Сборник контрольных задач по всем разделам дисциплины (стр. 9 )

Средняя склонность к сбережению “APS” (average propensity to save) :

APS = (68)

- это доля располагаемого дохода, которую домашние хозяйства сберегают.

В краткосрочном периоде с ростом располагаемого дохода APC убывает, а APS возрастает, т. е. с увеличением дохода домохозяйства сокращается относительная доля затрат на потребление и возрастёт относительная доля сбережений.

Поскольку , то, следовательно :

MPC + MPS = 1 (69).

Сбережения создаются не только домашними хозяйствами, но и фирмами, которые вкладывают их хозяйствами, но и фирмами, которые вкладывают их в развитие производства, т. е. инвестируют. На инвестиции влияют следующие факторы:

1- Желание предпринимательского сектора инвестировать.

2- Доля дохода, которую он направляет на развитие производства.

3- Время окупаемости инвестиционных средств.

4- Процент “√”, под который дают кредиты.

5- Величина налогов, выплачиваемых фирмой.

6- Ожидаемая отдача (норма процента “r”) от инвестиций.

Источниками инвестиции являются :

- собственные средства фирма : амортизационные отчисления и часть прибыли;

- заёмные средства.

Из графика (Рис. 56) видно, что инвестиции уменьшаются с увеличением процента, а сбережения, наоборот возрастают с ростом платы за кредит.

Рис. 56

При проценте “” наблюдается равенство инвестиций и сбережений: (69).

Равенство между объектами инвестиций и сбережений является основой для равновесия между совокупным спросом и предложением.

Это равновесие достигает, если в стране существует равновесие между всеми связанными между собой рынками благ.

Рассмотрим взаимосвязь валового внутреннего продукта и совокупность расходов. Эта модель E-Y называется “Кейнсианский крест” (Рис. 57).

Рис. 57 Влияние расходов на рост ВВП.

Если учитывать только личное потребление, то равновесие устанавливается в точках Е, чему соответствует объём ВВП, равный Y. Если к C добавить инвестиции I, то объём производства возрастает до Y , а равновесие переместится в точку E. Если учесть вклад государства в развитие производства, то объём ВВП увеличится до Y , а равновесие переместится в точку E. При увеличении общих расходов на сумму дохода от чистого экспорта ВВП станет равным Y , а равновесие установится в точке E.

9.4 Эффект мультипликатора.

Мультипоикатор “m” ( от лат. multiplicator – умножающий,

- коэффициент, который показывает зависимость изменения доходов от изменения инвестиций :

(70)

Рассмотрим влияние инвестиций “I” на рост национального дохода “Y”, т. е. изучим мультипликатор спроса ( потребительских расходов). Прирост инвестиции I создает прирост доходов у различных экономических субъектов в виде заработной платы, ренты, процента прибыли. Каждый из них часть дохода потребляет, а часть сберегает.

Потребляемая часть дохода передается в оплату потребляемых товаров и услуг другим экономическим субъектам и, следовательно, приводит у них к образованию дохода. Каждый из этих субъектов часть своего дохода тоже потребляет, а часть сберегает и т. д. В результате этого эффект первоначального прироста инвестиций снижается. Когда первоначальный прирост инвестиций скомпенсируется приростом сбережений, мультипликационный эффект закончится.

Если предельная склонность к потреблению у всех экономических субъектов постоянна и не зависит от размера получаемого ими дохода, то прирост национального дохода( сумма доходов всех экономических субъектов), вызываемый приростом инвестиций, будет равен :

Поскольку MPC<1, то это выражение есть сумма членов бесконечно убывающей геометрической прогрессии со знаменателем MPC, которая равна :

(71)

Сравнивая формулы (70) и (71), видно что мультипликатор :

(72)

Т. е. мультипликативный эффект, тем сильнее, чем выше склонность к потреблению и чем ниже склонность к сбережению.

В рассмотренной модели мультипликатора предполагается, что первоначальные ( автономные) инвестиции не зависят от динамики национального дохода. Инвестиции, вызываемые автономными, называются производными, и они зависят от увеличения MPC, связанного с ростом Y.

Такой эффект, возникающий в результате изменения потребительского спроса на благо и приводящий к экономическому росту, называется акселератором (acceleratiom – ускорение) . Акселератор по сравнению с мультипликатором показывает зависимость между приростом дохода предельной склонности к потреблению и последующим приростом инвестиций.

