Проспект ценных бумаг (стр. 9 )

Ниже приводится подробный анализ факторов риска, связанных с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг, в частности:

§  отраслевые риски;

§  страновые и региональные риски;

§  финансовые риски;

§  правовые риски;

§  риски, связанные с деятельностью АПК.

§  политика АПК в области управления рисками.

АПК осуществляет деятельность только на внутреннем рынке.

3.5.1. Отраслевые риски.

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли АПК на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам, а также наиболее значимые, по мнению АПК, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия АПК в случае изменений:

Авиарынок России в целом, и рынок аэропортовых услуг в частности к настоящему моменту демонстрирует убедительную динамику как по транспортировке и аэропортовому обслуживанию пассажиров, так и по объему грузовых операций. Следует отметить, что основным источником такого роста являлось увеличение пассажиро - и грузопотоков на международных рейсах.

Российская транспортная авиаинфраструктура является составной частью мировой транспортной системы и частично подвержена рискам, имеющим влияние на авиаотрасль в современном мире глобальной экономики, увеличивающихся межконтинентальных грузопотоков и возросшей мобильности населения. Это угрозы мирового и региональных экономических кризисов, роста стоимости энергоносителей, а, следовательно, и авиатоплива, как одно из его проявлений, а также недавно проявившей свою деструктивную мощь опасности, исходящей от международного терроризма. Однако корреляция состояния российской авиатранспортной системы с указанными потенциальными угрозами не является стопроцентной. Все это говорит о том, что у российских авиаперевозчиков и аэропортов имеется потенциал для дальнейшего роста.

Рост оборотов российских транспортных авиакомпаний и увеличение количества рейсов иностранных авиаперевозчиков с посадками в российских аэропортах вызывают пропорциональное увеличение производственной активности аэропортового хозяйства и благотворно сказываются на финансовом состоянии воздушных гаваней. Кроме того, несмотря на то, что российская практика последних 10-12 лет допускала возможность существования единого владельца для региональной авиакомпании и аэропорта приписки, собственный опыт и жесткие международные требования способствуют развитию процессов выделения аэропортовых комплексов в отдельный бизнес. Поэтому, на сегодняшний день для России уже характерно наличие аэропортовых компаний, оформленных отдельными юридическими лицами разных форм собственности. Для таких компаний приоритетной становится конкурентная борьба за привлечение как можно большего количества авиатранспортных предприятий (в т. ч. – зарубежных), а значит – пассажиров, на обслуживание в свой аэропорт, т. е. создается почва для конкуренции.

Наиболее значимые, по мнению АПК, возможные изменения в отрасли на внутреннем рынке:

В своей деятельности Эмитент и Поручители подвержены различным видам рыночных рисков, связанных с общей ситуацией в отрасли.

Объемы пассажирских и грузоперевозок могут оказаться меньше ожидаемых. Эти объемы могут зависеть от факторов лежащих за пределами контроля Эмитента и Поручителей, таких, например, как привлекательность Москвы как туристического и делового центра, что, в свою очередь, зависит от уровня безопасности, политической и экономической стабильности России, равно как и общего состояния российской и мировой экономики.

Аэропорт Домодедово может столкнуться с конкуренцией со стороны других московских аэропортов. В аэропортах Шереметьево и Внуково планируется строительство новых пассажирских терминалов, которые существенно увеличат их пропускную способность. Кроме того, есть вероятность, что российское правительство (являющееся единственным собственником Шереметьево) привлечет к управлению аэропортом эффективную частную компанию.

Аэропорт Домодедово может столкнуться с конкуренцией со стороны других видов транспорта. В последние годы объем грузоперевозок, осуществляемых через аэропорт, падает, из-за увеличения использования железнодорожного транспорта для грузоперевозок.

