а) модель оценки капитальных активов (САРМ);
б) модель кумулятивного построения;
в) модель средневзвешенной стоимости (цены) капитала фирмы (модель WACC).
88 Систематический риск:
а) Риск, являющийся общерыночным, характерным для всех компаний, акции которых обращаются на рынке, и определяющийся под воздействием факторов макроэкономического характера. Данный риск не поддается управлению со стороны компании;
б) Специфический риск, характерный для конкретной компании. Определяется под воздействием факторов микроэкономического характера.
89 Коэффициент β является показателем систематического риска:
а) да;
б) нет.
90 Если β > 1:
а) предприятие более рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке;
б) предприятие менее рискованное для вложения средств, чем среднее предприятие, действующее на рынке.
91 Величина коэффициента β для рынка в целом равна 1.
а) да;
б) нет.
92 Расчет стоимости предприятия в постпрогнозный период производится:
а) метод расчета по ликвидационной стоимости;
б) метод расчета по стоимости чистых активов;
в) метод предполагаемой продажи;
г) модель Гордона;
д) метод чистых активов;
е) метод капитализации.
93 Номинальная ставка доходности по государственным облигациям составляет 24%, среднерыночная доходность на фондовом рынке 19% в реальном выражении, коэффициент бета – 1,2, темпы инфляции 16% в год. Рассчитайте номинальную ставку дисконтирования для оцениваемой компании:
а) 40,8;
б) 39,2;
в) 41,8.
94 Дисконтирование доходов в методе ДДП осуществляется на середину года
а) да;
б) нет.
95 Какова продолжительность прогнозного периода при использовании метода ДДП в РФ?
а) 5 лет;
б) 10 лет;
в) 3 года;
г) 4 года;
д) принимается оценщиком с учетом отрасли в которой работает оцениваемое предприятие.
96 Каков порядок определения ставки дисконта для модели денежного потока, генерируемого собственным капиталом?
а) R = Rf + β х (Rm – Rf) + S1 + S2 + C;
б) R = Rf + S1 + S2 + S3 + S4 + S5 + S6 + S7 + C;
в) WACC = Kd х (1 - T) х Wd + Kp хWp + Ks х Ws.
97 Определите требуемую норму доходности на инвестируемый собственный капитал при безрисковой процентной ставке 5% годовых, уровне рыночного риска 1,2 и средней рыночной ставке доходности 15% годовых.
а) 17%;
б) 23%;
в) 12%.
98 Аннуитет – это денежный поток, в котором все суммы:
а) равновеликие, равномерные;
б) равновеликие, неравномерные;
в) неравновеликие, равномерные.
99 Денежный поток, в котором все суммы различаются по величине:
а) обычный;
в) рента постнумерандо.
100 Что означает принцип финансовой неравноценности денег?
а) обесценение денег во времени;
б) возрастание риска с увеличением срока ссуды;
в) возможность инвестировать деньги с целью получить доход;
г) снижение цены товаров в связи с научно-техническим прогрессом.
101 Стоит ли покупать за $5000 облигацию со сроком жизни 7 лет, ежегодным доходом в размере $700 и при ставке дисконта 8% годовых:
а) покупка целесообразна;
б) покупка нецелесообразна;
в) можно покупать, можно воздержаться от покупки.
102 Стоит ли покупать за $5000 облигацию со сроком жизни 7 лет, ежегодным доходом в размере $700 и при ставке дисконта 8% годовых:
а) покупка целесообразна;
б) покупка нецелесообразна;
в) можно покупать, можно воздержаться от покупки.
103 Стоимость предприятия, купленного за 2 млн. руб. руб. ежегодно увеличивается на 12 %. Сколько будет стоить данное предприятие через 4 года после приобретения?
а) 3147039 руб.;
б) 4380800 руб.;
в) 2960000 руб.
104 Владелец кафе предполагает в течение шести лет получать ежегодный доход от аренды в сумме 60 тыс. руб. В конце шестого года кафе будет продано за 1,35 млн. руб. Расходы по ликвидации составят 5% от цены продажи. Прогнозирование доходов от аренды имеет большую степень вероятности, чем возможность продажи объекта за указанную цену. Различие в уровне риска определяют выбранные аналитиком ставки дисконта: для дохода от аренды – 10 %; для дохода от продажи – 24 %. Определите по методу дисконтированных денежных поток стоимость кафе.