Модели мультипликатора и акселератора позволяет лучше понять равновесие между инвестициями и сбережениями. Нарушение этого равновесия приводит к двум отрицательным эффектам (рис.57)

1-Рецессионный разрыв

Если фактический равновесный объём выпуска доход) Y ниже потенциального Y* ( см. рис.57a) , то это значит, что совокупные расходы(совокупный спрос) “E” недостаточным для обеспечения полной занятости ресурсов, хотя равновесие AD = AS' достигнуто.

Рис.57 рецессионный (а) и инфляционный (б) разрывы

Чтобы преодолеть рецессионный разрыв и обеспечить полную занятость ресурсов, необходимы инвестиции для увеличения совокупного спроса и перемещения равновесия из точки Е в точку Е. При этом приращение совокупного равновесного дохода Y составляет :

Y = m ·(рецессионный разрыв).

1)  Инфляционный разрыв

Если фактический равновесный уровень выпуска YE (см. рис. 58 б) больше потенциального Y*, то это значит, что совокупные расходы Е избыточные. Избыточность совокупного спроса вызывает рост цен, т. к. фирмы не могут расширить производство из-за занятости всех ресурсов.

Преодоление инфляционного разрыва достигается сдерживанием совокупного спроса и перемещением равновесие из точки А в точку В (полной занятости ресурсов). При этом сокращение равновесного совокупного дохода △Y составляет :

△Y = m · (инфляционный разрыв).

Таким образом, инфляционные и рецессионные разрывы приводят в движение механизмы, стимулирующие действие субъектов по достижению равновесия между инвестициями и сбережениями.

Раздел 10 Государственные расходы и налоги.

Бюджетно-налоговая политики

10.1 Государственные расходы и налоги.

Существование рыночной системы на протяжении второй половины последнего тысячелетия показало, что хотя эта система и обладает способностями к саморегулированию, но её развитие сопровождается периодически повторяющимися экономическими кризисами. Весь ход истории человечества свидетельствует что вмешательство государства в дела рынка превратилось в необходимость существования национальных экономик с капиталистическими отношениями.

К несовершенствам рыночной системы относятся :

1)  Истощение невоспроизводимых природных ресурсов в результате частнопредпринимательской деятельности.

2)  Жёсткая эксплуатация окружающей среды и её загрязнений отходами производства.

3)  Слабый интерес предпринимательского сектора к отраслям, производящим общественные блага (образование, здравоохранение, безопасность жизнедеятельности и др.)

4)  Честный бизнес не вкладывает средства в развитие фундаментальных наук, поскольку результаты – не определены, а сроки окупаемости велики.

5)  Рыночная экономика без вмешательства государства не гарантирует прав всех граждан на труд и справедливое распределение доходов.

Государственное регулирование частнокапиталистического рынка направлено на достижение следующих целей :

- экономический рост;

- экономическая эффективность;

- экономическая свобода;

-низкий уровень инфляции;

- полная занятость трудоспособного населения;

- справедливое социальное распределение доходов;

- сохранение окружающей среды;

- торговый баланс;

- правовое обеспечение хозяйственной деятельности.

Вмешательство государства в рыночную экономику может быть прямым и косвенным. Прямое – это непосредственное участие государства в национальном производстве через создание промышленных и научных организацый; приобретение акций частных фирм и национализацию убыточных частных предприятий. Косвенное – это регулирование экономической жизни страны через законодательную и исполнительную власть, т. е. фискальная и кредитно денежная политика.

В настоящее время широко применяется долгосрочное (программированное) вмешательство государства в экономику на основе плановых государственных программ ( например, выхода страны из кризиса, модернизации национального хозяйства и др.). Являясь крупным хозяйственным субъектом, государство владеет и распоряжается национальной собственностью. Более 50% ВВП в развитых странах распределяется через государственные каналы, для чего более половины всех цен на блага регулируется государством. Важнейшей затеей государства является создание производственной инфраструктуры, т. е. комплекса производственных и непроизводственных отрослей, обеспечивающих функционирование рыночной экономики.

