Оглавление (стр. 2 )

Объем грузовых перевозок снизился и составил 94,58% от значения предыдущего года. Объем пассажирских перевозок сократился еще больше и составляет всего 87,27% от уровня 2008г.

Годовой объем выручки также снизился по сравнению с 2008г. на 4,68% и составил в 2009г. 1,05 млрд. руб.

Среднесписочная численность работников изменилась в 2009г. незначительно, снизившись на 1,1%. В то же время годовой фонд оплаты труда вырос на 4.23%, и это позволяет говорить об увеличении средней заработной платы на предприятии.

В 2009г. отмечается рост чистой прибыли на 7,81%. При одновременном снижении выручки это говорит о том, что организации удалось в отчетном году снизить затраты.

Себестоимость грузовых перевозок снизилась до 95,63% от уровня 2008г., а себестоимость пассажирских перевозок напротив, возросла до 106,7%.

Рентабельность грузовых перевозок составила 12,72%, и это значительно ниже уровня 2008г. (17,99%).

Рентабельность пассажирский перевозок имеет отрицательное значение, так как пассажирские перевозки убыточны для и субсидируются из бюджета РФ. Мы видим, что в отчетном периоде рентабельность снизилась.

Фондоотдача основных фондов составила в 2009г. 0,38, по данному показателю также отмечается снижение ( уровень 2008г – 0,42). Это связано с ростом стоимости основных фондов в 2009г. по сравнению с 2008г. Фондоемкость показывает, что на рубль продукции (услуг) приходится 2,38 рубля стоимости основных производственных фондов в 2008г. и 2,63 руб. в 2009г.

Фондовооруженность также выросла за 2009г и составляет 2539 тыс. руб/чел.

В целом из положительных фактов можно отметить снижение себестоимости грузоперевозок и повышение чистой прибыли в 2009г.

2.2 Анализ бухгалтерского баланса

Проведем горизонтальный (динамический) и вертикальный (структурный) анализ баланса за 2008 – 2009гг.

Таблица 2.2 – Аналитический баланс ОАО "РЖД" за гг.

Анализ динамики показателей баланса дает представление о том, как изменялись активы и пассивы организации в течение отчетного периода.

1.  Внеоборотные активы. Наибольший рост отмечается по строке «долгосрочные финансовые вложения» - +73,82%. Также увеличились доходные вложения в материальные ценности - +66,35%. Вложения в нематериальные активы выросли на 25,34%. Самое значительное уменьшение отмечается по строке «Расходы на НИОКР» - минус 20,58%. Общее изменение внеоборотных активов за 2009г. составило +7,14%, то есть по данной группе активов отмечен рост.

2.  Оборотные активы. Наибольший рост произошел по группе «Прочие оборотные активы» - +53,77%. Наибольшее снижение прошло по строке «Денежные средства» - минус 74,65%. Значительное уменьшение денежных средств на счетах и в кассе может негативно сказываться на платежеспособности и ликвидности организации. Также значительно уменьшились краткосрочные финансовые вложения – на 48,44%. В целом по разделу «Оборотные активы» отмечено снижение стоимости на 22,08%, это значительное отвлечение средств из оборота по сравнению с 2008г.

3.  Капитал и резервы. По данной группе пассивов отмечается увеличение размера нераспределенной прибыли на 13,42% и резервного капитала на 9,91%. В целом собственный капитал увеличился незначительно – на 0,88%.

4.  Долгосрочные обязательства. Долгосрочные кредиты и займы увеличились за отчетный год более чем в 2 раза (на 127,25%). Это говорит о повышении зависимости организации от кредитных средств и снижении платежеспособности и финансовой устойчивости. В целом долгосрочные обязательства выросли на 103,06%.

5.  Краткосрочные обязательства. По данной группе отмечается снижение, во-первых, займов и кредитов – на 81,81%, во-вторых – задолженности перед поставщиками и подрядчиками – на 37,12%. В целом же кредиторская задолженность выросла на 47,20%. Величина всех краткосрочных обязательств увеличилась в 2009г. на 8,61%.

6.  Валюта баланса выросла в отчетном году на 4,95%. Из расчетов можно сделать вывод, что это увеличение произошло за счет наращивания основных производственных фондов, которые формировались за счет увеличения долгосрочных обязательств.

Анализ структуры баланса.