а) 614114 руб.;
б) 514129 руб.;
в) 632114 руб.
105 Аренда магазина принесет доход его владельцу в первые три года 750 тыс. руб., в следующие пять лет доход составит 950 тыс. руб. Определите текущую стоимость совокупного дохода владельца магазина при ставке дисконта 10% в год.
а) 3801877 руб.;
б) 4970814 руб.;
в) 4570814 руб.
106 Какой подход к оценке стоимости предприятия основан на принципе ожидания:
а) доходный;
б) сравнительный;
в) затратный.
107 Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала предприятия, если безрисковая ставка равна 7 %, коэффициент ß – 1,5, среднерыночная ставка дохода 12 %, обслуживание долга (процент за кредит) – 8 %, ставка налога на прибыль – 35 %, доля заемных средств –
40 %:
а) 8,7;
б) 14,5;
в) 10;
г) 10,8
108 Рассчитайте текущую стоимость предполагаемой цены продажи предприятия по модели Гордона, если денежный поток пятого прогнозного года равен $15000, долгосрочные темпы роста денежного потока – 6 %, ставка дисконтирования – 20 %:
а) 42;
б) 43058,35;
в) 45641,86.
109 Преимущество метода дисконтированных денежных потоков заключается в том, что:
а) метод учитывает ожидаемые доходы;
б) метод основан на оценке остаточной стоимости существующих активов;
в) метод основывается на рыночных данных о продажах сопоставимых объектов;
г) метод позволяет рассчитать величину нематериальных активов;
д) метод может быть использован для оценки объектов любого типа.
110 При расчете ставки дисконтирования по модели оценки капитальных активов используются нижеперечисленные данные за исключением:
а) безрисковой ставки;
б) коэффициента ß;
в) среднерыночной ставки доходности;
г) доли заемного капитала;
д) премии для малых предприятий.
111 Определите ставку дисконта по модели САРМ для следующих данных:
Rm = 24%; Rf = 5%; β = 1,6; S1 = 4%; S2 = 4%.
112 Определите ставку дисконта по модели кумулятивного построения для следующих данных:
Rf = 3%, S1 = 2%, S2 = 2%, S3 = 3%, S4 = 5%, S5 = 4%, S6 = 2, S7 = 4%
113 Метод дисконтированных денежных потоков относится к:
а) затратному концептуальному подходу;
б) доходному концептуальному подходу;
в) сравнительному концептуальному подходу.
114 В качестве безрисковой ставки доходности используется:
а) доходность российских долгосрочных государственных долговых обязательств (облигаций);
б) доходность по депозитам в наиболее надежных банках (Сберегательный Банк).
в) доходность иностранных долгосрочных государственных долговых обязательств (облигаций);
г) доходность долгосрочных корпоративных облигаций;
д) доходность корпоративных векселей.
115 Рассчитайте текущую стоимость цены предполагаемой продажи предприятия по модели Гордона, если денежный поток пятого прогнозного года равен $15000, долгосрочные темпы роста денежного потока 6%, ставка дисконтирования 20%:
а) 42;
б) 43058,35;
в) 45641,86.
116 Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала, если безрисковая ставка равна 7%, коэффициент бета – 1,5, среднерыночная ставка дохода 12%, обслуживание долга (процент за кредит) – 8%, ставка налога на прибыль – 35%, доля заемных средств – 40%:
а) 8,7;
б) 14,5;
в) 10;
г) 10,8
117 Номинальная ставка доходности по государственным облигациям составляет 24%, среднерыночная доходность на фондовом рынке 19% в реальном выражении, коэффициент бета – 1,2, темпы инфляции 16% в год. Рассчитайте номинальную ставку дисконтирования для оцениваемой компании6
а) 40,8;
б) 39,2;
в) 41,8.
6 Метод рынка капитала и метод сделок
118 Верно ли, что метод отраслевых коэффициентов (соотношений) используется в российской оценочной практике повсеместно:
а) верно;
б) неверно.
119 Необходимо оценить предприятие, получившее в последнем финансовом году чистую прибыль в размере 1500000 руб. руб. У оценщика есть информация о недавней продаже аналогичной компании за 16 млн. руб., чистая прибыль которой за аналогичный период составила 2000000 руб.
