Определение рыночной стоимости предприятия при различных сценариях его развития (стр. 4 )

По состоянию на 31.12.2006 года собственный капитал компании составил 1739 тыс. рублей, что составляет 18,97% валюты баланса. Краткосрочные обязательства составили 7430 тыс. рублей и представлены задолженностью по кредитам в размере 160 тыс. рублей, кредиторской задолженностью в размере 7270 тыс. рублей и прочими краткосрочными обязательствами на сумму 309 тыс. рублей. Задолженность перед персоналом является текущей. Прочие краткосрочные обязательства на сумму 309 тыс. рублей фактически представляют собой авансы, полученные от заказчиков и покупателей.

2.2.Оценка кредитоспособности -НН»

Финансовое состояние предприятия – это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие размещения и использования финансовых ресурсов предприятия, это характеристика его финансовой конкурентоспособности и выполнения обязательств перед хозяйствующими субъектами.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитал при сохранении платежеспособности.

На финансовую устойчивость оказывают влияние факторы:

- внешние – это фаза экономического цикла и страны в целом;

- налоговая и кредитная политика государства, общая политическая стабильность и др.

Большинство методик анализа финансового состояния предприятия предполагает расчет следующих групп показателей :

- финансовой устойчивости;

- ликвидности;

- деловой активности;

- рентабельности.

Детализированный анализ ликвидности предприятия может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей.

В условиях централизованно планируемой экономики существовали достаточно четко выраженные соотношения между отдельными видами активов в балансе и источниками их покрытия. В настоящее время такие однозначные соотношения между активными и пассивными балансовыми статьями по схеме « вид актива» - «соответствующий источник покрытия» отсутствуют. Тем не менее, в целях анализа целесообразно рассмотреть многоуровневую систему покрытия запасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей условности судить об уровне платежеспособности субъекта.

В зависимости от соотношения источников покрытия (собственные оборотные средства, запасы, нормальные источники формирования запасов) можно с определенной степенью условности выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.

Абсолютная финансовая устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала.

Эта ситуация характеризуется неравенством:

ПЗ < СОС.

Нормальная финансовая устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия.

Эта ситуация характеризуется неравенством:

СОС < ПЗ < ИФЗ.

Неустойчивое (предкризисное)финансовое положение, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия, кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

Эта ситуация характеризуется неравенством:

ПЗ > ИФЗ.

Критическое финансовое положение.

Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

По данным баланса:

ПЗ = 4184 тыс. руб.

СОС = 1493 тыс. руб. СОС < ПЗ< ИФЗ

ИФЗ = 8883 тыс. руб.

Как показывает расчёт, у -НН» отмечается нормальная финансовая устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия.

Таблица 2.5

Показатели финансовой устойчивости -НН»

показатели	2004	2005	2006
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,14	0,08	0,19
Коэффициент финансовой зависимости	7,05	13,28	5,27
Коэффициент маневренности собственного капитала	1,00	0,53	0,86
Коэффициент концентрации заёмного капитала	0,86	0,92	0,81
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств	6,05	12,28	4,27

Коэффициент концентрации собственного капитала в 2005 году снизился, однако к 2006 году возрос. Кроме того, коэффициент концентрации заёмного капитала в целом за период снизился, что является положительной тенденцией.

Коэффициент маневренности собственного капитала показал, что для финансирования текущей деятельности предприятие использует в большей части собственные средства. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показал, что предприятие использует значительную долю заемных средств, что часто бывает на данном этапе деятельности предприятия, все же можно отметить снижение этого показателя, что является положительным моментом. Анализ этих показателей позволил нам подтвердить нормальную финансовую устойчивость хозяйства и отметить положительную тенденцию в финансовой деятельности предприятия. В дополнение необходимо рассчитать ряд аналитических показателей, характеризующих ликвидность предприятия.