Государство осуществляет регулирование рыночной экономики, опираясь на финансовую систему, которая включает в себя :

-Финансы государства;

-Финансы хозяйствующих субъектов фирмы;

-Финансы домашних хозяйств населения;

Финансы ( от франц. finance – денежные средства) – это система денежных отношений по поводу формирования, распределения и использования фондов денежных средств, которыми обладает государство, юридические и физические лица.

Главной частью финансовой системы является государственный бюджет (budget – кошелёк). Различают две модели построения финансовых систем :

1.  Основанной на принципе фискального федерализма, т. е. самостоятельности бюджетов трёх уровней : федерального, областного (республиканского) и местного (Россия).

2.  Основанной на принципе демократического централизма, т. е. централизации большей части финансовых ресурсов в руках государства (СССР).

Финансовая политика складывается из двух направлений деятельности государства:

- фискальной, т. е. сбора налогов и регулирования государственных расходов;

- бюджетной, т. е. баланса государственных доходов и расходов.

Доходы государственного бюджета формируются за счёт налогов, взимаемых различными уровнями власти, сборов, пошлин, поступлений из внебюджетных фондов, государственных займов, доходов от внешнеэкономической деятельности и др. Превышение доходов над расходами называется профицитон, а превышение расходов над доходами – дефицитом.

Главное место среди источников поступлений в государственный бюджет занимают налоги. Налог (tax) – это обязательный платёж в пользу государства, который выплачивают фирмы и домохозяйства. Совокупность налогов, сборов, пошлин и других платежей, взимаемых на территории государства, а также форм и методов их построения образует налоговую систему.

В основу налогообложения положены две концепции :

- выгода от получения благ каждым налогоплательщиком;

- платежеспособность, т. е. зависимость величины налога от дохода субъекта.

По источникам доходов налоги делятся :

- на заработанные доходы(заработная плата);

- на не заработанные доходы(капитал, земля);

По объектам налогообложения налоги подразделяются :

На доход (подоходный);

- на имущество (земля, капитал, недвижимость);

- на потребление (акцизм);

- на вывоз-ввоз товаров из-за границы (таможенной пошлины).

Налоговая система стоится на сочетании прямых и косвенных налогов. Прямые налоги – это налоги на доходы и имущество, которые взимаются с конкретного физического и юридического лица. Косвенные налоги включаются в цену блага, и их оплачивает потребитель – это акцизм ( специфисеские и универсальные) , финальные монополии (вино-водочные и табачные изделия и д. р.), таможенные пошлины. В практику налогообложения предпочтение отдаётся косвенным налогам, поскольку они легче воспринимаются плательщикам (облагаются налогом не доходы, а расходы, а с точки зрения государства с ними связано меньше экономических нарушений.

Нормой налогообложения является налоговая ставка “t” или размер налога на единицу объекта ( доход, стоимость блага, имущество и т. д.). Разливают пропорциональные, прогрессивные, регрессивные и твердые налоговые ставки. Пропорциональная ставка означает установление одинакового процента к объекту налогообложения ( прямые и косвенные налоги). Прогрессивная ставка означает рост процента по мере роста дохода. Регрессивная ставка предполагает снижение процента по мере увеличения дохода.

В Российской федерации налоговая система является трехуровневой:

- федеральные налоги;

- налоги республик, краёв и областей;

- местные налоги.

В начале XXI века кроме фискальной функции налогов большое развитие получили социальные и регулирующие функции, о чём говорит увеличение доли налоговых изъятий в объёме ВВП в развитых странах с 36% до 50%. Социальная функция налогов заключается в сглаживании неравенства в доходах отдельных групп населения и поддержании социальной стабильности в стране. Регулирующая функция налогов состоит в создании стимулов у предпринимателей для экономического роста национального хозяйства. Например, снижении ставки налога на прибыль для малого бизнеса в России для модернизации отечественной экономики.

Снижение ставок налогов в краткосрочном периоде может обернуться потерями государственного бюджета, но в долгосрочном периоде наступления увеличиваются за счёт расширения базы некого налогообложения. В этом заключается суть эффекта Лаффера (рис.58).