Несмотря на существование вероятности наступления событий, которые могут прямо или косвенно отрицательно повлиять на показатели финансово-хозяйственной деятельности аэропорта «ДОМОДЕДОВО», можно с уверенностью сказать, что запаса прочности достаточно для того, чтобы противостоять данными событиям. Это утверждение подтверждено следующими конкурентными преимуществами по отношению к другим аэропортам МАУ:

Уникальные возможности территориального развития аэропорта за счет зарезервированных земель; Благоприятное экономико-географическое положение; Удачное физико-географическое положение, позволяющее снизить и, в перспективе, исключить неблагоприятное воздействие на здоровье людей и окружающую среду; Возможности по увеличению пропускной способности аэродрома (до 90 взлетно-посадочных операций в час) без строительства новых ВПП; Лучшие условия для Управления воздушным движением (УВД); Оптимальная, с точки зрения перспективного развития пространственная планировка аэропорта; Единый терминал для внутренних и международных рейсов обеспечивающий минимальное время трансфера; Развитая транспортная инфраструктура; Наличие пассажирского терминала в центре Москвы. Самая развитая маршрутная сеть в России; Особенности бизнес – модели.

В рамках каждого из перечисленных конкурентных преимуществ постоянно ведется работа по дальнейшему наращиванию возможностей еще более эффективного управления бизнесом, что неизменно сказывается на результатах работы и все большему отрыву от конкурентов.

Наиболее значимые, по мнению АПК, возможные изменения в отрасли на внешнем рынке: возможные изменения в отрасли на внешнем рынке влияния на деятельность АПК и на исполнение обязательств по ценным бумагам не окажут, т. к. АПК не осуществляет экспорт продукции (работ, услуг).

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые АПК в своей деятельности на внутреннем рынке, и их влияние на деятельность АПК и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Поскольку Эмитент и Поручители используют в ходе своей деятельность сырье и услуги, приобретенные у компаний внутри группы, риски изменения цен на сырье АПК рассматривает как минимальные. При составлении прогнозов своей деятельности АПК закладывает возможные изменения цен на сырье (в частности по горюче-смазочным материалам, опираясь на прогнозы цен на нефть и нефтепродукты). При падении цен на нефть цена нефтепродуктов, и в частности авиационного топлива, не изменится, ввиду того, что определяется рынком.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье оказывают влияние на деятельность АПК и на исполнение обязательств по ценным бумагам в части уменьшения доходов от основного вида деятельности.

Действия АПК для уменьшения данных рисков:

§  разработка и реализация программ по снижению производственных издержек и экономии топлива с целью повышения операционной эффективности;

§  заключение долгосрочных договоров с поставщиками по стабильным, заранее известным ценам, принятым в расчет при формировании тарифов;

§  проведение взвешенной финансовой политики;

§  определение оптимального времени закупки топлива.

Риски, связанные с повышением цен на услуги оказывают влияние на деятельность АПК и на исполнение обязательств по ценным бумагам в части уменьшения доходов от основного вида деятельности.

Действия АПК для уменьшения данных рисков:

§  создание конкурентной среды в сфере закупок работ и услуг;

§  оптимизация затрат на ремонтно-эксплуатационные нужды и капитальное строительство;

§  устранение перекрестных закупок.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые АПК в своей деятельности на внешнем рынке, и их влияние на деятельность АПК и исполнение обязательств по ценным бумагам: изменение на внешнем рынке стоимости сырья, услуг, используемых АПК в своей деятельности, не окажет влияния на деятельность АПК и на исполнение обязательств по ценным бумагам, так как АПК не импортирует сырье и услуги.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги АПК на внутреннем рынке, их влияние на деятельность АПК и исполнение обязательств по ценным бумагам:

При увеличении цен на нефть следует ожидать пропорционального роста цен на топливо и ГСМ и, следовательно, на услуги аэропортового комплекса и авиакомпаний. В РФ существует так называемый «сезонный» фактор роста цен на нефть (с наступлением холодов), что находит свое отражение в небольшом ежегодном росте цен на услуги авиакомпаний. Рост цен на услуги авиакомпаний, сотрудничающих с аэропортовым комплексом Домодедово, обусловленный ростом цен на нефтепродукты и ГСМ, не приведет к оттоку авиакомпаний из Домодедово. Фактор роста цен распространится на все авиапредприятия в РФ и, соответственно, по-прежнему основными факторами останутся качество обслуживания, инфраструктура аэропортов и удобство работы. агентство аэропорта «Домодедово» самостоятельно устанавливает цены на услуги своих предприятий. Таким образом, данный фактор не окажет существенного влияние на исполнение обязательств по ценным бумагам АПК.