а) руб.;
б) руб.;
в) руб.
120 Укажите формулу для расчета ценового мультипликатора
а) | = | Цена продажи аналогичного предприятия (акции) |
Финансовая база |
б) | = | Финансовая база |
Цена продажи аналогичного предприятия (акции) |
121 Необходимо оценить предприятие «Восток», для которого предприятие «Запад» является аналогом. Имеются следующие данные.
Показатели | Наименование предприятия | |
«Восток» | «Запад» | |
Цена продажи, руб. | 590000 | |
Выручка от реализации, руб. | 125000 | 90000 |
Затраты, руб. | 75000 | 35000 |
в том числе амортизация, руб. | 20000 | 15000 |
Прибыль до уплаты процентов и налогов, руб. | ||
Налог на прибыль (24%) | ||
Мультипликатор «цена/чистая прибыль» | ||
Мультипликатор «цена/чистый денежный поток» | ||
Удельный вес мультипликатора «цена/чистая прибыль» | 0,55 | |
Удельный вес мультипликатора «цена/чистый денежный поток» | 0,45 |
а) 610120 руб.; б) 566078 руб.; в) 581200 руб.
122 Не существует следующего метода расчета и внесения поправок:
а) метод анализа парных продаж;
б) метод прямого анализа характеристик;
в) экспертный метод расчета;
г) метод валового рентного мультипликатора.
123 Метод компании-аналога относится к:
а) затратному концептуальному подходу;
б) доходному концептуальному подходу;
в) сравнительному концептуальному подходу.
124 Метод сделок относится к:
а) затратному концептуальному подходу;
б) доходному концептуальному подходу;
в) сравнительному концептуальному подходу.
125 Метод отраслевых коэффициентов относится к:
а) затратному концептуальному подходу;
б) доходному концептуальному подходу;
в) сравнительному концептуальному подходу.
126 Ценовой мультипликатор «Цена/дивиденды» относится к:
а) группе интервальных показателей;
б) группе моментных показателей.
127 Ценовой мультипликатор «Цена/чистая стоимость активов» относится к:
а) группе интервальных показателей;
б) группе моментных показателей.
7 Метод чистых активов
128 В какую из статей не вносятся поправки при корректировке баланса в целях определения стоимости чистых активов:
а) основные средства;
в) запасы;
129 Денежные средства при оценке стоимости бизнеса:
а) не корректируются (при отсутствии счетов в проблемных банках).
б) корректируются (при отсутствии счетов в проблемных банках).
130 Нижеприведенная формула относится к:
СК = Аот – О – У,
где СК – величина собственного капитала; Аот – активы оцениваемого предприятия откорректированные по рыночной стоимости (или по другой подходящей стоимости); О – обязательства оцениваемого предприятия; У – убытки (при наличии).
а) методу чистых активов;
б) методу капитализации;
в) методу сравнения продаж.
131 Метод чистых активов относится к:
а) затратному концептуальному подходу;
б) доходному концептуальному подходу;
в) сравнительному концептуальному подходу.
132. При проведении оценки недвижимости методом сравнения продаж вначале вносятся:
а) относительные денежные поправки;
б) абсолютные денежные поправки;
в) процентные поправки.
133 Стоимость объекта недвижимости с чистым операционным доходом в 15000 долл. при наличии следующей информации о недавно проданных объектах-аналогах составит:
Объект - аналог | Цена продажи объекта –аналога, долл. | Чистый операционный доход |
1 | 80000 | 16000 |
2 | 95000 | 17500 |
3 | 65000 | 13500 |
а) методы расчета коэффициента капитализации при оценке недвижимости;
б) методы доходного подхода при оценке недвижимости;
в) методы расчета и внесения поправок при оценке недвижимости.
134 Определите рыночную стоимость административного здания с износом 10%.б. Имеются следующие данные по недавно проданным объектам-аналогам:
Объект | Процент износа | Цена продажи, долл. |
1 | 18 | 85300 |
2 | 95 | 20770 |
3 | 20 | 80500 |
135 Валовой рентный мультипликатор в оценке недвижимости рассчитывается:
а) цена продажи объекта-аналога / чистый операционный доход объекта-аналога;
б) чистый операционный доход объекта-аналога/ цена продажи объекта-аналога;
в) (потенциальный валовой доход-действительный валовой доход)/ цена продажи объекта-аналога.
