на обслуживание муниципального долга Эмитента будет превышен.

В Инвестиционном Меморандуме «рубли», «руб.» или «рубл.» означают официальную валюту Российской Федерации; «доллары США», «доллары», «долл.», «USD» и «US$» означают официальную валюту Соединенных Штатов Америки; «млрд.», «млн.» и «тыс.» применительно к денежным суммам означают, соответственно, «миллиард», «миллион» и «тысяча». Пересчет из рублей в доллары произведен исключительно для удобства читателя. Ни Эмитент, ни Генеральный агент, ни Организатор размещения, ни Соандеррайтеры не делают заявлений о том, что указанные в настоящем Инвестиционном Меморандуме суммы в рублях или в долларах могли или могут в действительности быть пересчитаны в доллары или в рубли по какому-либо определенному курсу или вообще пересчитаны на какую-либо дату или период.

КРАТКАЯ ИНФОРМАЦИЯ ОБ ЭМИТЕНТЕ И ИНЫХ УЧАСТНИКАХ РАЗМЕЩЕНИЯ И ОБРАЩЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ

Эмитент: Администрация города Нижнего Новгорода.

Место нахождения: Российская Федерация, город Нижний Новгород, Кремль, корпус 5

Представитель Эмитента: Департамент финансов и налоговой политики Администрации города Нижнего Новгорода.

Местонахождение: Российская Федерация, город Нижний Новгород, пл. Театральная, 2

Телефон: (83,

Генеральный агент: АКБ «РОСБАНК».

Место нахождения: Российская Федерация, город Москва, ул. Маши Порываевой, д. 11; телефон для справок (0, .

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 000 от 01.01.2001 г.

Платежный агент: АКБ «РОСБАНК».

Место нахождения: Российская Федерация, город Москва, ул. Маши Порываевой, д. 11; телефон для справок (0

Генеральная лицензия на осуществление банковских операций № 000 от 01.01.2001 г.

Уполномоченный депозитарий: Некоммерческое партнерство «Национальный депозитарный центр» («НДЦ»).

Место нахождения: Российская Федерация, город Москва, ул. Житная,.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на право осуществления депозитарной деятельности N00100, выданная ФКЦБ России 4 декабря 2000 года, без ограничения срока действия.

Торговая площадка:

Место нахождения: Российская Федерация, город Москва, Большой Кисловский пер., д. 11, стр. 1

Почтовый адрес: Российская Федерация, город Москва, Большой Кисловский пер., стр.1)

Лицензии организатора торговли и клирингового центра N 00001 и N 00010, выданных ФКЦБ России 26 февраля 2002 года без ограничения срока действия.

ДОСТУП К ИМЕЮЩИМСЯ ДОКУМЕНТАМ

В течение того времени, пока Облигации будут находиться в обращении, любое заинтересованное лицо по указанному в Инвестиционном Меморандуме адресу Эмитента, Генерального агента, а также Платежного агента вправе бесплатно получить Копии Генеральных условий, Условий, Решения, Бюджета города Нижнего Новгорода на 2002 год, утвержденного постановлением городской Думы города Нижнего Новгорода N 3 от 01.01.01 года и Инвестиционный Меморандум. Письменные или телефонные запросы таких документов должны направляться в указанные офисы Эмитента, Генерального агента и Платежного агента. С информацией о выпуске можно также ознакомиться на сайте Администрации города Нижнего Новгорода (www. admcity. *****).

ОСНОВНЫЕ УСЛОВИЯ РАЗМЕЩЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ ГОРОДА НИЖНЕГО НОВГОРОДА

Эмитент	Администрация города Нижнего Новгорода
Размещаемые ценные бумаги	Облигации Муниципального облигационного (внутреннего) займа города Нижнего Новгорода 2002 года, выпускаемые в форме документарных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением (учетом) в количестве двести тысяч) штук, номинальной стоимостью 1 000 (одна тысяча) рублей каждая, при общем объеме выпуска двести миллионов) рублей, с постоянным купонным доходом, определяемым в ходе аукциона при размещении, и сроком обращения 360 (триста шестьдесят) дней, при этом срок обращения не включает в себя дату начала размещения облигаций.
Купонные выплаты	Каждая Облигация имеет 4 купонных периода. Купонный период составляет 90 дней. Первый купонный период начинается с даты, следующей за датой начала размещения Облигаций, и заканчивается через 90 календарных дней. Второй и последующие купонные периоды начинаются с календарного дня, следующего за днем окончания предшествующего купонного периода, и заканчиваются через 90 календарных дней. Проценты по первому купону начисляются с даты начала размещения Облигаций по дату окончания первого купонного периода. Проценты по другим купонам, включая последний, начисляются с календарного дня, следующего за датой окончания предшествующего купонного периода, по дату окончания соответствующего купонного периода, в том числе по дату погашения. Купонный доход по неразмещенным Облигациям не начисляется. Ставка купонного дохода устанавливается в ходе аукциона, проводимого в дату начала размещения, и является одинаковой для всех купонных периодов. Величина купонного дохода определяется по формуле: КД=Н*C*K/(365*100%), где КД – величина купонного дохода, в рублях; Н – номинал Облигаций, в рублях; С – ставка купонного дохода, в процентах годовых; K – количество календарных дней в очередном купонном периоде.
Сертификат и система учета прав на Облигации.	Облигации будут выпущены в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением (учетом). До Даты начала размещения Эмитент выпускает и передает один сертификат («Сертификат») для учета и хранения в НП «Национальный Депозитарный Центр» («НДЦ»). Доказательством права собственности Владельцев Облигаций на Облигации будет служить запись на их депозитарных счетах в НДЦ, либо запись на депозитарных счетах в Депозитариях, являющихся депонентами НДЦ.
Вторичное обращение Облигаций	Вторичное обращение Облигаций осуществляется исключительно на территории Российской Федерации без каких-либо ограничений, установленных российским законодательством, путем заключения гражданско-правовых сделок с Облигациями в соответствии с законодательством Российской Федерации. Облигации являются ценным бумагами нового выпуска, не имеющими истории обращения на вторичном рынке. По отдельному решению Эмитента Генеральный агент подаст заявление для получения допуска к обращению Облигаций.
Дата начала размещения Облигаций	Дата начала размещения Облигаций 27 ноября 2002 г.
Дата окончания размещения Облигаций	Датой окончания размещения Облигаций является 31 декабря 2002 года или дата размещения последней Облигации выпуска в зависимости от того, какая из указанных дат наступит ранее («Дата окончания размещения»).
Цена размещения	Размещение облигаций осуществляется по номиналу. Ставка купонного дохода устанавливается в ходе аукциона, проводимого в дату начала размещения.
Дата погашения	Облигации погашаются на 360 день со дня, следующего за датой начала размещения Облигаций (далее - дата погашения Облигаций). При погашении Облигаций их владельцам и номинальным держателям выплачиваются номинальная стоимость Облигаций и купонный доход за последний купонный период.
Порядок Размещения Облигаций	Размещение Облигаций потенциальным инвесторам («Размещение») будет осуществлено посредством открытой подписки. Размещение Облигаций будет проводиться посредством купли и продажи Облигаций с использованием торговых и расчетных систем Межбанковская Валютная Биржа» («ММВБ») в соответствии с ее регламентом и правилами, действующими на Дату начала размещения. Облигации будут размещаться Организатором размещения, действующим в качестве агента Эмитента от своего имени, но за счет Эмитента.
Подписка	Облигации будут предложены потенциальным покупателям Организатором размещения и Соандеррайтерами. Потенциальные покупатели, которые не являются членами Секции фондового рынка ММВБ, должны заключить договор с любым брокером, который является членом Секции фондового рынка ММВБ, и дать ему поручение на приобретение Облигаций. Потенциальные покупатели-члены Секции фондового рынка ММВБ заключают сделки напрямую.
Расчеты при Размещении	Расчеты по Облигациям при их размещении производятся посредством купли-продажи Облигаций на условиях «поставка против платежа» («ППП») через торгово-расчетную систему ММВБ в соответствии с правилами ММВБ, действующими на Дату начала размещения.
Генеральный агент	АКБ «РОСБАНК»
Соандеррайтеры	До начала Размещения Генеральный агент установит договорные отношения с компаниями и/или банками, имеющими лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, которые обеспечат размещение Облигаций за свой счет и среди своих клиентов.
Платежный агент	АКБ «РОСБАНК»
Уполномоченный депозитарий	Некоммерческое партнерство «Национальный депозитарный центр» («НДЦ»), будет выступать в качестве Уполномоченного депозитария («Уполномоченный депозитарий»).
Регулирующее право	Облигации выпускаются в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации.

ФАКТОРЫ РИСКА

Инвестиции в Облигации связаны с потенциальными рисками, которые необходимо учитывать при принятии решения о приобретении Облигаций. Некоторые потенциальные риски кратко изложены ниже, однако здесь не могут быть перечислены или оценены все потенциальные риски, в том числе те экономические, политические и иные риски, которые присущи любым инвестициям в Российской Федерации. Указанные ниже или дополнительные риски, включая те, которые в настоящий момент не известны, или те, которые сейчас кажутся несущественными, могут также привести к уменьшению доходов, увеличению расходов, либо другим событиям, способным повлечь за собой снижение цены на Облигации, или к частичной или полной потере инвестиций в Облигации.

Экономические риски

В 1998 году в России в результате финансового кризиса уровень инфляции составил приблизительно 84,4%, причем рост произошел в основном за последние четыре месяца 1998 года. В годах годовой уровень инфляции снизился с 36,6% до 18% соответственно, что однако, является относительно высоким уровнем. Кроме того, в 1998 году произошло резкое падение цен на облигации и акции российских эмитентов, национальная валюта подверглась сильной девальвации, был введен мораторий на выплату долгов зарубежным кредиторам, что вызвало рост процентов по займам. Однако в течение 2000 и 2002 годов рубль относительно стабилизировался, и в экономике России и города Нижнего Новгорода был отмечен значительный рост, хотя и замедлившийся в последнее время. Основным, хотя и далеко не единственным условием экономического роста явился рост показателей в экспортно-ориентированных отраслях. Современную промышленность города Нижнего Новгорода образуют 150 крупных и средних предприятий, которые формируют 15 промышленных отраслей. Лидирующие позиции на протяжении 150 лет занимает машиностроение и металлообработка, на долю которой приходится более 60% от общего объема промышленного производства. Кроме этой отрасли в городе развиты пищевая промышленность, металлургия, медицинская, легкая, деревообрабатывающая, целлюлозно-бумажная и лесохимическая, химическая, мукомольная промышленности.

Политические риски

Россия является федерацией регионов-субъектов, многие из которых, в том числе и Нижегородская область, обладают значительной независимостью в ведении своих внутренних дел на основании Конституции России и, в некоторых случаях, на основании договорных отношений с Российской Федерацией. Хотя отношения федеральной государственной власти с большинством субъектов урегулированы, окончательное распределение полномочий между центром и регионами не завершено. В тоже время отношения Нижегородской области с федеральными органами власти отличаются стабильностью и сбалансированным подходом.

Отношения Нижегородской области с федеральными органами власти строятся на основании Конституции Российской Федерации, Устава Нижегородской области и договоров Нижегородской области с Российской Федерацией. Проводимая руководством Нижегородской области политика в области межнациональных и религиозных отношений обеспечила отсутствие напряженности по данным вопросам внутри Области и в ее отношениях с Российской Федерацией и другими регионами. Однако нельзя исключать риск зависимости экономического положения Нижегородской области от характера отношений с федеральными властями.

Взаимоотношения города Нижнего Новгорода и Нижегородской области регулируются областным законодательством.

Юридические риски

Система законодательства в Российской Федерации и Нижегородской области претерпевает глубокие структурные изменения. Развитие законодательства идет быстрыми темпами, но не всегда совпадает с тенденциями развития рынка, что приводит к возникновению непоследовательности и противоречий и, в конце концов, создает инвестиционные риски, отсутствующие при более глубоко разработанной системе законодательства. Кроме того, существует много проблем с судебной защитой в случае нарушения закона или нормативного акта, или в случае спора по вопросам собственности. К числу рисков, присущих российской системе законодательства, в том числе и Нижегородской области, в числе прочего можно отнести:

(I)  недостаточную независимость судебной системы, в том числе от влияния экономики и политики;

(II)  наличие несоответствий и противоречий между законами, указами Президента Российской Федерации и нормативными актами Правительства и ведомств;

(III)  отсутствие или противоречивость инструкций судебных или административных органов при толковании норм права;

(IV)  противоречия между местными, региональными и федеральными нормами и нормативными актами.

Нормативные правовые акты города Нижнего Новгорода принимаются в соответствии с законодательством Российской Федерации и Нижегородской области.

Точность финансовой и статистической информации

Отчет об исполнении бюджета города Нижнего Новгорода ежемесячно представляется в Министерство финансов Нижегородской области.

Финансовая отчетность города Нижнего Новгорода не подвергалась независимой аудиторской проверке. Финансовая и иная информация, содержащаяся в настоящем документе, не была аудирована и не подтверждена никаким иным образом каким-либо независимым аудитором.