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги АПК на внешнем рынке, их влияние на деятельность АПК и исполнение обязательств по ценным бумагам: возможное изменение цен на продукцию АПК на внешнем рынке влияния на деятельность АПК и на исполнение обязательств по ценным бумагам не окажет, так как АПК не осуществляет экспорт продукции.

3.5.2. Страновые и региональные риски.

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент и поручители зарегистрированы в качестве налогоплательщиков и/или осуществляют основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента и поручителей в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг:

К страновым рискам АПК относятся политические, экономические и социальные риски, присущие Российской Федерации. Данные риски находятся вне контроля АПК. В Российской Федерации в настоящий момент проводятся административные и экономические реформы, направленные на улучшение экономического положения страны, что в свою очередь ведет к улучшению социальной обстановки и политической стабильности.

Отрицательных изменений ситуации в России, которые могут негативно повлиять на экономическое положение АПК и его деятельность, в ближайшее время не прогнозируется.

АПК зарегистрирован в качестве налогоплательщика на территории Московской области.

АПК оказывает свои услуги только на территории Московской области. АПК подвержен всем политическим и экономическим рискам, присущим России в целом и указанному региону в частности. Политические риски, в частности, изменение Конституции, введение чрезвычайного положения в стране оцениваются АПК как минимальные. Экономическая ситуация в настоящее время (в том числе рост ВВП, инфляция) является прогнозируемой и не будет оказывать существенного влияния на деятельность АПК.

Риск изменения экономической ситуации (повышение налоговых ставок по местным налогам и налогам субъектов РФ) оценивается АПК как средне-высокий.

Увеличение ВВП и рост производства в стране дает основания делать положительный прогноз в отношении развития АПК. АПК оценивает политическую и экономическую ситуацию в регионе как относительно стабильную. Дальнейшее улучшение в экономическом состоянии региона, безусловно, положительно скажется на деятельности АПК и благоприятно отразится на его финансовом положении. Отрицательных изменений, которые могут негативно повлиять на деятельность и экономическое положение АПК, в ближайшее время не прогнозируется.

Большая часть данных рисков не может быть подконтрольна АПК из-за их глобального масштаба. В случае дестабилизации ситуации в России или в отдельно взятом регионе, которая может негативно повлиять на деятельность АПК, последний будет принимать ряд мер по антикризисному управлению с целью максимального снижения негативного воздействия ситуации.

В случае отрицательного влияния изменения ситуации в стране и указанном регионе на деятельность компании АПК предполагает осуществить все действия, направленные на снижение влияния таких изменений на свою деятельность, в том числе – сокращение издержек производства, сокращение персонала, сокращение инвестиционных планов.

В ближайшее время отрицательных изменений ситуации в регионах деятельности АПК, которые могут негативно повлиять на деятельность и экономическое положение АПК, не прогнозируется.

Предполагаемые действия АПК на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность: большая часть упомянутых рисков не может быть подконтрольна АПК из-за их масштаба. В случае дестабилизации ситуации в России или в отдельно взятом регионе, которая может негативно повлиять на деятельность АПК, последний будет принимать меры по антикризисному управлению с целью максимального снижения негативного воздействия ситуации на АПК, в том числе сокращение инвестиционных планов, издержек производства и иных расходов.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент и поручители зарегистрированы в качестве налогоплательщиков и/или осуществляют основную деятельность:

Москва и Московская область относятся к наиболее экономически и политически стабильным регионам, не граничащим непосредственно с зонами военных конфликтов, а также с регионами, в которых высока опасность введения чрезвычайного положения и забастовок.