Рис.59 Кривая Лаффера

Анализ кривой Лаффера включает следующие исходящие точки :

- ставка налога равна нулю: поступления в бюджет нет;

- ставка налога равна 100%: поступлений в бюджет нет, т. к. легальная экономика уходит в теневую;

- ставка налога tв, которое налогов в бюджет равен YtВ

Снижение налоговой ставки до уровня tм в долгосрочном периоде приведёт к росту дохода государства “YM” вследствие роста сбережений инвестиций, занятости и соответственно доходов, подлежащих налогообложению. По оценкам Лаффера максимально допустимый уровень ставки подоходно налога не должен превысить 50% ( точка М на рис.59).

В национальном бюджете отражается не только структура доходов, но и состав расходов государства, т. е. бюджет – это годовой план доходов и расходов государства, который утверждает в законодательном порядке. Расходные статьи бюджета включают в себя :

- расходы по государственному управлению;

- военные расходы (прямые и косвенные);

- расходы на социальные цели (образование, здравоохранение и др.);

- расходы на производственную инфраструктуру.

В практической деятельности всех развитых стран имеет место хронический бюджетный дефицит, который оценивается как в абсолютном значения, так и в процентах (доля ВВП или ВНП).

10.2 Бюджетно-налоговая политика

Бюджетно-налоговая или фискальная (от лат. fiscus – императорская казна) политика – это совокупность финансовых мероприятий государства по регулированию правительственных расходов и доходов для достижения социально-экономических целей. Существует два вида фискальной политики, не дискреционная и дискреционная.

Не дискреционная политика основана на встроенных (автоматических) стабилизаторах, т. е. механизме, который без участия государства устраняет неблагоприятное положение на разных фазах экономического цикла. К этим стабилизаторам можно отнести ставки подходного налога и тарифы. Роль таких стабилизаторов в индустриальных странах чаще всего играет система государственных трансфертов (в том числе страхование по безработице), прогрессивная система налогооблажения и система участия в прибылях. В периоды экономического спада автоматические стабилизаторы препятствуют резкому сокращению совокупного спроса, а в периоды подъёма экономики они сдерживают его.

Дискреционная фискальная политика основана на сознательном регулировании правительством налогообложения и расходов государственного бюджета с целью улучшения экономического положения страны.

Стимулирующая бюджетно-налоговая политика (фискальная экспансия) в краткосрочном периоде ставит цель – преодоление циклического склада экономики и предполагает увеличение государственных расходов “G” , снижение налогов “T” или их комбинацию. В досрочном периоде такая антикризисная политика приводит к расширению предложения факторов производства и росту экономического потенциала страны.

Сдерживающая бюджетно-налоговая политика (фискальная рестрикция) ставит цель – ограничение циклического подъёма экономики и предполагает снижение государственных расходов и увеличение налогов или их комбинацию. В краткосрочном периоде такие меры снижают инфляцию, но увеличивают уровень безработицы и склада производства. В долгосрочном периоде рост налогов снижает совокупное предложение и может привести к стагфляции. В краткосрочном периоде меры бюджетно-налоговой политики сопровождаются эффектами мультипликаторов государственных расходов, налогов и сбалансированного бюджета. Рассмотрим действие фискальной политики на состояние экономики с помощью модели кейсианского креста (см. рис. 57). Если государственные расходы увеличиваются на G, то кривая планируемых расходов сдвигается вверх на эту же величину (см. рис.59) , а равновесный объём производства возрастает с Y1 до Y2 на величину :

Y = mg ·G, (73)

Где : m= – мультипликатор госрасходов.

Рис. 60 Мультипликатор госрасходов

Механизм действия этого простого мультипликатора Кейнса аналогичен мультипликатору инвестиций. Основным параметром, переделяющим величину мультипликатора, является предельная склонность к потреблению MPC. Аналогичное мультипликативное воздействие на равновесный уровень дохода оказывает снижение налогов. Если налоговые отчисления снижаются на △Т, то располагаемый доход Yd = Y – T взрастает на △T. Потребительские расходы при этом увеличиваются на величину △E = △T·MPC, что сдвигает вверх кривую планируемых расходов и увеличивает равновесный объём производства с Y1 до Y2 на величину :

Y = - T , (74)

Где m= - – мультипликатор налогов.

Для графического представления мультипликатора налогов можно использовать рис. 59 с заменой △G на MPC·△T

Полная налоговая функция имеет вид : T=Ta + t · Y, где Та – автономные налоги ( на недвижимость, наследство и т. д.), независящие от величины текущего дохода. t – предельная налоговая ставка.

Если государственные расходы и автономные налоги возрастают на одинаковую величину, то и равновесный объём национального производства растёт. В этом случае говорят о мультипликаторе сбалансированного бюджета , который ≤ 1.

Мультипликативный эффект от снижения налогов слабее, чем от увеличения государственных расходов, т. е. m<m. Это является результатом большего прямого воздействия госрасходов на доход, чем косвенного от налогов. Поэтому для преодоления циклического склада в экономике увеличивают госрасходы, а для сдерживания циклического подъёма увеличивают налоги, что является более мягкой мерой.

Основными способами финансирования дефицита госбюджета являются :

1.  Кредитно-денежные эмиссия (монетизация);

2.  Выпуск займов;

3.  Увеличение налоговых поступлений в госбюджет.

В случае монетизация дефицита возникает сеньораж – доход государства от печатанья денег. Сеньораж возникает, если прирост денежной массы больше прироста реального ВВП, что приводит в росту цен. В результате все экономические субъекты платят инфляционный налог, часть которой попадает в государственную казну через возросшие цены.

При повышении инфляции возникает эффект Оливера – Танзи - сознательное затягивание налогоплательщиками сроков уплаты налогов, поскольку за это время деньги обесцениваются, а относительнее величине налоговых отношений уменьшается.

Если дефицит госбюджета финансируется с помощью выпуска государственных займов, то увеличивается средняя рыночная ставка процента, что приводит к снижению инвестиций в предпринимательском секторе, падению чистого экспорта и уменьшению потребительских расходов. В итоге возникает эффект вытеснения, который ослабляет стимулирующее действие фискальной политики.

Увеличение налоговых поступлений в государственный бюджет имеет место в долгосрочном периоде за счёт комплексной налоговой реформы, направленной на снижение ставок и расширение базы налогообложения.

Раздел 11 Денежно-кредитная политика

Деньги и их функции; равновесие на денежном рынке; денежный мультипликатор ; банковская система.

11.1 Деньги и их функции

Деньги “M” ( money) – это особый товар, который выполняет роль всеобщего эквивалента при обмене продукции, товаров и услуг и через который выражается стоимость других благ.

Главное достоинство денег – высокая ликвидность, т. е. быстрый обмен на любые блага с минимальными затратами. Деньги выполняют 3 функции :

- средство обмена;

- мера стоимости при сделках;

- средство сбережения(богатство).

Наличные деньги – это денежные знаки (банкноты, купюры) и монеты из недрагоценных металлов, имеющие установленную законодательством страны – эмитента номинальную стоимость. Покупательная способность денег “PP” (purchasing power) или реальная стоимость – это количество товаров и услуг, которые можно купить на одну денежную единицу : PP =. (75)

Количество денег в стране контролирует центральный банк. Для изменения денежной массы “M” используются следующие денежные агрегаты ( в порядке убывания ликвидности) : M1 – наличные деньги и платежные средства, которые быстро переводятся в наличные деньги (вклад до востребования в банках, чековые депозиты, пластиковые деньги).

M2 = M1 + срочные вклады до 100 тыс. долл. + облигации государственных займов.

М3=M2 + срочные вклады > 100 тыс. долл. + депозитные сертификаты. L = M3 + ценные государственные бумаги + государственные краткосрочные облигации (ГКО).

11.2 Классическая и кейсианская теория спроса на деньги

Классическая теория денег основана на уравнении обмена Фишера :

MV = PY.

При условии постоянства скорости обмена денег V = coust изменение количества денег в обращении “M” вызывает пропорциональное изменение номинального ВВП (P·Y). Согласно классической теории реальный ВВП “Y” изменяется медленно с постоянной скоростью, т. е. Y/Y = coust. В этом случае колебания номинального ВВП отражают изменение уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не влияет не реальные величины, а отразится лишь на колебаниях номинальных переменных.

Это явление “нейтральности денег” становится понятнее при записи уравнения обмена в динамичной форме :

(76)

При = O и = const видно, что по правилу монетаристов государство должно поддерживать тени изменения денежной массы на уровне средних темпов изменения реального ВВП “” , тогда уровень цен в экономике будет постоянен ( = O).

