Определение рыночной стоимости предприятия при различных сценариях его развития (стр. 3 )

Рассчитав уровень валовой прибыли, видно, что он снизился, что говорит об увеличении себестоимости продаваемой продукции.

А рассчитав уровень расходов на продажу, видно, что их объем снизился в общем товарообороте, что является безусловно положительным фактором, позволившим увеличить рентабельность продаж на 74%.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. о вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. В связи с этим в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценки.

Внеоборотные активы предприятия на последнюю отчетную дату составили 246 тыс. рублей и представлены основными средствами. Основные средства предприятия за анализируемый период начали формироваться с «нуля».

Анализ внеоборотных активов свидетельствует о стабильной динамике роста производственно-технологической базы предприятия. За период действия -НН» сумело обеспечить действующее производство необходимыми

Таблица 2.3

Динамика активов -НН»

показатели	2004	2005	2006	темп роста, %
тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Основные средства	0	0,00	294	3,58	246	2,68	-
Итого внеоборотные активы	0	0,00	294	3,58	246	2,68	-
Запасы	143	6,74	3582	43,57	4184	45,63	2926
НДС по приобретенным ценностям	204	9,61	1057	12,86	696	7,59	341
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	1696	79,92	3149	38,30	3237	35,30	191
Денежные средства	79	3,72	139	1,69	806	8,79	1020
Итого оборотные активы	2122	100	7927	96,42	8923	97,32	420
Итого активы	2122	100	8221	100	9169	100	432

помещениями, оборудованием, а также производственной и офисной техникой. При этом руководство предприятия активно проводит работу по дальнейшему расширению и модернизации производства, что подтверждается значительными вложениями в незавершенное строительство.

Оборотные активы составили по состоянию на 31.12.2006 года 8923тыс. рублей. В структуре оборотных средств наиболее удельный вес занимают запасы. В течение всего рассматриваемого периода наблюдается постепенный рост производственных запасов, что обусловлено наращиванием производственного потенциала предприятия. Размер запасов на последнюю отчетную дату составил 4184 тыс. рублей, по сравнению с данными на начало уровень запасов увеличился более чем в 29раз, при этом их доля в структуре баланса составила 45,63%.

Денежные средства составили 806 тыс. рублей. НДС по приобретенным ценностям составил по состоянию на 31.12.2006 года 696 тыс. рублей, по сравнению с данными на начало периода данная сумма увеличилась в 3041 раза.

За период с 2004 по 2006 год оборотные активы предприятия увеличились в 4,2 раза, что явилось следствием стабильного увеличения объемов производства и соответственно роста потребности в оборотном капитале.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

Пассивы предприятия (источники финансирования) по признаку принадлежности разделяются на собственный капитал (СК) и заемный капитал (ЗК).

Величину собственного капитала предприятия характеризует III раздел Баланса «Капитал и резервы». Статьи, входящие в III раздел отражают структуру собственных средств организации, в частности, величину уставного (объявленного) капитала, дополнительного капитала (возникающего в результате переоценки фондов), величину накопленной нераспределенной прибыли или убытков компании.

По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) и краткосрочный.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия – нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения.

Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные – ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

В структуре пассивов -НН» наибольший удельный вес

Таблица 2.4

Динамика пассивов предприятия

показатели	2004	2005	2006	темп роста, %
тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Уставный капитал	10	0,47	10	0,12	10	0,11	100
Нераспределенная прибыль	291	13,71	609	7,41	1729	18,86	594
Итого собственных средств	301	14,18	619	7,53	1739	18,97	578
Краткосрочные займы и кредиты	322	15,17	172	2,09	160	1,75	50
Поставщики и подрядчики	1221	57,54	6840	83,20	6883	75,07	564
Задолженность перед персоналом организации	12	0,57	16	0,19	38	0,41	317
Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	7	0,33	7	0,09	18	0,20	257
Задолженность о налогам и сборам	7	0,33	28	0,34	22	0,24	314
Прочие кредиторы	252	11,88	539	6,56	309	3,37	123
Итого краткосрочные обязательства	1821	85,82	7602	92,47	7430	81,03	408
Итого пассивы	2122	100	8221	100	9169	100	432

занимают краткосрочные заемные средства, что часто отмечается на начальном этапе деятельности предприятия. Однако, положительным является рост удельного веса собственных средств, что говорит о развитии предприятия.