Обострившаяся в последнее время ситуация в области терроризма приводит к тому, что сохраняется опасность террористических актов на территории Московской области, в том числе на объектах деятельности Эмитента и Поручителей. Оценить влияние данного риска на его деятельность достаточно сложно, т. к. это влияние зависит от масштабности террористического акта и места его проведения. Для снижения влияния указанного риска на объектах АПК функционирует служба безопасности, которая непосредственно отслеживает ситуацию.

Планирование деятельности АПК в случае возникновения военных конфликтов, введения чрезвычайного положения, как на территории страны, так и в отдельных регионах, будет осуществляться в режиме реального времени с мгновенными реакциями на возникновение радикальных изменений.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками применительно к Российской Федерации оцениваются АПК как минимальные.

Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент и поручители зарегистрированы в качестве налогоплательщиков и/или осуществляют основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т. п.:

Эмитент и Поручители зарегистрированы в качестве налогоплательщиков и осуществляют основную деятельность на территории Московской области. Географические особенности Московской области таковы, что данные территории не подвержены стихийным бедствиям (в т. ч. ураганы, наводнения, землетрясения и т. д.). При этом данный регион находится в центральной части Российской Федерации, где наиболее развита инфраструктура.

3.5.3. Финансовые риски.

Подверженность АПК рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью АПК либо в связи с хеджированием, осуществляемым АПК в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:

За последнее десятилетие Россия была подвержена значительным изменениям курса российского рубля по отношению к иностранным валютам. Однако, принимая во внимание рост доходов бюджета, стабилизацию ситуации на финансовых рынках Российской Федерации и значительный рост золотовалютных резервов Центрального банка Российской Федерации, снижение курса рубля может быть вызвано только политическими причинами и в большей степени относится к политическим рискам.

Риск изменения курса обмена иностранных валют практически не скажется на возможностях Эмитента и Поручителей по исполнению обязательств по Облигациям, т. к. стоимость Облигаций выражена в рублях, выплата процентов также осуществляется в валюте РФ. В последнее время наблюдается рост курса рубля по отношению к американскому доллару, что положительно скажется на деятельности АПК.

Резкое увеличение процентных ставок не значительно отразится на платежеспособности АПК, поскольку АПК привлекает заемные средства в небольших объемах.

Основная деятельность АПК не находится в прямой зависимости от колебаний курса обмена иностранных валют.

Подверженность финансового состояния эмитента и поручителей (его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т. п.) изменению валютного курса (валютные риски):

Финансовое состояние АПК, его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности крайне мало зависят от изменений валютного курса, поскольку деятельность АПК планируется осуществлять таким образом, чтобы его активы и обязательства были выражены в национальной валюте. Кроме того, АПК не планирует осуществлять деятельность на внешнем рынке. Поэтому влияние изменения курса национальной валюты к курсам иностранных валют на финансовое состояние АПК оценивается как незначительное.

Предполагаемые действия эмитента и поручителей на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность АПК:

Управление риском изменения валютного курса осуществляется на основе учета прогнозов изменения курсов валют, на основе которого осуществляются мероприятия по изменению структуры пассивов с цель минимизации потерь.

В настоящее время не наблюдается резких колебаний курса валюты, а также нет устойчивой тенденции к росту или снижению курса рубля по отношению к доллару. В связи с чем, риск влияния изменения валютного курса на финансовое состояние АПК незначителен.

АПК не имеет обязательств, номинированных в иностранной валюте, а также не осуществляет операции с товарами иностранного производства.

В случае значительного роста процентных ставок АПК, во избежание снижения рентабельности и невыполнения обязательств, будет вынужден увеличивать стоимость продукции, а при росте ставок в долгосрочной перспективе – пересматривать источники финансирования своей деятельности.

Снижение покупательского спроса может быть компенсировано рублевыми заимствованиями и оптимизацией финансовой деятельности.

Для анализа финансовых рисков производится планирование и оценка фактически сложившейся прибыльности работы. Ежеквартально определяются показатели рентабельности, свидетельствующие об уровне доходности, нормативные значения финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность и ликвидность предприятия, показатели деловой активности сравниваются с фактическими результатами деятельности, что дает возможность оперативно выявлять недостатки в работе предприятия и принимать меры для их ликвидации.