Представители неоклассического направления считают, что совокупный спрос на деньги является функцией уровня номинального дохода (P·Y). Поэтому, чем выше уровень цен в экономике, тем больший спрос на деньги предъявляют все экономические субъекты.

Кейнсианская теория спроса на деньги (теория предпочтения ликвидности) выделяет три мотива хранения наличных денег :

- транзакционный для текущих сделок;

- предосторожности на случай непредвиденных обстоятельств;

- спекулятивный для выгодного применения в будущем.

Хранение денег в виде наличности связано с потерей от дохода депозитов в банке. Чем выше норма процента, тем больше потери потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги. Чтобы исключить влияние инфляции, обычно рассматривают реальный спрос на деньги :

()D = K·Y,

где – реальные запасы денежных средств или реальные денежные остатки. При линейной зависимости:

()D =K ·Y – h · r, (77)

Где коэффициент k и h отражают чувствительность спроса на деньги к доходу “Y” и ставке процента “r” Функция спроса на деньги показывает, что при любом уровне дохода спроса падает с ростом ставки процента.

Увеличение дохода сдвигает кривую спроса на деньги MD (liquidation – ликвидность) вправо на K · Y (см. рис. 61).

Рис. 61 Кривая спроса на деньги

Различают ставку процента номинальную банками по кредитным операциям и реальную “”(real), отражающую покупательную способность дохода, полученного в виде процента связь между ними отражает уравнение Фишера:

(78)

Где – темп инфляции.

Учитывая возросшее влияние на экономические процессы инфляционных ожиданий экономических субъектов, уравнение Фишера записывается в следующей форме, где е (expectation – ожидание) – ожидаемый тени инфляции.

11.3 Модель предложения денег. Денежный мультипликатор. Равновесие на денежном рынке.

Предложение денег М,' включает в себя наличность (cash) Вне банковской системы и депозиты (deposit) для сделок, т. е. агрегат M1.

Современная банковская система имеет только частичное резервное покрытие : банки ( от итал. banco) только часть своих депозитов хранят в виде наличных денег (резервов), а остальные используются для выдачи ссуд и других операций. Банки обладают способностью увеличивать предложение денег кредитная мультипликация возникает следующим образом. Пусть депозит банка увеличились на 1000 тыс. руб. При корне резервов”rr” (rate reserve) равной 20% в банке остаётся 200 тыс. руб., а остальные сдаются в ссуду, т. е. банк увеличил предложение денег на 800 тыс. руб. Если эти 800 тыс. руб. попадают в другой банк, то он оставляет себе 160 тыс. руб., а остальные 640 тыс. руб. используются для выдачи кредитов, увеличивая предложение денег ещё на 640 тыс. руб. Если этот процесс продолжается до использования последнего рубля, то количество денег в системe

возрастет на: тыс. руб.

В квадратных скобках представлена сумма членов бесконечно убывающей геометрической прогрессии со знаменателем q=(1-0.2) = 0.8 и первым членом, равным а1=1. Эта сумма равна : а1(1-q) = 1/1-0.8=5. Коэффициент : md= (79) называется банковским или депозитным мультипликатором.

Денежной базой (Base) “LB” называют сумму наличности в не банковской системы и резервов (reserve) коммерческих банков, хранящихся в центральном банке. Отношение предложения денег к денежной базе называется денежным мультипликатором: . (80)

Таким образом : = m ·LB, т. е. предложение денег равно произведению денежной базы и денежного мультипликатора.

Центробанк может контролировать предложение денег прямым путём, воздействуя на денежную базу, или косвенным путём, используя следующие метобы:

1)  Изменения учётной ставки (рефинансирования), по которой ЦБ кредитует коммерческие банки.

2)  Изменение нормы обязательных резервов, т. е. беспроцентные резервы коммерческих банков в Центробанке

3)  Операции на открытом рынке, т. е. купля или продажа ЦБ государственных ценных бумаг.

Пусть предложение денег контролируется центральным банком и фиксировано на уровне М, а в краткосрочном периоде уровень цен также является стабильным. Тогда предложение денег будет представлено вертикальной прямой M (рис. 62).

Рис. 62 Равновесие на денежном рынке

Спрос на деньги для заданного уровня дохода ( кривая М, является убывающей функцией процента ( при Р = const и ). В точке равновесия Е спрос на деньги равен их предложению.