1. В составе активов наибольшую долю занимают внеоборотные активы (2008г - 92,49%, 2009г. – 94,42%). Доля основных средств на конец года – 75,44%, долгосрочные финансовые вложения – 9,82%, доля незавершенного строительства – 7,24%. Среди оборотных активов наибольший удельный вес в валюте баланса занимают запасы – 2,13% на конец 2009г. Всего оборотные активы составляют 7,51% на 2008г. и 5,58% на 2009г.

2. Среди пассивов наибольший удельный вес в валюте баланса имеет собственный капитал (в 2008г. – 84,12%, в 2009г. – 80,86%). Уставны капитал на конец года составляет 43,3% от всех пассивов, добавочный капитал – 32,38%. Также значительная доля (8,08%) принадлежит долгосрочным займам и кредитам и кредиторской задолженности (8,39%).

2.3 Анализ финансовой устойчивости

Для оценки финансовой устойчивости следующие коэффициенты:

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии). Характеризирует возможность предприятия исполнить внешние обязательства за счет собственных активов; его независимость от заемных источников. Должен быть не менее 0,5. Благоприятная динамика – увеличение.

Кавт = СК / Пас, (2.1)

Где

СК – собственный капитал;

Пас – величина всех пассивов.

2. Коэффициент финансовой стабильности (коэффициент финансирования) – показывает обеспеченность задолженности собственными средствами; превышение собственных средств над заемными свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия. Должен превышать 1, благоприятная динамика – увеличение

Кф. с = (2.2)

Где

СК – собственный капитал;

Кз – кредиторская задолженность;

3. Коэффициент финансовой устойчивости - доля стабильных источников финансирования в общем их объеме. Должен быть Кфс=0,85-0,90

Кф. с = (2.3)

Где

СК – собственный капитал;

ДО – долгосрочные обязательства,

Пас – величина всех пассивов.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Должен быть не менее 0.1, благоприятная динамика – увеличение

Кобсс = (2.4)

Где Осс – собственные оборотные средства,

ОА – оборотные активы

5. Индекс постоянного актива - коэффициент отношения основных средств и внеоборотных активов к собственным источникам, или доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

ИПостА = ВА / СК (2.5)

Где

ВА – внеоборотные активы,

СК – собственный капитал;

6. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов. Показывает соотношение мобильных и иммобилизованных активов

КМ/И = ОА / ВА (2.6)

Где

ОА - оборотные активы,

ВА – внеоборотные активы

7. Коэффициент прогноза банкротства - показывает способность предприятия расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам при условии благоприятной реализации запасов. Должен быть более 0, благоприятная динамика – увеличение

Кпб = (З+ НДС + НЛА - КО) / ВБ (2.7)

Где

З – запасы,

НДС – налог на добавленную стоимость,

НЛА – наиболее ликвидные активы,

КО - краткосрочные обязательства,

ВБ – валюта баланса.

8. Коэффициент финансового левериджа (рычага) характеризует степень риска и устойчивость компании (соотношение заемного и собственного капитала). Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение.

Фл = ЗК / СК (2.8)

Где \

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

Расчеты проведем в таблице 2.3

Таблица 2.3 - Показатели финансовой устойчивости ОАО "РЖД" в 2008 – 2009гг.

№	Наименование показателя	2008г	2009г	изменение абсолютное, + -	темп прироста, %
1	2	3	4	5	6
1	Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,84	0,81	- 0,03	-3,88
2	Коэффициент финансовой устойчивости	0,89	0,91	0,01	+1,58
3	Коэффициент финансовой стабильности (коэффициент финансирования)	5,30	4,23	- 1,07	-20,26
4	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	- 1,09	- 2,40	- 1,31	-119,56
5	Индекс постоянного актива	1,10	1,17	0,07	+6,21
6	Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов	0,08	0,06	- 0,02	-27,28
7	Коэффициент прогноза банкротства	0,15	0,13	- 0,03	-18,08
8	Коэффициент финансового левериджа (рычага)	0,19	0,24	0,05	+25,40

Из расчетов можно заключить, что финансовая устойчивость организации за рассматриваемый период снижалась.