Для снижения риска ликвидности организовано планирование и контроль поступлений денежных средств. Осуществляется работа по снижению дебиторской задолженности покупателей.

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам:

До недавнего времени для российской экономики был характерен высокий уровень инфляции.

Высокие темпы инфляции в России могут привести к снижению реальных доходов, получаемых АПК.

В виду того, что АПК осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации, на него также оказывает влияние изменение уровня инфляции. Рост инфляции в РФ приведет к общему росту процентных ставок, в том числе и по рублевым облигациям, по которым АПК предоставляет обеспечение, что может потребовать адекватного увеличения ставок купонов.

По данным Федеральной службы госстатистики, уровень инфляции в 2003 году составил 12%, в 2004 году - 11,7%, в 2005 году – 10,9%, в 2006 году – 9,0%. Таким образом, наблюдается, тенденция снижения темпов инфляции, что может привести к снижению доходности рублевых облигаций.

Снижение инфляции положительно скажется на способности АПК выполнять свои финансовые обязательства, так как, исходя из опыта прошлых периодов, снижение темпов инфляции ведет к снижению расходов на обслуживание совокупного долга и совокупных издержек более быстрыми темпами по сравнению с темпами возможного снижения доходов АПК.

Складывающаяся на протяжении последних лет тенденция к замедлению темпов роста цен имеет положительный характер для держателей Облигаций, так как снижение темпов инфляции увеличивает реальный доход по Облигациям как по обязательствам с фиксированной доходностью к номиналу.

Критические (по мнению эмитента и поручителей) значения инфляции и предполагаемые действия эмитента и поручителей по уменьшению риска, вызванного инфляцией:

Риск влияния инфляции может возникнуть в случае, когда получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности денег быстрее, чем растут номинально. Рост инфляции влияет на финансовые результаты деятельности АПК неоднозначно. Он может привести к увеличению затрат предприятия, и как следствие, падению прибылей и, соответственно, рентабельности его деятельности. Кроме того, рост инфляции приведет к увеличению стоимости заемных средств для предприятия, что может привести к нехватке оборотных средств предприятия.

С другой стороны, доходы АПК, номинированные в рублях, растут пропорционально снижению курса рубля.

Официальное сообщение об уровне инфляции в России при необходимости является основанием для пересмотра ценовой политики в отношении будущих контрактов, заключаемых АПК на внутреннем рынке.

АПК проводится комплексная программа мероприятий по анализу финансовых рисков, планированию и оценке фактически сложившейся прибыльности работы, определяются показатели рентабельности, свидетельствующие об уровне доходности АПК, нормативные значения финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность и ликвидность предприятия, что дает возможность оперативно выявлять недостатки в работе предприятия и принимать меры для их ликвидации.

По мнению АПК, критический уровень инфляции составляет 35-40% в год. При достижении данного показателя инфляции, исполнение АПК своих обязательств может быть затруднено.

Показатели финансовой отчетности эмитента и поручителей, наиболее подверженные изменению в результате влияния финансовых рисков:

Разделы финансовой отчетности Эмитента и Поручителей, наиболее подверженные изменению в результате влияний указанных рисков: раздел кредиторской задолженности, дебиторской задолженности, чистой прибыли, себестоимости, а также выручки.

Риски, влияющие на показатели финансовой отчетности эмитента и поручителей, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:

В случае реализации вышеуказанных финансовых рисков может снизиться чистая прибыль, возрастут издержки на обслуживание займа, а, следовательно, и себестоимость. Указанные факторы повлекут за собой необходимость привлечения дополнительных денежных средств, что в свою очередь, приведет к увеличению кредиторской задолженности.

3.5.4. Правовые риски.

Правовые риски, связанные с деятельностью АПК (отдельно для внутреннего и внешнего рынков), в том числе: в связи с тем, что АПК не ведет деятельность на внешних рынках, описание рисков, связанных с деятельностью АПК на внешних рынках не приводится.