136 При прочих равных условиях действительный валовой доход в оценке недвижимости:
а) меньше потенциального валового дохода;
б) больше потенциального валового дохода;
в) равен чистому операционному доходу.
137 При прочих равных условиях действительный валовой доход в оценке недвижимости:
а) меньше потенциального валового дохода;
б) больше потенциального валового дохода;
в) равен чистому операционному доходу.
138 Оценка стоимости собственного капитала предприятия по методу чистых активов получается в результате:
а) оценки основных средств;
б) оценки всех активов компании;
в) оценки всех активов компании за вычетом всех ее обязательств;
г) ничего из вышеперечисленного.
139 Какой из подходов к оценке стоимости предприятия требует отдельной оценки стоимости земельного участка:
а) рыночный;
б) затратный;
в) доходный;
г) все вышеперечисленные.
140 В какую из статей не вносятся поправки при корректировке баланса в целях определения стоимости чистых активов:
а) основные средства;
б) дебиторская задолженность;
в) запасы;
г) денежные средства.
141 Метод валового рентного мультипликатора, используемый в оценке недвижимости, относится к:
а) затратному концептуальному подходу;
б) доходному концептуальному подходу;
в) сравнительному концептуальному подходу.
142 Метод сравнения продаж используемый в оценке недвижимости, относится к:
а) затратному концептуальному подходу;
б) доходному концептуальному подходу;
в) сравнительному концептуальному подходу.
143 Метод капитализации используемый в оценке недвижимости, относится к:
а) затратному концептуальному подходу;
б) доходному концептуальному подходу;
в) сравнительному концептуальному подходу.
144 Не существует следующего вида поправок при оценке недвижимости:
а) денежные;
б) процентные;
в) валютные.
8 Метод ликвидационной стоимости
145 Метод ликвидационной стоимости:
а) используется при оценке предприятия, которому грозит банкротство;
б) используется при оценке предприятия, которому не грозит банкротство;
в) используется при оценке любого предприятия.
146 Рассчитайте ликвидационную стоимость предприятия исходя из следующих данных:
Актив: основные средства – $12500; запасы – $1400; дебиторская задолженность – $1600; денежные средства – $800;
Пассив: долговые обязательства – $3600; кредиторская задолженность – $1900.
Согласно заключению оценщика, основные средства стоят на
20 % дороже, 80 % запасов устарело и может быть продано за 45 % балансовой стоимости, 60 % дебиторской задолженности не будет собрано. Выходные пособия и прочие затраты на ликвидацию составляют $1724.
а) $9720;
б) $10000;
в) $10320;
г) $11724.
148 Метод ликвидационной стоимости относится к:
а) затратному концептуальному подходу;
б) доходному концептуальному подходу;
в) сравнительному концептуальному подходу.
9 Выбор итоговой величины рыночной стоимости предприятия
149 Что наиболее точно характеризует правильные действия оценщика при определении окончательной стоимости объекта оценки:
а) усреднение показателей стоимости, полученных тремя методами;
б) принятие в качестве окончательной величины стоимости максимального значения;
в) принятие во внимание степени достоверности и уместности использования каждого из методов.
150 По методу дисконтированных денежных потоков стоимость предприятия определена в 1070 млн. руб., по методу компании-аналога – 1010 млн. руб., по методу стоимости чистых активов – 920 млн. руб. Методу дисконтированных денежных потоков был придан вес 50%, методу компании-аналога – 25%, по методу стоимости чистых активов – 25%. Итоговое заключение оценщика – стоимость компании составляет:
а) 1070 млн. руб.;
б) 1005 млн. руб.;
в) 1050 млн. руб.;
г) 1510 млн. руб.
151 Рыночная стоимость пакета акций 25% составляет $ пакета в 51% - $1800000. На основе представленной информации сделайте заключение о рыночной стоимости предприятия:
а) $3270000;
б) $4025000;
в) $3075000;
г) $4126000
10 Отчет об оценке стоимости предприятия
152 Является ли наличие ограничительных условий в отчете оценщика обязательным?
а) да;
б) нет.
153 Количество страниц в отчете оценщика:
а) определяет независимый эксперт-оценщик;
б) определяет заказчик;
в) определено законодательно.
154 В отчете оценщика должны быть указаны точное описание объекта оценки, а в отношении объекта оценки, принадлежащего юридическому лицу, – реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки:
а) да;
б) нет;
в) в зависимости от ситуации.
155 Оценщик обязан хранить копии составленных отчетов в течение:
а) трех лет;
б) пяти лет;
в) одного года.
156 Дата оценки имущества:
а) дата, по состоянию на которую произведена оценка имущества;
б) дата заключения договора на оценку имущества;
в) дата сдачи отчета об оценке стоимости объекта оценки;
11 Особенности оценки бизнеса (предприятия) для конкретных целей
157 В соответствии с российским законодательством исполнительные органы юридического лица (менеджмент) должны действовать:
а) в интересах представляемого ими юридического лица добросовестно и разумно;
б) самостоятельно, на свой страх и риск, с целью систематического получения прибыли;
в) с целью максимизации экономического благополучия собственника.
158 Определите рыночную капитализацию акций общества по следующим данным: доходность на одну акцию – 10 ден. ед., балансовое соотношение «цена-доходность» - 2,5, коэффициент соотношения рыночной стоимости к балансовой стоимости акций 3:1.
а) 12 ден. ед.;
б) 25 ден. ед.;
в) 75 ден. ед.
159 Определение стоимости Гудвилла исчисляется на основе:
а) оценки избыточных прибылей;
б) оценки нематериальных активов;
в) оценки стоимости предприятия как действующего;
г) всего вышеперечисленного;
д) верно а) и б).
160 Предприятие считается банкротом, если:
а) оно не способно удовлетворять требования кредиторов;
б) его обязательства превышают его активы;
в) предприятие некредитоспособно;
г) арбитражный суд признал его банкротом.
161 Формой какого износа является устаревание дизайна:
а) физического;
б) функционального;
в) внешнего;
г) экономического.
162 Износ может быть разделен на две категории:
а) внутренний и внешний;
б) устранимый и неустранимый;
в) наблюдаемый и рассчитываемый;
г) все вышеперечисленное.
163 К промышленной собственности не относят:
а) изобретения;
б) промышленные образцы;
в) производственные цеха.
164 Методом сделок в $350000. Рассчитайте стоимость 3 % пакета акций данной компании при условии, что рыночная скидка на неконтрольный характер пакета составляет 25 %, а скидка на недостаточную ликвидность – 20 %.
а) 6215;
б) 7825;
в) 5512;
г) 6300;
д) 5987.
165 Стоимость контрольного пакета акций /или стоимость предприятия в целом можно определить всеми нижеперечисленными методами, кроме:
а) метода рынка капитала;
б) метода дисконтированных денежных потоков;
в) метода сделок;
г) метода стоимости чистых активов;
д) метода рынка капитала с добавлением премии за контрольный пакет.
166 Стоимость неконтрольного пакета акций можно определить методом:
а) рынка капитала;
б) дисконтированных денежных потоков;
в) сделок;
г) стоимости чистых активов;
д) рынка капитала с добавлением премии за контрольный пакет.
167 Скидка на недостаток ликвидности, как правило, делается для того, чтобы показать недостаток прав контроля у миноритарного собственника. Верно или неверно утверждение?
а) верно;
б) неверно;
в) верно частично;
168 Цены на инвестиционные активы определяются:
а) риском получения доходов;
б) временем получения доходов;
в) уровнем будущих доходов;
г) все вышеперечисленное верно;
д) а) и в).
169 Стоимость земельного участка, купленного за 15 тыс. руб. ежегодно увеличивается на 12 %. Сколько будет стоить участок через 4 года после приобретения?
а) 22200 руб.;
б) 16800 руб.;
в) 23602 руб.
170 Какова общая стоимость офиса, определенная с помощью затратного метода, если стоимость участка земли составляет 200000 долл., полная стоимость воспроизводства здания составляет 1500000 долл., общий износ здания составляет 35% от восстановительной стоимости здания?
а) 1105000$;
б) 1700000 $;
в) 1175000 $.
171 Метод Ринга, метод Инвуда, метод Хоскольда - это:
а) методы расчета коэффициента капитализации при оценке недвижимости;
б) методы доходного подхода при оценке недвижимости;
в) методы расчета и внесения поправок при оценке недвижимости.
172 Определите, как соотносятся инвестиции в 150 ден. ед. к началу 1-го года с получением экономических выгод: за 1-ый год – в размере 96 ден. ед. при ставке дисконтирования 30% и за 2-ой год – в размере 92 ден. ед. при ставке дисконтирования 40%.
а) инвестиции равны экономическим выгодам;
б) инвестиции превышают размер экономических выгод;
в) экономические выгоды превышают инвестиции.
173 Определите максимально допустимую цену приобретения мини-завода, позволяющего в течение 7 лет ежегодно получать экономические выгоды в сумме 100 тыс. руб. Минимальная норма доходности, из которой исходит покупатель мини-завода, составляет 10% годовых.
174 Определите эквивалентную стоимость приобретения облигации номинальной стоимостью 1000 руб., сроком заимствования 10 лет и годовой купонной ставкой процента 7%, если альтернативная доходность вложения денежных средств составляет 10% годовых.
175 Если во владении предприятия находится более 50 % акций, то такой пакет называется:
а) мажоритарным;
б) миноритарным.
176 Стоимость контрольного пакета всегда выше неконтрольного,
а) да;
б) нет.
177 Премия за контроль для наиболее привлекательных предприятий может составлять:
а) до 60%;
б) до 30%;
в) до 15%.
178 Скидка на неконтрольный характер = 1 – 1/(1 + премия за контроль)
а) да;
б) нет.
180 Если производится оценка стоимости пакета акций (контрольного или неконтрольного) закрытого акционерного общества, то необходимо сделать скидку на недостаточную ликвидность.
а) да;
б) нет.
181 Рыночная стоимость 100 %-го пакета акций составляет руб. Продается 6 %-й пакет акций . Необходимо определить его рыночную стоимость. По мнению оценщика премия за контроль составляет 30 %.
а) 4620000 руб.;
б) 6000000 руб.;
в) 3000000 руб.
182 Рыночная стоимость 100 %-го пакета акций составляет руб. Продается 6 %-й пакет акций . Необходимо определить его рыночную стоимость. По мнению оценщика премия за контроль составляет 30 %. Скидка на недостаточную ликвидность для определена оценщиком в размере 25 %.
а) 4620000 руб.;
б) 6000000 руб.;
в) 3000000 руб.;
г) 3465000 руб.
183 Общества, участвующие в присоединении, определяют порядок конвертации акций каждого общества в акции и (или) иные ценные бумаги нового общества на основе менового соотношения:
Меновое соотношение | = | Рыночная цена акции поглощаемой фирмы х Число предложенных акций | (16) |
Рыночная цена акций поглощающей фирмы |
а) да;
б) нет.
184 Если во владении предприятия находится менее 50 % акций, то такой пакет называется:
а) мажоритарным;
б) миноритарным.
185 Премия за контроль для менее привлекательных предприятий может составлять:
а) 50%-60%;
б) 25 % –30 %;
в) 5 % –10 %.
186 Предприятие считается банкротом, если:
а) оно не способно удовлетворять требования кредиторов;
б) его обязательства превышают его активы;
в) предприятие некредитоспособно;
г) арбитражный суд признал его банкротом.
187 Скидка на недостаток ликвидности, как правило, делается для того, чтобы показать недостаток прав контроля у миноритарного собственника. Верно или неверно утверждение?
а) верно;
б) неверно;
в) верно частично;
188 К «промышленной собственности» относят:
а) изобретения;
б) промышленные образцы;
в) производственные цеха.
195 Величина ценового мультипликатора, скорее всего, находится в интервале:
а) 10-100;
б) ;
в) ;
г) 0.
196 Какой метод может дать отрицательную величину стоимости бизнеса:
а) метод дисконтированных денежных потоков;
б) метод чистых активов;
в) метод сравнительных продаж;
г) метод капитализации.
ГЛОССАРИЙ
Агент – юридическое или физическое лицо, совершающее определенные действия в интересах и по поручению другого лица без права подписи документов по сделкам.
Актив – левая часть бухгалтерского баланса, отражающая состав и размещение средств предприятия (основные средства, запасы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, денежные средства); в более широком смысле – любое имущество, обладающее стоимостью и принадлежащее физическому или юридическому лицу.
Амортизационные отчисления – отчисления части стоимости основных фондов (основного капитала) для возмещения их износа.