Величина собственных оборотных средств в -НН» возрастает, возрастает и маневренность собственных оборотных средств. Коэффициент текущей ликвидности имеет значение немного ниже нормативного показателя и в -НН» на один рубль текущих обязательств приходится 1руб.20коп. текущих активов. Коэффициент быстрой ликвидности снизился, но в последний

Таблица 2.6

Показатели ликвидности -НН»

показатели	2004	2005	2006
Величина собственных оборотных средств(функционирующий капитал)	301	325	1493
Маневренность собственных оборотных средств	0,26	0,43	5,27
Коэффициент текущей ликвидности	1,16	13,28	1,20
Коэффициент быстрой ликвидности	0,97	0,43	0,54
Коэффициент абсолютной ликвидности(платёжеспособности)	0,04	0,02	0,11
Доля оборотных средств в активах	1,00	0,96	0,97
Доля собственных оборотных средств в общей их сумме	0,14	0,04	0,17
Доля запасов в оборотных активах	0,16	0,59	0,55
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	0,86	0,07	0,31
Коэффициент покрытия запасов	6,07	1,70	1,82

год отмечается его рост. Коэффициент платёжеспособности предприятия возрос, при необходимости погашено немедленно может быть 11% краткосрочных заёмных обязательств. Доля оборотных средств в активах снизилась, этот показатель находится на очень высоком уровне.

Доля собственных оборотных средств в активах возросла. Доля запасов в оборотных активах хозяйства – 55%. Коэффициент покрытия запасов снизился, но можно отметить, что для покрытия запасов предприятия «нормальных» источников покрытия достаточно.

Результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности характеризуются показателями деловой активности предприятия. Выручка от реализации продукции, работ и услуг возросла и составила 53103тыс. руб., при этом была получена прибыль 1121тыс. руб., которая заметно возросла за последние три года. Производительность труда в -НН» возросла и составила 6638тыс. руб. выручки на одного среднесписочного работника. Фондоотдача с момента появления основных средств в предприятии возросла.

Таблица 2.7

Показатели деловой активности -НН»

показатели	2004	2005	2006
Выручка от реализации, тыс. руб.	12636	24763	53103
Чистая прибыль, тыс. руб.	145	319	1121
Производительность труда, тыс. руб./чел.	2527	4127	6638
Фондоотдача	-	84	216
Продолжительность операционного цикла	59	116	57
Продолжительность финансового цикла	13	3	5
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности	0,13	0,13	0,06
Оборачиваемость собственного капитала(в оборотах)	41,98	40,00	30,54
Оборачиваемость совокупного капитала(в оборотах)	5,96	3,01	5,79

Продолжительность операционного цикла в -НН» составила 57 дней, а продолжительность финансового цикла – 5 дней, то есть в предприятии денежные средства отвлечены из оборота на 5 дней. В динамике заметно сокращение как финансового, так и операционного циклов, что является положительной тенденцией. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности снизился до 0,06.

Оборачиваемость собственного капитала составляет 30,54 оборота. Оборачиваемость совокупного капитала – 5,79 оборота, то есть на 1 рубль средств, вложенных в деятельность предприятия, приходится всего лишь 5,79рублей выручки. Экономический рост в -НН» является стабильным. В предприятии высокая деловая активность.

Таблица 2.8

Показатели рентабельности -НН»

показатели	2004	2005	2006
Чистая прибыль, тыс. руб.	145	319	1121
Рентабельность продаж, %	1,72	1,82	3,00
Рентабельность совокупного капитала,%	7	4	12
Рентабельность собственного капитала,%	48	52	64
Период окупаемости собственного капитала	208	194	155

В 2006 году, как уже было отмечено ранее, предприятием была получена прибыль в сумме 1121 тыс. руб. Рентабельность продаж составила 1 рубль 72 копейки прибыли на 100 рубле проданной продукции, можно отметить рост рентабельности. В целом было получено 12 рублей прибыли на 100 рублей средств, вложенных в предприятие. Рентабельность собственного капитала составила 64%, то есть на 100рублей собственных средств была получена прибыль 64 рубля.