Риски изменения валютного регулирования: изменение валютного регулирования не влияет на деятельность АПК, так как АПК не осуществляет и не планирует осуществлять внешнеэкономическую деятельность.

Риски изменения налогового законодательства:

Возможный рост ставок по налогам, выплачиваемым АПК в ходе своей производственно-финансовой деятельности, или введение новых налогов может привести к увеличению его расходов и снижению денежных средств, остающихся на предприятии на финансирование текущей деятельности и исполнение обязательств.

Негативно отразиться на деятельности АПК могут следующие изменения:

- внесение изменений или дополнений в акты законодательства о налогах и сборах, касающихся увеличения налоговых ставок;

- введение новых видов налогов.

В связи с возможными изменениями действующего налогового законодательства существует вероятность увеличения расходов АПК на уплату налогов и обязательных платежей. Эти изменения, безусловно, повлияют на уровень прибыли АПК. В таком случае АПК будет сложнее выполнять свои обязательства по Облигациям данного выпуска. АПК предполагает осуществлять налоговое и финансовое планирование для снижения возможного влияния данного риска.

В случае внесения изменений в действующие порядок и условия налогообложения АПК намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.

Изменения налогового законодательства в части регулирования ценных бумаг могут оказать существенное влияние на деятельность АПК. На дату утверждения проспекта ценных бумаг АПК не располагает информацией о планирующихся изменениях в законодательстве РФ, касающихся операций на рынке ценных бумаг.

В настоящее время Правительство РФ проводит политику снижения налогового бремени на российских налогоплательщиков. В связи с чем, в ближайшее время, не ожидается внесение изменений в налоговое законодательство в части увеличения налоговых ставок.

Данный риск рассматривается АПК как незначительный.

Риски изменения правил таможенного контроля и пошлин: АПК не предполагает осуществлять экспортно–импортную деятельность, а также ввозить и вывозить что-либо из-за границы, в связи с чем данный риск практически отсутствует.

Риски изменения требований по лицензированию основной деятельности АПК либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): Риск отсутствия возможности продлить срок действия лицензий на определенные виды деятельности Эмитента и Поручителей не предвидится, поскольку все необходимые требования и правила осуществления деятельности и оказания услуг Эмитентом и поручителями соблюдаются.

Ведется постоянный диалог с регулирующими органами квалифицированным персоналом, что способствует своевременному получению новых и продлению действующих лицензий.

Риски изменения судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью АПК (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует АПК: эти риски, связаны с существующими в российской судебной практике разночтениями в отношении некоторых нормативных актов, а также отсутствием судебной практики по применению отдельных законодательных актов. Все сведения об участии Эмитента и Поручителей в судебных процессах приведены в п. 8.7 настоящего Проспекта ценных бумаг.

В настоящее время во многом, ранее существовавшие, судебные риски устранены. Остается не до конца завершенным урегулирование по делу об истребовании из незаконного владения имущества, составляющего аэровокзальный комплекс аэропорта «Домодедово». Однако решение по данному делу находится в зависимости от результатов по делу о признании недействительным Договора мены имущества аэровокзального комплекса № 01 от 15.09.97 (дело № А41-К1-10183/05), производство по которому прекращено. Следовательно, мы имеем все основания говорить о прекращении в ближайшем будущем производства и по вышеуказанному делу.

3.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента.

Риски, свойственные исключительно эмитенту, в том числе: все риски, известные Эмитенту, в том числе свойственные исключительно ему, были описаны выше.

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент:

Приводится информация по АПК в целом, что связано с принадлежностью Эмитента и Поручителей к одной Группе компаний.

1. Информация по делу о признании недействительным Договора аренды имущества аэродромного комплекса № 1 от 13.05.98 (дело № А41-К1-11347/03)

В настоящее время спор урегулирован сторонами в полном объеме.

24 октября 2006 г. Президиумом Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации утверждено мировое соглашение, которое заключено между и ГУП «Администрация Аэропорта Домодедово». В соответствии с условиями утвержденного мирового соглашения, арендная плата за имущество, переданное в аренду по Договору, устанавливается в размере 92 000 000,00 (Девяносто два миллиона) рублей в год, и подлежит пересмотру один раз в пять лет. Срок аренды имущества аэродромного комплекса составляет 75 лет.