1.  Коэффициент финансовой независимости (автономии) находится в нормативных пределах, но снизился на 3,88%. Само по себе его снижение незначительно, но остальные показатели также понижались в отчетном периоде. Делаем вывод, что способность предприятия отвечать по обязательствам за счет собственных средств снижается

2.  Коэффициент финансовой устойчивости - доля стабильных источников финансирования в общем их объеме – показал незначительное увеличение (+1,58%). Это благоприятный признак. Коэффициент находится в пределах нормативных значений.

3.  Коэффициент финансовой стабильности (коэффициент финансирования) также снизился в отчетном периоде, причем значительно – на 20,26%. Однако он превышает нормативное значение, поэтому беспокойство внушает только его динамика, но не величина.

4.  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение и снизился в отчетном периоде. Это означает, что оборотные средства организации формируются целиком за счет заемных источников, и их зависимость от кредитов увеличилась в 2009г.

5.  Индекс постоянного актива показывает, что внеоборотные активы превышают собственные источники финансирования и это превышение увеличивается (+6,21% за отчетный период). Поэтому делаем вывод, что растет зависимость основных фондов от заемного капитала.

6.  Соотношение мобильных и иммобилизованных активов незначительно и демонстрирует тенденцию к снижению (-27,28% в 2009г.). Это означает, что доля оборотных средств в структуре имущества незначительна, и мобильность средств весьма ограничена.

7.  Коэффициент прогноза банкротства больше 0, но снизился в 20009г. на 18,08%. Поэтому необходим дополнительный анализ вероятности банкротства организации, например, с помощью индекса Альтмана.

8.  Коэффициент финансового рычага вырос на 25,40%. Это признак снижения финансовой устойчивости и увеличения зависимости ОАО "РЖД" от заемных средств.

По итогам анализа финансовой устойчивости можно сделать вывод, что в отчетном периоде организация в целом теряла финансовую устойчивость и стала более зависимой от внешних обязательств. Возможно, это связано с наращиванием основных производственных фондов, которое производилось за счет привлечения долгосрочных заемных средств.

2.4 Анализ платежеспособности и ликвидности

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидное, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости преобразования в денежные средства, условно делятся на такие группы (12; 87).

Наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), суммы которых по всем статьям денежных средств могут быть использованы для выполнение текущих расчетов немедленно.

Быстро реализуемые активы (A2) - дебиторская задолженность и прочие активы, суммы, что даются в обращение на наличные средства требуют определенного времени.

Ликвидность этих активов зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников предприятия, отношений с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения.

Медленнореализуемые активы (А3) - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которым ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость за приобретенные ценности. Следует исключить из расчетов статью «Расходы будущих периодов».

Труднореализуемые активы (А4) - активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности на протяжении довольно продолжительного времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Основные средства и прочие необоротные активы».

Первые три группы относятся к текущим активам предприятия. Они более ликвидны, чем остаток его имущества.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты таким образом.

Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, другие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным прибавлений из бухгалтерского баланса).

Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и заемные средства.

Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и заемные средства.

Постоянные пассивы (П4) - статьи I раздела пассива баланса «Финансирование капитальных вложений», «Резервный фонд», «Доходы будущих периодов», «Резерв будущих расходов и платежей».

Краткосрочные и долгосрочные обязательства представляют собой внешние обязательства предприятия.

Для оценки реальной степени ликвидности предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок преобразования которых в деньги отвечает срочному погашению обязательств.

Для определения ликвидности баланса необходимо сравнить итоги по группам активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

Выполнение первых трех неравенств свидетельствует о том, что текущие активы превышают внешние обязательства. В этом случае обязательно выполняется последнее неравенство, которое свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств, соблюдение минимальных условий финансовой стойкости.

В случае невыполнения отдельных условий в первых трех неравенствах, наблюдается отклонение ликвидности баланса от оптимального варианта.

Проанализируем ликвидность баланса в таблице 2.4.

Таблица 2.4 - Оценка ликвидности баланса ОАО "РЖД"

Период	Показатель актива	Значение, тыс. руб.	Показатель пассива	Значение, тыс. руб.	Оценка, +/-
1	2	3	4	5	6
2008	А1	64	П1		-
А2	85	П2		-
А3		П3		-
А4	3	П4	2	-
2 009	А1	26	П1		-
А2	67	П2	30	+
А3		П3		-
А4	3	П4	2	-

Для более детального изучения платежеспособности и ликвидности ОАО "РЖД" рассчитаем следующие коэффициенты: