Учебно-методический комплекс дисциплины (СД. В) Оценка стоимости предприятия(бизнеса) (стр. 3 )

·  отсутствия единых требований к перезачету и переаттестации на факультете;

·  наличия особых требований выпускающей кафедры;

·  наличия рекомендаций преподавателя, ведущего дисциплину.

1.6. Содержание курса

Раздел I. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ОЦЕНКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Тема 1. Основные понятия оценки предприятия.

Понятие и основные цели оценки бизнеса. Необходимость оценки бизнеса (предприятия) в условиях рыночной экономики. Основные цели оценки: определение стоимости имущества в случае его купли - продажи, залога, страхования, при инвестировании и переоценке; в случае слияния и разделения предприятий, их реорганизации; для определения условий выкупа

акций и конвертации акций одного типа в другой; при исполнении прав наследования и судебных приговоров.

Виды стоимости: рыночная, инвестиционная, балансовая, остаточная балансовая, восстановительная, ликвидационная. Факторы, влияющие на стоимость: доход, период его получения, риск, с которым сопряжено его получение; степень контроля, которую имеет собственник; ликвидность имущества; величина платежеспособного инвестиционного спроса; наличие альтернативных инвестиционных возможностей; социальная и политическая ситуация в стране и др.

Основные принципы оценки бизнеса (предприятия). Принципы, основанные на представлениях пользователя: доходность, замещение, прогнозирование. Принципы, основанные на представлениях производителя: предельная производительность, сбалансированность, регрессия и прогрессия. Принципы, связанные с рыночной средой: спрос и предложение, степень конкурентной борьбы, зависимость от месторасположения. Принцип наилучшего использования.

Основные этапы процесса оценки. Заключение договора на оценку. Сбор и проверка информации. Анализ информации. Выбор методов оценки и их применение для оценки анализируемого объекта. Согласование

Результатов и подготовка итогового заключения. Отчет о результатах оценки анализируемого объекта. Предоставление и защита отчета. Международные стандарты оценки.

Тема 2. Базовые понятия, применяемые в оценке предприятия

Понятие денежного потока, Денежный поток, генерируемый собственным капиталом. Денежный поток, генерируемый всем инвестированным капиталом. Номинальный и реальный денежный поток. Временная оценка денежных потоков. Понятие простого и сложного процента. Настоящая стоимость денежной единицы. Текущая стоимость аннуитета. Фактор фонда возмещения. Фактор погашения кредита.

Тема 3. Подготовка информации, необходимой для оценки предприятия

Система необходимой информации. Внешняя информация: общеэкономические, отраслевые и региональные данные. Информация, предоставляемая собственником. Риски и его виды. Риск систематический и несистематический. Операционный и финансовый риск. Измерение риска.

Взаимосвязь риска и доходности. Основные виды корректировок финансовых отчетов. Трансформация и нормализация финансовой отчетности. Корректировка стоимости основных фондов, товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности, финансовых активов. Инфляционная корректировка финансовой отчетности в процессе оценки.

Раздел II. ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Тема 4. Метод капитализации доходов

Экономическое содержание метода. Выбор базы капитализации: прибыль, дивиденды, денежный поток. Выбор временного периода. Основные этапы при использовании метода капитализации доходов. Методы определения капитализируемого дохода: среднеарифметический, средневзвешенный,

трендовый,. Ставка капитализации. Понятие и методы расчета. Метод «рыночной выжимки», кумулятивного построения, инвестиционной группы, связанных инвестиций. Соотношение между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования.

Тема 5. Метод дисконтированных денежных потоков

Экономическое содержание метода. Рыночная стоимость предприятия как сумма текущих стоимостей денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Выбор длительности прогнозного периода. Условия применения метода. Основные этапы. Финансовое прогнозирование. Прогнозирование доходов. Прогнозирование расходов. Прогнозирование инвестиций. Расчет требуемой величины собственного оборотного капитала. Определение величины заемного капитала. Расчет денежного потока для каждого прогнозного года. Определение ставки дисконта. Модель оценки капитальных активов. Модель кумулятивного построения. Модель средневзвешенной стоимости капитала. Расчет текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный период. Определение текущей стоимости денежных потоков для каждого прогнозного года. Методы определения денежного потока в постпрогнозный период: модель Гордона, модель «Шаупа», «метод предполагаемой продажи», метод стоимости чистых активов, метод ликвидационной стоимости. Заключительные поправки и проверка полученных результатов.

Тема 6. Метод рынка капитала и метод сделок

Экономическое содержание метода рынка капиталов. Концептуальная основа метода сделок. Условия применения. Основные этапы. Необходимая информация. Источники данных. Выбор сопоставимых предприятий. Составление списка сопоставимых предприятий. Критерии отбора: аналогичная продукция, диверсифицированность продукции/деятельности, структура капитала, размеры, стратегия деятельности, финансовые характеристики. Финансовый анализ и сопоставление. Расчет и сравнительный анализ финансовых коэффициентов по сопоставимым предприятиям. Важнейшие оценочные мультипликаторы: цена/прибыль, цена /балансовая стоимость, цена/денежный поток, цена/дивидендные выплаты, цена/объем реализации. Выбор и вычисление важнейших мультипликаторов. Методика расчета мультипликаторов. Принципы использования ретроспективных данных. Использование корреляционной зависимости мультипликаторов и финансовых коэффициентов. Заключительные поправки. Определение рыночной стоимости собственности методом рынка капитала и методом сделок.

Тема 7. Метод чистых активов

Экономическое содержание метода. Рыночная стоимость предприятия как разность рыночной стоимости его активов и обязательств. Условия применения метода. Основные этапы.

Оценка недвижимости. Экономическое содержание метода. Основные этапы. Прогнозирование потенциального валового дохода. Оценка потерь от недогруженности объекта и неуплаты арендной платы. Определение расходов на содержание недвижимости. Учет возмещения капитальных затрат в коэффициенте капитализации. Расчет чистого операционного дохода. Коэффициент капитализации. Расчет коэффициента капитализации в случае неизменной стоимости недвижимости, в случае снижения ее стоимости, в случае роста стоимости. Капитализация дохода по методам физического остатка. Расчет рыночной стоимости недвижимости по технике остатка для земли. Расчет рыночной стоимости недвижимости по технике остатка для здания. Техника остатка для недвижимости в целом.

Метод дисконтированных денежных потоков. Экономическое содержание метода. Прогнозирование денежных потоков. Определение ставки дисконтирования. Расчет дохода от недвижимости в постпрогнозный период. Определение итоговой величины стоимости недвижимости методом дисконтированных денежных потоков.

Затратный метод. Экономическое содержание метода. Затраты и стоимость. Стоимость воспроизводства и стоимость замещения. Методы оценки стоимости строительства: количественное обследование, методы разбивки по компонентам, метод сравнительной единицы. Прямые и косвенные затраты. Источники информации о затратах. Виды износа и способы его расчета.

Метод сравнительного анализа продаж. Экономическое содержание метода. Необходимая информация о сделках и проверка ее достоверности. Сегментирование рынка. Выбор аналогов. Единицы сравнения. Денежные и процентные поправки. Поправки на время продажи, месторасположение, условия финансирования, передаваемые права, физическое состояние, размер, дополнительные улучшения. Способы расчета и внесения поправок: экспертный и статистический. Выведение итоговой величины рыночной стоимости недвижимости методом сравнительного анализа продаж. Выведение итоговой величины рыночной стоимости недвижимости и их классификация.

Оценка нематериальных активов. Понятие нематериальных активов и их классификация. Методы оценки нематериальных активов: освобождение от роялти, выигрыш в себестоимости, стоимость, создания, стоимость приобретения. Концепция «гудвилл». Оценка «гудвилла» методом избыточных прибылей.

Оценка машин и оборудования предприятия. Основы ценообразования на первичном и вторичном рынке машин и оборудования. Определение восстановительной стоимости машин и оборудования. Расчет износа. Доходный подход. Сравнительный подход. Оценка арендованных маши н и оборудования.

Оценка товарно-материальных запасов. Товарно-материальные запасы и их классификация. Методы их оценки.

Оценка дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность и ее классификация. Методы оценки.

Оценка финансовых активов. Финансовые активы и их классификация. Оценка облигаций. Расчет текущей и полной доходности облигаций. Оценка облигаций с нулевым купоном. Оценка бессрочных облигаций. Оценка облигаций с постоянным доходом. Оценка обыкновенных акций. Оценка акций с равномерно возрастающими дивидендами. Оценка акций с изменяющимся темпом прироста. Оценка привилегированных акций. Оценка опционов. Источники информации.

Оценка обязательств. Определение рыночной стоимости собственности методом чистых активов. Оценка рыночной стоимости предприятия методом чистых активов: итоговое заключение.

Тема 8. Метод ликвидационной стоимости

Экономическое содержание метода. Понятие ликвидационной стоимости. Виды ликвидационной стоимости: плановая и внеплановая. Условия применения метода. Основные этапы. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия. Коррекция активной части баланса. Определение затрат, связанных с ликвидацией предприятия. Корректировка величины обязательств предприятия. Расчет ликвидационной стоимости.

Раздел III. ИТОГОВОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ О СТОИМОСТИ

БИЗНЕСА (ПРЕДПРИЯТИЯ)

Тема 9. Выбор итоговой величины рыночной стоимости предприятия

Оценка контрольного и неконтрольного пакета акций. Премия за контроль, скидки на неконтрольный характер. Элементы контроля. Факторы, ограничивающие права контроля. Способы оценки стоимости контроля и скидок на неконтрольный характер. Скидки на недостаточную ликвидность. Факторы увеличения или уменьшения размера скидок. Способы оценки скидки на недостаточную ликвидность. Согласование результатов оценки. Преимущества и недостатки методов: капитализации дохода, дисконтирования денежных потоков, чистых активов, ликвидационной стоимости, рынка капитала, сделок. Выбор удельного веса использованных методов оценки. Определение итоговой величины рыночной стоимости предприятия.

Тема 10. Отчет об оценке стоимости бизнеса (предприятия )

Отчет об оценке стоимости предприятия. Задачи, требования, структура. Характеристика основных разделов отчета: введение, краткая характеристика макроэкономической ситуации в стране, краткая характеристика отрасли, анализ финансового состояния объекта, методы оценки, выводы. Примеры отчетов об оценке.

Тема 11. Особенности оценки бизнеса (предприятия ) для

конкретных целей

Особенности оценки предприятия в целях инвестирования. Рыночная стоимость собственности предприятия как критерий принятия инвестиционных решений. Общая характеристика методов оценки инвестиционных проектов. Показатели, характеризующие эффективность инвестиционного проекта: характеристика, методика расчета, возможности использования.

Особенности оценки предприятий в целях налогообложения. Массовая оценка и оценка единичных объектов собственности. Контроль за оценкой в целях налогообложения. Особенности оценки финансово-экономических институтов.

Особенности оценки предприятия в целях реструктуризации. Оценка при разделениях, слияниях, поглощениях капиталов. Техника реструктуризации. Анализ изменения стоимости акций в результате реструктуризации.

1.7 Учебно-методическое обеспечение

Основная литература

1.  Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. , [Текст] – М.: Финансы и статистика, 2008. – 736 с.

Дополнительная литература

2., Карпова стоимости интеллектуальной собственности и нематериальных активов - М.: Международная академия оценки и консалтинга, 20с.

3.Ник Антилл, Кеннет Ли. Оценка компаний. Анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО. - М.: АльпинаБизнесБукс, 20с.

4.Андрианов автотранспортных средств. [Текст] – М.: Дело, 2002. – 488 с.

5.Бердникова и налогообложение имущества предприятий. [Текст] - М.: ИНФА-М, 2003. – 233 с.

6.Валдайцев бизнеса и управление стоимостью предприятия: учеб. пособие для вузов. [Текст]– М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 360 с.

7.Валдайцев бизнеса: учебник для вузов. [Текст]– М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 576 с.

8.Верхозина регулирование оценочной деятельности. [Текст]- М.: Финансы и статистика, 2003. – 481 с.

9. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности [Текст]- М.: Вершина, 2007. – 304 с.

10.  Гохан Слияния, поглощения и реструктуризация бизнеса. [Текст] - М.: АльпинаБизнесБукс, 2004 г. – 741 с.

11.  Грибовский доходной недвижимости. [Текст] – СПб.: Питер, 2001. – 336 с.

12.  А. Дамодаран. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. [Текст] – М.: АльпинаБизнесБукс, 20с.

13.  Егерев бизнеса: Искусство управления: учеб. пособие. [Текст]– М.: Дело, 2003. – 480 с.

14.  , , Терехова и задачи по оценочной деятельности. [Текст] - СПб: Питер, 2002. –128 с.

15.  , , Терехова бизнеса. [Текст] – СПб: Питер, 2006. – 464 с.

16.  Иванова стоимости недвижимости: учебное пособие. – М.: Кнорус, 2007. – 344 с.

17.  Ковалев в финансовый менеджмент. [Текст]– М.: Финансы и статистика, 2007. – 768 с.

18.  , Пылов и бизнес. [Текст] – М.: Олма-Пресс-Инвест, 2003. – 128 с.

19.  Козырь компании: оценка и управленческие решения. [Текст] - М.: Издательство Альфа-Пресс, 2004. – 200 с.

20.  Стоимость компаний: оценка и управление. [Текст] - М.: -Бизнес», 2008 – 576 с.

21.  , , Яшина стандарты оценки. Книга 1 и Книга 2. [Текст] - М.: «Новости», 2000. – 264 с. и 360 с.

22.  Никонова и стоимость коммерческого банка. [Текст] – М.: АльпинаБизнесБукс, 2004.

23.  Организация и методы оценки предприятия (бизнеса): учебник / Под ред. . [Текст] – М.: ИКФ «ЭКМОС», 2002. – 944 с.

24.  Покупка и продажа бизнеса. Российская практика. – М.: Вершина, 2006 гс.

25.  Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. , [Текст] – М.: Финансы и статистика, 2004. – 736 с.

26.  Оценка недвижимости: Учебник / Под ред. , – М.: Финансы и статистика, 2004. [Текст] – 496 с.

27.  Оценка стоимости транспортных средств [Текст]: учебно-методическое пособие/ под ред. – М.: Финансы и статистика, 200с.

28.  Оценочная деятельность в экономике: учебное пособие. / под ред. , [Текст] – Москва: ИКЦ «МарТ»; Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2003. – 304 с.

29.  , Евстафьева бизнеса. Схемы и таблицы: учебное пособие. [Текст] – СПб: Питер, 2007. – 240 с.

30.  Риполь- Б Основы оценочной деятельности: Учебное пособие. – М.: Издательство «ПРИОР», 2001. [Текст] - 240 с.

31.  Джулиан Рош. Стоимсоть компании. От желаемого к действительному. - М.: Гревцов Паблишер, 2с.

32.  Рутгайзер стоимости бизнеса. – М.: Маросейка, 2008 г., - 432 с.

33.  , Шеина оценки и технической экспертизы недвижимости: учебное пособие. [Текст] – М.: МарТ, 200с.

34.  Синявский бизнеса: гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности. [Текст] – М.: Финансы и статистика, 200с.

35.  Факторы стоимости. Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости. [Текст] – М.: Олимп-Бизнес, 2000. – 432 с.

36.  Соловьев деятельность (оценка недвижимости): Учебное пособие. [Текст] - М.: ГУ ВШЭ, 2002. – 224 с.

37.  , , Сычев стоимости предприятия (бизнеса). [Текст] – Ростов н/Д: Феникс, 20с.

38.  , Тамойкин стоимости предмета коллекционирования. =- М.: Tamoikin, 2с.

39.  Тарасевич недвижимости. [Текст] – СПб.: МКС, 2000. – 574 с.

40.  Тарасевич инвестиций в недвижимость. [Текст] – СПб.: МКС, 2000. – 428 с.

41.  , , Охрименко стоимости важнейших видов природных ресурсов. [Текст] - М.: РОО, 1999. – 72 с.

42.  Филиппов бизнеса. учеб. пособие. [Текст] – М.: КНОРУС, 2006. – 720 с.

43.  Фишмен Дж., Руководство по оценке стоимости бизнеса. [Текст] - М.: , 20с.

44.  Техника финансового анализа: путь к созданию стоимости бизнеса. [Текст] – СПБ.: Питер, 2003 г.

45.  Чиркова оценить бизнес по аналогии: методологическое пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг. [Текст] – М.: АльпинаБизнесБукс, 2005. – 190 с.

46.  , .  Оценка стоимости бизнеса: теория и методология [Текст] : учебное пособие. - М : ЮНИТИ-ДАНА, 20с. - Гриф УМЦ "Рекомендовано".

47.  , Щербакова стоимости предприятия (бизнеса). [Текст] – М.: Омега-Л, 2006. – 288 с.

48.  Эванс Бишоп Оценка компаний при слияниях и поглощениях. Создание стоимости в частных компаниях. [Текст] - М.: АльпинаБизнесБукс, 20с.

49.  http://www. ***** – сайт Российского общества оценщиков.

50.  http://www. ***** – сайт саморегулируемой межрегиональной ассоциации оценщиков.

51.  http://www. ozenka. ***** - “Сибирский институт оценки”.

52.  http://www. с*****. – cайт по финансовому менеджменту

53.  http://www. ***** - сайт по оценочной практике.

54.  http://www. ***** – “Финансовая информационная служба”.

55.  http://www. ***** – электронный журнал «Рынок ценных бумаг».

56.  http://www. ***** - электронный журнал «Финансовый директор».

57.  http://www. ***** - материалы рейтингового агентства «Бизнес-эксперт».

58.  http://www. ***** - материалы рейтингового агентства «Эксперт РА».

59.  http://www. ***** - электронный журнал «Финанс».

60.  http // www. ***** – “Сибирское информационное агентство”.

61.  www. *****

62.  www. ***** - сайт Центрального Банка РФ

63.  www. *****

64.  www. *****

65.  www. rating. *****

66.  http://www. *****

67.  www. ***** - сайт одного из крупнейших книжных магазинов г. Москвы (ул. Мясницкая, д.6/3, стр. 1,

68.  Журнал “Российский оценщик”.

69.  Журнал “Вопросы оценки”.

70.  Журнал «Московский оценщик».

71.  Журнал «Имущественные отношения в РФ».

Журналы:

Финансовый менеджмент, Финансовый директор, Финанс, Финансовый бизнес, Деньги, Деньги и кредит, Финансист, Финансы и кредит, Финансовый контроль, РБК, Популярные финансы, Эксперт, Эксперт-Сибирь, Инвестиционный эксперт, Секрет фирмы, Свой бизнес, Компания, Прямые инвестиции, Стратегия успеха, Кузбасский бизнес, Горячая линия, Деловой Кузбасс, Кузбасский налоговый курьер.

Газеты:

Экономика и жизнь, Ведомости, Коммерсантъ, Финансовая газета, Финансовая газета. Региональный выпуск, Континент-Сибирь, Авант-Партнер, Чужие деньги. – www. *****

Методические разработки

1 Масленкова стоимости предприятия (бизнеса) [Текст]: учеб. пособие /; НФИ ГОУ ВПО «КемГУ». - Новокузнецк, 2007 г. – 118 с. (издано).

2. Масленкова указания по практическим занятиям по дисциплине «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» для студентов очного и заочного отделения всех экономических специальностей. – Новокузнецк, кафедра финансов НФИ КемГУ, 2007 г. – 32 с. (электронный вариант и распечатанный вариант).

3  Тестовые задания для проверки остаточных знаний по дисциплине «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» - Новокузнецк: кафедра финансов НФИ КемГУ, 2007 г. – 25 с. (электронный вариант и распечатанный вариант).

4  Масленкова указания по выполнению контрольной работы по дисциплине «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» - Новокузнецк: РИО НФИ КемГУ, 2007 г. – 30 с. (издано).

Вопросы к экзамену

Раздел I. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ОЦЕНКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Тема 1. Основные понятия оценки предприятия.

1.  Понятие, цели и организация оценки предприятия (бизнеса)

2.  Особенности становления и перспективы развития оценочной деятельности в России

Тема 2. Базовые понятия, применяемые в оценке предприятия

3.  Базовые понятия, применяемые в оценке предприятия (бизнеса) (Тема №2)

Тема 3. Подготовка информации, необходимой для оценки предприятия

4.  Подготовка информации, необходимой для оценки предприятия (бизнеса)

5.  Информационная база оценки стоимости предприятия (бизнеса) в современных условиях России

Раздел II. ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Тема 4. Метод капитализации доходов

Метод капитализации доходов

Место и роль доходного подхода при оценке объектов собственности и бизнеса

Тема 5. Метод дисконтированных денежных потоков

6.  Метод дисконтированных денежных потоков

7.  Место и роль доходного подхода при оценке объектов собственности и бизнеса

Тема 6. Метод рынка капитала и метод сделок

8.  Метод рынка капитала и метод сделок

9.  Место и роль сравнительного подхода при оценке объектов собственности и бизнеса

Тема 7. Метод чистых активов

10.  Метод чистых активов

11.  Оценка стоимости корпоративных ценных бумаг

12.  Оценка стоимости государственных ценных бумаг

13.  Взаимосвязь и специфика бухгалтерской, рейтинговой и рыночной оценки ценных бумаг

14.  Современные приемы и методы оценки недвижимости

15.  Оценка объектов недвижимости при ипотечном кредитовании

16.  Современные приемы и методы оценки нематериальных активов

17.  Современные приемы и методы оценки рабочих машин и оборудования

18.  Современные приемы и методы оценки автотранспортных средств

19.  Место и роль затратного подхода при оценке объектов собственности и бизнеса Место и роль затратного подхода при оценке объектов собственности и бизнеса

Тема 8. Метод ликвидационной стоимости

20.  Метод ликвидационной стоимости

21.  Место и роль затратного подхода при оценке объектов собственности и бизнеса

22.  Место и роль затратного подхода при оценке объектов собственности и бизнеса

Раздел III. ИТОГОВОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ О СТОИМОСТИ

БИЗНЕСА (ПРЕДПРИЯТИЯ)

Тема 9. Выбор итоговой величины рыночной стоимости предприятия

23.  Выбор итоговой величины рыночной стоимости предприятия

Тема 10. Отчет об оценке стоимости бизнеса (предприятия)

24.  Отчет об оценке стоимости предприятия

Тема 11. Особенности оценки бизнеса (предприятия) для конкретных целей

25.  Особенности оценки предприятия (бизнеса) для конкретных целей

26.  Особенности оценки стоимости коммерческого банка

27.  Оценка капитала финансово-промышленных групп

28.  Особенности определения страховой стоимости объектов собственности

29.  Определение залоговой стоимости имущества предприятия

30.  Современные приемы и методы оценки недвижимости

31.  Оценка объектов недвижимости при ипотечном кредитовании

32.  Современные приемы и методы оценки нематериальных активов

33.  Современные приемы и методы оценки рабочих машин и оборудования

34.  Современные приемы и методы оценки автотранспортных средств

35.  Место и роль затратного подхода при оценке объектов собственности и бизнеса

Задание на контрольную работу.

Темы контрольных работ, а также порядок их выполнения представлены в методических указаниях по выполнению контрольной работы по дисциплине «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)», имеющихся в изданном, распечатанном и электронном виде на кафедре финансов, а также в библиотеке.

Практические занятия

Практические занятия проводятся у студентов по дисциплине «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» очной и заочной формы обучения.

На кафедре финансов имеются разработанные методические рекомендации по практическим занятиям по дисциплине «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» для студентов дневного и заочного отделения специальности «Финансы и кредит».

Вопросы для самостоятельной работы

1 Подготовка информации, необходимой для оценки бизнеса (предприятия)

Основные вопросы к изучению:

-  система необходимой информации;

-  внешняя информация: общеэкономические, отраслевые и региональные данные;

-  информация, предоставляемая собственником;

-  риск и его виды. Риск систематический и несистематический. Операционный и финансовый риск. Измерение риска. Взаимосвязь риска и доходности;

-  основные виды корректировок финансовых отчетов. Трансформация и нормализация финансовой отчетности. Корректировка стоимости основных фондов, товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности, финансовых активов. Инфляционная корректировка финансовой отчетности в процессе оценки.

-   

2 Метод капитализации доходов

Основные вопросы к изучению:

-  экономическое содержание метода;

-  исследование базовых понятий метода капитализации доходов: «база капитализации», «виды базы капитализации: прибыль, дивиденды, денежный поток», «временной период»;

-  основные этапы при использовании метода капитализации доходов;

-  методы определения капитализируемого дохода: среднеарифметический, средневзвешенный, трендовый;

-  «Ставка капитализации». Понятие и методы расчета. Метод «рыночной выжимки», кумулятивного построения, инвестиционной группы, связанных инвестиций. Соотношение между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования.

3  Метод ликвидационной стоимости

Основные вопросы к изучению:

-  экономическое содержание метода;

-  понятие ликвидационной стоимости. Виды ликвидационной стоимости: плановая и внеплановая;

-  условия применения метода. Основные этапы;

-  разработка календарного графика ликвидации активов предприятия;

-  коррекция активной части баланса;

-  определение затрат, связанных с ликвидацией предприятия;

-  корректировка величины обязательств предприятия;

-  расчет ликвидационной стоимости.

4  Выбор итоговой величины рыночной стоимости предприятия

Основные вопросы к изучению:

-  премия за контроль, скидки на неконтрольный характер. Способы оценки стоимости контроля и скидок на неконтрольный характер;

-  скидки на недостаточную ликвидность. Способы оценки скидки на недостаточную ликвидность;

-  согласование результатов оценки;

-  выбор удельного веса использованных методов оценки;

-  определение итоговой величины рыночной стоимости предприятия.

5 Особенности оценки бизнеса (предприятия) для конкретных целей

Основные вопросы к изучению:

-  особенности оценки предприятия в целях инвестирования;

-  особенности оценки предприятий в целях налогообложения. Массовая оценка и оценка единичных объектов собственности. Контроль за оценкой в целях налогообложения;

-  особенности оценки финансово-экономических институтов;

-  особенности оценки предприятия в целях реструктуризации. Оценка при разделениях, слияниях, поглощениях капиталов. Техника реструктуризации. Анализ изменения стоимости акций в результате реструктуризации.

1.8. Методические рекомендации преподавателю

Особенностью курса «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» для данной специальности является то, что вопросы курса должны рассматриваться в комплексе, в постоянном приложении к современной российской экономической действительности, а также с учетом международного опыта.

Поскольку достаточно сложные и объёмные разделы статистики излагаются в рамках одного курса при ограниченном количестве часов, то преподавателю необходимо изложить материал в доступной для студентов форме, сохраняя, безусловно, научную основу содержания, логику изложения, и в тоже время не опуститься на уровень, который характерен для упрощенческих подходов. Практически по каждому вопросу необходимо показывать особенности его постановки и решения в специфических условиях России.

Главный акцент при изучении курса «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» делается на его теоретическую часть при практикоориентированной направленности дисциплины.

Методы обучения

Обучение студентов осуществляется по традиционной технологии (лекции, практики) с включением инновационных элементов – применение тестирующих программ в текущей и итоговой аттестации.

С точки зрения используемых методов лекции подразделяются следующим образом: информационно-объяснительная лекция, повествовательная, лекция-беседа, проблемная лекция, лекция вдвоем, лекция с заранее запланированными ошибками и т. д.

Наибольший эффект в преподавании достигается при использовании информационно-объяснительной и проблемной лекций.

Методика чтения лекций.

Методика чтения лекций включает ряд практически важных вопросов, касающихся формы изложения материала: способ его подачи, темп чтения лекции, язык и словарный запас лектора, освещение дискуссионных вопросов.

Для лекций наиболее приемлемым следует признать средний темп изложения материала, так как это связано с определенной новизной понятий дисциплины и множеством цифр, которые студент должен записать. Также необходимо делать отступления по ходу лекции с целью приведения практических примеров.

Что касается манеры изложения, то наиболее приемлемой является так называемый академический стиль, для которого характерна четкость и ясность формулировок, хорошая литературная форма, владение голосом, хорошая дикция, умение держаться перед аудиторией и устанавливать с ней контакт, поддержание дисциплины.

Практические занятия по дисциплине наиболее целесообразно проводить по схеме:

·  Устный или письменный опрос по теории в начале занятия;

·  Подготовка докладов по теме занятия;

·  Обсуждение данных докладов студентами.

Цель практического занятия - научить студентов применять теоретические знания при решении практических задач на основе реальных данных.

На практических занятиях должны преобладать следующие методы:

а) практические (письменные здания, групповые задания и т. п.);

б) вербальные (преобладающим методом должно быть объяснение).

Подготовка преподавателя к проведению занятия имеет первостепенное значение. Каким бы опытом преподаватель не обладал, он все равно должен готовиться к каждому практическому занятию.

Во-первых, преподавателю необходимо проработать тему занятия.

Во-вторых преподаватель должен решить все заданные задачи и проблемные ситуации, предусмотреть, чтобы избежать неожиданностей, возможные варианты, которые могут предложить слушатели. Преподаватель должен быть готов ответить на любые вопросы, относящиеся к содержанию каждой задачи.

В-третьих, желательно, готовясь к занятию, наметить, кого из студентов следует спросить по данной теме, имея в виду обеспечение равномерного участия всех студентов в работе и проверку уровня их подготовки к занятиям. Проработать содержание опроса знаний и методику ее проведения (в случае необходимости).

Для контроля уровня усвоения материала дисциплины в течение семестра наиболее целесообразно проводить контрольные работы по решению практических задач и тестовые опросы по теории.

1.9 Лист – вкладка рабочей программы учебной дисциплины

Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

название дисциплины, цикл, компонент

Список основной учебной литературы

*Указания о контроле на момент переутверждения программы	Сведения об учебниках	Соответствие ГОС (для федер. дисциплин) или соответствия требованиям ООП (для региональных и вузовских) - указание на недостаточно траженные в учебнике разделы	Количество экземпляров в библиотеке на момент переутверж-дения программы
Дата	Внесение, продление или исключение / Подпись отв. за метод работу	Наименование, гриф	Автор	Год издания
1	2	3	4	5	6	7
01.09.2006	Продление	Оценка бизнеса: Учебник / [Текст] – М.: Финансы и статистика, – 736 с. Рекомендовано Министерством образования РФ в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям	Под ред. ,	2006	Соответствует	5
01.09.2007	Продление	Оценка бизнеса: Учебник / [Текст] – М.: Финансы и статистика, – 736 с. Рекомендовано Министерством образования РФ в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям	Под ред. ,	2006	Соответствует	5
01.09.2007	Продление	Оценка стоимости предприятия (бизнеса) [Текст]: учеб. пособие, НФИ ГОУ ВПО «КемГУ». - Новокузнецк, 2007 г. – 118 с. (издано). Рекомендовано Сибирским межрегиональным учебно-методическим центром в качестве учебного пособия для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальности «Финансы и кредит»		2007	Соответствует	113
01.09.2008	Продление	Оценка бизнеса: Учебник / [Текст] – М.: Финансы и статистика, – 736 с. Рекомендовано Министерством образования РФ в качестве учебника для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям	Под ред. ,	2006	Соответствует	5
01.09.2008	Продление	Оценка стоимости предприятия (бизнеса) [Текст]: учеб. пособие, НФИ ГОУ ВПО «КемГУ». - Новокузнецк, 2007 г. – 118 с. (издано). Рекомендовано Сибирским межрегиональным учебно-методическим центром в качестве учебного пособия для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальности «Финансы и кредит»		2007	Соответствует	113

Примечания: В списке на момент переутверждения рабочей программы должно быть не более двух действующих учебников.