Постановлением Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации об утверждении мирового соглашения судебные акты о признании Договора аренды недействительным отменены, а производство по делу прекращено.

2. Информация по делу о признании недействительным Договора мены имущества аэровокзального комплекса № 01 от 15.09.97 (дело № А41-К1-10183/05)

Федеральным агентством по управлению федеральным имуществом (далее ФАУФИ) был инициирован иск о признании недействительным Договора мены № 01 от 01.01.2001 года, заключенного между Государственным предприятием «Домодедовское производственное объединение гражданской авиации» (далее – ДПО ГА) и -2». На основании указанного договора «ДОМОДЕДОВО» как правопреемник -2» стало собственником имущества аэровокзального комплекса аэропорта «Домодедово».

Арбитражный суд Московской области отказал ФАУФИ в удовлетворении иска. ФАУФИ обратилось с апелляционной жалобой на указанное решение. Десятый арбитражный апелляционный суд отменил решение суда первой инстанции. Договор был признан недействительным в силу ничтожности, «ДОМОДЕДОВО» было обязано возвратить Российской Федерации (в лице ФАУФИ) движимое имущество.

«ДОМОДЕДОВО» обжаловало данное постановление в суд кассационной инстанции. Федеральный арбитражный суд Московского округа постановление Десятого арбитражного апелляционного суда отменил в части применения последствий недействительности сделки и направил дело на новое рассмотрение в этой части в апелляционный суд.

«ДОМОДЕДОВО» на Постановление Десятого арбитражного апелляционного суда, Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа подано Заявление о пересмотре судебных актов в порядке надзора.

Определением Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации дело было истребовано в Высший Арбитражный Суд Российской Федерации.

В связи с рассмотрением дела в Высшем Арбитражном Суде Российской Федерации рассмотрение дела в Десятом арбитражном апелляционном суде приостановлено.

Дело направлено для пересмотра в Президиум Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации.

Рассмотрение дела Президиумом Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации было назначено на 31 октября 2006 г. По результатам заседания вынесено Определение Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации об отложении рассмотрения дела на три месяца для урегулирования сторонами разногласий и заключения мирового соглашения.

23.01.07 г. по инициативе сторон рассмотрение дела повторно отложено Президиумом Высшего арбитражного суда на два месяца для заключения мирового соглашения.

Дата слушания дела в Высшем арбитражном суде на сегодняшний день не определена.

В настоящее время сторонами ведется активная работа по заключению мирового соглашения. Так, достигнута договоренность по всем существенным условиям мирового соглашения. В целях заключения мирового соглашения производится оценка имущества аэровокзального комплекса. После получения результатов оценки сторонами будет подписано мировое соглашение, которое будет передано в Президиум Высшего арбитражного суда на утверждение.

После утверждения мирового соглашения судом, спор будет полностью урегулирован, а производство по делу прекращено.

3. Информация по делу об истребовании из незаконного владения Компании «Асьенда Инвестмент Лимитед» имущества, составляющего аэровокзальный комплекс аэропорта «Домодедово».

ФАУФИ был инициирован иск об истребовании из незаконного владения Компании «Асьенда Инвестмент Лимитед» имущества, составляющего аэровокзальный комплекс аэропорта «Домодедово».

Производство по данному делу приостановлено до разрешения спора по иску ФАУФИ, заявленному к «ДОМОДЕДОВО» о признании недействительным договора мены и применений последствий недействительности сделки.

При возобновлении производства по делу предполагается заключение мирового соглашения между истцом (ФАУФИ) и ответчиком (Компания «Асьенда Инвестментс Лимитед»), договоренность о котором достигнута.

Риски отсутствия возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): Рисков, связанных с отсутствием возможности продлить действие лицензии Эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы), не имеется. Эмитент не имеет лицензий на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы).

Риски возможной ответственности эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента: Риск, связанный с ответственностью Эмитента по обязательствам третьих лиц, отсутствует.