Аннуитет – серия равных платежей, вносимых и получаемых через равные промежутки времени в течение определенного периода времени. Примером являются серии платежей в погашение ипотечного долга, предусматривающего равновеликие выплаты.
Аренда – соглашение, по которому собственник передает нанимателю право пользования и исключительного владения (но не право собственности на объект) на определенное время при условии уплаты ренты.
Безрисковая ставка – процентная ставка по инвестициям с наименьшим риском, обычно это ставка доходности по долгосрочным государственным обязательствам.
Брокер – лицо, действующее как посредник для другого лица и выполняющее за вознаграждение определенные функции (например, брокер по недвижимости, брокер по ипотеке). Обычно этот посредник сводит покупателей и продавцов. Деятельность в качестве брокера по недвижимости требует наличия лицензии.
Временная оценка денежных потоков – приведение к сопоставимому виду денежных сумм, возникающих в разные периоды времени.
Дисконтирование (текущая стоимость денежной единицы) - текущая стоимость будущих денежных поступлений или платежей.
Дисконтированные денежные поступления – текущая стоимость будущих денежных поступлений или платежей.
Залог – способ обеспечения обязательства. Кредитор-залого-держатель имеет право при невыполнении должником обязательства, обеспеченного залогом, получить компенсацию из стоимости заложенного имущества путем его продажи.
Залоговая стоимость – стоимость актива, обеспечивающего кредит, который кредитор надеется получить от продажи на рынке данного актива в случае неплатежеспособности заемщика. Данная стоимость верхним пределом ссуды, которая предоставляется под залог актива.
Земельный участок – земельная площадь с одним или несколькими основными строениями, вспомогательными строениями, со всеми находящимися на ней сооружениями и элементами благоустройства, расположенная в определенных границах и имеющая свой почтовый адрес.
Износ (в оценке) – любая потеря полезности, которая приводит к тому, что рыночная стоимость актива уменьшается. Износ учитывается посредством периодического списания стоимости актива путем начисления амортизационных отчислений.
Имущество – материальные объекты и нематериальные активы, обладающие полезностью и стоимостью.
Инвестиции – вложение средств для извлечения доходов или других выгод.
Инвестиционный анализ – изучение различных инвестиционных проектов на основе расчетов эффективности капиталовложений, определяющее их соответствие специфическим потребностям конкретного инвестора.
Ипотека – кредит, полученный под залог недвижимости. Институт ипотеки предполагает регистрацию отношений кредитора и должника в специальных документах, имеющих юридическую силу, а также удостоверений прав собственности должника на закладываемую недвижимость.
Инфляционный риск – риск, обусловленный ростом цен.
Инфляционная корректировка – приведение ретроспективной информации, используемой в оценке, к сопоставимому виду, а также учет инфляционного роста цен при сопоставлении прогнозов денежных потоков и ставок дисконтирования.
Капитал – совокупность денежных средств (денежного капитала), предназначенных для инвестирования, и средств производства (вещественного капитала), используемых в процессе создания товаров и предоставления услуг.
Капитализация – процесс пересчета доходов, полученных от объекта, позволяющий определить его стоимость.
Корректировки (поправки) – прибавляемые или вычитаемые суммы, учитывающие различия между оцениваемым и сопоставимыми объектами.
Кондоминиум (совладение) – правовая форма собственности, по которой объект разделяется на элементы индивидуальной собственности и элементы совместной собственности.
Метод капитализации – способ определения рыночной стоимости предприятия (недвижимости) путем деления величины годового дохода на соответствующую этому доходу ставку капитализации.
Метод кумулятивного построения – способ расчета ставки капитализации или ставки дисконтирования, при котором к безрисковой процентной ставке прибавляются поправки (премии), учитывающие риск инвестирования в оцениваемое предприятие.
Налоговая оценка – процесс установления стоимости объекта оценки для целей налогообложения.
Недвижимость – земля и все, что постоянно закреплено на ней (здания, сооружения, леса, многолетние насаждения и т. д.). Основные свойства недвижимости – это неподвижность и материальность (определение Финансовой академии при Правительстве РФ).
Неустранимый износ (в оценке) – износ актива, затраты на устранение которого превышают соответствующее увеличение его стоимости.
Норма возмещения капитала – процентная ставка, по которой капитал, инвестированный в актив, подверженный износу, возмещается из дохода, получаемого от использования этого актива.
Операционные расходы – расходы по эксплуатации объекта оценки.
Отчет по оценке – документ, предъявляемый экспертом-оценщиком заказчику, в котором обосновывается проведенная оценка стоимости оцениваемого объекта.
Отчуждение – действие по передаче права собственности другому лицу.
Оценка – систематизированный сбор и анализ экспертами данных, необходимых для определения стоимости имущества или бизнеса.
Оценка – процесс или результат определения стоимости.
Оценщик – специалист, обладающий высокой квалификацией, подготовкой и опытом для оценки различных видов имущества (бизнеса).
Право собственности – право по своему усмотрению владеть, пользоваться и распоряжаться каким-либо имуществом, передавать свои полномочия другому лицу, использовать имущество в качестве залога или обменивать его иными способами, передавать свое имущество в собственность или управление другому лицу, а также совершать в отношении своего имущества любые действия, не противоречащие закону. Правомочие владения представляет собой возможность использовать имущество. Правомочие распоряжения представляет собой возможность определять юридическую судьбу имущества (отчуждать в той или иной форме, уничтожать и т. д.).
Предмет оценки – вид стоимости объекта, а также имущественные и прочие права, связанные с его оценкой.
Принцип замещения – согласно этому принципу максимальная стоимость актива определяется самой низкой ценой или затратами на строительство (приобретение) другого актива эквивалентной полезности.
Принцип ожидания – согласно этому принципу рыночная стоимость определяется как текущая стоимость будущих доходов и других выгод, вытекающих из права владения данным активом.
Принцип предельной производительности – принцип, согласно которому расширение основных факторов производства эффективно до тех пор, пока чистая отдача увеличивается быстрее роста затрат.
Принцип спроса и предложения – принцип, согласно которому рыночная стоимость актива устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения на соответствующем сегменте рынка.
Рыночная стоимость – денежная сумма, с которой согласны и продавец и покупатель, не подверженные никакому давлению и хорошо осведомленные о всех фактах, имеющих отношение к данной сделке. Наиболее вероятная цена продажи объекта.
Рыночная цена – денежная сумма, фактически выплаченная в сделке.
Себестоимость – прямые и косвенные затраты на производство какого-либо объекта.
Секвестр – запрещение или ограничение, налагаемое государственной властью на пользование или распоряжение каким-либо имуществом.
Сервитут – право ограниченного использования одним или более лицами земли другого лица.
Скидка на низкую ликвидность – абсолютная величина или доля (в процентах), на которую уменьшается рыночная стоимость объекта, чтобы отразить его недостаточную ликвидность.
Ставка дисконтирования – процентная ставка, используемая для приведения будущих доходов (расходов) к текущей стоимости.
Ставка дохода на инвестиции – процентное соотношение между чистым доходом и вложенными средствами.
Стоимость – затраты факторов производства, овеществленные в данном объекте. Оценка стоимости – определение ценности объекта в конкретный момент времени в соответствии с выбранным стандартом стоимости (рыночная, инвестиционная, ликвидационная и т. д.).
Страховая стоимость – обоснованная максимальная сумма оценки объекта в целях страхования рисков.
Субаренда – передача собственности арендатором в аренду другому лицу.
Технологическое устаревание – потеря стоимости, вызванная изменениями в технологии, в результате которых актив становится менее продуктивным, более дорогим в эксплуатации.
Устаревание – потеря стоимости в результате уменьшения полезности объекта под воздействием физических, технологических, эстетических факторов, а также изменений окружающей среды.
Устранимый износ – износ, затраты на ликвидацию которого оправданы ростом доходности или увеличением стоимости всего объекта.
Физический износ – снижение полезности и стоимости актива из-за ухудшения его физического состояния, потери естественных свойств в результате эксплуатации и природного воздействия.
Функциональное устаревание – потеря стоимости актива, связанная с невозможностью выполнять функции, для которых он предназначен, в результате технических нововведений или изменения рыночных стандартов.
Цена – денежная форма выражения стоимости объекта в конкретных условиях спроса и предложения на него.
Экономическое устаревание – потеря стоимости актива, вызванная внешними экономическими и неэкономическими факторами (политическими, юридическими, национальными и др.).
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 |