Система сбора и анализа экономических данных в Нижегородской области (в том числе города Нижнего Новгорода) и в Российской Федерации в целом пока разработана не так подробно, как в странах с более развитой экономической системой. Следовательно, статистические данные, приведенные в настоящем документе, могут быть недостаточными или неполными. Приведенные здесь статистические данные и экономические и финансовые показатели были получены из общедоступных источников, предоставленных рядом департаментов администрации города Нижнего Новгорода (Департамент финансов и налоговой политики, Департамент экономики, промышленности и планирования и другие). Ни Генеральный агент выпуска Облигаций, ни Организатор размещения, ни один из Соандеррайтеров, не берут на себя какой-либо ответственности за полноту или точность таких данных или иной представленной здесь информации.

Бюджеты и прочая финансовая отчетность города Нижнего Новгорода подготовлены в соответствии с принятыми в Российской Федерации принципами бухгалтерского учета, которые существенно отличаются от международных. Финансовые данные города Нижнего Новгорода, включенные в настоящий документ, не были скорректированы с учетом этих расхождений.

Финансовые данные города Нижнего Новгорода, приведенные в настоящем документе, не были скорректированы с учетом инфляции и представлены на основании курса рубля, существовавшего на момент получения доходов или выплаты затрат. Следует иметь в виду, что сравнительное сопоставление данных за разные периоды может оказаться некорректным или бессмысленным в результате инфляции.

Отсутствие рынка Облигаций и возможность

сильных колебаний цены Облигаций

Облигации являются ценными бумагами нового выпуска, не имеющими истории обращения на вторичном рынке. Нет никакой гарантии, что вторичный рынок будет существовать или не прекратит своего существования, или будет достаточно активен для обеспечения высокого уровня ликвидности Облигаций. Отсутствие или недостаточная ликвидность сделает невозможной или затруднительной продажу Облигаций до их погашения Эмитентом, а также может значительно увеличить риск сильных колебаний рынка Облигаций.

Риски, связанные с налогообложением

Нестабильная и подверженная изменениям налоговая система России порождает существенные риски. Нормативная база по применению налогового законодательства подвержена частым изменениям, которые могут быть внесены после даты выпуска Инвестиционного Меморандума и могут иметь обратную силу, кроме того, возможно различное толкование правовых норм органами исполнительной власти и правоохранительными органами Российской Федерации.

До июля 2000 года город Нижний Новгород имел более высокую долю регулируемых Нижегородской областью налогов. Однако, начиная с июля 2000 года, произошло изменение доли регулируемых налогов, что повлекло изменения доли города. Город ограничен определенными рамками по регулированию своих доходов, потому что Российская Федерация и Нижегородская область контролируют большинство налоговых вопросов, в том числе налоговые ставки, виды и доли, механизм бюджетных взаимоотношений.

РЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА

Город Нижний Новгород не имеет кредитного рейтинга международных рейтинговых агентств. Вместе с тем, в апреле 2001 года агентство Moody’s присвоило Нижегородской области рейтинг «Саа3» с прогнозом «нейтральный» (www. ).

ОПИСАНИЕ ОБЛИГАЦИОННОГО ЗАЙМА

Общие сведения

Администрация города Нижнего Новгорода («Эмитент») осуществляет размещение («Размещение») облигаций Муниципального облигационного (внутреннего) займа города Нижнего Новгорода 2002 года, выпускаемых в форме документарных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением (учетом) в количестве двести тысяч) штук, каждая номинальной стоимостью 1 000 (одна тысяча) рублей, при общем объеме выпуска ,00 (двести миллионов) рублей, с постоянным купонным доходом, определяемым в момент размещения и сроком погашения на 360 (триста шестидесятый) день после даты начала размещения облигаций («Облигации»), на основании Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций Муниципального облигационного (внутреннего) займа города Нижнего Новгорода, утвержденных Постановлением администрации города Нижнего Новгорода от 01.01.01 года N 46, с учетом изменений, внесенных Постановлением администрации города Нижнего Новгорода от 2 августа 2002 года № 64, Условий эмиссии и обращения облигаций Муниципального облигационного (внутреннего) займа города Нижнего Новгорода 2002 года (в форме документарных ценных бумаг на предъявителя) с постоянным купонным доходом, утвержденных постановлением Администрации города Нижнего Новгорода от 01.01.01 года N 47, с учетом изменений, внесенных Постановлением администрации города Нижнего Новгорода от 2 августа 2002 года № 65, и зарегистрированных Министерством финансов Российской Федерации 12 сентября 2002 года с присвоением Облигациям государственного регистрационного номера NNV-001/00108, и Решения об эмиссии облигаций Муниципального облигационного (внутреннего) займа города Нижнего Новгорода 2002 года (в форме документарных ценных бумаг на предъявителя) с постоянным купонным доходом, утвержденного Постановлением администрации города Нижнего Новгорода от 01.01.01 года N 80 («Решение»).